3上市公司基本財務(wù)分析ppt課件

1、公司理財實務(wù)公司理財實務(wù)制作：制作：公司理財實務(wù)公司理財實務(wù)編寫組編寫組：122285625122285625郵箱：郵箱：LSSXDZB163.COM上市公司基本財務(wù)分析上市公司基本財務(wù)分析知識目標(biāo)知識目標(biāo)掌握每股收益、每股凈資產(chǎn)等上市公司特有的財務(wù)指標(biāo)計掌握每股收益、每股凈資產(chǎn)等上市公司特有的財務(wù)指標(biāo)計算與分析；算與分析；掌握管理層討論與分析的編寫要點；掌握管理層討論與分析的編寫要點；能力目標(biāo)能力目標(biāo)能夠正確計算每股收益等上市公司的財務(wù)指標(biāo)，并能據(jù)此能夠正確計算每股收益等上市公司的財務(wù)指標(biāo)，并能據(jù)此做出相應(yīng)的分析判斷；做出相應(yīng)的分析判斷；能夠撰寫管理討論與分析。能夠撰寫管理討論與分析。一、上

2、市公司特殊財務(wù)分析指標(biāo)一、上市公司特殊財務(wù)分析指標(biāo)u 本節(jié)主要介紹上市公司財務(wù)分析時需要用到一些財務(wù)本節(jié)主要介紹上市公司財務(wù)分析時需要用到一些財務(wù)指標(biāo)，如每股收益，每股凈資產(chǎn)等，這些指標(biāo)在非上指標(biāo)，如每股收益，每股凈資產(chǎn)等，這些指標(biāo)在非上市公司中是不會用到的。市公司中是不會用到的。（一每股收益（一每股收益n每股收益是綜合反映企業(yè)獲利能力的重要每股收益是綜合反映企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)，可以用來判斷和評價管理層的經(jīng)營指標(biāo)，可以用來判斷和評價管理層的經(jīng)營業(yè)績。業(yè)績。n它可以細(xì)分為基本每股收益和稀釋每股收它可以細(xì)分為基本每股收益和稀釋每股收益。益。1.基本每股收益基本每股收益n基本每股收益基本每股收益

3、n歸屬于公司普通股股東的凈利潤發(fā)行歸屬于公司普通股股東的凈利潤發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)在外的普通股加權(quán)平均數(shù)n在報告期內(nèi)如果因增資、回購等原因造成在報告期內(nèi)如果因增資、回購等原因造成股本發(fā)生變化時，要按照當(dāng)年實際增加的股本發(fā)生變化時，要按照當(dāng)年實際增加的時間進行加權(quán)計算發(fā)行在外的普通股股數(shù)時間進行加權(quán)計算發(fā)行在外的普通股股數(shù)。p所有的股本變動都要按照當(dāng)年實際增加的時間所有的股本變動都要按照當(dāng)年實際增加的時間進行加權(quán)計算。進行加權(quán)計算。p如當(dāng)期發(fā)生利潤分配而引起的股本變動，由于如當(dāng)期發(fā)生利潤分配而引起的股本變動，由于并不影響所有者權(quán)益金額并不影響所有者權(quán)益金額, 也不改變企業(yè)的盈利也不改變企業(yè)

4、的盈利能力能力, 在計算發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)時無在計算發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)時無需考慮該新增股份的時間因素。需考慮該新增股份的時間因素。報告期內(nèi)股本變動的情形是否需要考慮時間加權(quán)因素股本增加發(fā)行新股是債轉(zhuǎn)股公積金轉(zhuǎn)增股本否股票股利分配股本減少回購股份是縮股否【例【例3-29】基本每股收益的計算】基本每股收益的計算n江北公司江北公司2019年度歸屬于普通股股東的凈利潤為年度歸屬于普通股股東的凈利潤為25 000萬元。萬元。2019年末的股本為年末的股本為8 000萬股，萬股，2019年年2月月8日，經(jīng)公司日，經(jīng)公司2019年度股東大會決議，以截至年度股東大會決議，以截至2019年末年末

