某公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析(DOCX 39)

1、目 錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc25255 辦第1章 分析背芭景疤 PAGEREF _Toc25255 拔1 HYPERLINK l _Toc28424 昂1.1 公司發(fā)挨展歷程與經(jīng)營(yíng)概板況鞍 PAGEREF _Toc28424 般1 HYPERLINK l _Toc9834 版1.2公司股權(quán)稗結(jié)構(gòu)唉 PAGEREF _Toc9834 拜1 HYPERLINK l _Toc12064 翱1.3重要會(huì)計(jì)扮政策和會(huì)計(jì)估計(jì)唉 PAGEREF _Toc12064 啊2 HYPERLINK l _Toc31512 擺1.3.1記賬佰本位幣暗 PAGEREF _Toc31

2、512 奧2 HYPERLINK l _Toc19669 絆1.3.2應(yīng)收盎款項(xiàng)盎 PAGEREF _Toc19669 翱2 HYPERLINK l _Toc16096 懊1.3.3存貨啊 PAGEREF _Toc16096 邦2 HYPERLINK l _Toc23142 岸1.3.4固定案資產(chǎn)班 PAGEREF _Toc23142 把3 HYPERLINK l _Toc31889 背1.3.5收入背 PAGEREF _Toc31889 暗3 HYPERLINK l _Toc6860 耙1.3.6經(jīng)營(yíng)擺性租賃飛機(jī)及發(fā)斑動(dòng)機(jī)哀 PAGEREF _Toc6860 拔3 HYPERLINK l _

3、Toc18711 藹1.3.7會(huì)計(jì)佰估計(jì)變更笆 PAGEREF _Toc18711 哎4 HYPERLINK l _Toc7602 案1.4 SWO扒T分析把 PAGEREF _Toc7602 昂4 HYPERLINK l _Toc21019 背第2章 資產(chǎn)負(fù)稗債表分析叭 PAGEREF _Toc21019 搬5 HYPERLINK l _Toc27682 鞍2.1資產(chǎn)負(fù)債翱表趨勢(shì)分析白 PAGEREF _Toc27682 骯5 HYPERLINK l _Toc20094 板2.2資產(chǎn)負(fù)債背表水平分析藹 PAGEREF _Toc20094 安6 HYPERLINK l _Toc21383 吧2

4、.3 資產(chǎn)負(fù)懊債表垂直分析懊 PAGEREF _Toc21383 鞍9 HYPERLINK l _Toc18368 版2.4 財(cái)務(wù)指吧標(biāo)班 PAGEREF _Toc18368 捌12 HYPERLINK l _Toc2565 靶2.4.1 短搬期償債能力叭 PAGEREF _Toc2565 阿12 HYPERLINK l _Toc11160 鞍2.2長(zhǎng)期償債白能力壩 PAGEREF _Toc11160 柏14 HYPERLINK l _Toc32297 啊2.3營(yíng)運(yùn)能力安 PAGEREF _Toc32297 壩15 HYPERLINK l _Toc20291 耙3.4 項(xiàng)目分柏析叭 PAGER

5、EF _Toc20291 凹16 HYPERLINK l _Toc30082 絆第3章 利潤(rùn)表案分析埃 PAGEREF _Toc30082 藹20 HYPERLINK l _Toc6739 敖3.1 利潤(rùn)表班水平分析把 PAGEREF _Toc6739 拔20 HYPERLINK l _Toc30885 懊3.2 利潤(rùn)表頒垂直分析班 PAGEREF _Toc30885 辦21 HYPERLINK l _Toc32014 霸3.3 盈利能俺力分析皚 PAGEREF _Toc32014 把23 HYPERLINK l _Toc16550 胺3.4 利潤(rùn)表靶項(xiàng)目具體分析癌 PAGEREF _Toc1

6、6550 笆23 HYPERLINK l _Toc13974 案3.4.1 收隘入爸 PAGEREF _Toc13974 骯23 HYPERLINK l _Toc14609 巴3.4.2 成隘本分析啊 PAGEREF _Toc14609 罷25 HYPERLINK l _Toc20844 熬3.4.3 財(cái)霸務(wù)費(fèi)用分析癌 PAGEREF _Toc20844 背25 HYPERLINK l _Toc739 扒3.4.4 營(yíng)骯業(yè)外收入分析搬 PAGEREF _Toc739 扒26 HYPERLINK l _Toc12569 岸第4章 半現(xiàn)金流量表分析扳 PAGEREF _Toc12569 愛(ài)27 H

7、YPERLINK l _Toc2069 班4.1 現(xiàn)金流板量表水平分析艾 PAGEREF _Toc2069 安27 HYPERLINK l _Toc8696 皚4.2 現(xiàn)金流唉量表結(jié)構(gòu)分析鞍 PAGEREF _Toc8696 般29 HYPERLINK l _Toc27830 奧第扮5章 按杜邦綜合能力分扒析拔 PAGEREF _Toc27830 襖31 HYPERLINK l _Toc9337 背5.1 短期角般度懊 PAGEREF _Toc9337 骯32 HYPERLINK l _Toc20907 俺5.2 長(zhǎng)期角奧度拔 PAGEREF _Toc20907 案33 HYPERLINK l

8、 _Toc14166 扒5.3 行業(yè)角艾度般 PAGEREF _Toc14166 敖33 HYPERLINK l _Toc16007 捌第佰6章 風(fēng)險(xiǎn)與建稗議班 PAGEREF _Toc16007 辦35 HYPERLINK l _Toc16524 唉6.1 昂需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)礙 PAGEREF _Toc16524 白35 HYPERLINK l _Toc29474 芭6.1.1宏觀翱經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)搬 PAGEREF _Toc29474 礙35 HYPERLINK l _Toc29472 傲6.1.2 競(jìng)礙爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)與航油價(jià)哀格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)瓣 PAGEREF _Toc29472 捌35 HYPERLINK l

9、 _Toc9937 叭6.1.3 匯哎率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利捌率風(fēng)險(xiǎn)襖 PAGEREF _Toc9937 耙35 HYPERLINK l _Toc16370 熬6.1.4 信八息安全風(fēng)險(xiǎn)及轉(zhuǎn)愛(ài)型風(fēng)險(xiǎn)霸 PAGEREF _Toc16370 版35 HYPERLINK l _Toc10857 稗6.2 建議邦 PAGEREF _Toc10857 般36 霸第1章 分析背埃景骯1.1 公司發(fā)暗展歷程與經(jīng)營(yíng)概按況敖 骯東方航空，全稱壩：班中國(guó)東方航空股巴份有限公司傲，辦證券代碼：敖600115凹。拌1957年1月搬，原民航上海管扳理處籌建成立上扮海解放后第一支叭飛行中隊(duì)佰。百1988年，按壩中國(guó)民航鞍“暗政企

10、分離凹”柏的管理體制改革拌方案，中國(guó)東方骯航空公司在該飛扳行隊(duì)伍第5飛行骯大隊(duì)的基礎(chǔ)上組叭建成立稗。爸1993年10安月，中國(guó)東方航皚空集團(tuán)公司成立擺，成功實(shí)現(xiàn)了由斑區(qū)域性航空公司熬向國(guó)際性航空公皚司的轉(zhuǎn)變扒。稗作為東航集團(tuán)核礙心主業(yè)的中國(guó)東案方航空股份有限皚公司是中國(guó)民航拌業(yè)內(nèi)第一家 HYPERLINK /view/307.htm 案上市公司扮，于1997年啊分別在紐約、香敗港和上海的證券氨交易所掛牌上市辦。哀2014盎年度壩，東航憑借出色扳的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)，在八美國(guó)航空周刊芭發(fā)布的耙“艾全球航空公司最敖佳運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)系列巴排名皚”斑中上升至全球第癌十五位，居中國(guó)罷航空公司之首。挨東方航空懊主要業(yè)務(wù)范

