財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例PPT課件

1、 基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 1)建設(shè)規(guī)模和產(chǎn)品方案 建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)23萬(wàn)噸N產(chǎn)品。產(chǎn)品方案為棉型及毛型兩種，以棉型為主。 2)實(shí)施進(jìn)度 項(xiàng)目擬3年建成，第4年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的70，第5年達(dá)到90，第6年達(dá)到100。生產(chǎn)期按15年計(jì)算，計(jì)算期為18年。第1頁(yè)/共81頁(yè) 3)項(xiàng)目總資金估算及資金來(lái)源 （ 1）建設(shè)投資估算 按照2002年國(guó)家計(jì)委頒發(fā)的投資項(xiàng)目可行性研究指南(試用版)的規(guī)定，建設(shè)投資由不含建設(shè)期利息的建設(shè)投資和建設(shè)期利息兩部分組成，2000年以前還要將固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅納入到建設(shè)投資總額中。本案例涉及的建設(shè)項(xiàng)目是在2000年以前的，所以建設(shè)投資由三部分組成。第2頁(yè)/共81頁(yè) 建設(shè)

2、投資(不含建設(shè)期利息)估算及依據(jù)。建設(shè)投資估算是依據(jù)紡織工業(yè)部頒發(fā)的紡織工業(yè)工程建設(shè)概預(yù)算編制辦法及規(guī)定進(jìn)行編制的。引進(jìn)設(shè)備價(jià)格的計(jì)算參照外商公司的報(bào)價(jià)。國(guó)內(nèi)配套投資在建設(shè)期內(nèi)根據(jù)國(guó)家規(guī)定考慮了漲價(jià)因素，即將分年投資額按年遞增率6計(jì)算到建設(shè)期末。第3頁(yè)/共81頁(yè) 建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)估算額為42542萬(wàn)元，其中外幣為3454萬(wàn)美元（3454*5.48=18928萬(wàn)元）。 （外匯按國(guó)家外匯管理局1992年6月公布的外匯牌價(jià) 1美元等于5.48元人民幣計(jì)算。）第4頁(yè)/共81頁(yè) 項(xiàng)目資本金為16 000萬(wàn)元，其余為借款，外匯全部通過(guò)中國(guó)銀行向國(guó)外借款，年利率為9；人民幣建設(shè)投資部分由中國(guó)建設(shè)銀

3、行貸款，年利率為972；流動(dòng)資金的70由中國(guó)工商銀行貸款，年利率為864。 投資分年使用計(jì)劃按第1年20，第2年55，第3年25的比例分配。各年資金使用及資金籌措計(jì)算如下： 第5頁(yè)/共81頁(yè) 項(xiàng)目建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)與固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅總和為44 669萬(wàn)元，分3年按比例投入；項(xiàng)目流動(dòng)資金為7084萬(wàn)元，按生產(chǎn)負(fù)荷估算逐年投入。 注：建設(shè)期貸款只計(jì)利息不還款。并且在建設(shè)期每年的新增貸款只計(jì)取半年的利息。 在生產(chǎn)期開(kāi)始對(duì)建設(shè)期的貸款進(jìn)行還本付息。在本例中，外幣貸款是按等額還本的方式進(jìn)行。人民幣貸款是按最大還款能力償付本金的方式進(jìn)行。流動(dòng)資金總的貸款額在第18年末償還。 表1 建設(shè)期總投

4、資估算表 第6頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用名 稱估算值建筑工程設(shè)備購(gòu)置安裝工程其他合計(jì)其中外幣：萬(wàn)美元1工程費(fèi)用34662233186513444828991 .1主要生產(chǎn)項(xiàng)目其中：外幣 103117443202973208702579428991 .2輔助生產(chǎn)車間38310525114861 .3公用工程4492488101739541 .4環(huán)境保護(hù)工程185110022515101 .5總圖運(yùn)輸522483001 .6服務(wù)性工程2622621 .7生活福利工程110411041 .8廠外工程3838第7頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用名 稱估算值備注建筑工程設(shè)備購(gòu)置安裝工程其他合計(jì)其中外幣：萬(wàn)美元2其他費(fèi)

5、用其中：土地費(fèi)用304261230426122413042中2430形成 固 定 資產(chǎn),1700形成無(wú)形資產(chǎn),730形成遞延資產(chǎn)3預(yù)備費(fèi)505250523143.1基本預(yù)備費(fèi)374937493143.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)130313034投資方向調(diào)節(jié)稅21272127合計(jì)（1+2+3+4)4466934545建設(shè)期貸款利息43194319469合計(jì)（1+2+3+4+5)346622331865114540489884898839233923第8頁(yè)/共81頁(yè) 基本預(yù)備費(fèi)= （1+2）合計(jì)3749010%=3749萬(wàn)元 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的計(jì)算： 第一年：4123920%（1+6%）3-1 =1575萬(wàn)元 第二年

