某大型酒廠財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)

1、貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是信息分析在會(huì)計(jì)信息領(lǐng)域的運(yùn)用。財(cái)務(wù)報(bào)表分析產(chǎn)生是為了提供企業(yè)債權(quán)人償債能力的信息，為了適應(yīng)企業(yè)外部投資者的需要、企業(yè)盈利能力和整體財(cái)務(wù)狀況的信息。本文選取貴州茅臺(tái)2014年-2016年的財(cái)務(wù)報(bào)表，并逐次對(duì)貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，根據(jù)財(cái)務(wù)分析結(jié)果，指出該公司存在的一些問(wèn)題并提出相應(yīng)的建議，供投資者作出正確的決策。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表；營(yíng)運(yùn)能力；財(cái)務(wù)杠桿Analysis on the Financial statements of Moutai, GuizhouAbstract:Financial statement analysis

2、is the application of information analysis in the field of accounting information. The purpose of financial statement analysis is to provide the creditors of the enterprise with the information about the enterprise's solvency, and then to meet the needs of the external investors of the enterpris

3、e to provide the information about the enterprise's profitability and the overall financial situation. This paper selects the financial statements of Guizhou Moutai in recent years, and analyzes the balance sheet, profit statement and cash flow statement of Guizhou Maotai one by one. According t

4、o the financial analysis, it points out some problems existing in the company and puts forward some corresponding suggestions. For investors to make the right decisions.Key words :financial statements ;operational capacity ;financial leverage1目 錄1引言82貴州茅臺(tái)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析8 2.1資產(chǎn)負(fù)債表分析92.2利潤(rùn)表分析102.3現(xiàn)金流量表分析113財(cái)務(wù)

5、報(bào)表的狀況分析123.1營(yíng)運(yùn)能力分析123.2償債能力分析123.3盈利能力分析133.4成長(zhǎng)能力分析134貴州茅臺(tái)存在的問(wèn)題及對(duì)策建議134.1存在的問(wèn)題134.1.1償債負(fù)擔(dān)重134.1.2剩余資金利用程度低134.1.3缺乏融資能力134.1.4成本費(fèi)用控制不當(dāng)134.2對(duì)策建議144.2.1調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)144.2.2加強(qiáng)剩余資金利用程度144.2.3在確保償債能力基礎(chǔ)上加大吸收外部融資144.2.4降低銷售成本費(fèi)用145結(jié)語(yǔ)1571引言 當(dāng)前，各行業(yè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越強(qiáng)，企業(yè)在逐步完善自身的財(cái)務(wù)制度，提升自身的經(jīng)營(yíng)能力。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況如何，直接關(guān)系著企業(yè)的未來(lái)發(fā)展，因此，企業(yè)越來(lái)

6、越重視對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析。對(duì)于運(yùn)營(yíng)商而言，財(cái)務(wù)分析旨在改善財(cái)務(wù)決策，業(yè)務(wù)狀況并改善業(yè)務(wù)表現(xiàn)。對(duì)企業(yè)主管部門來(lái)說(shuō)，要了解企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)指標(biāo)，稅收和員工收入情況，需要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。因此，不同的決策者有不同的重點(diǎn)和優(yōu)先事項(xiàng)。為了滿足不同決策者的需求，采用不同的方法分析財(cái)務(wù)報(bào)表。對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的研究不僅能夠使財(cái)務(wù)報(bào)表分析系統(tǒng)更加完整，而且能夠更廣泛地滿足不同利益相關(guān)方對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的需求，對(duì)指導(dǎo)社會(huì)合理流動(dòng)具有重要的理論和實(shí)踐意義資源和改善社會(huì)福利。2貴州茅臺(tái)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析與評(píng)價(jià)貴州茅臺(tái)酒股份有限公司成立于1984年，公司主營(yíng)茅臺(tái)酒系列的生產(chǎn)和銷售，貴州茅臺(tái)在近些年的發(fā)展當(dāng)中不斷創(chuàng)新，一方面，其為廣大消費(fèi)

