財(cái)務(wù)報(bào)表及企業(yè)償債能力分析課件

第七章財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述主講：劉翠俠liucuixia@第七章財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述主講：劉翠俠1教學(xué)內(nèi)容7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)7.2企業(yè)償債能力分析

7.3企業(yè)獲利能力分析7.4企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析7.5企業(yè)現(xiàn)金流量分析7.6財(cái)務(wù)分析的綜合運(yùn)用第七章財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述教學(xué)內(nèi)容第七章財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述2學(xué)習(xí)目標(biāo)了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的及分析依據(jù)理解財(cái)務(wù)報(bào)表分析程序掌握各種財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法基本原理7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)學(xué)習(xí)目標(biāo)7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)3本資料來(lái)源本資料來(lái)源4一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的（一）一般目的評(píng)價(jià)過(guò)去——衡量現(xiàn)在——預(yù)測(cè)未來(lái)（二）特定目的不同的分析者會(huì)有不同的分析重點(diǎn)、分析偏好7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)57.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)償債能力、資產(chǎn)運(yùn)用效率、盈利情況是否滿足所有者的要求資本結(jié)構(gòu)、盈利能力、股利政策、股票價(jià)值長(zhǎng)期債權(quán)人—資本結(jié)構(gòu)、長(zhǎng)期償債能力短期債權(quán)人—資產(chǎn)短期流動(dòng)性報(bào)表分析者投資人債權(quán)人經(jīng)營(yíng)者7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)償債能力、資產(chǎn)運(yùn)用效率、盈利情況是否二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的資料來(lái)源（分析依據(jù)）企業(yè)定期的財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)報(bào)表、報(bào)表附注、其他財(cái)務(wù)報(bào)告、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)注冊(cè)會(huì)計(jì)師提供的查賬報(bào)告書(shū)其他報(bào)告7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的資料來(lái)源（分析依據(jù)）7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基7三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序提出問(wèn)題確定目標(biāo)設(shè)計(jì)分析方案，選擇分析方法收集財(cái)務(wù)信息分析資料，計(jì)算指標(biāo)，得出結(jié)果7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序提出問(wèn)題確定目財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般程序分析步驟釋例①確定財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目標(biāo)企業(yè)發(fā)行兩年期公司債券籌措資金的財(cái)務(wù)可行性。②提出所需解決的問(wèn)題企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)怎樣？企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力怎樣？企業(yè)所籌資金的具體用途怎樣？企業(yè)所籌資金的報(bào)酬率怎樣？企業(yè)的預(yù)期現(xiàn)金流量怎樣？③收集與決策有關(guān)的財(cái)務(wù)資訊企業(yè)定期的財(cái)務(wù)報(bào)表、注冊(cè)會(huì)計(jì)師的查帳報(bào)告書(shū)、企業(yè)的會(huì)計(jì)政策和其他有關(guān)資料。④采用何種分析工具和分析方法企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析，包括財(cái)務(wù)杠桿分析、比率分析、利息保障倍數(shù)分析；資本報(bào)酬率分析；現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)分析等。⑤分析財(cái)務(wù)資料、研究財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要關(guān)系并對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果作出解釋通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿指數(shù)、負(fù)債對(duì)總資產(chǎn)比率、負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益比率、流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)比率、長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)總資產(chǎn)比率、利息保障倍數(shù)、投資報(bào)酬率等對(duì)問(wèn)題作出判斷。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般程序分析步驟釋9四、財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法趨勢(shì)分析法比較分析法結(jié)構(gòu)分析法比率分析法7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)四、財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)10（一）趨勢(shì)分析法（趨勢(shì)比率）1、含義

通過(guò)連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)表中相同指標(biāo)的比較，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)某期趨勢(shì)百分比=當(dāng)期金額（余額）*100%

基期金額（余額）2、基期的選擇：具有代表性和正常性固定基期：某一期間的固定金額變動(dòng)基期：一般以前一期金額基礎(chǔ)平均基期：平均值 7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)（一）趨勢(shì)分析法（趨勢(shì)比率）1、含義7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)

東方股份有限公司趨勢(shì)百分比計(jì)算表第一年第二年第三年現(xiàn)金余額100,000150,00075,000以第一年為固定基期100%150%75%以前一年為變動(dòng)基期100%150%50%以平均數(shù)108,333為基數(shù)92.31%138.46%69.23%7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)東方股份有限公司趨勢(shì)百分比計(jì)算表第一年第二年第三年現(xiàn)金3、使用趨勢(shì)分析法注意的問(wèn)題會(huì)計(jì)政策是否相同剔除偶發(fā)因素注意與絕對(duì)數(shù)一起觀察7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)3、使用趨勢(shì)分析法注意的問(wèn)題7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)13（二）比較分析法1、含義將兩期或以上期間的報(bào)表加以并列比較適用于所有的財(cái)務(wù)報(bào)表分析2、比較分析的目的同一期間不同項(xiàng)目比較：分析項(xiàng)目得失不同期間同一項(xiàng)目比較：判斷發(fā)展趨勢(shì)與某一標(biāo)準(zhǔn)比較：分析競(jìng)爭(zhēng)能力、計(jì)劃完成情況等。7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)（二）比較分析法1、含義7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)四川長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)報(bào)表分析四川長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)報(bào)表分析3、比較方式絕對(duì)數(shù)比較絕對(duì)數(shù)增減變動(dòng)比較：=分析期數(shù)-基期數(shù)百分比增減變動(dòng)比較：增減數(shù)/基期數(shù)*100%比率增減變動(dòng)比較：分析期數(shù)/基期數(shù)7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)3、比較方式7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)東方股份有限公司比較會(huì)計(jì)報(bào)表2007年2008年增減金額增減百分比增減比率資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款存貨其它流動(dòng)資產(chǎn)50,500110,000230,00096,0002,50042,00088,000280,000107,0001,500-8,500-22,00050,00011,000-1,000-16.83%-20.00%21.74%11.00%-40.00%0.830.801.221.110.60流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)489,000518,50029,0006.03%1.06長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)凈額無(wú)形資產(chǎn)及其他50,000618,0001,30050,000723,0003,1000105,0001,800016.99%138.46%1.001.172.38資產(chǎn)總額1,158,3001,294,600136,30011.77%1.12東方股份有限公司比較會(huì)計(jì)報(bào)表2007年2008年增減金額171、含義結(jié)構(gòu)指標(biāo)=財(cái)務(wù)報(bào)表的某個(gè)或某類項(xiàng)目金額*100％總金額或凈額

