后危機(jī)時(shí)期中國金融政策趨勢

后危機(jī)時(shí)期中國金融政策趨勢提綱銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：背景和措施后危機(jī)時(shí)代中國金融政策走向國際金融危機(jī)后的新趨勢金融危機(jī)后的新趨勢和新特征三大板塊國家退出政策差異大：消費(fèi)國：受金融危機(jī)沖擊比較大，儲(chǔ)蓄率低、消費(fèi)過剩、以美國為代表的英美集團(tuán)－－去杠桿化，進(jìn)展過半，金融業(yè)可能進(jìn)入低回報(bào)時(shí)期生產(chǎn)國：如中國，還包括一些新興國家，以及德國、日本這樣的國家，有非常強(qiáng)大的加工制造能力，通過強(qiáng)大的加工制造能力形成了比較大的順差－－去產(chǎn)能化，促使中國等進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與調(diào)整，進(jìn)而促使商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)資源國：如澳大利亞、巴西等，在原材料、資源、大宗商品等方面影響較大的國家－－波動(dòng)加大，提出了大量金融服務(wù)需求去杠桿化的進(jìn)展：發(fā)達(dá)國家在去杠桿化的過程中出現(xiàn)了顯著的杠桿率轉(zhuǎn)移（從居民、金融機(jī)構(gòu)到政府）銀行杠桿水平降低市場的動(dòng)蕩：歐元區(qū)成員國主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，且有蔓延之勢－－國際范圍內(nèi)較長時(shí)期保持較低的利率水平和低投資回報(bào)水平歐元、美元作為貨幣錨大幅波動(dòng)，加劇了國際金融市場動(dòng)蕩金融危機(jī)后的新趨勢和新特征貨幣錨的浮動(dòng)：國際金融體系的貨幣錨開始出現(xiàn)大幅波動(dòng)，國際資本出現(xiàn)一個(gè)很顯著的短期化傾向南歐的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢導(dǎo)致歐元區(qū)會(huì)保持低利率，美國的產(chǎn)能利用率低，失業(yè)率高也使它保持低利率，這就使得美歐兩種貨幣波幅相對(duì)加大從區(qū)域上看，亞洲國家是流動(dòng)的主要指向；從品種上看，大宗商品比較受歡迎監(jiān)管環(huán)境：銀行業(yè)面臨宏微觀同步推進(jìn)的、跨中心化的監(jiān)管體系對(duì)銀行的影響：全球銀行業(yè)進(jìn)入低利率環(huán)境和低回報(bào)環(huán)境國際主要國家金融監(jiān)管體系的改變

——美國的金融監(jiān)管改革2008年3月前任財(cái)長保森代表美國財(cái)政部提出的《金融監(jiān)管體系現(xiàn)代化藍(lán)圖》2009年3月現(xiàn)任財(cái)長蓋特納對(duì)美國國會(huì)關(guān)于金融監(jiān)管改革的陳述報(bào)告，提出了美國監(jiān)管金融監(jiān)管改革的框架2009年6月奧巴馬提出的《金融監(jiān)管改革——新基礎(chǔ)：重建金融監(jiān)管》（簡稱白皮書）2009年6月場外衍生品的監(jiān)管方案財(cái)政部向國會(huì)提交了“2009消費(fèi)者金融保護(hù)局法案”立法草案國際主要國家金融監(jiān)管體系的改變

——美國的金融監(jiān)管改革“近期”建議旨在提高監(jiān)管部門間的合作，以更好地監(jiān)管出現(xiàn)問題的信貸和抵押貸款市場，增強(qiáng)市場的穩(wěn)定性?！爸衅凇苯ㄗh旨在減少重復(fù)監(jiān)管，并在現(xiàn)有框架下將監(jiān)管體系現(xiàn)代化。“長期”建議旨在將美國金融監(jiān)管體系由目前的功能監(jiān)管向目標(biāo)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，任何可能給金融體系帶來實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)均應(yīng)受到有力的監(jiān)管。

