2023年差旅管理TMC行業(yè)分析報(bào)告

2023年差旅管理TMC行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、行業(yè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素：商旅支出增加和差旅管理普及 51、TMC行業(yè)現(xiàn)狀：普及率低、集中度低、發(fā)展水平不高、市場(chǎng)空間大 5（1）TMC普及率低，10%以下，低于發(fā)達(dá)國(guó)家 5（2）參與者眾多，行業(yè)集中度CR4僅16%，遠(yuǎn)低于英德法等國(guó) 5（3）發(fā)展水平不高 6（4）市場(chǎng)空間依然可觀 62、商務(wù)旅行支出和普及率提升推動(dòng)行業(yè)發(fā)展 7（1）中國(guó)商務(wù)旅行支出持續(xù)增長(zhǎng) 7（2）企業(yè)發(fā)展對(duì)于TMC服務(wù)的需求增加帶動(dòng)行業(yè)普及率提升 83、未來(lái)五年中國(guó)TMC行業(yè)有望保持20%以上增速 8二、行業(yè)進(jìn)入壁壘和市場(chǎng)集中度 91、TMC易進(jìn)入，但成長(zhǎng)有壁壘：資金+人才+技術(shù) 9（1）資金是TMC成長(zhǎng)的主要障礙 10（2）TMC人才要求高，能夠提供全面的解決方案 10（3）技術(shù)壁壘是TMC的發(fā)展瓶頸 102、成熟市場(chǎng)高度集中，并購(gòu)整合常態(tài)，資本市場(chǎng)作用關(guān)鍵 11四、行業(yè)成長(zhǎng)路徑：并購(gòu)/合作+建立結(jié)算優(yōu)勢(shì)成就行業(yè)王者 121、運(yùn)通和HRG的成長(zhǎng)路徑 12（1）運(yùn)通和HRG規(guī)模領(lǐng)先 13（2）核心業(yè)務(wù)多有重合 13（3）服務(wù)內(nèi)容相近 14（4）差異集中在盈利模式、資源整合和結(jié)算優(yōu)勢(shì) 152、中國(guó)TMC巨頭最可行的成長(zhǎng)路徑 163、攜程騰邦業(yè)務(wù)模型可向HRG靠近 19四、行業(yè)重點(diǎn)TMC公司簡(jiǎn)況 201、美國(guó)運(yùn)通AmericanExpress 20（1）公司介紹 20（2）商業(yè)模式 20（3）客戶(hù)定位與盈利模式 21（4）財(cái)務(wù)概況 23（5）未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略 232、HRG：HoggRobinsonGroup 23（1）公司介紹 23（2）商業(yè)模式 24（3）客戶(hù)定位與盈利模式 24（4）財(cái)務(wù)概況 26（5）未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略 263、Egencia 27（1）公司介紹 27（2）客戶(hù)定位與盈利模式 27（3）財(cái)務(wù)概況 28（4）未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略 284、國(guó)內(nèi)重點(diǎn)公司 285、攜程旅行網(wǎng) 29（1）公司介紹 29（2）收入構(gòu)成 30（3）客戶(hù)定位與盈利模式 30（4）財(cái)務(wù)概況 316、騰邦國(guó)際：并購(gòu)合作快速成長(zhǎng)，支付結(jié)算優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)能力 31（1）戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型定位精準(zhǔn)：選擇TMC，發(fā)揮既有稟賦優(yōu)勢(shì) 31（2）成長(zhǎng)路徑正確：“并購(gòu)+支付平臺(tái)”符合行業(yè)巨頭發(fā)展路徑 32一、行業(yè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素：商旅支出增加和差旅管理普及1、TMC行業(yè)現(xiàn)狀：普及率低、集中度低、發(fā)展水平不高、市場(chǎng)空間大（1）TMC普及率低，10%以下，低于發(fā)達(dá)國(guó)家中國(guó)TMC行業(yè)目仍處于發(fā)展的初級(jí)階段，TMC業(yè)務(wù)的普及率依然較低。根據(jù)攜程的調(diào)研報(bào)告，2020年中國(guó)使用差旅管理的企業(yè)少于10%，而且使用TMC服務(wù)的企業(yè)多為外資企業(yè)，中國(guó)的私營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)的使用比例低于10%。成熟市場(chǎng)如美國(guó)的普及率已經(jīng)達(dá)到40%以上。（2）參與者眾多，行業(yè)集中度CR4僅16%，遠(yuǎn)低于英德法等國(guó)國(guó)內(nèi)TMC行業(yè)目前的參與者眾多，包括國(guó)外大型TMC的中國(guó)合資公司、部分OTA、傳統(tǒng)旅行社、傳統(tǒng)機(jī)票代理商、航空公司和部分商業(yè)銀行等，但行業(yè)的集中度非常低，前四名TMC的市場(chǎng)份額僅為16%左右。英國(guó)德國(guó)和法國(guó)的CR4>60%的水平。（3）發(fā)展水平不高中國(guó)目前行業(yè)發(fā)展水平不高，除了行業(yè)前幾名之外，大部分的TMC服務(wù)還是局限在旅行預(yù)訂環(huán)節(jié)的其中一個(gè)或多個(gè)方面，旅行支付以及后續(xù)的報(bào)銷(xiāo)和數(shù)據(jù)分析反饋環(huán)節(jié)尚未涉及。在預(yù)訂方式上，TMC企業(yè)基本上使用人工線下服務(wù)的方式，在線預(yù)訂系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)和使用程度都相對(duì)較低。（4）市場(chǎng)空間依然可觀攜程的調(diào)查顯示，差旅費(fèi)用千萬(wàn)級(jí)的公司400-500家；百萬(wàn)級(jí)的約3000家，百萬(wàn)級(jí)以下的1萬(wàn)家。目前專(zhuān)門(mén)設(shè)臵差旅管理人員的企業(yè)較少，差旅管理服務(wù)需求大。除去新增的企業(yè)需求之外，現(xiàn)有的TMC企業(yè)服務(wù)還有規(guī)范改善的要求，整體市場(chǎng)空間可觀。2、商務(wù)旅行支出和普及率提升推動(dòng)行業(yè)發(fā)展我們認(rèn)為，商務(wù)旅行支出增加和TMC服務(wù)的普及率提升是推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的兩大因素。