中信證券產品系列最全課件

1、 中信證券業(yè)務線中信證券股份有限公司資產管理業(yè)務1998年開始資產管理業(yè)務，迄今為止歷時13年，目前管理規(guī)模500億?？蛻艏爱a品分布固定收益類184.35單位：億元單位：億元相關資格及獎項相關資格2005年首批獲得企業(yè)年金基金投資管理人資格。2007年獲得合格境內機構投資者（QDII）資格。2010年獲得全國社?；鹁硟韧顿Y管理人資格2011年獲得人民幣合格境外機構投資者資格。相關獎項2006-2010年“新財富”最佳分析師評選中連續(xù)獲得“本土最佳研究團隊第一名”2010年“年度最佳集合理財證券公司獎”（每日經濟新聞） 2009年“中國最佳私募基金”年度最佳獎國金證券主辦“2008年最佳類基金

2、理財產品”中信理財之“基金計劃10號”：（金融界）“2008年銀行系FOF產品表現(xiàn)最好產品”中信理財之“基金計劃5號”：（中財網）第一財經金融價值榜定向資產管理相關產品穩(wěn)益系列增益系列弘益系列市值管理投資實例-穩(wěn)健型客戶：某協(xié)會基金，投資權益類比例0-50%，基準為年收益率4%時間：2009.7.16-2011.2.28業(yè)績：投資收益率32.73% ，同期業(yè)績基準為6.50% ，超額收益率26.23% 。合作流程營業(yè)部介紹客戶（個人或機構客戶，委托資金3000萬元起）開展定向資產管理。開發(fā)客戶營業(yè)部了解客戶需求，及時與資管業(yè)務客戶經理聯(lián)系，共同開發(fā)。簽署合同委托人、投資管理人、銀行簽署合同，5

3、個工作日內合同報備。投資運作按照合同相關約定進行投資管理，及時溝通投資情況，定期報告。合同終止資產清算，注銷定向專用證券賬戶或將其轉回原普通證券賬戶。資產管理業(yè)務之一企業(yè)年金管理業(yè)務說明 接受企業(yè)年金受托人委托，對企業(yè)年金基金進行專業(yè)投資管理。投資門檻3000萬管理人中信證券股份有限公司投資特點 投資要求“絕對安全，獲取長期穩(wěn)健收益”流動性安排長期企業(yè)年金相關產品 債券增強型 穩(wěn)健保值配置型 優(yōu)選成長配置型企業(yè)年金部分客戶北京、沈陽、哈爾濱、南昌、西安、南寧、呼和浩特、成都、武漢、廣州鐵路（集團）公司鐵路局電力電網山東電力、江西電力、重慶電力、福建電力、華中電網、湖南電力、四川電力、河北電力、

4、華北電網、湖北電力央企外企金融企業(yè)年金規(guī)模及業(yè)績情況目前中信企業(yè)年金中標企業(yè)超過100家，管理企業(yè)年金基金資產規(guī)模超過130億元。十三年企業(yè)年金基金投資經驗：19982010年13年平均年收益率為12.21%；年份2010200920082007200620052004200320022001200019991998平均收益率6.25%9.82%9.18%34.79%28.38%6.50%1.12%3.50%5.24%6.42%20.12%20.55%6.90%不論證券市場如何變化，都沒有出現(xiàn)本金虧損，并且在這13年中取得了穩(wěn)健的投資收益。合作流程了解客戶意向營業(yè)部了解客戶意向，及時與資管業(yè)務

5、客戶經理聯(lián)系，協(xié)助拜訪。招投標（競爭性談判）資管業(yè)務參與投標（談判），營業(yè)部協(xié)助做客戶工作。中標在雙方共同努力下中標。營業(yè)部介紹年金客戶（初始分配資金不低于3000萬元）開展企業(yè)年金基金投資管理業(yè)務。產品分類股票型 以股票投資為主，股票等權益類資產占基金資產比例下限大于等于60%或者在其基金合同和基金招募說明書中載明基金的類別為股票型混合型 股票資產與債券資產的配置比例可視市場情況靈活配置債券型 以債券投資為主，債券資產+現(xiàn)金占基金資產比例下限大于等于80%或者在其基金合同和基金招募說明書中載明基金的類別為債券型貨幣市場基金 僅投資于貨幣市場工具的基金。其他 QDII產品等。部分產品限定性集合

