投資決策方法的運用概述

第六章投資決策方法的運用1)投資項目的現(xiàn)金流2)一般投資項目的分析Part1投資項目的現(xiàn)金流估計投資項目各年凈現(xiàn)金流量的原則現(xiàn)金流入而非會計收入沉沒成本（sunkcost)機會成本

（opportunitycost)關聯(lián)效應凈營運資本(NetWorkingCapital)現(xiàn)金流量增量

要考慮一個投資項目對企業(yè)整體現(xiàn)金流入量的影響，即該項目能使企業(yè)總體現(xiàn)金流入量增加多少。項目的CF=公司的增量CF=公司（采納該項目）的CF-公司（公司拒絕該項目）的CF增量現(xiàn)金流量(IncrementalCashFlow)。投資項目任何一年生產的現(xiàn)金流量的大小，應該是該投資項目實施與不實施相比，收入和支出的改變量，這就是所謂的增量現(xiàn)金流量。增嬸量疑現(xiàn)構金應流糊量—扇—沉墨沒零成塞本叉（s罵u付n黃k稻c兼o棒s旁t檔)例1：誕聽錄歌里劇屢的恥困床惑燃？夫禮妻前二音人也去判聽胞歌倍劇揀，么但茂歌廣劇睜只哭進藝行趟了展一其半乓兩葵人魚就想覺把得匠索弱然示無擋味棄，就再壘看理下感去刑也競得抗不邪到敢享塑受淺，墨只或會踏浪靠費慰時唉間逆。杠但款他調們菌考曲慮察到診歌督劇辟的慈門錦票京價隔格震不富菲嚴，悲他隱們直會砍堅痰持示把貪歌簽劇論看摟完蜻，收以拾免駐浪濱費釘。例2：睛該棚項井咨陳詢歇費居用羨是甘否康應川該坡考征慮吊？通犬用伍乳輸業(yè)電公患司矩正院在肌評然估偉建擱設樣一吐條非巧肚克鬧力意牛低奶茫生按產甚線枝項宰目戀。源作訓為以評殿估輛工薄作永的也一輛部鄭分尾，護公言司兇已芝經含向初一育家責咨偵詢?yōu)豕笏緶喼ё飧稒嗔?甲0燭0雀,撥0定0珍0美賣元博作盾為拾實擁施禾市霜場租調輪查很的寺報驕酬僵。究這亡項惹支辭出襲是應去笛年頂發(fā)工生球的壓。敲它養(yǎng)與肢通好用看乳填業(yè)葵公兔司藝管管理橫層館正宏面扣臨隨的統(tǒng)投符資梨決古策鮮是覆否孕有呈關幟呢涂？增廁量兩現(xiàn)菜金將流繼量—休—機歇會時成葉本假約設W虛e滑i半n賓s轟t馬e啟i廊n貿孟易坦公做司天在兼費鋒城送有刺一簽個步空渾倉弱庫命可環(huán)用差于封存壩放新一予種躍新封式谷電圍子吃彈傻球瘦機酸。傳公便司拉希皆望久能劍將倍這應種庭機念器唐賣票給壞富趁裕廟的環(huán)東漆北晚部王消腸費團者類。垂倉吃庫架和質土潮地腦的伏成軋本埋是而否圈應催該佳包謝括絞在煮把逆這兆種婚新貝式口電訂子損彈陰球緞機漏推爪向震市努場城的雷成襪本揉里胳面再？考董慮納是廈否芒上季大警學稠的耕決循策刪。拖收稠益悄是滋使渣知嘴識晶豐視富輕和網一淡生饑擁河有訊更開好努的遭工月作鏈機嚼會風。嬸但區(qū)成辣本哥是躁什保么句呢’！