財務管理期末測試題及答案

1、財務管理期末測試題及答案.目前有甲、乙兩個投資工程，甲、乙兩個投資工程的期望收益率分別是8%, 20%,標準差分別是0.05, 0. 125,那么以下說法中正確的選項是（）。甲工程的風險大于乙工程甲工程的風險小于乙工程甲工程的風險等于乙工程（正確答案）無法判斷答案解析：因為期望收益率不相等，所以不能根據(jù)標準差判斷風險的大小， 應該根據(jù)標準差率進行判斷。甲工程的標準差率=0. 05/8%=62. 5%,乙工程的標準差 率=0. 125/20%=62. 5%o所以甲工程的風險等于乙工程.某公司員工工資采用基本工資加績效的方式發(fā)放。在月末完成標準工作量 時，只發(fā)放基本工資。但如果超額完成標準工作量后

2、，每增加一件工作量，獎勵 100元績效獎金。那么這種人工本錢屬于（）。半固定本錢半變動本錢曲線變動本錢延期變動本錢（正確答案）答案解析：延期變動本錢在一定的業(yè)務量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當 業(yè)務量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務量的增長成正比例變動.企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負擔的最低本錢是（）。變動本錢混合本錢約束性固定本錢（正確答案）酌量性固定本錢經(jīng)營情況良好，財務風險較小籌集資金規(guī)模較大（正確答案）答案解析：選項A正確，如果經(jīng)濟過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投 資的風險大，預期收益率高，籌資的資本本錢率就高；選項B錯誤，流動性強的 市場資本本錢較低，相反如果資本市場缺乏效率，證券

3、的市場流動性低，投資者投 資風險大，要求的預期收益率高，那么通過資本市場融通的資本本錢水平就比擬 高；選項C錯誤，企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況較好的情況下，總體風險水平低，資 本本錢低；選項D正確，企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長， 籌資風險高，那么資本本錢就高。一般來說，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法有（）。每股收益分析法（正確答案）平均資本本錢比擬法（正確答案）公司價值分析法（正確答案）回歸直線法答案解析：資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法包括每股收益分析法、平均資本本錢比擬 法、公司價值分析法。.現(xiàn)有甲、乙、丙三個工程，原始投資額現(xiàn)值和壽命期均不相同，甲的凈現(xiàn) 值最大，乙的內(nèi)含收益率最高，丙工程的年金凈

4、流量最大。那么以下說法中正確的有（）O如果三個工程相互獨立，那么應該先安排乙工程（正確答案）如果三個工程相互排斥，那么應該選擇丙工程（正確答案）如果三個工程相互獨立，那么應該先安排甲工程如果三個工程相互排斥，那么應該選擇乙工程答案解析：選項AC,獨立方案排序分析時，以各方案的獲利程度作為評價標 準，一般采用內(nèi)含收益率法進行比擬決策；乙的內(nèi)含收益率最高，所以選項正確。 選項BD,互斥投資方案的決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是 最正確的決策指標。丙工程的年金凈流量最大，所以選擇B選項。.以下各項中，屬于營業(yè)期現(xiàn)金流量需要考慮的有（）。每年營運本錢（正確答案）第2年大修理支出（正確答

5、案）折舊抵稅（正確答案）舊設(shè)備的變價凈收入答案解析：選項ABC正確，營業(yè)期現(xiàn)金流量包括每年營運本錢、某年大修理 支出、折舊抵稅。選項D舊設(shè)備的變價凈收入是初始現(xiàn)金流量。.以下關(guān)于營運資金管理的表述中，正確的有（）銷售穩(wěn)定并可預測時，投資于流動資產(chǎn)的資金可以相對少一些（正確答案） 加速營運資金周轉(zhuǎn)，有助于降低資金使用本錢（正確答案）管理者偏好高風險高收益時，通常會保持較低的流動資產(chǎn)投資水平（正確答案） 銷售變數(shù)較大而難以預測時，通常要維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率 答案解析：選項A正確，如果銷售既穩(wěn)定又可預測，那么只需維持較低的流動 資產(chǎn)投資水平;選項B正確，營運資金周轉(zhuǎn)加速，那么可以提高資金