5、公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東每公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東每10股送紅股股送紅股10股，股，工商注冊登記變更完成后本公司總股本變?yōu)楣ど套缘怯涀兏瓿珊蟊竟究偣杀咀優(yōu)?6 000萬股萬股。n2019年年11月月29日發(fā)行新股日發(fā)行新股6 000萬股。萬股。n要求：要求：n（1請計算該公司請計算該公司2019年度發(fā)行在外的普通股加權(quán)平年度發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)；均數(shù)；n（2請計算該公司請計算該公司2019年度基本每股收益；年度基本每股收益；n2019年度發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)年度發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)n8 000+8 000+6 000（112）n16 500萬股）萬股）n2019

6、年度基本每股收益年度基本每股收益n=25 00016 500n= 1.52元元/股股2. 稀釋每股收益稀釋每股收益n企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計算企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計算稀釋每股收益。稀釋每股收益。n潛在普通股主要包括：潛在普通股主要包括：n可轉(zhuǎn)換公司債券可轉(zhuǎn)換公司債券n認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。(1) 可轉(zhuǎn)換公司債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券。n對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計算稀釋每股收益對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計算稀釋每股收益時，分子的調(diào)整項目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)時，分子的調(diào)整項目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已確認(rèn)為費用不包括資本化利息的期已確認(rèn)為費用不包括資本化利息的利息等的稅后影響

7、額；利息等的稅后影響額；n分母的調(diào)整項目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)分母的調(diào)整項目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。平均數(shù)。(2) 認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)。認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)。n認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格低于當(dāng)認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格低于當(dāng)期普通股平均市場價格時，應(yīng)當(dāng)考慮其稀期普通股平均市場價格時，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。釋性。n計算稀釋每股收益時，作為分子的凈利潤計算稀釋每股收益時，作為分子的凈利潤金額一般不變；金額一般不變；n分母的調(diào)整項目為增加的普通股股數(shù)，同分母的調(diào)整項目為增加的普通股股數(shù)，同時還應(yīng)考慮時間權(quán)數(shù)。時還應(yīng)考慮時

8、間權(quán)數(shù)?！纠纠?-30】稀釋每股收益的計算】稀釋每股收益的計算n接前例，江北公司接前例，江北公司2019年年4月月1日按面值發(fā)行年利率日按面值發(fā)行年利率5%的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值10 000萬元，期限為萬元，期限為5年，利息每年末支付一次，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換年，利息每年末支付一次，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換價格為每股股票，轉(zhuǎn)換價格為每股5元。元。n2019年該公司歸屬于普通股股東的凈利潤為年該公司歸屬于普通股股東的凈利潤為40 000萬元，萬元，2019年度普通股股份沒有發(fā)生增減變化，即年度普通股股份沒有發(fā)生增減變化，即2019年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)仍為

9、年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)仍為16 500萬萬股。假設(shè)債券利息不符合資本化條件，直接計入當(dāng)期股。假設(shè)債券利息不符合資本化條件，直接計入當(dāng)期損益，所得稅稅率損益，所得稅稅率25%。n要求：要求：n（1請計算請計算2019年度基本每股收益；年度基本每股收益；n（2請計算請計算2019年度稀釋每股收益。年度稀釋每股收益。分析與提示：分析與提示：n2019年度基本每股收益年度基本每股收益n =40 00016 500= 2.42(元元/股股)n假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所增加的凈利潤假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所增加的凈利潤n=10 000（5%12）（）（12-4+1）（）（125%）n= 28

10、1.25萬元）萬元）n假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所增加的年加權(quán)平均假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，所增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)普通股股數(shù)n=（10 0005）（）（12-4+1）12 = 1 500萬股萬股）n2019年度稀釋每股收益年度稀釋每股收益n=（40 000+281.25）（）（16 500+1 500）n2.24(元元/股股)n在分析每股收益指標(biāo)時，應(yīng)注意企業(yè)利用在分析每股收益指標(biāo)時，應(yīng)注意企業(yè)利用回購庫存股的方式減少發(fā)行在外的普通股回購庫存股的方式減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)，使每股收益簡單增加。股數(shù)，使每股收益簡單增加。n如果企業(yè)將盈利用于派發(fā)股票股利或配售如果企業(yè)將盈利用于派發(fā)股票

11、股利或配售股票，就會使企業(yè)流通在外的股票數(shù)量增股票，就會使企業(yè)流通在外的股票數(shù)量增加，這樣將會大量稀釋每股收益。加，這樣將會大量稀釋每股收益。（二）（二） 每股股利每股股利n每股股利股利總額流通股數(shù)每股股利股利總額流通股數(shù)【例【例3-31】每股股利的計算】每股股利的計算n接前例，若江北公司接前例，若江北公司2019年度發(fā)放普通股股利年度發(fā)放普通股股利3 000萬元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)仍為萬元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)仍為16 500萬股萬股。請計算。請計算 2019年度每股股利。年度每股股利。n分析提示：分析提示： n2019年度的每股股利年度的每股股利 =3 00016 500=0.1

