第5章財(cái)務(wù)分析

Chapter4財(cái)務(wù)分析1/822/82第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的根底財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)資料為依據(jù)，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和評價(jià)的一種方法。1、財(cái)務(wù)分析的意義〔1〕財(cái)務(wù)分析是評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)；〔2〕財(cái)務(wù)分析師挖掘潛力、改進(jìn)工作的重要手段；〔3〕財(cái)務(wù)分析可以為外部投資者、債權(quán)人提供決策相關(guān)信息。3/823、財(cái)務(wù)分析的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)〔1〕歷史標(biāo)準(zhǔn)；〔2〕行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；〔3〕目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)；〔4〕經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)。4、財(cái)務(wù)分析的局限性及補(bǔ)救措施〔1〕資料來源的局限性，即缺乏可比性、可靠性、存在滯后性；〔2〕分析方法的局限性；〔3〕分析指標(biāo)的局限性。增強(qiáng)指標(biāo)可比性，綜合利用各種指標(biāo)，結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境及企業(yè)不同時(shí)期經(jīng)營目標(biāo)等因素，善用“例外管理〞比率分析法：將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)中的相關(guān)工程進(jìn)行比照，得出一個(gè)財(cái)務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的分析方法?！步Y(jié)構(gòu)比率，效率比率和相關(guān)比率〕趨勢分析法：將同一企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的開展趨勢的一種方法。因素分析法：利用指數(shù)體系，從數(shù)量上確定各因素的變動(dòng)對總指標(biāo)的影響程度。第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法定基動(dòng)態(tài)比率環(huán)比動(dòng)態(tài)比率4/82某企業(yè)2021年和2021年有關(guān)材料費(fèi)用、產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單耗和材料單價(jià)資料如下：指標(biāo)2013年2014年材料費(fèi)用（元）40004620產(chǎn)品產(chǎn)量（件）100110材料單耗（千克）87材料單價(jià)（元）56要求：分析各因素變動(dòng)對材料費(fèi)用的影響程度。因素分析法5/82〔1〕指標(biāo)分解材料費(fèi)用＝產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料費(fèi)用＝產(chǎn)量×材料單耗×材料單價(jià)〔2〕建立指標(biāo)體系基期材料費(fèi)用＝基期產(chǎn)量×基期材料單耗×基期材料單價(jià)＝100×8×5＝4000〔元〕實(shí)際材料費(fèi)用＝實(shí)際產(chǎn)量×實(shí)際材料單耗×實(shí)際材料單價(jià)＝110×7×6＝4620〔元〕分析對象＝實(shí)際材料費(fèi)用-基期材料費(fèi)用＝4620－4000＝620〔元〕連環(huán)替代法6/82〔3〕連環(huán)順序替代基期指標(biāo)體系：100×8×5＝4000〔元〕替代第一因素：110×8×5＝4400〔元〕替代第二因素：110×7×5＝3850〔元〕替代第三因素：110×7×6＝4620〔元〕〔4〕確定替代結(jié)果產(chǎn)量影響：4400－4000＝400〔元〕材料單耗影響：3850－4400＝－550〔元〕材料單價(jià)影響：4620－3850＝770〔元〕〔5〕檢驗(yàn)分析結(jié)果400＋〔－550〕＋770＝620〔元〕7/82差額計(jì)算法分析對象：4620－4000＝620〔元〕因素分析：產(chǎn)量影響＝〔110－100〕×8×5＝400〔元〕材料單耗影響＝110×〔7－8〕×5＝－550〔元〕材料單價(jià)影響＝110×7×〔6－5〕＝770〔元〕檢驗(yàn)分析結(jié)果：400＋〔－550〕＋770＝620〔元〕8/82某企業(yè)2007年和2021年有關(guān)總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)產(chǎn)值率、產(chǎn)品銷售率和銷售利潤率的資料如下。思考指標(biāo)2007年2008年總資產(chǎn)產(chǎn)值率82%80%產(chǎn)品銷售率94%98%銷售利潤率22%30%總資產(chǎn)報(bào)酬率16.96%23.52%要求:分析各因素變動(dòng)對總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響程度。9/82盈利能力分析認(rèn)識財(cái)務(wù)報(bào)表營運(yùn)能力分析償債能力分析財(cái)務(wù)分析開展能力分析是顯微鏡，從細(xì)微處反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果；是透視鏡，窺視企業(yè)深層次的問題；是望遠(yuǎn)鏡，展望企業(yè)撲朔迷離的前景。第三節(jié)財(cái)務(wù)能力分析10/82關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表的認(rèn)識是否從資產(chǎn)負(fù)債表上看到了：企業(yè)的資金從那里來的？到那里去了？企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力怎樣？企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)怎樣？對企業(yè)適合嗎？企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)………？企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？企業(yè)的償債能力怎樣？企業(yè)的營運(yùn)能力強(qiáng)嗎？認(rèn)識財(cái)務(wù)報(bào)表11/82如何通過利潤表看企業(yè)的經(jīng)營實(shí)力？經(jīng)營成長性？盈利能力？經(jīng)營結(jié)構(gòu)？12/82

