財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究-以騰訊控股有限責(zé)任公司為例

FinancialstatementanalysisandenterprisevalueresearchTakeTencentHoldingsLTDasanexampleAbstract：Withtherapiddevelopmentoftheeconomyinthe21stcentury,moreandmoreenterprisesbegintopayattentiontotheimportanceoffinancialstatementdataforthefuturedevelopmentprospectoftheenterprise,andbegintostudythevalueoftheenterprise.Thepurposeoffinancialstatementanalysisisthatthejudgeenterprisefinancialpositionanddiagnosisbasedontheanalysisofenterpriseoperationandmanagementofthegainandloss,itcanbejudgedwhethercorporatebalancesheetsisgood,whethertheenterprisemanagementperfect,enterprisebusinessprospectsarebright,atthesametime,canalsothroughtheanalysis,findoutthestickingpointofenterprisemanagement,putforwardasolutiontotheproblem.ThispapermainlystudiesthemarketconditionsreflectedinthefinancialstatementsofTencentHoldingsltd.inthepastfewyears.Andthispapermakesdetailedreasoningontheroleoftheenterprisevalue.Atthattime,thispaperadoptstheratioanalysismethod,comparativeanalysismethodandrelativevaluemethodtoanalyzethefinancialstatements,soastoobtainthemostdetailedvaluewiththeinternalvalueoftheenterpriseasfaraspossible,soastorealizethetransformationfromthemaximizationofenterprisebenefitstothemaximizationofenterprisevalue.Thispaperstudiesthetraditionalfinancialstatementsfirstly.Secondly,itanalyzestheirexistingproblems,andproposessolutionstoimprove,andthenfindsmoretargeteddataintotheenterprisevalueanalysis.

Finally,accordingtotheaboveproblemsandimprovementmethods,theenterprisevalueofTencentHoldingsLTD.Keywords:FinicalStatements,Analysis,EnterpriseValue,Research.目錄TOC\o"1-3"\h\u第一章緒論 緒論相對(duì)于快速發(fā)展的21世紀(jì)的科學(xué)和技術(shù)而言,全球經(jīng)濟(jì)一體化意味著全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跨越國界,使各國和各區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互依存和相互關(guān)聯(lián)的世界是一個(gè)有機(jī)的整體,在全球范圍內(nèi);換句話說，世界各國都參與了全球經(jīng)濟(jì)合作，一個(gè)國家或另一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的變化導(dǎo)致了整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的變化，即世界經(jīng)濟(jì)主體的大移動(dòng)。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究已經(jīng)逐步成為當(dāng)前的一個(gè)熱門話題。在這個(gè)大環(huán)境下，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究已成為當(dāng)前的一個(gè)熱門話題。本篇文章將對(duì)我國部分大型企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行關(guān)聯(lián)研究，對(duì)騰訊控股有限公司在財(cái)務(wù)報(bào)表研究中所產(chǎn)生的問題進(jìn)行針對(duì)性的研究，找出問題的關(guān)鍵點(diǎn)所在，從而來研究騰訊控股有限責(zé)任公司的企業(yè)價(jià)值。首先通過對(duì)企業(yè)價(jià)值定義的理解，分析財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)的重要性，并結(jié)合實(shí)踐，分析企業(yè)在對(duì)原有的財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在的不當(dāng)做法和陋習(xí)，來建議企業(yè)如何加強(qiáng)其內(nèi)部管理，解決難題。其次，再從原有的企業(yè)利益最大化為目標(biāo)過渡到企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)進(jìn)行分析。最后，本文還提出了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表所存在的問題以及相對(duì)應(yīng)的解決措施的改良對(duì)策，從而使得財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系密切相連。