7、者提供了大量的產(chǎn)品，同時(shí)，其也強(qiáng)化了企業(yè)自身的不斷的發(fā)展。如今貴州茅臺(tái)已經(jīng)逐步發(fā)展成為一個(gè)中大型企業(yè)，企業(yè)業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，其從白酒的經(jīng)營(yíng)逐步的拓展到了周邊的飲料、包裝、食品等諸多行業(yè)。如今貴州茅臺(tái)的發(fā)展對(duì)于整個(gè)白酒行業(yè)具有重要的意義，也對(duì)貴州當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的作用，特別是貴州茅臺(tái)注重防偽技術(shù)的開(kāi)發(fā)，積極投入大量的研發(fā)費(fèi)用用于新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，有利于貴州茅臺(tái)酒股份有限公司進(jìn)一步發(fā)展。2.1資產(chǎn)負(fù)債表分析表1 貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表2014年-2016年（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2014-12-312015-12-312016-12-31貨幣資金170，131226，619266，522應(yīng)收票據(jù)173

8、，873172，204122，347應(yīng)收賬款75，37685，526116，019存貨150，331159，387176，576流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)577，781653，111693，587長(zhǎng)期股權(quán)投資3.5152，9501，421固定資產(chǎn)凈額124，389113，875122，376在建工程7，0715，2526，277非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)210，833199，106207，314資產(chǎn)總計(jì)788，614852，217900，901短期借款4，5466，64340，751應(yīng)付票據(jù)126，816152，009155，311應(yīng)付賬款146，229169，212168，112流動(dòng)負(fù)債合計(jì)431，975484，12

9、0503，227長(zhǎng)期借款13，1129521，895非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)58，49247，32553，837負(fù)債總計(jì).490，467531，444557，063未分配利潤(rùn)38，57460，87283，545所有者權(quán)益合計(jì)298，147320，773343，838負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)788，614852，217900，901通過(guò)對(duì)該表的分析可得出：公司剩余資金利用程度低從表格中可知該公司貨幣資金量在逐年增加，2015年比2014年增加56488萬(wàn)元，2016年與2015年基本持平。說(shuō)明了該公司的經(jīng)營(yíng)效益是比較好的。由于貴州茅臺(tái)的企業(yè)管理相對(duì)較為嚴(yán)格，同時(shí)前些年貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)狀況很好，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較大，企業(yè)

10、的資金較為寬松，使得企業(yè)的剩余資金較多。但是公司出于保守考慮，沒(méi)有把這些剩余資金再行投入，使得這部分剩余貨幣資金利用率較低，在某種意義上是一種資源的浪費(fèi)，影響了公司的總體盈利能力。公司可以合理控制長(zhǎng)期和短期借款從表中看出該公司的長(zhǎng)期借款在減少，2015年比2014年大幅度減少了12160萬(wàn)元，但短期借款在逐年增加，2015年比2014年增加了2097萬(wàn)元，2016年比2015年增加了34108萬(wàn)元。表2貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)百分比簡(jiǎn)表（2014年-2016年）項(xiàng)目2014-12-312015-12-312016-12-31貨幣資金21.57%26.59%29.58%應(yīng)收票據(jù)22.05%20.2

11、1%13.58%應(yīng)收賬款9.56%10.04%12.88%存貨19.06%18.70%19.60%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)73.27%76.64%76.99%長(zhǎng)期股權(quán)投資0.45%0.35%0，16%固定資產(chǎn)凈額15.77%13.36%13.58%在建工程0.90%0.62%0.70%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)26.73%23.36%23.01%資產(chǎn)總計(jì)100%100%100%短期借款0.58%0.78%4.52%應(yīng)付票據(jù)16.08%17.84%17.24%應(yīng)付賬款18.54%19.86%18.66%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)54.78%56.81%55.86%長(zhǎng)期借款1.66%0.11%0.21%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)7.42%5.55