（1）中國(guó)商務(wù)旅行支出持續(xù)增長(zhǎng)世界旅游業(yè)理事會(huì)（WTTC）預(yù)計(jì)，2021年中國(guó)商務(wù)旅行支出規(guī)模為8540億元人民幣，到2021年有望達(dá)到1.87萬(wàn)億元，CAGR（2021-2021）為10.3%，這是TMC行業(yè)發(fā)展的首要推動(dòng)因素。（2）企業(yè)發(fā)展對(duì)于TMC服務(wù)的需求增加帶動(dòng)行業(yè)普及率提升企業(yè)對(duì)于成本控制以及管理效率提升的要求逐步增加，勢(shì)必會(huì)將非核心的業(yè)務(wù)和管理流程外包，選擇專(zhuān)業(yè)的商旅管理公司提供完善、快捷的差旅服務(wù)，節(jié)約費(fèi)用、減輕企業(yè)相關(guān)人員負(fù)擔(dān)，為企業(yè)管理層提供差旅管理報(bào)告以利于差旅費(fèi)用的控制和提升整個(gè)企業(yè)的管理水平，從而帶來(lái)企業(yè)對(duì)于差旅管理的需求增加。3、未來(lái)五年中國(guó)TMC行業(yè)有望保持20%以上增速根據(jù)上文的討論，我們預(yù)測(cè)，未來(lái)五年TMC行業(yè)的交易規(guī)模有望保持20%以上的增速。基本假設(shè)：（1）中國(guó)商務(wù)旅行支出的增長(zhǎng)率假設(shè)參照WTTC的預(yù)計(jì)；（2）中國(guó)企業(yè)運(yùn)用TMC服務(wù)的普及率估計(jì)保持每年1個(gè)百分點(diǎn)的提升速率；（3）行業(yè)平均傭金率隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有所變動(dòng)。結(jié)論：未來(lái)5年TMC行業(yè)交易規(guī)模有望保持每年約21%的增長(zhǎng)速度，2022年行業(yè)交易規(guī)模突破1800億元；行業(yè)收入規(guī)模保持相近的增速，2022年行業(yè)收入規(guī)模突破130億元。二、行業(yè)進(jìn)入壁壘和市場(chǎng)集中度1、TMC易進(jìn)入，但成長(zhǎng)有壁壘：資金+人才+技術(shù)TMC行業(yè)進(jìn)入壁壘不高，有一定的上游資源就可以開(kāi)展業(yè)務(wù)，例如目前大量的小型票務(wù)代理和旅行社門(mén)市即提供簡(jiǎn)單的差旅管理服務(wù)。但TMC企業(yè)成長(zhǎng)難度較大。正規(guī)的差旅管理服務(wù)商需要具備完善的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、提供最優(yōu)價(jià)格、幫助企業(yè)執(zhí)行差旅政策、墊付資金并提供合適的帳期、提供差旅管理報(bào)表等。資金壁壘、人才壁壘和技術(shù)壁壘是TMC行業(yè)成長(zhǎng)的三大壁壘。（1）資金是TMC成長(zhǎng)的主要障礙對(duì)上游一周兩結(jié)（如機(jī)票），對(duì)下游一月一結(jié)，甚至更長(zhǎng)。結(jié)算期限的不匹配導(dǎo)致資金占用程度較高。攜程的調(diào)研顯示，大部分的客戶(hù)企業(yè)還是傾向于和TMC公司采用定期結(jié)算的方式進(jìn)行資金的結(jié)算。因此，資金實(shí)力的大小直接決定了TMC能否迅速成長(zhǎng)。（2）TMC人才要求高，能夠提供全面的解決方案目前行業(yè)內(nèi)從業(yè)人員的平均教育水平不高，企業(yè)規(guī)模普遍較小難以吸引到人才。而國(guó)外TMC針對(duì)大型客戶(hù)普遍提供OnSite（現(xiàn)場(chǎng)）服務(wù)，因此TMC對(duì)于人才的要求較高，能夠?yàn)榭蛻?hù)提供各種需求的解決方案。（3）技術(shù)壁壘是TMC的發(fā)展瓶頸技術(shù)要求：預(yù)訂（不同的產(chǎn)品）-處理（選擇最優(yōu)方案）-后期（數(shù)據(jù)反饋、差旅報(bào)告），對(duì)于系統(tǒng)有非常高的要求。技術(shù)方面：TMC系統(tǒng)和客戶(hù)企業(yè)系統(tǒng)以及上游供應(yīng)商的系統(tǒng)對(duì)接，線上線下預(yù)訂結(jié)合，提供更好的用戶(hù)體驗(yàn)以及未來(lái)移動(dòng)應(yīng)用程序的開(kāi)發(fā)都對(duì)于TMC企業(yè)的技術(shù)能力提出了很高的要求。除此之外，技術(shù)可能成為T(mén)MC發(fā)展的瓶頸，不可能所有的企業(yè)都能提供現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)，因?yàn)榇罅康目蛻?hù)是中小企業(yè)，因此有必要針對(duì)中小企業(yè)客戶(hù)提供線上預(yù)訂和報(bào)銷(xiāo)支付等。鑒于以上的要求，TMC的成長(zhǎng)壁壘相對(duì)較高，一般的機(jī)票代理商難以長(zhǎng)大。因此也愿意被并購(gòu)，整個(gè)行業(yè)成熟階段的集中度會(huì)比較高。2、成熟市場(chǎng)高度集中，并購(gòu)整合常態(tài)，資本市場(chǎng)作用關(guān)鍵由于TMC行業(yè)低進(jìn)入壁壘、高成長(zhǎng)壁壘的特征，行業(yè)發(fā)展過(guò)程中的并購(gòu)和整合案例多，下文討論的美國(guó)運(yùn)通和英國(guó)HRG的案例可以看到這一明顯特征。而在市場(chǎng)成熟之后，行業(yè)將高度集中。如下圖所示，德國(guó)、法國(guó)和英國(guó)的CR4分別為65%、69%和58%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)目前16%的集中度。除此之外，歐洲的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者也基本是全球的TMC巨頭——BCDTravel、CWT、HRG和AmEx，四家公司在英德法的市場(chǎng)份額合計(jì)都超過(guò)50%。TMC行業(yè)具有“大行業(yè)，小上市公司”的典型特征，這決定了并購(gòu)整合為常態(tài)，決定了龍頭公司的成長(zhǎng)道路，而借助于資本市場(chǎng)平臺(tái)對(duì)龍頭公司的快速成長(zhǎng)將具有關(guān)鍵作用。四、行業(yè)成長(zhǎng)路徑：并購(gòu)/合作+建立結(jié)算優(yōu)勢(shì)成就行業(yè)王者國(guó)際行業(yè)巨頭成長(zhǎng)史說(shuō)明：行業(yè)巨頭成長(zhǎng)路徑和業(yè)務(wù)模式=并購(gòu)合作快速成長(zhǎng)+支付結(jié)算構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)能力：行業(yè)巨頭差旅服務(wù)內(nèi)容大同小異，關(guān)鍵差異即核心競(jìng)爭(zhēng)力在于盈利模式、資源整合方式及結(jié)算優(yōu)勢(shì)。