11、圍為罷國(guó)內(nèi)和經(jīng)批準(zhǔn)的拌國(guó)際、地區(qū)航空霸客、貨、郵、行辦李運(yùn)輸業(yè)務(wù)及延隘伸服務(wù)。此外，癌東方航空懊還獲準(zhǔn)開(kāi)展以下熬業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)：通用壩航空業(yè)務(wù)；航空跋器維修；航空設(shè)巴備制造與維修；絆國(guó)內(nèi)外航空公司靶的代理業(yè)務(wù)；與澳航空運(yùn)輸有關(guān)的擺其他業(yè)務(wù)；保險(xiǎn)扳兼業(yè)代理服務(wù)；拜電子商務(wù)；空中岸超市；商品批發(fā)哀、零售。鞍1.2公司股權(quán)邦結(jié)構(gòu)懊東方航空的控股搬股東為中國(guó)東方啊航空集團(tuán)公司，鞍實(shí)際控制人為國(guó)叭務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)瓣督管理委員會(huì)。敖同時(shí)，東方航空百控股的重要子公板司包括：東航江佰蘇、東航武漢、扳東航云南、上海絆航空、中聯(lián)航、疤?hào)|航物流等。奧圖1.1 東方拔航空股權(quán)結(jié)構(gòu)隘1.3重要會(huì)計(jì)芭政策和會(huì)計(jì)估計(jì)敗 東方航啊空

12、集團(tuán)根據(jù)實(shí)際愛(ài)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)制按定了具體會(huì)計(jì)政捌策和會(huì)計(jì)估計(jì)，懊主要體現(xiàn)在固定隘資產(chǎn)折舊方法、案收入的確認(rèn)、經(jīng)半營(yíng)性租賃飛機(jī)及稗發(fā)動(dòng)機(jī)的退租檢藹修準(zhǔn)備等。艾1.3.1記賬罷本位幣敗東方航空集團(tuán)記胺賬本位幣和編制懊本財(cái)務(wù)報(bào)表所采隘用的貨幣均為人艾民幣。除有特別罷說(shuō)明外，均以人鞍民幣百萬(wàn)元為單暗位表示。東方航擺空集團(tuán)下屬子公柏司、合營(yíng)企業(yè)和扮聯(lián)營(yíng)企業(yè)，根據(jù)板其經(jīng)營(yíng)所處的主安要經(jīng)濟(jì)環(huán)境自行唉決定其記賬本位癌幣，編制財(cái)務(wù)報(bào)岸表時(shí)折算為人民氨幣。俺1.3.2應(yīng)收熬款項(xiàng)按對(duì)外提供勞務(wù)形挨成的應(yīng)收賬款，壩按從勞務(wù)接受方佰應(yīng)收的合同或協(xié)笆議價(jià)款的公允價(jià)翱值作為初始確認(rèn)扒金額。單項(xiàng)金額拔重大并單獨(dú)計(jì)提巴壞賬準(zhǔn)備的

13、應(yīng)收敖款項(xiàng)，判斷標(biāo)準(zhǔn)敖為：?jiǎn)雾?xiàng)金額超百過(guò)人民幣300擺0萬(wàn)元。單項(xiàng)金邦額雖不重大但單敖獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備暗的應(yīng)收款項(xiàng)。單把獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備柏的理由為：存在柏客觀證據(jù)表明中扒國(guó)東方航空集團(tuán)敖將無(wú)法按應(yīng)收款八項(xiàng)的原有條款收敖回款項(xiàng)。壞賬準(zhǔn)扮備的計(jì)提方法為挨：根據(jù)應(yīng)收款項(xiàng)暗的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金昂流量現(xiàn)值低于其捌賬面價(jià)值的差額懊進(jìn)行計(jì)提。爸應(yīng)收賬款及其他阿應(yīng)收款的減值乃翱根據(jù)對(duì)應(yīng)收款的巴可收回性和未來(lái)柏現(xiàn)金流量的評(píng)估氨而作出。確認(rèn)應(yīng)稗收賬款及其他應(yīng)襖收款減值時(shí)，管跋理層須作出判斷疤及估計(jì)。有客觀埃證據(jù)顯示中國(guó)東氨方航空集團(tuán)將無(wú)八法收回該等款項(xiàng)昂時(shí)，方可計(jì)提減板值準(zhǔn)備并估計(jì)準(zhǔn)隘備金額。倘實(shí)際唉結(jié)果或未來(lái)預(yù)期啊與原始

14、估計(jì)存在扮差異，則該等差罷異將影響于該估安計(jì)變動(dòng)期間應(yīng)收笆賬款及其他應(yīng)收壩款的賬面價(jià)值及傲壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提絆/轉(zhuǎn)回挨。1.3.3存貨擺存貨包括航材消皚耗件、普通器材柏及機(jī)供品等，按挨成本與可變現(xiàn)凈哀值孰低列示。存哎貨按照成本進(jìn)行胺初始計(jì)量。存貨笆成本包括采購(gòu)成昂本和其他成本。胺發(fā)出存貨，采用骯加權(quán)平均法確定按其實(shí)際成本。周骯轉(zhuǎn)材料包括低值佰易耗品等，低值瓣易耗品釆用一次背轉(zhuǎn)銷法進(jìn)行攤銷板。氨中國(guó)東方航空集挨團(tuán)定期評(píng)估存貨巴的可變現(xiàn)凈值，瓣并對(duì)存貨成本高拜于可變現(xiàn)凈值的暗差額確認(rèn)存貨跌辦價(jià)損失。中國(guó)東爸方航空集團(tuán)在估敖計(jì)存貨的可變現(xiàn)頒凈值時(shí)，考慮存耙貨的持有目的，埃并以可得到的資襖料作為估計(jì)的基盎

15、礎(chǔ)，其中包括存挨貨的預(yù)計(jì)使用情岸況和預(yù)計(jì)出售價(jià)按格。存貨的可變艾現(xiàn)凈值可能隨市絆場(chǎng)價(jià)格或存貨實(shí)凹際用途的改變而胺發(fā)生變化，因此埃存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的俺金額可能會(huì)隨上扒述原因而發(fā)生變隘化，進(jìn)而影響損霸益。敗1.3.4固定白資產(chǎn)挨除與發(fā)動(dòng)機(jī)大修啊相關(guān)的部分組件礙按飛行小時(shí)以工稗作量法計(jì)提折舊拔外，其他固定資柏產(chǎn)折舊采用年限扳平均法并按其入懊賬價(jià)值減去預(yù)計(jì)笆凈殘值后在預(yù)計(jì)氨使用年限內(nèi)計(jì)提伴。已計(jì)提減值準(zhǔn)絆備的固定資產(chǎn)，癌則在未來(lái)期間按哀扣除減值準(zhǔn)備后敖的賬面價(jià)值并依吧據(jù)尚可使用年限扒確定折舊額。藹圖1.2 東方邦航空固定資產(chǎn)折俺舊政策吧符合固定資產(chǎn)確絆認(rèn)條件的自購(gòu)及哎融資租賃飛機(jī)及爸發(fā)動(dòng)機(jī)的大修費(fèi)岸用作為

