企業(yè)實施經(jīng)營者股票期權(quán)的制度障礙及其對策研究

企業(yè)實施經(jīng)營者股票期權(quán)的制度障礙及其對策研究摘要：股票期權(quán)制度作為激發(fā)鼓勵和約束限制的長期激勵制度,在激勵獨立于股東和董事會內(nèi)選和外聘的職業(yè)了經(jīng)理人方面，有著顯著的效果，能夠有效激勵企業(yè)經(jīng)營管理者、或者是生產(chǎn)方面。技術(shù)方面業(yè)務(wù)骨干，提高工作效率、減少代理成本，從而從整體上將企業(yè)利益最大化。與此同時，也會帶來了一定弊端，由于股票期權(quán)所帶來的個人利益增加而引起部分上市公司非法收益等問題存在。從國外立法和股票期權(quán)的發(fā)展過程中，可以看出國家對于股票期權(quán)的法律法規(guī)和相關(guān)制度有著較大且深遠的影響。本文是在這個背景下對企業(yè)實施經(jīng)營者股票期權(quán)的制度中存在的問題的進行了分析，并針對相關(guān)問題提出了有效的改進意見。關(guān)鍵詞：經(jīng)營者；股票期權(quán)；制度障礙；對策研究目錄TOC\o"1-3"\h\u25510摘要 126251緒論 3310541.1選題背景 328751.2選題意義 3248672股票期權(quán)概述 33972.1股票期權(quán)的概念 3108452.2股票期權(quán)制度的功能 41213我國企業(yè)經(jīng)營者實施股票期權(quán)制度面臨的現(xiàn)實障礙 41113.1有關(guān)法律、法規(guī)不健全 4240293.2內(nèi)部治理環(huán)境問題 5166643.3外部環(huán)境問題 6108843.4技術(shù)操作中的問題 7255574我國企業(yè)經(jīng)營者實施股票期權(quán)制度的對策 726484.1端正觀念 7178814.1.1正確認識股票期權(quán)制度 7212214.1.2正確看待社會公平問題 7181854.2完善有關(guān)法律法規(guī),改善制度環(huán)境 8191934.2.1健全證券制度、會計制度 8183094.2.2健全中介制度 9318644.3完善內(nèi)部治理環(huán)境 9211904.4完善外部環(huán)境 10208904.4.1加快建立規(guī)范有效的資本市場 10277354.4.2加快建立充分競爭的職業(yè)經(jīng)理人市場 10166734.4.3健全社會中介市場 1021429結(jié)語 1110578參考文獻 1132735致謝 121緒論1.1選題背景近年來，在企業(yè)分權(quán)制度下，如果使企業(yè)利益最大化，必須保護股東利益，股東享有絕對控制權(quán)；保證管理者的剩余控制權(quán)益最大化。“委托代理理論”闡明，如果想要降低代理成本，同時減少利益沖突，就要對其進行激勵，實現(xiàn)激勵相容，規(guī)范經(jīng)營管理者的行為。人力資本產(chǎn)權(quán)理論表明，企業(yè)是由人力資源和物質(zhì)資源組成的。作為一種特殊而稀缺的人力資本所有者，在現(xiàn)代社會日益激烈的市場競爭中，管理者希望辛勤工作取得的業(yè)績自己可以得到更多，而不是完全歸股東所有。自20世紀80年代以來，西方國家的著名企業(yè)已經(jīng)將有償股票期權(quán)制度采用、推廣，更好的解決了所有者與管理者之間的利益沖，降低了代理成本。因此，在此背景下，有必要對我國經(jīng)營者股票期權(quán)制度的實施進行研究，并從制度中存在的問題提出相應(yīng)的改進對策。1.2選題意義本文根據(jù)股票期權(quán)制度理論的產(chǎn)生，在西方國家實行的經(jīng)驗及發(fā)展趨勢針對并提出了我國國有企業(yè)管理者在實施股票期權(quán)制度時遇到的政策問題、內(nèi)部治理和外部監(jiān)督問題。分析了現(xiàn)階段我國經(jīng)營者股票期權(quán)制度實施的現(xiàn)實障礙和實施條件，提出了我國國情下，國有企業(yè)完善經(jīng)營者股票期權(quán)制度的設(shè)想。