財(cái)務(wù)管理期末報(bào)告(2)

1、財(cái)務(wù)管理期末報(bào)告班級(jí)：商業(yè)管理學(xué)院(AMBA)碩一甲學(xué)生：陳婉嫺學(xué)號(hào)：N98N0005精選ppt報(bào)告章節(jié)第五章- 辨識(shí)控制股東的經(jīng)營(yíng)誘因：從人性出發(fā)第六章-爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的上市公司 精選ppt文章導(dǎo)讀-第五章辨識(shí)控制股東的經(jīng)營(yíng)誘因：從人性出發(fā)精選ppt控制股東及正誘因效果控制股東： 具公司經(jīng)營(yíng)權(quán)，有權(quán)力治理公司及掌握較多股份之股東控制股東的正誘因效果： 掌控的股東出資比利較高，當(dāng)公司盈餘越高，則控制股東的分配財(cái)務(wù)越高，此種股東利益與公司利益一致精選ppt控制股東出資比例及董事會(huì)趨向之關(guān)係現(xiàn)金流量權(quán)： 出資的比例=現(xiàn)金流量權(quán)，若控制股東股權(quán)來(lái)自於自身財(cái) 富投資則擁有30%股權(quán)，代表在股東大會(huì)上也有

2、30%的 投票權(quán)控制股東出資比例高董事會(huì)將趨向?qū)I(yè)：當(dāng)控制股東出資比例較高，在正誘因效果影響下，控制股東會(huì)以專業(yè)性來(lái)考慮董事會(huì)組成審計(jì)委員會(huì)： 董事會(huì)應(yīng)設(shè)置由獨(dú)立董事組成的審計(jì)委員會(huì)，負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)師的選任、協(xié)助查帳及評(píng)估內(nèi)部控制及稽核制度施行、及重大交易表示意見 精選ppt用人唯才，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力若公司經(jīng)營(yíng)者由控制股東來(lái)?yè)?dān)任，能與公司利益方向一致，將會(huì)較努力經(jīng)營(yíng)，控制股東傷害公司的可能相較低，將有助於提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力控制股東出資比例高強(qiáng)化董事會(huì)的專業(yè)性與獨(dú)立性專業(yè)的高階主管與績(jī)勵(lì)措施較低關(guān)係人交易與強(qiáng)化資訊透明度彰顯控制股東努力經(jīng)營(yíng)的正誘因效果期待未來(lái)較佳的績(jī)效表現(xiàn)精選ppt控制股東的負(fù)侵占效果1

3、.藉由集團(tuán)式的發(fā)展透過(guò)一家上市公司再轉(zhuǎn) 投資其它上市公司2.利用公司資金成立另一家公司買回公司股 權(quán)3.集團(tuán)內(nèi)上市公司之間的交叉持股精選ppt低出資卻控制上市公司的手法一甲家族A上市公司B上市公司投資30%投資30%說(shuō)明：甲家族投資A上市公司30%股權(quán)，利用A公司轉(zhuǎn)投資B公 司30%股權(quán)，對(duì)甲家族而言未對(duì)B公司出資，但投資之 A公司掌握B公司30%投票權(quán)，而甲家族現(xiàn)金流量權(quán)僅 9%，卻能掌握B公司30%的投票權(quán)精選ppt低出資卻控制上市公司的手法二乙家族C上市公司甲投資公司投資21%100%說(shuō)明： 乙家族持有C上市公司21%的股權(quán)，利用 C上市公司資金 成立甲投資公司，回買C上市公司9%的股權(quán)

