北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)專題報告從Trimble崛起看國內(nèi)北斗企業(yè)發(fā)展路徑

北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)專題報告-從Trimble崛起看國內(nèi)北斗企業(yè)發(fā)展路徑1

Trimble：全球領(lǐng)先的定位技術(shù)解決方案提供商Trimble業(yè)務(wù)概覽Trimble（天寶公司）是全球領(lǐng)先的定位技術(shù)解決方案提供商。公司成立于

1978

年，1990

年上市（TRMB.O），經(jīng)過多年發(fā)展，公司已成長為全球首屈一指的

定位技術(shù)解決方案提供商。公司提供多行業(yè)的全面工作流程解決方案，以公司

財報口徑而言，主要面向建筑和基礎(chǔ)設(shè)施、地理空間、資源和公用事業(yè)以及交

通運(yùn)輸四大板塊。具體來看各細(xì)分領(lǐng)域公司主要業(yè)務(wù)及產(chǎn)品：（1）建筑和基礎(chǔ)設(shè)施公司建筑和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域解決方案下游市場包括建筑施工和土木工程，產(chǎn)品囊

括軟硬件。硬件方面，例如天線、GNSS接收器、3D激光掃描儀、激光接收器、

顯示器、聲波控制器、控制箱等；軟件方面，公司提供如

3D設(shè)計和建模軟件、

BIM軟件、項目管理、成本估算、進(jìn)度安排和項目控制解決方案等?？傮w來說，公司提供建筑與基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項目全生命周期的解決方案服務(wù)，下

游客戶涵蓋從業(yè)主、設(shè)計師到承包商的建筑、工程行業(yè)全領(lǐng)域。建筑施工領(lǐng)域

方面，公司提供從計劃、設(shè)計、工程、估算、制造和建造，再到設(shè)施或資產(chǎn)管

理的全生命周期解決方案；土木工程解決方案包括用于優(yōu)化路線選擇和設(shè)計的

外業(yè)和內(nèi)業(yè)軟件；工程施工設(shè)備的自動控制系統(tǒng)；資產(chǎn)管理系統(tǒng)；數(shù)據(jù)實時共

享軟件等。（2）地理空間地理空間是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，主要面向測量測繪和

GIS領(lǐng)域，產(chǎn)品以硬件為主。

公司解決方案包括數(shù)據(jù)收集系統(tǒng)（硬件）和外業(yè)軟件、實時通信系統(tǒng)以及用于

數(shù)據(jù)處理、建模、報告和分析的內(nèi)業(yè)軟件。

終端產(chǎn)品包括手持、機(jī)載、車載等

GNSS接收機(jī)，并融合了移動應(yīng)用軟件、高精度

GNSS定位、機(jī)器人測量系統(tǒng)、

慣性定位、3D激光掃描、數(shù)字成像以及光學(xué)或激光測量等技術(shù)。內(nèi)業(yè)軟件包括

規(guī)劃、數(shù)據(jù)處理和編輯、質(zhì)量控制、3D建模、智能數(shù)據(jù)分析和特征提取、變形

監(jiān)測、項目報告和數(shù)據(jù)導(dǎo)出等。（3）資源和公用事業(yè)資源和公用事業(yè)下游主要為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，林業(yè)、電力及其他公用事業(yè)領(lǐng)域有待開

發(fā)，產(chǎn)品囊括軟硬件以及訂閱服務(wù)，硬件收入占主體。公司精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)硬件產(chǎn)品主要為農(nóng)機(jī)無人駕駛系統(tǒng)，包括顯示屏、自動駕駛控制器、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、接收機(jī)

