財(cái)務(wù)管理案例集

1、財(cái)務(wù)管理案例集案例1財(cái)富負(fù)債表1您投資了30，000元于衣飾制造，隨后又向朋友借了30，000元，請(qǐng)?jiān)谙旅婵崭裆贤瓿稍钾?cái)富負(fù)債表。財(cái)富負(fù)債表1現(xiàn)金資本貸款2隨后，您用50，000元現(xiàn)金去購(gòu)置機(jī)器，請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響；財(cái)富負(fù)債表2固定財(cái)富資本現(xiàn)金貸款3您又以賒購(gòu)的方式買了價(jià)值20，000元的原資料，請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表3固定財(cái)富資本存貨貸款現(xiàn)金應(yīng)付帳款4花了5，000元把原資料加工變成在產(chǎn)品再轉(zhuǎn)為制成品。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表4固定財(cái)富資本存貨貸款現(xiàn)金應(yīng)付帳款5您以15，000元的價(jià)格現(xiàn)銷了成本為10，000元的制成品。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表5固定財(cái)富資本存貨

2、利潤(rùn)現(xiàn)金貸款應(yīng)付帳款16您又以15，000元的價(jià)格賒銷了成本為10，000元的制成品。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表6固定財(cái)富資本存貨利潤(rùn)應(yīng)收帳款貸款現(xiàn)金應(yīng)付帳款7您的貸款應(yīng)付利息達(dá)1，000元，同時(shí)您又宣布要發(fā)放股息1，000。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表7固定財(cái)富資本存貨利潤(rùn)應(yīng)收帳款貸款現(xiàn)金應(yīng)付帳款應(yīng)付利息應(yīng)付股息8您付掉了應(yīng)計(jì)利息1，000元和股息1，000元。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表8固定財(cái)富資本存貨利潤(rùn)應(yīng)收帳款貸款現(xiàn)金應(yīng)付帳款9賒購(gòu)的20，000元現(xiàn)已到期，您以現(xiàn)金付了10，000元。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表9固定財(cái)富資本存貨利潤(rùn)應(yīng)收帳款貸款現(xiàn)金應(yīng)付帳款210應(yīng)

3、收帳款15，000元已經(jīng)到期，您已回收了10，000元。但發(fā)現(xiàn)2，000將無(wú)法回收。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表10固定財(cái)富資本存貨利潤(rùn)應(yīng)收帳款貸款現(xiàn)金應(yīng)付帳款3案例1答案1您投資了30，000元于衣飾制造，隨后又向朋友借了30，000元，請(qǐng)?jiān)谙旅婵崭裆贤瓿稍钾?cái)富負(fù)債表。財(cái)富負(fù)債表1現(xiàn)金60000資本30000貸款3000060000600002隨后，您用50，000元現(xiàn)金去購(gòu)置機(jī)器，請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響；財(cái)富負(fù)債表2固定財(cái)富50000資本30000現(xiàn)金10000貸款3000060000600003您又以賒購(gòu)的方式買了價(jià)值20，000元的原資料，請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表3固定財(cái)富

4、50000資本30000存貨20000貸款30000現(xiàn)金10000應(yīng)付帳款2000080000800004花了5，000元把原資料加工變成在產(chǎn)品再轉(zhuǎn)為制成品。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表4固定財(cái)富50000資本30000存貨25000貸款30000現(xiàn)金5000應(yīng)付帳款2000080000800005您以15，000元的價(jià)格現(xiàn)銷了成本為10，000元的制成品。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表5固定財(cái)富50000資本30000存貨15000利潤(rùn)5000現(xiàn)金20000貸款30000應(yīng)付帳款2000085000850006您又以15，000元的價(jià)格賒銷了成本為10，000元的制成品。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表

