9商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理.ppt

1、商業(yè)銀行經(jīng)營管理學(xué),第九章 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理,掌握商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的定義、分類、特征 了解我國商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其表現(xiàn),第九章 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理概述,第一節(jié) 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理概述 第二節(jié) 商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理 第三節(jié) 商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理 第四節(jié) 商業(yè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)管理 案例9：某行H客戶貸款五級(jí)分類,第一節(jié) 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理概述,一、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理 二、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的分類 三、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn) 四、業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)的分類,一、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理,（一）風(fēng)險(xiǎn)的涵義 所謂風(fēng)險(xiǎn)，是指由于不確定性因素的存在而使經(jīng)濟(jì)主體遭受損失的可能性。 2004年美國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（AICPA）、美國會(huì)

2、計(jì)學(xué)會(huì)（AAA）、財(cái)務(wù)執(zhí)行官協(xié)會(huì)（AICPA）、國際內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)（IIA）和管理會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（FEI）共同組成的全美反財(cái)務(wù)舞弊委員會(huì)的發(fā)起組織（COSO）在其企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架中提出了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確定義： 風(fēng)險(xiǎn)：就是對(duì)銀行的實(shí)現(xiàn)目標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響的事件。,（二）商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營中面臨的金融風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人或市場(chǎng)交易對(duì)手違約而導(dǎo)致的損失的可能性；一般的，信用風(fēng)險(xiǎn)還包括由于借款人的信用評(píng)級(jí)的下降和履約能力的變化導(dǎo)致其債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)而引起的損失可能性。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行無法滿足儲(chǔ)戶提取存款的要求或無法支付到期債務(wù)而使自己聲譽(yù)受損、蒙受經(jīng)濟(jì)損失甚至破產(chǎn)倒閉的可能性。 利率風(fēng)險(xiǎn)是指

3、由于金融市場(chǎng)利率水平的變化而給商業(yè)銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)。,風(fēng)險(xiǎn)分類圖,二、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的分類,（一）根據(jù)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的來源，可以將其劃分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn) 1.外部風(fēng)險(xiǎn)是指來自于商業(yè)銀行外部的各種因素對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。例如國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，以及銀行客戶違約失信行為等其他種種外部因素的變化對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營所帶來的風(fēng)險(xiǎn)等。 2.內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是指來自于商業(yè)銀行內(nèi)部的各種因素對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。例如商業(yè)銀行內(nèi)部人員的經(jīng)營管理素質(zhì)的高低對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營所帶來的

4、風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行經(jīng)營管理方針的對(duì)錯(cuò)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比例是否合理等其他內(nèi)部因素對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營所帶來的風(fēng)險(xiǎn)等。,（二）根據(jù)商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)的本身性質(zhì)，可以分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn),1.純粹風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行只有損失的可能性而不可能獲利的風(fēng)險(xiǎn)，例如貸款人違約不能按期歸還貸款的風(fēng)險(xiǎn)。 2.投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)則是指商業(yè)銀行既有可能遭受損失也有可能獲取收益的風(fēng)險(xiǎn)，例如銀行進(jìn)行外匯、股票買賣的風(fēng)險(xiǎn)。,（三）根據(jù)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)存在的業(yè)務(wù)范圍，可以分為資產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,1.資產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行在其資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面存在的風(fēng)險(xiǎn)，例如到期不能收回貸款的風(fēng)險(xiǎn)。 2.負(fù)債業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

5、是指商業(yè)銀行在其負(fù)債業(yè)務(wù)方面存在的風(fēng)險(xiǎn)，例如無法滿足存款人正常的提款要求的風(fēng)險(xiǎn)。 3.表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行在其表外業(yè)務(wù)方面存在的風(fēng)險(xiǎn)，例如買賣期權(quán)、期貨可能給商業(yè)銀行帶來損失或少獲取超額收益的可能性。,（四）根據(jù)影響商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的因素是一種還是多種可以分為單一風(fēng)險(xiǎn)和綜合風(fēng)險(xiǎn)。,1.單一風(fēng)險(xiǎn)是指由單一的一種因素影響的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)。 2.綜合風(fēng)險(xiǎn)是指由多種因素共同影響的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)。,三、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn),由于商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是貨幣信貸業(yè)務(wù)，它的經(jīng)營對(duì)象主要是貨幣資金，因此，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在貨幣資金方面。 作為金融中介企業(yè)，商業(yè)銀行吸收存款、融資以用來發(fā)放貸款和投資賺取利潤(rùn)，這種經(jīng)營