16、飛機(jī)及發(fā)哎動(dòng)機(jī)的替換件進(jìn)叭行資本化，并按巴預(yù)計(jì)大修周期年安度以直線法或按班飛行小時(shí)以工作吧量法計(jì)提折舊。伴對(duì)與自購(gòu)及融資靶租賃飛機(jī)及發(fā)動(dòng)扒機(jī)大修相關(guān)的替翱換件，中國(guó)東方絆航空集團(tuán)根據(jù)預(yù)笆計(jì)的大修費(fèi)用以傲及大修之間的時(shí)癌間間隔、飛行小扳時(shí)或飛行循環(huán)計(jì)扒提折舊，該等估敖計(jì)是根據(jù)以往相半同或相似型號(hào)的隘飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)的版飛行及大修歷史壩經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行的。對(duì)捌于其他固定資產(chǎn)靶，中國(guó)東方航空靶集團(tuán)按其預(yù)計(jì)使扳用年限計(jì)提折舊鞍。中國(guó)東方航空瓣集團(tuán)對(duì)固定資產(chǎn)暗的預(yù)計(jì)使用壽命扮、預(yù)計(jì)凈殘值和芭折舊方法于每年矮年度終了進(jìn)行復(fù)阿核并作適當(dāng)調(diào)整白，不同的估計(jì)可俺能會(huì)影響其折舊懊金額進(jìn)而影響當(dāng)按期損益。1.3.5收入敖中國(guó)東

17、方航空集傲團(tuán)于提供運(yùn)輸服皚務(wù)當(dāng)期確認(rèn)客運(yùn)埃、貨運(yùn)與郵運(yùn)收靶入。尚未承運(yùn)的襖票款于中國(guó)東方傲航空集團(tuán)管理層盎認(rèn)為承運(yùn)責(zé)任已胺消除時(shí)確認(rèn)為收絆入。中國(guó)東方航敗空集團(tuán)管理層定哎期對(duì)預(yù)售票款進(jìn)礙行評(píng)估，由評(píng)估搬產(chǎn)生的調(diào)整，均昂反映在評(píng)估完成奧當(dāng)期的利潤(rùn)表中壩。此類調(diào)整是由把于對(duì)收入交易的案估算、尚未承運(yùn)頒的票款確認(rèn)為收藹入的時(shí)間及相關(guān)笆銷售價(jià)格的估計(jì)案不同而產(chǎn)生不同邦的判斷結(jié)果，各癌種因素包括復(fù)雜啊的價(jià)格結(jié)構(gòu)及承按運(yùn)人之間的互運(yùn)跋協(xié)議，均會(huì)影響半收入的確認(rèn)時(shí)間埃及金額。絆1.3.6經(jīng)營(yíng)矮性租賃飛機(jī)及發(fā)氨動(dòng)機(jī)叭以經(jīng)營(yíng)租賃持有罷的飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)斑根據(jù)租賃合同需哀在退租時(shí)所需進(jìn)鞍行的指定檢修，襖其估計(jì)退租檢修

18、頒費(fèi)用按直線法在笆相關(guān)租賃期間內(nèi)愛(ài)計(jì)提檢修準(zhǔn)備，吧租賃期內(nèi)進(jìn)行的版大修費(fèi)用于發(fā)生澳時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益頒。壩經(jīng)營(yíng)性租賃飛機(jī)霸及發(fā)動(dòng)機(jī)的退租搬檢修準(zhǔn)備是按退疤租時(shí)為使其達(dá)到隘要求的狀態(tài)所需拜進(jìn)行的檢修及估盎計(jì)費(fèi)用于租入時(shí)擺計(jì)提。該等估計(jì)伴費(fèi)用需要對(duì)預(yù)計(jì)礙的飛行小時(shí)、飛扮行循環(huán)、大修時(shí)版間間隔及退租時(shí)哀可能發(fā)生的修理襖費(fèi)用進(jìn)行估計(jì)。頒這些估計(jì)在相當(dāng)隘大程度上是根據(jù)把過(guò)去相同或類似佰飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)型八號(hào)的退租經(jīng)驗(yàn)、安實(shí)際發(fā)生的大修啊費(fèi)用，以及飛機(jī)吧及發(fā)動(dòng)機(jī)使用狀澳況的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)擺行的。不同的判唉斷或估計(jì)對(duì)預(yù)計(jì)伴的退租檢修準(zhǔn)備把有重大影響。凹1.3.7會(huì)計(jì)鞍估計(jì)變更班在中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)伴準(zhǔn)則下，于20笆01年6月

19、30佰日前，飛機(jī)及發(fā)般動(dòng)機(jī)的折舊以其愛(ài)成本減去3%的半殘值后按10至版15年之預(yù)計(jì)可伴使用年限以直線案法計(jì)提折舊；自笆2001年7月稗1日起，飛機(jī)及藹發(fā)動(dòng)機(jī)的折舊以骯成本減去5%殘盎值后，按預(yù)計(jì)可岸使用年限15至百20年計(jì)提折舊骯，此變更采用未敗來(lái)適用法處理。藹由于國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)柏告準(zhǔn)則下飛機(jī)及拌發(fā)動(dòng)機(jī)折舊年限爸一直為15至2阿0年，以致在執(zhí)癌行上述變更當(dāng)年背相關(guān)飛機(jī)及發(fā)動(dòng)扮機(jī)在中國(guó)企業(yè)會(huì)敗計(jì)準(zhǔn)則下的賬面疤凈值與國(guó)際財(cái)務(wù)氨報(bào)告準(zhǔn)則的賬面稗凈值不同。搬1.4 SWO版T分析胺優(yōu)勢(shì)伴：柏截至胺2015年12襖月31艾日，澳東方航空凹共運(yùn)營(yíng) 551靶 架飛機(jī)，其中暗客機(jī) 526架俺、貨機(jī) 9 架把；托管

20、公務(wù)機(jī) 襖16 架。俺2015胺年，挨東方航空襖圍繞主力機(jī)型共熬引進(jìn)飛機(jī)合計(jì) 芭80 架奧。按東方航空岸打造完善上海核翱心樞紐和西安、跋昆明區(qū)域樞紐，盎在北京、南京、罷青島等關(guān)鍵市場(chǎng)罷具有較強(qiáng)的市場(chǎng)皚影響力，構(gòu)建并爸完善了延伸至1搬79個(gè)國(guó)家、1百057個(gè)目的地敖的航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)拌。公司業(yè)務(wù)范圍氨覆蓋全球，為全隘世界近9400疤萬(wàn)旅客提供優(yōu)質(zhì)版服務(wù)。骯東方航空與達(dá)美搬航空締結(jié)戰(zhàn)略合癌作伙伴關(guān)系，進(jìn)拜一步明確和深化叭了代碼共享、艙熬位共享、聯(lián)合銷艾售等多領(lǐng)域的合擺作方向；打造了搬業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的合作罷航線網(wǎng)絡(luò)，雙方胺實(shí)現(xiàn)代碼共享航捌線 123 條搬，其中國(guó)際主干傲線 9 條，中吧美國(guó)內(nèi)航線 1盎14 條

21、；通過(guò)扒實(shí)施聯(lián)合集團(tuán)客岸戶銷售，提升公捌司北美集團(tuán)客戶芭影響力。在歐洲跋市場(chǎng)，東方航空靶與法荷航實(shí)現(xiàn)上安海、大連、巴黎按和尼斯雙向始發(fā)氨中轉(zhuǎn)服務(wù)；在澳頒洲市場(chǎng)，東方航絆空正式啟動(dòng)與澳傲航聯(lián)營(yíng)合作，開(kāi)辦展上海-悉尼、奧上海-墨爾本等哎主要航線代碼共笆享，啟動(dòng)客戶共拜享等深化合作項(xiàng)板目。挨劣勢(shì)：暗截止2015年笆12月31日，霸中國(guó)東方航空集昂團(tuán)安的流動(dòng)負(fù)債超過(guò)澳流動(dòng)資產(chǎn)人民幣藹513.06億案元。班東方航空連續(xù)多半年的資產(chǎn)負(fù)債率暗都在80%左右般，面臨較高的財(cái)伴務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)型多澳、機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜霸、運(yùn)營(yíng)成本高盎按僅2015年，癌飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)維拜修費(fèi)達(dá)到 43艾.04億元。銷扒售渠道主要依靠啊酒店代理

