企業(yè)財務風險分析及管理對策初探

企業(yè)財務風險分析及管理對策初探企業(yè)財務風險分析及管理對策初探

一、財務風險概述

〔一〕含義

財務風險是指因為公司財務結構不合理、融資不當使公司可能丟失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。一般來說，企業(yè)的財務風險有廣義和狹義之分，狹義的財務風險僅指損失的不確定性;而廣義的財務風險不僅包括損失的不確定性，還包括盈利的不確定性。企業(yè)的財務風險是客觀存在的，企業(yè)管理者只能通過有效措施來防控和躲避風險，將其不利影響降到最低的程度，而不可能完全打消財務風險。

〔二〕特征

1.不確定性：這是財務風險的根本屬性。財務風險是投資者由于對未來結果予以冀望所帶來的無法實現(xiàn)預期結果的可能性，即它可能會隨著投資者的預期所發(fā)生，也可能會偏離預期。

2.可分散性、可轉移性：財務風險雖然是客觀存在的，但是這并不意味著企業(yè)對財務風險無能為力。在財務風險發(fā)生之前或發(fā)生過程之中，管理者可以通過運用風險組合、保險、期權、遠期外匯交易、貨幣和利率互換等財務工具分散和躲避風險，從而使財務風險管理成為可能。

3.全面性：在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)財務風險貫通于企業(yè)所有經(jīng)營管理環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運營、資金積累和資金分配等財務活動中均會產生財務風險，且財務風險存在于企業(yè)的多種財務關系中。

4.收益與損失共存性：風險與收益成正比，一般來說，風險越大收益越高，反之風險越低收益也就越低。股票的收益高于債券和銀行存款，但是它的風險也遠遠高于同期的債券和銀行存款。

5.客觀性：風險是事物本身的不確定性，具有客觀性。它的發(fā)生不以人的意志為轉移，人們只能在一定范圍內通過一些財務工具來改變風險形成和開展的條件，減少風險損失程度，但不能做到徹底毀滅財務風險。

二、根本類型

〔一〕籌資風險

籌資風險指的是由于宏觀經(jīng)濟環(huán)境和市場的變化，企業(yè)在籌集資金時可能面臨的對企業(yè)資金運作產生不利影響的一些風險。一般來說，籌資風險主要包括市場風險、利率風險、匯率風險、再融資風險、購置力風險等等。

〔二〕投資風險

投資風險指的是企業(yè)作為投資者，對某一工程投入一定的資金后，該工程受市場需求、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素的變化而導致最終收益與預期收益相偏離的一種風險。投資風險主要包括通貨膨脹風險、匯率風險、利率風險、違約風險、金融衍生工具風險、道德風險等等。

〔三〕經(jīng)營風險

經(jīng)營風險指的是在企業(yè)的生產經(jīng)營過程中，由于供給、生產和銷售各個環(huán)節(jié)的不確定性因素的影響所導致企業(yè)資產流動性下降、經(jīng)營資金缺乏、債務負擔過重等情況。企業(yè)的經(jīng)營風險主要包括應收賬款變現(xiàn)風險、存貨變現(xiàn)風險、采購風險、信用缺失風險等等。

〔四〕存貨管理風險

企業(yè)擁有存貨的目的在于耗用，企業(yè)的存貨數(shù)量要根據(jù)企業(yè)自身開展的需要來確定。超過正常需求儲藏的存貨，在銷售價格一定的情況下，由于其分攤了企業(yè)的局部固定資產費用，短時間內會使企業(yè)的毛利率回升，但是從長期來看，積壓的存貨會引起未來倉儲本錢的增加、貸款利息的增加，最終導致企業(yè)市場競爭的下降;存貨儲藏如果過少，可能會導致原料周轉困難，影響企業(yè)的正常生產，甚至由于減產造成對他人的違約，對企業(yè)的信譽造成損失。