散要說回森答障這印個傅問糠題雞，厭你醫(yī)會惜想幕到消把考你清用梨于截學蹤蝶費屈、滲書姑籍假、炊住撇房希和側伙帳食掠的陣錢抽加樣總緩起庫來兼。棒但紡這滴種碼總清和悅并嶄不蓋真厭正窩地適代姻表跳你駁上難一遷年裕大補學罰所踐放豈棄戶的同東鑒西剖。增迅量談現(xiàn)胳金巴流島量—符—負削效召應假膨設I許n拋n艦o諷v晃a涉t洪i泊v奪e汽趨車齡公你司造（I鞭M）菜正旨在嘩評腥估尸一證種真新張式看敞緣瑞篷筆運障動煤轎培車搖的拍項事目僅。淋其視中杯一筋些補將喉購遍買飯這抱種饑轎差車她的受客竭戶轟是墊從愉原柴先狗打委算桌購重買I賄M公擁司搞的美輕鍛型偏轎屋車島的宋客華戶您中善轉歇移茂過毀來英的逗。欲是球否煌是撥所褲有算的資這拉種瘋新蝕式趟敞想篷真運蕉動差轎錦車突的折銷燒售栗額彩和兄利皮潤參都應是語增稻量徑現(xiàn)箏金仙流辣量棟呢凍？例活：烘是里否掏采轎納奮乘趕汽始車霉上萍班邀這腦一遼項艇目座？開孟車舒上樣班卻的鏈月欺費蠻用話：焰保票險卵費籠用5戶0陳0元公肝寓狐停鼻車而費3說0耕0元汽慕油滑等異費示用1烏0優(yōu)0戲0元乘覆汽勻車摸上這班其的疊月刊費嫌用唐：墨汽理車陸票宣費膀用1夸0資0元案屢例1驗:鯊塘魚薦引滿誘話劑跪項拋目1麥.預開估毀財?shù)駝諚潏笥薇砑僬娑ㄍ次矣瘋兺庹J梳為志我聯(lián)們耕可惡以斯以平每鴿罐$汽4以.雙0舒0的盲價捧格蜓每應年罰銷搖售5萬符罐門鯊滾魚呼引銷誘寧劑.每舊罐跌引賀誘仰劑頑的致生撇產剖成纏本隱是$鉗2類.儲5葬0睬,而昏且滋類唯似府這蜘樣著的紗新猾產息品瓜一收般速只瘦有3年涂的映生著命績期尾。襲我收們培對桑新胖產絡品勻要附求2管0燒%的韻收交益鳴率乓。項把目垮的辨固剪定書成譽本載，腳包屬括蔑生稠產州設皺施券的戀租全金笛等頸在嘆內榴，睜每卷年最將表達挽到$艇1旁2讀,會0去0錘0。談除儀此猴之雙外虜，派我割們唉需察要配在箏制罩造碰設唱備仁上碌投提資$尼9臘0絕,共0補0詞0?；@為疏簡遺便意起童見蛾，衣我逆?zhèn)儔杭偕徳O敘這$梁9說0仗,孟0常0貌0將嚼在呈項絲式目理存驚續(xù)希的3年勇內府折首舊普，醫(yī)且綁殘婦值羞為0。最鞏后絕，陣項推目假對舌凈磁營屯運理資成本挎的蒸初擠始俊投媽資冷要繼求杜是$崗2危0飄,問0哨0早0。礎所摘得鹿稅開率老是3僚4固%。鯊有魚款引罷誘嫌劑院項壩目1杯~攜3年立內嗚的鍛預緞計但損記益毒表銷沿售企額市（5識0檢0首0舉0孕×攜$警4形.睡0派0免)賄$紡2肥0系0今,爭0陽0騎0變屬動邪成駱本(出$尖2合.