1.1研究背景和意義1.1.1騰訊控股有限責(zé)任公司背景簡(jiǎn)介據(jù)谷歌資料搜索可知，騰訊控股有限責(zé)任公司是一家民營的企業(yè)，它開創(chuàng)于1998年11月，同時(shí)它的注冊(cè)地址是在開曼群島。在2004年06月15日，騰訊控股公司在香港聯(lián)交所進(jìn)行了公開上市。騰訊控股有限公司目前是我國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)供應(yīng)商之一，同時(shí)它也是中國線上用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)公司之一。隨著時(shí)間的發(fā)展，騰訊公司不僅僅滿足于互聯(lián)網(wǎng)用戶溝通這個(gè)單一的需求，同時(shí)在娛樂和電子商務(wù)這一方面也大放異彩。騰訊QQ、 QQ音樂、微信以及最近火爆互聯(lián)網(wǎng)用戶群體的“王者榮耀”這個(gè)游戲也均出自騰訊公司。由此可見，騰訊企業(yè)的發(fā)展不單單是其企業(yè)文明的發(fā)展進(jìn)程，更對(duì)千千萬萬的互聯(lián)網(wǎng)使用者提供了更為便利以及多元化方式的征途，騰訊企業(yè)為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開創(chuàng)了更為明朗廣闊的未來。1.1.2課題的背景在21世紀(jì)科技的幫助下，全球的社會(huì)，經(jīng)濟(jì)，科學(xué)等各方面都在飛速的發(fā)展。在這個(gè)大局面的影響下，全球經(jīng)濟(jì)一體化形勢(shì)日益明朗，全球經(jīng)濟(jì)一體化是指世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)超越國界，使世界各國和各地區(qū)相互依存，在世界上形成生態(tài)整體；又或者說，它使世界各國都參與全面經(jīng)濟(jì)合作，而各國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的變化將帶來全球經(jīng)濟(jì)的變化，目前世界上幾乎沒有一家公司是完全在中國生產(chǎn)和銷售的，幾乎都是與一家擁有全球銷售市場(chǎng)的超級(jí)公司合作。全球經(jīng)濟(jì)一體化的形勢(shì)也越發(fā)明顯。在這個(gè)先決條件的影響下，企業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。在面對(duì)這一局面的情況下，企業(yè)所要做的就是如何提高企業(yè)的經(jīng)營決策方式。而最能反映及正確做出最優(yōu)化的企業(yè)決策方式即立足于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。從報(bào)表的數(shù)據(jù)上清楚的看到企業(yè)所存在的優(yōu)缺點(diǎn)，對(duì)新的利潤增長點(diǎn)做出判斷，對(duì)財(cái)務(wù)狀況做出實(shí)時(shí)監(jiān)控。本文將通過結(jié)合我國大型企業(yè)的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表研究，對(duì)騰訊控股有限公司在財(cái)務(wù)報(bào)表研究中存在的問題進(jìn)行有效分析，并對(duì)其所存在的問題進(jìn)行對(duì)策研究，提出有利的解決方法，從而來研究騰訊控股有限責(zé)任公司的企業(yè)價(jià)值。1.1.3課題的意義選題將以我國的大型上市企業(yè)的現(xiàn)狀為出發(fā)點(diǎn)，依據(jù)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表研究的方式，分析其存在的問題，從而更加全面地、系統(tǒng)地分析騰訊控股有限責(zé)任公司在財(cái)務(wù)報(bào)表分析的問題所在，繼而探討出適合該企業(yè)自身發(fā)展的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法，促進(jìn)該企業(yè)更好的預(yù)測(cè)發(fā)展前景以及做出最優(yōu)化的企業(yè)決策。首先，在此次的選題里，通過對(duì)企業(yè)價(jià)值定義的理解，分析財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)的重要性，并結(jié)合實(shí)踐，分析企業(yè)在對(duì)國王的財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在的不當(dāng)做法和陋習(xí)，來建議企業(yè)如何加強(qiáng)其內(nèi)部管理，解決難題。其次，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，原有的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)從先前的“利潤最大化”在環(huán)境的影響下，悄無聲息地變成了現(xiàn)今的“企業(yè)價(jià)值最大化”。而與此同時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大化的重要性則在于企業(yè)是否擁有長期盈利的能力，意思就是企業(yè)是否能夠長時(shí)間保持收入大于支出。企業(yè)價(jià)值最大化是通過企業(yè)在財(cái)務(wù)上的合理決策，從而順利經(jīng)營，并采取最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，同時(shí)充分考慮資金的事件價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在能夠保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上讓企業(yè)真正的實(shí)現(xiàn)利潤最大化。最后，根據(jù)企業(yè)所存在的問題，重點(diǎn)分析其產(chǎn)生的原因商量相應(yīng)的對(duì)策，然后提出相對(duì)應(yīng)的解決措施。根據(jù)通過對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)價(jià)、判斷，以此獲得高于市場(chǎng)平均報(bào)酬率的收益。