5、中反響：4財(cái)富負(fù)債表6固定財(cái)富50000資本30000存貨5000利潤(rùn)10000應(yīng)收帳款15000貸款30000現(xiàn)金20000應(yīng)付帳款2000090000900007您的貸款應(yīng)付利息達(dá)1，000元，同時(shí)您又宣布要發(fā)放股息1，000。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表7固定財(cái)富50000資本30000存貨5000利潤(rùn)8000應(yīng)收帳款15000貸款30000現(xiàn)金20000應(yīng)付帳款20000應(yīng)付利息1000應(yīng)付股息100090000900008您付掉了應(yīng)計(jì)利息1，000元和股息1，000元。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表8固定財(cái)富50000資本30000存貨5000利潤(rùn)8000應(yīng)收帳款15000貸款

6、30000現(xiàn)金18000應(yīng)付帳款2000088000880009賒銷的20，000元現(xiàn)已到期，您以現(xiàn)金付了10，000元。息1，000元。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表9固定財(cái)富50000資本30000存貨5000利潤(rùn)8000應(yīng)收帳款15000貸款30000現(xiàn)金8000應(yīng)付帳款100007800078000010應(yīng)收帳款15，000元已經(jīng)到期，您已回收了10，000元。但發(fā)現(xiàn)2，000將無(wú)法回收。請(qǐng)?jiān)谪?cái)富負(fù)債表中反響：財(cái)富負(fù)債表10固定財(cái)富50000資本30000存貨5000利潤(rùn)6000應(yīng)收帳款3000貸款30000現(xiàn)金18000應(yīng)付帳款10000760007600005案例2資本需要量展望

7、某企業(yè)方才建立，生產(chǎn)和銷售糖果。第一年（191年）的經(jīng)營(yíng)估計(jì)數(shù)據(jù)顯露以下：銷售：1，200，000元；銷售成本將占銷售的75%；銷售花銷、財(cái)務(wù)花銷和管理花銷將占銷售的6.66%（還沒(méi)有包括折舊）；現(xiàn)銷占銷售的10%；預(yù)計(jì)收帳期為91天；預(yù)計(jì)存貨期為60天；預(yù)計(jì)付款期為30天；需要以現(xiàn)金購(gòu)置1，000，000的固定財(cái)富；折舊率為每年10%；假設(shè)沒(méi)有稅負(fù)。由上述關(guān)于該糖果企業(yè)的數(shù)據(jù)，編制一份報(bào)表以顯示年關(guān)的籌資總需求。6案例2答案1預(yù)計(jì)損益表（191年年關(guān)）單位：萬(wàn)元銷售120銷售成本9030銷售花銷、財(cái)務(wù)花銷和管理花銷8折舊1018營(yíng)業(yè)利潤(rùn)122計(jì)算年關(guān)時(shí)在每個(gè)項(xiàng)目上的投資固定財(cái)富=100（成本

8、）-10（折舊*10%）=90存貨=銷售成本/估計(jì)期天數(shù)*存貨期=90/365*60=14.8應(yīng)收帳款=銷售（賒銷）/估計(jì)期天數(shù)*收帳期（120*90%）/365*91=27應(yīng)付帳款=銷售成本/估計(jì)期天數(shù)*付款期=90/365*30=7.43計(jì)算總籌資需求固定財(cái)富90營(yíng)運(yùn)資本存貨14.8應(yīng)收帳款2741.8應(yīng)付帳款（7.4）34.4總財(cái)富124.4保留利潤(rùn)（12）總籌資需求112.47案例3預(yù)計(jì)財(cái)富負(fù)債表某人計(jì)劃創(chuàng)辦一家新式微型計(jì)算機(jī)的企業(yè)。他預(yù)計(jì)了頭兩年交易的數(shù)據(jù)以下：銷售第一年：24萬(wàn)元；第二年：36萬(wàn)元原資料成本銷售的30%人工成本銷售的20%折舊直線折舊，每年10%制造花銷每年2萬(wàn)元廠

