黃金租賃與貴金屬遠期介紹(武漢培訓)

1、0 黃金租賃與貴金屬遠期黃金租賃與貴金屬遠期 業(yè)務介紹業(yè)務介紹 中國農(nóng)業(yè)銀行金融市場部中國農(nóng)業(yè)銀行金融市場部 張志剛張志剛 2 2011011年年1111月月 1 第一部分第一部分 黃金租賃業(yè)務黃金租賃業(yè)務 第二部分第二部分 貴金屬遠期業(yè)務貴金屬遠期業(yè)務 第三部分第三部分 業(yè)務案例業(yè)務案例 2 第一部分第一部分 黃金租賃業(yè)務黃金租賃業(yè)務 3 1.1 1.1 業(yè)務定義業(yè)務定義 1.2 1.2 目標客戶目標客戶 黃金租賃業(yè)務是指我行向非金融類法人客戶出租實物黃金，收取租賃利息的業(yè)務。黃金租賃業(yè)務是指我行向非金融類法人客戶出租實物黃金，收取租賃利息的業(yè)務。 其中，實物黃金是指上海黃金交易所認可的、存

2、放在國內(nèi)的標準黃金，包括其中，實物黃金是指上海黃金交易所認可的、存放在國內(nèi)的標準黃金，包括 Au99.99和和Au99.95。 該產(chǎn)品主要面向與貴金屬的冶煉、加工、銷售相關的企業(yè)法人，主要包括該產(chǎn)品主要面向與貴金屬的冶煉、加工、銷售相關的企業(yè)法人，主要包括黃金生黃金生 產(chǎn)企業(yè)（礦山企業(yè)）、首飾加工企業(yè)、黃金精煉企業(yè)、黃金經(jīng)貿(mào)企業(yè)等。產(chǎn)企業(yè)（礦山企業(yè)）、首飾加工企業(yè)、黃金精煉企業(yè)、黃金經(jīng)貿(mào)企業(yè)等。 4 1.3 1.3 產(chǎn)品功能產(chǎn)品功能 1.4 1.4 盈利方式盈利方式 黃金租賃業(yè)務通過提供實物黃金的方式滿足產(chǎn)用金企業(yè)的融資需求，并兼?zhèn)涮S金租賃業(yè)務通過提供實物黃金的方式滿足產(chǎn)用金企業(yè)的融資需求，

3、并兼?zhèn)涮?期保值的功能。客戶可根據(jù)自身生產(chǎn)周期和業(yè)務的安排，選擇合適的租賃期限期保值的功能。客戶可根據(jù)自身生產(chǎn)周期和業(yè)務的安排，選擇合適的租賃期限 和黃金數(shù)量，以鎖定黃金銷售價格（礦山企業(yè)）或成為企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的原和黃金數(shù)量，以鎖定黃金銷售價格（礦山企業(yè)）或成為企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的原 料（加工企業(yè)）。料（加工企業(yè)）。 該業(yè)務占用客戶授信額度，授信額度可循環(huán)使用。該業(yè)務占用客戶授信額度，授信額度可循環(huán)使用。 分行開展租賃業(yè)務所需的黃金來自于總行，包括自營交易沉淀的黃金或從國際分行開展租賃業(yè)務所需的黃金來自于總行，包括自營交易沉淀的黃金或從國際 市場借入的黃金。市場借入的黃金。 分行的收入來自于租

4、賃利差?？傂袑l(fā)布指導利率，分行可根據(jù)客戶的重要性、分行的收入來自于租賃利差。總行將發(fā)布指導利率，分行可根據(jù)客戶的重要性、 信用評級等情況予以執(zhí)行。信用評級等情況予以執(zhí)行。 5 1.5 1.5 產(chǎn)品特點產(chǎn)品特點 能夠滿足特定類型客戶的需求，進一步豐富我行產(chǎn)品線；能夠滿足特定類型客戶的需求，進一步豐富我行產(chǎn)品線； 有利于密切分行與客戶之間的聯(lián)系，提高競爭力；有利于密切分行與客戶之間的聯(lián)系，提高競爭力； 相對于人民幣貸款業(yè)務，該業(yè)務的信用風險較低；相對于人民幣貸款業(yè)務，該業(yè)務的信用風險較低； 適合在貨幣緊縮、貸款規(guī)模緊張的市場環(huán)境中運用；適合在貨幣緊縮、貸款規(guī)模緊張的市場環(huán)境中運用； 增加分行的中