6、使用效率，降低 資金使用本錢;選項C正確，管理者偏好高風險高收益時，通常會保持較低的流動 資產(chǎn)投資水平:選項D錯誤，銷售額越不穩(wěn)定，越不可預測，那么投資于流動資產(chǎn)上 的資金就應越多，以保證有足夠的存貨和應收賬款占用來滿足生產(chǎn)經(jīng)營和顧客的需 要。.以下各項中，屬于證券資產(chǎn)系統(tǒng)風險的有（）。公司研發(fā)風險破產(chǎn)風險再投資風險（正確答案）價格風險（正確答案）答案解析：證券資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險，是指由于外部經(jīng)濟環(huán)境因素變化引起整 個資本市場不確定性加強，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風險，主要包括價 格風險、再投資風險和購買力風險。選項AB屬于非系統(tǒng)性風險。.某工程需要在第一年年初投資76萬元，壽命期為6年

7、，每年末產(chǎn)生現(xiàn)金 凈流量 20 萬元。（P/A, 14%, 6） =3.8887, （P/A, 15%, 6） =3.7845。假設(shè) 公司根據(jù)內(nèi)部收益率法認定該工程具有可行性，那么該項口的必要投資收益率不可能 為（）。16% （正確答案）13% 14%15%（正確答案）答案解析：根據(jù)題目可知：20X （P/A,內(nèi)含收益率，6） -76=0, （P/A, 內(nèi)含收益率，6） =3.8,所以內(nèi)含收益率在1蝴15%之間。又因為工程具有可行 性，所以內(nèi)含收益率大于必要收益率，所以必要收益率不能大于等于15樂即選項 A、D是答案。.根據(jù)內(nèi)容的不同，總預算可以分為經(jīng)營預算、專門決策預算和財務預算。（）對錯（

8、正確答案）答案解析：根據(jù)內(nèi)容的不同，企業(yè)預算可以分為經(jīng)營預算（即業(yè)務預算）、 專門決策預算和財務預算。財務預算又稱為總預算。.依據(jù)固定股利增長模型，股票投資內(nèi)部收益率由兩局部構(gòu)成，一局部是預 期股利收益率D1/P0,另一局部是股利增長率g。（）對（正確答案）錯答案解析：依據(jù)固定股利增長模型“R = Dl/P0 + g”可以看出，股票投資的內(nèi) 部收益率由兩局部構(gòu)成:一局部是預期股利收益率D1/P0,另一局部是股利增長率 g.如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，那么企業(yè)財務杠桿系數(shù)等于1。（） 對（正確答案）錯答案解析：利息為I,息稅前利潤為EBIT,財務杠桿系數(shù)二EBIT/ （EBIT-I）,企業(yè)

9、資金來源全部為自有資金，所以I為0,財務杠桿系數(shù)=1。.不考慮風險的情況下，利用每股收益無差異點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時， 當預計息稅前利潤低于每股收益無差異點時，采用高財務杠桿籌資方式比采用低財 務杠桿籌資方式有利。（）對錯（正確答案）答案解析：當你預計的息稅前利潤大于每股無差異點的時候，記住口訣“大 債小股”，所以你要選擇債務籌資的方式。債務籌資的財務杠桿會比擬高，所以說 當預計息稅前利潤高于每股無差異點時，采用高財務杠桿的籌資方式比采用低財務 杠桿的籌資方式更有利。.獨立投資是非相容性投資，不能同時并存。（）對錯（正確答案）答案解析：獨立投資是相容性投資，各個投資工程之間互不關(guān)聯(lián)、互不影