4、，但乙家族仍有C 上市公司30%的投票權(quán)，但實(shí)際上其出資率僅21%，乙家族所 擁有的C上市公司股權(quán)是膨漲出來(lái)的，乙家族並沒(méi)有增加出資 金額9%精選ppt低出資卻控制上市公司的手法三丙家族D上市公司E上市公司20%15%說(shuō)明：丙家族持有D上市公司20%股權(quán)，E上市公司15%股權(quán)，同時(shí)E公司持有D公司10%股權(quán)，藉由交叉持股，丙家族同時(shí)可擁有D、E公司各30%的投票權(quán)15%10%精選ppt派用親信擔(dān)任董監(jiān)事產(chǎn)生之弊端利於控制股東安排交易與挪用資金公司資產(chǎn)低價(jià)移轉(zhuǎn)自身或人頭帳戶將自己或人頭帳戶的資產(chǎn)高價(jià)賣給公司將公司資金名義上借給自己掌控的它公司(關(guān)係人資金融通) ，但事實(shí)上已被控制股東挪用利用上市

5、公司資金炒作自己公司股票精選ppt控制股東傷害公司價(jià)值之負(fù)侵占效果控制股東真正出資比例低董事會(huì)家族色彩濃厚高階主管非以專業(yè)為考量關(guān)係人交易與介入股市導(dǎo)致結(jié)果1.控制股東的負(fù)侵占效果遠(yuǎn)超過(guò)正誘因效果2.導(dǎo)致此上市公司成為地雷股精選ppt專業(yè)的管理公司最大股東並未參與公司管理 -以臺(tái)積電為例衡量董事會(huì)的專業(yè)性而聘任之大股東及高階管理者擔(dān)任董事不超過(guò)1/3席位獨(dú)立董事席位至少1/3以上為佳董事會(huì)成立審計(jì)委員會(huì)，提昇財(cái)務(wù)透明度但若大股東影響管理者決策，只重視大股東權(quán)益仍會(huì)造成弊端，這在出資少卻擔(dān)任董事席位比率高時(shí)更嚴(yán)重精選ppt結(jié)論以現(xiàn)金流量來(lái)衡量正誘因效果，當(dāng)大股東現(xiàn)金流量權(quán)越高，其本身財(cái)富與公司表

6、現(xiàn)有密切相關(guān)，會(huì)有努力經(jīng)營(yíng)的誘因若控制股東出資金額少(現(xiàn)金流量少)，但卻透過(guò)控制的公司不斷投資子公司，使子公司擁有顯著的投票權(quán)，而操作子公司買回母公司的投票權(quán)，或交叉持股，其投票權(quán)超過(guò)現(xiàn)金流量權(quán)，將使控制股東因自身利益做出傷害公司的行為，造成負(fù)侵佔(zhàn)效果精選ppt文章導(dǎo)讀-第六章爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的上市公司-東隆五金、久津?qū)崢I(yè)、名佳利、中興銀行為例精選ppt從掏空資產(chǎn)的谷底復(fù)活-東隆五金東隆五金的股權(quán)分布(民國(guó)八十五年)1.范氏五兄弟-18.55%2.東泰投資(東龍五金子公司)-9.28% 以上共27.83% 而范氏五兄弟真正出資比率是其名下 的18.55%，即他們的現(xiàn)金流量分配權(quán)精選ppt東隆五金的

7、交叉持股范氏兄弟投票權(quán)偏離現(xiàn)金流量權(quán)9.28%，因?yàn)槠渫高^(guò)東隆五金轉(zhuǎn)投資東泰，在回買公司股票，此為交叉持股范氏五兄弟東隆五金18.55%東泰投資維力公司7000股26.60%9.28%98.36%精選ppt東隆五金的董事會(huì)席次分布范氏兄弟與他們所控制的公司至少擔(dān)任任董事比率為60%(十席佔(zhàn)六席) 由於范氏兄弟又同時(shí)擔(dān)任董事長(zhǎng)及總經(jīng)理，故可控制之董事席位比率超過(guò)一半，此身兼公司負(fù)責(zé)任及最高管理者，可說(shuō)完全掌控公司精選ppt以東隆五金的年報(bào)-窺出炒股掏空資產(chǎn)狀況以下為八十六年年報(bào)顯示資料短期投資-佔(zhàn)資產(chǎn)11.35%長(zhǎng)期投資-28.15%以東隆五金104.8億元的資產(chǎn)，有41億元用來(lái)投資非本業(yè)之有價(jià)