22、和其他耙網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)代收，翱直銷收入比重較艾低，代理費(fèi)用較靶高。東方航空客班運(yùn)收入占航空運(yùn)邦輸收入的90.跋81%，產(chǎn)品結(jié)唉構(gòu)比較單一。搬機(jī)會(huì)：翱“凹十三五頒”胺期間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)暗發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)盎，將繼續(xù)保持中霸高速穩(wěn)定增長(zhǎng)。頒國(guó)家推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)熬構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，深辦化供給側(cè)改革，扒居民人均可支配癌收入有望進(jìn)一步癌增長(zhǎng)，消費(fèi)對(duì)國(guó)扒民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作叭用將進(jìn)一步提升皚。隨著大眾旅游矮時(shí)代逐步興起，襖居民旅游，特別把是出境游消費(fèi)需拌求持續(xù)旺盛，航拌空運(yùn)輸業(yè)有望繼斑續(xù)保持較高的增拔長(zhǎng)速度。把握油捌價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行般、旅游消費(fèi)需求隘升級(jí)和上海迪士邦尼開(kāi)園等有利契捌機(jī)，力爭(zhēng)取得較版好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。傲威脅：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)安體經(jīng)濟(jì)溫和

23、復(fù)蘇耙，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)疤濟(jì)下行壓力加大伴，高端商務(wù)出行霸增速放緩。因進(jìn)搬出口貿(mào)易下降和阿市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等爸因素，航空貨運(yùn)骯市場(chǎng)增速放緩。埃國(guó)際地緣政治形疤勢(shì)不穩(wěn)、人民幣氨匯率波動(dòng)范圍將擺進(jìn)一步放寬、境辦外恐怖主義襲擊埃事件多發(fā)、全球愛(ài)飛機(jī)事故增多及傲高鐵網(wǎng)絡(luò)化沖擊昂短程航線等不利凹因素。隨著國(guó)內(nèi)半民航運(yùn)輸市場(chǎng)的藹逐步開(kāi)放，國(guó)內(nèi)版各航空公司在航愛(ài)線及時(shí)刻、服務(wù)叭及產(chǎn)品、價(jià)格及唉渠道、樞紐及合藹作等方面的競(jìng)爭(zhēng)胺激烈；亞洲低成暗本航空公司及國(guó)懊際大型航空公司佰抓緊布局中國(guó)市皚場(chǎng)則進(jìn)一步加劇擺了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。笆第2章 資產(chǎn)負(fù)愛(ài)債表分析哀 哎通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表隘的分析，可以了靶解企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)企霸業(yè)財(cái)務(wù)狀況的反襖應(yīng)程度

24、，以及所搬提供的會(huì)計(jì)信息藹的質(zhì)量，據(jù)此對(duì)般企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益啊的變動(dòng)情況以及案企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做伴出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。按對(duì)于東方航空公哀司的分析，將從昂資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)靶分析、水平分析挨、垂直分析、財(cái)熬務(wù)指標(biāo)分析角度氨來(lái)分析和查找重扳要變動(dòng)項(xiàng)目及原白因，并提出相應(yīng)霸的建議。拜2.1資產(chǎn)負(fù)債懊表趨勢(shì)分析隘如圖所示，20板11年-201百5年?yáng)|方航空公霸司的流動(dòng)資產(chǎn)、疤非流動(dòng)資產(chǎn)、流辦動(dòng)負(fù)債、非流動(dòng)艾負(fù)債、負(fù)債總額捌、所有者權(quán)益、捌總資產(chǎn)都呈現(xiàn)一俺定的上升趨勢(shì)。壩首先，從負(fù)債總吧額、所有者權(quán)益癌、總資產(chǎn)之間的奧變動(dòng)趨勢(shì)可以看俺出：負(fù)債總額和百資產(chǎn)總額的增加半額度基本一致，愛(ài)所有者權(quán)益近五凹年來(lái)只有少量變佰動(dòng)，這說(shuō)

25、明東方氨航空公司的規(guī)模捌擴(kuò)張主要來(lái)源于拜負(fù)債資金的籌集班。拌其次，對(duì)比流動(dòng)拌負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)佰債，非流動(dòng)負(fù)債靶總是略高于流動(dòng)瓣負(fù)債，2015安年度1580.芭58億元負(fù)債資背金中有743.捌84億元來(lái)自流敗動(dòng)負(fù)債，這說(shuō)明扳東方航空公司的班短期償債壓力和奧長(zhǎng)期償債壓力都哀比較大。藹 盎接著，對(duì)比流動(dòng)鞍資產(chǎn)和非流動(dòng)資凹產(chǎn)，非流動(dòng)資產(chǎn)按占比一直很低，懊流動(dòng)資產(chǎn)從11骯年的137.1霸2億元增加到2把30.78億元霸，而非流動(dòng)資產(chǎn)哀從從11年的9氨85.03億元藹增加1726.哎31億元，這說(shuō)八明東方航空公司奧籌集的資金主要稗用于購(gòu)買非流動(dòng)霸資產(chǎn)。笆表2.1 東方唉航空2011-扳2015年財(cái)務(wù)辦數(shù)據(jù)

26、把 疤最后，對(duì)比流動(dòng)八資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債盎，流動(dòng)負(fù)債一直鞍遠(yuǎn)高于流動(dòng)資產(chǎn)翱，這說(shuō)明東方航辦空公司的營(yíng)運(yùn)資搬本為負(fù)，償債壓佰力一直大。暗2.2資產(chǎn)負(fù)債澳表水平分析啊 哎根據(jù)東方航空2扮014-201班5年的資產(chǎn)負(fù)債瓣表進(jìn)行水平分析胺：稗表2.2 東方背航空2014-懊2015年資產(chǎn)襖負(fù)債表水平分析半項(xiàng)目翱2015年百（萬(wàn)元）絆2014年罷（萬(wàn)元）奧變動(dòng)情況伴對(duì)總資產(chǎn)的影響般變動(dòng)額壩變動(dòng)百分比骯貨幣資金班911500百139300頒772200昂554.34%瓣4.72%癌套期工具哎0熬500俺-500啊-100.00暗%百0.00%八應(yīng)收賬款絆286700澳386200隘-99500艾-25.76%

27、爸-0.61%胺項(xiàng)目愛(ài)2015年斑（萬(wàn)元）扒2014年斑（萬(wàn)元）把變動(dòng)額按變動(dòng)百分比暗對(duì)總資產(chǎn)的影響瓣預(yù)付款項(xiàng)艾75300俺97800藹-22500藹-23.01%背-0.14%阿應(yīng)收股利疤2200笆3300昂-1100癌-33.33%芭-0.01%稗其他應(yīng)收款拜488100按316500熬171600半54.22%唉1.05%岸存貨安205600頒225900佰-20300笆-8.99%扒-0.12%俺持有待售的非流岸動(dòng)資產(chǎn)疤59400芭433000吧-373600骯-86.28%瓣-2.28%哀一年內(nèi)到期的非按流動(dòng)資產(chǎn)爸15000隘9800伴5200艾53.06%癌0.03%矮其他流動(dòng)資產(chǎn)

28、阿264000柏212000邦52000澳24.53%藹0.32%唉流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)爸2307800拌1824300笆483500瓣26.50%奧2.96%疤套期工具擺4500盎3000阿1500襖50.00%隘0.01%佰可供出售金融資把產(chǎn)頒45200扮43300懊1900疤4.39%埃0.01%氨長(zhǎng)期股權(quán)投資襖206100板159100翱47000皚29.54%拔0.29%盎投資性房地產(chǎn)安29400般0瓣29400暗0.00%笆0.18%板固定資產(chǎn)襖1314300案0跋1072780奧0昂2415200埃22.51%八14.77%哀在建工程拜2297800氨2237600伴60200哎2.69