6、： 4123955%（1+6%）2-1 =2803萬(wàn)元 第三年： 4123925% （1+6%）1-1 =619萬(wàn)元 合計(jì)4997萬(wàn)元。 但是附表11.1中的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)是1303萬(wàn)元？ 按照書(shū)上的數(shù)據(jù)計(jì)算預(yù)備費(fèi)為： 基本預(yù)備費(fèi)+漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=3749+1303=5052萬(wàn)元第9頁(yè)/共81頁(yè) 建設(shè)投資=工程費(fèi)用+其他費(fèi)用+預(yù)備費(fèi)用 =34448+3042+5052 =42542萬(wàn)元 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅估算。按國(guó)家規(guī)定本項(xiàng)目投資方向調(diào)節(jié)稅稅率為5。固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅：42542*0.05=2127萬(wàn)元 建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)估算見(jiàn)附表1。 42542+2127=44669萬(wàn)元,其中外幣為

7、3454美元 下面計(jì)算建設(shè)期的利息第10頁(yè)/共81頁(yè) 項(xiàng)目資本金為16 000萬(wàn)元，其余為借款，外匯全部通過(guò)中國(guó)銀行向國(guó)外借款，年利率為9；人民幣建設(shè)投資部分由中國(guó)建設(shè)銀行貸款，年利率為972；流動(dòng)資金的70由中國(guó)工商銀行貸款，年利率為864。 投資分年使用計(jì)劃按第1年20，第2年55，第3年25的比例分配。 第11頁(yè)/共81頁(yè)每年所需資金匯總： 第1年8935萬(wàn)元，其中人民幣5148萬(wàn)元，外幣691萬(wàn)美元(折人民幣3787萬(wàn)元)； 計(jì)算如下： 總資金：44669*20%=8933.8（8935） 其中外幣：3454*0.2=691萬(wàn)美元 （691*5.48=3787萬(wàn)元） 人民幣：8935-

8、3787=5148萬(wàn)元第12頁(yè)/共81頁(yè) 第2年24570萬(wàn)元，其中人民幣14158萬(wàn)元，外幣1900萬(wàn)美元(折人民幣10412萬(wàn)元)； 總資金： 44669*0.55=24567.95（24570） 其中外幣：3454*0.55=1900萬(wàn)美元 1900*5.48=10412萬(wàn)元 人民幣：24570-10412=14158萬(wàn)元第13頁(yè)/共81頁(yè) 第3年11164萬(wàn)元，其中人民幣6435萬(wàn)元，外幣863萬(wàn)美元(折人民幣4729萬(wàn)元)； 總資金： 44669*0.25=11167.25（11164） 其中外幣：3454*0.25=863萬(wàn)美元 863*5.48=4729萬(wàn)元 人民幣：11164-

9、4729=6435萬(wàn)元第14頁(yè)/共81頁(yè)每年可提供的資本金匯總： 項(xiàng)目資本金16000萬(wàn)元，除掉第4年用于鋪底流動(dòng)資金2125萬(wàn)元外，剩余13875萬(wàn)元按投資比例用于建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。 資本金在第l4年投入數(shù)額分別為2775，7631，3469，2125萬(wàn)元（用于鋪底流動(dòng)資金）。 計(jì)算如下： 13875*0.2=2775 13875*0.55=7631 13875*0.25=3469第15頁(yè)/共81頁(yè)每年所需貸款的匯總： 人民幣計(jì)算如下: 第一年:5148（第一年總投資）-2775（第一年投入的自有資金）=2373 第二年:14158（第二年總投資）-7631

10、（第二年投入的自有資金）=6527 第三年:6435（第三年總投資）-3469（第三年投入的自有資金）=2966 第四年:4959（第四年總的流動(dòng)資金）-2125（第四年投入的自有資金）=2834 第五年:1417（第五年總的流動(dòng)資金。全部靠借款） 第六年:708（第六年總的流動(dòng)資金。全部靠借款）第16頁(yè)/共81頁(yè) 人民幣借款利息： 第一年：23739.72%2=115 第二年：（237211565272）9.72% =559 第三年：（2373 115 6527 559 29662 9.72% =1075 利息合計(jì)：1749萬(wàn)元 本息和為13615萬(wàn)元 投資使用與資金籌措計(jì)劃見(jiàn)附表4。 第1