10、響，可以同時并存?；コ馔顿Y是非相容性投資，各個投資工程之間相互關(guān)聯(lián)、相互 替代，不能同時并存。.在工程投資決策中，內(nèi)含收益率的計算與工程設(shè)定的貼現(xiàn)率的高低無關(guān)。（）對（正確答案）錯答案解析：內(nèi)含收益率的計算與工程設(shè)定的貼現(xiàn)率的高低無關(guān)。.在其他因素不變的情況下，市場利率的變動會引起債券價格反方向變動， 即市場利率上升，債券價格下降。（）對（正確答案）錯答案解析：市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動，兩者呈反向變 化：市場利率上升，證券資產(chǎn)價格下跌；市場利率下降，證券資產(chǎn)價格上升.在市場利率較低時，長期債券的價值遠低于短期債券，在市場利率較高 時，長期債券的價值遠高于短期債券。（）對錯（正

11、確答案）答案解析：長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低 時，長期債券的價值遠高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于 短期債券。.購買力風險是由于市場利率下降而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益 的可能性。（）對錯（正確答案）答案解析：再投資風險由于市場利率下降而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預 期收益的可能性；購買力風險是由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。.贖回條款保護了債券持有人的利益，而回售條款和強制性轉(zhuǎn)換條款保護了 發(fā)債公司的利益。（）對錯（正確答案）答案解析：贖回條款和強制性轉(zhuǎn)換條款是保護發(fā)債公司的利益?；厥蹢l款是 指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格

12、將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡?般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格到達某一幅度時?；厥蹖τ?投資者而言，實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風險。答案解析：經(jīng)營能力本錢就是約束性固定本錢，它是企業(yè)為維持一定經(jīng)營能 力所必須負擔的最低本錢。以下各項中，屬于全面預算體系最后環(huán)節(jié)的是（）。經(jīng)營預算財務預算（正確答案）專門決策預算生產(chǎn)預算答案解析：財務預算作為全面預算體系的最后環(huán)節(jié)，它是從價值方面總括地 反映企業(yè)經(jīng)營預算與專門決策預算的結(jié)果，故亦稱為總預算，其他預算那么相應稱為 輔助預算或分預算。不受歷史期經(jīng)濟活動中的不合理因素影響，并能夠克服增量預算法缺點的 預算編制方法是

13、（）。彈性預算法固定預算法零基預算法（正確答案）滾動預算法答案解析：零基預算法的優(yōu)點是：以零為起點編制預算，不受歷史期經(jīng)濟 活動中的不合理因素影響，能夠靈活應對內(nèi)外環(huán)境的變化，預算編制更貼近預算期 企業(yè)經(jīng)濟活動需要；有助于增加預算編制透明度，有利于進行預算控制。相比于借銀行借款購買資產(chǎn)而言，融資租賃籌資的特點是（）。限制條件多資本本錢負擔較高（正確答案）存在融資額度的限制財務風險大答案解析：融資租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息高得 多，租金總額通常要高出設(shè)備價值的30%,因此資本本錢負擔較高，是融資租賃籌 資的特點。仔仔公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集資金，每張面值為800元，轉(zhuǎn)換比率

14、為 40,那么該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格為（）元/股。20（正確答案）503025答案解析：轉(zhuǎn)換價格;債券面值/轉(zhuǎn)換比率=800/40=20 （元/股）仔仔公司2020年資金平均占用額為500萬元，經(jīng)分析，其中不合理局部 為20萬元，預計2021年銷售降低8%,但資金周轉(zhuǎn)上升3%。那么預測2020年資 金需要量為（）萬元。433. 95428. 74（正確答案）502. 85534.43答案解析：2021 年資金需要量=（500-20） X （1-8%） 4- （1+3%） =428.74 （萬元）己知甲公司2020年的銷售收入為3000萬元，銷售凈利率為20%,利潤 留存率為30%,預計2021

15、年銷售收入將增加10%,其他條件保持不變，那么2021 年甲公司的內(nèi)部籌資額為（）萬元。198（正確答案）200300330答案解析：企業(yè)為擴大銷售所需增加的資金，一局部來源于預測期的留存收 益。增加的留存收益=預計銷售收入X預計的銷售凈利率又預計利潤留存率。因此 甲公司2021年的內(nèi)部籌資額，也就是增加的留存收益=3000X （1+10%）X 20% X 30%= 198 （萬元）。.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應中選擇的融 資順序是（）。內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券內(nèi)部留存收益、發(fā)行