9、房租金每年2.4萬(wàn)元銷售與管理花銷每年4萬(wàn)元銀行貸款（5年期）4萬(wàn)元*15%年利率稅項(xiàng)所得稅率為52%，但在計(jì)算應(yīng)稅利潤(rùn)時(shí)，用于購(gòu)置廠場(chǎng)設(shè)備的支出（固定財(cái)富投資）可從當(dāng)年應(yīng)稅利潤(rùn)中完好扣除。任何損失可轉(zhuǎn)后年份扣減應(yīng)稅利潤(rùn)。固定財(cái)富投資于第一年年初購(gòu)置，成本20萬(wàn)元。存貨存貨期為3個(gè)月，按原資料成本和勞動(dòng)力成本總和計(jì)算。應(yīng)收帳款收帳期為兩個(gè)月，按銷售計(jì)算。應(yīng)付帳款付款期為兩個(gè)月，按原資料購(gòu)貨計(jì)算。一般股按面值1元刊行160，000一般股，此人擁有80，000股，他的合伙人擁有另外80，000股。請(qǐng)編制第一年和第二年的預(yù)計(jì)損益表和財(cái)富負(fù)債表。8案例3答案一損益表單位：千元第一年第二年銷售24036

10、0銷貨成本原資料72108人工4872制造花銷2020租金2424折舊202018424456116銷售花銷及管理花銷4040營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1676利息66稅前利潤(rùn)1070稅款-稅后利潤(rùn)1070注：稅款第一年：10-200（固定財(cái)富投資）=無(wú)應(yīng)課稅利潤(rùn)190，稅損呈轉(zhuǎn)下期第二年：70-190=無(wú)應(yīng)課稅利潤(rùn)120，稅損呈轉(zhuǎn)下期二由損益表，可計(jì)算出總?cè)谫Y需求：財(cái)富負(fù)債表單位：千元第一年第二年固定財(cái)富200200減：折舊2040180160流動(dòng)財(cái)富存貨3045應(yīng)收帳款4060701059減：流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付帳款（12）（18）5887總籌資需求238247貸款（40）（40）實(shí)收資本（160）（160）留用利

11、潤(rùn)（10）（80）可用融資（210）（280）凈融資需求28（33）*注：存貨：第一年：（72+48）/4=30第二年：（108+72）/4=45應(yīng)收帳款：第一年：240/6=40第二年：360/6=60應(yīng)付帳款：第一年：72/6=12第二年：108/6=18三若是假設(shè)能經(jīng)過(guò)銀行透支來(lái)滿足融資需求，則財(cái)富負(fù)債表（報(bào)告式）以下所示：財(cái)富負(fù)債表單位：千元第一年第二年固定財(cái)富200200減：折舊2040180160流動(dòng)財(cái)富存貨3045應(yīng)收帳款4060現(xiàn)金*-3370138減：流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付帳款（12）（18）銀行透支（28）（40）（18）營(yíng)運(yùn)資本（流動(dòng)資本）3012021028010減：長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債貸款

12、（40）（40）170240股東權(quán)益實(shí)收資本160160留用利潤(rùn)1080170240四請(qǐng)將上述報(bào)告式財(cái)富負(fù)債表轉(zhuǎn)變成帳戶式財(cái)富負(fù)債表：11某企業(yè)財(cái)富負(fù)債表單位：千元財(cái)富第一年第二年負(fù)債及股東權(quán)益第一年第二年流動(dòng)財(cái)富：流動(dòng)負(fù)債：現(xiàn)金*33銀行透支28應(yīng)收帳款4060應(yīng)付帳款1218存貨3045流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4018流動(dòng)財(cái)富合計(jì)70138長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債：貸款4040負(fù)債合計(jì)8058固定財(cái)富：股東權(quán)益固定財(cái)富定值200200資本金160160減：累計(jì)折舊2040資本公積金固定財(cái)富凈值180160盈利公積金未分配利潤(rùn)1080股東權(quán)益合計(jì)170240財(cái)富總計(jì)250298負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)25029812案例4現(xiàn)