建立全面的對(duì)金融市場的監(jiān)管。保護(hù)消費(fèi)者和投資者的利益。為政府提供應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所需的工具。提高國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)國際監(jiān)管合作。1監(jiān)管思想：對(duì)創(chuàng)新進(jìn)行適度約束，促使其面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)2監(jiān)管思路：從功能監(jiān)管向目標(biāo)監(jiān)管過渡3監(jiān)管組織：增設(shè)負(fù)責(zé)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的“金融服務(wù)監(jiān)督委員會(huì)”4擴(kuò)大了監(jiān)管范圍和監(jiān)管對(duì)象5對(duì)類似金融機(jī)構(gòu)實(shí)行同等監(jiān)管，減少監(jiān)管套利藍(lán)圖白皮書提綱銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：背景和措施后危機(jī)時(shí)代中國金融政策走向國際金融危機(jī)后的新趨勢中國正在進(jìn)入新的一輪經(jīng)濟(jì)上升周期13.011.610.410.110.09.18.38.4第10輪周期第9輪周期9.08.72008年第1季度：10.6%

第2季度：10.1%

第3季度：9.0%

第4季度：6.8%2009年第1季度：6.1%

第2季度：7.9%

第3季度：8.9%4季度：10.7%

從季度看，2009年第1季度6.1%是谷底，第2季度開始回升。從年度看，2009年8.7%是谷底，2010年回升，進(jìn)入第11輪周期。2010年9-10關(guān)鍵是延長經(jīng)濟(jì)的上升周期，加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，避免大起大落超常規(guī)刺激政策退出的挑戰(zhàn)

與國際金融市場的新?lián)鷳n積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策超常規(guī)政策的退出：地方政府投融資平臺(tái)（中央和地方關(guān)系，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制）信貸增長（均衡和適度）房地產(chǎn)市場通脹的壓力：受出口拉動(dòng)，制造業(yè)產(chǎn)能利用率從2009年第一季度的66％，迅速上升到2010年初的84％一季度的經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)出現(xiàn)峰值PPI5月份見頂，CPI年中見頂防止出現(xiàn)疊加效應(yīng)：內(nèi)部與外部、內(nèi)部不同退出政策目前處于政策效果的觀察期存在的主要問題—通貨膨脹預(yù)計(jì)于年中見頂，

但是總體上會(huì)面臨中期的物價(jià)壓力資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，中國人民銀行2009年CPI翹尾為-1.2%。2010年CPI翹尾呈現(xiàn)中間高兩頭低的變化，全年翹尾變化將為1.5%。政策退出的三條主線、具體方式及應(yīng)對(duì)措施主線具體方式應(yīng)對(duì)措施信貸投放正?；刨J投放的從嚴(yán)監(jiān)控是重要政策基調(diào)估計(jì)貨幣信貸增長17％至18％，即7.5萬億元左右的新增信貸全年導(dǎo)向目標(biāo)可能是3∶3∶2∶2實(shí)施業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)宏觀節(jié)奏的把握能力房地產(chǎn)退出格局明朗擴(kuò)大供給抑制投資和投機(jī)性需求引入對(duì)市場秩序的監(jiān)管差異化的服務(wù)，壓力測試與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力規(guī)范地方投融資平臺(tái)引入市場化手段運(yùn)作鼓勵(lì)多元化的融資渠道，比如城投債差異化應(yīng)對(duì)，結(jié)構(gòu)性融資服務(wù)貨幣政策工具使用的考慮因素美元走勢和外匯占款數(shù)量GDP出口CPI國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格準(zhǔn)備金率●●●利率●●●●●●匯率●●●●利率調(diào)整要求條件最多，外部環(huán)境變化是主要決定因素。與上述工具相比,公開市場操作影響相對(duì)溫和.中國的大國地位初具雛形數(shù)據(jù)來源:CEIC和野村國際。指標(biāo)

(2009)中國的排位外匯儲(chǔ)備1出口額1經(jīng)常賬戶順差1煤炭消費(fèi)量1汽車銷售量1GDP–按購買力平價(jià)2石油消費(fèi)量2電力消費(fèi)量2初級(jí)能源消費(fèi)量2名義GDP2?NomuraInternational(HongKong)Limited10December200913名義GDP零售汽車銷售家庭負(fù)債強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長對(duì)全球應(yīng)對(duì)危機(jī)發(fā)揮了積極作用2009年中國的增長基本抵消了美國的下跌數(shù)據(jù)來源:CEIC和野村全球經(jīng)濟(jì)部。

