淺談可轉(zhuǎn)換債券及其會(huì)計(jì)處理

一、引言可轉(zhuǎn)換債券是公司發(fā)行的一種能夠轉(zhuǎn)換的債券，在合約約定的期限內(nèi)投資者可以行使自己的轉(zhuǎn)股特權(quán)，按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的債券?？赊D(zhuǎn)換債券是上市公司股東融通資金和減少持股的一種新工具，可以使企業(yè)有效降低融資成本、讓企業(yè)資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，還能擴(kuò)大企業(yè)資本規(guī)模，增加股東投資收益?？赊D(zhuǎn)換債券還具有保障投資者的最低收益，彌補(bǔ)債券利率低的不足的優(yōu)點(diǎn)，是廣大投資者一種新的固定收益投資品種。不過可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)在中國起步晚且發(fā)展緩慢，國內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)完整性不足，相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也并未完善，促使可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理在行業(yè)中沒有得到嚴(yán)格規(guī)范，近年來陸續(xù)出臺(tái)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提出的新要求，我們很有必要對(duì)可轉(zhuǎn)換債券這項(xiàng)充滿機(jī)遇及發(fā)展前景的融資方式的會(huì)計(jì)處理相關(guān)問題進(jìn)行分析研究梳理。另外，可轉(zhuǎn)換債券在我國還存在審批制度特殊、發(fā)行門檻高等問題，促使可轉(zhuǎn)換債券局限于金融、能源等大型企業(yè)，而無法運(yùn)用于中小企業(yè)的融資上，這大大局限了可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展。本該會(huì)應(yīng)股價(jià)上漲觸發(fā)贖回條款使發(fā)行者強(qiáng)制轉(zhuǎn)股，或者轉(zhuǎn)股價(jià)值高促使投資股自動(dòng)轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券，可卻頻繁出現(xiàn)可轉(zhuǎn)換債券到期全部還本付息的現(xiàn)象。由此可見，雖然國際金融市場(chǎng)的繁榮、國家的發(fā)展，隨著相關(guān)會(huì)計(jì)制度越來越完備，可轉(zhuǎn)換債券在資本市場(chǎng)上已經(jīng)存在一定的席位，是一種相當(dāng)重要的新型投融資金融工具，但是可轉(zhuǎn)換債券無論從性質(zhì)上還是用途情形上都獨(dú)具復(fù)雜性，因此將就其會(huì)計(jì)處理和潛在的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避進(jìn)行梳理和探討。二、文獻(xiàn)綜述本文在閱讀了可轉(zhuǎn)換債券風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避探究、實(shí)踐與存在的問題、動(dòng)因分析、優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)、發(fā)行規(guī)范、各種情形下的會(huì)計(jì)處理方式方法等相關(guān)文獻(xiàn)后，結(jié)合可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)際情況，闡述可轉(zhuǎn)換債券的本質(zhì)特征、分析在目前金融市場(chǎng)中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)、并分情況總結(jié)會(huì)計(jì)處理方式，提升可轉(zhuǎn)換債券這一籌資路徑的社會(huì)影響力。宋月（2018）以格力可轉(zhuǎn)債為例分析梳理可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理，并分析股份分紅及下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)格對(duì)可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的影響，得出可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值不會(huì)隨公司股價(jià)或可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)下降而有太大變化，可轉(zhuǎn)換債券的未來收益基本是確定的，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行連帶的贖回條款和向下修正轉(zhuǎn)換價(jià)格條款是為了促進(jìn)轉(zhuǎn)股，保護(hù)投資者利益；“負(fù)債+衍生工具”的可轉(zhuǎn)換債券會(huì)計(jì)處理方式更能反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)、更符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求的拆分，可經(jīng)過對(duì)格力轉(zhuǎn)債案例的分析，發(fā)現(xiàn)拆分為“負(fù)債+其他權(quán)益工具”對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表影響不大，而且這種拆分方式執(zhí)行起來更方便，可轉(zhuǎn)換債券的預(yù)期轉(zhuǎn)股特性的權(quán)益性質(zhì)比較強(qiáng)，因此，會(huì)計(jì)處理的這種拆分方式也是合理的。徐鴻姍（2019）對(duì)民生銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前后公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析法對(duì)比分析，得出民生銀行公布可轉(zhuǎn)債后，股市價(jià)格會(huì)在短期內(nèi)有所上升，為企業(yè)贏得融資；得出民生銀行可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行前后業(yè)績并沒有顯著的變化，并分析出造成這一結(jié)果的原因：融資后，管理手段并沒有改善以促進(jìn)提升業(yè)績，融資資金沒能得到高效利用，存在閑置問題，或者投資的項(xiàng)目為長期投資，短期內(nèi)沒能獲取收益。