12、%5.98%負(fù)債總計(jì).62.19%62.36%61.83%未分配利潤(rùn)4.89%7.14%9.27%所有者權(quán)益合計(jì)37.81%37.64%38.17%負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)100%100%100%通過(guò)對(duì)上表中的資產(chǎn)負(fù)債表的縱向分析可以看出，各項(xiàng)目在總資產(chǎn)、負(fù)債總額和所有者權(quán)益中所占的比例顯示出公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的合理性。 公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力逐年增強(qiáng)從表格中可知2014年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的73.27%，2015年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的76.64%，2016年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的76.99%。從中可看出該公司總資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)所占比例較高。公司償債壓力比較大表2中可看出公司的負(fù)債比例較高，2014、201

13、5、2016年流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的54.78%、56.81%、55.86%。說(shuō)明流動(dòng)負(fù)債比例較高，公司應(yīng)該控制負(fù)債的結(jié)構(gòu)。公司發(fā)生壞賬的可能性較大該公司2014年應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的9.56%，2015年應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的10.04%，2016年應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的12.88%。說(shuō)明應(yīng)收賬款所占比率較高，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策收緊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為緩慢，使得貴州茅臺(tái)企業(yè)的收帳較為困難，加大了收賬周期，給貴州茅臺(tái)企業(yè)帶來(lái)了巨大的資金風(fēng)險(xiǎn)。貴州茅臺(tái)一旦在企業(yè)收帳過(guò)程當(dāng)中，出現(xiàn)無(wú)法按期收賬的情況，發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)就好較高，使得企業(yè)的流動(dòng)性資產(chǎn)投資收益降低，不利于企業(yè)的發(fā)展。2.2利潤(rùn)表分析表3 貴州茅臺(tái)利潤(rùn)表簡(jiǎn)表20

14、14年-2016年（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2014-12-312015-12-312016-12-31營(yíng)業(yè)收入930，6881，053，8901，076，480營(yíng)業(yè)成本709，409799，476823，420營(yíng)業(yè)稅金及附加8，70510，3787，887銷售費(fèi)用171，268182，909177，015管理費(fèi)用34，79240，15946，826財(cái)務(wù)費(fèi)用-6，273-8，104-10，088營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10，10727，60629，518利潤(rùn)總額23，22630，61134，741凈利潤(rùn)16，11827，61428，041通過(guò)對(duì)利潤(rùn)表的層次分析反映了利潤(rùn)的變化，揭示了公司在利潤(rùn)形成過(guò)程中的管理績(jī)效和問(wèn)

15、題。公司屬于成長(zhǎng)型公司2015年的營(yíng)業(yè)收入比2014年增加123202萬(wàn)元，2016年的營(yíng)業(yè)收入比2015年增加22590萬(wàn)元，說(shuō)明了公司的經(jīng)營(yíng)效益在不斷提高。同時(shí)，2016年的營(yíng)業(yè)成本比2015年增加了23944萬(wàn)元。公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用表現(xiàn)為紅字，說(shuō)明該公司的利息收入在逐年增加。公司費(fèi)用規(guī)模控制得當(dāng)公司的費(fèi)用規(guī)模較高，但是在營(yíng)業(yè)收入增加的前提下增長(zhǎng)幅度較小，說(shuō)明公司的費(fèi)用控制效率較高，能提高公司的收益率。公司經(jīng)營(yíng)效益較好該公司2015年利潤(rùn)總額比2014年的利潤(rùn)總額增加了7385萬(wàn)元，2016年的利潤(rùn)總額比2015年的利潤(rùn)總額增加了4130萬(wàn)元。說(shuō)明該公司近三年利潤(rùn)總額逐步增加。表4 貴州茅臺(tái)利

