《上市公司財(cái)務(wù)分析》

1、. . 一、財(cái)務(wù)分析的依據(jù)一、財(cái)務(wù)分析的依據(jù) 1、資產(chǎn)負(fù)債表 2、損益表 3、現(xiàn)金流量表 二、財(cái)務(wù)分析方法二、財(cái)務(wù)分析方法 1、比率分析法 2、比較分析法 3、趨勢(shì)分析法 . （一）比率的計(jì)算及判斷法則（一）比率的計(jì)算及判斷法則 1 1、盈利能力分析、盈利能力分析 （1）主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率； （2）投資報(bào)酬率 （3）凈資產(chǎn)收益率 （4）銷售凈利率 （5）成本費(fèi)用利潤(rùn)率 （6）普通股每股凈收益 （7）實(shí)例分析 . （1）流動(dòng)比率 （2）速動(dòng)比率 （3）利息支付倍數(shù) （4）資產(chǎn)負(fù)債率 （5）長(zhǎng)期負(fù)債比率 （6）實(shí)例分析 . （1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 （2）存貨周轉(zhuǎn)率 （3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （4）主營業(yè)務(wù)收入

2、增長(zhǎng)率 （5）實(shí)例分析 . （1）派息率 （2）收益率 （3）市盈率 （4）凈資產(chǎn)倍率 . （三）財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意的問題（三）財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意的問題 1、注意財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、真實(shí)性和可 靠性。 2、根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營條件進(jìn)行 適當(dāng)調(diào)整。 3、注意公司增資行為對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。 . 主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 計(jì)算公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該指標(biāo)越高，說明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)效益 越好，這樣公司經(jīng)營前景應(yīng)看好，反之則相反。該指標(biāo)在 行業(yè)內(nèi)可比。 返回返回 主營業(yè)務(wù)利潤(rùn) 主營業(yè)務(wù)收入 100 . 投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率 計(jì)算公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該指標(biāo)越高，說明公司的

3、盈利能力越強(qiáng)；反之則相反。 一般地，若公司此指標(biāo)低于一年期存款利率，則沒有投 資的必要。 返回 稅后利潤(rùn) （期初資產(chǎn)期末資產(chǎn)） 2 100 . 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 此指標(biāo)綜合性最強(qiáng)、最具代表性，它可分解為銷售凈利 率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)之積權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn) 負(fù)債率）。此指標(biāo)越高，說明投資者的收益越高。 返回 稅后利潤(rùn) （期初凈資產(chǎn)期末凈資產(chǎn)） 2 100 . 銷售凈利率銷售凈利率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該指標(biāo)反映了一元銷售收入帶來多少凈利潤(rùn)，企業(yè)在 增加銷售收入的同時(shí)，必須相應(yīng)提高凈利，才能使該 比率不變或提高。通過此指標(biāo)的分析，可看出企業(yè)在

4、擴(kuò)大銷售的同時(shí)是否提高經(jīng)營水平。 返回 稅后利潤(rùn) 銷售收入 100 . 成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該指標(biāo)表明每發(fā)生一百元成本費(fèi)用額能實(shí)現(xiàn)多少元凈 利潤(rùn)。該指標(biāo)越高，說明公司經(jīng)濟(jì)效益越好，盈利能 力越強(qiáng)，反之則相反。 返回 稅后利潤(rùn) 成本費(fèi)用額 100 . 普通股每股凈收益普通股每股凈收益 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該指標(biāo)反映普通股的獲利水平，指標(biāo)值越高，每一股 份可得的利潤(rùn)越多，股東的投資收益越好，反之則越 差。 返回 稅后利潤(rùn) 普通股加權(quán)平均股數(shù) . 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該比率越大，表示公司的償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人來 說越有保障，反