（三）結(jié)構(gòu)分析法（共同比財(cái)務(wù)報(bào)表分析）資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額等利潤(rùn)表：營(yíng)業(yè)收入等現(xiàn)金流量表：各流入總額、流出總額、凈額等7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)1、含義（三）結(jié)構(gòu)分析法（共同比財(cái)務(wù)報(bào)表分析）資產(chǎn)負(fù)債表：資2、特點(diǎn)將兩個(gè)企業(yè)無(wú)法直接比較的絕對(duì)數(shù)，轉(zhuǎn)換為共同的比率基礎(chǔ)，進(jìn)行比較注意：結(jié)合絕對(duì)數(shù)進(jìn)行分析3、結(jié)構(gòu)百分比法舉例結(jié)構(gòu)利潤(rùn)表的比較7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)2、特點(diǎn)7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)北方有限公司與華強(qiáng)股份有限公司比較利潤(rùn)表北方有限公司華強(qiáng)股份有限公司項(xiàng)目名稱絕對(duì)金額比重絕對(duì)金額比重營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加1,4081,05470100.0074.864.971,5301,00177100.0065.425.03銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用203461914.423.271.35198989612.946.416.27營(yíng)業(yè)利潤(rùn)362.5625816.86北方有限公司與華強(qiáng)股份有限公司比較利潤(rùn)表北方有限公司華強(qiáng)股份20現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

項(xiàng)

目金

額流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)1342500100%現(xiàn)金收入合計(jì)134250064.26%100%購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)49226651.21%支付給職工30000031.21%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)9908910.31%支付其他現(xiàn)金支出700007.27%現(xiàn)金支出小計(jì)96135535.94%100%二、投資活動(dòng)：現(xiàn)金收入小計(jì)34680016.60%100%現(xiàn)金支出小計(jì)45100016.86%100%三、籌資活動(dòng)：現(xiàn)金收入小計(jì)40000019.14%100%現(xiàn)金支出小計(jì)126250047.20%100%合計(jì)-585555100%100%現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額流入21（四）比率分析法1、含義比率=某一項(xiàng)目金額*100%

另一項(xiàng)目金額同一報(bào)表或不同報(bào)表項(xiàng)目的比值2、作用通過(guò)實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率的比較，明確優(yōu)劣。標(biāo)準(zhǔn)比率：預(yù)定目標(biāo)、歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)（四）比率分析法1、含義7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)3、使用比率分析注意的問(wèn)題對(duì)比口徑的一致性：時(shí)間、計(jì)算范圍對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)3、使用比率分析注意的問(wèn)題對(duì)比口徑的一致性：時(shí)間、計(jì)算范圍74、財(cái)務(wù)比率在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的應(yīng)用財(cái)政部“企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系”（1995）財(cái)政部的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》（1993）經(jīng)常使用的財(cái)務(wù)比率：如年度報(bào)告中披露財(cái)務(wù)比率7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)4、財(cái)務(wù)比率在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的應(yīng)用財(cái)政部“企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體財(cái)政部“企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系”（1995）1.銷(xiāo)售利潤(rùn)率:反映企業(yè)銷(xiāo)售收入的獲利水平2.總資產(chǎn)報(bào)酬率：衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利能力3.資本收益率:投資者投入資本獲得收益的能力4.資本保值增值率:投資者投入資本完整性和保全性5.資產(chǎn)負(fù)債率:用于衡量企業(yè)負(fù)債水平高低情況6.流動(dòng)比率:企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)償付即將到期債務(wù)能力7.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率:衡量企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)快慢8.存貨周轉(zhuǎn)率:企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)9.社會(huì)貢獻(xiàn)率：為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力10.社會(huì)積累率:社會(huì)貢獻(xiàn)總額中多少用于上交國(guó)家財(cái)政財(cái)政部“企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系”（1995）1.銷(xiāo)售利潤(rùn)率25公司年度報(bào)告中上出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率——四川長(zhǎng)虹2008年報(bào)公司年度報(bào)告中上出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率——四川長(zhǎng)虹2008年報(bào)26財(cái)務(wù)報(bào)表及企業(yè)償債能力分析課件27五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要求多種分析方法的共同應(yīng)用多項(xiàng)指標(biāo)的綜合分析多個(gè)參照的比較7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要求7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)講授內(nèi)容：短期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力的分析7.2企業(yè)償債能力分析

講授內(nèi)容：7.2企業(yè)償債能力分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：理解償債能力分析的目的掌握短期、長(zhǎng)期償債能力分析的指標(biāo)靈活應(yīng)用償債能力的分析方法進(jìn)行企業(yè)的償債能力分析7.2企業(yè)償債能力分析