有助于管理者了解某一時(shí)點(diǎn)上各類資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及其數(shù)量對應(yīng)關(guān)系，明確個(gè)人和企業(yè)受托責(zé)任及義務(wù)，作出基于優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險(xiǎn)和提高運(yùn)營效率的判斷和決策。資產(chǎn)負(fù)債表〔底子〕功能提供企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)所擁有的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益〔自有資本〕的存量及其結(jié)構(gòu)。關(guān)系作用資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益13/82資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)14/82利潤表

〔面子〕功能

提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的利潤或發(fā)生虧損數(shù)量關(guān)系作用當(dāng)期收入及利得-當(dāng)期費(fèi)用及損失=當(dāng)期損益有助于管理者了解本期取得的收入和發(fā)生的及稅金〔不含增值稅〕，了解盈利總水平和各項(xiàng)利潤來源及其結(jié)構(gòu)，把握經(jīng)營策略15/82凈利潤的計(jì)算凈利潤利潤總額—所得稅營業(yè)利潤+營業(yè)外收入營業(yè)外支出—營業(yè)收入營業(yè)本錢——營業(yè)稅金及附加投資收益+—期間費(fèi)用銷售費(fèi)用管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+16/82利潤表結(jié)構(gòu)企業(yè)凈利潤來自：營業(yè)利潤營業(yè)外收支凈額17/82現(xiàn)金流量表

〔日子〕功能

提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的信息關(guān)系現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量=現(xiàn)金凈流量作用

有助于管理者了解凈收益質(zhì)量、取得和運(yùn)用現(xiàn)金的能力、支付債務(wù)本息和股利的能力和預(yù)測未來現(xiàn)金流量18/82現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)19/82股東權(quán)益增減變動(dòng)表▲股東權(quán)益增減變動(dòng)表是反映上市公司本期〔年度或中期〕內(nèi)截止期末股東權(quán)益增減變動(dòng)情況的報(bào)表。20/82流動(dòng)比率償債能力分析是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，說明每元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)做為歸還的保證。含義公式流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)通常認(rèn)為2：1比較適合分析此比率越高，說明企業(yè)歸還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。21/82速動(dòng)比率含義公式速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，說明每元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為歸還的保證。速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債通常認(rèn)為1：1比較適合。速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨分析此比率越高，說明企業(yè)歸還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。標(biāo)準(zhǔn)22/82現(xiàn)金比率含義公式現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物與流動(dòng)負(fù)債的比率，說明每元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物作為歸還的保證。〔現(xiàn)金+有價(jià)證券〕/流動(dòng)負(fù)債通常認(rèn)為1：2比較適合。分析

此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。標(biāo)準(zhǔn)23/82現(xiàn)金流量比率含義公式營業(yè)現(xiàn)金流與流動(dòng)負(fù)債的比率，說明本期經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量抵付流動(dòng)負(fù)債的保證程度。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/平均流動(dòng)負(fù)債通常認(rèn)為1：1比較適合。分析

此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。標(biāo)準(zhǔn)24/82到期債務(wù)本息償付比率含義公式

本期經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)本息的比值，衡量本年內(nèi)到期的債務(wù)本息可由來償付的程度。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量分析