1、運(yùn)通和HRG的成長(zhǎng)路徑差旅管理服務(wù)內(nèi)容大同小異，難以獨(dú)特化：美國(guó)運(yùn)通與HRG是全球差旅管理服務(wù)業(yè)的兩大巨頭。兩者的主營(yíng)業(yè)務(wù)和服務(wù)內(nèi)容基本一致，差旅管理服務(wù)業(yè)的主要公司在提供服務(wù)的內(nèi)容上基本相同，難以通過(guò)獨(dú)一無(wú)二的業(yè)務(wù)建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。美國(guó)運(yùn)通與HRG的商業(yè)模式的差異點(diǎn)集中于其盈利模式、資源整合的方式與建立的結(jié)算優(yōu)勢(shì)。運(yùn)通模式體現(xiàn)出作為全球最大發(fā)卡商的資金實(shí)力，并且始終以運(yùn)通卡為最核心的業(yè)務(wù)，差旅管理附著其上。對(duì)于普通差旅管理服務(wù)公司而言，HRG通過(guò)適度的并購(gòu)介入新型市場(chǎng)，并通過(guò)合作伙伴網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展全球足跡的資源整合方式以及依托支付平臺(tái)建立的結(jié)算優(yōu)勢(shì)更具有參考的價(jià)值。（1）運(yùn)通和HRG規(guī)模領(lǐng)先從運(yùn)通商務(wù)卡營(yíng)業(yè)收入看，美國(guó)運(yùn)通是TMC全行業(yè)龍頭，始終居于市場(chǎng)主導(dǎo)地位。HRG的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和差旅業(yè)務(wù)收入均高于同行業(yè)其他主要公司。（2）核心業(yè)務(wù)多有重合同為行業(yè)龍頭，美國(guó)運(yùn)通除以信用卡業(yè)務(wù)作為其核心業(yè)務(wù)以外，其他業(yè)務(wù)與HRG多有重合。兩者基本覆蓋差旅管理、開(kāi)支管理、咨詢(xún)和會(huì)獎(jiǎng)管理等領(lǐng)域。（3）服務(wù)內(nèi)容相近美國(guó)運(yùn)通與HRG均以差旅管理服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，兩者提供的服務(wù)內(nèi)容基本相同，涵蓋機(jī)票酒店預(yù)訂、在線旅行計(jì)劃、行前報(bào)告、安全管理、成本分析等。（4）差異集中在盈利模式、資源整合和結(jié)算優(yōu)勢(shì)美國(guó)運(yùn)通與HRG商業(yè)模式差異點(diǎn)集中于盈利模式、資源整合與結(jié)算優(yōu)勢(shì)。運(yùn)通和HRG的收入來(lái)源有明顯的不同，差旅管理服務(wù)公司的收入來(lái)源一般包括：旅行傭金：包括預(yù)訂機(jī)票、酒店和旅行團(tuán)等預(yù)訂交易的傭金基礎(chǔ)服務(wù)費(fèi)：按提供服務(wù)的次數(shù)收取的基本費(fèi)用賬戶(hù)管理費(fèi)：對(duì)企業(yè)賬戶(hù)或各雇員賬戶(hù)收取卡費(fèi)成本加成：不按功能服務(wù)定價(jià)收費(fèi)而是與客戶(hù)達(dá)成協(xié)議，按差旅服務(wù)成本的一定比例加價(jià)收費(fèi)返點(diǎn)收益：由差旅服務(wù)商帶來(lái)的差旅資源銷(xiāo)售數(shù)量或銷(xiāo)售額達(dá)到一定規(guī)模后，由資源供應(yīng)商按銷(xiāo)售額的一定比例提取給差旅服務(wù)商運(yùn)通依托全球最大發(fā)卡商的地位以返點(diǎn)收益為最主要收入，利用資本優(yōu)勢(shì)展開(kāi)全球并購(gòu)。作為美國(guó)運(yùn)通的核心產(chǎn)品而廣為普及的運(yùn)通卡在差旅服務(wù)中的結(jié)算優(yōu)勢(shì)不言而喻。HRG專(zhuān)注于差旅管理服務(wù)，采用了有別于傳統(tǒng)傭金收益的“基礎(chǔ)服務(wù)費(fèi)+成本加成”模式。通過(guò)控股、部分持股或其它方式培養(yǎng)與供應(yīng)商的長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系是HRG擴(kuò)大全球市場(chǎng)的重要戰(zhàn)略。依靠安全可靠的合作網(wǎng)絡(luò)，HRG網(wǎng)絡(luò)延伸到了120余個(gè)國(guó)家。HRG收購(gòu)Spendvison平臺(tái)以后，通過(guò)和VISA的無(wú)縫對(duì)接在歐洲市場(chǎng)確立了結(jié)算優(yōu)勢(shì)。2、中國(guó)TMC巨頭最可行的成長(zhǎng)路徑結(jié)合國(guó)外TMC巨頭的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)TMC企業(yè)發(fā)展需要具備如下條件：中國(guó)差旅服務(wù)市場(chǎng)以國(guó)內(nèi)差旅為主，要求企業(yè)了解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、具有區(qū)域優(yōu)勢(shì)。國(guó)外行業(yè)龍頭以跨國(guó)差旅為主要服務(wù)對(duì)象，與我國(guó)狀況有較大出入。國(guó)內(nèi)TMC企業(yè)要有較強(qiáng)的議價(jià)能力和成本控制能力。這是國(guó)內(nèi)中小企業(yè)對(duì)價(jià)格較為敏感，對(duì)預(yù)訂和報(bào)銷(xiāo)環(huán)節(jié)的需求最大這一市場(chǎng)現(xiàn)狀的必然要求。而對(duì)于美國(guó)運(yùn)通與HRG來(lái)說(shuō)高利潤(rùn)的業(yè)務(wù)如行前報(bào)告、成本分析報(bào)告、差旅咨詢(xún)等是其核心業(yè)務(wù)。結(jié)算優(yōu)勢(shì)的建立有助于提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。國(guó)內(nèi)TMC企業(yè)有兩種選擇，其一是根據(jù)美國(guó)運(yùn)通的經(jīng)驗(yàn)與銀行聯(lián)合發(fā)行企業(yè)卡等貸記結(jié)算工具；其二是構(gòu)建或者收購(gòu)類(lèi)似Spendvision的在線結(jié)算平臺(tái)。資源整合能力是TMC企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)內(nèi)企業(yè)差旅需求多被機(jī)票代理、當(dāng)?shù)芈眯猩绲人?。如何與航空代理、本地旅行社、航空公司爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額是TMC企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。