12、8(元元/股股)n每股股利越大，則股東獲得的股利越高；每股股利越每股股利越大，則股東獲得的股利越高；每股股利越小，則股東獲得的股利就越少。小，則股東獲得的股利就越少。n上市公司每股股利發(fā)放多少，除了受上市公司獲利能上市公司每股股利發(fā)放多少，除了受上市公司獲利能力大小影響以外，還取決于企業(yè)的股利發(fā)放政策。力大小影響以外，還取決于企業(yè)的股利發(fā)放政策。（三市盈率（三市盈率n市盈率市盈率=每股市價每股收益每股市價每股收益【例【例3-32】市盈率的計算】市盈率的計算n接前例，同時假定該公司接前例，同時假定該公司2019年末每股市價年末每股市價48.40元元。公司擬與同行業(yè)平均市盈率進行比較分析，請計算。

13、公司擬與同行業(yè)平均市盈率進行比較分析，請計算2019年末市盈率。年末市盈率。n分析提示：分析提示：n市盈率市盈率=48.402.42= 20倍）倍）n在理性的投資環(huán)境中，市盈率越高，意味著企業(yè)未來在理性的投資環(huán)境中，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。反之，投資者對該股票評價越低。n市盈率越高，說明每股市價越高，投資于該股票的風(fēng)市盈率越高，說明每股市價越高，投資于該股票的風(fēng)險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。影響企業(yè)股票市盈率

14、的因素：影響企業(yè)股票市盈率的因素：n1.上市公司盈利能力的成長性。上市公司盈利能力的成長性。n2.投資者所獲取報酬率的穩(wěn)定性。投資者所獲取報酬率的穩(wěn)定性。n3.市盈率也受到利率水平變動的影響。市盈率也受到利率水平變動的影響。n市場平均市盈率市場平均市盈率 =1市場利率市場利率n我們應(yīng)關(guān)注央行利率變化對市盈率的影響我們應(yīng)關(guān)注央行利率變化對市盈率的影響分析。分析。（四每股凈資產(chǎn)（四每股凈資產(chǎn)n每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) n=股東權(quán)益總額發(fā)行在外的普通股股數(shù)股東權(quán)益總額發(fā)行在外的普通股股數(shù)【例【例3-33】每股凈資產(chǎn)的計算】每股凈資產(chǎn)的計算n接前例，假設(shè)該公司接前例，假設(shè)該公司2019年年末股東權(quán)益為年年

15、末股東權(quán)益為105 600萬元，全部為普通股股東權(quán)益，年末普通股股數(shù)仍為萬元，全部為普通股股東權(quán)益，年末普通股股數(shù)仍為16 500萬股。公司管理當(dāng)局?jǐn)M了解每股賬面價值與萬股。公司管理當(dāng)局?jǐn)M了解每股賬面價值與每股市價進行對比分析。請計算每股市價進行對比分析。請計算2019年年末每股凈年年末每股凈資產(chǎn)。資產(chǎn)。n分析提示：分析提示： n每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=105 60016 500=6.40(元元)n每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值。n與股票面值、發(fā)行價值、市場價值乃至清算價值等往與股票面

16、值、發(fā)行價值、市場價值乃至清算價值等往往有較大差距。往有較大差距。（五市凈率（五市凈率n市凈率市凈率=每股市價每股凈資產(chǎn)每股市價每股凈資產(chǎn)【例【例3-34】市凈率的計算】市凈率的計算n接前例，同時假定該公司接前例，同時假定該公司2019年年末每股市價為年年末每股市價為48.40元。公司管理當(dāng)局?jǐn)M了解每股凈資產(chǎn)的市場溢元。公司管理當(dāng)局?jǐn)M了解每股凈資產(chǎn)的市場溢價。價。n請計算該公司請計算該公司2019年年末市凈率。年年末市凈率。n分析提示：根據(jù)計算公式，可得分析提示：根據(jù)計算公式，可得n市凈率市凈率=48.406.40=7.56倍）倍）n一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高；反之一般來說，市凈