11、7頁(yè)/共81頁(yè) 外幣借款利息: 第一年:37879%2=170 第二年（3787170104122） 9% =825（822） 第三年:（378717010412 822 47292 ）9%=1578 合計(jì)：2570 本息和為：21498萬(wàn)元（ 3923萬(wàn)美元 ）第18頁(yè)/共81頁(yè)123456合計(jì)總資金（不含利息）893524570111644959141770851753自有277576313469212516000人借2373652729662834141770816825外借691（3787）1900（10412） 863（4729）18928總利息28513812653為計(jì)算利息用第1

12、9頁(yè)/共81頁(yè)1.第三年末人民幣和外幣的利息總和為： 1749+2570=4319萬(wàn)元 建設(shè)投資+固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅+利息=42542+2127+4319=48988萬(wàn)元第20頁(yè)/共81頁(yè) 流動(dòng)資金估算 流動(dòng)資金按分項(xiàng)詳細(xì)估算法進(jìn)行估算，估算總額為7 084萬(wàn)元。流動(dòng)資金估算見(jiàn)附表3。第21頁(yè)/共81頁(yè)流動(dòng)資金估算附表3序號(hào)項(xiàng)目最 低 周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)投產(chǎn)期(年)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期(年)4(70%)5(90%)618(100%)1流動(dòng)資產(chǎn)599777118567131.1應(yīng)收賬款3012119415351705131.2存貨476961326813131.3現(xiàn)金3024344449132流

13、動(dòng)負(fù)債103813351483132.1應(yīng)付賬款1512103813351483133流 動(dòng) 資 金（1-2）49596376708413第22頁(yè)/共81頁(yè)流動(dòng)資金的估算過(guò)程流動(dòng)資產(chǎn)1.應(yīng)收賬款=年經(jīng)營(yíng)成本年周轉(zhuǎn)次數(shù)=2044512=1705萬(wàn)元2.現(xiàn)金=(年工資福利費(fèi)+年其他費(fèi)) 年周轉(zhuǎn)次數(shù) =(319+868)24=50萬(wàn)元3.存貨: 3.1年外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)年周轉(zhuǎn)次數(shù) =(15748+2052)6=2967萬(wàn)元第23頁(yè)/共81頁(yè)3.2在產(chǎn)品=（年工資福利費(fèi)+年其他制造費(fèi)+年外購(gòu)原料費(fèi)燃料動(dòng)力費(fèi)+年修理費(fèi)）年周轉(zhuǎn)次數(shù) =(319+79+15748+2052+2933*50%)45 =

14、437萬(wàn)元3.3產(chǎn)成品=年經(jīng)營(yíng)成本年周轉(zhuǎn)次數(shù) =204456=3408萬(wàn)元存 貨=2967+437+3408 =6812萬(wàn)元流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+現(xiàn)金+存貨 =1705+50+6812=8567萬(wàn)元第24頁(yè)/共81頁(yè)流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款=年外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)年周轉(zhuǎn)次數(shù)=(15748+2052)12=1483萬(wàn)元流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 =8567-1483=7084萬(wàn)元第25頁(yè)/共81頁(yè) 流動(dòng)資金用于生產(chǎn)期，其中自有資金中有2125萬(wàn)元用于第四年。流動(dòng)資金的70由中國(guó)工商銀行貸款，年利率為864。 每年所需的流動(dòng)資金為： 第四年達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的70%，所需流動(dòng)資金為708470%=49

15、59萬(wàn)元，需要貸款額為4959-2125=2834萬(wàn)元。 第26頁(yè)/共81頁(yè) 第五年達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的90%，所需流動(dòng)資金為708490%=6376萬(wàn)元，由于第四年已經(jīng)貸款2834萬(wàn)元。需要新增貸款額為6376-2125-2834=1417萬(wàn)元。由于在生產(chǎn)期流動(dòng)資金貸款只償還利息，不償還本金，所以第五年總的貸款額為：2834+1417=4251萬(wàn)元.第27頁(yè)/共81頁(yè) 第618年達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的100%，所需流動(dòng)資金為7084萬(wàn)元，由于第四年已經(jīng)貸款2834萬(wàn)元，第五年新增貸款額為1417，需要新增貸款額為7084-2125-2834-1417=708萬(wàn)元。由于在生產(chǎn)期流動(dòng)資金貸款只償還利息