5、間業(yè)務收入；增加分行的中間業(yè)務收入； 1.6 1.6 業(yè)務運作模式業(yè)務運作模式 采用采用“總行管理頭寸、分行具體辦理總行管理頭寸、分行具體辦理”的模式，即總行提供實物黃金，分行與的模式，即總行提供實物黃金，分行與 客戶簽訂租賃協(xié)議、管理信用風險；客戶簽訂租賃協(xié)議、管理信用風險； 實行名單制管理，分行只能與進入名單的客戶開展業(yè)務；實行名單制管理，分行只能與進入名單的客戶開展業(yè)務； 授予分行審批權限，由分行自主審批。授予分行審批權限，由分行自主審批。 6 客戶客戶 申請申請 申請申請 1、客戶營銷；、客戶營銷；2、報送客戶、報送客戶 名單；名單；3、落實、監(jiān)控授信、落實、監(jiān)控授信 額度；額度；4、

6、與客戶簽訂協(xié)議、與客戶簽訂協(xié)議、 合同；合同；5、監(jiān)控客戶的信用、監(jiān)控客戶的信用 狀況；狀況；6、承擔客戶的違約、承擔客戶的違約 風險。風險。 分行分行 總行總行 1、審批客戶名單；、審批客戶名單；2、 發(fā)布指導利率；發(fā)布指導利率；3、向、向 分行提供黃金；分行提供黃金；4、定、定 期發(fā)布黃金價格；期發(fā)布黃金價格；5、 根據(jù)授信額度占用情況根據(jù)授信額度占用情況 采取緊急措施。采取緊急措施。 7 1.7 1.7 前期準備工作前期準備工作 一級分行開展該業(yè)務需在當?shù)劂y一級分行開展該業(yè)務需在當?shù)劂y 監(jiān)局報備；監(jiān)局報備； 一級分行指定業(yè)務牽頭管理部門，一級分行指定業(yè)務牽頭管理部門， 向總行報送客戶名單

7、，并申請單向總行報送客戶名單，并申請單 筆審批權限（可轉(zhuǎn)授權）；筆審批權限（可轉(zhuǎn)授權）； 制定業(yè)務操作細則；制定業(yè)務操作細則； 落實客戶的授信額度。落實客戶的授信額度。 客戶客戶 分行分行 客戶需具有上海黃金交易所會員客戶需具有上海黃金交易所會員 資格或開立了代理賬戶；資格或開立了代理賬戶； 客戶需通過我行的資格審核并列客戶需通過我行的資格審核并列 入客戶名單。入客戶名單。 雙方簽訂黃金雙方簽訂黃金 租賃業(yè)務合作租賃業(yè)務合作 協(xié)議協(xié)議 8 1、申請、申請 客戶客戶 分行分行 總行總行 3、確認、確認2、審批、審批1.8 1.8 交易流程交易流程 向分行提出租向分行提出租 借申請借申請 經(jīng)辦行調(diào)

8、查客經(jīng)辦行調(diào)查客 戶情況，并提戶情況，并提 交有權人審批交有權人審批 有權人批準后，有權人批準后， 分行向總行提交分行向總行提交 內(nèi)部租賃申請內(nèi)部租賃申請 將實物黃金直將實物黃金直 接劃轉(zhuǎn)至客戶接劃轉(zhuǎn)至客戶 的賬戶的賬戶 與客戶簽訂黃與客戶簽訂黃 金租賃合同，金租賃合同， 并通知總行并通知總行 收到黃金后向我收到黃金后向我 行出具書面確認行出具書面確認 完成內(nèi)部審批流完成內(nèi)部審批流 程，向分行出具程，向分行出具 內(nèi)部租賃確認書內(nèi)部租賃確認書 9 1.9 1.9 其他規(guī)定其他規(guī)定 一般采取一般采取“借金還金借金還金”的模式?？蛻粲媱澮载泿判问絻斶€本金的，應至少提前的模式?？蛻粲媱澮载泿判问絻斶€本