備注:數(shù)據(jù)為過去12個(gè)月里的變化量。14中美經(jīng)濟(jì)對(duì)比一覽表

中美關(guān)系不僅關(guān)系兩國和兩國人民的根本利益，在一定意義上也超過兩國的范圍。

對(duì)話比對(duì)抗好，合作比遏制好，伙伴比對(duì)手好數(shù)據(jù)來源:CEIC,美國能源信息管理局,世界鋼鐵組織和野村國際。指標(biāo)

(2008)美國中國人口

(千人)305,3141,328,020占地面積(千平方公里)9,8279,600GDP(十億美元，當(dāng)前價(jià)格)14,4414,342人均GDP(美元)47,2993,278非農(nóng)就業(yè)人數(shù)

(千人)135,917468,260農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)

(千人)7,433306,540汽車產(chǎn)量

(千輛)8,6819,345鋼鐵產(chǎn)量(千噸)91,490500,488煤炭產(chǎn)量(百萬噸)1,1722,793石油消耗

(千桶／天,2007)20,6807,578零售總額

(十億美元)3,9511,567?NomuraInternational(HongKong)Limited10December20091516?NomuraInternational(HongKong)Limited中國對(duì)能源和資源的需求可能在10年內(nèi)會(huì)影響全球市場走向數(shù)據(jù)來源：CEIC，世界銀行和野村全球經(jīng)濟(jì)部。

中國的人均電力消費(fèi)量中國的電力消費(fèi)估計(jì)5年左右就會(huì)超過美國人均電力消費(fèi)量(2006年)中國在全球金屬消費(fèi)中的比例因?yàn)槿虍a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，中國的金屬消費(fèi)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其經(jīng)濟(jì)規(guī)模2009年中國經(jīng)濟(jì)約占全球經(jīng)濟(jì)的9%數(shù)據(jù)來源:BrookHunt,公司數(shù)據(jù),彭博,和野村全球經(jīng)濟(jì)。

17但中國的人均消費(fèi)仍然處于低位全球原材料價(jià)格已受到中國需求的影響，將來影響會(huì)更大人均銅消費(fèi)(1960-2005)銅05101520250510152025303540人均實(shí)際GDP(千美元，經(jīng)PPP調(diào)整后)人均消費(fèi)(千克)南韓中國日本美國西歐巴西數(shù)據(jù)來源：CEIC，世界銀行和野村全球經(jīng)濟(jì)部。

1819?NomuraInternational(HongKong)Limited18October2022后危機(jī)時(shí)期的中國需要進(jìn)一步金融改革全球經(jīng)濟(jì)格局正在出現(xiàn)變化“小國開放經(jīng)濟(jì)”的框架面臨調(diào)整結(jié)構(gòu)調(diào)整政策為什么如此強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整：短期、中期與長期的原因（2月3－7日，省部級(jí)研討班）需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整：激發(fā)需求資源（城鎮(zhèn)化、戶籍制度改革、城市化的路徑與區(qū)域均衡發(fā)展；收入分配改革與消費(fèi)擴(kuò)張、投資和消費(fèi)的結(jié)合點(diǎn)、外需的升級(jí)）供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整（戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整）要素結(jié)構(gòu)的調(diào)整（資源價(jià)格的市場化和環(huán)保收費(fèi)、公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施的均等化）Jan-10第一次全國金融工作會(huì)議:風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)期時(shí)間：1997年11月17日至19日

時(shí)逢亞洲金融危機(jī)爆發(fā),帶有顯著的危機(jī)應(yīng)對(duì)型色彩；亞洲金融危機(jī)促使決策者對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)及其影響形成共識(shí):對(duì)政策性干預(yù)的認(rèn)識(shí),體制缺陷的認(rèn)識(shí),金融風(fēng)險(xiǎn)及其影響的認(rèn)識(shí)

不良資產(chǎn):形成機(jī)制的調(diào)查成立四大資產(chǎn)管理公司，以處理從四大行剝離的不良資產(chǎn)