16、潤(rùn)表垂直分析表（2014年-2016年）項(xiàng)目2014-12-312015-12-312016-12-31營(yíng)業(yè)收入100%100%100%營(yíng)業(yè)成本76.22%75.86%76.49%營(yíng)業(yè)稅金及附加0.94%0.98%0.73%銷售費(fèi)用18.40%17.36%16.44%管理費(fèi)用3.74%3.81%4.35%財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.67%-0.77%-0.94%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.09%2.62%2.74%利潤(rùn)總額2.50%2.90%3.23%凈利潤(rùn)1.73%2.62%2.60%從對(duì)該公司利潤(rùn)表垂直分析中得出：該公司2014年凈利潤(rùn)為1.73%，2015年凈利潤(rùn)為2.62%，2016年凈利潤(rùn)為2.60%。說(shuō)明了該公

17、司的銷售成本較高從而降低了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度。2014、2015、2016年?duì)I業(yè)成本分別占76.22%、75.86%、76.49%。說(shuō)明營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入比例最高，有必要嚴(yán)格控制。貴州茅臺(tái)銷售成本增加原因是多方面的，從其主營(yíng)業(yè)務(wù)方面考慮，其生產(chǎn)所用的原材料、人工費(fèi)用等諸多方面都有所增加。因此，從該方面入手，貴州茅臺(tái)應(yīng)該積極控制原材料采購(gòu)方面所產(chǎn)生的成本費(fèi)用，有效控制人工費(fèi)用，同時(shí)要對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行有效的培訓(xùn)，提升他們成本控制意識(shí)，讓他們獲取具體的成本控制方式，提升成本控制能力，確保企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。2.3現(xiàn)金流量表分析表5 貴州茅臺(tái)現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)表2014年-2016年（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2014-12

18、-312015-12-312016-12-31銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金651，449736，213783，523經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入合計(jì)694，123800，593804，129購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金469，631551，092588，237經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出合計(jì)652，167746，693787，582經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~41，95653，89916，546投資活動(dòng)現(xiàn)金流入合計(jì)4，38311，02916，538投資活動(dòng)現(xiàn)金流出合計(jì)17，2278，7539，161投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-12，8452，2677，377取得借款收到的現(xiàn)金45，95259，415175，483融資活動(dòng)現(xiàn)金流入合

19、計(jì)45，95259，415176，220償還債務(wù)支付的現(xiàn)金41，57459，122153，868融資活動(dòng)現(xiàn)金流出合計(jì)45，68663，819160，616融資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~265-4，40415，603根據(jù)表可5以得出貴州茅臺(tái)在2014年到2016年在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增減狀態(tài)。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2014年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為41956萬(wàn)元，2015年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為53899萬(wàn)元而2016年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為16546萬(wàn)元。所以可看出2014年和2015年都是比較高的。2016年由于銷售成本的增加使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出較多，導(dǎo)致現(xiàn)金流量?jī)纛~降

20、低。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2014年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-12845萬(wàn)元，說(shuō)明該公司的投資額正在增加。到2015年和2016年投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量在增加，也說(shuō)明該公司的投資在逐漸處于回收期，收益在逐漸提高。融資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2015年期間融資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4404萬(wàn)元。這表明該公司已進(jìn)入產(chǎn)品成熟期。2016年融資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為15603萬(wàn)元有了大幅度增加，說(shuō)明該公司的投資回報(bào)率是比較高的。3財(cái)務(wù)報(bào)表的指標(biāo)分析3.1營(yíng)運(yùn)能力分析對(duì)貴州茅臺(tái)的短期償債能力進(jìn)行評(píng)估主要選取三個(gè)財(cái)務(wù)比率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，具體數(shù)據(jù)整理如下表6營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)（2014年-201