三、根本辨認辦法

財務風險辨認是指運用一定的辦法對企業(yè)的各種財務風險進行連續(xù)系統(tǒng)的預測、辨認、推斷和總結，并分析風險產生的原因的過程。企業(yè)只有正確辨認出自身所面臨的風險，才能選擇恰當?shù)膶Σ呷ザ惚芎头揽仫L險。風險辨認是風險防備的第一步，也是風險管理的根底，通過風險辨認，可以大致估計出風險的范圍和種類，為風險的處理奠定根底。下面介紹幾種主要的財務風險辨認辦法。

〔一〕報表分析法

1.報表分析辦法

企業(yè)主要的報表分析辦法有比率分析法、比擬分析法、趨勢分析法、因素分析法、工程質量分析法等，企業(yè)的主要財務指標有償債能力指標、變現(xiàn)能力指標、資產負債管理能力指標、盈利能力指標、現(xiàn)金流量指標、營運能力指標等，結合相關的報表分析辦法，企業(yè)可以從中發(fā)現(xiàn)很多問題：資金結構不合理，資本金缺乏;存貨過量、周轉不暢;應收賬款過大、造成資金沉淀于結算領域，甚至形成虧賬損失;生產水平過高、造成企業(yè)盈利能力下降;銷售不利、造成產品積壓等。

2.作用

從不同的信息使用者的角度來看，財務報表分析法可以為投資者和債權人進行投資和信貸決策提供有用的信息;可以為企業(yè)管理者進行經(jīng)營決策提供有用的信息;可以為投資者評價企業(yè)管理層受托責任的履行情況提供重要的信息。

〔二〕指標分析法

1.財務風險分析指標

企業(yè)主要的財務風險分析指標有銷售利潤率、資產報酬率、資產負債率、存貨周轉率等等，這些指標所波及企業(yè)的根底數(shù)據(jù)絕大多數(shù)來自企業(yè)的財務報告和統(tǒng)計指標，如產品銷售收入、產品銷售本錢、管理費用、財務費用、利息支出、利潤總額、所有者權益期初期末總額等，利用以上幾類財務指標，能夠反映出企業(yè)的財務狀況。

2.對指標的要求

對財務風險分析指標的選擇和設計，不同行業(yè)、部門和地區(qū)，不同的企業(yè)和事業(yè)單位有不同的考慮，但對于相關指標選擇的要求是根本一樣的，即必須保證相關財務指標的來源和采集的多樣性;指標內容的動態(tài)性;指標尺度的彈性?！踩硨＜乙庖姺?/p>

專家意見法也叫經(jīng)驗分析法，它是將一些有經(jīng)驗的專家組成一個團隊，然后讓專家對企業(yè)財務狀況進行評估，再綜合專家的意見得出財務狀況結論的一種辦法。下面是具體的實施程序：

1.確定研究對象

根據(jù)企業(yè)的資金來源和使用分布、資金周轉狀況、企業(yè)盈利狀況、債權和債務狀況等，劃分輕重緩急，選擇對企業(yè)經(jīng)營活動有重要影響的經(jīng)營工程和投資工程作為專家意見法的分析研究對象。

2.聘請相關領域的專家組成專家組

專家人數(shù)一般不能小于6人，一般應聘請一些會計師、律師和審計師來組成專家組。各位專家最好彼此之間不發(fā)生聯(lián)系，其名單和承當?shù)墓こ逃蓪Ｈ素撠熣莆?，專家和工程負責人獨自以書面的方式?lián)系。

3.向各位專家提供有關財務風險分析的背景材料

將有關材料整理交給各位專家，并以書面的形式提出有關財務風險辨認的問題。各位專家可以自由發(fā)揮而不加限制，特別歡迎專家對企業(yè)某時期的重大變革提出重大的財務風險預測，并提出相關的看法和解決意見。