9、金的，應至少提前 十個交易日提交申請，由總行審批并確定黃金的價格；十個交易日提交申請，由總行審批并確定黃金的價格； 借金期限一般不得超過一年，超過一年的須報總行審批；借金期限一般不得超過一年，超過一年的須報總行審批； 借金到期后客戶應按時償還本息，不得展期；借金到期后客戶應按時償還本息，不得展期； 客戶應支付的利息客戶應支付的利息= =借金的數(shù)量借金的數(shù)量計息價格（期初確定）計息價格（期初確定）利率（年率）利率（年率）天數(shù)天數(shù) /365/365； 分行可收取租賃手續(xù)費計入中間業(yè)務收入，計算方式與利息相同；分行可收取租賃手續(xù)費計入中間業(yè)務收入，計算方式與利息相同； 分行可自由選擇收取利息和費用的

10、時間點；分行可自由選擇收取利息和費用的時間點； 客戶提前還金的，分行可收取補償，在合同中約定?？蛻籼崆斑€金的，分行可收取補償，在合同中約定。 10 1.10 風險管理措施風險管理措施 設立準入機制，滿足一定條件并正式列入名單的客戶才能與我行開展黃金租賃設立準入機制，滿足一定條件并正式列入名單的客戶才能與我行開展黃金租賃 業(yè)務。業(yè)務。 目標客戶為產(chǎn)用金企業(yè)，進一步降低信用風險；目標客戶為產(chǎn)用金企業(yè)，進一步降低信用風險； 單筆業(yè)務占用的授信額度為當時黃金價值的單筆業(yè)務占用的授信額度為當時黃金價值的110%110%； 分行須定期測算客戶信用額度的占用情況。如果某客戶租借黃金的價值大于黃分行須定期測算

11、客戶信用額度的占用情況。如果某客戶租借黃金的價值大于黃 金租賃業(yè)務的授信額度，客戶部門應要求客戶追加保證金。追加保證金數(shù)量金租賃業(yè)務的授信額度，客戶部門應要求客戶追加保證金。追加保證金數(shù)量= =黃黃 金總價值金總價值- -黃金租賃業(yè)務授信總額。黃金租賃業(yè)務授信總額。 客戶未繳納保證金的，須提前償還所借黃客戶未繳納保證金的，須提前償還所借黃 金及利息；金及利息； 如果客戶授信額度占用比例達到如果客戶授信額度占用比例達到90%90%，或未按時償還黃金本息，或財務狀況發(fā)，或未按時償還黃金本息，或財務狀況發(fā) 生重大不利變化，分行應暫停與該客戶的黃金租賃業(yè)務；生重大不利變化，分行應暫停與該客戶的黃金租賃

12、業(yè)務； 經(jīng)辦行應對借出黃金的用途進行跟蹤檢查，并定期對客戶執(zhí)行合同和還金能力經(jīng)辦行應對借出黃金的用途進行跟蹤檢查，并定期對客戶執(zhí)行合同和還金能力 進行檢查。發(fā)現(xiàn)問題的，應及時采取措施加以防范并報告上級行和總行。進行檢查。發(fā)現(xiàn)問題的，應及時采取措施加以防范并報告上級行和總行。 11 第二部分第二部分 貴金屬遠期業(yè)務貴金屬遠期業(yè)務 12 2.1 2.1 業(yè)務定義業(yè)務定義 2.2 2.2 目標客戶目標客戶 貴金屬遠期業(yè)務是指我行與客戶達成以美元計價的貴金屬遠期交易，雙方約定貴金屬遠期業(yè)務是指我行與客戶達成以美元計價的貴金屬遠期交易，雙方約定 在未來某一特定時間（即在未來某一特定時間（即T+NT+N清

13、算，清算，N N大于兩個交易日）以約定的價格買入或賣大于兩個交易日）以約定的價格買入或賣 出一定數(shù)量的貴金屬（包括黃金和白銀）。雙方達成的遠期交易不進行實物交出一定數(shù)量的貴金屬（包括黃金和白銀）。雙方達成的遠期交易不進行實物交 割，客戶需在交易到期前進行反向平倉，進行差額清算。割，客戶需在交易到期前進行反向平倉，進行差額清算。 該產(chǎn)品主要面向與貴金屬的冶煉、加工、銷售相關的具有套期保值需求的企業(yè)，該產(chǎn)品主要面向與貴金屬的冶煉、加工、銷售相關的具有套期保值需求的企業(yè)， 主要包括礦山企業(yè)、精煉公司、首飾加工企業(yè)等。主要包括礦山企業(yè)、精煉公司、首飾加工企業(yè)等。 13 2.3 2.3 產(chǎn)品功能產(chǎn)品功能