此比率越高，說明企業(yè)，對償付債務(wù)是有保障的。本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出25/82資產(chǎn)負(fù)債率含義公式分析標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，說明在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債取得的，也反映了資產(chǎn)對債權(quán)人的保證程度。負(fù)債總額/資產(chǎn)總額一般認(rèn)為不宜超過50%，但實(shí)際情況比較復(fù)雜。債權(quán)人—越低越好經(jīng)營者—適度負(fù)債

股東—資本利潤率大于負(fù)債利率，增多負(fù)債；反之，減少負(fù)債。又稱“負(fù)債比率〞26/82權(quán)益比率含義公式分析標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，說明在總資產(chǎn)中有多大比例是自有資金。股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額

是資產(chǎn)負(fù)債率的反面，兩者表達(dá)相同狀況。

負(fù)債比率＋股東權(quán)益比率＝1比率越大，歸還長期債務(wù)能力越強(qiáng)。實(shí)際應(yīng)用中，與資產(chǎn)負(fù)債率求其一。又稱“凈值比率〞27/82權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)總額與股東權(quán)益的比率。資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

是權(quán)益比率的倒數(shù)，兩者表達(dá)相同狀況。含義公式分析標(biāo)準(zhǔn)

此比率越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。權(quán)益乘數(shù)=1/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕28/82產(chǎn)權(quán)比率

負(fù)債總額與股東權(quán)益的比率。反映企業(yè)股東權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。負(fù)債總額/股東權(quán)益一般認(rèn)為不應(yīng)超過100%，但實(shí)際情況比較復(fù)雜。含義公式分析標(biāo)準(zhǔn)〔1〕通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人〔2〕經(jīng)濟(jì)繁榮，多借債獲利〔3〕經(jīng)濟(jì)萎縮，少借債此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。29/82有形凈值債務(wù)率

是企業(yè)有形凈資產(chǎn)對負(fù)債的保障程度?！补蓶|權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值〕

該指標(biāo)越低，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。含義公式分析標(biāo)準(zhǔn)負(fù)債總額

一般認(rèn)為不應(yīng)超過100%。30/82已獲利息倍數(shù)又稱“利息保障倍數(shù)〞

是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營收益與利息費(fèi)用的比率，用來衡量企業(yè)償付負(fù)債利息的能力。息稅前利潤/利息費(fèi)用該指標(biāo)越高說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。反映了獲利能力對歸還債務(wù)的保證程度含義公式分析標(biāo)準(zhǔn)該指標(biāo)至少應(yīng)大于131/82現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量與利息費(fèi)用的比率，它表示1元的利息費(fèi)用有多少倍的現(xiàn)金流量作保障。企業(yè)償付負(fù)債利息的能力。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/利息費(fèi)用該指標(biāo)越高說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。反映了現(xiàn)金流量對歸還利息的保證程度含義公式分析標(biāo)準(zhǔn)該指標(biāo)至少應(yīng)大于132/82現(xiàn)金流量債務(wù)比

是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與債務(wù)總額的比率。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/平均負(fù)債總額

該指標(biāo)越高說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。含義公式分析33/82含義公式分析營運(yùn)能力分析營業(yè)周期

從取得存貨到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；反之，資金周轉(zhuǎn)速度慢。34/82含義公式分析存貨周轉(zhuǎn)率一定時(shí)期內(nèi)銷售本錢與平均存貨的比率，反映了存貨流動(dòng)性的強(qiáng)弱。周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)銷售能力越強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)35/82含義公式分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

一定時(shí)期賒銷收入凈額與平均應(yīng)收賬款的比率。是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。

周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快，管理效率越高，否那么正好相反。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)36/82流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率含義公式分析

是企業(yè)銷售凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)的比率，是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。

周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資金利用的效果越好流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)37/82固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率含義公式分析

是企業(yè)銷售凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。

周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，固定資產(chǎn)利用充分，投資得當(dāng)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值注意折舊的影響38/82總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率含義公式分析

是銷售凈額與平均資產(chǎn)總額的比率，用來反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況以及全部資產(chǎn)的運(yùn)營管理水平。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率該比率較低，那么說明企業(yè)全部資產(chǎn)營運(yùn)效果差，管理存在問題，使企業(yè)占用資金增多，影響企業(yè)的盈利能力。39/82盈利能力分析營業(yè)毛利率含義公式分析