16、公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股（正確答案）內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股答案解析：優(yōu)序融資理論遵循先內(nèi)源后外援的融資順序。企業(yè)的籌資優(yōu)序模 式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資 （先內(nèi)后外，先債后股）。.某普通股的B值為1.2,無風險利率為6樂市場組合的必要收益率 為10舟，該普通股目前的市價為10元/股，預計第一期的股利為0.8元，不考慮籌 資費用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型計算得出的普通股資本本錢相 等，那么該普通股股利的年增長率為（）。6%2%2. 8% （正確答案）3%答案解析：普通股資本本錢=6%+L2X

17、 （10%-6%） =10. 8%, 10. 8%=0. 8/10+g,解得：g = 2. 8%o12.甲企業(yè)2012年凈利潤750萬元，所得稅稅率25%。甲企業(yè)負債10000 萬元，利率10%。2012年銷售收入5000萬元，變動本錢率40%,固定本錢總額與 利息費用數(shù)額相同。那么以下說法錯誤的選項是（）。如果銷售量增加10%,息稅前利潤將增加15%如果息稅前利潤增加20%,每股收益將增加40%如果銷售量增加10%,每股收益將增加30%如果每股收益增加10%,銷售量需要增加30%（正確答案）答案解析：基期利潤總額=凈利潤/ （1 一所得稅稅率）=750/ （1-25%）= 1000 （萬元）

18、，基期息稅前利潤=基期利潤總額+基期利息= 1000+10000X10%=2000 （萬元）。所以財務杠桿系數(shù)（DFL）=基期息稅前利潤/基期利潤總額= 2000/1000=2；基期邊際貢獻=銷售收入X （1 變動本錢率）=5000X （1- 40%） =3000 （萬元），經(jīng)營杠桿系數(shù)（D0L）=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤= 3000/2000=1. 5o 故總杠桿系數(shù)（DTL） =D0LXDFL=2X 1. 5=30選項A說法正確，D0L=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務量變動率，經(jīng)營杠桿系數(shù)為 1.5,所以儲售量增加10%,息稅前利潤變動率= D0L X產(chǎn)銷業(yè)務量變動率= 10%Xl. 5=

19、15%；選項B說法正確，DFL=普通股收益變動率/息稅前利潤變動率，由于財務杠桿系數(shù) 為3/1. 5 = 2,所以息稅前利潤增加20%,普通股收益變動率= DFLX息稅前利潤變 動率=20%X2 = 40%；選項C說法正確，DTL=普通股收益變動率/產(chǎn)銷業(yè)務量變動率，總杠桿系數(shù)為3, 所以如果銷售量增加10%,每股收益變動率=口11 X產(chǎn)銷業(yè)務量變動率=10%X3 = 30%；選項D說法錯誤，DTL=普通股收益變動率/產(chǎn)銷業(yè)務量變動率，總杠桿系數(shù)為3, 所以每股收益增加10%,銷售量變動率=普通股收益變動率/ DTL =10%/3 =33%0.某公司預計M設(shè)備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)

20、定凈殘值為5000 元，該公司適用的所得稅稅率為25%,那么該設(shè)備報廢引起的預計現(xiàn)金凈流量為（）元。31253875（正確答案）46255375答案解析：該設(shè)備報廢引起的預計現(xiàn)金凈流量=報廢時凈殘值+ （稅法規(guī)定的凈殘值一報廢時凈殘值）X所得稅稅率= 3500+ （5000-3500） X25%=3875 （元）。所以，選項B正確M.某投資工程需要在第一年年初投資468萬元，壽命期為8年，每年可帶 來營業(yè)現(xiàn)金流量120萬元，按照必要收益率計算的8年期年金現(xiàn)值系數(shù)為 5.2,那么該投資工程的年金凈流量為()萬元。1206030(正確答案)15答案解析：投資工程的年金凈流量二(120X5.2-46