6、計劃 中信避險共贏中信證券債券優(yōu)化中信證券聚寶盆A非限定性集合計劃中信理財2號中信證券3號中信證券聚寶盆B中信證券聚寶盆C中信證券穩(wěn)健回報中信證券股票精選中信證券貴賓1號中信證券貴賓2號產品業(yè)績狀況中信證券集合計劃-債券型注：（1）數(shù)據(jù)截至2011年2月28日。產品類型組合名稱起始日期投資比例業(yè)績基準累計收益率年化收益率債券型債券優(yōu)化2009.01.06債券類：80% 股票類：20%一年期定期存款稅后利率13.46%6.27%聚寶盆A2009.05.08債券類：80% 股票類：20%三年期定期存款稅后利率11.41%6.29%圖：“債券優(yōu)化”凈值增長圖：“聚寶盆A”凈值增長堅持新股申購+債券投

7、資的策略，風險較低，追求絕對收益，適合追求低風險、穩(wěn)健收益的個人及機構客戶 。中信證券集合計劃-混合型產品類型組合名稱起始日期投資比例業(yè)績基準累計收益率年化收益率混合型中信理財2號2006.03.22債券類：25% 股票類：75%40%中標300+55%中標全債+5%一年銀行定期存款稅后利率255.86%51.74%中信證券3號2007.04.06債券類：5% 股票類：95%55%中標300+40%中標全債+5%一年銀行定期存款稅后利率35.44%9.08%圖：“中信理財2號”凈值增長圖：“中信證券3號”凈值增長注：數(shù)據(jù)截至2011年2月28日。靈活的戰(zhàn)略資產配置，可攻可守，預期收益和風險相對

8、適中，適合能承受一定風險追求適當較高收益的客戶 。中信證券集合計劃-混合型產品類型組合名稱起始日期投資比例業(yè)績基準累計收益率年化收益率混合型聚寶盆B2009.05.08債券類：25% 股票類：75%45%中標300+50%中標全債+5%一年銀行定期存款稅后利率6.01%3.31%股票型聚寶盆C2009.05.08債券類：5-75% 股票類：25-95%70%中標300+25%中標全債+5%一年銀行定期存款稅后利率48.01%26.47%圖：“聚寶盆B”凈值增長圖：“聚寶盆C”凈值增長注：數(shù)據(jù)截至2011年2月28日。聚寶盆B：靈活的戰(zhàn)略資產配置，預期收益和風險相對適中，適合能承受一定風險追求適

9、當較高收益的客戶；聚寶盆C：相對靈活的戰(zhàn)略資產配置，預期收益和風險相對較高，適合能承受較高風險追求較高收益的客戶。中信證券集合計劃-股票型產品類型組合名稱起始日期投資比例業(yè)績基準累計收益率股票型中信股票精選2010.12.10債券類：0-95%股票類：0-95%75%中信標普300指數(shù)收益率 +20%中信標普全債指數(shù)收益率+5%一年期定期存款利率（稅后）-0.07%注：數(shù)據(jù)截至2011年2月28日。中國投資擔保公司購買聚寶盆A合作情況2009年中國投資擔保公司購買中信穩(wěn)健收益集合計劃（聚寶盆A）；2009年9月1日參與1.6億元，2010年4月13日參與1億元，兩次合計2.6億元。收益：第一次

10、參與至2011年2月28日收益10.61%；第二次參與至2011年2月28日收益5.20%。第一次參與第二次參與合作流程開發(fā)客戶營業(yè)部了解客戶需求，及時與資管業(yè)務客戶經理聯(lián)系，共同開發(fā)。簽署合同委托人、投資管理人、銀行簽署合同，5個工作日內合同報備。投資運作按照合同相關約定進行投資管理，及時溝通投資情況，定期報告。合同終止資產清算，注銷定向專用證券賬戶或將其轉回原普通證券賬戶。產品分類貸款類信托：以向融資企業(yè)發(fā)放貸款的方式來完成的。股權投資信托：以股權方式投資，通過股權受讓和向公司增資，持有公司部分或全部股權。權益投資信托：信托公司獲得特定權益（一般為股權或債權）及相關從屬權力，受托人通過持有