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國內(nèi)研究杜勝利、謝志華（2008）對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的釋義是：他們把財(cái)務(wù)報(bào)表分析看成是一家企業(yè)的成果分析報(bào)告，通過報(bào)表里面的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)以此來評(píng)定該企業(yè)的經(jīng)營成果以及財(cái)務(wù)狀況；同時(shí)他們二人還把把財(cái)務(wù)報(bào)表分析定義成為一個(gè)對(duì)企業(yè)經(jīng)營是否良好的判定流程，也是通過報(bào)表當(dāng)中的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)和數(shù)據(jù)，來評(píng)價(jià)企業(yè)在過去和現(xiàn)在所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的的成果，從而對(duì)企業(yè)未來的經(jīng)營成果和發(fā)展規(guī)劃做出預(yù)測(cè)。徐建雯（2012）在報(bào)告中指出一下問題：1.一份企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表里面只涵蓋了該企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，但同時(shí)所帶來的問題就是，沒有橫向數(shù)據(jù)的比較，即不能同時(shí)反映出同行業(yè)的其他行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)經(jīng)營情況。2.當(dāng)年的財(cái)務(wù)報(bào)告要到次年才能出來，這就代表了財(cái)務(wù)報(bào)表所披露出的信息具有著一定的延遲經(jīng)，沒有辦法做到實(shí)時(shí)更新。宋麗夢(mèng)（2008）在文章中認(rèn)為，企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)際上就是以物易物，而這個(gè)物不過是流動(dòng)資金又或者是固定資產(chǎn)，本質(zhì)上即是產(chǎn)權(quán)的交換，即財(cái)權(quán)。而在企業(yè)的日常交易當(dāng)中，如何能使一筆交易順利進(jìn)行，即是財(cái)權(quán)意識(shí)的問題的轉(zhuǎn)化。1.2.2國外研究意大利財(cái)經(jīng)學(xué)家HawariahDalnial,（2014）在他的文獻(xiàn)當(dāng)中提出：傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法過于的籠統(tǒng)，只針對(duì)一家企業(yè)進(jìn)行分析研究，而無法橫向的得到更多層面的數(shù)據(jù)，所以傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法存在著一定的弊端。美國學(xué)者[84]ArtiChandani,(2015)認(rèn)為：財(cái)務(wù)報(bào)表的分析實(shí)質(zhì)上其實(shí)就是對(duì)三個(gè)報(bào)表進(jìn)行數(shù)據(jù)性分析，分別是：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表以及現(xiàn)金流量表。

財(cái)務(wù)報(bào)表是否反映企業(yè)價(jià)值2.1財(cái)務(wù)報(bào)表是反映企業(yè)價(jià)值的介質(zhì)2.1.1財(cái)務(wù)報(bào)表定義據(jù)百度百科稱，財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)質(zhì)就是在日常的會(huì)計(jì)資料基礎(chǔ)上，按照一定的格式以及模版進(jìn)行數(shù)據(jù)的輸入以及文字內(nèi)容的補(bǔ)充。財(cái)務(wù)報(bào)表的作用在于反應(yīng)企業(yè)一定的會(huì)計(jì)期間內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況以及現(xiàn)金流量狀況。同時(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表是指企業(yè)提供的反映企業(yè)在特定日期的財(cái)務(wù)狀況、會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等跨層次信息的文件。財(cái)務(wù)報(bào)告至少以下由五部分組成：1.資產(chǎn)負(fù)債表；2.利潤表；3.現(xiàn)金流量表；4.所有者權(quán)益（股東權(quán)益變動(dòng)表）；5.附注。2.1.2企業(yè)價(jià)值企業(yè)價(jià)值顧名思義指的是企業(yè)自己本身的價(jià)值，是對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價(jià)值的一個(gè)市場(chǎng)評(píng)價(jià)。企業(yè)價(jià)值和利潤的最大區(qū)別就在于，利潤是指在企業(yè)日常交易當(dāng)中，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)收入流入的那一部分。而企業(yè)價(jià)值往往和企業(yè)其本身所存在的商譽(yù)掛鉤，通俗點(diǎn)說就是，企業(yè)的商譽(yù)凌駕于企業(yè)的賬面總值，就是企業(yè)價(jià)值遠(yuǎn)高于企業(yè)賬面價(jià)值的數(shù)額。總結(jié)：本文所研究的騰訊控股有限責(zé)任公司是一家上市公司，由于上市企業(yè)是股東的企業(yè)，企業(yè)不但要對(duì)其CEO負(fù)責(zé)且更要為所有的股東負(fù)責(zé)。