21、6年）2014年2015年2016年1月-6月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10576.082639.792340.38存貨周轉(zhuǎn)率0.240.240.14總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.610.660.47貴州茅臺(tái)近年來(lái)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)的平均水平，但在2016年呈下降趨勢(shì)。近年來(lái)貴州茅臺(tái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)的平均水平，說(shuō)明應(yīng)收賬款的回收能力強(qiáng)，避免了資金占用，提高了利潤(rùn)的質(zhì)量。從表6中也可以看出，貴州茅臺(tái)近幾年的存貨周轉(zhuǎn)率較低。一方面因?yàn)樾袠I(yè)的特點(diǎn)，另一方面因?yàn)椤八芑瘎┦录焙腿屏畹挠绊憽＞C上所述，貴州茅臺(tái)的資本運(yùn)營(yíng)總體良好，但是庫(kù)存周轉(zhuǎn)不夠好，需要重視。3.2短期償債能力指標(biāo)分析對(duì)于短期償債能力選擇了速動(dòng)比率、

22、流動(dòng)比率、現(xiàn)金流量比率，具體數(shù)據(jù)整理如下：表7短期償債能力指標(biāo)（2014年-2016年）2014年2015年2016年1-6月速動(dòng)比率2.182.793.09流動(dòng)比率2.943.804.22現(xiàn)金流量比率1.932.322.333.2.1速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)快速資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，更能反映企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。從表中可看出2014年速動(dòng)比率為2.18，2015年速動(dòng)比率為2.79，2016年速動(dòng)比率為3.09，說(shuō)明速動(dòng)比率呈上升趨勢(shì)。三年的速動(dòng)比率均高于平均水平。速動(dòng)比率高于1說(shuō)明有足夠能力償還債務(wù)。3.2.2流動(dòng)比率從表7可知貴州茅臺(tái)2014年流動(dòng)比率為2.94，2015年流動(dòng)比率為2.

23、32，2016年流動(dòng)比率為4.22均可看出流動(dòng)比率高于2表明流動(dòng)比率長(zhǎng)期高于行業(yè)的平均可能是存貨積壓和滯銷所造成的3.2.3現(xiàn)金流量比率 從表中可知道貴州茅臺(tái)現(xiàn)金流量比率表現(xiàn)平穩(wěn)，近三年都保持在2左右表現(xiàn)了貴州茅臺(tái)的償債能力較穩(wěn)，但也說(shuō)明對(duì)現(xiàn)金的使用率較低3.3盈利和成長(zhǎng)性能力分析盈利能力是企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)獲利的能力。成長(zhǎng)性指標(biāo)包括總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈資產(chǎn)率等。通過(guò)這些指標(biāo)可以反映盈利能力變動(dòng)的原因使財(cái)務(wù)分析更加仔細(xì)，對(duì)財(cái)務(wù)分析判斷更有依據(jù)。表8增長(zhǎng)率環(huán)比分析計(jì)算表（2014年-2016年）2014年2015年2016年資本積累率24%25%20%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率23%19%31%銷售增長(zhǎng)率

24、17%2%3%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率16%1%0%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率14%2%1% 從表中可看出資本積累率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì)。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)速度較快且首次超越資本積累率。通過(guò)這一現(xiàn)象可重點(diǎn)關(guān)注負(fù)債比率是否變動(dòng)較大。4貴州茅臺(tái)存在的問(wèn)題及對(duì)策建議4.1存在的問(wèn)題從以上的分析中可以看出，貴州茅臺(tái)的盈利能力還是比較強(qiáng)的，凈利潤(rùn)也在逐年增加，說(shuō)明該公司的經(jīng)營(yíng)是相對(duì)穩(wěn)定的，但是在某些方面還是存在一些問(wèn)題。4.1.1償債負(fù)擔(dān)重表明了該公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模是比較大的，但是償債能力較弱，也說(shuō)明了該公司貴州茅臺(tái)2015年短期借款比2014年增加了2097萬(wàn)元，2016年比2015年增加了341

