私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)模式及稅務(wù)處理分析

1、私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)模式及稅務(wù)處理分析私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)模式及稅務(wù)處理分析一、私募股權(quán)投資基金概述私募投資基金按其投資對象的不同可分為私募證券投資基金與 私募股權(quán)投資基金。私募證券投資基金主要投資于股票、證券、資廣 支持方案等，本文不予詳述。私募股權(quán)投資基金是指在我國境內(nèi)，以 非公開方式向特定對象募集設(shè)立的對非上市企業(yè)進行股權(quán)投資并提 供增值效勞的非證券類投資基金。一類型私募股權(quán)投資基金主要設(shè)立為以下三種形式：1.1.公司型將私募股權(quán)投資基金設(shè)立為有限責任公司或股份，基金投資者即為基金公司的股東股東人數(shù)需受公司法?限制，公司 成立后，對外以股權(quán)投資的形式投資于非上市企業(yè)，取得投資收益后 按基

2、金公司 公司章程?的約定或出資比例進行股息、紅利的分配。同時，可另成立一家基金管理公司管理該基金公司的投融資運作。2.2. 有限合伙型這是私募股權(quán)投資基金較為常見的一種類型。通常，某工程的發(fā) 起人先設(shè)立一家有限責任公司，然后以該有限責任公司作為GPGP 普通合伙人、其他基金投資人作為 LPLP 有限合伙人共同成立有限 合伙型私募股權(quán)投資基金，再以該有限合伙對外進行股權(quán)投資， 取得 投資收益后按合伙協(xié)議?約定的比例在 GPGP 與各 LPLP 之間進行利潤分 配。有限合伙型私募股權(quán)投資基金在投資人數(shù)上受合伙企業(yè)法?二 至五十個合伙人的限制。3.3.契約型契約型私募股權(quán)投資基金不設(shè)立一個單獨的法律

3、主體對外投資，而是通過信托方案或是基金合同等契約形式募集資金，單獨核算并對 外投資。 私募投資基金監(jiān)督管理暫行方法?出臺之后，以基金投資 人、基金管理人、基金托管人簽訂 基金合同?， 成立契約型私募股 權(quán)投資基金的形式日益被采用，根據(jù)證券投資基金法?，該類型基 金參與的合格投資者累計不得超過二百人。二相關(guān)主體1.1.基金管理人即管理私募股權(quán)投資基金的公司或合伙企業(yè)，負責基金的募集、 設(shè)立、備案、投融資、收益分配等一系列活動，設(shè)立私募基金管理機 構(gòu)不需要行政審批，但是私募基金管理人需向基金業(yè)協(xié)會履行管理人 登記手續(xù)、申請成為基金業(yè)協(xié)會會員，并如實申報相關(guān)信息。基金管 理人按基金合同?的約定收取管

4、理費。2.2. 私募基金各類發(fā)行主體在依法合規(guī)的根底上發(fā)行私募基金不需經(jīng)過行政審批，但私募基金管理人需在私募基金募集完畢后2020 個工作日內(nèi)，通過私募基金登記備案系統(tǒng)進行備案、填列相關(guān)信息。私募基金備案 時需注明該基金屬于公司型、 有限合伙型或契約型。經(jīng)備案的私募基 金可以開立相關(guān)證券賬戶，私募基金證券賬戶名稱一般為“基金管理人全稱-私募基金名稱。3.3. 基金托管人除基金合同?另有約定外，私募基金應(yīng)當由托管人托管，私募 基金一般會委托商業(yè)銀行、證券公司等金融機構(gòu)作為托管機構(gòu)管理資 金、進行結(jié)算與支付，以保障私募基金資金的獨立性。托管機構(gòu)按基 金合同?約定收取托管費。4.4. 合格投資者私募

5、股權(quán)投資基金的投資者是指投資單只私募基金的金額不少于 100100 萬元并符合以下要求的單位和個人：(1)(1) 凈資產(chǎn)不低于 10001000 萬元的單位；(2)(2) 金融資產(chǎn)不低于 300300 萬元或者最近三年個人年均收入不低 于 5 50 0萬元的個人。需注意：以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過聚集多數(shù)投資者 的資金直接或者間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者私募基 金銷售機構(gòu)應(yīng)當穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計算投資者人數(shù)。但是，通過依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會備案的投資方案 (包 括已備案的私募基金等)再投資于私募基金的， 不再穿透核查最終投 資者是否為合格投資者、以及

6、合并計算投資者人數(shù)。5.5. 投資參謀及其他投資機構(gòu)在私募股權(quán)投資基金的運作中， 一般還會涉及投資參謀、 基金銷 售機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)等咨詢機構(gòu)，這些效勞機構(gòu)一般與基金管理人 簽訂效勞協(xié)議?并取得相關(guān)報酬。二、私募股權(quán)投資基金的稅務(wù)處理一公司型公司型私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如下:投赍人投資人投資人基金管理人W23,募殷權(quán)投資環(huán)金r公司標的公面標的公司標的公司稅務(wù)處理：1.1.基金公司基金公司取得非上市標的公司股息紅利所得，根據(jù)企業(yè)所得稅 法?第二十六條規(guī)定，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益 性投資收益免征企業(yè)所得稅?；鸸巨D(zhuǎn)讓標的公司股權(quán)取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得或損失需并入 基金公司當年度