同時(shí)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以及全球經(jīng)濟(jì)化的先決條件影響下，上市公司公開披露財(cái)務(wù)報(bào)告已成為了它們與社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的紐帶，一份詳盡的財(cái)務(wù)報(bào)告，給萬千的股民帶來了極大的信心，同時(shí)也是所有上市公司最基本的責(zé)任。企業(yè)通過財(cái)務(wù)報(bào)告提供給企業(yè)價(jià)值評(píng)估的各項(xiàng)重要數(shù)據(jù)，言下之意就是，財(cái)務(wù)報(bào)表的生成過程實(shí)際上就是反映企業(yè)價(jià)值的一個(gè)進(jìn)階過程。2.2財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)價(jià)值存在的相關(guān)性企業(yè)編制財(cái)務(wù)報(bào)告其實(shí)是為了滿足財(cái)務(wù)報(bào)告使用者即會(huì)計(jì)報(bào)表使用者的信息需要，方便為財(cái)務(wù)報(bào)告使用者在財(cái)務(wù)報(bào)告提供的數(shù)據(jù)中做出一個(gè)合理的決策。因此，一份優(yōu)秀的財(cái)務(wù)報(bào)告旨在想財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供對(duì)決策具有幫助的信息是其的基本目標(biāo)。意思就是說，如果一份財(cái)務(wù)報(bào)告中所提供的會(huì)計(jì)信息根本無法對(duì)使用者的決策有影響，那這一份報(bào)告就沒有任何的使用價(jià)值，那么它就失去了意義。于此，企業(yè)在編制財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候，應(yīng)該把重心放在能夠?yàn)槠髽I(yè)的盈利能力、企業(yè)資產(chǎn)值、償債能力以及企業(yè)的營運(yùn)效率帶來有效貢獻(xiàn)的數(shù)據(jù)方面等；同時(shí)也要求企業(yè)應(yīng)對(duì)其出具的財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性負(fù)責(zé)。以此來幫助報(bào)告使用者根據(jù)相關(guān)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)做出合理的投資信貸等各方面的決策，同時(shí)也有利于報(bào)告使用減少對(duì)于評(píng)估投資和信貸的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)等各類麻煩。2.3企業(yè)價(jià)值分析工具――財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)最原始的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，而這些原始數(shù)據(jù)又被稱作為歷史成本。通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析所得到的的各項(xiàng)數(shù)據(jù)將密切的影響到報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃的方向，換句話說即為企業(yè)未來規(guī)劃的指南針。而其實(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析最為重要的作用即使讓報(bào)表使用者能夠清晰的看到企業(yè)的盈虧狀況，以及預(yù)計(jì)未來企業(yè)的現(xiàn)金流入或流出的狀況，從而向企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人提出有效的改善措施，讓企業(yè)順利的經(jīng)營下去。

騰訊公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.1盈利能力分析企業(yè)的利潤主要取決于其獨(dú)特的利潤模式，而這又取決于企業(yè)的經(jīng)營結(jié)構(gòu)和相應(yīng)的結(jié)構(gòu)。一般來說，企業(yè)的利潤模式是成功的先決條件。根據(jù)對(duì)相關(guān)資料的搜集，騰訊控股企業(yè)的利潤模式大致有以下三種。3.1.1互聯(lián)網(wǎng)線上增值服務(wù)騰訊控股公司的互聯(lián)網(wǎng)線上增值服務(wù)內(nèi)容其中涵括了會(huì)員服務(wù)、社區(qū)服務(wù)以及游戲娛樂為服務(wù)這三大類。而對(duì)于是騰訊會(huì)員這類使用者最熟悉的即是QQ會(huì)員、黃鉆、綠鉆等。而說到游戲娛樂服務(wù)不得不提的就是“王者榮耀”，他的受眾群上至幾歲的小朋友下到幾十歲的叔叔阿姨，受眾群體頗為廣泛。這幾個(gè)部分，都成為了騰訊公司主要的收入來源。3.1.2移動(dòng)及通信增值服務(wù)騰訊公司的移動(dòng)及通信增值服務(wù)主要包括移動(dòng)聊天（電話交談）、移動(dòng)游戲（手游）以及圖片下載等一系列基礎(chǔ)的服務(wù)。當(dāng)網(wǎng)民下載或使用上述各項(xiàng)增值服務(wù)時(shí)，騰訊公司通過第三方平臺(tái)即中間商進(jìn)行線上收費(fèi)。“中間運(yùn)營商”收費(fèi)的這一步很大可能開啟了騰訊實(shí)行利潤之旅的第一步。3.1.3廣告服務(wù)而廣告服務(wù)主要是通過在用戶瀏覽的網(wǎng)頁或者軟件時(shí)彈出的廣告頁面進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)廣告盈利。由于騰訊企業(yè)旗下的騰訊QQ具有龐大的用戶群體，用戶在打開相應(yīng)的程序時(shí)也會(huì)伴隨著廣告頁面的瀏覽，網(wǎng)站流量就以此大大增加了。而眾多的廣告商也正是看重了騰訊旗下龐大的用戶群體，紛紛在騰訊的門戶網(wǎng)站進(jìn)行廣告的投放，以此來達(dá)到推廣自身產(chǎn)品的目的，至此，騰訊的網(wǎng)絡(luò)廣告服務(wù)收入數(shù)額十分可觀。