2股票期權(quán)概述2.1股票期權(quán)的概念股票期權(quán)指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價格和條件購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。是對員工進行激勵的眾多方法之一，屬于長期激勵的范疇。從員工工資構(gòu)成來看，員工的職位超高對公司的影響就會越大。股東則通過股票期權(quán)制度把內(nèi)部優(yōu)秀員工或者是職業(yè)代理人的個人利益和公司利益相關(guān)聯(lián)，一方面促使被激勵者為了個人利益而更積極和認真對待工作，一方面有利于留住人才、穩(wěn)定人才。從而達到企業(yè)最終目標。2.2股票期權(quán)制度的功能經(jīng)理者股票期權(quán)制度在收益分配中的科學(xué)性和創(chuàng)新性在實施過程中發(fā)揮了巨大的作用:(1)降低激勵成本。股票期權(quán)持有人的收入不是由企業(yè)支付,而是直接從二級市場,即股票的市場價格和執(zhí)行價格之間的差價,因此不會增加企業(yè)的成本或減少企業(yè)的利潤。在實施股票期權(quán)制度的同時，公司只需要向經(jīng)營管理者支付不損害公司自有股本的期權(quán)。(2)人才價值回報。由于在股票期權(quán)制度下經(jīng)營者的收入取決于期權(quán)市場價格，因此很好的將經(jīng)營者的利益與公司利益緊密聯(lián)系在一起。既保證了具有能力和做出貢獻的高層和優(yōu)秀員工能夠獲得相應(yīng)的回報，又能穩(wěn)定人才。(3)長期激勵。通過系統(tǒng)設(shè)計，將代理商和客戶的目標化。最大化期權(quán)的回報要求公司將其股票價格最大化。一方面可以使管理者和股東的目標具有內(nèi)在的一致性；另一方面可以使經(jīng)營者能夠建立長期的預(yù)期，并能減少管理者的不當行為和股東監(jiān)督的成本。(4)幫助企業(yè)解決可持續(xù)發(fā)展問題。企業(yè)價值的不斷增長會給經(jīng)營者帶來更高回報，出于對高回報的期望和追求，又將促進企業(yè)價值的不斷增長。3我國企業(yè)經(jīng)營者實施股票期權(quán)制度面臨的現(xiàn)實障礙被調(diào)查企業(yè)情況簡介中國國際中集集裝箱股份有限公司激勵方式：公司擬授予激勵對象6000萬份股票期權(quán)。本激勵計劃的股票來源為中集集團向激勵對象定向發(fā)行295萬股中集集團股票。激勵對象：1董事、總裁麥伯良2副總裁李銳庭趙慶生吳發(fā)沛李胤輝于亞3管理部總經(jīng)理金建隆4資金管理部總經(jīng)理曾北華5其他核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員行權(quán)價格：股票期權(quán)的行權(quán)價格為12.51元，股票期權(quán)的行權(quán)價格取下述兩個價格中的較高者：1、本激勵計劃草案摘要公布前一個交易日的中集集團A股股票收盤價12.51元；2、本激勵計劃草案摘要公布前30個交易日內(nèi)的中集集團A股股票平均收盤價12.32元。授出股票期權(quán)的數(shù)量：授予激勵對象總數(shù)為6,000萬份股票期權(quán)，每份股票期權(quán)擁有在行權(quán)有效期內(nèi)的可行權(quán)日以行權(quán)價格和行權(quán)條件購買一股公司A股股票的權(quán)利。標的股票來源：公司將通過向激勵對象定向發(fā)行股票作為本計劃的股票來源。標的股票數(shù)量：本計劃授予激勵對象的股票期權(quán)為6,000萬份，對應(yīng)的標的股票數(shù)量為6,000萬股，占當前公司總股本266,239.6051萬股的2.25%。股票期權(quán)激勵計劃的可行權(quán)日：本激勵計劃的激勵對象應(yīng)在股票期權(quán)授權(quán)日滿兩年后方可行權(quán)，激勵對象應(yīng)按本計劃規(guī)定的安排分期行權(quán)。在行權(quán)有效期內(nèi)，可行權(quán)日為公司定期報告公布后第2個交易日，至下一次定期報告公布前10個交易日內(nèi)，可行權(quán)日必須為交易日。