美的公司20092011年財務(wù)分析

1、2009年-2011年財務(wù)分析 一、美的公司簡介一、美的公司簡介 二、財務(wù)分析二、財務(wù)分析 根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表， 進行以下幾方面的分析進行以下幾方面的分析 ： 1 1、企業(yè)盈利能力分析、企業(yè)盈利能力分析 2 2、企業(yè)營運能力分析、企業(yè)營運能力分析 3 3、企業(yè)償債能力分析、企業(yè)償債能力分析 三、綜合分析及總結(jié)三、綜合分析及總結(jié) 一、美的公司簡介一、美的公司簡介美的集團是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團，于2013年9月18日在深交所上市，旗下?lián)碛行√禊Z、威靈控股兩家子上市公司。2012年，美的集團整體實現(xiàn)銷售收入達(dá)1027

2、億元，其中外銷銷售收入達(dá)72億美元。2013年“中國最有價值品牌”評價中，美的品牌價值達(dá)到653.36億元，名列全國最有價值品牌第5位。美的集團主要產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、冰箱、洗衣機、飲水機、電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、微波爐、烤箱、風(fēng)扇、取暖器、空氣清新機、洗碗機、消毒柜、抽油煙機、熱水器、吸塵器、豆?jié){機、電水壺、酒柜、電吹風(fēng)機、熱水器等家電產(chǎn)品和空調(diào)壓縮機、冰箱壓縮機、電機、磁控管、變壓器等家電配件產(chǎn)品，擁有中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈、洗衣機產(chǎn)業(yè)鏈、冰箱產(chǎn)業(yè)鏈和洗碗機產(chǎn)業(yè)鏈，擁有中國最大最完整的小家電產(chǎn)品群和廚房家電產(chǎn)品群，年產(chǎn)各類家電產(chǎn)品超過2億臺。二、財務(wù)

3、分析二、財務(wù)分析 1、企業(yè)盈利能力分析： 資本經(jīng)營盈利能力分析 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 商品經(jīng)營盈利能力分析 上市公司盈利能力分析 （1）資本經(jīng)營盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力，是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營而取得利潤的能力。主要對凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進行分析與評價，影響的指標(biāo)主要有總資產(chǎn)報酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅稅率等。資本經(jīng)營能力因素分析表資本經(jīng)營能力因素分析表單位：千元單位：千元項目項目20092009年年20102010年年20112011年年平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)27520606.9527520606.9536855832.49536855832.49550802098.245

4、50802098.245平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)10010189.72510010189.72514555285.56514555285.56520770422.89520770422.895負(fù)債負(fù)債18929753.1818929753.1825671340.6825671340.6834392010.0234392010.02負(fù)債負(fù)債/ /平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)1.891.891.761.761.661.66利息支出利息支出222445.77222445.77464055.87464055.871051478.281051478.28負(fù)債利息率負(fù)債利息率1.181.181.811.813.063

5、.06利潤總額利潤總額2752828.842752828.844963170.784963170.785560518.765560518.76息稅前利潤息稅前利潤2975274.612975274.615427226.655427226.656611997.046611997.04凈利潤凈利潤2513866.252513866.254043238.624043238.624540959.874540959.87所得稅率所得稅率13.46%13.46%25.86%25.86%26.03%26.03%總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率10.81%10.81%14.73%14.73%13.02%13.02%凈

6、資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率25.11%25.11%27.78%27.78%21.86%21.86%下面是根據(jù)美的公司2009年-2011年合并資產(chǎn)負(fù)債表和合并利潤表的資料及其附表和會計注釋資料為基礎(chǔ)，進行整理后得出有關(guān)分析信息，見下表。凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報酬率+(總資產(chǎn)報酬率負(fù)債利息率)*負(fù)債/凈資產(chǎn)*（1-所得稅稅率）根據(jù)上表資料對美的公司的資本經(jīng)營盈利能力進行分析如下：2009年與2010年的比較分析對象：27.78%-25.11%=2.67%連環(huán)替代分析：2009年：10.81%+（10.81%-1.18%）*1.89*（1-13.46%）=25.11%第一次替代（總資產(chǎn)報酬率）：14.7