是毛利占營業(yè)收入凈額的百分比。反映企業(yè)產(chǎn)品獲利能力的指標(biāo)。營業(yè)毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入毛利是企業(yè)獲利的最初根底，也是企業(yè)生產(chǎn)銷售產(chǎn)品的前提，如果毛利率等于甚至小于零，那么說明該產(chǎn)品對企業(yè)已沒有奉獻(xiàn)甚至使企業(yè)虧損。銷售毛利=營業(yè)收入-營業(yè)本錢40/82營業(yè)利潤率含義公式分析是營業(yè)利潤與營業(yè)收入的百分比，說明每元銷售收入能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來的利潤。營業(yè)利潤/營業(yè)收入

該指標(biāo)越高，說明企業(yè)銷售產(chǎn)品過程中的盈利能力越強(qiáng)。41/82營業(yè)凈利率含義公式分析凈利潤與營業(yè)收入的百分比，說明每元銷售收入能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來的凈利潤。凈利潤/營業(yè)收入該指標(biāo)越高，說明企業(yè)銷售產(chǎn)品過程中的盈利能力越強(qiáng)。通過分析銷售利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。42/82本錢費(fèi)用利潤率含義公式分析利潤與本錢費(fèi)用的比率。說明企業(yè)對本錢費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營管理水平。稅前利潤/本錢費(fèi)用總額本錢費(fèi)用利潤率主要用來考察企業(yè)管理水平的上下和產(chǎn)出效益的上下。43/82總資產(chǎn)利潤率含義公式分析利潤總額與平均資產(chǎn)的百分比，說明每元資金投入所帶來的稅前利潤。利潤總額/平均資產(chǎn)總額說明企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效果。要求企業(yè)在擴(kuò)大銷售、提高產(chǎn)品盈利能力的同時(shí)，還必須要強(qiáng)化資產(chǎn)管理。44/82總資產(chǎn)報(bào)酬率含義公式分析企業(yè)息稅前利潤總額與平均資產(chǎn)的百分比，說明每元資金投入所帶來的息稅前利潤。息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額說明企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效果。要求企業(yè)在擴(kuò)大銷售、提高產(chǎn)品盈利能力的同時(shí)，還必須要強(qiáng)化資產(chǎn)管理。45/82總資產(chǎn)凈利率含義公式分析企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)的百分比，說明每元資金投入所帶來的凈利潤。凈利潤/平均資產(chǎn)總額說明企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效果。要求企業(yè)在擴(kuò)大銷售、提高產(chǎn)品盈利能力的同時(shí)，還必須要強(qiáng)化資產(chǎn)管理。46/82凈資產(chǎn)收益率含義公式分析凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。說明企業(yè)股東每百元資金獲取利潤的能力。凈利潤/平均凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)全部自有資金的收益水平，它以企業(yè)盈利能力為根底，同時(shí)受到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響。盈利能力分析的核心指標(biāo)47/82資本收益率含義公式分析

凈利潤與平均投入資本的比率。凈利潤/平均投入資本說明企業(yè)實(shí)際投資額獲取利潤的能力。盈利能力分析的核心指標(biāo)48/82開展能力分析營業(yè)收入增長率含義公式分析

是營業(yè)收入增長額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率。本年?duì)I業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入該指標(biāo)越高，說明企業(yè)成長狀況及開展能力越強(qiáng)。49/82營業(yè)利潤增長率含義公式分析

是營業(yè)利潤增長額與上年?duì)I業(yè)利潤總額的比率。本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤該指標(biāo)越高，說明企業(yè)成長狀況及開展能力越強(qiáng)。50/82營業(yè)利潤增長率含義公式分析

是營業(yè)利潤增長額與上年?duì)I業(yè)利潤總額的比率。本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤該指標(biāo)越高，說明企業(yè)成長狀況及開展能力越強(qiáng)。51/82資產(chǎn)增長率含義公式分析

是總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率，反映資產(chǎn)規(guī)模的情況。本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額

該指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。應(yīng)注意資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)量。52/82資本積累率含義公式分析

是股東權(quán)益增長額與年初股東權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)資本積累能力。本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額