等，也包括自動化施藥和播種解決方案等；軟件上除外業(yè)軟件外，內(nèi)業(yè)軟件上

公司

AgSoftware系列產(chǎn)品提供完整的農(nóng)場管理解決方案如作物健康圖像、工

作訂單、管理谷物合同等；訂閱服務(wù)上，公司提供不同精度的增強(qiáng)服務(wù)。（4）交通運(yùn)輸公司運(yùn)輸解決方案主要面向長途卡車運(yùn)輸和貨運(yùn)托運(yùn)人市場，產(chǎn)品上以軟件和

經(jīng)常性收入為主，硬件占比較小。硬件上，公司產(chǎn)品包括顯示屏、網(wǎng)關(guān)等；軟

件方面，公司提供商業(yè)智能和數(shù)據(jù)分析、安全、導(dǎo)航和路線、貨運(yùn)經(jīng)紀(jì)、供應(yīng)

鏈跟蹤與可視化、運(yùn)輸管理和車隊維護(hù)等解決方案。總結(jié)公司四大應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品來看，公司產(chǎn)品可歸類為硬件、軟件、訂閱及服

務(wù)四大類，其中：（1）硬件產(chǎn)品，如機(jī)載/手持/車載

GNSS接收機(jī)、3D激光雷達(dá)等，于產(chǎn)品控

制權(quán)轉(zhuǎn)移時確認(rèn)收入。2020

年，公司硬件產(chǎn)品實現(xiàn)收入

13.19

億美元，占營業(yè)

收入比重約

42%，毛利率約

40.7%。（2）軟件產(chǎn)品（不含

SaaS）商業(yè)模式主要為一次性許可或定期許可，收入于

軟件或許可期限開始時予以確認(rèn)。2020

年，公司軟件實現(xiàn)收入

5.09

億美元，

占營業(yè)收入比重約

16%，毛利率約

85.7%。（3）訂閱主要指

SaaS服務(wù)，SaaS可與硬件設(shè)備一同出售，訂閱期限從每月

到三年不等，收入一般自激活開始每月確認(rèn)一次。2020

年，公司訂閱實現(xiàn)收入

11.61

億美元，占營業(yè)收入比重約

37%，毛利率達(dá)到

73.1%。（4）服務(wù)主要包括三類：硬件維護(hù)和支持，即延長保修期；軟件維護(hù)和支持；

專業(yè)服務(wù)如安裝、培訓(xùn)、配置、項目管理、系統(tǒng)集成、定制、數(shù)據(jù)遷移/轉(zhuǎn)換等。

商業(yè)模式上，硬件延長保修單獨(dú)定價，在延長服務(wù)期限內(nèi)（一般為標(biāo)準(zhǔn)保修期

后

1-2

年）以直線法確認(rèn)收入；軟件維護(hù)和支持主要為產(chǎn)品升級及技術(shù)支持，

在合同后支持期限內(nèi)（1-3

年，通常為

1

年），以直線法確認(rèn)收入；專業(yè)服務(wù)一

般由其他供應(yīng)商提供，按時間和材料計費(fèi)，在產(chǎn)品或訂閱服務(wù)帶有大量定制、

修改等情況下與其他產(chǎn)品合并為單一合同，收入隨合同進(jìn)展確認(rèn)。2020

年，公

司服務(wù)收入達(dá)到

1.59

億美元，占營業(yè)收入比重約

5%，毛利率為

17.3%。公司近五年財務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異近五年，除

2020

年受疫情影響公司營收出現(xiàn)衰退外，其余年份業(yè)績保持穩(wěn)健

增長，CAGR約

7.4%；凈利潤方面，近五年

CAGR達(dá)到

31%，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。后疫情時代，在

21H1

疫情影響有所緩解背景下，公司恢復(fù)高速增長，

凈利潤更實現(xiàn)爆發(fā)式增長，營業(yè)收入及凈利潤分別實現(xiàn)

20%和

103%的快速增

長。分應(yīng)用領(lǐng)域來看，建筑和基礎(chǔ)設(shè)施是公司最大收入來源，與資源和公用事業(yè)領(lǐng)

域為公司近年來增長最快的下