銀行改革

中央財(cái)政定向發(fā)行2700億元特別國債，補(bǔ)充四大國有銀行資本金；將13939億元銀行不良資產(chǎn)剝離給新成立的四家資產(chǎn)管理公司；以及取消貸款規(guī)模，實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理等重要改革措施。金融監(jiān)管

對(duì)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管，成立了證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)，分別負(fù)責(zé)證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管，人民銀行專司對(duì)銀行業(yè)、信托業(yè)的監(jiān)管；另外對(duì)人民銀行自身機(jī)構(gòu)進(jìn)行了改革，原有的省分行被撤銷，改成9個(gè)大區(qū)行第二次全國金融工作會(huì)議:入世過渡期2002年的2月5日至7日

加強(qiáng)金融監(jiān)管與國有銀行改革的思路進(jìn)一步得到深化，進(jìn)入實(shí)質(zhì)性改革推進(jìn)

銀行改革

快速推進(jìn)新一輪國有商業(yè)銀行改革，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行在股份制改革與海外上市項(xiàng)目的實(shí)施上得到了一系列關(guān)鍵政策支持。

為什么要以上市為目標(biāo)?

金融監(jiān)管

撤消中央金融工委，成立銀監(jiān)會(huì)，并成立國有銀行改革領(lǐng)導(dǎo)小組，醞釀、統(tǒng)籌、部署國有銀行改革方案，會(huì)議還做出了改革農(nóng)信社的決定，為此后農(nóng)信社改革的全面鋪開確立了“因地制宜，分類指導(dǎo)”的指導(dǎo)方針。

2007年全國金融工作第三次會(huì)議：開放競爭期時(shí)間：2007年1月19、20日主要議題：繼續(xù)深化國有銀行改革，加快建設(shè)現(xiàn)代銀行制度加快農(nóng)村金融改革發(fā)展，完善農(nóng)村金融體系大力發(fā)展資本市場和保險(xiǎn)市場，構(gòu)建多層次金融市場體系全面發(fā)揮金融的服務(wù)和調(diào)控功能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開放提高金融監(jiān)管能力，強(qiáng)化金融企業(yè)內(nèi)部管理，保障金融穩(wěn)定和安全即將召開的全國金融工作第四次會(huì)議：后危機(jī)期時(shí)間：正在專題調(diào)研階段主要議題（15個(gè)，可分為三大類）：歐美金融業(yè)存在的問題要改進(jìn)（防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)問題，金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營與大而不倒、金融機(jī)構(gòu)公司治理、規(guī)范信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)管理，完善公司治理）中國金融體系暴露出的不足（商業(yè)銀行資本金補(bǔ)充和約束機(jī)制，小企業(yè)融資問題，債券市場發(fā)展與融資結(jié)構(gòu)問題、人民幣的區(qū)域化和國際化）原有金融改革需要進(jìn)一步深化（政策性金融改革，國有金融資產(chǎn)管理，地方金融管理模式，農(nóng)村金融體系改革，巨災(zāi)保險(xiǎn)體系建立，金融機(jī)構(gòu)班子和高管人員管理、金融監(jiān)管干部建設(shè)）提綱銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：背景和措施后危機(jī)時(shí)代中國金融政策走向國際金融危機(jī)后的新趨勢商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型：背景及措施宏觀背景經(jīng)營環(huán)境的新特點(diǎn)轉(zhuǎn)型的方向轉(zhuǎn)型的重要工具-資本管理銀行經(jīng)營環(huán)境的新特點(diǎn)危機(jī)為中資銀行的發(fā)展轉(zhuǎn)型贏得空間高資本消耗業(yè)務(wù)模式導(dǎo)致資本快速消耗銀行業(yè)在融資結(jié)構(gòu)中比重過高，承擔(dān)了大部分經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)2009年是超常規(guī)的一年，但是也促使銀行業(yè)更加關(guān)注和反思自身的戰(zhàn)略定位經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價(jià)格受到?jīng)Q策者高度關(guān)注2005年－2009年新增人民幣貸款總額資料來源：WIND資訊數(shù)據(jù)來源：《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》2008年至今單月新增中長期貸款比重（%）2004年至今商業(yè)銀行不良貸款率數(shù)據(jù)來源：WIND資訊后危機(jī)時(shí)代銀行業(yè)經(jīng)營的反思高度關(guān)注服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)勁的實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然形成金融業(yè)發(fā)展的巨大動(dòng)力，依然存在可供選擇的大量具有較大盈利空間的業(yè)務(wù)和客戶類型資本約束加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)化成為推進(jìn)綜合經(jīng)營首要的考量因素金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理的平衡需要建立以客戶為中心、市場細(xì)分化的營銷與服務(wù)體系提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力、定價(jià)能力，以及復(fù)雜產(chǎn)品定價(jià)技術(shù)改進(jìn)精細(xì)化的管理水平，尤其是風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品創(chuàng)新能力