25、08萬(wàn)元。表明這三年的短期借款在增加，這三年的應(yīng)付賬款也是相對(duì)較高，沒(méi)有一個(gè)良好控制資產(chǎn)負(fù)債率的決策，這對(duì)公司以后的經(jīng)營(yíng)是不利的。貴州茅臺(tái)最主要的原因也是最為嚴(yán)重的問(wèn)題就是當(dāng)前貴州茅臺(tái)的應(yīng)收賬款不斷增加，應(yīng)收賬款收到周期不斷延長(zhǎng)。眾所周知，應(yīng)收賬款的收賬周期延長(zhǎng)會(huì)增加會(huì)壞帳的風(fēng)險(xiǎn)，給公司的資金帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，要嚴(yán)格控制應(yīng)收賬款額度，采取多種形式積極有效的避免壞賬的發(fā)生，確保企業(yè)的資金安全，才能有效確保企業(yè)的利潤(rùn)和總體盈利能力。4.1.2剩余資金利用程度低從上述分析可知，當(dāng)前貴州茅臺(tái)的資金流動(dòng)性較好，經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)情況優(yōu)良。但同時(shí)，其貨幣資金量很高，對(duì)于其整體的盈利性有較大的影響。這部分資金作

26、為限制性的資金，其利用程度較低不利于貴州茅臺(tái)的整體獲利情況，也說(shuō)明了該企業(yè)的資金利用能力不高。因此，應(yīng)該積極采取有效措施提升剩余資金的利用率，獲取更大的盈利能力。由于貴州茅臺(tái)市場(chǎng)銷售費(fèi)用與成本費(fèi)用不斷增加，而在此導(dǎo)致之下的貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)成本不斷增高，由此公司的利潤(rùn)率不斷的下降。企業(yè)盈利能力的下降，使得公司資產(chǎn)的收益率不高，在資金相對(duì)短缺的狀態(tài)下，利用率不高，就產(chǎn)生了各種資金的風(fēng)險(xiǎn)，加劇了貴州茅臺(tái)的利潤(rùn)問(wèn)題，必須引起企業(yè)相關(guān)部門的高度重視，采取有針對(duì)性的措施，積極通過(guò)強(qiáng)化與提升剩余資金利用率，解決問(wèn)題，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。 4.1.3缺乏融資能力從貴州茅臺(tái)的報(bào)表中可以看出，公司的運(yùn)轉(zhuǎn)資本大多是靠取

27、得借款收到的現(xiàn)金。與其他企業(yè)相比，貴州茅臺(tái)融資差距較大，融資發(fā)展水平不高。任何一個(gè)企業(yè)都是處在一定的環(huán)境下的，因此企業(yè)所處的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境如何直接影響企業(yè)的融資。貴州茅臺(tái)由于其經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等諸多方面的影響，使得該公司的融資水平不高。由此，該公司的主要投資渠道是銀行，正如上文所述，貴州茅臺(tái)投資水平不高影響著公司的進(jìn)一步發(fā)展。盡管貴州茅臺(tái)所處的社會(huì)環(huán)境政策有所好轉(zhuǎn)，且當(dāng)?shù)卣e極發(fā)展企業(yè)，加大了政策性的傾斜，但是銀行融資的成本過(guò)高，使得公司的融資渠道較為單一，融資能力不夠。在上面的數(shù)據(jù)分析當(dāng)中，可以清晰的看到，貸款利率比較高，單一的融資渠道不利于貴州茅臺(tái)的進(jìn)一步融資，銀行在進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)

28、時(shí)，會(huì)綜合考慮公司的資金流轉(zhuǎn)情況，特別是公司自己的融資渠道，以及各種融資渠道所占比例等諸多問(wèn)題。貸款額度與比例的不斷增加會(huì)加大資金風(fēng)險(xiǎn)。因此，貴州茅臺(tái)必須要重視企業(yè)融資渠道的問(wèn)題，積極有效解決單一的銀行貸款問(wèn)題，積極拓展其他的企業(yè)融資方式，保證風(fēng)險(xiǎn)降低，促進(jìn)貴州茅臺(tái)的進(jìn)一步發(fā)展。可以適當(dāng)吸收外來(lái)投資者的投入資本，減少負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以緩解公司的償債壓力。4.1.4成本費(fèi)用控制不當(dāng)從貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析當(dāng)中不難看出，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)成本不斷增加，而且比例較大，盡管從整體性報(bào)表來(lái)看，貴州茅臺(tái)是處于一種盈利的狀態(tài)。但是，其成本費(fèi)用較高也在一定的程度上降低了整體的盈利水平與盈利能力，既不利于整體利潤(rùn)的有效增加