11、該標的權益并按照相關約定獲得清償后，實現(xiàn)信托計劃財產的增值。銷售的部分產品及收益率固益人生四期 固益人生五期 淮南礦業(yè) 生命人壽 生命人壽二期 五礦信托TOT一號 長安理財TOT 1號 兆真租賃 遠東國際特定租賃 重慶農商行 西藏信托-世紀錦城 金谷-渤海銀行票據(jù)3號 金谷-渤海銀行票據(jù)2號 28目 錄 高端客戶資金增值計劃 2 類固定資產類 3 資產管理部產品 5 公募基金業(yè)務 14 私募基金業(yè)務 16 股指期貨套利產品 19 定向增發(fā)業(yè)務 21 市值管理業(yè)務 22 業(yè)務概述 中信證券針對擁有大量閑置資金的機構和個人客戶，提供具有競爭性優(yōu)勢的投資品種。方案概述 選擇合適的券種，確定交易初始價

12、格和遠期交易價格，同客戶進行方向相反的兩筆現(xiàn)券交易，通過買賣兩筆交易的價差來實現(xiàn)客戶的資金增值。如債券大宗交易，通過滬深大宗交易系統(tǒng)來完成，近期報價收益率如下（隨市場而變動）： 29期限客戶資金增值計劃報價收益率（%）市場同期限可比理財產品平均收益率（%）7天3.50 2.00-2.2030天4.40 3.40-3.5060天4.50 3.50-3.80*108天（限定客戶）5.80 4.80-5.30以上收益率均為預期年化收益率，最終收益率以實際清算資金對應收益率為準除7天設置展期和提前贖回權之外，其他品種均為固定期限（7天以內提前贖回收益率3.0%）業(yè)務價值 給短期大額閑置資金提供增值機會

13、（單筆300萬以上） 能夠獲得超過市場同期限可比理財產品的收益。中信證券的優(yōu)勢 債券承銷與交易市場份額位居國內券商第一，在探索新的客戶服務及盈利模式方面也處于領先地位。高端客戶資金增值計劃業(yè)務概述 中信證券針對風險偏好較保守的機構和個人客戶，推出了類固定收益類產品，提供具有競爭性優(yōu)勢的投資品種。 例如：30類固定收益類產品受托人昆侖信托有限責任公司信托規(guī)模10億元人民幣期限36個月（12個月+12個月+12個月）預期收益率A類：100萬元認購金額300萬元，1-3年期貸款基準利率+1.35 %B類：300萬元認購金額，1-3年期貸款基準利率+1.85 %收益分配每6個月分配一次保管人中信銀行股

14、份有限公司總行營業(yè)部投資方向經營收益權/煤炭選洗業(yè)/固定收益類借款人內蒙古銀宏能源開發(fā)有限公司投資人贖回條款投資人有權在信托計劃生效日滿12個月及24個月之日均可贖回所持信托單位預期收益率上調選擇權受托人有權選擇是否上調第二個及第三個信托年度的預期收益率信用增級措施（1）預評估價值為25億元的銀宏能源50的股權質押擔保，質押率為40%；（2）大型國有企業(yè)淮南礦業(yè)集團（主體評級AAA）提供不可撤銷連帶責任保證擔保，截至2011年5月，淮南礦業(yè)集團總資產規(guī)模為人民幣11,742,895萬元；例如： 9月初發(fā)行的生命人壽股權收益權投資集合資金信托計劃（9月5日-9月14日）31類固定收益類產品產品名

15、稱天啟188號生命人壽股權收益權投資集合資金信托計劃產品期限24個月產品規(guī)模6億元融資主體深圳盈德置地有限公司預期收益率10.5%/年分配頻率每半年末月25日前支付當期收益，當期償還剩余本息投資方向受讓生命人壽3億股股權收益權增信措施3億股生命人壽股權質押給本信托計劃深圳華信投資控股有限公司提供連帶責任擔保深圳新亞洲實業(yè)發(fā)展有限公司提供連帶責任擔保32資產管理部產品 截至2010年6月30日，41家證券公司共存續(xù)121只集合計劃，總規(guī)模1055.99億元，中信證券資產規(guī)模114.88億元，市場排名第一。2010年上半年證券公司集合資產管理計劃資產規(guī)模統(tǒng)計（20100630）排名管理人資產凈值合