學(xué)習(xí)目標(biāo)：7.2企業(yè)償債能力分析30一、短期償債能力分析（一）含義：企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。影響因素：流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成及各部分所占比重流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的轉(zhuǎn)換債權(quán)人對(duì)債務(wù)求償權(quán)的要求7.2企業(yè)償債能力分析

一、短期償債能力分析7.2企業(yè)償債能力分析31資

產(chǎn)期末余額期初余額負(fù)債和所有者權(quán)益

(或股東權(quán)益)期末余額期初余額流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金短期借款交易性金融資產(chǎn)交易性金融負(fù)債應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付票據(jù)

應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款預(yù)付賬款預(yù)收賬款應(yīng)收利息應(yīng)付職工薪酬應(yīng)收股利應(yīng)交稅費(fèi)其他應(yīng)收款應(yīng)付利息存貨應(yīng)付股利一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他應(yīng)付款其他流動(dòng)資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

資產(chǎn)負(fù)債表(部分）會(huì)企01表編制單位：年月日單位:元資產(chǎn)期末余額期初余額負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)期末32（二）短期償債能力分析的比率1、流動(dòng)比率（營(yíng)運(yùn)資金比率）公式：流動(dòng)資產(chǎn)*100%流動(dòng)負(fù)債最佳值：200%或2優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)數(shù)有利于企業(yè)間的比較缺點(diǎn)：靜態(tài)數(shù)值未考慮時(shí)間上的變化未考慮流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的具體構(gòu)成7.2企業(yè)償債能力分析

（二）短期償債能力分析的比率7.2企業(yè)償債能力分析332007年2008年流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨預(yù)付費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（a）152,155251,255150,03331,225584,668101,733350,245152,64854,971659,597流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款短期借款其它流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（b）181,587276,45717,378475,422290,538261,16821,961573,667流動(dòng)比率（a/b）122.98%114.98%比較流動(dòng)比率表

計(jì)量單位：人民幣元342007年2008年流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率（a/b）122流動(dòng)比率分析的補(bǔ)充（1）分析流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)

目20072008金額

百分比金額

百分比貨幣資金應(yīng)收賬款存

貨預(yù)付費(fèi)用152,15526.03%251,25542.94%150,03325.66%31,2255.34%101,73315.42%350,24553.10%152,64823.14%54,9718.34%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)584,668100.00%659,597100.00%從以上的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析計(jì)算表可以發(fā)現(xiàn)：該公司的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在2007年至2008年之間發(fā)生了較大的變化，變化幅度較大的項(xiàng)目是現(xiàn)金與應(yīng)收賬款兩個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，現(xiàn)金在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重從2007年的26.03%下降到2008年的15.42%，下降了10.61%，而應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重從2007年的42.97%提高到2008年的53.10%，提高了10.13%。該公司的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化告訴分析者，該公司流動(dòng)資產(chǎn)在這兩個(gè)年度內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)從流動(dòng)性較高的現(xiàn)金向流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款發(fā)生了流動(dòng)，而這種流動(dòng)將影響企業(yè)實(shí)際的償債能力。流動(dòng)比率分析的補(bǔ)充（1）分析流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)目20035流動(dòng)比率分析的補(bǔ)充（2）結(jié)合趨勢(shì)分析從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債趨勢(shì)百分比分析表中可以發(fā)現(xiàn)：東方股份有限公司在2006年至2008年期間，其流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債都呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之中，流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度快于流動(dòng)資產(chǎn)，2007年流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度較流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度快10.21%，而2008年流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度較流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度快21.56%，這種趨勢(shì)變動(dòng)揭示了企業(yè)的償債能力的變化，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債趨勢(shì)百分比分析表中的數(shù)據(jù)顯示公司的償債能力在減弱，從發(fā)展趨勢(shì)上分析，企業(yè)償債能力下降的主要原因是流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度過(guò)快所造成的。2006年2007年2008年流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債492,000368,420584,668475,422659,597573,667流動(dòng)資產(chǎn)趨勢(shì)百分比流動(dòng)負(fù)債趨勢(shì)百分比100100118.83129.04134.06155.71流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債趨勢(shì)百分比分析表

（2006年為100%）流動(dòng)比率分析的補(bǔ)充（2）結(jié)合趨勢(shì)分析從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債趨勢(shì)36衡量企業(yè)的位置2007年上市公司財(cái)務(wù)評(píng)分排行榜證券之星——風(fēng)向標(biāo)“證券之星”網(wǎng)站與復(fù)旦大學(xué)金融期貨研究所共同合作，研究開(kāi)發(fā)出名為"證星-若山風(fēng)向標(biāo)"的上市公司財(cái)務(wù)評(píng)測(cè)系統(tǒng)。

37衡量企業(yè)的位置2007年上市公司財(cái)務(wù)評(píng)分排行榜372、速動(dòng)比率（酸性試驗(yàn)比率）公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)*100%流動(dòng)負(fù)債最佳值：100%或1：1潛在問(wèn)題：應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬解決方法：分析速動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、結(jié)合趨勢(shì)分析流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成及各部分所占比重7.2企業(yè)償債能力分析

流動(dòng)資產(chǎn)-存貨2、速動(dòng)比率（酸性試驗(yàn)比率）7.2企業(yè)償債能力分析流38

美的電器（000527）報(bào)告期流動(dòng)比率速動(dòng)比率07年1.070.4806年1.030.4805年1.120.5404年0.990.4803年1.090.7102年1.070.73美的電器（000527）報(bào)告39一、短期償債能力分析3、現(xiàn)金比率（隨時(shí)即刻償還能力）公式：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)*100%流動(dòng)負(fù)債用途：在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況極差時(shí)評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力。7.2企業(yè)償債能力分析