8、證券，又其中11億元投資其它上市櫃公司股票，多數(shù)又拿去向金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押借款精選ppt東隆五金資金挪用成立福憶投資公司之價(jià)款二億八千萬(wàn)核付總經(jīng)理保管借給子公司東泰投資款項(xiàng)最高達(dá)六億三千萬(wàn)東隆五金對(duì)子公司背書保證額度達(dá)二十億元以上這些款項(xiàng)均被范氏兄弟大多挪用至股市精選ppt范氏兄弟炒作股票的資金來(lái)源挪用東隆五金的資金，成立轉(zhuǎn)投資公司，再回炒東隆五金股票替子公司背書保證，取得更多資金，炒作東隆五金股票將子公司與自己持股向金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押，取得更多資金，炒作東隆五金股票與某些公司控制股東與基金經(jīng)理人合作，范氏兄弟買其股票與共同基金，其協(xié)助炒作東隆五金股票精選ppt東隆五金控制股東傷害公司之負(fù)侵占效果分析東隆

9、五金危機(jī)前(86)控制股東現(xiàn)金流量權(quán)投票權(quán)與現(xiàn)金流量偏離權(quán)交叉持股金字塔控制股東成員擔(dān)任董事席位比率董事長(zhǎng)與總經(jīng)理成立投資公司家數(shù)關(guān)係人背書保證與資金往來(lái)大股東質(zhì)押比率18.55%至少9.28%交叉持股60%兄弟關(guān)係至少五家20億元69.89%比較標(biāo)準(zhǔn)超過(guò)20%(全體非金融業(yè)上市公司標(biāo)準(zhǔn))愈少愈好最好沒(méi)有低於一半最好非同一人或同一家族愈少愈好愈少愈好(以同業(yè)平均為比較標(biāo)準(zhǔn))公司治理XXXXXXXX精選ppt專業(yè)重整、在現(xiàn)生機(jī)民國(guó)八十九年，香港匯豐直接投資公司挹注十七億臺(tái)幣購(gòu)買東隆五金現(xiàn)金增資股票(66.6%股權(quán))，並派法人擔(dān)任董事，任命陳伯昌擔(dān)任總經(jīng)理，並邀王鐘渝擔(dān)任董事長(zhǎng)，以強(qiáng)化專業(yè)管理能力

10、與董事會(huì)的獨(dú)立性精選ppt如何避免投資地雷股- 久津?qū)崢I(yè)九津?qū)崢I(yè)董事會(huì)席次分布以九津九十一年八月底資料顯示，久津郭董事長(zhǎng)代表的豐祺投資與其所控制的歐霖投資，在五席董事中占四席(皆為法人代表，高達(dá)80%董事長(zhǎng)身兼總經(jīng)理應(yīng)避免投資控制股東擔(dān)任董事及監(jiān)察人超過(guò)50%之公司精選ppt避免投資地雷股的方法避免買控制股東真正出資比率低的股票避免買控制股東介入股市的股票避免買公司關(guān)係人交易過(guò)多的股票精選ppt避免買控制股東真正出資比率低的股票以久津九十一年八月資料為例控制股東個(gè)人名義下只有1.9%，但根據(jù)股權(quán)資料發(fā)現(xiàn)持股在一百萬(wàn)股以上者，有三十六個(gè)股東帳戶，持股比例和為33.29%，由次可見當(dāng)時(shí)控制股東李用