王合緒（2017）認(rèn)為，可轉(zhuǎn)換債券不僅是上市公司股東融通資金和減少持股的一種新工具，而且還是一種能讓廣大投資者獲得固定收益的投資品種。簡要地從可轉(zhuǎn)換債券及我國可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展歷程等方面展開介紹。孫軍（2017）基于可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢(shì)與發(fā)展前景下，分析可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)踐狀況和存在的問題。并指出我國可轉(zhuǎn)換債券在實(shí)踐中有市場(chǎng)規(guī)模小、發(fā)行期限短、價(jià)格不合理等問題存在。并研究出擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、新創(chuàng)可轉(zhuǎn)換債券投資品種、適當(dāng)延長可轉(zhuǎn)換債券期限、合理確定票面利率、創(chuàng)建科學(xué)的可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型等措施以創(chuàng)新出更多更為優(yōu)質(zhì)、多樣化的可轉(zhuǎn)換債券類金融工具，讓我國的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)更迅速的發(fā)展壯大。孫燕（2017）首先從定義和作用上剖析了可轉(zhuǎn)換債券，并根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的準(zhǔn)則要求和計(jì)量屬性對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行探討，然后詳細(xì)講解了可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時(shí)及轉(zhuǎn)換時(shí)的會(huì)計(jì)處理及對(duì)策。綜上所述，可轉(zhuǎn)換債券在我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用得到了進(jìn)一步的拓展，但是在應(yīng)用過程中任然存在很多不足、需要改善的地方。我們需要從可轉(zhuǎn)換債券的定義性質(zhì)出發(fā)，了解可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展歷程、發(fā)行動(dòng)因、優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)、在實(shí)踐中存在的問題及在法律規(guī)范上的不足，并在此基礎(chǔ)上分析在各種情形下可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理。為可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者與投資者提供可靠依據(jù)，促進(jìn)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)一步拓展。三、可轉(zhuǎn)換債券概述（一）可轉(zhuǎn)換債券的含義及性質(zhì)可轉(zhuǎn)換債券（ExchangeableBond，簡稱EB），是指發(fā)行人按照法定程序發(fā)行的，持有人可以在規(guī)定時(shí)期內(nèi)按約定條件將其轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的公司普通股票的公司債券。在轉(zhuǎn)換期前或者持有人不選擇轉(zhuǎn)換成股票時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券具有普通債券的性質(zhì)，需要在約定時(shí)間還本付息。因此，可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上是普通債券和普通股看漲期權(quán)的結(jié)合，具有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)?？赊D(zhuǎn)換債券是在普通債券和看漲期權(quán)相結(jié)合的金融衍生工具。可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換為股票前是以普通債券的形式存在的，債券持有者在一定時(shí)期以較低的票面利率收獲一份固定的債券利息。當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期時(shí)，債券持有者可以在公司股價(jià)利好的情況下行使轉(zhuǎn)股權(quán)將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)變?yōu)樵摴竟煞?，從債?quán)人變?yōu)楣竟蓶|，享受股價(jià)上漲帶來的分紅收益；如若持有者不看好公司發(fā)展前景也可將債券持有至到期收取本金和利息，由此可見，可轉(zhuǎn)換債券能讓持有者在前期擁有基本的利息收入作保底，后期還能使持有者擁有獲得更高收益的機(jī)會(huì)，即使轉(zhuǎn)股收益能力不高，也能到期收回本金和利息，這就相當(dāng)于能在取得固定收益的前提下有升值增加收入的可能性，能避免虧本風(fēng)險(xiǎn)，因此受到大部分投資者的青睞。在可轉(zhuǎn)換債券持有者不行使轉(zhuǎn)股權(quán)將持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成公司普通股票時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)定義為公司的負(fù)債，公司需要向持有者繼續(xù)付息并最終還本，這將加大公司的財(cái)務(wù)壓力?？赊D(zhuǎn)換債券的持有者因不看好該公司的發(fā)展前景而選擇不把債券轉(zhuǎn)換為股票，持有至到期收回本金，這將導(dǎo)致公司資金困難而且還會(huì)影響該公司在其他渠道上的融資，這將加劇企業(yè)的資金鏈斷裂，而要想鼓勵(lì)債券持有人轉(zhuǎn)股就必須提升公司價(jià)值、提高股價(jià)。從這個(gè)角度看，可轉(zhuǎn)換債券還能促進(jìn)公司的不斷改善和發(fā)展，具有推進(jìn)企業(yè)進(jìn)步的作用。（二）.可轉(zhuǎn)換債券的要素可轉(zhuǎn)換債券有若干個(gè)基本要素，這些要素對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)格、轉(zhuǎn)股條件、轉(zhuǎn)股時(shí)的轉(zhuǎn)換價(jià)格等特征起決定性的作用要素一：有效期限和轉(zhuǎn)換期限，可轉(zhuǎn)換債券的有效期限與一般債券相同，即可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行之日起到發(fā)行公司償清本息之日為止的存續(xù)期間。