美國(guó)運(yùn)通通過(guò)其并購(gòu)戰(zhàn)略迅速整合了上游資源；而HRG則是尋求戰(zhàn)略合作商或者以控股、部分持股等方式建立合作伙伴體系，HRG處于價(jià)值鏈中較高的位臵，提供差旅管理而將服務(wù)外包給其合作伙伴。最可行成長(zhǎng)路徑：國(guó)內(nèi)新興TMC企業(yè)應(yīng)當(dāng)借鑒HRG的經(jīng)驗(yàn)，依托結(jié)算平臺(tái)，以控股、部分持股等方式整合上游資源，建立合作伙伴網(wǎng)絡(luò)，迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額。對(duì)這些企業(yè)而言即使確立了區(qū)域優(yōu)勢(shì)，一般也缺乏尋求與銀行聯(lián)合發(fā)行貸記結(jié)算工具的可能。同時(shí)大量的并購(gòu)旅行社資源對(duì)資金需求過(guò)于巨大。因此美國(guó)運(yùn)通建立結(jié)算和整合優(yōu)勢(shì)的模式并不適用。HRG的模式和擴(kuò)張路徑更適用于中國(guó)TMC企業(yè)。3、攜程騰邦業(yè)務(wù)模型可向HRG靠近通過(guò)上文的分析，我們知道相比于美國(guó)運(yùn)通信用卡發(fā)行的核心優(yōu)勢(shì)而言，HRG的業(yè)務(wù)模型更加適合國(guó)內(nèi)新興的TMC企業(yè)。國(guó)內(nèi)四家主要的中外合資TMC公司以外，攜程和騰邦國(guó)際屬于著力開(kāi)發(fā)該領(lǐng)域的兩家新興TMC。攜程通過(guò)OTA業(yè)務(wù)建立的供應(yīng)商資源開(kāi)展了對(duì)于大型企業(yè)和中小企業(yè)不同的TMC服務(wù)，并且依靠先進(jìn)的預(yù)訂系統(tǒng)以及與商業(yè)銀行發(fā)行的聯(lián)名卡形成了支付結(jié)算的平臺(tái)。但攜程目前還未在TMC領(lǐng)域開(kāi)展大規(guī)模的并購(gòu)整合。騰邦國(guó)際目前正在從機(jī)票代理領(lǐng)域全面轉(zhuǎn)向TMC服務(wù)，并且已經(jīng)展開(kāi)了跨區(qū)域的并購(gòu)整合，并且使用已經(jīng)建立正逐步完善的騰付通綜合金融服務(wù)平臺(tái)建立支付優(yōu)勢(shì)，其發(fā)展思路和業(yè)務(wù)模型與HRG基本一致。四、行業(yè)重點(diǎn)TMC公司簡(jiǎn)況1、美國(guó)運(yùn)通AmericanExpress（1）公司介紹AmericanExpress成立于1850年，成立之初以快遞為主要業(yè)務(wù)。后涉足金融領(lǐng)域，率先推出旅行支票。1915年建立旅游部門(mén)，上世紀(jì)三十年代逐漸將旅游服務(wù)的覆蓋范圍延伸至海外，覆蓋了40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。而今在全球擁有84,000多名員工，1700多個(gè)旅游辦事處，提供簽帳卡及信用卡、旅行支票、旅游、財(cái)務(wù)策劃、投資產(chǎn)品、保險(xiǎn)及國(guó)際銀行服務(wù)等。（2）商業(yè)模式AmericanExpress的商務(wù)旅行服務(wù)依托運(yùn)通卡客戶(hù)粘性，開(kāi)展商務(wù)旅行全程代理。商務(wù)旅行服務(wù)公司以“提供綜合性服務(wù)，幫助客戶(hù)控制商務(wù)旅行支出”為主營(yíng)業(yè)務(wù)，面向全球企業(yè)，提供商務(wù)旅行預(yù)算和旅行方案咨詢(xún)。其核心產(chǎn)品運(yùn)通商務(wù)卡以及為特殊需要而提供的采購(gòu)卡、會(huì)務(wù)卡、差旅專(zhuān)戶(hù)等覆蓋了40多個(gè)國(guó)家。AmericanExpress@Work還為運(yùn)通商務(wù)卡的客戶(hù)提供量身訂做的差旅解決方案和雇員差旅成本分析報(bào)告。運(yùn)通商務(wù)卡是AmericanExpress重要的收入支柱之一。運(yùn)通主營(yíng)業(yè)務(wù)總收入隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的走低而發(fā)生明顯的波動(dòng)。而與此同時(shí)運(yùn)通商務(wù)卡業(yè)務(wù)規(guī)?；颈３址€(wěn)定，未受金融危機(jī)嚴(yán)重影響。（3）客戶(hù)定位與盈利模式AmericanExpress的商旅服務(wù)長(zhǎng)久以來(lái)一直以高端機(jī)構(gòu)客戶(hù)為核心客戶(hù)群，分別為大型企業(yè)和中小型企業(yè)提供了多樣化的差旅解決方案。公司不以機(jī)票、酒店預(yù)訂等服務(wù)為主要業(yè)務(wù)，而是向客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的智力援助、流程化管理和作業(yè)指導(dǎo)。AmericanExpress的折扣返點(diǎn)收入是營(yíng)業(yè)收入第一大來(lái)源。運(yùn)通平均從每張卡上的返點(diǎn)收益約占總收益的50%左右；另有30%的收益來(lái)自于各種與信用卡相關(guān)的費(fèi)用收益。相較而言旅行傭金僅占8%左右。運(yùn)通商務(wù)卡的主要收入為卡費(fèi)收入。從歷史數(shù)據(jù)看，卡費(fèi)收入穩(wěn)定的占商務(wù)卡收入的88%。除了金融服務(wù)以外，AmericanExpress的收購(gòu)行動(dòng)多針對(duì)商旅服務(wù)以及與之相關(guān)的業(yè)務(wù)，如搜索引擎與第三方支付公司等。（4）財(cái)務(wù)概況（5）未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略AmericanExpress始終保持著對(duì)新技術(shù)的敏感性，及時(shí)捕捉最新潮流，在行業(yè)內(nèi)保持技術(shù)領(lǐng)先。公司向社會(huì)提供的各類(lèi)服務(wù)早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了一家信用卡和旅行服務(wù)公司的基本范圍，向管理咨詢(xún)中心發(fā)展。2、HRG：HoggRobinsonGroup（1）公司介紹HoggRobinsonGroup(HRG)成立于1845年，是一家在英國(guó)上市的全球性企業(yè)客戶(hù)服務(wù)公司，提供差旅服務(wù)、成本與數(shù)據(jù)管理等方面的專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)。其全資或控股子公司分布在亞太、歐洲和北美的25個(gè)國(guó)家。在合約伙伴的支持下，HRG的全球網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋超過(guò)120個(gè)國(guó)家。