6、特點(diǎn)決定了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)主要來自于商業(yè)銀行外部，而不是像其他行業(yè)的企業(yè)那樣來源于企業(yè)內(nèi)部。 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)涉及面廣，具有連鎖反應(yīng)，一旦發(fā)生，嚴(yán)重的話可以波及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。,四、業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)的分類,按業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)分：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)。 運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)：商業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部體系和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、錯(cuò)誤管理 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)：法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、金融基礎(chǔ)設(shè)施、國家風(fēng)險(xiǎn) 突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)：政治風(fēng)險(xiǎn)、傳染風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、其他外部風(fēng)險(xiǎn),1、信用風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn)：是指交易對(duì)手未按合同承諾履行合同義務(wù)或信用評(píng)級(jí)下降給金融機(jī)構(gòu)帶來損失的可能性。 信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行來講，是指借款者在

7、貸款到期時(shí)，不愿或不能償還貸款本息，或者由于 借款者評(píng)級(jí)下降而給銀行帶來損失的可能性。 信用風(fēng)險(xiǎn)可以分為道德風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。,2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指在交易平倉變現(xiàn)所需期間內(nèi)，交易組合的市場(chǎng)價(jià)值發(fā)生負(fù)面變化的風(fēng)險(xiǎn)。 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)/（利率風(fēng)險(xiǎn)）,3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指銀行在需要時(shí)無法以正常成本獲得流動(dòng)性資金的風(fēng)險(xiǎn)。（1）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量：（2）流動(dòng)資產(chǎn)比率 流動(dòng)資產(chǎn)/借入資金總額 流動(dòng)資產(chǎn)/不超過4周的借入資金總額 流動(dòng)資產(chǎn)/不超過1周的借入資金總額 缺口分析 ：流動(dòng)性缺口=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債,4、外匯風(fēng)險(xiǎn),外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的變動(dòng)使銀行的收益產(chǎn)生損失的可

8、能性。 外匯風(fēng)險(xiǎn)：又稱為匯兌風(fēng)險(xiǎn)，一般是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體持有的以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債、經(jīng)營活動(dòng)中的外匯收入與支出以及未來可能產(chǎn)生的以外幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)金流的現(xiàn)值，因匯率的變動(dòng)而發(fā)生損失（或產(chǎn)生額外收益）的可能性。 廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指匯率變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。 狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指外匯匯率變動(dòng)對(duì)某一項(xiàng)具體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。,外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類,、交易風(fēng)險(xiǎn)：是指在運(yùn)用外幣計(jì)價(jià)和收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性，它是一種流量風(fēng)險(xiǎn)。 、折算風(fēng)險(xiǎn)：也稱換算風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理中，在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成其他記賬貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)出賬面損失的可能性。 、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：是指由于未預(yù)料到

9、的匯率的變動(dòng)所引起的金融機(jī)構(gòu)在未來一定期間的收益或現(xiàn)金流量發(fā)生變化的潛在風(fēng)險(xiǎn)。,5、利率風(fēng)險(xiǎn),利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給金融機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，具體說，就是指由于市場(chǎng)利率的波動(dòng)造成金融機(jī)構(gòu)凈利息收入損失或資本損失的金融風(fēng)險(xiǎn)。,6、操作風(fēng)險(xiǎn),英國銀行家協(xié)會(huì)（BBA，1999）將操作風(fēng)險(xiǎn)定義為：由于內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)的不完善或損失，或外部事件造成銀行直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。 操作風(fēng)險(xiǎn)定義：是指由于不完善或者失靈的內(nèi)部控制，人為的錯(cuò)誤以及外部事件給銀行帶來的直接或間接損失的可能性。,操作風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn),第一，技術(shù)層次上，信息系統(tǒng)或風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量不完善、不健全、低效滯后。 第二，組織層次上，風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告

10、和監(jiān)控以及相關(guān)的制度和政策出現(xiàn)問題。,歷史災(zāi)難事件的操作風(fēng)險(xiǎn)分析,7、投資風(fēng)險(xiǎn),投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于投資對(duì)象市場(chǎng)價(jià)值的波動(dòng)，從而使商業(yè)銀行在投資活動(dòng)中投資的本金和預(yù)期收益產(chǎn)生損失的可能性。,第二節(jié) 商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理,一、信用風(fēng)險(xiǎn)管理背景 信用風(fēng)險(xiǎn)是金融市場(chǎng)中最古老、最重要的風(fēng)險(xiǎn)形式之一，也是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理歷來都是商業(yè)銀行的核心問題。對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確度量和有效管理，有利于金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的安全性，也有利于金融體系整體的穩(wěn)定和國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。,圖9-2 信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法總覽,二、信用風(fēng)險(xiǎn)的概念和成因,（一）信用風(fēng)險(xiǎn)的含義 信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未按合同