結(jié)構(gòu)調(diào)整中的經(jīng)濟(jì)需要商業(yè)銀行及時(shí)轉(zhuǎn)型調(diào)整主線銀行轉(zhuǎn)型方向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長點(diǎn)面臨調(diào)整監(jiān)管政策面臨調(diào)整融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換改變高資本消耗業(yè)務(wù)模式堅(jiān)持業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整（小企業(yè)、消費(fèi)、農(nóng)村、綠色）特色經(jīng)營與差異化金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理的平衡構(gòu)建“流程銀行”，提高精細(xì)化的管理水平中小銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型適應(yīng)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢變化適應(yīng)日益成熟的金融體系轉(zhuǎn)型監(jiān)管體系完善直接融資迅速發(fā)展（多層次資本市場建設(shè)）利率市場化加速需求日益多樣化和專業(yè)化適應(yīng)競爭格局變化適應(yīng)資本約束的剛性要求轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵措施降低資本消耗/提高資本使用效率提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)水平加強(qiáng)成本控制提升客戶經(jīng)營水平確保風(fēng)險(xiǎn)可控核心：資本管理合理平衡風(fēng)險(xiǎn)、收益和資本資本約束現(xiàn)狀資本充足率總體達(dá)標(biāo)。截至2009年6月末，資本充足率達(dá)標(biāo)銀行的資產(chǎn)占全部商業(yè)銀行總資產(chǎn)的99.9%。但分化明顯，且呈逐年下降趨勢受訪銀行2008年資本充足率資料來源：《銀行家調(diào)查報(bào)告2009》14家上市銀行的資本充足率(截止2009.6)2009年6月30日2008年年末2007年年末資本充足率核心資本充足率資本充足率核心資本充足率資本充足率核心資本充足率浦發(fā)銀行8.114.689.065.039.155.01華夏銀行10.366.8411.407.468.274.3民生銀行8.485.99.226.610.737.4招商銀行10.636.511.346.5610.408.78南京銀行15.2013.324.1220.6830.1426.85興業(yè)銀行9.217.4111.248.9411.738.83北京銀行16.1213.4819.6616.4220.1117.47交通銀行12.578.8113.479.5414.4410.27工商銀行12.099.9713.0610.7513.0910.99建設(shè)銀行11.979.312.1610.1712.5810.37中國銀行11.539.4313.4310.8113.3410.67中信銀行12.0410.4514.3212.3215.2713.14寧波銀行12.8411.5616.1514.62118.99深發(fā)展8.625.088.585.275.775.77平均11.418.7713.3710.3714.0011.35資料來源：各銀行年報(bào)、半年報(bào)改善資本使用效率提高資本充足率增加分子，但目前資本補(bǔ)充困難壓縮分母，主要是表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)實(shí)施高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理方法提高資本利用效率改進(jìn)和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資本計(jì)劃和配置方法，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)資本管理在引導(dǎo)銀行結(jié)構(gòu)調(diào)整與業(yè)務(wù)發(fā)展中的核心作用通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，積極拓展低資本消耗業(yè)務(wù)，適當(dāng)調(diào)整和壓縮高資本消耗業(yè)務(wù)，以有限的資本支撐更大規(guī)模的業(yè)務(wù)發(fā)展與規(guī)模擴(kuò)張改變高資本消耗的傳統(tǒng)發(fā)展道路，拓展新業(yè)務(wù)模式積極拓展多元化的資本補(bǔ)充渠道，同時(shí)，更加強(qiáng)調(diào)自身盈利能力的提高來獲得資本的補(bǔ)充適當(dāng)調(diào)整自身信貸政策，在對(duì)貸款總量進(jìn)行調(diào)節(jié)的同時(shí)堅(jiān)持合理的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)及時(shí)足額提取撥備，提高撥備充足率水平銀行資本管理價(jià)值——

