美國金融危機(jī)帶來的思考

-PAGE5-美國金融危機(jī)帶來的思考始于去年2月的美國次級(jí)債危機(jī),由于貸款給金融資產(chǎn)不足、信用級(jí)別低的客戶買房,并通過高杠桿投資效應(yīng)及抵押和擔(dān)保的衍生金融產(chǎn)品將這些負(fù)債證券化,以及經(jīng)房貸公司、投資銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)之手反復(fù)的買賣交易使得規(guī)模只有幾萬億美元次級(jí)住房抵押貸款,被不斷放大到62萬億美元，在高額利潤的驅(qū)使下,以及節(jié)節(jié)上升的房價(jià)支撐下,華而街的投資家們鋌而走險(xiǎn)使得泡沫越吹越大。可惜好景不長,在美聯(lián)儲(chǔ)17次加息,房價(jià)急劇下跌后,貸款違約比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過保險(xiǎn)公司的預(yù)計(jì),伴隨20倍利潤的是20倍的風(fēng)險(xiǎn)賠償,縱然是全美排行前10名的金融機(jī)構(gòu)，也經(jīng)不起如此巨大的虧損.美國最大次級(jí)房貸公司,抵押貸款機(jī)構(gòu)及花旗,匯豐等幾十家金融機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布盈利預(yù)警，隨著違約程度的加深,NewCenturyFinancial宣布瀕臨破產(chǎn);貝爾斯登及AmericanHomeMortgage申請破產(chǎn)保護(hù);法國最大銀行巴黎銀行也宣布卷入美國次級(jí)債;美國雷曼兄弟投資銀行申請破產(chǎn)并遣散員工,次級(jí)債危機(jī)蔓延,美股大跌,金屬原油期貨大幅跳水,由美國次級(jí)債引發(fā)了全球金融市場大震蕩，金融危機(jī)席卷而來。金融機(jī)構(gòu)維系著成千上萬的企業(yè)、機(jī)構(gòu)、個(gè)人的資金鏈條。一旦美國金融機(jī)構(gòu)紛紛破產(chǎn),它會(huì)很快波及到美國企業(yè)界并進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì),例如美國沃爾瑪和家得寶等數(shù)十家公司因次貸危機(jī)蒙受巨大損失,美國三大汽車巨頭通用汽車、福特汽車和克萊斯大勒公司由于金融危機(jī)導(dǎo)致銷量劇降和信貸枯竭。通用汽車擁有26.6萬海內(nèi)外員工,50萬退休職工，并影響相關(guān)行業(yè)200萬人的就業(yè)。就象世界銀行行長佐利克在巴黎警告稱，目前的金融危機(jī)已經(jīng)演變成世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在未來幾個(gè)月還會(huì)引發(fā)一場失業(yè)危機(jī)，并且導(dǎo)致食品和能源供應(yīng)惡化。歐洲事實(shí)上已經(jīng)陷入衰退,整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)可能在明年上半年陷入衰退。次貸危機(jī)發(fā)以來,美國歐洲日本及世界各地銀行緊急注資救市,美聯(lián)儲(chǔ)一天三次向銀行注資380億以穩(wěn)定股市。布什政府出臺(tái)7000億美元救市計(jì)劃并承諾政府將極力挽救次級(jí)房貸危機(jī).。各國央行紛紛下調(diào)基準(zhǔn)利率和金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。11月7日召開的20國財(cái)長及央行行長會(huì)議探討了世界經(jīng)濟(jì)正在面臨幾十年未遇到的嚴(yán)重危機(jī),會(huì)議強(qiáng)調(diào)了金融市場的透明度和完善問責(zé)制度,加強(qiáng)國際合作。美國下任總統(tǒng)奧巴馬也宣布明年一月份就職后將以最快速度采取“激進(jìn)”的經(jīng)濟(jì)刺激方案,利用公共建設(shè)項(xiàng)目創(chuàng)造250萬就業(yè)崗位。分析我國目前的總體經(jīng)濟(jì)情況，運(yùn)行還是較穩(wěn)定的。我認(rèn)為目前中國的有利條件如下:有關(guān)數(shù)據(jù)表明,經(jīng)過十多年的外貿(mào)順差的積累,我國具有了龐大的1.8萬億外匯儲(chǔ)備可以穩(wěn)定外匯市場;中國存在資本管制,這就為中國筑起了一道防火墻;中國政府在過去的四年里都實(shí)現(xiàn)了財(cái)政贏余;中國居民的儲(chǔ)蓄率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美歐國家,家庭負(fù)債很少;中國的CPI最近幾個(gè)月連續(xù)下降,物價(jià)趨于穩(wěn)定,有利于國家采取貨幣政策調(diào)控利率來放松銀根,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)。但是，美國作為中國第二大貿(mào)易伙伴，其金融危機(jī)對中國帶來的影響也是顯而易見的。目前，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示中國第三季度外貿(mào)出口額和去年同期相比降幅明顯。我國對美出口的產(chǎn)品中，紡織品、鞋襪等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品占有相當(dāng)大的比重。隨著美國民眾的消費(fèi)意愿下降,加上人民幣對美元的升值,沿海地區(qū)勞動(dòng)密集型企業(yè)的出口定單急劇萎縮，導(dǎo)致廣東廣西等中小型企業(yè)定單銳減而解雇員工或放長假。此外,國內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢,導(dǎo)致和房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)的裝潢,家具,家電行業(yè)不景氣。