從以上案例中我們可以看出，首先中集集團作為一個非傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司采取股票期權(quán)激勵制度效果是相當明顯的；其次，我們可以看出他的激勵受益對象都是對生產(chǎn)經(jīng)營決策，企業(yè)業(yè)績有重大影響的人員，這都符合我國的具體情況：另外，他的股票來源是向激勵對象發(fā)行股票，這也符合了2006年1月1日起正式實施的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》規(guī)定。3.1有關(guān)法律、法規(guī)不健全西方國家企業(yè)在股票期權(quán)方面在發(fā)展過程中，形成了適合國家體系和市場標準的法律框架，但是由于各個國家的基本法不同、各個國家的文化、民族習(xí)性不同、市場資源和企業(yè)發(fā)展組成不同，并不能完全適用本國企業(yè)。根據(jù)我國國情來說，《證券法》、《會計法》、《公司法》直至近兩年仍在不停地修訂中，對于股票期權(quán)問題沒有一部明確的專門的立法來規(guī)定股票期權(quán)行為。因此，我國只能借鑒股權(quán)激勵管理辦法。并且在市場中不斷完善.和細化，以減少我國對此沒有立法所帶來的隱患和問題。近幾年，股票期權(quán)的個性化和差異化開始顯現(xiàn)，實施股權(quán)激勵的公司數(shù)量井噴式增長。由于我國股權(quán)激勵模式多數(shù)采用國際上普遍的模式，又過于單一，行權(quán)期偏短，數(shù)量偏少，長期效應(yīng)不明顯。這國已進入股權(quán)激勵快速發(fā)展時期，中國的證券市場由于《證券法律制度》不是很完善，導(dǎo)致股票期權(quán)信息披露存在違規(guī)違法現(xiàn)象。由于相關(guān)法律的處罰力度不夠，責任劃分不明確等問題，致使市場監(jiān)管不力。3.2內(nèi)部治理環(huán)境問題在我國的國有控股公司，已經(jīng)形成了明確的法人治理結(jié)構(gòu)，包括領(lǐng)導(dǎo)層、決策層和執(zhí)行層人員結(jié)構(gòu)疊加,公司決策事務(wù)僅由領(lǐng)導(dǎo)層負責，在制衡機制上存在著很突出的問題。董事會、監(jiān)事會存在毫無意義，有的企業(yè)甚至董事長和總經(jīng)理一人兼任,決策層和執(zhí)行層的不能互相制約；還有就是監(jiān)事會的監(jiān)督力量不夠，整體在企業(yè)中沒有得到重視，獨立董事的話語權(quán)和權(quán)力相對薄弱，雖然同法人人數(shù)相同，但是畢竟沒有更深入的進行日常經(jīng)營活動，也沒有對企業(yè)的業(yè)務(wù)和人員有著深刻的認識和了解。如果監(jiān)事會對于企業(yè)監(jiān)督?jīng)]有起過有利于公司的決策，更難得到企業(yè)內(nèi)部高層的認可，如上所說，不可能發(fā)揮應(yīng)有的作用。如果股東期權(quán)制度在沒有有效的內(nèi)部監(jiān)督的情況下實施，主要股東很可能會與經(jīng)營者串通一氣，侵犯其他股東的合法權(quán)益，更有可能威脅到國有資產(chǎn)安全。2000年前后,國企改革，“經(jīng)營層融資收購”（MBO)開始試行并表逐步興起。其曾被認為是實現(xiàn)國企股權(quán)多元化的有效途徑。但是由于企業(yè)內(nèi)部管理者高層具有絕對的話語權(quán)，可能會有為了個人利益而操縱股價，從中獲利的行為。進而影響更多的上市公司效仿，影響整個社會的股價和市場價值。3.3外部環(huán)境問題有效的資本市場是股票期權(quán)制度發(fā)揮激勵作用的重要基礎(chǔ)。其影響體現(xiàn)在股票價格可以客觀真實地反映公司的價值,并能如實地反映公司的商業(yè)信息。為了客觀地反映運營商的業(yè)務(wù)績效，形成運營商的績效評估和評估功能。根據(jù)市場有效性的強弱，市場有效性可分為弱有效市場、半強有效市場和強有效市場。為了增加市場的有效性，各國和地區(qū)為此不斷努力。相比之下，中國的資本市場還不完善。股票市場價格信號的傳遞函數(shù)較弱。