娃5營0邊/單院位煙）1佩2多5武,頭0虧0絨0邊速際扶貢宏獻$符7沸5滔,集0爸0負0固助定身成沿本1藥2畜,北0浮0芝0折惜舊(疤$棕9兄0支,流0助0杜0床/影3等)3暫0壺,細0來0棋0E沈B禿I根T惡$可3槍3陪,甲0省0慨0所戴得喂稅3街4組%1放1瞇,沒2隸2幸0凈肉利四潤$鍬2嗚1昏,腥7陵8懷0資涼產怒的鞋現(xiàn)蘆金清流茅量貢的鉛構矛成散三萬部塌分邊：經丑營燃現(xiàn)粱金憤流紛量資憶本固支記出營造運蟻資銜本教的離增襪量2凈塘現(xiàn)熟金宏流鴉量寸的落確枯定流方掙法項謊目園經糊營圾性謠現(xiàn)蜓金跟流俯量經肆營算性內現(xiàn)隸金談流制量=息滋稅巖前醉利鞏潤+折鋪舊-所別得撞稅或=凈你利本潤+折窯舊或=（舅銷晌售女額-成蛇本反）碌*燦（1尼-六T雪)求+折觀舊薄*T鯊蟻魚汗引央誘滔劑步項梢目鳳的拔預待期瘋經供營峰性加現(xiàn)仁金話流勵量E辭B豎I嶺T艷$軋3兼3棍,扔0古0腰0折醫(yī)舊棟費儲用+栗3聲0姐,限0哨0走0所腎得黨稅-榮1殼1識,注2穩(wěn)2龍0經輪營游現(xiàn)珍金籮流父量$豆5座1績,亭7峰8旨0項騾目映的瞞凈土營逮運升和注資點本丙性販支凡出凈寺營減運蠻資岡本刪和伶資創(chuàng)本凝性鋼支膝出哥均蟻是眠初尚始勿的染投銹資膨，姻包遺括迷固時定碗資么產$尼9傳0路,榆0傲0爛0和良凈思營呈運幣資里本棵上反支域出$妹2蛛0仍,貸0脫0俘0。在為項套目墳生襲命齊周理期伐結絡束騰時仇：固推定倡資厲產候可齡回普收挨多掘少御？營譜運侍資賢本生可攀回坦收冊多嘴少笛？鯊鐘魚篇引抽誘戒劑牧的都預據(jù)期堆總揉現(xiàn)創(chuàng)金晌流過量年0夠1券2車3經矩營乳性拖現(xiàn)乓金女流紫量$瘦5因1浴,臭7嫌8伶0躁$憑5睜1昆,碑7律8大0秧$狹5避1餃,朵7頂8肉0N貍W攝C變挨化-奏$示2肺0但,困0遣0戶0翅$躺2夾0懇,栗0防0蠻0資畫本催支偷出-姜$返9姻0停,姑0醬0僻0000項鞋目發(fā)現(xiàn)司金流條量超合陵計-蓋$飄1獨1蛇0洪,假0編0莫0載$腸5首1貍,浴7引8撇0摟$角5恢1鋒,候7捆8鞋0學$啞7總1作,屆7副8今0已丟知堆現(xiàn)禍金謙流衛(wèi)量巾，帖及斯公侍司叛對彩該臉項忽目呈要總求遲的盾收愈益矮率2余0稅%，爬可修求撥得前該主投邁資醉的賽價混值貢：N抽P賠V框=判-桿1僑1惰0席,悅0氏0緩0娃+刺5加1敘,獸7變8例0涉/桐1喉.憤2怨+魄5棄1燙,柏7階8花0鑼/造1厘.示22+丙7伯1育,抱7躬8針0從/仿1償.攻23=1塊0縱,尼6粥4巨83項完目娛的胖預長期盆價愈值P釘a謠r攝t仍2一姐般沒投染資落項超目誦的蜓選右擇投旗資氏決然策駛的山過結程輸嘉入野要減素鼓：信乓息機唐會威宴脅資呼源人姨力戰(zhàn)搶略吃的/經值濟葛的標朝準輸廳出御結絲式果:接藏受脅并精實炒施旬投族資偶計鏟劃創(chuàng)怕意成費形形毯成則投寇資貝建沈議投閉資捆項挑目貫價放值傾評心估置程自序價值判斷市場需求分析籌資政策資本成本經濟效益風險分析論證與決策擴張規(guī)模？追求效益？主業(yè)轉型？占領市場？購買者？銷售變化趨勢？價格變動方向和趨勢？資金來源：權益資本或債務資本？權益資本成本=？債務資本成本=？WACC=？回收期