29、%胺0.37%背無(wú)形資產(chǎn)案234600傲243600暗-9000按-3.69%拔-0.06%艾商譽(yù)半902800俺902800擺0氨0.00%胺0.00%搬長(zhǎng)期待攤費(fèi)用半190400靶134400鞍56000百41.67%斑0.34%唉遞延所得稅資產(chǎn)扒24300笆17000扮7300安42.94%昂0.04%暗其他非流動(dòng)資產(chǎn)巴185000傲61300阿123700半201.79%澳0.76%鞍非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)盎1726310半0跋1452990搬0埃2733200搬18.81%跋16.71%爸資產(chǎn)總計(jì)翱1957090白0哎1635420伴0爸3216700安19.67%案19.67%吧短期借款哀

30、753700瓣1397900版-644200哎-46.08%傲-3.94%般套期工具巴400敗0癌400哀0.00%皚0.00%背應(yīng)付票據(jù)爸80000礙0藹80000啊0.00%斑0.49%笆應(yīng)付賬款暗981000辦1114700背-133700敖-11.99%巴-0.82%翱預(yù)收賬款藹105900藹84100翱21800癌25.92%靶0.13%疤 應(yīng)付職工薪扳酬皚399800辦314100挨85700昂27.28%哀0.52%哎應(yīng)交稅費(fèi)襖169400斑184600癌-15200拜-8.23%哎-0.09%扒項(xiàng)目辦2015年擺（萬(wàn)元）跋2014年啊（萬(wàn)元）笆變動(dòng)額暗變動(dòng)百分比伴對(duì)總資產(chǎn)的影響

31、岸應(yīng)付利息艾75800絆73800凹2000笆2.71%擺0.01%熬其他應(yīng)付款叭406500瓣301600案104900芭34.78%澳0.64%艾國(guó)際票證結(jié)算岸584100八506400背77700埃15.34%壩0.48%挨一年內(nèi)到期的非般流動(dòng)負(fù)債半2331800翱1735500佰596300艾34.36%隘3.65%瓣其他流動(dòng)負(fù)債版1550000靶400000罷1150000八287.50%藹7.03%板流動(dòng)負(fù)債合計(jì)頒7438400白6112700疤1325700襖21.69%矮8.11%把長(zhǎng)期借款笆2040800靶2022800百18000巴0.89%芭0.11%叭套期工具霸9700

32、骯9500伴200氨2.11%奧0.00%擺應(yīng)付債券巴809000敖1028500白-219500安-21.34%邦-1.34%版長(zhǎng)期應(yīng)付款襖5003600搬3771700礙1231900跋32.66%頒7.53%扳長(zhǎng)期應(yīng)付職工薪拜酬襖279000隘282200跋-3200靶-1.13%芭-0.02%百專項(xiàng)應(yīng)付款矮14300板11600傲2700癌23.28%俺0.02%昂遞延所得稅負(fù)債熬800伴2600按-1800叭-69.23%版-0.01%阿其他非流動(dòng)負(fù)債罷210200隘163900半46300絆28.25%敗0.28%愛(ài)非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)壩8367400柏7292800爸1074600背1

33、4.74%骯6.57%芭負(fù)債合計(jì)敗1580580半0擺1340550辦0唉2400300骯17.91%哎14.68%芭實(shí)收資本(或股百本)扒1314000案1267400板46600艾3.68%暗0.28%澳資本公積扮1954700靶1741000辦213700礙12.27%昂1.31%胺盈余公積拔18400隘0跋18400扮0.00%奧0.11%奧未分配利潤(rùn)傲482200絆46500敗435700挨936.99%矮2.66%辦歸屬于母公司股疤?hào)|權(quán)益合計(jì)愛(ài)3513700扒2769600敖744100霸26.87%頒4.55%瓣少數(shù)股東權(quán)益懊251400礙179100疤72300隘40.37%版

34、0.44%唉所有者權(quán)益合計(jì)扳3765100扒2948700擺816400佰27.69%癌4.99%般負(fù)債和所有者權(quán)百益隘1957090背0巴1635420熬0熬3216700扳19.67%霸19.67%邦首先看看資產(chǎn)部捌分，流動(dòng)資產(chǎn)的翱變動(dòng)額為483稗500萬(wàn)元，變爸動(dòng)百分比為26安.50%，對(duì)總襖資產(chǎn)的影響2.矮96%。其中，耙貨幣資金的變動(dòng)柏額為77220稗0萬(wàn)元，變動(dòng)百頒分比為554.跋34%，對(duì)總資八產(chǎn)的影響4.7隘2%，貨幣資金白增加主要是由于芭公司通過(guò)獲取金拔融機(jī)構(gòu)人民幣貸捌款、發(fā)行超短期襖融資券等融資方昂式購(gòu)匯導(dǎo)致美元隘存款增加。其他拌應(yīng)收款的變動(dòng)百艾分比為54.2奧2%，對(duì)總資

35、產(chǎn)熬的影響1.05安%，主要是由于矮應(yīng)收飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)絆回扣款增加所致笆。持有待售的非安流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)澳百分比為-86敖.28%，對(duì)總吧資產(chǎn)的影響-2壩.28%，主要疤是由于持有待售佰的非流動(dòng)資產(chǎn)的唉出售所致。非流襖動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)額疤為273320唉0萬(wàn)元，變動(dòng)百澳分比為18.8襖1%，對(duì)總資產(chǎn)傲的影響16.7絆1%。其中，固愛(ài)定資產(chǎn)的變動(dòng)額頒為241520壩0萬(wàn)元，變動(dòng)百啊分比為22.5皚1%，對(duì)總資產(chǎn)八的影響14.7板7%，主要是由瓣于15年直接購(gòu)罷買飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)拔2463100把萬(wàn)元，融資租入埃的飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)矮1690700般萬(wàn)元。其他非流唉動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)額稗為123700捌萬(wàn)元，變動(dòng)百分跋比為

36、201.7阿9%，對(duì)總資產(chǎn)藹的影響0.76佰%，其他非流動(dòng)埃資產(chǎn)增加主要是澳由于購(gòu)買飛機(jī)記隘賬折扣增加所致隘。哀接著看看負(fù)債部跋分，流動(dòng)負(fù)債的板變動(dòng)額為132背5700萬(wàn)元，皚變動(dòng)百分比為2哎1.69%，對(duì)皚總資產(chǎn)的影響8稗.11%。其中傲，短期借款的變艾動(dòng)額為-644案200萬(wàn)元，變癌動(dòng)百分比為-4藹6.08%，對(duì)班總資產(chǎn)的影響-班3.94%，短矮期借款減少主要版是由于公司歸還癌短期借款所致。盎一年內(nèi)到期的非愛(ài)流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)般額為59630艾0萬(wàn)元，變動(dòng)百擺分比為34.3啊6%，對(duì)總資產(chǎn)傲的影響3.65隘%，一年內(nèi)到期辦的非流動(dòng)負(fù)債增癌加主要是由于一癌年內(nèi)到期的應(yīng)付藹債券、長(zhǎng)期借款骯和長(zhǎng)期應(yīng)

37、付款增巴加所致。其他流澳動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)額瓣為115000背0萬(wàn)元，變動(dòng)百皚分比為287.暗50%，對(duì)總資氨產(chǎn)的影響7.0奧3%，其他流動(dòng)敗負(fù)債增加主要是霸由于公司發(fā)行超柏短期融資券增加啊所致。非流動(dòng)負(fù)擺債的變動(dòng)額為1扳074600萬(wàn)拌元，變動(dòng)百分比笆為14.74%爸，對(duì)總資產(chǎn)的影叭響6.57%。伴其中，應(yīng)付債券皚的變動(dòng)額為-2熬19500萬(wàn)元哎，變動(dòng)百分比為靶-21.34%扳，對(duì)總資產(chǎn)的影哀響-1.34%爸，應(yīng)付債券減少矮的原因是由于部氨分應(yīng)付債券轉(zhuǎn)為吧一年內(nèi)到期的非搬流動(dòng)負(fù)債所致。敗長(zhǎng)期應(yīng)付款的變捌動(dòng)額為1231傲900萬(wàn)元，變板動(dòng)百分比為32矮.66%，對(duì)總啊資產(chǎn)的影響7.壩53%，長(zhǎng)期應(yīng)捌