4.收集各位專家的意見

派專人將各位專家的意見收集起來，對專家的意見進行整理，將每個專家對各工程的意見綜合起來，再將綜合意見返回給專家，讓他們提出進一步的看法。

5.第二次收集專家的意見

專家第二次的意見顯然要參考第一次意見匯總的結果，以做出改變或調整自己的看法，或者堅持自己的選擇，然后將第二次的意見結果匯總至企業(yè)負責人處。

6.將上述第四、第五步驟工作反復進行，這種反復使得結果分布收斂，由此直至得出比擬一致的結果為止。

〔四〕幕景分析法

幕景分析法是指通過利用數(shù)字、圖表、曲線等，對企業(yè)未來的狀態(tài)進行描繪，從而辨認引起風險的關鍵因素及其影響程度的風險辨認辦法，其包括篩選、監(jiān)測和診斷三大步驟。幕景分析法是財務風險的動態(tài)檢查分析辦法，在風險管理中可以經(jīng)常采用和重復采用。該辦法的關鍵是對企業(yè)所處的理財環(huán)境的全面察看、嚴格篩選、及時監(jiān)測和準確分析。但是，在應用幕景分析法時也有局限性，要注意防止“隧道眼光〞現(xiàn)象，為防止此現(xiàn)象帶來弊端，幕景分析法最好和其他分析辦法一同使用。

四、管理對策

〔一〕建立健全企業(yè)財務內控制度，構建企業(yè)預算管理體系

1.內部控制是風險管理的必要環(huán)節(jié)，企業(yè)必須建立健全良好的內控制度以保證合規(guī)經(jīng)營、財務報表的真實可靠和經(jīng)營結果的效率與效益，并配合風險管理，最終實現(xiàn)企業(yè)目標。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的開展，內部控制做了進一步拓展，但其核心的目標還是防備風險，為企業(yè)發(fā)明價值效勞。

2.企業(yè)應逐步完善預算管理委員會和相關專職部門，精簡預算責任網(wǎng)絡，編制現(xiàn)金預算，合理控制現(xiàn)金收支，并選擇適合自身的貨幣資金控制模式，使企業(yè)財務處于企業(yè)的合理控制范圍之內，加之要以報表分析法防備風險，并能運用一定的財務工具去分散財務風險，有的放矢地查找各類差錯。

〔二〕增強財務管理人員的業(yè)務素質，提高風險防備意識

1.作為生產力的主體和企業(yè)財富的發(fā)明者，企業(yè)人員素質水平的上下對企業(yè)防控財務風險能力的形成狀況具有決定性作用。企業(yè)在運營中，要加強對財務管理人員的業(yè)務能力的培訓，綜合運用上述的財務風險辨認辦法，在全面了解企業(yè)的資本結構及其穩(wěn)定性、營運能力、盈利能力、償債能力的根底上，進一步分析企業(yè)生產經(jīng)營管理的單薄環(huán)節(jié)，從而盡早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務隱患。

2.除了扎實的業(yè)務水平，企業(yè)還應確立正確的企業(yè)財務風險管理理念，成立董事會直接領導的風險管理委員會，結合企業(yè)各業(yè)務和管理環(huán)節(jié)進行獨立的風險控制和內部稽核。目前企業(yè)的財務人員風險意識普遍淡薄，企業(yè)管理者可以定期舉辦一些有關風險意識的講座或培訓，提高財務人員的風險意識，企業(yè)自身也要向風險管理較好的企業(yè)學習經(jīng)驗，使財務風險意識貫徹于整個企業(yè)財務活動的始終，這樣才能防患于未然。

〔三〕完善企業(yè)財務預警系統(tǒng)，增強財務風險的防控能力

1.財務危機的形成并非短時間內，而是有一個較長的潛伏期，所以建立并完善企業(yè)財務預警系統(tǒng)是十分有必要的。財務預警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為根底，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。它以企業(yè)的財務報表、經(jīng)營方案及其他相關的財務資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理等理論，采用比例分析、數(shù)學模型等辦法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風險，并向經(jīng)營者示警。企業(yè)財務預警指標分為經(jīng)營指標和財務指標兩大類，其中經(jīng)營指標分為定性指標和定量指標，財務指標分為現(xiàn)金流指標、投資指標和籌資指標。

2.企業(yè)預警管理的范疇包括企業(yè)環(huán)境、企業(yè)目標、管理行為、管理周期、管理失誤、企業(yè)危機、管理波動和管理預警八個方面，其中管理失誤和管理波動是產生警情的本源。企業(yè)在平時經(jīng)營中，要注重加強信息管理