29、，也不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)性發(fā)展。貴州茅臺(tái)的融資渠道主要是通過(guò)銀行貸款、信托融資以及相較較少的合作公司墊資。融資成本主要就體現(xiàn)在銀行利率和信托基金利息上。從貴州茅臺(tái)的融資相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，貴州茅臺(tái)的投資成本越來(lái)越高，高額的投資成本，沖抵了大量的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，使得貴州茅臺(tái)投資成本高，利潤(rùn)低，給貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)，成為了企業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題。必須積極解決貴州茅臺(tái)融資成本高的問(wèn)題，進(jìn)而有效提升貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。4.2對(duì)策建議從貴州茅臺(tái)的財(cái)務(wù)報(bào)表問(wèn)題分析來(lái)看，應(yīng)該積極采取有針對(duì)性的措施，積極解決貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)當(dāng)中出現(xiàn)的問(wèn)題，主要從以下幾個(gè)方面入手。4.2.1調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)從分析當(dāng)中不難看出貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)

30、負(fù)債結(jié)構(gòu)不盡合理，負(fù)債率較高。資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高。同時(shí)投資報(bào)酬率過(guò)低，因此，應(yīng)該積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。一是要強(qiáng)化內(nèi)部管理，通過(guò)培訓(xùn)、績(jī)效考核等多種形式提高內(nèi)部人員的積極性。使得企業(yè)的一項(xiàng)任務(wù)都與具體的薪酬掛鉤，有效提升內(nèi)部管理的效率。同時(shí)，要對(duì)相關(guān)的專業(yè)性人員進(jìn)行專門的培訓(xùn)，以提升自身的技能，且有利于提升內(nèi)部管理，有效增強(qiáng)盈利能力。二是要通過(guò)各種制度強(qiáng)化與約束相關(guān)人員，提高管理水平。特別是要強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，積極有效的調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格財(cái)務(wù)管理制度，用制度約束人，用制度管理人。三是要通過(guò)多種形式增加銷售收入，同時(shí)合理控制支出。如有效減少相關(guān)的不必要招待費(fèi)用，通過(guò)強(qiáng)化預(yù)算等多種形式控制日常成本本費(fèi)用。四

31、是有效提升，資金周轉(zhuǎn)效率，剩余資金的利用率，進(jìn)而改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。4.2.2加強(qiáng)剩余資金利用程度從對(duì)貴州茅臺(tái)的財(cái)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析當(dāng)中可以看出，貴州茅臺(tái)的剩余資金利用率較低，因此應(yīng)該從多方面入手提升剩余資金利用程度。一是要改變管理制度以及投資原則，在資金比較充足的情況下，投資策略要具有良好的靈活性。公司可以從制度層面規(guī)定剩余資金如何利用，將有效提高資產(chǎn)的收益率。二是要進(jìn)行相關(guān)人才的培養(yǎng)，利用是一門高超的藝術(shù)，要選擇有經(jīng)驗(yàn)、有能力的相關(guān)人員進(jìn)行有效的決策。三是要強(qiáng)化資金管理，提升應(yīng)收賬款的回收率，最大限度的降低由于壞賬給公司帶來(lái)的損失。四是積極有效的進(jìn)行融資，特別是要強(qiáng)化內(nèi)部融資，內(nèi)部融資對(duì)于企業(yè)資

