人民幣國際化的問題研究

1、人民幣國際化的問題研究【摘要】隨著中國國際地位的進(jìn)步，對外貿(mào)易的不斷擴(kuò)大，人民幣在國際上的影響力逐漸加強(qiáng)，人民幣的國際化已經(jīng)成為了不可防止的趨勢。在當(dāng)今中國作為崛起的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易大國的背景下，如何在世界貨幣的規(guī)那么中謀求與經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易地位相匹配的國際貨幣地位，這一問題顯得尤為重要。本文從實(shí)際角度出發(fā)，客觀的對人民幣國際化的含義、條件、現(xiàn)狀、風(fēng)險和應(yīng)對策略做出了一些分析。希望通過本文可以為人民幣國際化的開展方向提供參考?！娟P(guān)鍵詞】人民幣，國際化，離岸人民幣，應(yīng)對策略一、人民幣國際化的含義及條件一人民幣國際化的含義。當(dāng)一種貨幣不僅在國內(nèi)發(fā)揮職能作用，而且在國際經(jīng)濟(jì)活動中發(fā)揮職能作用時，這種貨幣就是國際

2、貨幣。人民幣國際化的含義包括三個方面：第一，是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民幣計價的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，為此，以人民幣計價的金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大；第三，是國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要到達(dá)一定的比重。這是衡量貨幣包括人民幣國際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，其中最主要的是后兩點(diǎn)。二人民幣國際化的條件1人民幣邁向國際貨幣的國力條件。人民幣成長為國際貨幣，綜合國力是根本。而綜合國力中最重要的根底是經(jīng)濟(jì)實(shí)力。我國從改革開放以后，經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速開展，經(jīng)濟(jì)總量不斷擴(kuò)大，在國際上的地位明顯進(jìn)步。將來我國經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)擴(kuò)大和國際經(jīng)濟(jì)地位持續(xù)進(jìn)步，將為人民幣邁向國際

3、貨幣提供更加雄厚的根底。我國宏大的國際貿(mào)易規(guī)模和順差，將對人民幣國際化形成有力的支撐。我國正在形成擁有宏大的國際儲藏，成為債權(quán)國和擴(kuò)大對外投資的優(yōu)勢，人民幣開始增加吸引力，國際社會持有人民幣更加放心和積極。2人民幣邁向國際貨幣的金融體制條件。人民幣成長為國際貨幣，需要具備的有關(guān)的金融制度有三個方面非常關(guān)鍵：一是資本賬戶開放的制度安排。對于資本賬戶開放應(yīng)持積極而慎重的態(tài)度，實(shí)行有選擇的資本賬戶開放戰(zhàn)略，力爭長期維持人民幣強(qiáng)勢貨幣地位。二是人民幣匯率的制度安排。為了保持人民幣的強(qiáng)勢地位，就要保證匯率根本穩(wěn)定，或保持某種“平穩(wěn)、平滑、循序漸進(jìn)、可預(yù)期的升值態(tài)勢，通貨膨脹率維持在較低程度。三是金融監(jiān)管

4、的制度安排。人民幣的國際化需要興隆而開發(fā)的金融市場，而興隆而開發(fā)的金融市場的形成又需要完善的金融監(jiān)管。有效而適度的金融監(jiān)管，需要適應(yīng)金融創(chuàng)新的要求，適應(yīng)金融對外開發(fā)的要求，又要適應(yīng)保障金融平安的要求，不斷與時俱進(jìn)地加強(qiáng)協(xié)調(diào)和統(tǒng)一監(jiān)管。把握好這三個方面的體制改革和制度安排，對于人民幣積極、穩(wěn)妥、務(wù)實(shí)、有效地邁向國際貨幣意義重大。3人民幣邁向國際貨幣的金融市場條件。人民幣國際化將是人民幣國際化大循環(huán)的過程。這一過程的本質(zhì)是人民幣的職能超越國內(nèi)，逐步擴(kuò)大人民幣在國際經(jīng)濟(jì)活動中的作用，構(gòu)建和延長人民幣在全球范圍的債權(quán)債務(wù)鏈條。為此，需要有針對性地加強(qiáng)金融市場建立，著力進(jìn)步金融市場的國際化程度。人民幣國