在價(jià)值創(chuàng)造體系中的位置P/B市凈率ROE股權(quán)回報(bào)率收益賬面資本P/E市盈率經(jīng)濟(jì)資本預(yù)算與綜合經(jīng)營計(jì)劃管理資產(chǎn)負(fù)債管理/資金管理財(cái)務(wù)控制資本管理戰(zhàn)略規(guī)劃、并購聯(lián)盟投資者關(guān)系管理市場價(jià)值：反映市場對(duì)銀行價(jià)值認(rèn)同的關(guān)鍵性指標(biāo)當(dāng)期業(yè)績表現(xiàn)：反映銀行現(xiàn)有的為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力未來盈利能力：市場對(duì)銀行盈利未來增長的預(yù)期銀行資本的構(gòu)成——

預(yù)期損失與非預(yù)期損失比較資本應(yīng)對(duì)的是非預(yù)期損失，因此，專項(xiàng)準(zhǔn)備不應(yīng)計(jì)入資本0進(jìn)行壓力測試損失概率極值下的風(fēng)險(xiǎn)暴露

非預(yù)期損失預(yù)期損失專項(xiàng)準(zhǔn)備和定價(jià)覆蓋由資本覆蓋置信水平常用VaR模型發(fā)展趨勢：前瞻性現(xiàn)行規(guī)則：事后計(jì)提銀行資本的構(gòu)成——

預(yù)期損失與非預(yù)期損失之比較預(yù)期損失預(yù)期損失=違約余額×違約概率×違約損失。不是用來衡量風(fēng)險(xiǎn)，而是銀行預(yù)計(jì)的平均損失。銀行業(yè)務(wù)成本之一，作為計(jì)提準(zhǔn)備從凈收入中扣除。非預(yù)期損失衡量損失的波動(dòng)(標(biāo)準(zhǔn)差)。不可預(yù)測。反映資產(chǎn)組合中風(fēng)險(xiǎn)分散程度。如果損失永遠(yuǎn)等于預(yù)期損失，銀行就沒有必要持有資本。異常風(fēng)險(xiǎn)衡量異常損失的可能性綠色資產(chǎn)組合藍(lán)色資產(chǎn)組合非預(yù)期損失衡量預(yù)期損失附近的波動(dòng)

（一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差)年份信用組合實(shí)際損失分布預(yù)期損失即是平均損失銀行資本的構(gòu)成——

預(yù)期損失與非預(yù)期損失之比較資本管理內(nèi)容

上期末資本充足率本期資產(chǎn)收益率、收益留存比率預(yù)測目標(biāo)資本充足率初測資產(chǎn)增長率市場需求、競爭地位資本市場活動(dòng)空間資本市場監(jiān)控投資者關(guān)系管理資產(chǎn)新增需求形成資本、資產(chǎn)增長率和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)計(jì)劃分配經(jīng)濟(jì)資本分解資產(chǎn)計(jì)劃分解EVA和RAROC計(jì)劃執(zhí)行與監(jiān)控是實(shí)現(xiàn)資本充足率和資本回報(bào)率目標(biāo)否調(diào)整業(yè)務(wù)計(jì)劃調(diào)整股利分配計(jì)劃資本管理內(nèi)容總行資本充足率資本結(jié)構(gòu)面向監(jiān)管機(jī)構(gòu)的資本管理次級(jí)債、證券化等資本工具的研究和使用對(duì)資本市場的研究和監(jiān)控股利政策籌資決策兼并與收購?fù)顿Y者關(guān)系管理面向資本市場和投資者的資本管理推動(dòng)RAROC（經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本回報(bào)率）和EVA的研究和使用考核部門、分行、項(xiàng)目的RAROC和EVA根據(jù)RAROC和EVA進(jìn)行業(yè)務(wù)判斷和定價(jià)決策面向內(nèi)部業(yè)務(wù)條線和分行的資本管理經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本預(yù)算管理資本性支出管理分行經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量