7、3%+（14.73%-1.18%）*1.89*（1-13.46%)=34.91%第二次替代（負(fù)債利息率）：14.73%+（14.73%-1.81%）*1.89*（1-13.46%）=33.88%第三次替代（杠桿比率）：14.73%+（14.73%-1.81%）*1.76*（1-13.46%）=32.43%2010年：14.73%+（14.73%-1.81%）*1.76*（1-25.86%）=27.78%總資產(chǎn)報酬率變動的影響為：34.91%-25.11%=9.8%利息率變動的影響為：33.88%-34.91%= -1.03%資本結(jié)構(gòu)變動的影響為：32.43%-33.88%= -1.45%稅率變

8、動的影響為：27.78%-32.43%= -4.65%可見，美的公司2010年凈資產(chǎn)收益率比2009年凈資產(chǎn)收益率提高了2.67%，主要是由于總資產(chǎn)報酬率提高引起的，總資產(chǎn)報酬率的貢獻(xiàn)為9.8%；其次企業(yè)負(fù)債籌資成本上升對凈資產(chǎn)收益率帶來的是負(fù)面影響，它使得凈資產(chǎn)收益率降低了1.03%；負(fù)債與凈資產(chǎn)比率的下降也發(fā)揮了一定的財務(wù)杠桿作用，使得凈資產(chǎn)收益率下降了1.45%；所得稅率的升高使得凈資產(chǎn)收益率下降了4.65%。2010年與2011年的比較分析對象：21.86%-27.78%= -5.92%連環(huán)替代分析：2010年：14.73%+（14.73%-1.81%）*1.76*（1-25.86%）

9、=27.78%第一次替代（總資產(chǎn)報酬率）：13.02%+（13.02%-1.81%）*1.76*（1-25.86%）=24.28%第二次替代（負(fù)債利息率）：13.02%+（13.02%-3.06%）*1.76*（1-25.86%）=22.65%第三次替代（杠桿比率）：13.02%+（13.02%-3.06%）*1.66*（1-25.86%）=21.91%2011年：13.02%+（13.02%-3.06%）*1.66*（1-26.03%）=21.86%總資產(chǎn)報酬率變動的影響為：24.28%-27.78%= -3.5%利息率變動的影響為：22.65%-24.28%= -1.63%資本結(jié)構(gòu)變動的影

10、響為：21.91%-22.65%= -0.74%稅率變動的影響為：21.86%-21.91%= -0.05%可見，美的公司2011年凈資產(chǎn)收益率比2010年凈資產(chǎn)收益率降低了5.92%，主要是由于總資產(chǎn)報酬率下降引起的，總資產(chǎn)報酬降低了3.5%；其次企業(yè)負(fù)債籌資成本、負(fù)債與凈資產(chǎn)比率、所得稅率等的下降都對凈資產(chǎn)收益率帶來了負(fù)面的影響，都使得凈資產(chǎn)收益率降低。凈資產(chǎn)收益率比較從圖表我們可以看出，09-10年因為家電政策的原因，家電行業(yè)增加銷售規(guī)模，銷售速度很快，營業(yè)收入增加，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高；10-11年因為經(jīng)營規(guī)模的擴大，但行業(yè)政策的逐步退出，企業(yè)積壓存貨，固定資產(chǎn)增加，但管理能力跟不上，總資

11、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，息稅前利潤率上升，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降。 （2）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營能力是指企業(yè)運營資產(chǎn)而產(chǎn)生利潤的能力。資產(chǎn)經(jīng)營能力分析主要是對總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)進行分析和評價，進一步探討對總資產(chǎn)報酬率產(chǎn)生影響的指標(biāo)，主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表單位：千元單位：千元項目項目20092009年年20102010年年20112011年年營業(yè)收入營業(yè)收入47278248.2647278248.2674558886.1274558886.1293108058.2693108058.26利潤總額利潤總額2752828.842752828.844