14、 2.4 2.4 盈利盈利方式方式 該產(chǎn)品旨在為我行客戶提供貴金屬市場的套期保值工具?？蛻艨筛鶕?jù)自身生產(chǎn)該產(chǎn)品旨在為我行客戶提供貴金屬市場的套期保值工具?？蛻艨筛鶕?jù)自身生產(chǎn) 周期和業(yè)務的安排，選擇在有利的市場時機買入或賣出貴金屬遠期，達到套期周期和業(yè)務的安排，選擇在有利的市場時機買入或賣出貴金屬遠期，達到套期 保值的目的?？蛻糁恍枰獌鼋Y(jié)一定比例的保證金，不必占用大量的資金或黃金保值的目的?？蛻糁恍枰獌鼋Y(jié)一定比例的保證金，不必占用大量的資金或黃金 實物，可實現(xiàn)低成本的風險對沖操作。實物，可實現(xiàn)低成本的風險對沖操作。 我行在國際市場貴金屬遠期價格的基礎上向客戶報價，完成交易后可在國際市我行在國際市

15、場貴金屬遠期價格的基礎上向客戶報價，完成交易后可在國際市 場平盤，賺取買賣價差。場平盤，賺取買賣價差。 14 2.5 2.5 產(chǎn)品特點產(chǎn)品特點 能夠滿足特定類型客戶的需求，進一步豐富我行產(chǎn)品線；能夠滿足特定類型客戶的需求，進一步豐富我行產(chǎn)品線； 有利于密切分行與客戶之間的聯(lián)系，提高競爭力；有利于密切分行與客戶之間的聯(lián)系，提高競爭力； 可與其他產(chǎn)品形成組合，達到降低風險等功能；可與其他產(chǎn)品形成組合，達到降低風險等功能； 增加分行的中間業(yè)務收入；增加分行的中間業(yè)務收入； 15 2.6 2.6 業(yè)務運行模式業(yè)務運行模式 該業(yè)務采取分行負責客戶、總行負責交易的管理模式。分行根據(jù)客戶的委托向總該業(yè)務采取

16、分行負責客戶、總行負責交易的管理模式。分行根據(jù)客戶的委托向總 行提出交易申請，總行根據(jù)分行的申請進行交易；分行負責拓展客戶，監(jiān)控信用行提出交易申請，總行根據(jù)分行的申請進行交易；分行負責拓展客戶，監(jiān)控信用 風險，管理客戶的保證金，并承擔客戶的違約風險。風險，管理客戶的保證金，并承擔客戶的違約風險。 客戶客戶 委托委托 委托委托 1、拓展客戶；、拓展客戶；2、審核客戶、審核客戶 的資質(zhì)；的資質(zhì)；3、監(jiān)控客戶的信、監(jiān)控客戶的信 用風險；用風險；4、管理客戶的保、管理客戶的保 證金賬戶；證金賬戶；5、承擔客戶的、承擔客戶的 違約風險違約風險 分行分行 總行總行 1、根據(jù)分行的委托進行、根據(jù)分行的委托進

17、行 交易；交易；2、負責客戶保證、負責客戶保證 金的日常監(jiān)控；金的日常監(jiān)控；3、根據(jù)、根據(jù) 市場情況采取緊急措施。市場情況采取緊急措施。 16 2.7 2.7 前期準備工作前期準備工作 一級分行開展該業(yè)務需在總行和一級分行開展該業(yè)務需在總行和 當?shù)劂y監(jiān)局報備；當?shù)劂y監(jiān)局報備； 一級分行以下的分支機構(gòu)開展該一級分行以下的分支機構(gòu)開展該 業(yè)務需得到總行金融市場部批準；業(yè)務需得到總行金融市場部批準； 分行需制定業(yè)務操作細則。分行需制定業(yè)務操作細則。 客戶客戶 分行分行 客戶需在我行開立美元結(jié)算賬戶；客戶需在我行開立美元結(jié)算賬戶； 客戶需通過我行的資格審核。客戶需通過我行的資格審核。 雙方簽訂貴金雙方