（2）商業(yè)模式差旅咨詢(xún)與管理為HRG主要收入來(lái)源。HRG服務(wù)范圍包括差旅管理、預(yù)訂服務(wù)、低成本運(yùn)作、咨詢(xún)服務(wù)、費(fèi)用控制、會(huì)獎(jiǎng)旅游管理以及運(yùn)動(dòng)賽事管理。Spendvision這一側(cè)重于銀行業(yè)的產(chǎn)品為HRG帶來(lái)了新的商機(jī)。這是HRG新推出的線上差旅咨詢(xún)平臺(tái)，提供包括端到端的費(fèi)用管理等交易管理解決方案，覆蓋了近130個(gè)國(guó)家。它的在線技術(shù)能夠自動(dòng)為員工報(bào)銷(xiāo)處理，同時(shí)提供增強(qiáng)公司間接費(fèi)用的控制和可見(jiàn)性。該平臺(tái)還提供了一個(gè)銀行及其企業(yè)客戶(hù)的應(yīng)付賬款管理系統(tǒng)以改善從采購(gòu)到支付（P2P）過(guò)程。（3）客戶(hù)定位與盈利模式HRG主要為大中型企業(yè)提供差旅管理與咨詢(xún)服務(wù)，中小企業(yè)業(yè)務(wù)僅占HRG收入的13%，銀行及其他金融業(yè)企業(yè)為HRG最大的客戶(hù)群?？蛻?hù)人均開(kāi)支穩(wěn)定在100英鎊左右。其服務(wù)覆蓋差旅解決方案、預(yù)訂業(yè)務(wù)、差旅成本管理與結(jié)算的整個(gè)鏈條。與其他收取傭金的差旅代理服務(wù)商不同，HRG提供的是差旅外包服務(wù)，在此基礎(chǔ)上收取基本服務(wù)費(fèi)用。其客戶(hù)群穩(wěn)定。據(jù)調(diào)查90%以上的客戶(hù)愿意繼續(xù)與HRG合作，并與HRG簽有長(zhǎng)期合同，合同期為3-5年。超過(guò)500家客戶(hù)年差旅預(yù)算在3百萬(wàn)英鎊以上最大的50家客戶(hù)平均差旅開(kāi)支為4700萬(wàn)英鎊最大的10家客戶(hù)總共占HRG收入的22%，而沒(méi)有一家單獨(dú)占HRG收入的7%以上2021年3月HRG收購(gòu)了SpendvisionHoldingsLtd，此前的兩次并購(gòu)行動(dòng)中HRG分別收購(gòu)了WeinbergTravelExecutive和TravelAssociates兩家商旅服務(wù)公司。HRG的一個(gè)行之有效的整合方式是通過(guò)在目標(biāo)市場(chǎng)擁有的運(yùn)營(yíng)商和當(dāng)?shù)氐暮献骰锇殛P(guān)系來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。北美是HRG的既定目標(biāo)，目前只占有2％的市場(chǎng)份額，位居四大差旅服務(wù)商的末位。中國(guó)和東歐是其長(zhǎng)期目標(biāo)，HRG唯一一個(gè)在中國(guó)擁有控股運(yùn)營(yíng)商的差旅服務(wù)企業(yè)。（4）財(cái)務(wù)概況（5）未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略Spendvision依然是HRG發(fā)展的一個(gè)重要方向，努力使銀行業(yè)通過(guò)這一平臺(tái)更好地與Visa已有的系統(tǒng)結(jié)合，積極拓展政府、大學(xué)客戶(hù)。同時(shí)HRG針對(duì)如今企業(yè)將安全因素作為首要考慮因素這一趨勢(shì)，整合差旅計(jì)劃，方便企業(yè)在出現(xiàn)危機(jī)時(shí)能夠快速找到員工。此外HRG將著手準(zhǔn)備提供符合企業(yè)差旅政策的移動(dòng)產(chǎn)品，鼓勵(lì)具有成本效益的行為，通過(guò)員工的合規(guī)行為持續(xù)降低差旅開(kāi)銷(xiāo)。近期HRG計(jì)劃向客戶(hù)展示如何通過(guò)提前預(yù)訂以及訂購(gòu)非高峰時(shí)段機(jī)票等措施來(lái)實(shí)現(xiàn)節(jié)約成本，幫助客戶(hù)發(fā)現(xiàn)、獲取并控制企業(yè)差旅的更多方面。3、Egencia（1）公司介紹Egencia在2002年成立，當(dāng)時(shí)名為ExpediaCorporateTravel，是Expedia旗下專(zhuān)門(mén)提供商務(wù)差旅服務(wù)的子公司，業(yè)務(wù)覆蓋北美、歐洲和亞太地區(qū)的46個(gè)國(guó)家。到2022年，Egencia的預(yù)訂總額已超過(guò)了14億，成為全球第五大旅游管理公司。目前在全球已經(jīng)有4200家企業(yè)成為其商務(wù)客戶(hù)。（2）客戶(hù)定位與盈利模式Egencia以大型企業(yè)和中小型企業(yè)為客戶(hù)群，向客戶(hù)雇員提供集中預(yù)訂的工具。公司向其客戶(hù)收取賬戶(hù)管理費(fèi)以及預(yù)訂服務(wù)的傭金。根據(jù)客戶(hù)特定的計(jì)劃目標(biāo)以及限定要求制定行前計(jì)劃，促使旅行者做出最優(yōu)選擇。參考?xì)v史性數(shù)據(jù)提供分析報(bào)告使客戶(hù)對(duì)旅行開(kāi)銷(xiāo)模式有更深入的了解。結(jié)合旅行開(kāi)銷(xiāo)支出管理，通過(guò)跟蹤項(xiàng)目支出或個(gè)人支出水平，從而達(dá)到更好地控制成本的目的。（3）財(cái)務(wù)概況（4）未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略公司認(rèn)為將差旅服務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)放在在線服務(wù)上比傳統(tǒng)的呼叫中心更有發(fā)展前景。Egencia傾向于繼續(xù)加大投資以擴(kuò)大地理覆蓋范圍和改善技術(shù)設(shè)施建設(shè)。2020年公司對(duì)Travelforce?和Traveldoo?的并購(gòu)就是這一戰(zhàn)略的重要佐證。4、國(guó)內(nèi)重點(diǎn)公司占國(guó)內(nèi)TMC市場(chǎng)份額最大的公司為攜程旅行網(wǎng)旅行服務(wù)公司、上海錦江國(guó)際HRG商務(wù)旅行有限公司、國(guó)旅運(yùn)通商務(wù)旅行有限公司和中航嘉信商務(wù)旅行管理有限公司。除攜程旅行網(wǎng)外，其余幾家公司分別為HRG、美國(guó)運(yùn)通和CarlsonWagonlitTravel在華的合資公司，商業(yè)模式基本與外方母公司一致。5、攜程旅行網(wǎng)（1）公司介紹攜程旅行網(wǎng)創(chuàng)立于1999年，2003年12月在美國(guó)納斯達(dá)克上市，總部設(shè)在中國(guó)上海，員工16000余人。