5、之則相反；但過大的流動(dòng)比率也表明 了公司對(duì)資金未能有效運(yùn)用，通常認(rèn)為流動(dòng)比率2：1 為佳。 返回 流動(dòng)資產(chǎn)總額 流動(dòng)負(fù)債總額 . 速動(dòng)比率速動(dòng)比率 公式: 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 速動(dòng)資產(chǎn)指將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除以后所剩下的資 產(chǎn)。通常認(rèn)為該比率為1：1較恰當(dāng)。但在分析時(shí)還應(yīng) 注意應(yīng)收帳款與有價(jià)證券的變現(xiàn)質(zhì)量。 返回 速動(dòng)資產(chǎn)總額 流動(dòng)負(fù)債總額 . 利息支付倍數(shù)利息支付倍數(shù) 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該指標(biāo)用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?。該指?biāo) 足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息，否則 相反。 返回 稅息前利潤(rùn) 利息費(fèi)用 . 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 在經(jīng)濟(jì)環(huán)境好盈利較大的情

6、況下，公司可適當(dāng)多舉債 務(wù)，為股東謀取更多利益。一般地該指標(biāo)以不超過50% 左右為宜。 返回 負(fù)債總額 資產(chǎn)總額 100 . 長(zhǎng)期負(fù)債比率長(zhǎng)期負(fù)債比率 公式： 涵義: 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該比率表示公司的長(zhǎng)期資金來源中，有多少是用長(zhǎng)期 負(fù)債的形式解決的。該指標(biāo)越大，表示公司的長(zhǎng)期負(fù) 債越多，在未來經(jīng)營中承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越小，反之則 相反。一般該比率應(yīng)保持在10%左右。 返回 長(zhǎng)期負(fù)債總額 （長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益） 100 . 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該比率越大，表明公司應(yīng)收帳款回收的次數(shù)越多，應(yīng) 收帳款周轉(zhuǎn)速度越快，公司經(jīng)營管理水平越高；反之 則相反。 返回 銷售凈額 （期

7、初應(yīng)收帳款期末應(yīng)收帳款） 2 . 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 公式： 涵義: 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該比率越大，表明公司的存貨管理效率越高，存貨資 金得以有效運(yùn)用，反之則相反。但過高則可能是因?yàn)?存貨水平太低或庫存經(jīng)常中斷，應(yīng)具體問題具體分析。 返回 銷售成本 （期初存貨期末存貨） 2 . 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售 能力越強(qiáng)，企業(yè)可通過薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。 返回 銷售收入 （期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額） 2 . 主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 一般來說，該指標(biāo)超過10，

8、說明該公司產(chǎn)品處于成 長(zhǎng)期；在510之間，說明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期； 若低于5，說明公司產(chǎn)品進(jìn)入衰退期。 返回 主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額 上期主營業(yè)務(wù)收入 100 . 派息率派息率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 它表明公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的每股稅后利潤(rùn)中有多少被用于 股息的派發(fā)。一般情況下，很難說明公司的派息率怎 樣才算合理，它取決于公司的股息政策。 返回 每股股息 每股凈利潤(rùn) 100 . 收益率收益率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該比率表示投資者購買股票后，按其付出的投資所能 得到的股息收入。 返回 每股股息 每股市場(chǎng)價(jià)格 100 . 市盈率市盈率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該比率表明投資者需付出多少元才

9、能購入某公司每年 可提供一元收益的普通股股票；或者表明投資者在當(dāng) 時(shí)為購買股票所付出的成本需要多少年才能收回。市 盈率是股票市場(chǎng)上用來衡量股價(jià)水平高低的一個(gè)最常 用的尺度。 返回 每股市場(chǎng)價(jià)格 每股凈利潤(rùn) . 凈資產(chǎn)倍率凈資產(chǎn)倍率 公式： 涵義： 判斷標(biāo)準(zhǔn)： 該指標(biāo)是投資者判斷投資價(jià)值的重要指標(biāo)。凈資產(chǎn)倍率 越小，說明股票的投資價(jià)值越高，股價(jià)的支撐越有保證； 反之則投資價(jià)值越低。 返回 每股市場(chǎng)價(jià)格 每股凈資產(chǎn) . 公司名稱 主營業(yè)務(wù)利 潤(rùn)率 投資報(bào)酬 率 成本費(fèi)用 利用率 凈資產(chǎn)收 益率 普通股每股凈 收益（元/股） A公司 4882 1933 8437 2330 050 B公司 4247 1147 7345 1226 026 C公司 3611 2185 6475 2189 029 返 回 . 公司名稱 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率 長(zhǎng)期負(fù)