2019年中期騰訊企業(yè)綜合收益表騰訊中期綜合收益表2019/03/01-2019/06/302018/03/01-2018/06/302019/01/01-2019/06/302018/01/01-2018/06/30收入8882173675174286147203增值服務(wù)48,080.0042,069.0097,054.0088,946.00金融科技及企業(yè)服務(wù)22,888.0016,666.0044,677.0031,848.00網(wǎng)絡(luò)廣告16,409.0014,110.0029,786.0024,799.00其他1,444.00830.002,769.001,610.00收入成本49,695.0039,229.0095,340.0075,715.00毛利39,126.0034,446.0078,946.0071,488.00利息收入1,652.001,072.003,060.002,137.00其他收益凈額4,038.002,506.0015,127.0010,091.00銷售及市場(chǎng)推廣開支4,718.006,360.008,962.0011,930.00一般及行政開支1,577.009,857.0023,908.0019,287.00經(jīng)營盈利27,521.0021,807.0064,263.0052,499.00財(cái)務(wù)成本凈額1,982.001,151.003,099.001,805.00奮戰(zhàn)聯(lián)營公司及合營公司盈利/虧損2,370.001,526.00587.001,207.00除稅前盈利27,909.0022,182.0060,577.0051,901.00所得稅開支3,225.003,602.008,037.009,348.00期內(nèi)盈利24,684.0018,580.0052,540.0042,553.00根據(jù)上圖中的綜合收益表顯示可知，騰訊公司2018年度第二季度收入85465百萬元，通過公式計(jì)算可得，它的同比增長率為19%，環(huán)比增長率為6%。而在毛利數(shù)據(jù)方面，第二季度毛利391.26億，同比增長14%，環(huán)比下降2%。此外，截止2019年第二季度末來看，微信（WeChat）線上總用戶量約為11.37億。同時(shí)，在金融科技及企業(yè)服務(wù)方面，騰訊公司第二季度金融科技及企業(yè)服務(wù)收入為217億，同比增長37%。金融技術(shù)和商業(yè)服務(wù)的收入比其他利息收入增加了58%。交易量和收入增加了這部分收入。同時(shí)，在財(cái)富管理方面，客戶資產(chǎn)超過80000百萬元。而這部分的收入，主要來源于騰訊各個(gè)行業(yè)的使用用戶的增多，才使得騰訊公司在金融方面有很大步的躍進(jìn)。3.2償債能力分析凈運(yùn)用資產(chǎn)對(duì)長期負(fù)債比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）/長期負(fù)債年份流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資本201925,373,74113,022,04512,351,696201935,503,48821,183,34814,320,190201936,509,00020,665,00015,844,000201953,686,00033,267,00020,419,000簡(jiǎn)明綜合財(cái)務(wù)狀況表2,0142,0152,01620172018資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)95,865151,440246,745376226506441流動(dòng)資產(chǎn)75,321155,378149,154178446217080資產(chǎn)總額171166306818395899554672723521權(quán)益及負(fù)債權(quán)益總額82124122100186247277093356207非流動(dòng)負(fù)債3900760312108455125839164879流動(dòng)負(fù)債50035124406101197151740202435負(fù)債總額89042184718209652277579367314權(quán)益與負(fù)債總額171166306818395899554672723521由圖表中可以看出，騰訊企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)是遠(yuǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，由于資產(chǎn)-負(fù)債=所有者權(quán)益。言下之意就是可支配的所有者權(quán)益仍有一定的支配空間。由第二個(gè)圖可以看出，騰訊公司在2014--2018年這4年間的數(shù)據(jù)變動(dòng)可以從表2中看出，2014-2018年騰訊的權(quán)益總額、流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)值均有所增加，從而可以說明騰訊公司的債務(wù)均在增加，而且騰訊公司的負(fù)債率在同行中相比，也是處在一個(gè)較高的數(shù)字當(dāng)中。產(chǎn)權(quán)比率反應(yīng)的是企業(yè)的負(fù)債與所有者之間的比率，換而言之即是企業(yè)的償債能力。從圖中可以看出，騰訊的產(chǎn)權(quán)比率大于1說明總負(fù)債高于所有者權(quán)益，他現(xiàn)今的償債能力較低。綜上所述，騰訊的債務(wù)償還能力在同行業(yè)中無可厚非的處于領(lǐng)先的地位，雖然在2010--2014這四年時(shí)間的內(nèi)部出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)，但是和同行業(yè)相比較，對(duì)騰訊來說，不足以造成財(cái)務(wù)的危機(jī)。3.3營運(yùn)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額（產(chǎn)品銷售收入）/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2018年=312694/（217080+372856）/2=1.222017年=237760/（178446+217080）/2=1.202016年=151938/（149154+178446）/2=0.93圖一總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額2018年=312694/（723521+904731）/2=0.382017年=237760/（554672+723521）/2=0.372016年=151938/（395899+554672）/2=0.32圖二由圖一可見，在2016--2018這三年間，騰訊企業(yè)的流資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)正在呈現(xiàn)逐步上升的次數(shù)，通過分析不難看出，2018年較前兩年來說周轉(zhuǎn)次數(shù)略微有所增加，也就是說騰訊企業(yè)的使用資金的效率比較穩(wěn)定。而圖二中的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度及流動(dòng)資產(chǎn)利用率這兩個(gè)方面的成效也越來越優(yōu)化。總體上來說，騰訊的資產(chǎn)的利用效率在提升，代表著企業(yè)的運(yùn)營能力也在逐步的優(yōu)化。而這也正正反映出了，企業(yè)目前的資產(chǎn)管理狀況以及企業(yè)資源的利用效率也出在一個(gè)不錯(cuò)的水平當(dāng)中。