7、應(yīng)納稅所得額計算繳納企業(yè)所得稅。2.2. 投資人對于來白于基金公司分配的股息紅利所得， 投資人是公司時免征 企業(yè)所得稅，投資人是個人時繳納個人所得稅。二有限合伙型有限合伙型私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如下:稅務(wù)處理：財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知?財稅 20212021159159 號規(guī)定：“合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得 采取“先分后稅的原那么，合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務(wù)人。 合伙企業(yè)合伙人是白然人的，繳納個人所得稅；合伙人是法人和其他 組織的，繳納企業(yè)所得稅。以有限合伙形式設(shè)立的私募股權(quán)投資基 金白身不是納稅義務(wù)主體，投資人應(yīng)區(qū)分股息紅利所得或股權(quán)轉(zhuǎn)讓所 得分別進

8、行稅務(wù)處理。1.1. 合伙企業(yè)取得股息紅利，合伙人的稅務(wù)處理合伙企業(yè)從被投資方取得的股息紅利所得，合伙企業(yè)按代收代付 處理，合伙人為白然人的，按照國家稅務(wù)總局關(guān)于執(zhí)行口徑的通知?國稅函 200120018484 號文件規(guī)定，“合伙企業(yè)對外投資分回的利 息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨作為投資者個人取 得的利息、股息、 紅利所得， 按“利息、 股息、 紅利所得應(yīng)稅工程 計算繳納個人所得稅。 根據(jù)企業(yè)所得稅法第二十六條及其實施條例第十七條、 第八十三 條規(guī)定，居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益，除連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票缺乏1212 個月取得的投資收益外，免征

9、企業(yè)所得稅優(yōu)惠。由于投資人通過有限合伙企業(yè)間接投資 于標的公司，不屬于直接投資，故不能享受免稅優(yōu)惠。因此，當合伙 人為法人的，其股息紅利所得，需應(yīng)并入法人當?shù)乃每傤~征收企業(yè) 所得稅。2.2. 合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓被投資方的股權(quán)，合伙人的稅務(wù)處理合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓被投資方的股權(quán)，合伙企業(yè)取得的收益應(yīng)當按照合 伙比例劃分，其中，歸屬于法人合伙人的收益，應(yīng)并入其當年度所得 總額征收企業(yè)所得稅。合伙人為白然人的，依據(jù)財政部、國家稅務(wù) 總局關(guān)于印發(fā)的通知?財稅200020009191 號規(guī)定，按照“個體工 商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得征收個人所得稅，適用5%-35%5%-35%勺五級超額累進稅率。3.3. 有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資

10、基金的特殊規(guī)定根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于將國家白主創(chuàng)新示范區(qū)有關(guān)稅 收試點政策推廣到全國范圍實施的通知?財稅20212021116116 號、 國家稅務(wù)總局關(guān)于有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)法人合伙人企業(yè)所得稅有關(guān)問題的公告?國家稅務(wù)總局公告 20212021 年第 8181 號文件規(guī)定, “有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)滿 2 2 年2424 個月的，其法人合伙人可按照對未上市 中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的 70%70%氐扣該法人合伙人從該有限合伙制創(chuàng) 業(yè)投資企業(yè)分得的應(yīng)納稅所得額，當年缺乏抵扣的，可以在以后納稅 年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。如果法人合伙人投資于多個符合條件的有

11、限合伙制創(chuàng) 業(yè)投資企業(yè)，可合并計算其可抵扣的投資額和應(yīng)分得的應(yīng)納稅所得 額。當年缺乏抵扣的，可結(jié)轉(zhuǎn)以后納稅年度繼續(xù)抵扣；當年抵扣后有 結(jié)余的，應(yīng)按照企業(yè)所得稅法的規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅。即如果該私募股權(quán)投資基金是有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資基金并投資于未上市的 中小高新技術(shù)企業(yè)滿 2 2 年，當其投資人是公司時，可穿透享受創(chuàng)業(yè)投 資投資額抵扣應(yīng)納稅所得額的稅收優(yōu)惠。三契約型在私募投資基金監(jiān)督管理暫行方法?出臺以前，契約型私募股 權(quán)投資基金一般以信托方案的形式存在，即通過信托方案募集資金投 資于被投資企業(yè)，投資人作為信托收益人取得投資收益， 因信托方案 不是一個獨立的法律主體與納稅主體，因此對于從被投資企