轉(zhuǎn)換期限是指發(fā)行人規(guī)定的一段能讓可轉(zhuǎn)換債券持有人根據(jù)自己需求按約定的債券轉(zhuǎn)換比率或轉(zhuǎn)換價(jià)格將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票的期間。我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的期限大于一年，小于六年的，需要在可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行之日結(jié)束6個(gè)月后才可以將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為公司股票。要素二：票面利率或股息率，可轉(zhuǎn)換債券的票面利率亦或是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票的股息率，是發(fā)行人通過對(duì)市場(chǎng)利息水平的分析、根據(jù)發(fā)行公司在債券市場(chǎng)中的資信等級(jí)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券設(shè)定的條款確定的。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，應(yīng)半年或1年向債券持有者付息1次，若可轉(zhuǎn)換債券持有者在債券轉(zhuǎn)換期間未行使或不行使轉(zhuǎn)換權(quán)的，發(fā)行人需在債券到期后5個(gè)工作日內(nèi)償還本金及最后1期利息。在相同發(fā)行條件下可轉(zhuǎn)換債券的票面利率會(huì)比不可轉(zhuǎn)換債券的票面利率低。因?yàn)樗鼉?nèi)包含了普通不可轉(zhuǎn)換債券所沒有的對(duì)投資者有利的看漲期權(quán)，而且債券的價(jià)格和收益率具有負(fù)相關(guān)性，可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格更高，因此其利率便更低。可轉(zhuǎn)換債券這一低利率的性質(zhì)和其他融資方式相比，更能降低公司的融資成本。要素三：轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格，轉(zhuǎn)換比例即一定面值的可轉(zhuǎn)換債券所能轉(zhuǎn)換普通股股數(shù)；轉(zhuǎn)換價(jià)格如詞意表示投資者在轉(zhuǎn)換日每股普通股所需可轉(zhuǎn)換債券的面值量即為轉(zhuǎn)換價(jià)格。轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格，這一公式即為其三者之間的關(guān)系要素四：贖回條款和回售條款，贖回條款是指當(dāng)公司股票在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)（一般為30%），公司可按照事先約定的贖回價(jià)格向債券持有者買回發(fā)行在外而又尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券的條款。這一條款可以使公司降低在極速發(fā)展增值時(shí)大量股份外流的風(fēng)險(xiǎn)，起到保護(hù)上市公司的作用?；厥蹢l款是指當(dāng)公司股票在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)比轉(zhuǎn)換價(jià)格低于一定幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券持有人可以要求發(fā)行人按事先約定的價(jià)格回購可轉(zhuǎn)換債券的權(quán)力。不過我國上市公司對(duì)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的回購條款都會(huì)實(shí)施嚴(yán)格的條件規(guī)定。要素五：轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款。轉(zhuǎn)換價(jià)格修正是指公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，公司因股份分配或股價(jià)下降等原因，導(dǎo)致發(fā)行人股份變動(dòng)、股票名義價(jià)格下降時(shí)，會(huì)觸發(fā)此條款，公司會(huì)下調(diào)轉(zhuǎn)換價(jià)格或提高轉(zhuǎn)股比例，從而刺激債券持有者轉(zhuǎn)股的積極性。四、可轉(zhuǎn)換債券的動(dòng)因及優(yōu)勢(shì)（一）可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行動(dòng)因在1984年國外研究者M(jìn)yers和Majluf便首次提出了信息不對(duì)稱動(dòng)因原理，這一原理是表達(dá)外部投資者所了解到的信息和證券發(fā)行者內(nèi)部的信息是不對(duì)等的，而且投資者知道的信息還很表面如同冰山一角，因而外部投資者很難在魚龍混雜的資本市場(chǎng)中分辨出優(yōu)質(zhì)企業(yè)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)想在這樣的資本市場(chǎng)中發(fā)行股票融通資金，也往往需要折價(jià)發(fā)行。這讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資成本變高，因此當(dāng)公司內(nèi)部積累的資金和通過這種方式籌集的資金無法滿足企業(yè)對(duì)資金的需求時(shí)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)就會(huì)選擇需要支付支付利息、成本較高的發(fā)行債券的方式籌集資金，放棄權(quán)益融資，而可轉(zhuǎn)換債券以其較低的票面利率和可轉(zhuǎn)股的特性既避免了權(quán)益證券折價(jià)發(fā)行的不公，還避免了較高額的債務(wù)負(fù)擔(dān)，成為優(yōu)質(zhì)企業(yè)首選的融資方式?？赊D(zhuǎn)換債券能以較低成本獲得融資?？赊D(zhuǎn)換債券內(nèi)的看漲期權(quán)賦予了債權(quán)人到期債轉(zhuǎn)股成為投資者，享受公司生產(chǎn)經(jīng)營利潤增長獲取利潤分配的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)化債券的票面利率不如普通債券的高；在轉(zhuǎn)換期前或者債權(quán)人不行使轉(zhuǎn)換期權(quán)時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券相當(dāng)于公司的低利率長期債券，若投資者行使了轉(zhuǎn)換權(quán)把債券轉(zhuǎn)換為股票，公司即不存在這份債務(wù)，這有效地降低了融資期間的成本，也在稅務(wù)方面給企業(yè)提供了合理避稅的機(jī)會(huì)。