作為中國(guó)領(lǐng)先的綜合性旅行服務(wù)公司，攜程向超過(guò)6000萬(wàn)會(huì)員提供集酒店預(yù)訂、機(jī)票預(yù)訂、旅游度假、商旅管理、美食訂餐及旅游資訊在內(nèi)的旅行服務(wù)，同時(shí)為數(shù)百家跨國(guó)公司、大型企業(yè)提供差旅管理服務(wù)。2020年攜程開(kāi)始將發(fā)展觸角延伸至中小企業(yè)差旅管理市場(chǎng)并為此獲得當(dāng)年的“最佳商業(yè)模式”獎(jiǎng)。（2）收入構(gòu)成2023年以來(lái)，攜程的公司差旅服務(wù)業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。2020年差旅管理服務(wù)的營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的4%，達(dá)到1.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)25%。2021年企業(yè)差旅服務(wù)收入2.0億元，同比增長(zhǎng)23.6%。差旅管理服務(wù)的收入占比逐年上升。（3）客戶(hù)定位與盈利模式攜程的客戶(hù)群體較為廣泛，主要的客戶(hù)群為商務(wù)旅行者，占客戶(hù)比重的88%；觀光和度假旅游者占12%。300多家跨國(guó)公司和大型企業(yè)成為攜程差旅管理服務(wù)的客戶(hù)，2020年推出面向中小企業(yè)的中小企業(yè)商旅通之后注冊(cè)攜程商旅業(yè)務(wù)服務(wù)的中小企業(yè)已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)家。攜程商務(wù)旅行管理的收入主要包括機(jī)票、酒店預(yù)訂以及向企業(yè)客戶(hù)提供旅行團(tuán)服務(wù)的傭金，以服務(wù)費(fèi)的形式體現(xiàn)在攜程與企業(yè)客戶(hù)的合同中。旅行預(yù)訂服務(wù)通過(guò)在線和線下兩種方式進(jìn)行，收入金額在服務(wù)提供后確認(rèn)。（4）財(cái)務(wù)概況6、騰邦國(guó)際：并購(gòu)合作快速成長(zhǎng)，支付結(jié)算優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)能力騰邦國(guó)際（300178）從機(jī)票分銷(xiāo)商轉(zhuǎn)型，通過(guò)跨地域的收購(gòu)兼并，建立完善自有支付結(jié)算平臺(tái)“騰付通”，致力于成為T(mén)MC行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。最近兩年確立并實(shí)施“并購(gòu)合作快速成長(zhǎng)+支付結(jié)算優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)能力”的成長(zhǎng)路徑，精準(zhǔn)轉(zhuǎn)型，有望成長(zhǎng)為不斷膨脹的中國(guó)TMC行業(yè)中快速增長(zhǎng)的新興龍頭。（1）戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型定位精準(zhǔn)：選擇TMC，發(fā)揮既有稟賦優(yōu)勢(shì)公司由華南地區(qū)的最大機(jī)票分銷(xiāo)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型TMC行業(yè)，方向精準(zhǔn)，符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：1）快速成長(zhǎng)的TMC行業(yè)：如第一部分所述，中國(guó)TMC行業(yè)仍處于發(fā)展初期，未來(lái)五年將步入快速成長(zhǎng)階段，五年復(fù)合增速超過(guò)20%。2）可發(fā)揮機(jī)票優(yōu)勢(shì)：公司在機(jī)票領(lǐng)域稟賦優(yōu)勢(shì)明確，TMC服務(wù)內(nèi)容方面有50%以上的支出為機(jī)票支出，轉(zhuǎn)型TMC行業(yè)能夠充分發(fā)揮公司既有的機(jī)票優(yōu)勢(shì)。公司已經(jīng)明確了未來(lái)的發(fā)展方向，且采用差異化的競(jìng)爭(zhēng)策略致力于成為國(guó)內(nèi)TMC行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者：1）行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀適合公司擴(kuò)張：目前行業(yè)處于發(fā)展的初始階段，集中度低，參與者眾多，但大多受制于行業(yè)成長(zhǎng)的三大壁壘（資金+人才+技術(shù)），對(duì)手實(shí)力普遍較弱。2）差異化定位規(guī)避實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手定位于跨國(guó)企業(yè)在華公司的差旅管理業(yè)務(wù)，公司致力于國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)內(nèi)差旅業(yè)務(wù)服務(wù)，與全球TMC龍頭形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和公司的差異化競(jìng)爭(zhēng)策略將有利于公司快速做大做強(qiáng)，成為國(guó)內(nèi)TMC行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。（2）成長(zhǎng)路徑正確：“并購(gòu)+支付平臺(tái)”符合行業(yè)巨頭發(fā)展路徑公司的發(fā)展思路已經(jīng)基本成型，設(shè)定的成長(zhǎng)路徑與國(guó)際巨頭一致，成功概率大。公司將通過(guò)跨區(qū)域的兼并收購(gòu)?fù)晟频赜虿季?，擴(kuò)大TMC業(yè)務(wù)范圍，跟美國(guó)運(yùn)通和HRG快速成長(zhǎng)時(shí)期的路徑一致，也是公司快速成長(zhǎng)的關(guān)鍵所在。另一方面，公司自主開(kāi)發(fā)“騰付通”。作為綜合性的金融服務(wù)平臺(tái)，目前已經(jīng)建立，并在不斷的完善之中。“騰付通”與美國(guó)運(yùn)通的信用卡和HRG的Spendvision異曲同工，將能夠便利客戶(hù)和供應(yīng)商的支付結(jié)算過(guò)程，提高資金應(yīng)用效率，建立明確的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，與美國(guó)運(yùn)通和HRG的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)相符。支付工具的使用將有助于公司朝著HRG的業(yè)務(wù)模型發(fā)展，未來(lái)平臺(tái)上的合作業(yè)務(wù)將有望跟并購(gòu)一起成為T(mén)MC業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的又一動(dòng)力。我們認(rèn)為，公司通過(guò)收購(gòu)兼并快速擴(kuò)張，開(kāi)發(fā)支付工具、建立支付平臺(tái)增強(qiáng)黏性并借此發(fā)揮平臺(tái)合作業(yè)務(wù)，符合國(guó)際TMC巨頭的發(fā)展路徑，未來(lái)三年的復(fù)合增長(zhǎng)有望達(dá)到50%，公司將成為中國(guó)TMC行業(yè)的新興龍頭。