=？NPV=？IRR=？彈性或敏感性分析：風險因素對價值的影響程度？戰(zhàn)略價值=?經濟價值=?投稍資呼項扁目悅的擠現(xiàn)墨金劫流柴量哨及牧其笛風國險預缸期現(xiàn)倘金熔流候量資鑰本覆成誘本（融要眉求還報押酬級率）預粱期佳現(xiàn)孟金流瓜量斃風懇險凈疲現(xiàn)樣值N擱P汁V多≥今0N征P意V＜0接衣受不賽接襲受包啊爾興得顛文館公港司親成續(xù)立再于1群9掉6坡5年能，胸當存時玻生聰產謝美愁式悔足靠球峰，括現(xiàn)貝在繩則怎是消網貫球肅、筑棒母球華、障美訪式班足救球須和料高希爾依夫縮慧球果的麻領狡先鋤制泡造階商寬。1前9束7擺3年墓公鏟司致率聾先怪引關進磨了“高觀速帥高坑爾憂夫演球”生詠產輛線紹，盟首鉆次隨生箭產榮高煌質勞量劈燕的允高疤爾隊夫儉球述。篇公黃司躍的濃管計理挪層許一橋直梨熱匯衷定于助尋帳找議一棒切未能侮夠她帶交來俘潛旅在歐現(xiàn)域金羊流趣量硬的懲機孕會碰。1芹9速9巨9年罪，考公冰司陷的泛副?？偠缅a米砍多坐斯真先飯生碑發(fā)姨現(xiàn)選了就一勸個透運廣動慈球春類焰的控細圖分驗市慮場注，謎他泄認改為傾這氣個診市岸場廣大譯有柔潛樣力辨并除且宰還陸未銀被損更閱大責的偽制孕造豎商分占域領裙，他這減就西是勿亮經彩剩色爆?；g尤球欣市虹場自。煩他語相衡信盆許穿多導保猶齡星球漿愛威好醫(yī)者而認吉為孕外您表購和春時初髦溝的詠式倡樣擱比撒質耕量材更躺重想要液。唇他牢同姜時泛認魯為眉公蜘司立的槍成浸本埋優(yōu)言勢握和戒高技度膠成保熟嚼的鼻市拍場他營貍銷利技毫巧白將絲式使客競歇爭緊者寶很凍難耽利英用叛這鋸個奮投端資聰機驅會捕獲安利候。包伍爾調得糾文夏公相司:一賴個洗例掙子因森此婚，糞在2懂0病0雅0年肚下規(guī)半寺年色，喇公努司磨決瞧定鈔評吐估晨亮恢彩役色楊保執(zhí)齡虹球箏的蜓市和場洞潛唱力呼。躬公刮司先向練三訊個證市性場漁的棵消素費翠者繞發(fā)牲出哀了體調您查袍問諷卷無：梁費才城獅、余洛市杉逆磯昂和唯紐乖黑張文淋。槽這乎三餅組碧問菊卷懼的元調刮查奸結培果逝比蓋預咐想畢的轎要瞇好剪，圓支坊持冊了達亮劉彩狡色稿保典齡邊球頭能方夠滾獲惕得1肢0紋%爹~逢1戶5愁%的再市權場佩份植額歌的推結喬論砍。當嘉然撞，暮公究司蹲的抽一棵些荷人邁對揭市震場厚調臭查苦成選本靈頗資有鴉微爹詞顯，傘因臭為芬它封高鈴達2宏5假0螞,堆0姨0謀0美竊元伴。漢然沃而抬，述米早多麥斯槍先勢生董強惹調襲它捉是悲一戒項懷沉穩(wěn)沒柏成凝本鋒，佳不造應侮該劈燕進親入陵項斷目這評稱價西中舒。無拼論交如猛何躺，布公旅司范現(xiàn)朱在交正河考滑慮挖投巨資燃于敗生潑產凳保糊齡農球色的谷機梢器孟設縣備乒。售保腐齡眉球倆生旱產夾廠注址像位狠于規(guī)一族幢哄靠殼近棋洛抓杉凡磯天的映、媽由咽公帖司漿擁建有耗的驢建員筑穗物渾中丸。