16、，不償還本金，所以第618年總的貸款額為：2834+1417+708=4959萬(wàn)元.第28頁(yè)/共81頁(yè) 流動(dòng)資金借款利息： 第四年利息：28348.64%=245萬(wàn)元 第五年利息：42510.0864=367萬(wàn)元 第618年利息：49590.0864=428萬(wàn)元 第4年第5年第618年本年新增貸款28341417708本年總貸款 283442514959本年應(yīng)計(jì)利息245367428流動(dòng)資金借款利息表單位：萬(wàn)元第29頁(yè)/共81頁(yè)4)產(chǎn)品成本和費(fèi)用估算依據(jù)(以100生產(chǎn)負(fù)荷計(jì))外購(gòu)原材料費(fèi)15748萬(wàn)元，含進(jìn)項(xiàng)增值稅2288萬(wàn)元；外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)2052萬(wàn)元，含進(jìn)項(xiàng)增值稅298萬(wàn)元；全廠定員為11

17、40人，工資及福利費(fèi)按每人每年2800元估算，全年工資及福利費(fèi)為319萬(wàn)元(其中福利費(fèi)按工資總額的14計(jì)取)；固定資產(chǎn)按平均年限法折舊，折舊年限為15年，預(yù)計(jì)凈殘值率為55；第30頁(yè)/共81頁(yè)修理費(fèi)取折舊費(fèi)的50；無(wú)形資產(chǎn)按10年攤銷，其他資產(chǎn)按5年攤銷；項(xiàng)目外匯借款償還擬在投產(chǎn)后1：6的比價(jià)購(gòu)買調(diào)劑外匯，按7年等額還本，故財(cái)務(wù)費(fèi)用中應(yīng)考慮匯兌損失；其他費(fèi)用868萬(wàn)元，其中其他制造費(fèi)79萬(wàn)元。5)其他數(shù)據(jù)(1)產(chǎn)品銷售價(jià)格(含稅)為15400元噸，產(chǎn)品繳納增值稅稅率為17，城市維護(hù)建設(shè)稅稅率為4，教育費(fèi)附加稅率為1。第31頁(yè)/共81頁(yè)(2)企業(yè)所得稅稅率為33，盈余公積金和盈余公益金在還清長(zhǎng)期

18、借款后分別按稅后利潤(rùn)的10和5計(jì)取。(3)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12。113 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1)年銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算 N產(chǎn)品年產(chǎn)23萬(wàn)噸，屬國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)較緊俏產(chǎn)品，在一段時(shí)間內(nèi)仍呈供不應(yīng)求狀態(tài)，經(jīng)分析論證確定產(chǎn)品銷售價(jià)格，每噸出廠價(jià)(含稅)按15400元計(jì)算。年銷售收入估算值在正常年份為35420萬(wàn)元（2.315400）。第32頁(yè)/共81頁(yè)1.其他費(fèi)用（3042萬(wàn)元）中土地費(fèi)用（612萬(wàn)元）歸為固定資產(chǎn)，其它費(fèi)用（2430萬(wàn)元）歸為無(wú)形資產(chǎn)（1700萬(wàn)元）和遞延資產(chǎn)（730萬(wàn)元）。2.則固定資產(chǎn)總額為48988-2430=46558萬(wàn)元 由于固定資產(chǎn)的折舊年限為15年，殘值率為5.5%，按平均

19、年限法折舊，每年的折舊額為： 46558（1-5.5%）15=2933萬(wàn)元固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、修理費(fèi)及其它費(fèi)的計(jì)算第33頁(yè)/共81頁(yè)3.無(wú)形資產(chǎn)按10年攤銷，每年的攤銷費(fèi)為：1700 10=170萬(wàn)元 遞延資產(chǎn)按5年攤銷，每年的攤銷費(fèi)為： 730 5=146萬(wàn)元4.修理費(fèi)計(jì)算 修理費(fèi)按年折舊額的50計(jì)取，每年為 1467萬(wàn)元。第34頁(yè)/共81頁(yè) 工資及福利費(fèi)：11402800=319萬(wàn)元 5.其他費(fèi)用計(jì)算 其他費(fèi)用是在制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)后的費(fèi)用。為簡(jiǎn)化計(jì)算，該費(fèi)用按工資及福利費(fèi)的250計(jì)取，每年約為798萬(wàn)元。319*2.5=798

20、土地使用稅每年為70萬(wàn)元。 其他費(fèi)用共計(jì)每年為868萬(wàn)元。 1.外匯借款按照等額還本的方法，7年還清。每年應(yīng)還本金為：214987=3071 2.建設(shè)期人民幣貸款按照最大還款能力還款。第35頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用名 稱建設(shè)期投產(chǎn)期1234561外 匯 借 款（9%）1.1年 初 本 息 累計(jì)其中利息 3957（170）15191（992）2149818427（ 21498 -3071）1 5 3 5 6（ 18427 -3071）1.2本年借款37871041247291.3本 年 應(yīng) 計(jì) 利息17082215781935165813821.4本年還本金3071307130711.5本 年 支