2023年出版行業(yè)分析報(bào)告2023年9月目錄一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時(shí)代用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶(hù)需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶(hù)消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國(guó)出版業(yè)的支柱和驅(qū)動(dòng)力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學(xué)率不斷提高，教育出版市場(chǎng)前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團(tuán)深耕教育出版市場(chǎng)，開(kāi)拓全國(guó)盤(pán)活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開(kāi)發(fā)，人們的閱讀習(xí)慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報(bào)紙、期刊、圖書(shū)等傳媒方式，人們?cè)絹?lái)越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來(lái)了一個(gè)高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開(kāi)始積極布局?jǐn)?shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過(guò)提供內(nèi)容實(shí)現(xiàn)價(jià)值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書(shū)的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟(jì)的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的一部分，規(guī)模經(jīng)濟(jì)、長(zhǎng)尾效應(yīng)作用更加突出;在定價(jià)機(jī)制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開(kāi)創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書(shū)市場(chǎng)增速加快，美英市場(chǎng)發(fā)展最快。美國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)占美國(guó)整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的近8%，達(dá)到了2.7億英鎊。英國(guó)市場(chǎng)2023年的電子書(shū)產(chǎn)品銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)20%至1.8億英鎊。德國(guó)的電子書(shū)市場(chǎng)不到整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的1%，即少于7500萬(wàn)英鎊。2023年日本電子書(shū)市場(chǎng)占圖書(shū)市場(chǎng)的1.1%，即117億日元(9000萬(wàn)英鎊)，韓國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)銷(xiāo)售額達(dá)到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來(lái)，我國(guó)數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達(dá)到4億元，同比2023年增長(zhǎng)33%}2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達(dá)到5億元，同比2023年增長(zhǎng)25%。2、新媒體時(shí)代用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣改變根據(jù)“第九次全國(guó)國(guó)民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國(guó)18-70周歲國(guó)民包括書(shū)報(bào)刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報(bào)紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長(zhǎng)。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對(duì)各類(lèi)數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民的網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強(qiáng)度的工作、豐富的娛樂(lè)活動(dòng)以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場(chǎng)所的整塊閱讀時(shí)間漸漸萎縮。人們的時(shí)間被分散到上下班路途、會(huì)議就餐等過(guò)程中，形成越來(lái)越多的“時(shí)間碎片”。充分利用這些“時(shí)間碎片”的移動(dòng)閱讀，釋放了大批有心沒(méi)時(shí)間的讀者的閱讀需求，成為當(dāng)下閱讀的流行方式，手機(jī)、平板電腦、電子書(shū)等移動(dòng)電子閱讀器正在讓人們的閱讀習(xí)慣“移動(dòng)化”。