感這悼幢密空拜置銹的虜建蛇筑落加浸上熔土肚地姓的怠稅瘡后袍凈般價漂為1育5合0環(huán),玻0觸0配0美粘元。多粉米登斯扒和守同爽僚墻一哥起傳開皇始螺準處備哪提址交槐一領份出有慣關府新釘產譯品孝的擴分灶析迅報搶告盯。貨他齡把嗓一菌些求有民關見的釘資咽料享總樣結司如做下阻：生糊產錦保怠齡花球瞎的裝機銀器邁設作備塔成淘本案為1云0勢0怕,做0民0惠0美召元洞，勒預休計套它持們甘在5年宜末民的到市貓場穗價裙值傘為3沾0俗,籃0但0灶0美粘元咳。該廁機按器懷設姻備療在5年踐的耍使且用米期票內年游產降量毅預慮計往如衣下越：5絡0遣0季0、8套0儉0版0、1潮2渣0尺0氣0、1腳0鋪0后0債0和6款0煤0嬸0。第箱一葉年娃保具齡攤球前的漂價泛格矮為2銜0美漆元首。榜由女于取保焰齡戒球完市畏場堅具墨有星高脅度表競碌爭訊性事，混多慕米扣斯膽認袋為幼，腔相漫對勝于5令%的露預嚴期桌通負貨問膨艇脹從率膏，挽保搜齡弱球洲的鵝價剖格螺將征以赴每架年2演%的寫比襲率命增倚長卷。然芳而喝，哭用牙于麻制兆造往保怖齡祝球逢的翠塑匹膠羨將毫很需快薪變始得須更碗昂概貴脂。遵因旺此諒，制撫造默過作程薦的豪現(xiàn)桐金符流警出嬌預標計揭每鏡年冬將彩增段長1詠0咽%。巧第勺一詠年忍的庸經都營賓成叮本蓄為腐每鳳單右位1傅0美攝元司。多無米鴿斯昆經宇過岸分謠析車后坑確挽定尾，彼根鍛據(jù)雅公屑司晃現(xiàn)以有領應紀納介稅撲所備得禮額權，新座增充保醬齡丘球蔽項慮目尿適牽用種的棉公豈司禁所系得賊稅暮為3悶4杜%。凈膠營鳴運質資你本:公聾司購發(fā)欣現(xiàn)毛它梅必襪須辭對活營佩運哨資坦本夏保害持甚一吵定眾的紋投此資司額爭。給和礙其促他死制管造永類枕企支業(yè)劈燕一饑樣捎，斗它塵必辦須寬在亡生矮產毛和韻銷悶售卻之死前續(xù)購慮買呢原奇材獎料殲并慕對院存企貨淺進政行咸投么資焰。感它吳還尼得哥為取不墓可統(tǒng)預言見切的役支帶出暈保廚留兩一弟定飯的圍現(xiàn)然金鞋。陜它寫的濫賒期銷桃政殊策市將尼產誕生疑應殺收秩賬域款月。管吃理薄層刷認胃為槳對醫(yī)營珠運拖資伙本滑的聞各牲個辜項伸目串的悉投糠資晝在變第0年肯總稈計鑒為1輩0拴0牛0為0美姥元裕，尿且丈在減項賠目稿運專作斑的券早產期慈將密有幸所印增桿加激，監(jiān)當狂項幸目瓣結馳束必時更則譜減罪少析到矛零魄。換樓言懇之亞，賽對堅營疤運礙資竹本購的莖投店資即在所項齊目正周質期廈結主束胖時肆能條夠眼完案全車收碌回喬。凈外營平運叨資末本的的吐估鏈計釀：包放爾申得旨文沃公傍司擁的沃管寬理擠者宇預虛測下第1年戚的警銷誓售聯(lián)額勇為1閃0暴0春,泥0登0矛0美第元汪，竭經因營語成點本牽為5穴0剖,毒0篇0凳0美訴元乏。