21、 付 利息193516581382借款還本付息計(jì)劃表（附表5）第36頁(yè)/共81頁(yè)借款還本付息計(jì)劃表（附表5）序號(hào)費(fèi) 用 名 稱建設(shè)期投產(chǎn)期1234562人 民 幣 借 款（9.72%） 2.1 年初本息累計(jì)其中利息 248811595746741361512931（13615-684）1 0 0 9 9（12931-2833）2.2 本年借款2373652729662.3 本年應(yīng)計(jì)利息1155591075132312579822.4 本年還本金684283341612.5 本年支付利37頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用 名 稱建設(shè)期投產(chǎn)期1234563流動(dòng)資金借款（8.64%）

22、 3 .1本年新增貸款2834 14177083 .2本年總貸款2834 425149593 .3本年應(yīng)計(jì)利息245367428合計(jì)1+2+33503 32822792第38頁(yè)/共81頁(yè) 匯兌損失：由于項(xiàng)目沒(méi)有外匯收入，償還外匯借款是項(xiàng)目投產(chǎn)后以1：6的比價(jià)購(gòu)買調(diào)劑外匯，按7年等額還本，故按建設(shè)期外幣借款總額可計(jì)算出匯兌總損失。 21498/5.48=3923萬(wàn)美元 7年匯兌總損失3 923(6-548)2 040(萬(wàn)元) 2040/7=291萬(wàn)元 每年匯兌損失為291萬(wàn)元。 綜上，第4年財(cái)務(wù)費(fèi)用3 503+291 3794(萬(wàn)元)。第39頁(yè)/共81頁(yè) 第四年總成本費(fèi)用的計(jì)算1.第四年的外購(gòu)原

23、材料費(fèi)為：1574870%=11024萬(wàn)元2.外購(gòu)燃料、動(dòng)力費(fèi)為：205270%=1436萬(wàn)元3.工資及福利費(fèi)為:11402800=319 萬(wàn)元4.修理費(fèi)取折舊費(fèi)的50%：293350%=1467萬(wàn)元5.折舊和攤銷費(fèi)為：2933+170+146=3249萬(wàn)元6.其它費(fèi)用是在制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)后的費(fèi)用。為簡(jiǎn)化計(jì)算，該費(fèi)用按工資及福利費(fèi)的25%計(jì)算。每年為31925%=798萬(wàn)元。 土地使用稅每年為70萬(wàn)元 其它費(fèi)用合計(jì)為798+70=868萬(wàn)元第40頁(yè)/共81頁(yè)7.財(cái)務(wù)費(fèi)用為3794萬(wàn)元第四年的成本費(fèi)為前7項(xiàng)之和：22157萬(wàn)元其中固定成本為工

24、資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、折舊和攤銷費(fèi)、其它費(fèi)之和：319+1467+3249+868=5903萬(wàn)元可變成本為外購(gòu)原材料費(fèi)、外購(gòu)燃料、動(dòng)力費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用之和：11024+ 1436+ 3794=16254萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)成本為除折舊、攤銷和利息外的費(fèi)用之和：11024+1436+319+1467+868 +3794-3503=15405萬(wàn)元其它年份的成本費(fèi)計(jì)算方法同第四年。第41頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用名 稱計(jì)算期456n1外購(gòu)原材料1102414173157482外購(gòu)燃料及動(dòng)力 1436184620523工資及福利3193193194修理費(fèi)1467146714675折舊費(fèi)2933293329336礦山維簡(jiǎn)費(fèi)7

25、攤銷費(fèi)316316316成本估算表第42頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用名 稱計(jì)算期456n8財(cái)務(wù)費(fèi)用其中利息3794350335733282308327929其他費(fèi)用868868868其中：土地費(fèi)用70707010總稱本費(fèi)用221572549526786其中：可變成本固定成本11經(jīng)營(yíng)成本第43頁(yè)/共81頁(yè) 產(chǎn)品總成本費(fèi)用估算正常年為23815萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)成本正常年為20 454萬(wàn)元?？偝杀举M(fèi)用估算見(jiàn)附表10。第44頁(yè)/共81頁(yè) 第四年利潤(rùn)的計(jì)算： 先計(jì)算每年的利息，再計(jì)算每年的總成本，最后計(jì)算每年的利潤(rùn)。 N產(chǎn)品年產(chǎn)23萬(wàn)噸，屬國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)較緊俏產(chǎn)品，在一段時(shí)間內(nèi)仍呈供不應(yīng)求狀態(tài)，經(jīng)分析論證確定產(chǎn)品銷