12、963170.784963170.785560518.765560518.76利息支出利息支出222445.77222445.77464055.87464055.871051478.281051478.28息稅前利潤息稅前利潤2975274.612975274.615427226.655427226.656611997.046611997.04平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)27520606.9527520606.9536855832.49536855832.49550802098.24550802098.245總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.72%1.72%2.02%2.02%1.83%1.83%銷售息稅前

13、利潤率銷售息稅前利潤率6.29%6.29%7.28%7.28%7.1%7.1%總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率10.82%10.82%14.71%14.71%12.99%12.99%影響資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析影響資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析根據(jù)上述資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)報酬率的影響。2009年與2010年的比較分析對象：14.71%-10.82%=3.89%因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響：（2.02%-1.72%）*6.29 %=1.887%銷售息稅前利潤率的影響：（7.28%-6.29%）*2.02%=1.9998%分析結(jié)果表明，美的公司2010年全部資產(chǎn)報酬率比

14、2009年提高了3.89%，是由于銷售息稅前利潤率提高的影響，它使得總資產(chǎn)報酬率提高了1.9998%。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高也使得總資產(chǎn)報酬率增加了1.887%。2010年與2011年的比較分析對象：12.99%-14.71%=-1.72%因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響：（1.83%-2.02%）*7.28%= -1.3832%銷售息稅前利潤率的影響：（7.1%-7.28%）*1.83%= -0.3294%分析結(jié)果表明，美的公司2011年全部資產(chǎn)報酬率比上年降低了了1.72%，是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低影響，它使得總資產(chǎn)報酬率降低了1.3832%。而銷售息稅前利潤率降低也使總資產(chǎn)報酬率降低了0.3

15、249%.由此可見，要提高企業(yè)總資產(chǎn)報酬率，增強企業(yè)的盈利能力，需要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。 （3）商品經(jīng)營盈利能力分析商品經(jīng)營是相對資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營而言的。商品經(jīng)營盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問題，只研究利潤與收入或成本之間的比率關(guān)系。商品經(jīng)營盈利能力分析，即利用利潤表資料進行利潤率分析，包括收入利潤率分析和成本利潤率分析兩方面內(nèi)容。企業(yè)收入利潤率分析表企業(yè)收入利潤率分析表項目項目20092009年年20102010年年20112011年年營業(yè)收入營業(yè)收入47278248.2647278248.2674558886.1274558886.1293108058

16、.2693108058.26營業(yè)成本營業(yè)成本36975215.8436975215.8462114202.0562114202.0575618779.2475618779.24營業(yè)利潤營業(yè)利潤2519748.592519748.592556717.792556717.795022596.075022596.07利潤總額利潤總額2752828.842752828.844963170.784963170.785560518.765560518.76凈利潤凈利潤2513866.252513866.254023238.624023238.624540959.874540959.87利息支出利息支出22

17、2445.77222445.77464055.87464055.871051478.281051478.28總收入總收入47706795.5747706795.5777263495.0177263495.0194506712.9994506712.99營業(yè)收入利潤率營業(yè)收入利潤率% %5.335.333.433.435.395.39營業(yè)收入毛利率營業(yè)收入毛利率% %21.7921.7916.6916.6918.7818.78總收入利潤率總收入利潤率% %5.775.776.426.425.885.88銷售凈利潤率銷售凈利潤率% %5.325.325.425.424.884.88銷售息稅前利潤率

18、銷售息稅前利潤率% %6.296.297.287.287.107.10收入利潤率分析收入利潤率分析從上表可以看出，美的企業(yè)2010年比2009年的營業(yè)收入利潤率、營業(yè)收入毛利率有所降低，分別是-1.9%和-5.1%說明該企業(yè)在10年收入增加的同時，費用支出也增大。總收入利潤率、銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率都有小幅度的提高，這表明，美的公司盈利能力比較穩(wěn)定，且穩(wěn)定發(fā)展中略有增長。根據(jù)10-11的數(shù)據(jù)顯示，11年的營業(yè)收入利潤率和營業(yè)收入毛利率分別為1.96%和2.09%，說明企業(yè)今年的成本得到有效控制，盈利能力增加，而總收入利潤率和銷售凈利潤、息稅前利潤率卻有所降低，但降低幅度不大。11年的比