可轉(zhuǎn)換債券能延緩股權(quán)的稀釋。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券獲得融資后有一段較長的轉(zhuǎn)換期讓公司進(jìn)行投資或擴(kuò)大公司生產(chǎn)運(yùn)營使公司有所增值，而此時(shí)投資者才行使轉(zhuǎn)換權(quán)把債券轉(zhuǎn)換成股份，這避免了公司直接通過發(fā)行股票、增發(fā)股票等方式融資所導(dǎo)致利潤水平跟不上大量股本的增長速度使每股收益及凈資產(chǎn)收益率降低，對(duì)公司股票價(jià)格造成沖擊。可轉(zhuǎn)換債券能促進(jìn)公司股價(jià)增長的同時(shí)優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)?？赊D(zhuǎn)換債券的價(jià)格會(huì)隨公司股票價(jià)格的上漲而增加，也會(huì)隨股票價(jià)格的下跌而下滑。若公司欲通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券獲得更多融資，則需讓股票價(jià)格大到一定水平。在融資結(jié)束后，管理者需合理規(guī)劃投資及發(fā)展項(xiàng)目，使公司價(jià)值和股價(jià)上有所提高，這才能促使債權(quán)人行使轉(zhuǎn)換期權(quán)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，從而降低負(fù)債壓力，以此促進(jìn)公司股價(jià)增長。與此同時(shí)，這部分債務(wù)將長久留存于公司成為實(shí)收資本，供公司生產(chǎn)經(jīng)營所用，降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。（二）可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢(shì)及投資機(jī)會(huì)公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的動(dòng)因亦是可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢(shì)?？赊D(zhuǎn)換債券以其內(nèi)嵌的轉(zhuǎn)股權(quán)的特點(diǎn)使其票面利率低于一般債券，如果公司有潛力，投資者看好公司發(fā)展前景的話，票面利率還會(huì)有所降低，由此能讓公司降低籌資成本，在后期還能轉(zhuǎn)換為公司長期穩(wěn)定的股本供公司長遠(yuǎn)發(fā)展，而且還能優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)，是個(gè)一舉多得的籌資方式。當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期，債權(quán)人便可以將債券轉(zhuǎn)換為股票，如此公司不僅緩解了到期還本付息的壓力，而且資金仍可以留在公司成為永久性資本。可轉(zhuǎn)換公司債券投資機(jī)會(huì)如下：第一、投資者可以通過網(wǎng)上申購的方式購買債券，操作方便，而且在可轉(zhuǎn)換債券新規(guī)范下，投資者在個(gè)人申購上限1000手（一手為10張100元面值的可轉(zhuǎn)換債券）內(nèi)抽簽搖號(hào)申購，中簽率不足0.1%，即使中簽，通常也只能買到1手左右，投資者不必承擔(dān)投資金額過大帶來的風(fēng)險(xiǎn)，雖然收益不高，但也不會(huì)造成太大虧損，在大多數(shù)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)。第二、可轉(zhuǎn)換債券以其債券的性質(zhì)看，在轉(zhuǎn)換前，公司會(huì)每年按票面利率向債權(quán)人支付利息，到期未行使轉(zhuǎn)換權(quán)的，債權(quán)人還能收取本金和利息，雖然可轉(zhuǎn)換債券的票面利率較低，不過稅后收益還是會(huì)比銀行同期定期存款要高一點(diǎn)的，這一特性為投資者提供了保底收益。在相似收益率的情況下，可轉(zhuǎn)換債券的投資期限比國債短，也不如銀行等金融機(jī)構(gòu)推出的理財(cái)產(chǎn)品起步額度高。第三、若公司發(fā)展前景好，投資者可以在轉(zhuǎn)股期以約定價(jià)格將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為公司股票，獲得公司增值帶來的股利分配。若公司股價(jià)持續(xù)一段時(shí)間低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的一定程度，即可轉(zhuǎn)債的期權(quán)存在虛值狀態(tài)時(shí)公司還會(huì)實(shí)行轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正條款，與債權(quán)人重新議定轉(zhuǎn)股價(jià)格，保障債權(quán)人的利益。第四、為了能讓發(fā)行公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后股價(jià)在轉(zhuǎn)換期內(nèi)持續(xù)一段時(shí)間高于轉(zhuǎn)股價(jià)一定程度時(shí)，保障公司的利益，可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)會(huì)帶有“贖回條款”，這一條款讓公司有權(quán)利以應(yīng)付的本金和利息贖回還未進(jìn)行轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券，這也是公司為激勵(lì)債權(quán)人將債券轉(zhuǎn)換為公司股份的手段，也提醒著投資者在公司股價(jià)上漲時(shí)抓緊轉(zhuǎn)股機(jī)會(huì)，即使可轉(zhuǎn)換債券真被贖回，債權(quán)人也仍能提前收回本金和利息；“回售條款”是指在一定期限內(nèi)公司股票價(jià)格持續(xù)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)換價(jià)格的一定程度時(shí)，債權(quán)人有權(quán)按可轉(zhuǎn)換債券面值及應(yīng)收利息總和價(jià)將可轉(zhuǎn)換債券回售給發(fā)行公司，以此來保障自身利益，不過在這種情況下，公司又可能會(huì)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格比例，這也是保障債權(quán)人利益及提高可投資機(jī)會(huì)的方式。