中國軌交運維行業(yè)市場規(guī)模預測及主要企業(yè)經(jīng)營對比

中國軌交運維行業(yè)市場規(guī)模預測及主要企業(yè)經(jīng)營對比

一、軌交運維行業(yè)市場規(guī)模預測

軌道交通作為典型的設備設施資產(chǎn)密集型行業(yè)，設備設施數(shù)量巨大，涉及專業(yè)多。按照規(guī)范的運維工作標準來確保相關設備設施正常、高效地運行，是軌道交通安全、穩(wěn)定、高效經(jīng)濟運營的決定性因素。1）安全：系統(tǒng)在風險可控的狀態(tài)下運行，保證乘客、公眾與軌道交通工作人員的人身安全，以及運輸貨物與軌道交通設施設備的完好。2）穩(wěn)定：持續(xù)地向用戶提供可用、準確和完善的服務。3）高效經(jīng)濟：確保系統(tǒng)的運營效率，以合理的成本和資源投入實現(xiàn)較高的乘客及貨物周轉(zhuǎn)量，即在確保軌道交通安全運行的前提下，以合理的成本完成系統(tǒng)預定的運輸服務任務和達到規(guī)定的服務指標水平。

根據(jù)《中國城市軌道交通智慧城軌發(fā)展綱要》，智能運維安全要求：1）2025年目標：車輛、能源、通信、信號等智能運維系統(tǒng)在全行業(yè)推廣應用，日常檢修效率和車輛整體可靠性達到世界先進水平；車輛運維行業(yè)技術(shù)標準和規(guī)范發(fā)布實施；建立基于大數(shù)據(jù)的線橋隧、通信信號以及機電設備等多專業(yè)設備智能運維體系和行業(yè)標準；基本建成列車調(diào)度指揮、運行控制、行車作業(yè)等關鍵系統(tǒng)安全保護和風險評估的標準化體系；建成與城軌交通客流特點相適應智能安檢新模式；建成基于乘客行為分析和市政交通的綜合應急管理系統(tǒng)；全行業(yè)運營安全和設備保障等指標達到世界先進水平。2）2035年目標：覆蓋城軌全行業(yè)的智能運營安全和綜合運維體系全面建成；行業(yè)技術(shù)標準發(fā)布實施，部分技術(shù)標準進入國際標準體系；全行業(yè)運營安全和設備保障等指標達到世界領先水平。

2011-2020年，全國鐵路保持高強度投資，積累大量固定資產(chǎn)。根據(jù)《中國制造2025》，鐵路將加強科技研發(fā)和自主創(chuàng)新，提高智能、高端裝備比例，全面提升鐵路裝備現(xiàn)代化水平；包括大力推進機車車輛裝備升級，加快發(fā)展先進列車控制系統(tǒng)，著力強化監(jiān)控檢測保障能力，加強信息化智能化建設、提升安全監(jiān)控自動化水平、推進信息綜合集成應用。《交通強國建設綱要》發(fā)布，助推車輛檢測監(jiān)測裝備智能化、鐵路貨運信息化以及鐵路基礎設施監(jiān)測自動化；復興號動車組系列逐步投入使用，同時既有車輛及裝備的運維市場規(guī)模巨大，因此鐵路智能化裝備將保持較高的市場需求。預計2021-2030年，全國鐵路投資強度回落，主要投向維保市場。鐵路運維市場包括：車輛運營維護、供電運營維護、站段調(diào)度、工務運營維護。

《2020-2026年中國軌交運維行業(yè)市場經(jīng)營風險及投資前景評估報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8029億元，其中國家鐵路完成7511億元;投產(chǎn)鐵路新線8489公里，其中高鐵5474公里。十三五期間平均投資額至少為8016.40億元，十三五期間國鐵年平均投資額比十二五期間的投資額增加了970.56億元，投資額顯著上升了一個臺階。

自2011年以來我國城軌投資逐年提升，2019年創(chuàng)新高。2011年我國城軌（由地方政府投資建設的地鐵、輕軌、市域鐵路等）投資金額為1628億元，到2019年我國城軌年投資額已經(jīng)達到了9700億元，過去9年間年城軌投資金額增長了5倍。

軌交投資（國鐵投資+城軌投資）是基建投資的重要組成部分。2019年我國基建投資金額達到18.21萬億，其中國鐵投資8029億元，城軌投資9700億元，二者合計占基建投資9.74%。從歷史數(shù)據(jù)來看，隨著2018年、2019年基建投資增速下降以來，軌交投資占基建比例也在逐年提升，從2017年占比7.28%上升至2019年9.74%。軌交投資在基建投資中占比也越來越大，對沖經(jīng)濟下滑的作用也日益顯著。

城市軌道交通運營維保后市場與運營里程正相關，與城市軌道交通的重置成本成一定的比例關系。截至2019年底，我國城市軌道交通運營里程為6730.27km。預測未來10年全國城市軌道交通總運營里程將持續(xù)增加，每年新開通線路里程也呈逐年增加趨勢。以每年新開通線路同比上年增長約5%計算，預測2029年將新開通1578.02km，總運營里程將達到約1.95萬千米，為2019年運營里程的2.9倍。

目前我國城市軌道交通運營維保后市場正處在快速增長期。未來10年，隨著各地方政府職能及定位的清晰化，政府盤活存量資產(chǎn)、改善財政狀況動機的加強，城市軌道交通運營維保后市場規(guī)模必、將繼續(xù)擴大，迎來黃金10年。城市軌道交通運營維保支出一般占總投資的2%～3%。2019年我國已投入運營的城市軌道交通線路里程為6730.27km，考慮重置成本為每公里平均造價10億元，按照中位數(shù)2.5%測算，2019年我國城市軌道交通運營維保后市場規(guī)模約為1682億元。至2029年，城市軌道交通總建設投資將達到19.5萬億（按每公里平均造價10億進行估算），運營維保市場規(guī)模將達到4875億元。

二、軌交運維行業(yè)主要企業(yè)經(jīng)營對比

從市場競爭情況來看，競爭格局較為穩(wěn)定。由于行業(yè)壁壘較高，擁有雄厚研發(fā)實力、先進技術(shù)、可靠產(chǎn)品和豐富經(jīng)驗的企業(yè)才能符合客戶的招標要求。雖然近年來隨著行業(yè)市場規(guī)模的不斷擴大，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的數(shù)量不斷增加，但總體數(shù)量較少。在上市的企業(yè)中，神州高鐵、思維列控、鼎漢技術(shù)、運達科技競爭實力較強。

從收入體量來看，神州高鐵最大，鼎漢技術(shù)位列第二，思維列控通過收購藍信科技趕超運達科技，運達科技收入增速較神州高鐵、鼎漢技術(shù)快。2019年，神州高鐵實現(xiàn)收入32.20億元，同比增長25.55%；鼎漢技術(shù)實現(xiàn)收入16.00億元，同比增長17.90%；思維列控實現(xiàn)收入9.02億元，同比增長66.66%；運達科技實現(xiàn)收入6.90億元，同比增長32.76%。

從歸母凈利潤來看，思維列控通過并購藍信科技，投資收益較高造成歸母凈利潤體量最大，神州高鐵位列第二，運達科技第三，鼎漢技術(shù)最小。2019年，神州高鐵實現(xiàn)歸母凈利潤4.34億元，同比增長33.63%；鼎漢技術(shù)實現(xiàn)歸母凈利潤0.43億元，同比增長107.40%；思維列控實現(xiàn)歸母凈利潤7.89億元，同比增長320.24%；運達科技實現(xiàn)歸母凈利潤1.30億元，同比增長23