貨幣資金+現(xiàn)金等價(jià)物一、短期償債能力分析7.2企業(yè)償債能力分析貨幣資金+404、評(píng)價(jià)短期償債能力可能用到的其他財(cái)務(wù)指標(biāo)營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率7.2企業(yè)償債能力分析

4、評(píng)價(jià)短期償債能力可能用到的其他財(cái)務(wù)指標(biāo)7.2企業(yè)償債41二、長(zhǎng)期償債能力分析：——償還長(zhǎng)期債務(wù)本金和利息的能力結(jié)合企業(yè)的獲利能力：——越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)結(jié)合企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)——負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大7.2企業(yè)償債能力分析

二、長(zhǎng)期償債能力分析：7.2企業(yè)償債能力分析（一）資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）1、公式資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額*100%資產(chǎn)總額指標(biāo)含義：企業(yè)全部資金中有多大比例是債權(quán)人提供的指標(biāo)作用：總體上反映企業(yè)的償債能力一般來(lái)說(shuō)：指標(biāo)越低，對(duì)債權(quán)人的保障越高。7.2企業(yè)償債能力分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）7.2企業(yè)償債能力分析432、各利益主體對(duì)指標(biāo)的期待不同債權(quán)人：目的：借款本、息的安全資產(chǎn)負(fù)債率越低越好投資者：資本結(jié)構(gòu)適當(dāng)，可獲得財(cái)務(wù)杠桿作用總資產(chǎn)報(bào)酬率>負(fù)債利率，自有資金收益率提高總資產(chǎn)報(bào)酬率<負(fù)債利率，自有資金收益率降低經(jīng)營(yíng)者：取決對(duì)企業(yè)前景的信心和對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度目的：職業(yè)保全、高額薪水資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、安全，適當(dāng)負(fù)債7.2企業(yè)償債能力分析

2、各利益主體對(duì)指標(biāo)的期待不同7.2企業(yè)償債能力分析

新華公司資產(chǎn)負(fù)債比率計(jì)算表計(jì)量單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2005年2006年2007年資產(chǎn)總額820000830,000880000負(fù)債總額180000180000240000資產(chǎn)負(fù)債比率21.95%21.68%27.27%由上表可知，該公司融資渠道較單一，總資產(chǎn)中的70%以上是由投資人提供的，投資人面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。2007年資產(chǎn)負(fù)債比率上升，為27.27%，表明投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)減弱，該公司正處于成熟期，可以考慮運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，提高資產(chǎn)負(fù)債比率，有利于利潤(rùn)增長(zhǎng)。7.2企業(yè)償債能力分析

新華公司資產(chǎn)負(fù)債比率計(jì)算表項(xiàng)目3、最佳資產(chǎn)負(fù)債率的研究和同行業(yè)比較和企業(yè)前期水平比較結(jié)合國(guó)情7.2企業(yè)償債能力分析

3、最佳資產(chǎn)負(fù)債率的研究7.2企業(yè)償債能力分析2007年上市公司的情況截至4月16日，兩市共有1083家公司公布了2007年年報(bào)，根據(jù)wind提供的數(shù)據(jù)，上述1083家公司的整體資產(chǎn)負(fù)債率為84.94%，比2006年的86.02%和2005年的86.98%分別下降1.08和2.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，609家公司資產(chǎn)負(fù)債率比2006年下降，占統(tǒng)計(jì)總數(shù)的56.23％。從資產(chǎn)負(fù)債率的分布情況來(lái)看，剔除ST公司和金融類公司后，2007年上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率大多集中在30%-70%之間，占全部進(jìn)入統(tǒng)計(jì)樣本公司總數(shù)的76%，顯示上市公司整體資產(chǎn)負(fù)債率較為合理。2007年上市公司的情況截至4月16日，兩市共有1083家公（二）產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的比重)公式:=

負(fù)債總額*100%所有者權(quán)益總額指標(biāo)含義：反映權(quán)益資金對(duì)負(fù)債總額的保障程度，側(cè)重資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性；一般分析：產(chǎn)權(quán)比率越低，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)越穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小7.2企業(yè)償債能力分析

（二）產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的比重)7.2企業(yè)償債能48(三）利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）1、指標(biāo)計(jì)算利息保障倍數(shù)＝息前稅前利潤(rùn)

利息費(fèi)用

包括：資本化利息+費(fèi)用化利息

利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用外部報(bào)表分析者，通常用“財(cái)務(wù)費(fèi)用”代替7.2企業(yè)償債能力分析

(三）利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）1、指標(biāo)計(jì)算包括：資本化利2、指標(biāo)分析含義：反映企業(yè)所獲收益償付利息的能力或倍數(shù)也反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力；利息保障倍數(shù)越大，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)一般標(biāo)準(zhǔn)：利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于17.2企業(yè)償債能力分析

2、指標(biāo)分析7.2企業(yè)償債能力分析50項(xiàng)目2005年2006年2007年利息費(fèi)用320017001300稅前利潤(rùn)33000180005600利息保障倍數(shù)11.3111.595.31新華公司利息保障倍數(shù)計(jì)算計(jì)量單位：萬(wàn)元通過(guò)連續(xù)三年的該項(xiàng)指標(biāo)可以看出公司的利潤(rùn)情況，2005年和2006年利潤(rùn)與利息費(fèi)用變動(dòng)趨勢(shì)是一致的，因此利息保障倍數(shù)較穩(wěn)定，說(shuō)明企業(yè)有能力償付利息，但2006年公司的利息保障倍數(shù)降低幅度較大，主要是由于利潤(rùn)下降造成的。7.2企業(yè)償債能力分析