五、可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理可轉(zhuǎn)換債券是在債券的基礎(chǔ)上內(nèi)嵌了轉(zhuǎn)股權(quán)這一衍生金融工具的混合型金融證券，因此在會(huì)計(jì)處理上需要將債券性質(zhì)的部分確認(rèn)為負(fù)債，內(nèi)嵌的衍生金融工具將看情況確認(rèn)為權(quán)益或衍生金融負(fù)債，即將可轉(zhuǎn)換債券拆分為“負(fù)債+衍生工具”。而衍生金融工具究竟屬于哪一種性質(zhì)，還得根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條款進(jìn)行判斷。若轉(zhuǎn)股權(quán)滿足“固定的現(xiàn)金流換取固定數(shù)量的股份數(shù)”，或在不滿足時(shí)可接受轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整時(shí)，則應(yīng)確認(rèn)為權(quán)益。否則就確定為衍生金融負(fù)債。（一）可轉(zhuǎn)換債券的初始計(jì)量可轉(zhuǎn)換債券是能讓持有者在未來有權(quán)利轉(zhuǎn)換為發(fā)行債券公司普通股的債券，轉(zhuǎn)股權(quán)的權(quán)利可以把握在債券持有者的手中。由于可轉(zhuǎn)換債券具有轉(zhuǎn)股權(quán)，持有者在認(rèn)為轉(zhuǎn)股有利的情況下，將會(huì)把可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，在這種情況下，發(fā)行債券的公司的發(fā)行收款肯定要比不具有債券轉(zhuǎn)股權(quán)的債券要多。而這一比普通債券多出的部分價(jià)值，是發(fā)行公司未來不需要償還的價(jià)值，成為權(quán)益工具。分錄如下：借：銀行存款貸：應(yīng)付債券—可轉(zhuǎn)換公司債券（面值）—可轉(zhuǎn)換公司債券（利息調(diào)整）（也可能在借方）其他權(quán)益工具（權(quán)益成分公允價(jià)值）公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)涉及的發(fā)行費(fèi)用，需要按負(fù)債成分和權(quán)益成分的公允價(jià)值比例分?jǐn)?，?fù)債成分負(fù)擔(dān)的發(fā)行費(fèi)用計(jì)入“應(yīng)付債券——可轉(zhuǎn)換債券（利息調(diào)整）”科目，權(quán)益成分部分負(fù)擔(dān)的發(fā)行費(fèi)用應(yīng)計(jì)入“權(quán)益工具”科目?？赊D(zhuǎn)換債券持有人會(huì)計(jì)處理：當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券持有人以短期持有、近期內(nèi)出售的方式賺取差價(jià)，則對(duì)于持有人而言，可轉(zhuǎn)換債券為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的交易性金融資產(chǎn)。既然持有人在短期內(nèi)會(huì)將可轉(zhuǎn)換債券的整體，既包括定期收取利息的債券還是到期轉(zhuǎn)換為公司股票的看漲期權(quán)，都一并出售，賺取差價(jià)，則就沒有分開處理可轉(zhuǎn)換債券的必要。若投資者是預(yù)期長期持有，到轉(zhuǎn)股期將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為公司股票，成為公司股東的，即說明持有人的真正意圖是以轉(zhuǎn)換期權(quán)為主，債券只是一時(shí)的形式。根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的會(huì)計(jì)原則，這種情況下我覺得可轉(zhuǎn)換債券不該分拆處理，應(yīng)選擇“可供出售金融資產(chǎn)”這一科目反映賬目。（二）企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股前的會(huì)計(jì)處理企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，在債券持有者將債券轉(zhuǎn)換為股份之前，公司需要每期確認(rèn)利息費(fèi)用，和一般公司債券的會(huì)計(jì)處理是一樣的，即按照實(shí)際利率和攤余成本確認(rèn)利息費(fèi)用，按照面值和票面利率確認(rèn)應(yīng)付利息，差額作為利息調(diào)整進(jìn)行攤銷。在利息率的計(jì)算上，我認(rèn)為應(yīng)該在每一期期末，根據(jù)現(xiàn)行國家的財(cái)政發(fā)行更改、資本市場(chǎng)現(xiàn)狀、市場(chǎng)利率、稅率等對(duì)未來一年內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券持有人進(jìn)行轉(zhuǎn)股的比例進(jìn)行預(yù)測(cè)，并根據(jù)預(yù)測(cè)未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債權(quán)益部分轉(zhuǎn)入到負(fù)債中，與負(fù)債一起合并計(jì)算新的利率，作為下一期實(shí)際利息的核算，這樣做更符合會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則。并作出會(huì)計(jì)分錄：借：財(cái)務(wù)費(fèi)用貸：應(yīng)付利息應(yīng)付債券——可轉(zhuǎn)換債券（利息調(diào)整）（三）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股的會(huì)計(jì)處理可轉(zhuǎn)換債券將債券轉(zhuǎn)換為股份時(shí)，應(yīng)將轉(zhuǎn)換部分債券的賬面價(jià)值和權(quán)益部分價(jià)值與初始計(jì)量時(shí)的價(jià)值互沖，然后按照轉(zhuǎn)換的股數(shù)貸記股本，股本與轉(zhuǎn)換部分的可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值的差額計(jì)入“資本公積——股本溢價(jià)中”分錄如下：借：應(yīng)付債券——可轉(zhuǎn)換債券（面值、利息調(diào)整、應(yīng)計(jì)利息）（賬面余額）其他權(quán)益工具（轉(zhuǎn)換部分權(quán)益成分的公允價(jià)值）應(yīng)付利息（分期付息可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股時(shí)尚未支付的利息）貸：股本（股票面值×轉(zhuǎn)換的股數(shù)）資本公積——股本溢價(jià)（差額）六、可轉(zhuǎn)換債券隱含風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施（一）可轉(zhuǎn)換債券存在的約束及風(fēng)險(xiǎn)1、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行門檻高目前，我國上市公司要想通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集資金的都需要符合許多嚴(yán)格的條件，并且審核門檻較高。