11、很多名目投資公司、交叉持股來(lái)控制公司精選ppt避免買控制股東介入股市的股票以久津?yàn)槔隆⒈O(jiān)察人、管理者與大股東股權(quán)質(zhì)押比率在八十八年到九十年皆超過(guò)75%久津轉(zhuǎn)投資公司-久暢公司又轉(zhuǎn)持有九津2.79%股權(quán)大股東與管理者股票所質(zhì)押取的的資金，大多投入股市而利用公司資金轉(zhuǎn)投資子公司，回炒母公司股票增加大股東控制公司的能力精選ppt避免買公司關(guān)係人交易過(guò)多的股票關(guān)係人交易為降低交易成本與集團(tuán)化發(fā)展，或?yàn)榭刂乒蓶|窗飾財(cái)務(wù)報(bào)表與利益輸送(非關(guān)係人交易、關(guān)係人資金融通與背書保證)以產(chǎn)業(yè)平均值與同業(yè)比較可窺出是否關(guān)係人交易過(guò)多的股票精選ppt誰(shuí)來(lái)監(jiān)督控制股東-名佳利掏空案名佳利董事會(huì)席次分布-以民國(guó)八十七年

12、公開說(shuō)明書揭露董事及監(jiān)察人皆為法人代表控制股東董事會(huì)席次在九席中占至少七席(達(dá)77.8%以上)兩席監(jiān)察人全為其轉(zhuǎn)投資公司董事長(zhǎng)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理以上可知控制股東掌控公司重大決策，監(jiān)察人亦無(wú)法扮演監(jiān)察功能精選ppt低股權(quán)控制股東主導(dǎo)資金使用以名佳利八十七年公開說(shuō)明書顯示控制權(quán)的安排林姓控制股東名佳利金屬山仁企業(yè)僑宏、嘉乘太名佳利投資冠瑋投資8.72%13.6%8.67%99.98%4.45%99.97%8.78%7.59%精選ppt以不當(dāng)手段炒股以名佳立轉(zhuǎn)投資公司仁山工業(yè)持有名佳利公司股權(quán)質(zhì)押比率達(dá)63.3%，以轉(zhuǎn)投資公司山仁工業(yè)更達(dá)83.8%，及轉(zhuǎn)投資公司冠瑋更達(dá)94.4%，林榮發(fā)主導(dǎo)名佳利公司成

13、立許多投資公司，來(lái)炒作母公司股票精選ppt銀行公司治理危機(jī)-中興銀行中興銀行於民國(guó)八十一年成立，八十七年上市交易中興銀行最大股東為高雄王氏家族，其透過(guò)華榮電纜及第一伸銅兩家上市公司轉(zhuǎn)投資中興銀行7.4%的股權(quán)(交叉持股)，同時(shí)也利用其資金成立之立興租賃，再買回母公司1.49股權(quán)，加上王氏本身持股3.25%,共有12.38%持股 (銀行法規(guī)定同一利害關(guān)係人持股比率不得超過(guò)15%)並擔(dān)任三席董事精選ppt中興銀行爆發(fā)危機(jī)質(zhì)押比高達(dá)99%大股東出脫持股 金鼎證券及金鼎頭信期下的基金分別持有中興銀行4.83%與1.7%，而在八十八年底完全持股出售使親信擔(dān)任分行經(jīng)理進(jìn)行放款精選ppt如何改善銀行治理危機(jī)

14、強(qiáng)化公司治理機(jī)制加強(qiáng)銀行董事獨(dú)立性設(shè)置以獨(dú)立董事組成之審計(jì)委員會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)提昇財(cái)務(wù)透明化有效的法律執(zhí)行精選pptrZnWkThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjSgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5D2A+x*u$rZnWkShPeMaJ7G4C1z)w&t!pYmVjRgOcL9I6E3B0y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnWkShPdMaJ7F4C1z)w&s!pYmUjRgOcL9H6E3B+y(v%r#oWlTiQeNbK8G5D1A-x*t$qZnVkSgPdMaI7F4C0z)v&s!pXmUjRfOcL9H6E2B+

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16、4C0z)w&s!pXmUjRfOcL9H6E2B+y(u%r#oWlThQeNbJ8G5D1A-w*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUiRfOcK9H6E2B+x(u%rZoWlThQeMbJ8G4D1A-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9I6F3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$qZ

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