2023年，在報(bào)紙期刊閱讀率走弱之時(shí)，以手機(jī)、電子閱讀器為代表的移動(dòng)數(shù)字閱讀成為促進(jìn)國(guó)民閱讀率增長(zhǎng)的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進(jìn)人們的生活，使閱讀行為不再受時(shí)間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進(jìn)行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國(guó)民綜合閱讀率上升的一個(gè)重要因素。2023年，我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國(guó)民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計(jì)，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢(shì)，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個(gè)百分點(diǎn)左右。3、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類(lèi)，一類(lèi)是專(zhuān)門(mén)的電子閱讀器、電紙書(shū)等設(shè)備，另一類(lèi)是移動(dòng)終端，包括平板電腦、手機(jī)等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長(zhǎng)了108%，達(dá)到了2710萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模。據(jù)預(yù)測(cè)，該數(shù)據(jù)在2023年將達(dá)到3710臺(tái)，但是增長(zhǎng)率放緩，約為37%。預(yù)計(jì)未來(lái)電子閱讀器的出貨量仍將保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但增速會(huì)逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶(hù)的使用率基本趨于飽和，另外來(lái)自平板電腦，智能手機(jī)等移動(dòng)終端的快速發(fā)展，也會(huì)影響純電子閱讀器終端的增長(zhǎng)率。近年來(lái)移動(dòng)終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動(dòng)終端(平板及手機(jī))出貨量達(dá)到了4.87億部，首次超過(guò)了全球市場(chǎng)PC(臺(tái)式本及筆記本)的出貨量。我們認(rèn)為，未來(lái)移動(dòng)終端是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會(huì)被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來(lái)趨勢(shì)是平臺(tái)化的運(yùn)作，通過(guò)云端進(jìn)行存儲(chǔ)和交互。在中國(guó)市場(chǎng)上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計(jì)智能手機(jī)出貨量在2023年將超過(guò)功能手機(jī)。4、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時(shí)期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書(shū)包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項(xiàng)目?！兑?guī)劃》指出，通過(guò)電子書(shū)包及配套資源數(shù)字化工程提高教學(xué)資源重復(fù)使用率，推動(dòng)節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動(dòng)性強(qiáng)、易于學(xué)生使用、符合青少年閱讀習(xí)慣的數(shù)字教學(xué)出版體系，推動(dòng)電子書(shū)包的發(fā)展。2023年出臺(tái)的《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)教育資源開(kāi)發(fā)與應(yīng)用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)就電子書(shū)包的標(biāo)準(zhǔn)等開(kāi)始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學(xué)，開(kāi)始了電子書(shū)包教學(xué)模式的實(shí)驗(yàn)和研究，研究涉及語(yǔ)文、數(shù)學(xué)、英語(yǔ)、科學(xué)、綜合活動(dòng)等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版集團(tuán)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳切入點(diǎn)，數(shù)字教育包括電子書(shū)包和教育信息化，教育部制定了100個(gè)示范區(qū)來(lái)進(jìn)行試驗(yàn)推廣，傳統(tǒng)的出版集團(tuán)抓住教育產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再逐步全而向出版行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶(hù)需求仍然旺盛1、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn)出版發(fā)行行業(yè)在數(shù)字出版技術(shù)進(jìn)步與消費(fèi)行為變遷挑戰(zhàn)下，整體呈現(xiàn)平緩增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體的發(fā)行和銷(xiāo)售收入(包括圖書(shū)、期刊、報(bào)紙)增幅在10%以?xún)?nèi)。在教材教輔改革、人口結(jié)構(gòu)變化的大趨勢(shì)下，圖書(shū)內(nèi)生經(jīng)營(yíng)而臨較大壓力，出版類(lèi)公司的成長(zhǎng)需要寄希望于外延整合和發(fā)行及商業(yè)模式變革。2023年前9月，圖書(shū)銷(xiāo)售指數(shù)累計(jì)同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，雖然出版發(fā)行景氣度偏弱，但應(yīng)該看到，發(fā)行資產(chǎn)往往包括良好的地段優(yōu)勢(shì)資源(如市中心新華書(shū)店)，如果結(jié)合商業(yè)文化地產(chǎn)運(yùn)作，將有資產(chǎn)增值機(jī)遇。我們預(yù)判結(jié)合影院、圖書(shū)、娛樂(lè)的綜