13、金流量展望某有限企業(yè)是一家文字辦理機(jī)器的銷售商。每臺(tái)機(jī)器成本為1600元，而售價(jià)則為2000元。直到1991年12月，銷量都為每個(gè)月50臺(tái)。該企業(yè)猜想向來(lái)年1月份開(kāi)始。每個(gè)月銷量將遞加20臺(tái)，直到頂峰：170臺(tái)。營(yíng)業(yè)成本，包括2000元的折舊，預(yù)計(jì)以下：千元一月二月三月四月五月六月6810121212信用期為：應(yīng)收帳款60天；應(yīng)付帳款（設(shè)備供應(yīng)商供應(yīng)的信用期）30天。營(yíng)業(yè)成本須即時(shí)支付。市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)12000元須于4月份支付。稅款25000元將在3月份支付。每個(gè)月底存貨水平恰好涵蓋下月銷售量。該有限企業(yè)于2000年12月31日之財(cái)富負(fù)債表以下單位：千元固定財(cái)富80流動(dòng)財(cái)富存貨112應(yīng)收帳款200

14、312應(yīng)付帳款112應(yīng)交稅金25短期借款68205凈流動(dòng)財(cái)富107187股東權(quán)益股本面值0.25元的一般股10未分配利潤(rùn)177187請(qǐng)編制2001年1月至6月份每個(gè)月現(xiàn)金流量展望。13案例4答案該有限企業(yè)現(xiàn)金展望2001年1月6月單位：千元11月12月1月2月3月4月5月6月現(xiàn)金收入回收現(xiàn)金-100100140180220260現(xiàn)金支出償付債權(quán)人-112144176208240272營(yíng)業(yè)成本-468101010市場(chǎng)調(diào)研-12稅款-25總現(xiàn)金支出-116150209230250282凈現(xiàn)金流量-（16）（50）（69）（50）（30）（22）期初結(jié)余-（68）（84）(134)（203）（253

15、）（283）期末結(jié)余-（84）(134)(203)（253）（283）（305）注：銷量臺(tái)50507090110130150170銷售收入100100140180220260300340銷售成本8011214417620824027214案例5財(cái)務(wù)情況解析Bradbury有限企業(yè)是一家位于英格蘭西南的私營(yíng)衣飾廠商。好多年來(lái)，Davidbradbury兼任企業(yè)的董事長(zhǎng)和常務(wù)理事。在他任職時(shí)期，企業(yè)的銷售額每年以2-3%的速度牢固增加。1998年11月30日，Davidbradbury宣布退休并把職位移交給兒子Simon。Simon接任不久，舊決定要擴(kuò)展業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)數(shù)星期努力，他成功地與一家大衣飾零

16、售商簽署了一項(xiàng)為期5年的合同，以生產(chǎn)一系列體育與消閑衣飾。此項(xiàng)合同能使每年銷售量多增2，000，000元。為執(zhí)行新合同，Bradbury企業(yè)又購(gòu)置了一批設(shè)備與廠房。企業(yè)的財(cái)務(wù)資料以下：年度損益表（截止每年的11月30日）單位：千元19981999營(yíng)業(yè)額9，48211，365利息和稅前利潤(rùn)9141，042利息花銷2281稅前利潤(rùn)892961稅項(xiàng)358385稅后利潤(rùn)534576股利120120保留利潤(rùn)414456財(cái)富負(fù)債表（11月30日）19981999固定財(cái)富永遠(yuǎn)保有的廠房（按成本）52407360廠場(chǎng)設(shè)備（凈）23754057761511417流動(dòng)財(cái)富存貨23863420應(yīng)收帳款2540428