5、際循環(huán)需要構(gòu)建人民幣流出機(jī)制和回流機(jī)制、調(diào)整國際收支構(gòu)造、進(jìn)步國內(nèi)金融市場國際化程度。同時，還要推進(jìn)人民幣貿(mào)易結(jié)算、對外直接投資、對外貸款、國際機(jī)構(gòu)和境外企業(yè)在國內(nèi)發(fā)行人民幣債券等。建立境外人民幣回流的金融市場，適度推進(jìn)人民幣離岸金融市場開展。二、人民幣國際化的現(xiàn)狀三、人民幣國際化的風(fēng)險和策略一人民幣國際化的風(fēng)險1人民幣國際化的過程風(fēng)險。人民幣國際化是人民幣的國際市場份額從無到有、從小到大的變化過程。這一過程中有兩大因素共同發(fā)揮作用，即市場自然發(fā)育和政府自覺推動。由于客觀條件和主觀努力的不同結(jié)合，可能會產(chǎn)生兩種不同的風(fēng)險情景：一是人民幣國際化進(jìn)程過快，二是人民幣國際化進(jìn)程過慢。這兩種風(fēng)險表如今

6、從當(dāng)前看，人民幣國際化的潛力大于人民幣國際化的現(xiàn)實(shí)；人民幣國際化進(jìn)程也存在中期偏快的風(fēng)險。2人民幣國際化的結(jié)果風(fēng)險。人民幣國際化的進(jìn)程和最終結(jié)果存在許多不確定性，有可能半途而廢或停滯不前。導(dǎo)致半途而廢的風(fēng)險由兩種可能情況：第一，特定國際貨幣與特定國際組織共存亡；第二，國際貨幣的品質(zhì)下降或支撐國際貨幣的要素出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。導(dǎo)致停滯不前的風(fēng)險有三種可能情況：第一，中等收入陷阱問題；第二，貨幣品質(zhì)惡化問題；第三，外部干擾問題。3人民幣國際化的宏觀風(fēng)險。人民幣的宏觀風(fēng)險主要表達(dá)在貨幣政策失誤和經(jīng)濟(jì)構(gòu)造失衡的風(fēng)險。對于人民幣的政策風(fēng)險，主要由于資本大進(jìn)大出、貨幣替代風(fēng)險。貨幣政策所面上接67頁臨的不確定因素增

7、多，“特里芬難題帶來的經(jīng)濟(jì)失衡風(fēng)險增大。4人民幣國際化的微觀風(fēng)險。隨著金融自由化和金融對外開放的推進(jìn)，金融市場波動的頻率和幅度已明顯上升。與此同時，人民幣國際化還將伴生一些新的因素，使市場和企業(yè)遭遇外部沖擊的可能性增大。這類風(fēng)險稱為微觀風(fēng)險，主要有兩個：國際貨幣因素可能導(dǎo)致金融市場的波動加劇、國際貨幣因素可能導(dǎo)致金融資產(chǎn)風(fēng)險加大。二對于人民幣國際化的應(yīng)對策略1.應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步推進(jìn)“人民幣區(qū)域化1繼續(xù)加強(qiáng)與周邊國家和地區(qū)的貿(mào)易與直接投資。要進(jìn)一步加強(qiáng)中國與周邊國家和地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來，鼓勵中國企業(yè)在與周邊國家的邊境貿(mào)易中主要使用人民幣計價結(jié)算，以便擴(kuò)大人民幣的使用范圍。2人民幣可用于外援與借貸。隨著近年

8、來中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的大增，中國可以有很多的時機(jī)對周邊的國家和地區(qū)提供以人民幣為主要貨幣種類的對外援助與借貸，這對擴(kuò)大人民幣的流通范圍和領(lǐng)域、進(jìn)步人民幣的國際地位有很大的幫助。3可以適當(dāng)增發(fā)以人民幣標(biāo)價的政府債券。由于受美國次貸金融危機(jī)的影響，美元波動劇烈，全球各大央行機(jī)構(gòu)勢必減持美元儲藏，此時市場投資者比較青睞于更具信譽(yù)擔(dān)保的政府債券為理想的投資選擇。在這個時候，中國政府和銀行可以在國際金融市場上發(fā)行人民幣國家債券。從而實(shí)在推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程。2.加快人民幣資本工程可兌換的進(jìn)程，為人民幣自由兌換奠定根底針對中國的詳細(xì)實(shí)際情況，在資金流入方面，對于外商直接投資即FDI，可逐漸實(shí)行外國直接投資的匯兌自由，并可逐步適當(dāng)放寬外國直接投資者在中國金融市場上的投資規(guī)模，加大證券資本的流入；在資本流出方面，可逐步放松境內(nèi)居民以及金融機(jī)構(gòu)對海外投資的限制。3.要繼續(xù)保持人民幣匯率穩(wěn)定人民幣匯率的劇烈波動將會不利于中國與周邊國家和地區(qū)貿(mào)易的擴(kuò)大。所以，在該階段人民幣匯率的穩(wěn)定相當(dāng)重要。人民幣匯率的穩(wěn)定并不是人民幣匯率不動，而是在完善人民幣匯率機(jī)制的根底上，防止人民幣匯率的大幅波動。4.逐漸加強(qiáng)人民幣離岸金融中心的建立在離岸金融中心的建立上，與香港的金交融作非常重要