利用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行騰訊企業(yè)價(jià)值評(píng)估4.1行業(yè)分析騰訊企業(yè)目前所處的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，而現(xiàn)今的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)均以新型的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為發(fā)展的基礎(chǔ)，而騰訊公司則專門從事與網(wǎng)絡(luò)資源的搜尋和互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的研發(fā)及利用。由于21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)飛速的發(fā)展，新興的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)已成為了我國現(xiàn)階段過敏經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分，對(duì)我國未來發(fā)展方向起著必不可少的作用。而在時(shí)間長河的歷史中，我國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已逐漸成為了中國盈利最大的行業(yè)，但同時(shí)由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的入門門檻低、盈利高所以導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)十分的激烈。在過去的十年間，我國的互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭由騰訊、百度、阿里巴巴三家企業(yè)所構(gòu)成，這三家大型公司對(duì)于我國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展具有深遠(yuǎn)的影響。其他中小型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)由于看到了這三家公司盈利的成功例子，于是乎我國便產(chǎn)生了許許多多的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的公司。也就是意味著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)扎堆的現(xiàn)象十分的嚴(yán)重，而這些扎堆企業(yè)都有一個(gè)通病，那就是缺乏創(chuàng)新。它們大多是一味的拷貝成功的運(yùn)營方式，照搬照用，而缺乏了對(duì)自身企業(yè)的思考以及對(duì)原有的運(yùn)營方式進(jìn)行加減法。正是這一大通病，我國的網(wǎng)游市場(chǎng)發(fā)展中創(chuàng)新的模式十分的匱乏。4.2營銷策略分析據(jù)資料顯示，騰訊公司的成功發(fā)展主要依賴于它環(huán)環(huán)緊扣的營銷策略。而騰訊公司的營銷策略主要有三個(gè)部分：（1）產(chǎn)品開發(fā)；（2）產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)；（3）植入式營銷。4.2.1產(chǎn)品開發(fā)眾所周知，騰訊公司的發(fā)家主要還是有賴于騰訊QQ這一個(gè)最開始提供聊天的工具，但在短短的時(shí)間內(nèi)，騰訊公司又開發(fā)了QQ空間，QQ秀以及QQ游戲等各項(xiàng)相輔相成的程序，它通過QQ使用的龐大群體又開發(fā)這類的產(chǎn)品，目的就是在于使得企業(yè)獲利最大化。而為什么騰訊又能夠成功的開發(fā)呢？那是因?yàn)轵v訊的開發(fā)團(tuán)隊(duì)看中了這幾類的產(chǎn)品和騰訊QQ之間具有密切的聯(lián)系，它們之間存在著密不可分的黏性。而隨著時(shí)間的流逝，騰訊也開始明白單一的代理游戲已無法滿足到企業(yè)的需求，于是騰訊開發(fā)了一款能夠滿足各個(gè)年齡層的群體“王者榮耀”。這一款游戲一出來就風(fēng)靡全國，時(shí)至今日，這款游戲的熱度依然不減。由此可見，騰訊利用了它原有的休閑游戲或者紙牌游戲上的知識(shí)，擴(kuò)展到了大型競(jìng)技游戲上，并且取得了一定的成功。4.2.2產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)而目前我國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的份額劃分大致分為幾個(gè)部分：騰訊，阿里巴巴，新浪，網(wǎng)易以及百度等。但從數(shù)據(jù)顯示中來看，騰訊在中國的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)中無論是從聊天平臺(tái)所占的份額亦或者是游戲使用者的數(shù)量來說，都占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，甚至可以說目前我國并沒有哪一家互聯(lián)網(wǎng)公司可以與騰訊斗爭(zhēng)。騰訊相對(duì)于其他的幾家企業(yè)，最大的優(yōu)勢(shì)莫過于它的研發(fā)團(tuán)隊(duì)了。