根據(jù)我國《證券法》，上市公司要想發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，對(duì)企業(yè)自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和營利能力要求較高，要求公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)債近3年的平均凈資產(chǎn)利潤率達(dá)到10%以上若是原材料、能源等基礎(chǔ)設(shè)施類的企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率也只能適當(dāng)降低標(biāo)準(zhǔn)，不過也不能低于7%；還要求近3個(gè)會(huì)計(jì)年度平均的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率也得在6%以上、平均實(shí)現(xiàn)的可分配利潤多于公司債券一年所應(yīng)支付的利息；并且對(duì)公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債率、公司債務(wù)累計(jì)額、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行額、籌集的資金用途都有一定程度上的要求限制。雖然這些限制讓可轉(zhuǎn)換債券這一籌資市場(chǎng)有所安全保障，保障投資者利益，避免了不良企業(yè)盲目通過可轉(zhuǎn)債融資后償還不了債務(wù)，導(dǎo)致此融資市場(chǎng)惡化?？捎诖送瑫r(shí)能通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資的企業(yè)只有少數(shù)大規(guī)模優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而正在發(fā)展中、有發(fā)展前景、真正需要這種優(yōu)質(zhì)籌資方式的公司卻因門檻高而失去發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資的資格，造成社會(huì)空閑資金往大型企業(yè)聚攏，而發(fā)展中企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)逐漸減少，大企業(yè)壟斷市場(chǎng)的極端現(xiàn)象。這也在很大程度上抑制了可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的發(fā)展。2、發(fā)行規(guī)模較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)在可轉(zhuǎn)換債券發(fā)展以來，發(fā)行數(shù)額規(guī)模越來越大，據(jù)中國證券報(bào)披露2019年發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券數(shù)量為151只，可發(fā)行的數(shù)額卻達(dá)到了2695億元，與2018年相比，增長了239%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以前年度發(fā)行的規(guī)模。公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)都會(huì)主觀地認(rèn)為債券持有人最終將行使轉(zhuǎn)股權(quán)?？少Y本市場(chǎng)瞬息萬變，國家對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)、金融、稅收等的新政策出臺(tái)都會(huì)對(duì)股市有所影響，若公司經(jīng)營政策無法適應(yīng)社會(huì)變化或者經(jīng)營業(yè)績不佳，致使公司股票下跌。投資者認(rèn)為公司股票并不能給自己帶來收益，則將會(huì)放棄轉(zhuǎn)股權(quán)，持有到期收取本金和利息；若股價(jià)下降到一定程度，投資者甚至?xí)蠊締?dòng)回收條款，提前償還本息，如此，公司將面臨巨大的還債壓力，導(dǎo)致大量資金外流，產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，一旦投資者要求公司啟動(dòng)回售條款，企業(yè)將可能面臨資金鏈斷裂，造成極大的風(fēng)險(xiǎn)。3、發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)在我國，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券需要經(jīng)過國家證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格審核，而且發(fā)行還需分批進(jìn)行，證監(jiān)會(huì)繁復(fù)且耗時(shí)較長的審批程序會(huì)讓上市公司不能在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間籌集資金，投入生產(chǎn)經(jīng)營，還會(huì)因錯(cuò)失良機(jī)使原預(yù)算計(jì)劃無法完成。若審核不通過或者投資者在綜合評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、股市發(fā)展?jié)摿蟛豢春迷摴镜模緦⒚媾R融資困境，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行失敗。而與此同時(shí)，公司也錯(cuò)失了以其他融資方式籌資的時(shí)機(jī)。（二）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施1、增強(qiáng)自身實(shí)力，適應(yīng)市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻可轉(zhuǎn)換債券由于具有低成本融資的特性，如果發(fā)行門檻過低的話，容易讓不良分子乘虛而入，以低成本進(jìn)行融資后經(jīng)營不當(dāng)，導(dǎo)致無法償還債權(quán)人的本金和利息。