股市的投機性依然很強。股票價格的扭曲日益嚴重，股票價格相對較高。它真實地反映上市公司的經(jīng)營狀況。具體表現(xiàn)由有:上市公司整體總規(guī)模小，數(shù)量少，國有股份和法人股份比例明顯，不能上市流通。股票市場沒有監(jiān)管，股票價格難以反映給經(jīng)營者。此外，中國證券市場的運作不規(guī)范，不僅是政策和信息對股票價格的影響，而且還有內(nèi)幕交易和機構(gòu)操縱的現(xiàn)象。由于信息披露制度不夠完善，監(jiān)管制度并不健全，信息質(zhì)量不高，信息的充分性、及時性和真實性嚴重不足，容易導(dǎo)致市場定價錯誤。鍛煉者將獲得不合理的收入或失去合理的收入。偏離了努力的程度。這導(dǎo)致了投機在股市的盛行。上市公司和證券經(jīng)營者違法侵犯投資者利益的情況頻繁發(fā)生。3.4技術(shù)操作中的問題股票期權(quán)激勵制度在于將企業(yè)的整體利益和經(jīng)理人或者是說接受股票期權(quán)的買方利益連接在一起。從而經(jīng)理人或者是高管員工和技術(shù)骨干為了獲取更多的利益，而努力提高績效。美國等西方發(fā)達國家的公司采用了一種新的綜合績效評價方法來評價代理商的績效。該系統(tǒng)將企業(yè)績效評價體系的基本內(nèi)容分為四個方面:財務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、企業(yè)學(xué)習(xí)與成長這四個方面都在履行各自的職責，同時又相互關(guān)聯(lián)，共同努力，使經(jīng)營者得到更準確的評價，找到更合適的經(jīng)理人或者代理商。我國應(yīng)當根據(jù)我國國情和金融市場的特點，采用一種新的系統(tǒng)。第一，不是只從利潤表中的凈利潤來衡量企業(yè)的管理人的績效；第二，由于國內(nèi)的相關(guān)立法和資本市場還不完備，不能單從股票價格的角度來衡量；第三，不能保證其他上市公司不存在利用股票來進行非正常利益等非法行為影響股市。4我國企業(yè)經(jīng)營者實施股票期權(quán)制度的對策4.1端正觀念4.1.1正確認識股票期權(quán)制度股票期權(quán)制度（executivestockoptions)簡稱eso，通常是指將公司的普通股“無償”授予或獎勵給公司高層管理人員，或者是技術(shù)骨干和對公司有突出貢獻的人，一種最大限度調(diào)動員工積極性的一種激勵制度。受益人可以根據(jù)市場股價來選擇行權(quán)或者是行使行使權(quán)利。行使與否,完全聽律師的,律師行使后,即使律師在未來的管理中違反合同，公司或股東也無權(quán)對公司持有的股票處以任何懲罰。從北京、武漢等地的實踐來看，即使商定的收購價格高于該公司股票的市場價格，中國的股東實際上必須購買該公司的股票或股票。在這方面，律師沒有選擇的權(quán)利。因此，說它是一種權(quán)利，不如說它是一種義務(wù)。4.1.2正確看待社會公平問題股票期權(quán)的實施，使得一些高效經(jīng)營的、善待員工的優(yōu)秀企業(yè)，更好地留存著整體素質(zhì)高的高管人員和技術(shù)骨干，吸引著大批人才進入企業(yè)；而一些新興的小型企業(yè)，由于自身建立期短、規(guī)模小，股本總額接近五百萬元以上，還不到上市公司的標準，可能會因此流失一些人才或者說不能吸引更多的優(yōu)秀人才，從而影響企業(yè)自身發(fā)展的速度。雖然這可以進一步激勵潛在優(yōu)秀的企業(yè)。但是對于只顧盈利、不顧社會資源和發(fā)展的不良企業(yè)來說，股票期權(quán)同樣也可以為他們留著優(yōu)秀的高管人才和技術(shù)骨干。因此，要正確看待上述問題，嚴格制定股票期權(quán)制度。對于以壟斷手段、腐敗行為等來獲取不正當來源的收入的企業(yè)，有一定的措施。這樣，相對的減少中小型緩慢發(fā)展、整體素質(zhì)高的企業(yè)的不公平，同時也為他們做了一個懲戒的警示。長此以往，使得不同規(guī)模的企業(yè)都可以保留本公司的優(yōu)秀高管和技術(shù)骨干，企業(yè)嚴格遵循各類法規(guī)，嚴禁不良經(jīng)營、收入差距在合理范圍之內(nèi)，整體市場呈現(xiàn)一種積極向上的風(fēng)氣，這樣才能最大化合理的表現(xiàn)出股票期權(quán)的優(yōu)勢。