它的研發(fā)團(tuán)隊(duì)可以針對(duì)一個(gè)游戲花費(fèi)好幾年的時(shí)間進(jìn)行優(yōu)化試用，而對(duì)于已上市了的游戲，也會(huì)定期的進(jìn)行更新修復(fù)，力保消費(fèi)者能夠得到一個(gè)更好的游戲體驗(yàn)。舉個(gè)例子，“王者榮耀”這一款游戲從推出到現(xiàn)在已歷經(jīng)了無數(shù)次的更新，每一次的更新都能讓游戲使用者感到驚喜，這一次更新可能多了哪個(gè)英雄，又或者畫面的顏色飽和度變得更加的完美。又或者說哪一個(gè)英雄又推出了什么新的皮膚。每一個(gè)環(huán)節(jié)都能夠讓游戲用戶感受到騰訊的用心。而騰訊公司現(xiàn)在之所以具有如此的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，除了上述的原因外，更重要的是，騰訊在中國的IM市場(chǎng)占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及騰訊旗下所擁有一批龐大的用戶。4.2.3植入式營銷騰訊公司的收入來源中，廣告收入也是一個(gè)十分重要的組成部分。近年來，騰訊和多家廣告商平臺(tái)或者品牌進(jìn)行了合作，它們的合作方式也可謂是新鮮。記憶當(dāng)中印象深刻的是騰訊曾經(jīng)和統(tǒng)一企業(yè)進(jìn)行合作，為的就是推出當(dāng)時(shí)統(tǒng)一的新品冰紅茶，騰訊在平臺(tái)上進(jìn)行虛擬幣的贈(zèng)送同時(shí)還專門為了統(tǒng)一開發(fā)了一套屬于冰紅茶的專屬表情包。其目的就是讓消費(fèi)者對(duì)于統(tǒng)一冰紅茶能有一個(gè)深刻的印象，刺激消費(fèi)。騰訊公司的廣告部在做廣告的時(shí)候的宗旨就是堅(jiān)持把品牌和生活融為一體，力求讓消費(fèi)者真的認(rèn)同這個(gè)品牌。而騰訊公司的廣告部在踐行這一宗旨的時(shí)候也十分的明確。4.3前景分析騰訊騰訊增值服務(wù)網(wǎng)路廣告其他業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)游戲社交網(wǎng)絡(luò)媒體廣告社交廣告支付云業(yè)務(wù)圖一圖二從圖一的數(shù)據(jù)中可以看出，騰訊公司主要由三大類主營業(yè)務(wù)收入組成，而這三大類主營業(yè)務(wù)收入中的增值服務(wù)又分支成了網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)和社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)這兩部分，在2013-2018年這五年時(shí)間中，網(wǎng)絡(luò)廣告占騰訊公司總收入的60%以上，而騰訊公司的網(wǎng)絡(luò)廣告服務(wù)又可分為媒體廣告和社交廣告。在圖二看出，2018年前三季度當(dāng)中，騰訊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入大躍進(jìn)，和之前相比較，同時(shí)間段增長56.5%，其中網(wǎng)絡(luò)游戲、社交網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)絡(luò)廣告以及支付和云服務(wù)業(yè)務(wù)營收同比分別增長41.2%/、51.9%/、47.9%、152.6%。同期凈利潤達(dá)782億元，同比增長84.9%。然而，受到網(wǎng)絡(luò)游戲和媒體業(yè)務(wù)監(jiān)管政策變化影響，加上低利潤業(yè)務(wù)營收占比上升，根據(jù)騰訊官網(wǎng)目前的數(shù)據(jù)來看，2019年的各項(xiàng)數(shù)據(jù)呈比率下降式緩慢上漲。一個(gè)企業(yè)的實(shí)力往往由它的短板決定，騰訊的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)和其他一部分同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者相比是具有優(yōu)勢(shì)的，但是其他一些優(yōu)秀的競(jìng)爭(zhēng)者相比較還是有一定的差距。騰訊公司是一家大型上市企業(yè)，在資金應(yīng)對(duì)這方面相對(duì)來說不存在太大的問題，那么此時(shí)，騰訊公司就應(yīng)該考慮自身應(yīng)該怎樣在短時(shí)間內(nèi)用它充分的資金流來發(fā)展自己的企業(yè)，當(dāng)騰訊公司的領(lǐng)導(dǎo)人大大的抓住這個(gè)機(jī)遇，不斷的去創(chuàng)新，意識(shí)到企業(yè)的創(chuàng)新能力才是發(fā)展的第一大動(dòng)力，相信騰訊公司的前途一定會(huì)比現(xiàn)在更好；相反，如果騰訊依然停滯不前，企業(yè)缺乏的自身的創(chuàng)造力和創(chuàng)新，后果則不堪設(shè)想。

總結(jié)通過以上的財(cái)務(wù)報(bào)表信息的分析以及企業(yè)價(jià)值研究，我們可以得出以下的幾個(gè)結(jié)論。一般來說，我們計(jì)算所得到的的比率會(huì)產(chǎn)生一定的誤差，而它所產(chǎn)生的的誤差的正負(fù)是未知的，我們則要用均值衡量偏差來衡量，因?yàn)檫@個(gè)辦法比中位數(shù)衡量偏差準(zhǔn)的多。通過企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析我們可以準(zhǔn)確了解到企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營狀況，繼而報(bào)告使用者可以根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)再全面衡量企業(yè)的價(jià)值。在本文中我們可以看見騰訊公司發(fā)展的歷史以及他的戰(zhàn)略決策，騰訊公司在告訴發(fā)展的同時(shí)也暴露除了它自身所存在的一些痛點(diǎn)和缺陷。無可厚非的是，騰訊公司作為行業(yè)的領(lǐng)頭羊是一家具有優(yōu)秀企業(yè)文化以及創(chuàng)新能力的互聯(lián)網(wǎng)公司，于騰訊公司而言，業(yè)務(wù)的多元化以及各項(xiàng)產(chǎn)品間看似獨(dú)立又相互具有聯(lián)系為騰訊的發(fā)展提供了良好的奠基石。在宏觀社會(huì)環(huán)境發(fā)展的情況下，騰訊公司不斷地提升自身企業(yè)的創(chuàng)新和創(chuàng)造力，在各項(xiàng)業(yè)務(wù)當(dāng)中都大放異彩，為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)奇跡。總而言之，目前騰訊公司的優(yōu)勢(shì)明顯、前景也十分的明朗，希望騰訊公司在今后的的發(fā)展中也能繼續(xù)大放異彩。