26、售價(jià)格，每噸出廠價(jià)(含稅)按15400元計(jì)算。年銷售收入估算值在正常年份為35420萬(wàn)元。第45頁(yè)/共81頁(yè) 產(chǎn)品繳納增值稅，增值稅率為17；年銷售稅金及附加按規(guī)定計(jì)取，城市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅的4計(jì)取，教育費(fèi)附加按增值稅的l計(jì)取。正常生產(chǎn)年份增值稅為2 561萬(wàn)元，銷售稅金及附加的為128萬(wàn)元。 正常年份(100負(fù)荷)銷售稅金及附加計(jì)算如下： 銷售稅金及附加=產(chǎn)品增值稅+城市維護(hù)建設(shè)稅+教育費(fèi)附加第46頁(yè)/共81頁(yè)(1)正常年份增值稅的計(jì)算 年銷售額：2.3*15400=35420萬(wàn)元 外購(gòu)原材料費(fèi)15 748萬(wàn)元； 外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)2 052萬(wàn)元 增值稅銷項(xiàng)稅-進(jìn)項(xiàng)稅35420-（15748+

27、2052）* 17%（1+17%） =5147-2586=2561(萬(wàn)元)(2)城市維護(hù)建設(shè)稅2 561 4102(萬(wàn)元)(3)教育費(fèi)附加2 561126(萬(wàn)元)第47頁(yè)/共81頁(yè)第四年增值稅：2561*0.7=1792 （銷售收入：35420*0.7=24794）城市維護(hù)建設(shè)稅1792 471(萬(wàn)元)教育費(fèi)附加1792118(萬(wàn)元) 銷售稅金及附加為1881（書(shū)上為1882）第五年增值稅：2561*0.9=2305（ 銷售收入：35420*0.9=31878）城市維護(hù)建設(shè)稅2305 492(萬(wàn)元)教育費(fèi)附加230523(萬(wàn)元)第48頁(yè)/共81頁(yè) 第四年利潤(rùn)總額= 銷售收入-銷售稅金及附加-總

28、成本費(fèi)用24794-1882-22157=755 所得稅=利潤(rùn)總額33% =75533%=249 稅后利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅 =755-249=506 可供分配的利潤(rùn)為506，全部用來(lái)償還第四年人民幣的借款。本年不計(jì)取盈余公積金（10%）和盈余公益金（5%）.第49頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用名 稱計(jì)算期456781銷售（營(yíng)業(yè)）收入24794318783542035420354202銷售稅金及附加 188224202689268926893總成本費(fèi)用22157254952678626105253794銷售利潤(rùn)（1-2-3） 75539635945662673525所得稅249130819622187

29、2426利潤(rùn)總額及分配估算（附表15）第50頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用名 稱計(jì)算期456786稅后利潤(rùn)(4-5)50626553983443949267可分配利潤(rùn)50626553983443949268提留法定盈余公積金4939提留公益金24610未分配利潤(rùn)（7-8-9）5062655398344394187第51頁(yè)/共81頁(yè) 人民幣按照最大還款能力還款，第四年可供償還的本金來(lái)源為可供分配的利潤(rùn)、折舊和攤銷。第四年的這三項(xiàng)之和為： 506+2933+316=3755 償還外匯本金為3071，剩下的全部用來(lái)償還人民幣：3755-3071=684萬(wàn)元 第四年的應(yīng)還本金計(jì)算出來(lái)后，接著就可以計(jì)算第五年的

30、剩余本金，那么就可以計(jì)算第五年的人民幣剩余貸款的利息，接下來(lái)計(jì)算本年的總成本和利潤(rùn)，就這樣循環(huán)計(jì)算，直到第18年末。第52頁(yè)/共81頁(yè) 下面再計(jì)算一下第八年有關(guān)費(fèi)用的計(jì)算 先看利息表 由表11.11（借款還本付息計(jì)算表） 外匯應(yīng)還本金3071萬(wàn)元，應(yīng)計(jì)利息為829萬(wàn)元；人民幣借款應(yīng)計(jì)利息為128萬(wàn)元。 第八年流動(dòng)資金借款應(yīng)計(jì)利息為 7084-2125=49598.64%=428萬(wàn)元 第八年的利息總額為829+128+428=1385萬(wàn)元 則第八年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為1385+291（匯兌損失） =1676萬(wàn)元第53頁(yè)/共81頁(yè) 再看成本表 第八年的總成本費(fèi)用：外購(gòu)原材料費(fèi)+外購(gòu)燃料、動(dòng)力費(fèi)+工資及福利