16、計(億元)占比1中信證券114.8810.88%2光大證券99.729.44%3國泰君安證券95.729.06%4華泰證券61.845.86%5國信證券61.075.78%6東方證券59.385.62%7招商證券58.655.55%8東海證券58.355.53%9中金公司55.475.25%10長江證券42.634.04%33資產管理部產品 自2005年至今，共發(fā)行9款集合理財產品，其中中信理財1號已于2008年到期，3年累計收益近50%。 現(xiàn)存8款產品，其中一款聚寶盆為傘型集合理財產品。 上證指數(shù)自今年4月18日的3050點跌至9月19日的2437點，跌幅超過20%；中信理財產品跌幅在-3%

17、至13%。 34中信證券集合計劃-債券型產品類型組合名稱起始日期投資比例業(yè)績基準成立至今累計收益率年化收益率組合收益率基準收益率組合收益率基準收益率債券型債券優(yōu)化2009.01.06債券類：80% 股票類：20%一年期定期存款稅后利率8.89%3.59%5.67%2.29%聚寶盆A2009.05.08債券類：80% 股票類：20%三年期定期存款稅后利率6.87%4.19%5.57%3.40%堅持新股申購+債券投資的策略，風險較低，追求絕對收益，適合追求低風險、穩(wěn)健收益的個人及機構客戶。35中信證券集合計劃-混合型產品類型組合名稱起始日期投資比例業(yè)績基準成立至今累計收益率組合收益率基準收益率混合

18、型中信理財2號2006.03.22債券類：25% 股票類：75%40%中標300+55%中標全債+5%一年銀行定期存款稅后利率209.76%75.26%聚寶盆C2009.05.08債券類：5-75% 股票類：25-95%70%中標300+25%中標全債+5%一年銀行定期存款稅后利率20.02%5.52%靈活的戰(zhàn)略資產配置，可攻可守，預期收益和風險相對適中，適合能承受一定風險追求適當較高收益的客戶。36中信證券紅利價值集合計劃概況風險收益特征及適合推廣對象非限定性集合計劃/遵循積極主動的投資理念/以紅利股為主要投資對象適合高風險高收益的投資者投資比例權益類金融產品：50%-95%。 股票：50%

19、-95%，紅利股票投資占股票市值比例不低于80%； 股票基金及混合及基金0%-45%；權證0%-3%；建倉期12個月。固定收益類金融產品：5%-50%；其中，現(xiàn)金類資產不低于5%。業(yè)績比較基準中證紅利指數(shù)收益率*75%+中債綜合財富指數(shù)收益率*25%收益分配每年收益至少分配一次，在次年的4月30日前完成。每次收益分配比例不低于集合計劃該次可供分配利潤的60%。存續(xù)期無固定存續(xù)期限。最高規(guī)模在推廣期的募集資金不超過100億元人民幣，存續(xù)期不設規(guī)模上限。最低參與金額初次參與的最低金額為人民幣10萬元（含參與費）。對于集合計劃的持有人，其新增參與資金的最低金額為壹仟元人民幣。委托人將紅利再投資不受上

20、述限制。最低退出額部分退出時，委托人每筆最低退出份額為1000份，剩余份額不能低于1000份。流動性安排成立后的前3個月為封閉期,成立滿3個月之后的每個工作日都是開放日。37中信證券紅利價值集合計劃相關費率參與金額M（含參與費）認購參與費率存續(xù)期參與費率 M 500萬每筆1000元每筆1000元300萬 M 500萬0.6%0.8%100萬 M 300萬1.0%1.2% M 100萬1.2%1.5%持有期限D退出費率 D365天0.5%365天D730天0.3% D730天0%集合計劃終止或清算0%管理費1.5%/年托管費0.25%/年38中信證券貴賓策略回報集合資產管理計劃系列 自2010年

21、至今，資產管理部共發(fā)行5款集合理財產品，中信證券貴賓6號策略回報集合資產管理計劃正在銷售中。 其中貴賓3號、5號和6號為一個策略系列，都利用股指期貨進行套期保值以對沖系統(tǒng)性風險。 39中信證券貴賓 6 號策略回報集合資產管理計劃 40中信證券貴賓 6 號策略回報集合資產管理計劃 券商和銀行作為公募基金主要的銷售渠道，券商每年代銷的基金有很多，中信證券作為國內最大的綜合性券商，與眾多基金公司有較好的合作關系。中信證券目前代銷的公募基金超過300只，絕大多數(shù)基金公司的基金產品都有代銷。 根據(jù)不同標準，可以將證券投資基金劃分為不同的種類： （1）根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式