17、0現(xiàn)金127-50537700流動(dòng)負(fù)債：一年內(nèi)到期金額應(yīng)付帳款1157224515稅項(xiàng)358385應(yīng)付股利120120銀行透支-242416355174凈流動(dòng)財(cái)富341825261103313943長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債：一年以上到期金額貸款12203674凈財(cái)富值981310269股東權(quán)益股本20002000未分配利潤(rùn)78138269凈值981310269計(jì)算每年的以下比率1.稅前利潤(rùn)率4.財(cái)務(wù)杠桿比率2.運(yùn)用資本酬金率5.債務(wù)人天數(shù)（收帳期）3.流動(dòng)比率6.凈財(cái)富周轉(zhuǎn)率使用上列比率及您認(rèn)為相關(guān)的其他比率或資料，議論Bradbury企業(yè)的擴(kuò)展計(jì)劃的成就。16案例5答案199819991稅前利潤(rùn)率（稅前利潤(rùn)

18、/銷售）1009.4%8.5%2運(yùn)用資本酬金率（息稅前利潤(rùn)/運(yùn)用資本）1008.3%7.5%3流動(dòng)比率流動(dòng)財(cái)富/流動(dòng)負(fù)債3.11.54財(cái)務(wù)杠桿比率（長(zhǎng)遠(yuǎn)貸款/運(yùn)用資本）10011.1%26.4%5債務(wù)人天數(shù)（應(yīng)收帳款/銷售）36597.8天137.5天6凈財(cái)富周轉(zhuǎn)率銷售/凈財(cái)富0.971.11注：上述比率計(jì)算基于常用定義。但是，基于其他版本定義的計(jì)算也是有效的。運(yùn)用資本=總財(cái)富-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債+全部者權(quán)益凈財(cái)富=全部者權(quán)益17案例6現(xiàn)金流量展望某企業(yè)方才建立，生產(chǎn)和銷售糖果。第一年（191年）的經(jīng)營(yíng)估計(jì)數(shù)據(jù)顯露以下：銷售：1，200，000元；銷售成本將占銷售的75%；銷售和管理花銷將占銷

19、售的6.66%（還沒(méi)有包括折舊）；現(xiàn)銷占銷售的10%；預(yù)計(jì)收帳期為91天；預(yù)計(jì)存貨期為60天；預(yù)計(jì)付款期為30天；需要以現(xiàn)金購(gòu)置1，000，000的固定財(cái)富；折舊率為每年10%；假設(shè)沒(méi)有稅負(fù)。假設(shè)企業(yè)收入在一年的四個(gè)季度中分別為：?jiǎn)挝唬呵г患径榷径热径人臅r(shí)度200400600銷售和管理花銷折舊按季分?jǐn)?。假設(shè)第一季度舊準(zhǔn)備了期初所需的存貨。問(wèn)題：1。運(yùn)用上述數(shù)字，編制一份報(bào)表以顯示每季末的籌資總需求。答案：季度一二三四銷售銷售成本銷售和管理花銷折舊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（損失）籌資總需求：季度一二三四固定財(cái)富營(yíng)運(yùn)資本存貨應(yīng)收帳款18應(yīng)付帳款總財(cái)富保留利潤(rùn)籌資需求問(wèn)題2。編制該企業(yè)四個(gè)季度的現(xiàn)金流入估計(jì)。

20、季度一二三四銷售展望現(xiàn)銷賒銷現(xiàn)金流入現(xiàn)銷回收應(yīng)收帳款總現(xiàn)金流入問(wèn)題3。運(yùn)用上述數(shù)據(jù)，計(jì)算每季償還債權(quán)人的付款。季度一二三四銷貨成本存貨購(gòu)置延誤付款當(dāng)期付款承前債權(quán)人付款總數(shù)問(wèn)題4編制該糖果企業(yè)四個(gè)季度的現(xiàn)金流出估計(jì)。季度一二三四支付債權(quán)人銷售、總務(wù)和管理花銷購(gòu)置固定財(cái)富總現(xiàn)金流出問(wèn)題5請(qǐng)編制上述四時(shí)度的凈現(xiàn)金流量。季度一二三四現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流出期初結(jié)余累計(jì)現(xiàn)金流量19案例6答案一編制季度的損益表。季度一二三四銷售-200400600銷售成本-15030045050100150銷售和管理花銷20202020折舊2525252545454545營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（損失）（45）555105二籌資總需