31、費(fèi)+修理費(fèi)+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+財(cái)務(wù)費(fèi)+其他費(fèi)用 15748+2052+319+1467+2933+316+1676+868=25379萬(wàn)元 最后看損益表 第八年的稅后利潤(rùn)：產(chǎn)品銷售收入-銷售稅金及附加-總成本費(fèi)-所得稅 =35420-2689-25379-2426=4926 萬(wàn)元第54頁(yè)/共81頁(yè) 由于第八年的應(yīng)還本金來(lái)源：折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+未分配利潤(rùn) 折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)=2933+316=3249萬(wàn)元 而第八年未還的人民幣本金為第四年初的本金和減去第47年所還的人民幣本金，即為 13615-684-2833-4161-4617=1320（書(shū)上為1321） 所以第八年應(yīng)還本金來(lái)源中光折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)就夠

32、了。因此，可分配利潤(rùn)4926萬(wàn)元可計(jì)取盈余公積金（10%）和盈余公益金（5%）。分別為493和246萬(wàn)元。 未分配利潤(rùn)為4926-493-246=4187萬(wàn)元第55頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用 名 稱建設(shè)期投產(chǎn)期12345684償還借款本金的資金來(lái)源4.1利潤(rùn)5062655398341874.2折舊費(fèi)29332933293329334.3攤銷費(fèi)3163163163164.4合計(jì)37555904723274364.5償還外匯本金30713071307130714.6償還人民幣本金684283341611321第56頁(yè)/共81頁(yè) 在表11.3投資計(jì)劃與資金籌措表中 第一年的資金流出為8935萬(wàn)元，無(wú)流入

33、。 第二年的資金流出為24570萬(wàn)元，無(wú)流入。 第三年的資金流出為11164萬(wàn)元，無(wú)流入。 第四年資金流入為24794萬(wàn)元（表11.4） 第四年資金流出為流動(dòng)資金+經(jīng)營(yíng)成本+銷售稅金及附加+所得稅=4959+15405+1882+249=22495萬(wàn)元 則第四年的凈現(xiàn)金流量為24794-22495=2299萬(wàn)元。 注：第十八年的資金流入增加兩項(xiàng)：回收固定資產(chǎn)余額和回收流動(dòng)資金，分別為2563萬(wàn)元（465585.5%）和7084萬(wàn)元第57頁(yè)/共81頁(yè) 4)財(cái)務(wù)盈利能力分析 (1)項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表見(jiàn)附表12。根據(jù)該表計(jì)算以下財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)： 項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為177l，項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(ic12)

34、為16 297萬(wàn)元。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，說(shuō)明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以考慮接受的。 項(xiàng)目投資回收期為78年(含建設(shè)期)，小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期103年，表明項(xiàng)目投資能按時(shí)收回。第58頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期123 45.n生產(chǎn)負(fù)荷（）70%90%100%1現(xiàn)金流入24794318781.1產(chǎn)品銷售（營(yíng)業(yè)）收入24794318781.2回收固定資產(chǎn)殘值1.3回收流動(dòng)資金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）第59頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期12345.n生 產(chǎn) 負(fù) 荷（）70%90%100%2現(xiàn)金流出89352457011164

35、22495241092.1建設(shè)投資893524570111642.2流動(dòng)資金495914172.3經(jīng)營(yíng)成4銷售稅金及附加188224202.5所得稅2491308第60頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期12345.n生產(chǎn)負(fù)荷（）70%90%100%3凈現(xiàn)金流量（1-2） -8935-24570-11164229977694累計(jì)凈現(xiàn)金流量-8935-33505-44669-42370-346015所得稅前現(xiàn)凈金流量-8935-24570-11164254890776所得稅前累計(jì)凈現(xiàn)金流量-8935-33505-44669-42121-33044計(jì)算指標(biāo)：所得稅前：F

36、IRRFNPV投資回收期（從建設(shè)期算起）Pt所得稅后：FIRRFNPV投資回收期Pt第61頁(yè)/共81頁(yè) (2)資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表見(jiàn)附表13。根據(jù)該表計(jì)算以下指標(biāo)： 項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為1738； 項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(ic12)為7 736萬(wàn)元。 (3)根據(jù)利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表和項(xiàng)目投入總資金估算匯總表計(jì)算以下指標(biāo)： 投資利潤(rùn)率年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額/項(xiàng)目總資金*100159第62頁(yè)/共81頁(yè) 該項(xiàng)目投資利潤(rùn)率大于行業(yè)平均利潤(rùn)率，說(shuō)明單位投資對(duì)國(guó)家積累的貢獻(xiàn)水平達(dá)到了本行業(yè)的平均水平。 資本金凈利潤(rùn)率=年凈利潤(rùn)或年平均凈利潤(rùn)/項(xiàng)目資本金=373 該項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率達(dá)到較高水平，說(shuō)明權(quán)