這樣反倒會(huì)破壞可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)秩序，令投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債喪失信心，阻礙可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展。雖然發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的準(zhǔn)入門檻較高，要求嚴(yán)格且繁多，不過投資者也會(huì)衡量企業(yè)的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況及對(duì)該企業(yè)股價(jià)的預(yù)期選擇是否投資，若公司狀況不佳，投資者也不會(huì)對(duì)該公司進(jìn)行投資，因此也不會(huì)發(fā)行成功，這也算是一種變相的隱形門檻。發(fā)展中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以以優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營活動(dòng)、可行性高的發(fā)展投資項(xiàng)目等與其他較大型的公司進(jìn)行合作，雖則暫時(shí)不能通過可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行融資自我發(fā)展，只要經(jīng)營有道總會(huì)有拔尖出頭的一天，待日益強(qiáng)大，資本富足的時(shí)候也就能自行發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券了。不過我們國家的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)體系也有待完善的地方，比如可以對(duì)某些特殊且極具發(fā)展前景的行業(yè)在一定程度上放寬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的限制，鼓勵(lì)并推動(dòng)這些企業(yè)的發(fā)展。這也能起到豐富可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的融資主體的作用。2、理性籌資很多需要融資的企業(yè)往往會(huì)看中可轉(zhuǎn)換債券低成本融資的特點(diǎn)，而大量發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，可在債權(quán)人進(jìn)行債轉(zhuǎn)股前，可轉(zhuǎn)換債券仍屬于企業(yè)的債務(wù)，依然具有到期還本付息、大量現(xiàn)金外流的風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)應(yīng)該合理評(píng)估自身一定時(shí)期內(nèi)的發(fā)展計(jì)劃和完成經(jīng)營項(xiàng)目所需預(yù)算的的基礎(chǔ)上，對(duì)外部環(huán)境如國家政策、財(cái)政稅收、市場(chǎng)環(huán)境等進(jìn)行評(píng)估后，理性融資。3、關(guān)注市場(chǎng)變動(dòng)，啟動(dòng)預(yù)備方案面對(duì)證監(jiān)會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券程序繁雜、時(shí)間較長的審核。企業(yè)可以在投資項(xiàng)目啟動(dòng)前預(yù)留一定的時(shí)間進(jìn)行項(xiàng)目資金的籌集，以免因籌集資金不到位導(dǎo)致投資項(xiàng)目無法成功啟動(dòng)。企業(yè)在計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)還需及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)狀態(tài)、并合理預(yù)測(cè)企業(yè)股價(jià)發(fā)展走向。若資本市場(chǎng)狀態(tài)良好，公司股價(jià)呈上漲趨勢(shì)，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行成功率將大大提高，因?yàn)槭袌?chǎng)狀態(tài)和意味著不存在投資者缺失的現(xiàn)象，而投資者買入可轉(zhuǎn)換債券也是希望能買入公司的看漲期權(quán)，轉(zhuǎn)換為公司股東，享受公司長期利潤收益。而若資本市場(chǎng)處于蕭條狀態(tài)，不光投資者大量減少，民眾可投資資金短缺，國家還會(huì)出臺(tái)各種政策，股價(jià)不穩(wěn)且難以預(yù)測(cè)，此時(shí)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的成功率也不會(huì)高。企業(yè)還需合理設(shè)置可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格、贖回條款、向下修正轉(zhuǎn)換價(jià)格條款、回售條款等各種條款，以促使可轉(zhuǎn)換債券成功發(fā)行。七、結(jié)論本文對(duì)可轉(zhuǎn)換債券分析了發(fā)行動(dòng)因和優(yōu)勢(shì)、梳理了會(huì)計(jì)處理、并分析了隱含的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。在會(huì)計(jì)處理方面，可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值主要體現(xiàn)于債券負(fù)債部分的價(jià)值和轉(zhuǎn)股權(quán)的價(jià)值，因此可轉(zhuǎn)換債券的初始計(jì)量需要拆分為“負(fù)債+其他權(quán)益工具”處理?？赊D(zhuǎn)股權(quán)的價(jià)值很難確定其基本計(jì)算因素，因此在計(jì)算轉(zhuǎn)換價(jià)值時(shí)是通過發(fā)行收入減去負(fù)債部分的公允價(jià)值表示，而負(fù)債部分的公允價(jià)值為以發(fā)行日相似普通債券的市場(chǎng)利率，將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)所得。在后續(xù)計(jì)量中，可轉(zhuǎn)換債券行使轉(zhuǎn)換權(quán)轉(zhuǎn)股或可轉(zhuǎn)換債券到期仍有未轉(zhuǎn)股的，都需要其他權(quán)益工具轉(zhuǎn)入股本溢價(jià)。