北如憂果怠銷鉤售額和齡成妻本絡支消出朗都卡是霞現(xiàn)盡金噸交其易供，遣公祖司勺將忘收擁到5孟0凝0康0便0美喝元瀉。歡然鉆而畢，套管沈理國者1．跪估鄙計呀銷漲售浙額境中騰有9估0釋0黑0美蟲元昨將衰為妨賒移銷學，遼因劉此纏第1年寬收曲到需的蛇現(xiàn)將金夸將著只困有9即1碌0萍0泉0美度元斑，熱該脊筆忠應湯收占賬剝款帆將隸于嘆第2年屑收問訖糧。2．箭認復為對他兩們尺能億使5彎0怖0單0玻0美倦元輩的裹成扎本思中域的3蓬0勺0留0美越元超延核遲俊支察付宵，領因脊此翻現(xiàn)懼金休支筑出工只毯有4敲7磁0淘0葉0美狼元至。甩當兵然濾，傭包水爾獸得煎文摩公乞司藝將水于凱第2年膏付銳清3型0等0籃0美索元沫的知應啟付科賬詳款愉。3．僚決條定扣在秧第1年躲保粱留2刮5澆0環(huán)0美權元箱的脹存互貨晝以負避側免“缺攝貨”和跡其燥他塊意片外課事殊件雄。4．譽決炒定望在醬第1年愈為旋此掘項竟目船留紛出1坐5塌0數(shù)0美凍元此的稍現(xiàn)各金捐以狗避鐘免政現(xiàn)堆金企短繡缺線。因頁此性，迎第1年限凈去營母運皺資久本唉為私：9遞0津0假0此-盆3運0秘0住0摔+酷2賀5繭0歌0豆+蘋1梨5爛0伏0在=1枝0加,屢0諒0鋪0（艙美灑元歲）咳占圓銷診售啄收版入1調0勁%表1投:包殘爾歷得氣文囑公換司瞎的許現(xiàn)且金盾流愛量柳表(單神位:千樂美紅元)增廈量蘋現(xiàn)貓金虧流祥量風巴險談分脆析1陡)敏底感農性梁分碧析2抄)盈怨虧戚平儲衡讀分周析會佩計共利吸潤困的砍盈絕虧成平么衡由點:=擔(固恐定叮成筍本+折蝕舊)爹/按(單憑價-單德位各變苦動當成鐘本)變量悲觀估計正常估計樂觀估計銷量價格成本-------補乖充2侍*盛:是兼否煩應易該尤放女棄哭不參創(chuàng)誤造縫價姑值霞的衛(wèi)投狗資芒？投拾資碌決斑策疤中丙的震惡喉性軋增驕資辨問撿題（慎續(xù)擠）什魂么最是擾惡貝性傭增喚資惡籍性岔增緩資貿的煤理脂論苗解超釋惡柔性星增皮資床的倡影累響引因滅素蛇、亡預惕警數(shù)與除控醉制什秒么刻是喬惡始性堅增遙資—案聽例誰窄會摟更褲有格可軟能奔去搖看蓄比振賽?A先饒生敘花魄錢錄預拉訂渡一躬張醉籃約球業(yè)賽口的腥門決票截，B先脅生霧也依有恥一簡張保同瓶樣作的場票證，碼不耐過廊是非別初人游送竿的礎。房誠到鏈比脖賽爪那營天格下劉起使了系暴綠風箱雪另，母路段況些很卸糟瓦。A先島生艇或B先稈生慮誰劃更刑有陶可絮能好去騙看列比只賽?什柏么餡是偉惡趨性雜增化資—案活例（敘續(xù)眨）美銀國苦對匹越掉戰(zhàn)口爭池：美綢國較的著越注南并戰(zhàn)近爭芒本網是烤一薦次咐錯鞭誤渾的嬸政宵治梅投相資利，巡壽盡排管遣很炒多伶人狠反踐對蘭這棋一曬場單非摸正棄義紅的守戰(zhàn)罰爭放，妥但闖是性，澆美正國濱政濁府固為竟了禮維把護碎自魄身尸的航政妙府兩威翻信緒與苦利幟益板，交還氧是由一響次首次慚追晴加眾戰(zhàn)乓爭“投掙資”。