22、基金。開放式基金（除ETF、LOF外）不上市交易，一般通過銀行申購和贖回，基金規(guī)模不固定；封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。 特殊開放式基金（LOF），是上市型開放式基金發(fā)行結束后，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。 指數(shù)基金（ETF），是一種按照證券價格指數(shù)編制原理構建投資組合進行證券投資的一種基金。 QDII (合格的境內機構投資者) ，是在一國境內設立，經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務的證券投資基金。 基金一對多，通俗來說是指多個客戶把錢匯總在一個賬戶交給基

23、金公司專業(yè)團隊打理。單個“一對多”賬戶人數(shù)上限為200人，每個客戶準入門檻不得低于100萬，每年至多開放一次?！耙粚Χ唷庇晒蓟鸸局械膶魣F隊管理，但準入要求與私募基金更接近。 （3）根據(jù)投資風險與收益的不同，可分為成長型、收入型和平衡型基金。 （4）根據(jù)投資對象的不同，可分為股票基金、混合型基金、債券基金、貨幣市場基金等。 41公募基金業(yè)務 目前代銷的全部基金可以通過“中信證券至信全能版網上交易軟件”中的基金端查到。建議大家去開一個空的資金賬戶。目標客戶 參與過基金投資的銀行和證券的境內客戶。42公募基金業(yè)務基金名稱嘉實綠色環(huán)保一對多中信一期資產管理計劃 （8月29日-9月16日）基金類

24、別混合型投資經理馬惠明業(yè)績比較基準年收益率8%風險收益特征較高預期風險、較高預期收益，力求獲得較高的絕對回報投資范圍股票、證券投資基金、權證、股指期貨及其他金融工具，債券、資產支持證券、債券回購、銀行存款、其他存續(xù)期限3年開放期每年開放一次，具體為合同生效日后年度對應日期起連續(xù)5個工作日最低委托投資初始金額100萬元認購費率、參與費率0%退出費率0%違約退出費率3%業(yè)績報酬按每筆違約退出份額或計劃終止時所持有份額在該期間超額收益的20%收取業(yè)務背景 隨著中國股票市場的廣度和深度的不斷增加，市場的盈利模式已經由過去坐莊式的集中持股轉變?yōu)橥诰蚬緝r值的組 合投資，融資融券和股指期貨推出后也將涌現(xiàn)出

25、套利、程式化交易等更多的盈利模式，所有的變化都指示中國的股票 市場已經進入專業(yè)投資時代。 在這樣的背景下，從2009年開始，民間資金向專業(yè)投資者尤其是私募基金手里集中的趨勢越來越明顯。這種趨勢符 合國際潮流，在美國經過幾百年的博弈，超過80%的個人投資者放棄了自己做投資，而是把資金交給專業(yè)機構打理。 富豪們一般將資金交給私募基金，而普通投資者由于達不到私募基金的高門檻選擇將資金交給公募基金。優(yōu)勢所在 公募基金、私募基金、保險資金、QFII等專業(yè)投資者在資金實力、投資理念、研究能力、政策把握等方面與普通投資 者的差距越來越大，普通投資者長期來看能夠戰(zhàn)勝市場的可能性微乎其微。 更專業(yè)化的服務、更順

26、暢的溝通和更有激勵的體制，使私募基金漸漸超過公募基金成為富人們的首選。私募選擇 雖然越來越多的投資者已經意識到這種趨勢，但是在投資者進行私募投資的過程中面臨著一個重大的難題：民間私募 基金魚龍混雜，如何才能挑選到真正值得信賴、專業(yè)能力突出的私募？普通投資者對資本市場不夠了解或者理解的程 度不夠，容易被表面現(xiàn)象所蒙蔽，往往很難做出正確的選擇。 中信證券從資本規(guī)模、專業(yè)能力、過往業(yè)績、投資風格、職業(yè)操守等方面綜合評估，為投資者初步甄選出幾家優(yōu)秀的 私募基金提供給有需求的投資者，投資者可以根據(jù)自己的判斷在其中挑選出適合自己的私募基金，從而達到為自己的 資產保值增值的目的。目標客戶 100萬人民幣以上