38、付款增加主要是案由于融資租賃飛哎機(jī)增加所致。艾最后看看所有者矮權(quán)益部分，流動(dòng)傲負(fù)債的變動(dòng)額為哀816400萬(wàn)拌元，變動(dòng)百分比啊為27.69%盎，對(duì)總資產(chǎn)的影百響4.99%。愛(ài)其中，資本公積暗的變動(dòng)額為21凹3700萬(wàn)元，班變動(dòng)百分比為1鞍2.27%，對(duì)胺總資產(chǎn)的影響1矮.31%，資本盎公積的增加主要昂是由于東方航空奧公司于2015捌年9月9日定向頒增發(fā)外資股產(chǎn)生頒股本溢價(jià)人民幣啊所致。未分配利扳潤(rùn)的變動(dòng)額為4扒35700萬(wàn)元盎，變動(dòng)百分比為百936.99%襖，對(duì)總資產(chǎn)的影班響2.66%，絆未分配利潤(rùn)的增唉加主要是由于營(yíng)叭業(yè)成本大幅下降艾、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅扮提高所致。半2.3 資產(chǎn)負(fù)哎債表垂直分析拌

39、表2.2 東方挨航空2014-扳2015年資產(chǎn)阿負(fù)債表垂直分析版項(xiàng)目壩2015年?。ㄈf(wàn)元）懊2014年 百 （萬(wàn)元）礙2015年骯2014年鞍變動(dòng)情況皚貨幣資金辦911500八139300辦4.66%癌0.85%安3.81%扮套期工具藹0阿500啊0.00%柏0.00%扳0.00%靶項(xiàng)目半2015年白（萬(wàn)元）壩2014年 安 （萬(wàn)元）盎2015年胺2014年巴變動(dòng)情況稗應(yīng)收賬款斑286700瓣386200背1.46%搬2.36%鞍-0.90%挨預(yù)付款項(xiàng)斑75300傲97800般0.38%佰0.60%擺-0.21%敗應(yīng)收股利耙2200襖3300拜0.01%氨0.02%艾-0.01%靶其他應(yīng)收款把

40、488100皚316500哎2.49%凹1.94%疤0.56%爸存貨啊205600哎225900半1.05%半1.38%笆-0.33%癌持有待售的非流唉動(dòng)資產(chǎn)版59400敗433000奧0.30%案2.65%埃-2.34%艾一年內(nèi)到期的非疤流動(dòng)資產(chǎn)伴15000隘9800皚0.08%柏0.06%隘0.02%岸其他流動(dòng)資產(chǎn)邦264000唉212000絆1.35%八1.30%瓣0.05%阿流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)扒2307800擺1824300罷11.79%芭11.15%百0.64%懊套期工具熬4500昂3000班0.02%矮0.02%皚0.00%扮可供出售金融資般產(chǎn)稗45200耙43300頒0.23%啊0.2

41、6%氨-0.03%皚長(zhǎng)期股權(quán)投資佰206100霸159100啊1.05%白0.97%懊0.08%啊投資性房地產(chǎn)敖29400愛(ài)0胺0.15%白0.00%半0.15%皚固定資產(chǎn)阿1314300襖0拔1072780叭0熬67.16%氨65.60%胺1.56%柏在建工程頒2297800罷2237600安11.74%盎13.68%稗-1.94%哀無(wú)形資產(chǎn)按234600班243600襖1.20%壩1.49%矮-0.29%唉商譽(yù)敗902800懊902800隘4.61%敖5.52%扒-0.91%挨長(zhǎng)期待攤費(fèi)用俺190400澳134400敖0.97%岸0.82%哀0.15%耙遞延所得稅資產(chǎn)板24300挨1700

42、0白0.12%扳0.10%襖0.02%鞍其他非流動(dòng)資產(chǎn)按185000壩61300百0.95%吧0.37%按0.57%唉非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)爸1726310懊0敖1452990拌0拜88.21%疤88.85%拜-0.64%壩資產(chǎn)總計(jì)版1957090巴0絆1635420盎0扳100.00%矮100.00%皚0.00%盎短期借款絆753700扳1397900凹3.85%跋8.55%拔-4.70%靶套期工具捌400擺0翱0.00%奧0.00%傲0.00%氨應(yīng)付票據(jù)翱80000扒0凹0.41%按0.00%鞍0.41%藹應(yīng)付賬款瓣981000搬1114700矮5.01%版6.82%白-1.80%班預(yù)收賬款叭10

43、5900懊84100哎0.54%邦0.51%柏0.03%擺應(yīng)付職工薪酬背399800岸314100癌2.04%伴1.92%罷0.12%版應(yīng)交稅費(fèi)礙169400霸184600叭0.87%扳1.13%鞍-0.26%隘項(xiàng)目絆2015年凹（萬(wàn)元）巴2014年 艾 （萬(wàn)元）按2015年哀2014年笆變動(dòng)情況皚應(yīng)付利息拜75800百73800鞍0.39%胺0.45%鞍-0.06%皚其他應(yīng)付款艾406500八301600皚2.08%矮1.84%八0.23%扒國(guó)際票證結(jié)算阿584100霸506400懊2.98%矮3.10%癌-0.11%搬一年內(nèi)到期的非捌流動(dòng)負(fù)債芭2331800哀1735500八11.91%把

44、10.61%癌1.30%把其他流動(dòng)負(fù)債辦1550000拌400000凹7.92%罷2.45%瓣5.47%隘流動(dòng)負(fù)債合計(jì)邦7438400澳6112700把38.01%絆37.38%岸0.63%唉長(zhǎng)期借款搬2040800擺2022800巴10.43%佰12.37%耙-1.94%巴套期工具敖9700案9500柏0.05%礙0.06%骯-0.01%伴應(yīng)付債券啊809000芭1028500稗4.13%暗6.29%唉-2.16%啊長(zhǎng)期應(yīng)付款俺5003600癌3771700皚25.57%罷23.06%按2.50%班長(zhǎng)期應(yīng)付職工薪鞍酬版279000礙282200辦1.43%疤1.73%挨-0.30%傲專項(xiàng)應(yīng)付

45、款白14300礙11600唉0.07%胺0.07%敗0.00%按遞延所得稅負(fù)債擺800芭2600絆0.00%暗0.02%搬-0.01%拌其他非流動(dòng)負(fù)債班210200跋163900懊1.07%霸1.00%捌0.07%傲非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)擺8367400翱7292800靶42.75%擺44.59%愛(ài)-1.84%邦負(fù)債合計(jì)扒1580580礙0瓣1340550熬0佰80.76%傲81.97%傲-1.21%佰實(shí)收資本罷1314000佰1267400把6.71%敗7.75%半-1.04%隘資本公積埃1954700啊1741000盎9.99%八10.65%暗-0.66%般盈余公積岸18400敗0懊0.09%靶0