項(xiàng)目2005年2006年2007年利息費(fèi)用3200173、使用利息保障倍數(shù)注意的問(wèn)題利息費(fèi)用的內(nèi)容確定利潤(rùn)不等于現(xiàn)金，若利潤(rùn)與現(xiàn)金流量差異較大，無(wú)法反映真實(shí)的付息能力。報(bào)表利息費(fèi)用若為負(fù)數(shù)，無(wú)需分析本指標(biāo)7.2企業(yè)償債能力分析

3、使用利息保障倍數(shù)注意的問(wèn)題7.2企業(yè)償債能力分析52按高盛發(fā)布的數(shù)據(jù)，整個(gè)工業(yè)行業(yè)的利息保障倍數(shù)，已在2008年２月降至3.23，較一個(gè)季度前下降了0.85。即便扣除可能受到短期不良因素影響的石油化工、煉焦及核燃料加工業(yè)以及電力和熱力供應(yīng)業(yè)，這一倍數(shù)也只有4.77，同樣較一個(gè)季度前下降了0.42倍。其中，11個(gè)上游行業(yè)在２月的利息保障倍數(shù)均值為4.22。傳統(tǒng)高利潤(rùn)的石油和天然氣開(kāi)采業(yè)也由１個(gè)季度前的71.37倍降至39.44倍，在上游行業(yè)中最低的黑色金屬冶煉及延展加工業(yè)已在２月降至1.85倍。原本利潤(rùn)便較差的28個(gè)下游行業(yè)更加雪上加霜，平均利息保障倍數(shù)已由一個(gè)季度前的3.48降至2.77。其中水的生產(chǎn)與加工業(yè)為－1.43倍。電力和熱力供應(yīng)業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、文教體育用品制造業(yè)與紡織業(yè)的利息保障倍數(shù)降至２倍以下，分別為0.14、1.20、1.53與1.92。利息保障倍數(shù)的實(shí)際情況按高盛發(fā)布的數(shù)據(jù)，整個(gè)工業(yè)行業(yè)的利息保障倍數(shù)，已在2008年（四）其他可使用的評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額

*100%資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量利息費(fèi)用現(xiàn)金流量債務(wù)比＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量*100%

債務(wù)總額7.2企業(yè)償債能力分析

（四）其他可使用的評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)7.2企業(yè)償債能54三、償債能力的分析應(yīng)注意的問(wèn)題指標(biāo)分析與項(xiàng)目分析相結(jié)合；歷史成本與現(xiàn)行成本、重置成本相結(jié)合；表內(nèi)指標(biāo)與表外因素相結(jié)合；評(píng)價(jià)尺度與經(jīng)營(yíng)情況相結(jié)合；比較標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)分析相結(jié)合。7.2企業(yè)償債能力分析

三、償債能力的分析應(yīng)注意的問(wèn)題7.2企業(yè)償債能力分析55第七章財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述主講：劉翠俠liucuixia@第七章財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述主講：劉翠俠56教學(xué)內(nèi)容7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)7.2企業(yè)償債能力分析

7.3企業(yè)獲利能力分析7.4企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析7.5企業(yè)現(xiàn)金流量分析7.6財(cái)務(wù)分析的綜合運(yùn)用第七章財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述教學(xué)內(nèi)容第七章財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述57學(xué)習(xí)目標(biāo)了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的及分析依據(jù)理解財(cái)務(wù)報(bào)表分析程序掌握各種財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法基本原理7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)學(xué)習(xí)目標(biāo)7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)58本資料來(lái)源本資料來(lái)源59一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的（一）一般目的評(píng)價(jià)過(guò)去——衡量現(xiàn)在——預(yù)測(cè)未來(lái)（二）特定目的不同的分析者會(huì)有不同的分析重點(diǎn)、分析偏好7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)607.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)償債能力、資產(chǎn)運(yùn)用效率、盈利情況是否滿足所有者的要求資本結(jié)構(gòu)、盈利能力、股利政策、股票價(jià)值長(zhǎng)期債權(quán)人—資本結(jié)構(gòu)、長(zhǎng)期償債能力短期債權(quán)人—資產(chǎn)短期流動(dòng)性報(bào)表分析者投資人債權(quán)人經(jīng)營(yíng)者7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)償債能力、資產(chǎn)運(yùn)用效率、盈利情況是否二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的資料來(lái)源（分析依據(jù)）企業(yè)定期的財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)報(bào)表、報(bào)表附注、其他財(cái)務(wù)報(bào)告、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)注冊(cè)會(huì)計(jì)師提供的查賬報(bào)告書(shū)其他報(bào)告7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的資料來(lái)源（分析依據(jù)）7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基62三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序提出問(wèn)題確定目標(biāo)設(shè)計(jì)分析方案，選擇分析方法收集財(cái)務(wù)信息分析資料，計(jì)算指標(biāo)，得出結(jié)果7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序提出問(wèn)題確定目財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般程序分析步驟釋例①確定財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目標(biāo)企業(yè)發(fā)行兩年期公司債券籌措資金的財(cái)務(wù)可行性。②提出所需解決的問(wèn)題企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)怎樣？企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力怎樣？企業(yè)所籌資金的具體用途怎樣？企業(yè)所籌資金的報(bào)酬率怎樣？企業(yè)的預(yù)期現(xiàn)金流量怎樣？③收集與決策有關(guān)的財(cái)務(wù)資訊企業(yè)定期的財(cái)務(wù)報(bào)表、注冊(cè)會(huì)計(jì)師的查帳報(bào)告書(shū)、企業(yè)的會(huì)計(jì)政策和其他有關(guān)資料。④采用何種分析工具和分析方法企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析，包括財(cái)務(wù)杠桿分析、比率分析、利息保障倍數(shù)分析；資本報(bào)酬率分析；現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)分析等。⑤分析財(cái)務(wù)資料、研究財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要關(guān)系并對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果作出解釋通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿指數(shù)、負(fù)債對(duì)總資產(chǎn)比率、負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益比率、流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)比率、長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)總資產(chǎn)比率、利息保障倍數(shù)、投資報(bào)酬率等對(duì)問(wèn)題作出判斷。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般程序分析步驟釋64四、財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法趨勢(shì)分析法比較分析法結(jié)構(gòu)分析法比率分析法7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)四、財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)65（一）趨勢(shì)分析法（趨勢(shì)比率）1、含義