19、率下降說明企業(yè)應(yīng)分析差異原因，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。銷售毛利率的比較09-10年因為家電政策的原因,企業(yè)擴大銷售規(guī)模，實行薄利多銷政策，在實現(xiàn)營業(yè)收入的同時，加大投資研發(fā)導(dǎo)致成本費用的增加，總成本費用接近營業(yè)收入的增加，導(dǎo)致10年銷售毛利率降低。11年雖然比10年有所提高，但10、11年總體均低于09年銷售毛利率，這是因為10年擴大經(jīng)營規(guī)模，導(dǎo)致存貨積壓，成本費用大，說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有待改善。成本利潤率分析成本利潤率分析項目項目20092009年年20102010年年20112011年年營業(yè)成本利潤率營業(yè)成本利潤率% %6.816.814.124.126.646

20、.64營業(yè)費用利潤率營業(yè)費用利潤率% %5.625.623.543.545.655.65全部成本費用總利潤率全部成本費用總利潤率% %6.126.126.856.856.256.25全部成本費用凈利潤率全部成本費用凈利潤率% %5.595.595.585.585.1035.103成本利潤率分析成本利潤率分析從上表可以看出美的企業(yè)2010年與2009年相比，營業(yè)成本利潤率和營業(yè)費用利潤率和全部成本費用凈利潤率都有所下降，分別為-2.06%、-2.08% 和 -0.01%，但全部成本費用總利潤率有所上升；10年11年相比除了全部成本費用和全部成本凈利潤率有所下降分別為-0.6%和-0.477%，其

21、余都有所增長，且增長幅度較大分別為2.52%和2.11%。這說明企業(yè)盈利能力在穩(wěn)步發(fā)展中略有增長。 （4）上市公司盈利能力分析項目項目20092009年年20102010年年20112011年年基本每股收益基本每股收益0.970.971 11.111.11稀釋每股收益稀釋每股收益0.970.971 11.111.11上司公司盈利能力分析主要是對每股收益指標(biāo)，普通股權(quán)益報酬率指標(biāo)等進行分析美的公司每股收益分析表美的公司每股收益分析表由表數(shù)據(jù)可知，美的公司2009年到2011年的每股基本收益和稀釋每股收益均有所提高，2010年增加了0.03，2011年增加了0.11，這些都表明美的公司這三年的盈利

22、能力比較好。二、財務(wù)分析二、財務(wù)分析 2、企業(yè)營運能力分析： 總資產(chǎn)營運能力分析 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 固定資產(chǎn)利用效果分析企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。營運資產(chǎn)的效率通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營運資產(chǎn)的效益是通過資產(chǎn)的投入與其產(chǎn)出相比較來體現(xiàn)。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析項目項目200920102011營業(yè)收入營業(yè)收入47278248.2674558886.1293108058.26總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額27520606.9536855832.550802098.25流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額17459374.6124574389.0734000670.64總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周

23、轉(zhuǎn)率1.712.021.83流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.713.032.74流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率0.630.6720.669：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總周轉(zhuǎn)額（營業(yè)收入）/平均總資產(chǎn) =流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重美的在2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有較大提高，說明美的公司加強了對資產(chǎn)的管理，提高流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率，使資產(chǎn)流動性增強，促進總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快。但是美的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2010年開始有所下降，但依然比同等家電行業(yè)格力電器都要高。說明美的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀態(tài)良好，周轉(zhuǎn)速度較快。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析 營業(yè)成本營業(yè)成本營業(yè)收入營業(yè)收入流動資產(chǎn)平均余流動資產(chǎn)平均余額額流動資產(chǎn)墊

24、流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率支周轉(zhuǎn)率成本收入率成本收入率（營業(yè)收入（營業(yè)收入/營業(yè)成本）營業(yè)成本）流動資產(chǎn)周流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率200936975215.8447278248.2617459374.612.1177861.2786472.71201062114202.0574558886.1224574389.072.5275991.2003523.03201175618779.2493108058.2634000670.642.2240381.2312822.74流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額 =流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率*成本收入率美的公司的流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)占的比率大 ，導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)