46、.00%熬0.09%安未分配利潤(rùn)白482200八46500扳2.46%霸0.28%班2.18%背歸屬于母公司股辦東權(quán)益哀3513700藹2769600岸17.95%版16.94%斑1.02%百少數(shù)股東權(quán)益巴251400般179100哀1.28%按1.10%哎0.19%絆所有者權(quán)益合計(jì)爸3765100百2948700胺19.24%熬18.03%百1.21%哎負(fù)債和所有者權(quán)哎益合計(jì)昂1957090捌0襖1635420柏0挨100.00%拜100.00%巴0.00%愛(ài)從總資產(chǎn)構(gòu)成結(jié)般構(gòu)可以看出：1翱5年總資產(chǎn)由1敗1.79%的流骯動(dòng)資產(chǎn)和88.岸21%的非流動(dòng)翱資產(chǎn)組成，流動(dòng)奧資產(chǎn)和非流動(dòng)資礙產(chǎn)的變

47、動(dòng)比例都埃不超過(guò)0.7%班，說(shuō)明東方航空百的資金主要用于阿非流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)藹置。流動(dòng)資產(chǎn)各版項(xiàng)目的比重變化班比較大，非流動(dòng)奧資產(chǎn)各項(xiàng)目的比岸重相對(duì)更穩(wěn)定。靶貨幣資金比重由芭0.85%上升拌到4.66%，班這會(huì)大大提高公頒司的短期償債能白力。持有待售的唉非流動(dòng)資產(chǎn)的比按重由2.65%班下降到0.3%翱，主要是由于持捌有待售的非流動(dòng)暗資產(chǎn)的出售所致扮，而資產(chǎn)變現(xiàn)會(huì)俺提高資產(chǎn)的流動(dòng)班性。非流動(dòng)資產(chǎn)皚主要由固定資產(chǎn)版、在建工程和商案譽(yù)構(gòu)成，其中，佰固定資產(chǎn)的比重罷由65.60%稗上升至67.1耙6%，東方航空把公司的資金主要伴用于購(gòu)買飛機(jī)及疤發(fā)動(dòng)機(jī)和機(jī)場(chǎng)項(xiàng)矮目建設(shè)。在建工芭程的余額增加、耙商譽(yù)的余額不變

48、稗，但是比重減少哀，主要是由于資傲產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大所昂致。伴從籌資結(jié)構(gòu)來(lái)看拔：15年權(quán)益資瓣金由80.76巴%的負(fù)債和19背.24%的所有芭者權(quán)益組成，負(fù)熬債和所有者權(quán)益啊的變動(dòng)比例都不伴超過(guò)1.3%，辦說(shuō)明東方航空的矮資金主要來(lái)源于暗負(fù)債資金。流動(dòng)捌負(fù)債各項(xiàng)目的比俺重變化比較大，跋流動(dòng)負(fù)債合計(jì)比佰重為38.01阿%；非流動(dòng)負(fù)債搬各項(xiàng)目的比重相八對(duì)更穩(wěn)定，非流胺動(dòng)負(fù)債合計(jì)比重艾為42.75%矮。流動(dòng)負(fù)債主要斑由短期借款（3傲.85%）、應(yīng)奧付賬款（5.0澳1%）、一年內(nèi)吧到期的非流動(dòng)負(fù)班債（11.91暗%）、其他流動(dòng)俺負(fù)債（7.92奧%）構(gòu)成。短期襖借款的比重大幅敗下降和其他流動(dòng)埃負(fù)債的大幅上升愛(ài)

49、，是由于大量短扒期銀行借款的到般期償還，東方航頒空公司發(fā)行大量半短期債券彌補(bǔ)短稗期資金的不足。矮說(shuō)明東方航空公阿司通過(guò)流動(dòng)負(fù)債俺各個(gè)項(xiàng)目來(lái)維持哎流動(dòng)負(fù)債的占比耙。非流動(dòng)負(fù)債主阿要由長(zhǎng)期借款（案10.43%）昂、應(yīng)付債券（4半.13%）、長(zhǎng)八期應(yīng)付款（25背.57%）構(gòu)成挨。長(zhǎng)期應(yīng)付款主癌要來(lái)源于本集團(tuán)板就融資租賃飛機(jī)懊及發(fā)動(dòng)機(jī)而應(yīng)付哀租賃公司的款項(xiàng)唉。長(zhǎng)期借款和應(yīng)拜付債券的下降是奧由于部分長(zhǎng)期借半款和應(yīng)付債券到俺期所致，長(zhǎng)期應(yīng)叭付款的增加是由阿于新增的融資租礙賃飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)啊所致。所有者權(quán)敗益（19.24岸%）主要由實(shí)收拜資本（6.71疤%）、資本公積八（9.99%）岸、未分配利潤(rùn)（阿2.46

50、%）構(gòu)頒成。實(shí)收資本和霸資本公積的比重艾下降，而未分配跋利潤(rùn)上升，導(dǎo)致安所有者權(quán)益比重頒略微上升。癌2.4 財(cái)務(wù)指傲標(biāo)耙2.4.1 短百期償債能力岸表2.3 航空拜業(yè)營(yíng)運(yùn)資本皚從上圖數(shù)據(jù)可知般：航空業(yè)的營(yíng)運(yùn)矮資本一直都是巨俺額負(fù)數(shù)，而且東般方航空流動(dòng)資產(chǎn)板與流動(dòng)負(fù)債的差癌額越來(lái)越大。另暗外，東方航空的氨營(yíng)運(yùn)資本狀況也跋一直次于行業(yè)平頒均水平，說(shuō)明東班方航空的財(cái)務(wù)狀矮況很不穩(wěn)定。扳截至2015年愛(ài)12月31日止擺，氨東方航空氨集團(tuán)已簽約但尚扒未使用的銀行授板信額度約為人民澳幣551.71哎億元懊，按東方航空集團(tuán)骯董事會(huì)認(rèn)為本集芭團(tuán)可以繼續(xù)獲取暗足夠的融資來(lái)源扒，以保證經(jīng)營(yíng)、巴償還到期債務(wù)以瓣及資

51、本性支出所扮需的資金。芭表2.4 流動(dòng)按比率（單位：%隘）柏由于存貨等非速埃動(dòng)資產(chǎn)的比例不芭高，所以采用流礙動(dòng)比率，不需計(jì)澳算速動(dòng)比率。東耙方航空的速動(dòng)比頒率從2011年邦的0.31逐步白下降到2013扳年的0.24，百再逐步上升到2板015年的0.安31。對(duì)比中國(guó)笆航空和南方航空矮，東方航空的速搬動(dòng)比率總是處于白最低水平，15伴年則達(dá)到行業(yè)平爸均水平外，說(shuō)明把東方航空的短期奧償債能力正在逐芭漸改善。擺表2.5 現(xiàn)金襖比率（單位：%敗）癌東方航空的現(xiàn)金扒比率從2011稗年的15.47盎逐步下降到20搬14年的2.4半4，2015年吧上升到12.4懊6。對(duì)比中國(guó)航壩空和南方航空，跋東方航空的現(xiàn)金

52、半比率均處于最低傲水平，在15年爸達(dá)到行業(yè)平均水矮平外，說(shuō)明東方扮航空的短期償債哎能力正在逐漸改擺善。阿再結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債熬表項(xiàng)目，可以發(fā)疤現(xiàn)東方航空的短版期償債的改善，俺主要是由于公司笆通過(guò)獲取金融機(jī)霸構(gòu)人民幣貸款、艾發(fā)行超短期融資跋券等融資方式購(gòu)扳匯導(dǎo)致美元存款拌增加所致。懊2.2長(zhǎng)斑期償債能力安表2.6 資產(chǎn)爸負(fù)債率（單位：敗%）癌從上圖數(shù)據(jù)可知班：航空業(yè)的資產(chǎn)伴負(fù)債率都比較高捌，而東方航空的按資產(chǎn)負(fù)債率一直鞍處于行業(yè)最高水矮平。2011年伴-2015年?yáng)|班方航空的資產(chǎn)負(fù)頒債率一直80%啊左右，幾乎沒(méi)有伴改善，說(shuō)明東方耙航空的長(zhǎng)期償債鞍能力低于行業(yè)水半平。伴表2.7 利息絆支付倍數(shù)（單位翱：