37、益性投資有較強(qiáng)的盈利能力。第63頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期123 45.n生產(chǎn)負(fù)荷（）70%90%100%1現(xiàn)金流入24794318781.1產(chǎn)品銷售（營(yíng)業(yè)）收入24794318781.2回收固定資產(chǎn)殘值1.3回收流動(dòng)資金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（自有資金）第64頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期12345.n生 產(chǎn) 負(fù) 荷（）70%90%100%2現(xiàn)金流出277576313469269192.1自有資金27757631346921252.2借款本金償還37552.3借款利息支付35032.4經(jīng)營(yíng)成本154052.5銷售稅金及附加1882第65頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期123

38、45.n生產(chǎn)負(fù)荷（）70%90%100%2.6所得稅2493凈現(xiàn)金流量-2775-7631-3469-2125計(jì)算指標(biāo)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率17。38%財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic=12%）7741萬(wàn)元第66頁(yè)/共81頁(yè) 4)償債能力分析 償債能力分析是通過(guò)對(duì)“借款還本付息計(jì)劃表”、“資金來(lái)源與運(yùn)用表”、“資產(chǎn)負(fù)債表”的計(jì)算，考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)狀況及償債能力，并計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和建設(shè)投資借款國(guó)內(nèi)借款償還期。 資金來(lái)源與運(yùn)用計(jì)算見(jiàn)附表16，資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等指標(biāo)計(jì)算見(jiàn)附表17。 第67頁(yè)/共81頁(yè) 償還借款的資金來(lái)源，本案例為簡(jiǎn)化計(jì)算，在還款期間將未分配利潤(rùn)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)

39、全部用來(lái)還款，但在進(jìn)行實(shí)際項(xiàng)目的還款計(jì)算時(shí)，可根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況確定。 外匯按7年等額還本，計(jì)算利息。建設(shè)投資國(guó)內(nèi)借款償還，在投產(chǎn)后按最大償還能力計(jì)算還本付息。 建設(shè)投資國(guó)內(nèi)借款償還期(從借款開(kāi)始年算起)為73年，能滿足貸款機(jī)構(gòu)要求的期限，項(xiàng)目具有償債能力。 生產(chǎn)期各年償還建設(shè)投資借款本息數(shù)額見(jiàn)附表5。第68頁(yè)/共81頁(yè) 1、資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債與資產(chǎn)之比，它是反映企業(yè)各個(gè)時(shí)刻所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債能力的指標(biāo)。 一般認(rèn)為0.50.8是合適的。 當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率或債務(wù)-資本比太高時(shí)，可以通過(guò)增加自有資金出資和減少利潤(rùn)分配等途徑來(lái)調(diào)節(jié)。 2、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率是企業(yè)各個(gè)時(shí)刻償付流動(dòng)

40、負(fù)債能力的指標(biāo)。 由于流動(dòng)資產(chǎn)總額中包括存貨，這些存貨在通常情況下也不易立即變現(xiàn)，所以該指標(biāo)不能確切反映瞬時(shí)的償債能力。 3、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債第69頁(yè)/共81頁(yè)fu 3、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率是企業(yè)各個(gè)時(shí)刻用可以立即變現(xiàn)的貨幣資金償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)。 一般認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)不小于1.22.0，速動(dòng)比率應(yīng)不小于1.01.2。 當(dāng)流動(dòng)比率和速比率過(guò)小時(shí)，應(yīng)設(shè)法減少流動(dòng)負(fù)債，通過(guò)減少利潤(rùn)分配，減少庫(kù)存等辦法增加盈余資金。例如增加長(zhǎng)期借款（負(fù)債）等方法來(lái)加以調(diào)整。第70頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用名 稱計(jì)算期12345n1資產(chǎn)9220351714898851736502011.1流動(dòng)資產(chǎn)總額599777111.1.1應(yīng)收賬款119415351.1.2存貨476961321.1.3現(xiàn)金34441.1.4累計(jì)盈余資金1.2再建工程922035171489881.2固定資產(chǎn)凈值43625406921.3無(wú)形及遞延資產(chǎn)凈值21141798第71頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用名 稱計(jì)算期12345n2負(fù)債及所有者權(quán)益9220351714898851736502012.1流動(dòng)負(fù)債總額387255862.1.1應(yīng)付賬款103813352.1.2短期借款28344251其中流動(dòng)資金借款28344251第72頁(yè)/共81頁(yè)序號(hào)費(fèi) 用名 稱計(jì)算期12345n2.2長(zhǎng)期借款6