21、求：季度一二三四固定財(cái)富975950925900營(yíng)運(yùn)資本存貨9999198297應(yīng)收帳款-18036054099279558837應(yīng)付帳款（32）（49）（99）（148）67230459689總財(cái)富1042118013841589保留利潤(rùn)（45）（40）15120籌資需求1087122013691469三編制該糖果企業(yè)四個(gè)季度的現(xiàn)金流入估計(jì)。季度一二三四銷售展望-200400600現(xiàn)銷-204060賒銷-180360540現(xiàn)金流入現(xiàn)銷-204060回收應(yīng)收帳款-180360總現(xiàn)金流入-2022042020四運(yùn)用上述數(shù)據(jù)，計(jì)算每季償還債權(quán)人的付款。季度一二三四銷貨成本-150300450存貨購(gòu)

22、置99-999999150399549延誤付款（32）（49）（99）（148）當(dāng)期付款67101300401承前債權(quán)人-324999付款總數(shù)67133349500五編制該糖果企業(yè)四個(gè)季度的現(xiàn)金流出估計(jì)。季度一二三四支付債權(quán)人67133349500銷售和管理花銷20202020購(gòu)置固定財(cái)富1000總現(xiàn)金流出1087153369520六請(qǐng)編制上述四時(shí)度的凈現(xiàn)金流量。季度一二三四現(xiàn)金流入-20220420現(xiàn)金流出1087153369520凈現(xiàn)金流出（1087）（133）（149）（100）期初結(jié)余-（1087）（1220）（1369）累計(jì)現(xiàn)金流量（1087）（1220）（1369）（1469）21

23、案例7資本籌辦與資本結(jié)構(gòu)解析ABC企業(yè)決定要首創(chuàng)制造業(yè)務(wù)。其預(yù)計(jì)損益表（分為四個(gè)營(yíng)業(yè)期，每期90天）以下：預(yù)計(jì)損益表千元一二三四銷售200400300200銷售成本150300225150花銷30604530營(yíng)業(yè)利潤(rùn)20403020利息020030稅前利潤(rùn)202030（10）據(jù)預(yù)計(jì)隨后的另四個(gè)90天的營(yíng)業(yè)期的損益表將與最初四期完好相同。ABC企業(yè)恩賜客戶90天的信用期，其計(jì)劃存貨期將為90天（以當(dāng)前銷售成本計(jì)算）。付款信用期將是30天（以銷售成本計(jì)算）。全部花銷以現(xiàn)金支付。第一期的資本支出將為500，000元。其他時(shí)期將沒(méi)有資本支出。倡導(dǎo)人投資了原始資本400，000元，他們向您咨詢頭八期所需

24、要舉債籌辦的資本數(shù)及債務(wù)結(jié)構(gòu)。您有何建議？（提示：請(qǐng)用正常的籌資組合）若安全邊緣為50000元，且以各期價(jià)格中長(zhǎng)遠(yuǎn)貸款的平均價(jià)格作為最后中長(zhǎng)遠(yuǎn)貸款各需多少？22案例7答案預(yù)計(jì)損益表千元一二三四五六七八銷售200400300200200400300200銷售成本花銷3060453030604530營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2040302020403020利息020030020030稅前利潤(rùn)202030（10）202030（10）累計(jì)利潤(rùn)2040706080100130120預(yù)計(jì)財(cái)富負(fù)債表千元一二三四五六七八固定財(cái)富500500500500500500500500存貨應(yīng)收帳款20040030020020040030