12、業(yè)取得的 投資收益，信托方案本身不存在納稅義務(wù)與代扣代繳義務(wù)， 故由投資 人就分配的信托收益白行申報納稅。私募投資基金監(jiān)督管理暫行方法?出臺以后，契約型私募股權(quán) 基金開始以基金合同?的形式直接募集資金并對外投資，該模式程 序簡便、結(jié)構(gòu)靈活，業(yè)務(wù)模式如下：1.1. 私募股權(quán)投資基金的會計處理以基金合同?為載體的契約型私募股權(quán)投資基金雖然不是獨立 的法律主體，但是是獨立的會計核算主體，對于其所募集的資金及對 外投資需單獨核算，根據(jù)企業(yè)會計準那么?并參照證券投資基金會 計核算業(yè)務(wù)指引?，現(xiàn)梳理主要賬務(wù)處理如下：(1)(1) 資金募集借：銀行存款貸：實收基金(2)(2) 對外股權(quán)投資(一般情況下，私募

13、股權(quán)投資基金對標的公 司的投資不具有控制，因此通常按“可供出售金融資產(chǎn)科目核 算。)借：可供出售金融資產(chǎn)本錢貸：銀行存款標的公司股權(quán)公允價值變動：借：可供出售金融資產(chǎn)一一公允價值變動貸：其他綜合收益或做相反會計分錄。(3)(3) 標的公司分紅借：應(yīng)收股利貸：投資收益借：銀行存款貸：應(yīng)收股利(4)(4) 轉(zhuǎn)讓標的公司股權(quán)借：銀行存款貸：可供出售金融資產(chǎn)一一本錢- 公允價值變動投資收益借：其他綜合收益貸：投資收益(5)(5) 支付管理人報酬借：管理人報酬貸：應(yīng)付管理人報酬借：應(yīng)付管理人報酬貸：銀行存款(6)(6) 支付托管費：借：托管費貸：應(yīng)付托管費借：應(yīng)付托管費貸：銀行存款7 7基金分配期末，將

14、基金對外投資取得的收益與相關(guān)費用支出均結(jié)轉(zhuǎn)至“本期利潤。然后，借：本期利潤貸：利潤分配應(yīng)付利潤利潤分配未分配利潤借：利潤分配應(yīng)付利潤貸：應(yīng)付利潤借：應(yīng)付利潤貸：銀行存款2.2. 各交易主體的稅務(wù)處理私募股權(quán)投資基金在性質(zhì)上不同于證券投資基金，故現(xiàn)行關(guān)于證 券投資基金的稅收政策無法適用于私募股權(quán)投資基金， 現(xiàn)依據(jù)企業(yè) 所得稅法?及個人所得稅法?等相關(guān)規(guī)定分析各方的稅務(wù)處理：1 1私募基金因契約型私募股權(quán)投資基金本身不是獨立的納稅義務(wù)主體，因 此，對于其對外投資取得的投資收益，該基金產(chǎn)品不存在納稅義務(wù)與 代扣代繳義務(wù)。由于工商登記的限制，契約型私募股權(quán)投資基金在對外投資時， 無法以某“基金產(chǎn)品的名

15、義作為股東進行登記， 一般由該基金管理 人作為名義股東進行工商登記，此時便形成了股權(quán)代持問題。對于股 權(quán)代持，我國公司法?并未禁止，但是股權(quán)代持不具有對抗第三人 的效力，即不具有公信力，故通常將名義股東作為納稅義務(wù)人。對于 私募股權(quán)投資基金以基金管理人作為名義股東的情形，筆者認為，鑒于基金產(chǎn)品獨立核算且一般由托管機構(gòu)進行支付結(jié)算，與基金管理人的財產(chǎn)完全隔離，僅是因為目前工商登記受限，才由基金管理人作為 名義股東，基金合同?作為一份對外具有公信力的合同明確說明是 由該基金對外進行投資，且實際投資人與投資金額明確，故對于從標 的公司取得的投資收益，基金管理人雖是名義股東，但不應(yīng)承當納稅 義務(wù)。(2

16、)(2) 標的公司作為標的公司而言，并不知道最終投資方是企業(yè)還是個人，因此, 標的公司在分配股息紅利時也不存在代扣代繳義務(wù)。(3)(3) 投資人對于契約型私募股權(quán)投資基金，需由投資人就最終取得的投資收 益白行申報繳納企業(yè)所得稅或個人所得稅。(4)(4) 基金管理人按基金合同?約定，就來源于私募股權(quán)投資基金的管理費收入 繳納增值稅及企業(yè)所得稅。(5)(5) 基金托管人按基金合同?約定，就來源于私募股權(quán)投資基金的托管費收入 繳納增值稅及企業(yè)所得稅。四嵌套型如前所述，經(jīng)備案登記的私募基金在計算合格投資者人數(shù)時，可不被穿透合并計算。因此，為躲避股東人數(shù)限制，私募股權(quán)投資基金 有時會采取嵌套型對外投資，例如：有限合伙與有限合伙型基金疊加 或有限合伙與契約型私募基金疊加，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如下：稅務(wù)處理：在上述業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，對于嵌套局部，契約型私募股權(quán)投資基金對外股權(quán)投資取得的投資收益，私募基金本身不是納稅主體，不存在納 稅義務(wù)，有限合伙私募股權(quán)投資基金在有限合伙環(huán)節(jié)雖然計算應(yīng)納稅 所得額，但是也不繳納所得稅，而是由該有限合伙的合伙人