經(jīng)濟(jì)資本應(yīng)根據(jù)銀行不同業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)類型進(jìn)行計(jì)量：

經(jīng)濟(jì)資本與銀行風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)貸款意外損失的主要?jiǎng)右蚴切庞蔑L(fēng)險(xiǎn)存在存在存款/中間業(yè)務(wù)無存在存在資金交易無市場風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的主要?jiǎng)右虼嬖陲@然，銀行不同的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品占用的經(jīng)濟(jì)資本是不同的。經(jīng)濟(jì)資本作為分析工具控制收入變動(dòng)：降低風(fēng)險(xiǎn)改善風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益更新使用客戶資源識(shí)別集中風(fēng)險(xiǎn)的因素：單個(gè)客戶風(fēng)險(xiǎn)所在行業(yè)國家地區(qū)建立對(duì)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)更加敏感的額度限制和控制方法，以避免集中風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)資本與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)貸款定價(jià)貸款的定價(jià)＝資金成本＋經(jīng)營成本＋風(fēng)險(xiǎn)成本＋資本成本風(fēng)險(xiǎn)成本一般指預(yù)期損失；資本成本主要是指用來覆蓋該筆貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)所需要的經(jīng)濟(jì)資本（非預(yù)期損失）貸款定價(jià)通常還需考慮目標(biāo)利潤率競爭狀況貸款定價(jià)不僅受單個(gè)借款者風(fēng)險(xiǎn)的影響，還受商業(yè)銀行當(dāng)前資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)的影響

經(jīng)濟(jì)資本與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)——

改進(jìn)客戶關(guān)系定價(jià)和管理經(jīng)濟(jì)資本通過解決以下問題，幫助協(xié)調(diào)解決和管理客戶與產(chǎn)品發(fā)展：多少收入才能使一筆交易或一個(gè)客戶關(guān)系在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整之后對(duì)銀行有利？多少額外非信貸業(yè)務(wù)收入才能補(bǔ)償因收取低于最佳定價(jià)而減少的收入？在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整基礎(chǔ)上，誰是銀行優(yōu)質(zhì)和劣質(zhì)客戶？如何整頓對(duì)某客戶的信貸結(jié)構(gòu)以降低經(jīng)濟(jì)資本？如何實(shí)現(xiàn)貸款方的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)？（優(yōu)先股資本化）經(jīng)濟(jì)資本也可以作為高端客戶市場開發(fā)工具。經(jīng)濟(jì)資本與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)——

如何給客戶關(guān)系定價(jià)？雖然汽車公司具有同服裝公司很相似的獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)特征，對(duì)其授信定價(jià)的目標(biāo)息差高得多。這是因?yàn)榉b公司的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)小，所以同整個(gè)信貸組合的相關(guān)性小--其風(fēng)險(xiǎn)被分散掉的多。注：目標(biāo)息差=預(yù)期損失%(EL)+經(jīng)濟(jì)資本率%(EC)×10%(風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))某服裝公司某汽車公司違約概率37基點(diǎn)37基點(diǎn)信貸期限4.4年3.7年規(guī)模$1億$1億預(yù)期損失%0.21%0.21%經(jīng)濟(jì)資本率%6.3%18.9%目標(biāo)息差82基點(diǎn)217基點(diǎn)資本管理與績效考核經(jīng)濟(jì)資本與績效考核經(jīng)濟(jì)資本與經(jīng)濟(jì)增加值考核經(jīng)濟(jì)資本與績效考核經(jīng)濟(jì)資本全面地調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)對(duì)業(yè)績的影響，因此可以客觀準(zhǔn)確地衡量各業(yè)務(wù)部門對(duì)全行創(chuàng)造股東價(jià)值的真實(shí)貢獻(xiàn)。主要考核指標(biāo)：風(fēng)險(xiǎn)資本平衡收益率RORAC =(收入-成本-預(yù)期損失)/經(jīng)濟(jì)資本=（凈利息收入+非利息收入+投資收益-運(yùn)營成本-預(yù)期損失準(zhǔn)備支出-稅項(xiàng)）/