4.2完善有關(guān)法律法規(guī),改善制度環(huán)境4.2.1健全證券制度、會計制度我國《證券法》于2006年正式施行，2014年再次修訂，主要包括證券法的適用范圍、原則、相關(guān)的各行各業(yè)規(guī)定、證券的發(fā)行、交易、上市公司的收購和法律責任。而我國的《會計法》于2001年七月一日施行，2017年再次修訂，嚴格規(guī)定了會計核算、企業(yè)監(jiān)督、會計監(jiān)督、會計機構(gòu)和會計人員、以及相關(guān)的法律責任等。2015年1月9日根據(jù)《證券法》、《期貨交易管理條例》、《證券公司監(jiān)督管理條例》等有關(guān)法律法規(guī)，制定了《上市公司股權(quán)激勵辦法（試行）》、《股票期權(quán)交易試點管理辦法》。嚴格且詳細地規(guī)定了股票期權(quán)交易的各個方面。但是還是沒有完整的立法為股票期權(quán)做出準確的規(guī)定。4.2.2健全中介制度我國雖然在2000年初制定了《證券法》和《會計法》，未對相應(yīng)的股票問題做了嚴格的規(guī)定，但是對于股票期權(quán)方面，還是沒有詳細全面并且嚴格的法律法規(guī)。即使進行了再次修訂，也較少地為股票期權(quán)提供合法保障。所以在2015年制定了專門的管理辦法《股票期權(quán)交易試點管理辦法》。使得股票期權(quán)在合法合理合規(guī)的情況下，正確發(fā)展。其中明確規(guī)定了證券交易所、證券登記結(jié)算結(jié)構(gòu)、保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)等各司其職，建立各類市場與各類機構(gòu)之間相互協(xié)作、互相監(jiān)管的機制。但是由于小型企業(yè)高規(guī)模較小，本身財務(wù)人員配置崗位合理，但是人數(shù)缺少，尤其是缺乏善于股票期權(quán)問題的人才，可能會需要中介機構(gòu)來完成固定企業(yè)的股票期權(quán)問題。針對這類問題，需要相應(yīng)的機構(gòu)，就需要相應(yīng)的法律法規(guī)來規(guī)范、指導(dǎo)和監(jiān)督。只有完善的法律制度，才能保證社會、市場、企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。4.3完善內(nèi)部治理環(huán)境公司是以盈利為主要目的，進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的，完善內(nèi)部治理環(huán)境，意思是在維持生產(chǎn)經(jīng)營活動的背景下，保證公司內(nèi)部資源和消耗合理分配，員工之間按照公司章程工作，才能保證公司持續(xù)經(jīng)營。企業(yè)內(nèi)部權(quán)力互相劃分合理，相互監(jiān)督，避免企業(yè)內(nèi)部權(quán)力集中，個人或者小部分隊伍獲取企業(yè)更多利益，避免公司腐敗。由于經(jīng)理人的利益可能會與股東、董事會兩者之間的利益有所差別，為了避免三方各自謀求自身利益最大化，而忽視企業(yè)整體的利益，從而影響社會的整合資源。4.4完善外部環(huán)境4.4.1加快建立規(guī)范有效的資本市場資本市場的有效性越高，市場化的評價機制越有效。市場的股價可以作為公司價值的表現(xiàn)，用來衡量經(jīng)理層的業(yè)績。當外部市場趨于規(guī)范，才能更好地規(guī)范企業(yè)的內(nèi)部治理。整體市場處于內(nèi)幕交易過多，欺詐行為頻繁發(fā)生，眾多上市公司謀求不正當收益，如何還能規(guī)范一些計劃上市或者是剛剛進入上市公司隊伍的企業(yè)。只有先建立規(guī)范的市場，才能夠使得市場的有效性越來越高，從而合理的反應(yīng)公司的整體價值和職業(yè)經(jīng)理人的作用。正面體現(xiàn)出公司的合理規(guī)劃和優(yōu)秀人才的價值，帶動整個社會的發(fā)展。