32、金結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義，要有效杜絕單一的銀行貸款融資方式，有效減少公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)，這樣使得貴州茅臺(tái)更加有把握的進(jìn)行剩余資金利用，提升企業(yè)的盈利能力。4.2.3在確保償債能力基礎(chǔ)上加大吸收外部融資貴州茅臺(tái)通過(guò)對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，不難看出該公司的投資渠道主要是銀行。貴州茅臺(tái)70%以上的資金來(lái)源于銀行，這樣的渠道是過(guò)分的單一，單一的銀行融資渠道加大了企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)，一旦銀行貸款出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)的貸款無(wú)法跟進(jìn)，會(huì)給公司帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。公司的股票會(huì)持續(xù)下跌，在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)，公司即將面臨破產(chǎn)，給銀行以及本公司再來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。而由于企業(yè)的投資主要來(lái)自于銀行，一旦多個(gè)企業(yè)發(fā)生諸如此類

33、的問(wèn)題引起連鎖反應(yīng)，就會(huì)對(duì)銀行貸款造成巨大的威脅。銀行還無(wú)法承擔(dān)為企業(yè)貸款而產(chǎn)生的諸如此類的重大風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)的融資渠道無(wú)論從銀行還是從企業(yè)本身來(lái)講都應(yīng)該進(jìn)行積極有效的調(diào)解，極力改變投資渠道過(guò)于單一的問(wèn)題，最大限度的降低風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)情況較好，是有利于企業(yè)的融資。貴州茅臺(tái)可以選擇多種融資渠道降低融資風(fēng)險(xiǎn)，采取股權(quán)融資的方式吸收外部融資，有利于貴州茅臺(tái)的融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有效分散風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，建議貴州茅臺(tái)可以嘗試，拓展信托融資和投資基金業(yè)務(wù)。這樣可以進(jìn)一步豐富融資結(jié)構(gòu)，有效地避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。貴州茅臺(tái)要積極提升自身的理念，運(yùn)用新的融資工具進(jìn)行企業(yè)投資，要積極學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)

34、的融資與投資經(jīng)驗(yàn)，積極通過(guò)市場(chǎng)活動(dòng)解決自身資金短缺的問(wèn)題，盤活自身的資金降低運(yùn)營(yíng)成本，提升企業(yè)的利潤(rùn)率，在堅(jiān)持傳統(tǒng)融資方式的前提下引入信托融資和投資基金業(yè)務(wù)，并把業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，通過(guò)有計(jì)劃、有組織、有步驟的推出企業(yè)集體信托融資計(jì)劃，成立企業(yè)投資基金，拓寬公司的融資渠道，最大限度的分散風(fēng)險(xiǎn)，使得自身的經(jīng)營(yíng)情況有效好轉(zhuǎn)。4.2.4降低銷售成本費(fèi)用貴州茅臺(tái)要積極拓展市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)一步細(xì)分，通過(guò)明確的市場(chǎng)定位拓展自身的市場(chǎng)，打造自身的品牌。通過(guò)品牌化的經(jīng)營(yíng)提升企業(yè)的知名度，獲取更大的利潤(rùn)，提升產(chǎn)品的質(zhì)量，進(jìn)而有效提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，有效降低銷售成本費(fèi)用。同時(shí)，貴州茅臺(tái)要有效降低銷售成本，還可以利用網(wǎng)絡(luò)形式，搭建網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)化銷售。網(wǎng)絡(luò)銷售的范圍較廣，有其自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，特別是其有利于貴州茅臺(tái)有效降低銷售成本。由于網(wǎng)絡(luò)可以采取直銷的方式，網(wǎng)絡(luò)銷售最大的優(yōu)勢(shì)是減少中間渠道，貴州茅臺(tái)由于其品牌化發(fā)展較快，有一定的品牌影響力，發(fā)展貴州茅臺(tái)網(wǎng)絡(luò)銷售有一定的品牌基礎(chǔ)。加之，貴州茅臺(tái)有一定的網(wǎng)絡(luò)銷售經(jīng)驗(yàn)，在雙重優(yōu)勢(shì)的作用下，進(jìn)一步強(qiáng)化貴州茅臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)化銷售更加有利于減少相關(guān)成本，提升企業(yè)盈利能力，擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品的影響力，進(jìn)一步進(jìn)行品牌形象的提升