該指標(biāo)越高，說明企業(yè)資本積累能力越強(qiáng)。53/82資本保值增值率含義公式分析

是企業(yè)期末股東權(quán)益總額與期初股東權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)資本積累能力。期末股東權(quán)益總額/期初股東權(quán)益總額大于1：增值；小于1：減值：等于1：保值54/82上市公司財(cái)務(wù)分析每股收益含義公式分析每股利潤每股盈余

股份公司當(dāng)年凈利潤與流通在外的普通股股數(shù)的比值，反映每股普通股的盈利水平。(凈利潤-優(yōu)先股股利)/年末普通股流通股數(shù)這一指標(biāo)越高,說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng),具體分析時(shí)要與歷史、同行相比較，并結(jié)合股數(shù)變動(dòng)情況。55/82市盈率含義公式分析

普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，是投資者為某種股票的1元利潤所愿支付的價(jià)格。每股市價(jià)/每股收益每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較。從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會(huì)信賴，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過大。

市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就??；注意：股票市場上，一個(gè)公司的市盈率可能會(huì)被非正常地提高或壓低。56/82通過每股股利和每股收益比較可以看出企業(yè)的股利發(fā)放政策。該指標(biāo)高說明，說明企業(yè)采取了寬松的股利政策，反之，那么說明企業(yè)采取了緊縮的股利政策。每股股利含義公式分析

股利總額與普通股股數(shù)的比值，反映股份制企業(yè)股東獲取現(xiàn)金收益的水平。股利總額/普通股股數(shù)57/82該比率越高，說明股利支付越多。股利支付率含義公式分析

是凈利潤中股利所占比重，反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。每股股利/每股收益股利總額/凈利潤58/82股利保障倍數(shù)是一種平安性的指標(biāo)，該指標(biāo)越大，支付股利的能力越強(qiáng)。股利保障倍數(shù)含義公式分析

是每股收益與每股股利的比率，反映公司支付股利的能力。每股收益/每股股利股利支付率的倒數(shù)59/82留存盈利比率的上下,反映出企業(yè)的理財(cái)方針。留存盈利比率含義公式分析

是留存盈利與凈利潤的比率，反映公司支付股利的能力。留存盈利比率=〔凈利潤-全部股利〕/凈利潤提高留存盈利比率必然降低股利支付率60/82

每股凈資產(chǎn)提供了股票的最低價(jià)值。每股凈資產(chǎn)含義公式分析是期末凈資產(chǎn)〔股東權(quán)益〕與年末普通股股數(shù)的比率，反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)本錢。每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/年末普通股股數(shù)61/82市價(jià)>賬面價(jià)值：說明企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量好,有開展?jié)摿Γ环粗?，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量差市凈率含義公式分析

是每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，反映市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價(jià)。

市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)62/82

每股現(xiàn)金流量越高，說明公司越有能力支付現(xiàn)金股利。每股現(xiàn)金流量含義公式分析

是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量扣除優(yōu)先股股利后余額與年末普通股股數(shù)的比率。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量-優(yōu)先股股利年末普通股股數(shù)63/82杜邦財(cái)務(wù)分析體系

杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析評價(jià)的一種方法。由于這種方法是由美國杜邦公司率先采用并推廣開的，因此而得名。第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析64/82凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)營業(yè)凈利率凈利資產(chǎn)總額總收入銷售本錢銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用營業(yè)外支出稅金非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金

存貨應(yīng)收及預(yù)付款總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入÷×營業(yè)收入÷總本錢－×資產(chǎn)總額股東權(quán)益÷65/82從公司杜邦圖看，決定凈資產(chǎn)收益率上下的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)方面。杜邦分析體系的作用1.解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢，為采取措施指明方向。2.杜邦分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢，通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)比照。66/82假設(shè)ABC公司兩年凈資產(chǎn)收益率下降了，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：Case1凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%=7.39%×2.02

第二年12.12%=6%×2.02凈資產(chǎn)收益率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)〔權(quán)益乘數(shù)沒變〕，而是資產(chǎn)利用或本錢控制發(fā)生了問題，造成資產(chǎn)凈利率下降。67/82可對資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解資產(chǎn)凈利