身為較新型的融資工具之一，可轉(zhuǎn)換債券以其獨(dú)特的融資方式吸引著廣大需要融資的企業(yè)，也以其雙向的選擇權(quán)吸引著投資者們，可我國在可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)制度和條款設(shè)計(jì)上還不夠健全，致使可轉(zhuǎn)換債券出現(xiàn)由發(fā)行規(guī)模巨大帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等，以此影響投資者對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)得出正確且直觀的價(jià)值，從而使可轉(zhuǎn)換債券的穩(wěn)步發(fā)展受到抑制。我國應(yīng)在努力發(fā)掘可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的不足和隱含的問題的同時(shí)針對(duì)目前可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)出現(xiàn)的問題進(jìn)行改進(jìn)，完善規(guī)章制度，以進(jìn)一步規(guī)范我國可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)，讓仍正在發(fā)展階段的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)更加快速與健康的發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]孫燕.可轉(zhuǎn)換債券及其會(huì)計(jì)處理[J].中外企業(yè)家,2017(33):96-97.[2]孫軍.論我國可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)踐與存在的問題[J].現(xiàn)代商業(yè),2017(24):177-178.[3]王合緒,王震.可交換債券:不再被雪藏的債券新品種[J].今日工程機(jī)械,2015(12):44-47.[4]秦文嬌.案例解析可轉(zhuǎn)債的會(huì)計(jì)處理[J].稅收征納,2018(03):36-37.[5]景強(qiáng).對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)處理問題分析[J].納稅,2018(03):96.[6]李艷.企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券未轉(zhuǎn)股情形下的會(huì)計(jì)處理[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),2018(17):29-32.[7]高琪.可轉(zhuǎn)換債券融資的會(huì)計(jì)處理及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避探究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì),2018(06):42-43.[8]宋月.可轉(zhuǎn)換債券的會(huì)計(jì)確認(rèn)及計(jì)量問題[D].上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院,2018.[9]張程.可轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)[J].檢察風(fēng)云,2018(02):36-37.[10]徐鴻姍.上市公司可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行動(dòng)機(jī)及績效研究[D].電子科技大學(xué),2019.[11]賈宏雅.我國可轉(zhuǎn)換債券折溢價(jià)的影響因素研究[D].山西財(cái)經(jīng)大學(xué),2019.[12]張小兵,劉昌富.可轉(zhuǎn)換債券的動(dòng)因分析——以“藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債”為例[J].現(xiàn)代營銷(信息版),2019(08):9-10.[13]賈婼涵.歌爾股份可轉(zhuǎn)換債券融資案例研究[D].沈陽工業(yè)大學(xué),2019.[14]林建秀.可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的動(dòng)因與后果——基于“福記食品”的案例研究[J].金融發(fā)展研究,2019(03):64-71.[15]袁岳.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股對(duì)上市公司股價(jià)的影響研究[D].安徽大學(xué),2019.[16]PatrickVerwijmeren,AnttiYang.Thefluctuatingmaturitiesofconvertiblebonds[J].JournalofCorporateFinance,2020,62.致謝四年大學(xué)生涯轉(zhuǎn)瞬即逝，尤記當(dāng)年剛開始進(jìn)入大學(xué)生活時(shí)的憧憬與向往，對(duì)除12年義務(wù)教育所學(xué)之外的專業(yè)知識(shí)的渴求。轉(zhuǎn)眼間，我便要告別我的學(xué)生時(shí)代，離開熟悉且安樂的校園、教導(dǎo)過我各種知識(shí)與人生道理的老師們、朝夕相處的朋友和同學(xué)們，內(nèi)心十分不舍。在這說長不長，說短也不斷的大學(xué)生活，我真的學(xué)到了很多東西、也成長了很多，無論是知識(shí)儲(chǔ)備上，還是心理建設(shè)上，我都基本具備了走出社會(huì)開啟新一段歷程的準(zhǔn)備。學(xué)無止境，目標(biāo)依舊遙遠(yuǎn)，即使走出了校園，我仍需砥礪前行。首先，我要感謝何文穎老師，這篇論文便是在何文穎老師的精心指導(dǎo)下完成的。雖然還未見過何老師，不過從選題以來的整個(gè)過程，何老師的有問必答、以其嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、淵博的學(xué)術(shù)知識(shí)為我指點(diǎn)迷津、答疑解惑，還細(xì)微入致地幫我找出論文中的不足，及提出完善思路。在此，學(xué)生對(duì)這段時(shí)間以來您的虔心教導(dǎo)，表示由衷的敬意和感謝，愿老師此后身體健康、工作順心、萬事如意。其次，我要感謝我的家人。感謝你們?cè)谶@四年的大學(xué)生涯里，給予我精神上和經(jīng)濟(jì)上的支持，為我提供了四年無所顧慮的學(xué)習(xí)和生活的環(huán)境。這使我能盡情的汲取知識(shí)，完成學(xué)業(yè)。感謝你們一直以來的陪伴，讓我在夢(mèng)想的道路上越走越遠(yuǎn)。最后，我要感謝廣州工商學(xué)院這個(gè)不斷在完善變得越來越美、為學(xué)子提供越來越多學(xué)習(xí)資源的校園，