11、承諾履行合同義務(wù)或信用評(píng)級(jí)下降給金融機(jī)構(gòu)帶來損失的可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行來講，是指借款者在貸款到期時(shí)，不愿或不能償還貸款本息，或者由于借款者評(píng)級(jí)下降而給銀行帶來損失的可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)可以分為道德風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。,（二）信用風(fēng)險(xiǎn)的成因,信用風(fēng)險(xiǎn)的成因是信貸活動(dòng)中的不確定性，主要包括“外在不確定性”和“內(nèi)在不確定性”兩種。 外在不確定性來自于經(jīng)濟(jì)體系之外，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中隨機(jī)性、偶然性的變化或不可預(yù)測(cè)的趨勢(shì)，外在不確定性導(dǎo)致的信貸風(fēng)險(xiǎn)等金融風(fēng)險(xiǎn)又稱之為“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可能通過投資分散化等方式來化解，而只能通過某些措施來轉(zhuǎn)嫁或規(guī)避。 內(nèi)在不確定性來源于經(jīng)濟(jì)體系之內(nèi)，它是由行為人主觀決策及

12、獲取信息的不充分性等原因造成的，帶有明顯的個(gè)性特征。內(nèi)在不確定性可以通過設(shè)定合理的規(guī)則，如企業(yè)的信息披露制度和市場(chǎng)交易規(guī)則等方式來降低其產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。所以，內(nèi)在不確定性產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)又稱之為“非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。,三、古典信用風(fēng)險(xiǎn)管理的方法,（一）古典信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法 1.專家制度法 專家制度是一種最古老的信貸風(fēng)險(xiǎn)分析方法，它是商業(yè)銀行在長(zhǎng)期的信貸活動(dòng)中所形成的一種行之有效的信貸風(fēng)險(xiǎn)分析和管理制度。這種方法的最大特征就是：銀行信貸的決策權(quán)是由該機(jī)構(gòu)那些經(jīng)過長(zhǎng)期訓(xùn)練、具有豐富經(jīng)驗(yàn)的信貸員所掌握，并由他們做出是否貸款的決定。因此，在信貸決策過程中，信貸員的專業(yè)知識(shí)、主觀判斷以及某些要考慮的關(guān)鍵要素權(quán)重均為最

13、重要的決定因素。,專家制度的主要內(nèi)容,在專家制度下，由于各商業(yè)銀行自身?xiàng)l件不同，因而在對(duì)貸款申請(qǐng)人進(jìn)行信貸分析所涉及的內(nèi)容上也不盡相同。但是絕大多數(shù)銀行都將重點(diǎn)集中在借款人的“5C”上，也有些銀行將信貸分析的內(nèi)容歸納為“5W”或“5P”?！?W”系指借款人（Who）、借款用途（Why）、還款期限（When）、擔(dān)保物（What）、如何還款（How）；“5P”系指?jìng)€(gè)人因素（personal）、目的因素（purpose）、償還因素（payment）、保障因素（protection）、前景因素（perspective）。,專家制度存在的缺陷與不足,首先，要維持這樣的專家制度需要相當(dāng)數(shù)量的專門信用分析人

14、員。 其次，專家制度實(shí)施的效果很不穩(wěn)定。 第三，專家制度與銀行在經(jīng)營管理中的官僚主義方式緊密相聯(lián)，大大降低了銀行應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力，影響了銀行未來的發(fā)展。 第四，專家制度加劇了銀行在貸款組合方面過度集中的問題，使銀行面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)。 第五，專家制度在對(duì)借款人進(jìn)行信用分析時(shí)，難以確定共同要遵循的標(biāo)準(zhǔn)，造成信用評(píng)估的主觀性、隨意性和不一致性。,2.Z評(píng)分模型和ZETA評(píng)分模型,（1）Z評(píng)分模型 Z評(píng)分模型（Z-score model）是美國紐約大學(xué)斯特商學(xué)院教授愛德華阿爾特曼（Edward I.Altman）在1968年提出的。1977年他又對(duì)該模型進(jìn)行了修正和擴(kuò)展，建立了第二代模型ZETA模型