17、率較低的股票，投資價值較高；反之，則投資價值較低。但有時較低市凈率反映的可能是，則投資價值較低。但有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。二、管理層討論與分析二、管理層討論與分析u 管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來發(fā)本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的展趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風(fēng)險和財務(wù)狀況和經(jīng)營成

18、果的解釋，是對經(jīng)營中固有風(fēng)險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。期。u 管理層討論與分析信息大多涉及管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性較強的信內(nèi)部性較強的信息，無法對其進行詳細(xì)的強制規(guī)定和有效監(jiān)控。息，無法對其進行詳細(xì)的強制規(guī)定和有效監(jiān)控。u 上市公司上市公司“管理層討論與分析主要包括兩部分：報管理層討論與分析主要包括兩部分：報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋與前瞻性信息。告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋與前瞻性信息。（一報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋（一報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋n1.分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)及其經(jīng)營狀況。分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)及其經(jīng)營狀況。n2

19、.概述企業(yè)報告期內(nèi)總體經(jīng)營情況，列示企業(yè)主營業(yè)概述企業(yè)報告期內(nèi)總體經(jīng)營情況，列示企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤的同比變動情況，說務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤的同比變動情況，說明引起變動的主要影響因素。明引起變動的主要影響因素。n3.說明報告期企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成、企業(yè)銷售費用、管理費說明報告期企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成、企業(yè)銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、所得稅等財務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變動用、財務(wù)費用、所得稅等財務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變動的情況及發(fā)生變化的主要影響因素。的情況及發(fā)生變化的主要影響因素。n4.結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)，說明企業(yè)經(jīng)營活動結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)，說明企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)

20、生的現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況，、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況，若相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)生重大變動，應(yīng)當(dāng)分析其主要影響因素若相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)生重大變動，應(yīng)當(dāng)分析其主要影響因素。n5.企業(yè)可以根據(jù)實際情況對企業(yè)設(shè)備利用情況、訂單企業(yè)可以根據(jù)實際情況對企業(yè)設(shè)備利用情況、訂單的獲取情況、產(chǎn)品的銷售或積壓情況、主要技術(shù)人員的獲取情況、產(chǎn)品的銷售或積壓情況、主要技術(shù)人員變動情況等與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的重要信息進行討論和分變動情況等與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的重要信息進行討論和分析。析。n6.企業(yè)主要控股企業(yè)及參股企業(yè)的經(jīng)營情況及業(yè)績分企業(yè)主要控股企業(yè)及參股企業(yè)的經(jīng)營情況及業(yè)績分析。析。（二企業(yè)未來發(fā)展的前瞻性信息（二企業(yè)未來發(fā)展的前

21、瞻性信息n1.企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合回顧的情況，分析所處行業(yè)的發(fā)展趨企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合回顧的情況，分析所處行業(yè)的發(fā)展趨勢及企業(yè)面臨的市場競爭格局。產(chǎn)生重大影響的，應(yīng)勢及企業(yè)面臨的市場競爭格局。產(chǎn)生重大影響的，應(yīng)給予管理層基本判斷的說明。給予管理層基本判斷的說明。n2.企業(yè)應(yīng)當(dāng)向投資者提示管理層所關(guān)注的未來企業(yè)發(fā)企業(yè)應(yīng)當(dāng)向投資者提示管理層所關(guān)注的未來企業(yè)發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)，披露企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，以及擬開展的新展機遇和挑戰(zhàn)，披露企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，以及擬開展的新業(yè)務(wù)、擬開發(fā)的新產(chǎn)品、擬投資的新項目等。業(yè)務(wù)、擬開發(fā)的新產(chǎn)品、擬投資的新項目等。n3.企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露為實現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略所需的資金需求企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露為實現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略所需的資金需求及使用計劃，以及資金來源情況，說明維持企業(yè)當(dāng)前及使用計劃，以及資金來源情況，說明維持企業(yè)當(dāng)前業(yè)務(wù)完成在建投資項目的資金需求，未來重大的資本業(yè)務(wù)完成在建投資項目的資金需求，未來重大的資本支出計劃等，包括未來已知的資本支出承諾、合同安支出計劃等，包括未來已知的資本支出承諾、合同安排、時間安排等。排、時間安排等。n4.所有風(fēng)險因素包括宏觀政策風(fēng)險、市場或業(yè)務(wù)經(jīng)所有風(fēng)險因素包括宏觀政策風(fēng)險、市場