4.4.2加快建立充分競爭的職業(yè)經(jīng)理人市場職業(yè)經(jīng)理人是以受薪、股票期權(quán)等為獲得報酬主要方式的職業(yè)化企業(yè)經(jīng)營管理專家。通常，職業(yè)經(jīng)理人是在所有權(quán)、法人財產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)中，對法人財產(chǎn)擁有絕對經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)的職業(yè)。可以從公司內(nèi)部選拔，也可以從職業(yè)經(jīng)理人市場外聘。職業(yè)經(jīng)理人不是單一的高層管理人員，可以從單獨生產(chǎn)、財會、技術(shù)等方面做指揮。隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展，我國越來越多的企業(yè)加入上市企業(yè)的隊伍中，加大了對職業(yè)經(jīng)理人的需求，大量的人才活躍在上市企業(yè)中，優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人可能會改變企業(yè)的命運，讓他們走向巔峰或者是衰敗。職業(yè)經(jīng)理人從本質(zhì)來看，并不屬于企業(yè)，他們可以讓企業(yè)在手中發(fā)光法熱，但是不能成為股東或者是對企業(yè)擁有長期話語權(quán)的主導(dǎo)者。一旦與董事會、股東產(chǎn)生分歧，極有可能會影響這份工作。4.4.3健全社會中介市場在我國現(xiàn)有法律和制度的條件下，建立健全中介市場，為一些需要中介機構(gòu)的上市公司提供業(yè)務(wù)和服務(wù)。由于我國對于股票期權(quán)立法還不完善，但是股票期權(quán)已經(jīng)在2000年左右，逐漸被大家認知和接受。所以，各類中介機構(gòu)出現(xiàn)?！蹲C券法》規(guī)定、按照證券業(yè)、銀行業(yè)、信托業(yè)和保險業(yè)分業(yè)劃分經(jīng)營，按照證券公司、銀行、信托機構(gòu)和保險業(yè)務(wù)機構(gòu)分機構(gòu)管理。中國證監(jiān)會對股票期權(quán)市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理。證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、相關(guān)行業(yè)協(xié)會按照章程和業(yè)務(wù)規(guī)則實行自律管理。新《證券法》對經(jīng)營不同證劵業(yè)務(wù)的證劵公司規(guī)定了不同的注冊資本限額。隨著金融的大規(guī)模全方面的發(fā)展，中介機構(gòu)也在綜合性的變化，使得其技術(shù)含量更好、經(jīng)營業(yè)務(wù)更多、組織形式更加不同，一個良好完整、可以包容不同性質(zhì)的社會機構(gòu)的市場，更有利于上市公司發(fā)展。同樣，不同的機構(gòu)針對不同的業(yè)務(wù)，彼此互不牽扯，但又相互監(jiān)督、制約。結(jié)語股票期權(quán)問題，可以幫助企業(yè)長期留住的大量優(yōu)秀的高管人員和技術(shù)骨干。關(guān)于合理的應(yīng)用股票期權(quán)，首先，應(yīng)該具備完善的法律法規(guī)來做框架，穩(wěn)定的市場外部環(huán)境，和企業(yè)自身良好的內(nèi)部環(huán)境，來做基石。其次，針對不同規(guī)模、不同類型、不同需要的企業(yè)，也應(yīng)當有著適合并且全面的制度做指導(dǎo)，這樣才能穩(wěn)定整體的外部市場，減少企業(yè)與企業(yè)之間的存在的差距問題最后，股票期權(quán)雖然有著良好的激勵作用，但并不是適用所有企業(yè)。一部完善的法律法規(guī)，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的導(dǎo)向，在股票期權(quán)交易相關(guān)法規(guī)逐步完善的過程中，各個企業(yè)