18、簽訂貴金 屬遠期協(xié)議屬遠期協(xié)議 17 1、資金準備、資金準備 客戶客戶 分行分行 總行總行 3、交易確認、交易確認2、交易委托、交易委托2.8 2.8 交交易流程：易流程： 向保證金賬戶向保證金賬戶 中存入資金中存入資金 向總行出具資向總行出具資 金凍結(jié)書金凍結(jié)書 以資金凍結(jié)書以資金凍結(jié)書 作為交易的基作為交易的基 礎礎 客戶向分支行客戶向分支行 提交交易委托提交交易委托 根據(jù)客戶委托根據(jù)客戶委托 向總行提交內(nèi)向總行提交內(nèi) 部交易申請部交易申請 資金是否滿足資金是否滿足 交易需求交易需求 否否 拒絕委托，經(jīng)拒絕委托，經(jīng) 分行通知客戶分行通知客戶 是是 完成交易，向完成交易，向 分行出具內(nèi)部分行

19、出具內(nèi)部 交易確認書交易確認書 制作交易確認制作交易確認 書，并轉(zhuǎn)交客書，并轉(zhuǎn)交客 戶戶 簽字確認，保簽字確認，保 存交易確認單存交易確認單 18 2.9 2.9 電話交易方式電話交易方式 客戶為提高交易效率，幫助客戶抓住有利的市場機會，該業(yè)務設置了電話交易客戶為提高交易效率，幫助客戶抓住有利的市場機會，該業(yè)務設置了電話交易 的方式?？蛻艨赏ㄟ^錄音電話與總行約定價格和數(shù)量等交易要素，但事后仍需的方式?？蛻艨赏ㄟ^錄音電話與總行約定價格和數(shù)量等交易要素，但事后仍需 向分行遞交委托書，完成交易委托流程和交易確認流程?？傂薪灰讍T在進行電向分行遞交委托書，完成交易委托流程和交易確認流程。總行交易員在進行

20、電 話交易時，需事先得到分行的資金保證書，在未凍結(jié)資金的額度內(nèi)交易。話交易時，需事先得到分行的資金保證書，在未凍結(jié)資金的額度內(nèi)交易。 2.10 變更或撤銷委托單變更或撤銷委托單 在總行在國際市場中完成交易之前，客戶可根據(jù)需要變更或撤銷委托；為提高在總行在國際市場中完成交易之前，客戶可根據(jù)需要變更或撤銷委托；為提高 變更委托的效率，客戶可先通過錄音電話與總行聯(lián)系，但事后需補齊委托流程。變更委托的效率，客戶可先通過錄音電話與總行聯(lián)系，但事后需補齊委托流程。 19 2.11 2.11 客戶持倉的了結(jié)方式客戶持倉的了結(jié)方式 1 1、根據(jù)客戶的委托平倉、根據(jù)客戶的委托平倉 在遠期到期之前，客戶如有平倉的

21、需要，可遞交委托書，將已有遠期持倉部分在遠期到期之前，客戶如有平倉的需要，可遞交委托書，將已有遠期持倉部分 或全部平倉?；蛉科絺}。 2 2、交易到期后自動平倉、交易到期后自動平倉 遠期到期后，雙方根據(jù)到期日的現(xiàn)貨價格進行現(xiàn)金結(jié)算。遠期到期后，雙方根據(jù)到期日的現(xiàn)貨價格進行現(xiàn)金結(jié)算。 3 3、我行將客戶頭寸強行平倉、我行將客戶頭寸強行平倉 客戶頭寸遭受重大損失后，未及時追加保證金時，我行有權將客戶頭寸強行平客戶頭寸遭受重大損失后，未及時追加保證金時，我行有權將客戶頭寸強行平 倉，直至客戶的保證金滿足倉，直至客戶的保證金滿足10%10%的要求。的要求。 20 2.12 2.12 交易前的風險管理措

22、施交易前的風險管理措施 、要求客戶凈資產(chǎn)不低于、要求客戶凈資產(chǎn)不低于30003000萬元，至少持續(xù)經(jīng)營萬元，至少持續(xù)經(jīng)營3 3個會計個會計 年度；具有一定的業(yè)務規(guī)模；年度；具有一定的業(yè)務規(guī)模； 、擁有良好的財務狀況，最近、擁有良好的財務狀況，最近2 2個會計年度盈利；個會計年度盈利； 、需為貴金屬生產(chǎn)、冶煉、加工的相關企業(yè)，具有套期保、需為貴金屬生產(chǎn)、冶煉、加工的相關企業(yè)，具有套期保 值需求；值需求； 、實需原則：遠期余額不超過客戶最近三年平均產(chǎn)量或需、實需原則：遠期余額不超過客戶最近三年平均產(chǎn)量或需 求量的求量的80%80%。 21 2.13 2.13 交易后的風險管理措施交易后的風險管理措