25、周轉(zhuǎn)率的變化趨勢一致。應(yīng)該是美的公司加強了流動資產(chǎn)管理，使得流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高。2010年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2009年提高了0.32，但2011年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比上年下降了0.296，卻仍高于格力企業(yè)。說明美的企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較同等家電行業(yè)水品高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析 營業(yè)收入營業(yè)收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率200947278248.267704461.4056.14201074558886.129214236.48.09201193108058.2610690177.088.71應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額美的公司應(yīng)收

26、賬款周轉(zhuǎn)率美的公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖逐年上升，但相對于格雖逐年上升，但相對于格力公司有較大差距。建議力公司有較大差距。建議美的應(yīng)該加大應(yīng)收賬款的美的應(yīng)該加大應(yīng)收賬款的管理力度，提高應(yīng)收賬款管理力度，提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，節(jié)約營運資的周轉(zhuǎn)速度，節(jié)約營運資金，減少企業(yè)的壞賬損失金，減少企業(yè)的壞賬損失和收賬費用。和收賬費用。存貨周轉(zhuǎn)率的分析 營業(yè)成本營業(yè)成本存貨平均余額存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率200936975215.845482521.996.74201062114202.058131878.0957.64201175618779.2411399843.956.63存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=

27、營業(yè)成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)存貨規(guī)模是否合適、周轉(zhuǎn)速度如何的。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高說明存貨流動性較好，存貨管理也有效率，銷售形勢也好。2010的存貨周轉(zhuǎn)率較高，說明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率較高，說明企業(yè)的存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入時間短，存的存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入時間短，存貨周轉(zhuǎn)速度比較快，銷售工作較好貨周轉(zhuǎn)速度比較快，銷售工作較好，存貨管理有效。，存貨管理有效。2011年存貨周轉(zhuǎn)年存貨周轉(zhuǎn)率下降幅度較大，是因為家電補貼率下降幅度較大，是因為家電補貼政策的取消，導(dǎo)致銷售下降，庫存政策的取消，導(dǎo)致銷售下降，庫存增加。但總體上美的的存貨周轉(zhuǎn)率增加。但總體上美的的存貨周轉(zhuǎn)率還是比格

28、力電器要高，說明美的企還是比格力電器要高，說明美的企業(yè)存貨管理是有效的。業(yè)存貨管理是有效的。營運能力分析財務(wù)指標(biāo)營運能力分析財務(wù)指標(biāo)項目項目2011年年2010年年2009年年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.832.021.72流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率2.713.032.74應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率8.718.096.14存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率6.637.646.74二、財務(wù)分析二、財務(wù)分析 3、企業(yè)償債能力分析： 企業(yè)償債短期能力分析 企業(yè)償債長期能力分析流動比率的計算和分析: 流動比率流動比率(銀行家比率銀行家比率)=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動負(fù)債一般認(rèn)為,該指標(biāo)應(yīng)達(dá)到2以上.該指標(biāo)

29、越高，表示企業(yè)的償付能力越強，企業(yè)所面臨的短期流動風(fēng)險減小，債權(quán)人安全程度越高，美的這三年的流動比率都小于2,企業(yè)償債能力較弱. 流動比率年份 期初期末20090.861.1220101.121.1120111.111.21 速動比率年份期初期末20090.490.7720100.770.6020110.600.78速動比率的計算與分析速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率的一般標(biāo)準(zhǔn)是1以上.但是美的這三年的速動比率都小于1,說明短期償債能力較弱,由于存貨等原因,其實用速動比率比用流動比率來評價企業(yè)短期償債能力更加準(zhǔn)確. 現(xiàn)金比率年份 期初期末200914.30%20.59%201020.59%