我國滬深股市暴跌，使企業(yè)和個(gè)人的財(cái)富劇烈縮水。加上國際國內(nèi)環(huán)境的錯(cuò)綜復(fù)雜進(jìn)一步抑制了投資需求.拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)快速增長的兩輛馬車出口和投資正在減速。據(jù)統(tǒng)計(jì),我國今年前三個(gè)季度的GDP增速分別為10.6%,10.1%及9%,第四季度可能更低,世界銀行調(diào)低了對中國2009年的GDP預(yù)計(jì).如果GDP增速減緩,將使中國面臨新增就業(yè)崗位的減少,而每年的應(yīng)屆大學(xué)畢業(yè)生增加以及受金融危機(jī)波及的各行業(yè)的裁員必然帶來失業(yè)率的上升,影響社會(huì)和諧穩(wěn)定。這些都應(yīng)當(dāng)引起我國政府、各級(jí)組織以及全體民眾的高度重視。面對不斷惡化的外部環(huán)境,國家主席胡錦濤在與布什的會(huì)晤中指出，國際社會(huì)應(yīng)該認(rèn)真落實(shí)二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人金融市場和世界經(jīng)濟(jì)峰會(huì)達(dá)成的共識(shí)，采取有效措施，穩(wěn)定國際金融市場，全力減輕金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，防止發(fā)生全球性經(jīng)濟(jì)衰退。11月9日溫家寶總理召開了國務(wù)院會(huì)議,出臺(tái)了十項(xiàng)措施來擴(kuò)大內(nèi)需.提出到2010年底前將投資4萬億元用于擴(kuò)大內(nèi)需。主要投資于鐵路公路機(jī)場和城鄉(xiāng)電網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及地震災(zāi)區(qū)的重建，生態(tài)環(huán)境，醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域。這一推進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策提振了國民的信心，得到了世界各國的稱贊．據(jù)測算,該投資計(jì)劃將帶動(dòng)中國2009年經(jīng)濟(jì)增長1個(gè)百分點(diǎn),對抵制全球經(jīng)濟(jì)衰退作出很大貢獻(xiàn)。此外,我國財(cái)政部門最近出臺(tái)了多項(xiàng)積極的財(cái)政政策來擴(kuò)大內(nèi)需。比如增加出口退稅率;減免行政事業(yè)性收費(fèi)以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),調(diào)整房產(chǎn)交易稅,調(diào)整買房首付款率,及公積金貸款額度等,增加退休職工退休金，提高低收入群體收入水平,調(diào)整所得稅起征點(diǎn)等，抑制消費(fèi)和信貸領(lǐng)域的萎縮。再次,中國人民銀行也緊跟世界各央行的步伐,采取了擴(kuò)張性的貨幣政策,近兩個(gè)月來三次下調(diào)了銀行存款利率和各金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金利率,取消了利息稅,下調(diào)了公積金和商業(yè)貸款利率,減輕買房人的月供負(fù)擔(dān)和給貸款企業(yè)松綁等等。這些措施無不顯示了中國對抗經(jīng)濟(jì)衰退的力度和決心。盡管目前國際金融環(huán)境動(dòng)蕩,中國仍然進(jìn)一步購買了美國國債,超越日本成為美國海外最大債主．一方面是為了避免外匯儲(chǔ)備的貶值,另一方面也是支撐了美元的地位,和美元同命運(yùn),以維護(hù)國際金融體系的穩(wěn)定．我認(rèn)為，通過全世界各國的攜手努力和加快落實(shí)各項(xiàng)調(diào)控措施，次級(jí)債引發(fā)的金融危機(jī)一定可以得到控制，經(jīng)過２到３年努力，全球經(jīng)濟(jì)將基本恢復(fù)。但這次金融危機(jī)也引發(fā)了我更多的思考：１．導(dǎo)致金融危機(jī)的根源是華爾街的貪婪和政府監(jiān)管不力。以美元為中心的國際金融體系需要改革以適應(yīng)新的國際環(huán)境，但是全球金融體系的改革任重而道遠(yuǎn)。中國的金融體制在與國際的接軌過程中應(yīng)避免照搬美國模式開發(fā)金融衍生產(chǎn)品，在高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品的運(yùn)行中應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)管，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，避免重蹈覆轍。2.美國人儲(chǔ)蓄率低，信奉今天花明天的錢．中國年青一代也出現(xiàn)向美國人生活方式靠攏，崇尚享受生活，與人攀比、沒有積蓄也要貸款消費(fèi)的現(xiàn)象。信用卡的發(fā)行量近幾年幾何級(jí)的增長。一旦明天失業(yè)了，是否會(huì)引發(fā)除房貸領(lǐng)域外其他貸款領(lǐng)域的信用危機(jī)？3.就目前中國信貸低迷，需要擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)消費(fèi)來保增長，中國還將進(jìn)一步下調(diào)銀行存款利率。全球一致的降息步伐短期內(nèi)可以促進(jìn)投資，提振經(jīng)濟(jì)，抑制國際游資的投機(jī)。但是不斷降低存款利率，放松銀根，會(huì)導(dǎo)致中長期面臨通貨