通過(guò)連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)表中相同指標(biāo)的比較，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)某期趨勢(shì)百分比=當(dāng)期金額（余額）*100%

基期金額（余額）2、基期的選擇：具有代表性和正常性固定基期：某一期間的固定金額變動(dòng)基期：一般以前一期金額基礎(chǔ)平均基期：平均值 7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)（一）趨勢(shì)分析法（趨勢(shì)比率）1、含義7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)

東方股份有限公司趨勢(shì)百分比計(jì)算表第一年第二年第三年現(xiàn)金余額100,000150,00075,000以第一年為固定基期100%150%75%以前一年為變動(dòng)基期100%150%50%以平均數(shù)108,333為基數(shù)92.31%138.46%69.23%7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)東方股份有限公司趨勢(shì)百分比計(jì)算表第一年第二年第三年現(xiàn)金3、使用趨勢(shì)分析法注意的問(wèn)題會(huì)計(jì)政策是否相同剔除偶發(fā)因素注意與絕對(duì)數(shù)一起觀察7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)3、使用趨勢(shì)分析法注意的問(wèn)題7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)68（二）比較分析法1、含義將兩期或以上期間的報(bào)表加以并列比較適用于所有的財(cái)務(wù)報(bào)表分析2、比較分析的目的同一期間不同項(xiàng)目比較：分析項(xiàng)目得失不同期間同一項(xiàng)目比較：判斷發(fā)展趨勢(shì)與某一標(biāo)準(zhǔn)比較：分析競(jìng)爭(zhēng)能力、計(jì)劃完成情況等。7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)（二）比較分析法1、含義7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)四川長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)報(bào)表分析四川長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)報(bào)表分析3、比較方式絕對(duì)數(shù)比較絕對(duì)數(shù)增減變動(dòng)比較：=分析期數(shù)-基期數(shù)百分比增減變動(dòng)比較：增減數(shù)/基期數(shù)*100%比率增減變動(dòng)比較：分析期數(shù)/基期數(shù)7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)3、比較方式7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)東方股份有限公司比較會(huì)計(jì)報(bào)表2007年2008年增減金額增減百分比增減比率資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款存貨其它流動(dòng)資產(chǎn)50,500110,000230,00096,0002,50042,00088,000280,000107,0001,500-8,500-22,00050,00011,000-1,000-16.83%-20.00%21.74%11.00%-40.00%0.830.801.221.110.60流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)489,000518,50029,0006.03%1.06長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)凈額無(wú)形資產(chǎn)及其他50,000618,0001,30050,000723,0003,1000105,0001,800016.99%138.46%1.001.172.38資產(chǎn)總額1,158,3001,294,600136,30011.77%1.12東方股份有限公司比較會(huì)計(jì)報(bào)表2007年2008年增減金額721、含義結(jié)構(gòu)指標(biāo)=財(cái)務(wù)報(bào)表的某個(gè)或某類項(xiàng)目金額*100％總金額或凈額

（三）結(jié)構(gòu)分析法（共同比財(cái)務(wù)報(bào)表分析）資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額等利潤(rùn)表：營(yíng)業(yè)收入等現(xiàn)金流量表：各流入總額、流出總額、凈額等7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)1、含義（三）結(jié)構(gòu)分析法（共同比財(cái)務(wù)報(bào)表分析）資產(chǎn)負(fù)債表：資2、特點(diǎn)將兩個(gè)企業(yè)無(wú)法直接比較的絕對(duì)數(shù)，轉(zhuǎn)換為共同的比率基礎(chǔ)，進(jìn)行比較注意：結(jié)合絕對(duì)數(shù)進(jìn)行分析3、結(jié)構(gòu)百分比法舉例結(jié)構(gòu)利潤(rùn)表的比較7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)2、特點(diǎn)7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)北方有限公司與華強(qiáng)股份有限公司比較利潤(rùn)表北方有限公司華強(qiáng)股份有限公司項(xiàng)目名稱絕對(duì)金額比重絕對(duì)金額比重營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加1,4081,05470100.0074.864.971,5301,00177100.0065.425.03銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用203461914.423.271.35198989612.946.416.27營(yíng)業(yè)利潤(rùn)362.5625816.86北方有限公司與華強(qiáng)股份有限公司比較利潤(rùn)表北方有限公司華強(qiáng)股份75現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

項(xiàng)

目金

額流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)1342500100%現(xiàn)金收入合計(jì)134250064.26%100%購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)49226651.21%支付給職工30000031.21%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)9908910.31%支付其他現(xiàn)金支出700007.27%現(xiàn)金支出小計(jì)96135535.94%100%二、投資活動(dòng)：現(xiàn)金收入小計(jì)34680016.60%100%現(xiàn)金支出小計(jì)45100016.86%100%三、籌資活動(dòng)：現(xiàn)金收入小計(jì)40000019.14%100%現(xiàn)金支出小計(jì)126250047.20%100%合計(jì)-585555100%100%現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額流入76（四）比率分析法1、含義比率=某一項(xiàng)目金額*100%