27、資產客戶，境內和境外客戶均可參與。43私募基金業(yè)務44私募基金業(yè)務產品名稱華寶-金城富利2期證券投資集合資金信托計劃受托人華寶信托有限責任公司投資顧問上海金城富利投資管理有限公司托管銀行農業(yè)銀行上海市分行保管券商中信證券*證券營業(yè)部開放日本信托計劃開放日指計算委托人申購或贖回信托單位的基準日期，即每月的20日（如遇法定節(jié)假日，則為該日之后的最近一個工作日）。投資范圍本信托計劃投資于國內證券交易所掛牌交易的A股股票、封閉式證券投資基金、開放式證券投資基金（含ETF和LOF）、企業(yè)債、國債、可轉換公司債券（含分離式可轉債申購）、1天和7天國債逆回購、銀行存款以及中國證券監(jiān)督管理委員會核準發(fā)行的基金

28、可以投資的其他投資品種。認購起點100萬，超過部分按人民幣1萬元的整數(shù)倍增加。認購費1%風險控制止損線：0.70； 預警線：0.80。封閉期信托成立之日起前6個月為本信托計劃的封閉期。贖回費本信托成立之日起第6至第12個月（含）期間贖回，需要支付3%的贖回費，12個月后免贖回費。募集期2011年6月1日2011年7月固定費用【2%/年】信托管理費：1.5%/年（含銀行托管費0.25%）；投資顧問管理費：0.5%/年 浮動費用超額收益部分的20%45私募基金業(yè)務產品名稱金效2期證券投資集合資金信托受托人西安國際信托有限公司投資顧問上海金效投資有限公司托管銀行中國光大銀行上海分行保管券商中信證券*

29、證券營業(yè)部信托委托人合法投資者：100萬以上不超過50人，法人及500萬以上不限開放日本信托計劃成立日為T日，則開放日為每季度T日（如遇法定節(jié)假日，則為該日之后的最近一個工作日）。投資范圍本信托計劃投資于國內證券交易所掛牌交易的A股股票、封閉式證券投資基金、開放式證券投資基金（含ETF和LOF）、企業(yè)債、國債、可轉換公司債券（含分離式可轉債申購）、1天和7天國債逆回購、銀行存款以及中國證券監(jiān)督管理委員會核準發(fā)行的基金可以投資的其他投資品種。認購起點100萬，超過部分按人民幣1萬元的整數(shù)倍增加。認購費1%封閉期信托成立之日起前6個月為本信托計劃的封閉期。贖回費本信托成立之日起第6至第12個月（含

30、）期間贖回，需要支付3%的贖回費，12個月后免贖回費。募集期2011年6月15日2011年7月15日固定費用【2%/年】信托管理費：1%/年；托管費：0.25%；投資顧問管理費：1.5%/年 浮動費用委托人年收益超過6%的部分收取20%的超額收益股指期貨套利產品什么是期現(xiàn)套利 指股指期貨與股指現(xiàn)貨之間的套利，是利用股指期貨合約與其對應的現(xiàn)貨指數(shù)之間的定價偏差進行的套利交易，屬于無風險套利。 即在買入(賣出)某個月份的股指期貨合約的同時賣出(買入)相同價值的標的指數(shù)的現(xiàn)貨股票組合，并在未來某個時間對兩筆頭寸同時進行平倉的一種套利交易方式。股指期貨期現(xiàn)套利原理 由于股指期貨合約在到期時按照現(xiàn)貨指數(shù)的價格來進行現(xiàn)金交割，即期貨合約價格在到期時會強制收斂于現(xiàn)貨指數(shù)，這也就會使得在正常交易期間內，期指與現(xiàn)指會維持一定的動態(tài)聯(lián)系。 在各種因素影響下，由于期指相對于現(xiàn)指對信息的反應速度要快，因此，其波動性會大于現(xiàn)指，經常會與現(xiàn)指產生偏離，但當這種偏離超出一定的范圍時，就會產生套利機會。46案例介紹 5月10日股指期貨5月合約與股票市場滬深300組成套利組合，持有至5月21日交割日，套利收益率達1.2%，年化收益率達40%。從以上的實例可以看出，在股指期貨推出初期的收益率即使按照保守預測也會達到20%以上。目標客戶