與結僅果酷在時越伐南蚊戰(zhàn)井爭連結君束耽時視，滋美勤國押政路府組造碼成籃了紙巨踏大栗的礎人敲力得和鉛物碼力這損盼失懇。晌考潛慮敢到向通胖貨荒膨圣脹儉因分素鎖，示越肝南訴戰(zhàn)以爭感代敢價罪達住到6犯7進0墻0億罩美斤元杏，慎達康到暴其G產D胞P的1勺4％每。當槍局擾者拋的佳利敵益經、記威獸信堂以虧及崇所李謂嶺的乳面班子高往庭往鵝是長惡暖性飼增旋資筆的展原暑因驕。什污么王是貼惡冊性階增獲資—定都義E凱s賀c膽a頓l衣a鮮t吵i翠o贏n吹o肉f疤c貌o另m債m晶i授t篩m叛e慶n沉t惡帆性踩增宅資承底諾和升磨級是疲指碑人臺們那對桶以君前弊已類經態(tài)投柴入感了適資賭源卸（紐奉時冤間址、刮金俯錢綱、撕甚剪至敲身爭份我）嫂的旦行顆動破、廳承器諾西或魔認雞同抽的擁錯每誤腥的因堅刻持彼。其霞他澤幾屆種肥形表象橡的層叫產法所：滋陷捉入葡泥敞淖膚，桑投嚇入塵太碎多詢不齒能巖退由出,沉池沒塞成黃本的效鞠應習，魚堅耳持鴿，危以壩及恨陷絞阱唉等路等礎。什景么坦是金惡地性著增農資—后腹果使異得扎企榨業(yè)基的丙決脆策士者肉目你光友向柱后她，柳使喜企鉆業(yè)挑陷逃于軟過洋去成的嚴決白策錯朵誤炮中不不槐能耐自風拔導串致親損晃失濃加腸大大，今資污源爐浪邪費T窮h慨r睬o榜w址g傍o粗o倒d罪m顆o個n限e抬y導a分f允t東e楊r斤b禮a它d壞辮錢清之氏后霧扔擇好維錢喪麗失啟新讀的廣投扮資錘機鼠會財淺務夏狀巖況櫻惡區(qū)化好，老資奴金碧周展轉第困碌難就觀像字出板軌本的艇火繩車善，暖這雨些病項稅目冊飛插快衡地死失幸去搬控腿制華?！ⅰ狵你e鄭i止l棍&威R頓a瘡i,2攪0饅0邪1.惡境性飲增女資朽解求釋鑒理犬論回框亮架代頃理符理童論期歲望招理主論決稍策況者朱理口性認沸知淺和能筐力紗因欣素不婚愿塞接險受系沉特沒佛成曉本排損長失面耐對裙損脂失泉時輛，務風室險歉偏微好過場度遷自塑信決代策駛者糖在繩項塑目桃有保私潔人撕利沿益放賭棄退項叔目目決敲策完者妖會沾有遇損綢失著聲懲譽項浸目哨巨襲大貴的房誠期甩望午收歲益項春目枯很廳可蛙能嶄成致功決岸策洞者櫻認兼知行失叉調信志息吸不娛確通定忽惕略亞不囑利堆信溝息螺，奸繼疫續(xù)投釀資已以釣證諒明潤以內前膛決府策回櫻溯患理來性牽，亮非拋預嗎期智理尾性阻牙抗禽理摔論歸毅因妨理機論前擺景狠理癢論榜桑樣運理資論自匠我槐陳鑄述皆理短論自葛辯倉理俗論決津策武困陜境銜理摩論動盲機陣和激答勵子因吼素決禽策贏者筋非幣理射性惡聾性烏增掉資瀉決腰策？？受屑心恨理駁因段素至激國勵主彩觀輩動漏機掠影勺響者其席行詠動惡蘆性盼增拌資驕的嚴影修響沈因筐素狗、界預羽警屢與當控請制幸遺福登的著家跳庭班都潑是蘆相蛋似蒼的討，叛不斧幸爛的幟家掠庭隨各藥有助各絮的妥不導幸零?！颉刑锠柛偹雇杼┏赏夤鹊膹澩杜Y朽都李是鎖相鞋似硬的噸，法失麻敗殺的襲投漏資童各吵有慈