另一項(xiàng)目金額同一報(bào)表或不同報(bào)表項(xiàng)目的比值2、作用通過(guò)實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率的比較，明確優(yōu)劣。標(biāo)準(zhǔn)比率：預(yù)定目標(biāo)、歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)（四）比率分析法1、含義7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)3、使用比率分析注意的問(wèn)題對(duì)比口徑的一致性：時(shí)間、計(jì)算范圍對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)3、使用比率分析注意的問(wèn)題對(duì)比口徑的一致性：時(shí)間、計(jì)算范圍74、財(cái)務(wù)比率在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的應(yīng)用財(cái)政部“企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系”（1995）財(cái)政部的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》（1993）經(jīng)常使用的財(cái)務(wù)比率：如年度報(bào)告中披露財(cái)務(wù)比率7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)4、財(cái)務(wù)比率在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中的應(yīng)用財(cái)政部“企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體財(cái)政部“企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系”（1995）1.銷(xiāo)售利潤(rùn)率:反映企業(yè)銷(xiāo)售收入的獲利水平2.總資產(chǎn)報(bào)酬率：衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利能力3.資本收益率:投資者投入資本獲得收益的能力4.資本保值增值率:投資者投入資本完整性和保全性5.資產(chǎn)負(fù)債率:用于衡量企業(yè)負(fù)債水平高低情況6.流動(dòng)比率:企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)償付即將到期債務(wù)能力7.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率:衡量企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)快慢8.存貨周轉(zhuǎn)率:企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)9.社會(huì)貢獻(xiàn)率：為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力10.社會(huì)積累率:社會(huì)貢獻(xiàn)總額中多少用于上交國(guó)家財(cái)政財(cái)政部“企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系”（1995）1.銷(xiāo)售利潤(rùn)率80公司年度報(bào)告中上出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率——四川長(zhǎng)虹2008年報(bào)公司年度報(bào)告中上出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率——四川長(zhǎng)虹2008年報(bào)81財(cái)務(wù)報(bào)表及企業(yè)償債能力分析課件82五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要求多種分析方法的共同應(yīng)用多項(xiàng)指標(biāo)的綜合分析多個(gè)參照的比較7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要求7.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)講授內(nèi)容：短期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力的分析7.2企業(yè)償債能力分析

講授內(nèi)容：7.2企業(yè)償債能力分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：理解償債能力分析的目的掌握短期、長(zhǎng)期償債能力分析的指標(biāo)靈活應(yīng)用償債能力的分析方法進(jìn)行企業(yè)的償債能力分析7.2企業(yè)償債能力分析

學(xué)習(xí)目標(biāo)：7.2企業(yè)償債能力分析85一、短期償債能力分析（一）含義：企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。影響因素：流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成及各部分所占比重流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的轉(zhuǎn)換債權(quán)人對(duì)債務(wù)求償權(quán)的要求7.2企業(yè)償債能力分析

一、短期償債能力分析7.2企業(yè)償債能力分析86資

產(chǎn)期末余額期初余額負(fù)債和所有者權(quán)益

(或股東權(quán)益)期末余額期初余額流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金短期借款交易性金融資產(chǎn)交易性金融負(fù)債應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付票據(jù)

應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款預(yù)付賬款預(yù)收賬款應(yīng)收利息應(yīng)付職工薪酬應(yīng)收股利應(yīng)交稅費(fèi)其他應(yīng)收款應(yīng)付利息存貨應(yīng)付股利一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他應(yīng)付款其他流動(dòng)資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

資產(chǎn)負(fù)債表(部分）會(huì)企01表編制單位：年月日單位:元資產(chǎn)期末余額期初余額負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)期末87（二）短期償債能力分析的比率1、流動(dòng)比率（營(yíng)運(yùn)資金比率）公式：流動(dòng)資產(chǎn)*100%流動(dòng)負(fù)債最佳值：200%或2優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)數(shù)有利于企業(yè)間的比較缺點(diǎn)：靜態(tài)數(shù)值未考慮時(shí)間上的變化未考慮流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的具體構(gòu)成7.2企業(yè)償債能力分析

（二）短期償債能力分析的比率7.2企業(yè)償債能力分析882007年2008年流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨預(yù)付費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（a）152,155251,255150,03331,225584,668101,733350,245152,64854,971659,597流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款短期借款其它流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（b）181,587276,45717,378475,422290,538261,16821,961573,667流動(dòng)比率（a/b）122.98%114.98%比較流動(dòng)比率表

計(jì)量單位：人民幣元892007年2008年流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率（a/b）122流動(dòng)比率分析的補(bǔ)充（1）分析流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)