15、（ZETA credit risk model）。 阿爾特曼的Z評(píng)分模型是一種多變量的分辨模型，他是根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)中的辨別分析技術(shù)，對(duì)銀行過去的貸款案例進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，選擇一部分最能夠反映借款人的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)貸款質(zhì)量影響最大、最具預(yù)測(cè)或分析價(jià)值的比率，設(shè)計(jì)出一個(gè)能最大程度地區(qū)分貸款風(fēng)險(xiǎn)度的數(shù)學(xué)模型（也稱之為判斷函數(shù)），對(duì)貸款申請(qǐng)人進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)及資信評(píng)估。,阿爾特曼確立的分辨函數(shù)為：,Z=0.012（X1）+0.014（X2）+0.033（X3）+0.006（X4）+0.999（X5） 阿爾特曼經(jīng)過統(tǒng)計(jì)分析和計(jì)算最后確定了借款人違約的臨界值Z0=2.675，如果Z2.675，借款人被劃入違約組；反之

16、，如果Z2.675，則借款人被劃為非違約組。當(dāng)1.81Z2.99，阿爾特曼發(fā)現(xiàn)此時(shí)的判斷失誤較大，稱該重疊區(qū)域?yàn)椤拔粗獏^(qū)”（Zone of Ignorance）或稱“灰色區(qū)域”(gray area)。,（2）第二代Z評(píng)分模型ZETA信用風(fēng)險(xiǎn)模型,1977年，阿爾特曼（Altman）、赫爾德門（Haldeman）和納內(nèi)亞南（Narayanan）對(duì)原始的Z評(píng)分模型進(jìn)行了重大修正和提升，推出了第二代信用評(píng)分模型ZETA信貸風(fēng)險(xiǎn)模型（ZETA Credit Risk Model）。新模型的變量由原始模型的五個(gè)增加到了7個(gè)，它的適應(yīng)范圍更寬了，對(duì)不良借款人的辨認(rèn)精度也大大提高了。我們可以將ZETA模型寫

17、成下列式子,其中模型中的a、b、c、d、e、f、g，分別是ZETA模型中七變量各自的系數(shù)。 ZETA=aX1+bX2+cX3+dX4+eX5+fX6+gX7,（3）Z評(píng)分模型和ZETA險(xiǎn)模型的缺陷,首先，兩個(gè)模型都依賴于財(cái)務(wù)報(bào)表的帳面數(shù)據(jù)，而忽視日益重要的各項(xiàng)資本市場(chǎng)指標(biāo)，這就必然削弱模型預(yù)測(cè)結(jié)果的可靠性和及時(shí)性； 其次，由于模型缺乏對(duì)違約和違約風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)認(rèn)識(shí)，理論基礎(chǔ)比較薄弱，從而難以令人信服； 再次，兩個(gè)模型都假設(shè)在解釋變量中存在著線性關(guān)系，而現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是非線性的，因而也削弱了預(yù)測(cè)結(jié)果的準(zhǔn)確程度，使得違約模型不能精確地描述經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)； 最后，兩個(gè)模型都無法計(jì)量企業(yè)的表外信貸風(fēng)險(xiǎn)，另外對(duì)某

18、些特定行業(yè)的企業(yè)如公用企業(yè)、財(cái)務(wù)公司、新公司以及資源企業(yè)也不適用，因而它們的使用范圍受到較大限制。,四、現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理模型,（一）受險(xiǎn)價(jià)值（VAR）方法 受險(xiǎn)價(jià)值模型就是為了度量一項(xiàng)給定的資產(chǎn)或負(fù)債在一定時(shí)間里和在一定的置信度下(如95%、97.5%、99%等)其價(jià)值最大的損失額。 由此可見，計(jì)算可交易金融資產(chǎn)受險(xiǎn)價(jià)值的關(guān)鍵輸入變量是該項(xiàng)金融資產(chǎn)的市值(P)和它的市值變動(dòng)率或標(biāo)準(zhǔn)差()；在給定的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)段和所要求的置信水平下(如99%)，一項(xiàng)金融資產(chǎn)的受險(xiǎn)價(jià)值(VaR)便可以直接計(jì)算出來。,VaR的特點(diǎn),VaR的優(yōu)點(diǎn)：（1）可以測(cè)量不同市場(chǎng)因子、不同金融工具構(gòu)成的復(fù)雜證券組合和不同業(yè)務(wù)部門的總體風(fēng)險(xiǎn)大??；（2）有利于