23、施 原則上，客戶在我行開展交易必須繳納保證金，保證金比例不低于原則上，客戶在我行開展交易必須繳納保證金，保證金比例不低于10%10%；對于；對于 某些大型的黃金集團，分行可向總行申請采用純信用交易的方式；某些大型的黃金集團，分行可向總行申請采用純信用交易的方式； 分行需向總行出具資金凍結(jié)保證書，說明客戶保證金賬戶中的資金狀況；分行需向總行出具資金凍結(jié)保證書，說明客戶保證金賬戶中的資金狀況； 總行據(jù)此進行交易量的控制；總行據(jù)此進行交易量的控制； 總行每日跟蹤客戶的保證金狀況，當保證金總額的總行每日跟蹤客戶的保證金狀況，當保證金總額的50%50%不足以彌補其頭寸的虧不足以彌補其頭寸的虧 損時，我行

24、有權向客戶追加保證金；客戶需在損時，我行有權向客戶追加保證金；客戶需在2 2個工作日內(nèi)足額追加；如果客戶個工作日內(nèi)足額追加；如果客戶 未按時履行追加保證金的義務，我行有權將客戶頭寸強行平倉，直至保證金能未按時履行追加保證金的義務，我行有權將客戶頭寸強行平倉，直至保證金能 夠滿足夠滿足10%10%比例的要求；比例的要求； 總分行需建立應急機制。當金融市場出現(xiàn)重大不利變動導致客戶頭寸產(chǎn)生較大總分行需建立應急機制。當金融市場出現(xiàn)重大不利變動導致客戶頭寸產(chǎn)生較大 損失，或客戶的履約能力急劇下降時，我行應啟動應急機制，限制客戶的后續(xù)損失，或客戶的履約能力急劇下降時，我行應啟動應急機制，限制客戶的后續(xù) 開

25、倉交易、增加保證金比例或強行平倉。開倉交易、增加保證金比例或強行平倉。 22 第三部分第三部分 業(yè)務案例業(yè)務案例 23 3.1 3.1 礦山企業(yè)運用于黃金租賃業(yè)務礦山企業(yè)運用于黃金租賃業(yè)務 某黃金礦產(chǎn)企業(yè)認為目前某黃金礦產(chǎn)企業(yè)認為目前1800美元美元/盎司的價格水平比較合適（折合人民幣約盎司的價格水平比較合適（折合人民幣約 367元元/克），計劃在該價位賣出克），計劃在該價位賣出1噸黃金。但該企業(yè)目前沒有黃金現(xiàn)貨庫存，預噸黃金。但該企業(yè)目前沒有黃金現(xiàn)貨庫存，預 計半年后能夠生產(chǎn)計半年后能夠生產(chǎn)1噸黃金。該企業(yè)可以噸黃金。該企業(yè)可以6%的年利率從我行租借的年利率從我行租借1噸黃金，期限噸黃金，期

26、限 半年。收到黃金后，客戶可立刻在市場賣出黃金，鎖定當前價格。半年后，該半年。收到黃金后，客戶可立刻在市場賣出黃金，鎖定當前價格。半年后，該 企業(yè)生產(chǎn)出企業(yè)生產(chǎn)出1噸黃金，可順利償還黃金租借本息。噸黃金，可順利償還黃金租借本息。 特點：特點： 銷售黃金得到的資金可立刻用于生產(chǎn)經(jīng)營，相當于低成本融資；或存入銀行、銷售黃金得到的資金可立刻用于生產(chǎn)經(jīng)營，相當于低成本融資；或存入銀行、 購買理財產(chǎn)品獲取收益，以降低黃金租借的成本。購買理財產(chǎn)品獲取收益，以降低黃金租借的成本。 在此方案中，無論半年后黃金價格如何波動，企業(yè)均鎖定在此方案中，無論半年后黃金價格如何波動，企業(yè)均鎖定1800美元美元/盎司的銷售