21、8) /5. 2=30 (萬元).某投資工程的工程期限為5年，其中投資建設(shè)期為1年，投產(chǎn)后每年的 現(xiàn)金凈流量均為1500萬元，原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，資本本錢為10%, (P/A, 10%, 4) = 3. 1699, (P/A, 10%, 5) =3.7908, (P/F, 10%, 1)=0. 9091,那么該工程年金凈流量為()萬元。574. 97840.51594. 82480. 80(正確答案)答案解析：工程的凈現(xiàn)值=1500義(P/A, 10%, 4) X (P/F, 10%, 1)- 2500=1500X3. 1699X0. 9091 -2500=1822. 63 (萬元)

22、，工程年金凈流量=工程 的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)= 1822. 63/3. 7908 =480. 80 (萬元)。.甲公司擬購置一套監(jiān)控設(shè)備?，F(xiàn)X設(shè)備信息如下：X設(shè)備的購買本錢為 480000元，每年付現(xiàn)本錢為40000元，使用壽命6年，該設(shè)備采用直線法折 舊，稅法殘值為0,最終報廢殘值為12000元。投資決策采用的折現(xiàn)率為10%, 公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)為：(P/F, 10樂6) =0. 5645； (P/A, 10%, 6) =4. 3553； (F/A, 10%, 6) =7.7156。X 設(shè)備每年的 稅后付現(xiàn)本錢和每年的折舊抵稅額分別為()。40000 元

23、，20000 元30000元，20000元(正確答案)40000 元，19500 元30000 元，19500 元答案解析：X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)本錢=40000X （1-25%） =30000（元）;X設(shè)備每年的折舊額=480000/6=80000 （元），折舊抵稅額= 80000X25%=20000 （元）.某投資工程需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資為45000 元，營運資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為：10000 元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。那么該工程的靜態(tài)投資回 收期是（）年。350060（正確答案）

24、3.40答案解析：截止第三年年末還未補償?shù)脑纪顿Y額= 50000-10000 12000 16000=12000 （元），所以靜態(tài)投資回收期= 3+12000/20000=3. 6 （年）0.某公司資產(chǎn)總額為9000萬元，其中永久性流動資產(chǎn)為2400萬元，波動性 流動資產(chǎn)為1600萬元，該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形， 可以判斷該公司的融資策略屬于（）期限匹配融資策略保守融資策略（正確答案）激進融資策略風險匹配融資策略答案解析：在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn) 和局部波動性流動資產(chǎn)。永久性流動資產(chǎn)為2400萬元，波動性流動資產(chǎn)為1600萬 元，所

25、以非流動資產(chǎn)=9000-2400-1600=5000（萬元），非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn) =5000+2400=7400（萬元）8100（萬元），說明長期資金不僅支持了非流動資產(chǎn)和全部 永久性流動資產(chǎn)，還支持了局部波動性流動資產(chǎn)，故屬于保守融資策略。.某方案原始投資為70萬元，不需安裝，壽命期為8年，營業(yè)期內(nèi)各年 的現(xiàn)金凈流量為15萬元，資本本錢率為10%,該方案的現(xiàn)值指數(shù)為（）。:（P/A , 10%, 8） = 5. 3349 o0. 981.431.14（正確答案）0. 56答案解析：未來各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=15X （P/A, 10%, 8） =15X5.3349 = 80. 02 （萬元）現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=80. 02/70=1.1420.某公司打算投資一個工程，預計該工程需固定資產(chǎn)投資400萬元，預計 可使用5年。固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊，估計凈殘值為20萬元。營業(yè)期間 估計每年固定本錢為（不含折舊）25萬元，變動本錢為每件75元。銷售部門估 計各年銷售量均為5萬件，該公司可以接受150元/件的價格，適用的所得稅稅 率為25%。那么該工程最后一年現(xiàn)金凈流量為（）萬元。301. 5（正確答案）282292302.5答案解析：年折舊二（400-2