參考文獻(xiàn)[1] 王玉芬.財(cái)務(wù)報(bào)表分析與應(yīng)用[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2019(31):95+100.[2] 溫立輝.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析在財(cái)務(wù)管理中的作用[J].中國市場(chǎng),2019(35):94-95.[3] 宗海旭.財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的價(jià)值及運(yùn)用[J].中國集體經(jīng)濟(jì),2019(34):143-144.[4] 唐文君.財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究[J].財(cái)會(huì)研究,2007(08):40-41.[5] 趙夢(mèng)嫻.基于騰訊控股有限公司的企業(yè)資產(chǎn)配置策略探究[J].企業(yè)改革與管理,2018(08):38-40.[6] 宋靜.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性及解決對(duì)策[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2019(31):29-31.韓興政.財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)價(jià)值分析中的局限性[J].納稅,2019,13(21):91+94.[7] TuncayBayrak.Acontentanalysisoftop-rankeduniversities’missionstatementsfromfiveglobalregions[J].InternationalJournalofEducationalDevelopment,2020,72.[8] 盧瑞卿,劉菡,陳芳琪.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析及其價(jià)值評(píng)估——以格力電器為例[J].現(xiàn)代營銷(經(jīng)營版),2019(09):214-216.[9] 宋云霄.淺談企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表分析存在的問題與對(duì)策[J].中國市場(chǎng),2019(18):118-119.[10] 王舒.財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究[J].科技展望,2014(19):214.[11] 張新民.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析[M],北京:對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2001[12] 陳信華財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧[M]上海釔信會(huì)讓出版社,1994[13] 李艷艷.基于上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略探析[D].山西財(cái)經(jīng)大學(xué),2012.[14] 庫林特辛德，尼汀潘加卡，戰(zhàn)略管理競(jìng)爭(zhēng)與全球化[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社，2002.[15] 皮莉莉，Lowe,J.Connor,C中國上市公司業(yè)績(jī)與總經(jīng)埋變更分析[J]甘肅社會(huì)科學(xué)，2005(3):203-206.[16] 李艷艷,馮謙璞,黎艷平,董丹丹.財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究[J].商,2016(23):183.

致謝四年的大學(xué)時(shí)光轉(zhuǎn)瞬即逝，回想大一剛進(jìn)校園的畫面仍歷歷在目。在這四年時(shí)間里，承蒙老師、師兄師姐、同學(xué)們的厚愛，父母的支持與鼓勵(lì)總使我的步伐不斷向前邁進(jìn)。在學(xué)校的這段說長不長說短不短的日子里，已經(jīng)在我腦海中留下了不可磨滅的一筆了。在這當(dāng)中，有過歡笑有過淚水，但無悔的是，我當(dāng)初選擇了松田，于我而言是極其幸運(yùn)的，遇到了許許多多的良師益友，希望大家都能前程似錦。

修改畢業(yè)論文常用方法一、論文修改的方法畢業(yè)論文的修改方法有多種,且因人因文而異.但根本方法只有一種,即由學(xué)生自己進(jìn)行認(rèn)真修改,所謂具體的方法也就是在學(xué)生自己進(jìn)行認(rèn)真修改的基礎(chǔ)上多借助于一些外在的力量而已.(一)讀改式所謂讀改式,是指修改文章時(shí)邊讀邊改的修改方式.這是論文修改的主要方式.完成論文初稿后,由作者自己認(rèn)真通讀全文,并放聲地讀,多讀幾遍.這樣,憑借語感的作用就能發(fā)現(xiàn)問題.語感與人們平時(shí)的讀書或談話聯(lián)系緊密,語感對(duì)檢查語病、缺字錯(cuò)別字十分有效,也能使語句噦嗦、語句不通暢等問題隨時(shí)被發(fā)現(xiàn).所以,初稿寫出來后,自己要大聲讀上幾遍,邊讀邊改,這是人們常常采用的一種修改方法.(二)冷改式所謂冷改式,是指初稿完成后.先擱置一段時(shí)間再修改的一種方法.許多人常有這種情況,有時(shí)初稿寫好了,也很想馬上把它修改好,可是自己怎么也發(fā)現(xiàn)不了毛病,自我感覺相當(dāng)不錯(cuò),不愿修改或不知怎么修改.這時(shí)候,可以采取冷改式,把初稿放一段時(shí)間再修改,就會(huì)發(fā)現(xiàn)要修改的地方還很多.這種拉開時(shí)間距離的閱讀與修改,容易使作者心明眼亮.此時(shí)作者的思維比較容易跳出原有的圈子