27、盎司的銷售 價格。價格。 24 3.2 3.2 首飾企業(yè)運用于黃金租賃業(yè)務首飾企業(yè)運用于黃金租賃業(yè)務 某首飾加工企業(yè)為適應季節(jié)性消費需求，臨時需要某首飾加工企業(yè)為適應季節(jié)性消費需求，臨時需要200千克黃金用于首飾加千克黃金用于首飾加 工，該企業(yè)預計從加工到銷售完成需要工，該企業(yè)預計從加工到銷售完成需要3個月左右?？蛻艨蓮奈倚凶饨鑲€月左右?？蛻艨蓮奈倚凶饨?00千克千克 黃金，租借期限為三個月。企業(yè)收到黃金后可立刻用于首飾加工，黃金，租借期限為三個月。企業(yè)收到黃金后可立刻用于首飾加工，2個月后完成個月后完成 加工，再花費一個月時間完成銷售。銷售時，企業(yè)可隨行就市確定首飾銷售價，加工，再花費一個月

28、時間完成銷售。銷售時，企業(yè)可隨行就市確定首飾銷售價， 售出黃金得到資金后立刻在上海黃金交易所購買相應數(shù)量的原料金。售出黃金得到資金后立刻在上海黃金交易所購買相應數(shù)量的原料金。200千克黃千克黃 金銷售完成時，企業(yè)在上海黃金交易所也購買了金銷售完成時，企業(yè)在上海黃金交易所也購買了200千克黃金原料用來償還租借千克黃金原料用來償還租借 的黃金本金。的黃金本金。 特點：特點： 租借的黃金可立刻用于生產(chǎn)經(jīng)營，相當于低成本融資；租借的黃金可立刻用于生產(chǎn)經(jīng)營，相當于低成本融資； 在此方案中，黃金價格的波動不會對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生干擾，企業(yè)可穩(wěn)定地賺取在此方案中，黃金價格的波動不會對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生干擾，企業(yè)可穩(wěn)

29、定地賺取 首飾加工銷售差價。首飾加工銷售差價。 25 3.3 3.3 礦山企業(yè)運用于貴金屬遠期業(yè)務礦山企業(yè)運用于貴金屬遠期業(yè)務 某黃金礦產(chǎn)企業(yè)認為目前某黃金礦產(chǎn)企業(yè)認為目前1800美元美元/盎司的價格水平比較合適（折合人民幣約盎司的價格水平比較合適（折合人民幣約 367元元/克），希望在該價位賣出克），希望在該價位賣出1噸黃金。但該企業(yè)目前沒有黃金現(xiàn)貨庫存，預噸黃金。但該企業(yè)目前沒有黃金現(xiàn)貨庫存，預 計半年后能夠生產(chǎn)計半年后能夠生產(chǎn)1噸黃金。企業(yè)可賣出期限為半年、數(shù)量為噸黃金。企業(yè)可賣出期限為半年、數(shù)量為1噸（約噸（約32148盎盎 司）的黃金遠期，價格為司）的黃金遠期，價格為1800美元。半

30、年后，企業(yè)生產(chǎn)出美元。半年后，企業(yè)生產(chǎn)出1噸的黃金，在上海噸的黃金，在上海 黃金交易所以市場價賣出，同時在我行將相應的遠期合約平倉。黃金交易所以市場價賣出，同時在我行將相應的遠期合約平倉。 特點：特點： 鎖定鎖定1800美元美元/盎司的銷售價格；盎司的銷售價格； 只需要占用只需要占用10%的資金作為保證金；的資金作為保證金； 與黃金租賃業(yè)務相比，不需要支付利息，但也不會立刻得到資金用于生產(chǎn)經(jīng)營。與黃金租賃業(yè)務相比，不需要支付利息，但也不會立刻得到資金用于生產(chǎn)經(jīng)營。 26 3.4 3.4 黃金租賃與貴金屬遠期形成產(chǎn)品組合黃金租賃與貴金屬遠期形成產(chǎn)品組合 某首飾加工企業(yè)計劃擴大生產(chǎn)規(guī)模，存在約某首飾加工企業(yè)計劃擴大生產(chǎn)規(guī)模，存在約6000萬人民幣的資金缺口，假設萬人民幣的資金缺口，假設 目前黃金的市場價為目前黃金的市場價為300元元/克。該企業(yè)可從我行租借克。該企業(yè)可從我行租借220千克黃金，期限一年。千克黃金，期限一年。 得到黃金后，企業(yè)將其在上海黃金交易所市場賣出，得到資