目20072008金額

百分比金額

百分比貨幣資金應(yīng)收賬款存

貨預(yù)付費(fèi)用152,15526.03%251,25542.94%150,03325.66%31,2255.34%101,73315.42%350,24553.10%152,64823.14%54,9718.34%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)584,668100.00%659,597100.00%從以上的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析計(jì)算表可以發(fā)現(xiàn)：該公司的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在2007年至2008年之間發(fā)生了較大的變化，變化幅度較大的項(xiàng)目是現(xiàn)金與應(yīng)收賬款兩個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，現(xiàn)金在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重從2007年的26.03%下降到2008年的15.42%，下降了10.61%，而應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重從2007年的42.97%提高到2008年的53.10%，提高了10.13%。該公司的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化告訴分析者，該公司流動(dòng)資產(chǎn)在這兩個(gè)年度內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)從流動(dòng)性較高的現(xiàn)金向流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款發(fā)生了流動(dòng)，而這種流動(dòng)將影響企業(yè)實(shí)際的償債能力。流動(dòng)比率分析的補(bǔ)充（1）分析流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)目20090流動(dòng)比率分析的補(bǔ)充（2）結(jié)合趨勢(shì)分析從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債趨勢(shì)百分比分析表中可以發(fā)現(xiàn)：東方股份有限公司在2006年至2008年期間，其流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債都呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之中，流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度快于流動(dòng)資產(chǎn)，2007年流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度較流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度快10.21%，而2008年流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度較流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度快21.56%，這種趨勢(shì)變動(dòng)揭示了企業(yè)的償債能力的變化，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債趨勢(shì)百分比分析表中的數(shù)據(jù)顯示公司的償債能力在減弱，從發(fā)展趨勢(shì)上分析，企業(yè)償債能力下降的主要原因是流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度過(guò)快所造成的。2006年2007年2008年流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債492,000368,420584,668475,422659,597573,667流動(dòng)資產(chǎn)趨勢(shì)百分比流動(dòng)負(fù)債趨勢(shì)百分比100100118.83129.04134.06155.71流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債趨勢(shì)百分比分析表

（2006年為100%）流動(dòng)比率分析的補(bǔ)充（2）結(jié)合趨勢(shì)分析從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債趨勢(shì)91衡量企業(yè)的位置2007年上市公司財(cái)務(wù)評(píng)分排行榜證券之星——風(fēng)向標(biāo)“證券之星”網(wǎng)站與復(fù)旦大學(xué)金融期貨研究所共同合作，研究開(kāi)發(fā)出名為"證星-若山風(fēng)向標(biāo)"的上市公司財(cái)務(wù)評(píng)測(cè)系統(tǒng)。

92衡量企業(yè)的位置2007年上市公司財(cái)務(wù)評(píng)分排行榜372、速動(dòng)比率（酸性試驗(yàn)比率）公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)*100%流動(dòng)負(fù)債最佳值：100%或1：1潛在問(wèn)題：應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬解決方法：分析速動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、結(jié)合趨勢(shì)分析流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成及各部分所占比重7.2企業(yè)償債能力分析

流動(dòng)資產(chǎn)-存貨2、速動(dòng)比率（酸性試驗(yàn)比率）7.2企業(yè)償債能力分析流93

美的電器（000527）報(bào)告期流動(dòng)比率速動(dòng)比率07年1.070.4806年1.030.4805年1.120.5404年0.990.4803年1.090.7102年1.070.73美的電器（000527）報(bào)告94一、短期償債能力分析3、現(xiàn)金比率（隨時(shí)即刻償還能力）公式：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)*100%流動(dòng)負(fù)債用途：在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況極差時(shí)評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力。7.2企業(yè)償債能力分析

貨幣資金+現(xiàn)金等價(jià)物一、短期償債能力分析7.2企業(yè)償債能力分析貨幣資金+954、評(píng)價(jià)短期償債能力可能用到的其他財(cái)務(wù)指標(biāo)營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率7.2企業(yè)償債能力分析

4、評(píng)價(jià)短期償債能力可能用到的其他財(cái)務(wù)指標(biāo)7.2企業(yè)償債96二、長(zhǎng)期償債能力分析：——償還長(zhǎng)期債務(wù)本金和利息的能力結(jié)合企業(yè)的獲利能力：——越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)結(jié)合企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)——負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大7.2企業(yè)償債能力分析

二、長(zhǎng)期償債能力分析：7.2企業(yè)償債能力分析（一）資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）1、公式資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額*100%資產(chǎn)總額指標(biāo)含義：企業(yè)全部資金中有多大比例是債權(quán)人提供的指標(biāo)作用：總體上反映企業(yè)的償債能力一般來(lái)說(shuō)：指標(biāo)越低，對(duì)債權(quán)人的保障越高。7.2企業(yè)償債能力分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）7.2企業(yè)償債能力分析982、各利益主體對(duì)指標(biāo)的期待不同債權(quán)人：目的：借款本、息的安全資產(chǎn)負(fù)債率越低越好投資者：資本結(jié)構(gòu)適當(dāng)，可獲得財(cái)務(wù)杠桿作用總資產(chǎn)報(bào)酬率>負(fù)債利率，自有資金收益率提高總資產(chǎn)報(bào)酬率<負(fù)債利率，自有資金收益率降低經(jīng)營(yíng)者：取決對(duì)企業(yè)前景的信心和對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度目的：職業(yè)保全、高額薪水資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、安全，適當(dāng)負(fù)債7.2企業(yè)償債能力分析

2、各利益主體對(duì)指標(biāo)的期待不同7.2企業(yè)償債能力分析

新華公司資產(chǎn)負(fù)債比率計(jì)算表計(jì)量單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2005年2006年2007年資產(chǎn)總額820000830,000880000負(fù)債總額180000180000240000資產(chǎn)負(fù)債比率21.95%21.68%27.27%由上表可知，該公司融資渠道較單一，總資產(chǎn)中的70%以上是由投資人提供的，投資人面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。2007年資產(chǎn)負(fù)債比率上升，為27.27%，表明投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)減弱，該公司正處于成熟期，可以考慮運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，提高資產(chǎn)負(fù)債比率，有利于利潤(rùn)增長(zhǎng)。7.2企業(yè)償債能力分析

新華公司資產(chǎn)負(fù)債比率計(jì)算表項(xiàng)目3、最佳資產(chǎn)負(fù)債率的研究和同行業(yè)比較和企業(yè)前期水平比較結(jié)合國(guó)情7.2企業(yè)償債能力