25、0200合計(jì)350700525350350700525350應(yīng)付帳款501007550501007550營(yíng)運(yùn)資本300600450300300600450300凈財(cái)富資本400400400400400400400400留用利潤(rùn)2040706080100130120權(quán)益總數(shù)420440470460480500530520貸款23融資需求凈財(cái)富減：固定財(cái)富500500500500500500500500營(yíng)運(yùn)資本300600450300300600450300永遠(yuǎn)性營(yíng)運(yùn)資本300300300300300300300300短期貸款0300150003001500安全邊緣（假設(shè)）505050505050

26、5050長(zhǎng)遠(yuǎn)/中期固定財(cái)富500500500500500500500500永遠(yuǎn)性營(yíng)運(yùn)資本300300300300300300300300安全邊緣5050505050505050總數(shù)850850850850850850850850權(quán)益總數(shù)420440470460480500530520中長(zhǎng)遠(yuǎn)貸款注：存貨P1:（90/90）*150=150P2:（90/90）*300等。應(yīng)收帳款P1:（90/90）*250=250P2:（90/90）*400等。應(yīng)付帳款P1:（30/90）*150=50P2:（30/90）*300等。若最后確定中長(zhǎng)遠(yuǎn)貸款額為各期的平均數(shù)中長(zhǎng)遠(yuǎn)貸款=（430+410+380+390

27、+370+350+320+330）/8=373則各期短期貸款為短期貸款（43）24案例8財(cái)富負(fù)債表解析X企業(yè)1997年關(guān)的實(shí)質(zhì)財(cái)富負(fù)債表與行業(yè)理想財(cái)富負(fù)債表比較情況如下：項(xiàng)目理想實(shí)質(zhì)差異項(xiàng)目理想實(shí)質(zhì)差異流動(dòng)財(cái)富1200700-500負(fù)債8001060+260其中：速動(dòng)財(cái)富600462-138其中：流動(dòng)負(fù)債600300-300其他600238-362長(zhǎng)遠(yuǎn)負(fù)債200760+560全部者權(quán)益1200940-260固定財(cái)富8001300+500其中：實(shí)收資本700300-400公積金30090-210未分配利潤(rùn)200550+350總計(jì)20002000總計(jì)20002000試解析X企業(yè)財(cái)富、負(fù)債及權(quán)益結(jié)構(gòu)

28、存在的問(wèn)題，如何解決這些問(wèn)題？25案例9追加籌資方案決策某企業(yè)計(jì)劃年初的資本結(jié)構(gòu)以下表所示，一般股股票每股面值200元，今年希望股息為20元，預(yù)計(jì)今后股息每年增加5%，該企業(yè)所得稅為33%，并假設(shè)刊行各種證券籌資費(fèi)均為4%。各種資本本源金額（萬(wàn)元）長(zhǎng)遠(yuǎn)債券，年利率9%600優(yōu)先股，年股息率7%200一般股股息年增加率5%800合計(jì)1600現(xiàn)在該企業(yè)擬增資400萬(wàn)元，有兩個(gè)備選方案：甲方案：刊行長(zhǎng)遠(yuǎn)債券400萬(wàn)元，年利率10%。同時(shí)一般股股息增加到25元，今后每年增加率為6%。乙方案：刊行長(zhǎng)遠(yuǎn)債券200萬(wàn)元，年利率9.5%。另刊行一般股200萬(wàn)元，普通股股息增加到25元，今后每年增加率為5%。試比較甲、乙方案的綜合資本成本率，選擇最正確籌資方案。試解析甲、乙方案中一般股股息和股息增加率變化的原因。26案例9答案資本本源資本額（利率）權(quán)重稅后資本成本6009%30%6.29%長(zhǎng)遠(yuǎn)債券40010%20%6.98%2009.5%10%6.63%優(yōu)先股2