30、23.63%201123.63%34.19%現(xiàn)金比率的計算與分析現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=(貨幣資金貨幣資金+有價證券有價證券)/流動負(fù)債流動負(fù)債100%100%一般認(rèn)為這個比率應(yīng)該在20%左右,2009年和2010年的現(xiàn)金比率都在百分之二十左右,企業(yè)的直接償債能力不存在問題,雖然2011年的現(xiàn)金比率高達(dá)34.19%,但是還不算過高,過高表明企業(yè)通過負(fù)債所籌集的資金沒有充分利用. 營運資本年份期初期末2009-2228594.62272555.5320102272555.532828680.8820112828680.887052177.41營運資本的計算與分析營運資本營運資本=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-流動

31、負(fù)債流動負(fù)債一般認(rèn)為該指標(biāo)越高,說明短期償債能力越強.這三年的營運資本呈現(xiàn)上升趨勢,說明企業(yè)的償債能力越來越強,提供現(xiàn)金的能力加強,償還債務(wù)能力加強,維護正常經(jīng)營活動能力加強.年份現(xiàn)金流量比率20090.1220100.2520110.10現(xiàn)金流量比率的計算與分析現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/平均流動負(fù)債平均流動負(fù)債該指標(biāo)大于等于1時,表示企業(yè)有足夠的能力以生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金償還短期債務(wù).反之,則相反.美的這三年的現(xiàn)金比率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1,說明美的依靠生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足不了償債的需要,公司必須以其他方式取得現(xiàn)金,才能保證債務(wù)的及時清償.一、資產(chǎn)規(guī)模

32、對長期償債能力分析一、資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)100%年末（年末（%）年初（年初（%）2009200959.8059.8068.8168.812010201061.0461.0459.8059.802011201157.7557.7561.0461.04指標(biāo)超過指標(biāo)超過100%，說明企業(yè)資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)警戒線。美的公司美的公司20092011年的資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)較大，說明該公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，年的資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)較大，說明該公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，長期償債能力風(fēng)險有點大。長期償債能力風(fēng)險有點大。2、股東權(quán)益比率年末（年末（%）年初（年初（%）20092009

33、年年40.240.231.1931.1920102010年年38.9638.9640.240.220112011年年42.2542.2538.9638.96股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn)100% 2009年和年和2010年年股東權(quán)益比率下降，股東權(quán)益比率下降，說明公司負(fù)債率增說明公司負(fù)債率增加，長期償債能力加，長期償債能力降低，債權(quán)人權(quán)益降低，債權(quán)人權(quán)益保障程度降低，風(fēng)保障程度降低，風(fēng)險較高。而險較高。而2011年末股東權(quán)益比率年末股東權(quán)益比率有了較大的增幅，有了較大的增幅，主要原因是股東權(quán)主要原因是股東權(quán)益的增長。益的增長。3、產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負(fù)債率）年末（%）年初（%）2009年148.7

34、2220.72010年156.7148.722011年136.7156.7產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益100%美的公司的產(chǎn)權(quán)比率偏高，說明在美的公司的產(chǎn)權(quán)比率偏高，說明在20092011年該公司舉債經(jīng)營程年該公司舉債經(jīng)營程度偏高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱，財務(wù)結(jié)構(gòu)不很穩(wěn)定。度偏高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱，財務(wù)結(jié)構(gòu)不很穩(wěn)定。2、已獲利息倍數(shù)分析項目項目20092009年年20102010年年20112011年年利潤總額利潤總額2752828.842752828.844963170.784963170.785560518.765560518.76利息支出利息支出222445.7722

35、2445.77464055.87464055.871051478.281051478.28息稅前利潤息稅前利潤2975274.612975274.615427226.655427226.656611997.046611997.04已獲利息倍已獲利息倍數(shù)數(shù)13.3813.3811.7011.706.296.29已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+利息支出）/利息支出美的公司在美的公司在20092011年，已獲年，已獲利息倍數(shù)逐年下降，盡管利潤總利息倍數(shù)逐年下降，盡管利潤總額在上升，但利息支出也在大幅額在上升，但利息支出也在大幅度的提高，所以導(dǎo)致該公司長期度的提高，所以導(dǎo)致該公司長期償債能力在下降。特別在償債能力在下降。特別在2011年，年，美的公司短期借款相對于美