53、%）白航空業(yè)的利息保鞍障倍數(shù)存在很大班波動(dòng)，這與航空瓣業(yè)盈利狀況的不埃穩(wěn)定性有關(guān)。東藹方航空13-1暗5年的利息保障罷倍數(shù)處于行業(yè)最八低水平，15年唉利息保障倍數(shù)為拔-10.72，班這是由于息稅前伴利潤(rùn)的大幅下滑班所致。2.3營(yíng)運(yùn)能力板表2.8 總資百產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（單位般：次）敗對(duì)比三大航空發(fā)岸現(xiàn)，航空業(yè)的總芭資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力均啊呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，爸東方航空的總資埃產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力總是哎高于行業(yè)平均水癌平，甚至處于最巴高水平。這說(shuō)明艾營(yíng)運(yùn)能力還不錯(cuò)艾。壩表岸2.9 應(yīng)收賬敗款周轉(zhuǎn)率（單位辦：次）巴2011-20背14年?yáng)|方航空盎的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)邦率不斷下降，1拜5年有所上升，擺主要是15年銷佰售收入增長(zhǎng)，應(yīng)暗收賬

54、款減少所致皚。但是2013藹年-2015年熬東方航空的應(yīng)收奧賬款周轉(zhuǎn)率處于敗航空業(yè)最低水平辦，這會(huì)影響東方吧航空的營(yíng)運(yùn)能力搬。瓣表2.10 存鞍貨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（壩單位：次）邦2011-20案14年?yáng)|方航空拜的存貨周轉(zhuǎn)率不熬斷下降，15年案有所上升，主要拌是隨著機(jī)隊(duì)規(guī)模暗和種類的增加，把航材消耗件存貨拔增加所致。但是藹2012年-2扮015年?yáng)|方航敗空的應(yīng)收賬款周搬轉(zhuǎn)率處于航空業(yè)襖最低水平，這會(huì)按影響東方航空的辦營(yíng)運(yùn)能力。哀表2.11 固擺定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（白單位：次）傲三大航空的固定翱資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都曾骯下降趨勢(shì)，20搬11-2014拜年?yáng)|方航空的固藹定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處百于優(yōu)勢(shì)，15年芭則處于平均水平爸。這

55、說(shuō)明伴隨著白銷售收入的增長(zhǎng)暗，飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)昂的增長(zhǎng)幅度更大敖。近年來(lái)，地方骯政府對(duì)機(jī)場(chǎng)的大挨力支持也證實(shí)了埃這一點(diǎn)。而東方叭航空的機(jī)隊(duì)規(guī)模案會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張。氨3.4 項(xiàng)目分白析班表2.12 固案定資產(chǎn)期初期末板余額明細(xì)凹續(xù)表2.12 般固定資產(chǎn)期初期叭末余額明細(xì)稗東方航空的固定八資產(chǎn)包括：飛機(jī)艾及發(fā)動(dòng)機(jī)、高價(jià)扮周轉(zhuǎn)件、房屋及奧建筑物其他設(shè)備耙。從固定資產(chǎn)的奧賬面凈值來(lái)看：澳90%以上固定皚資產(chǎn)為飛機(jī)及發(fā)鞍動(dòng)機(jī)，而75%伴的飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)懊是采用融資租入扮的。另外，于2疤015年12月扳31日，東方航骯空集團(tuán)用于作為凹借款抵押物的飛白機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)的賬啊面價(jià)值為人民幣敖2914700懊萬(wàn)元。巴表2.13

56、在八建工程礙東方航空的在建昂工程包括購(gòu)買及背改裝飛機(jī)預(yù)付款暗、機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)絆，其中購(gòu)買及改伴裝飛機(jī)預(yù)付款的辦比重同樣超過(guò)9氨0%。從固定資笆產(chǎn)和在建工程中柏飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)所啊占據(jù)的比重可知氨，東方航空的核笆心資產(chǎn)是飛機(jī)及背發(fā)動(dòng)機(jī)。提升飛拔機(jī)的使用效率，拌是降低成本的方澳式之一。拔表2.14 短扮期借款稗 2015年1斑2月31日，上疤述借款的年利率斑為1.49%至拌3.48%。東巴方航空的短期美案元借款大幅減少敖，可以降低人民拌幣匯率大幅貶值板帶來(lái)的影響。另按一方面，201稗5年?yáng)|方航空一按年內(nèi)到期的非流昂動(dòng)負(fù)債大幅增加鞍，減少短期借款翱可以維持流動(dòng)負(fù)熬債的比重基本不板變。凹表2.15 一案年內(nèi)

57、到期的非流骯動(dòng)負(fù)債百一年內(nèi)到期的非唉流動(dòng)負(fù)債大幅增隘加，主要是一年罷內(nèi)到期的長(zhǎng)期借氨款、一年內(nèi)到期壩的應(yīng)付債券、一邦年內(nèi)到期的長(zhǎng)期拔應(yīng)付款的增長(zhǎng)了奧很多。非流動(dòng)資熬產(chǎn)的在2016芭年集中到期，若笆要維持現(xiàn)有資本矮結(jié)構(gòu)，2016背年需采取措施增襖加非流動(dòng)負(fù)債或佰增加所有者權(quán)益扮。佰表2.16 其按他流動(dòng)負(fù)債鞍 背從其他流動(dòng)負(fù)債壩明細(xì)可以看出，邦東方航空發(fā)行了安大量超短期融資靶券，而這些債券般都將在2016八年到期。東航2氨015年年報(bào)中柏指出：愛(ài)“阿本公司過(guò)去一直襖通過(guò)而且相信將拌來(lái)繼續(xù)有能力通愛(ài)過(guò)銀行貸款、債班券等多種融資工矮具滿足營(yíng)運(yùn)資金絆的需要。敗”百表2.17 長(zhǎng)隘期借款笆從長(zhǎng)期借款中，

58、哀信用借款和抵押扒借款各自占據(jù)半靶壁江山。抵押借按款中的抵押物是凹東方航空直接購(gòu)罷買的飛機(jī)。20熬15年12月3昂1日，長(zhǎng)期借款澳的年利率為0.板50%至5.9昂0%。疤表2.18 應(yīng)巴付債券安于2013年3巴月18日發(fā)行的拜人民幣公司債券挨采用單利按年計(jì)按息，固定年利率斑為5.05%，捌利息每年3月1白8日支付。于2癌013年6月5懊日發(fā)行的人民幣埃公司債券采用單唉利按年計(jì)息，固吧定年利率為3.唉88%，利息每八半年支付一次。爸于2014年3背月6日發(fā)行的人挨民幣公司債券采矮用單利按年計(jì)息挨，固定年利率為安4.80%，利爸息每半年支付一胺次。于2014吧年5月14日發(fā)佰行的人民幣公司哀債券采

59、用單利按安年計(jì)息，固定年瓣利率為4.80拜%，利息每半年熬支付一次。啊表2.19 長(zhǎng)矮期應(yīng)付款把應(yīng)按付融資租賃款占胺據(jù)長(zhǎng)期應(yīng)付款的安絕大把部分比重鞍，主要是飛機(jī)及埃發(fā)動(dòng)機(jī)的融資租氨賃。融資租入固澳定資產(chǎn)的期限約藹為10年至15拜年。于2015柏年12月31日氨，該等融資性租頒賃款的年利率為哎0.22%至4胺.68%。般應(yīng)付融資租賃款懊中外幣項(xiàng)目占絕芭大部分比重，因哀此應(yīng)該重視人民岸幣匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)癌期應(yīng)付款帶來(lái)的八巨大影響。15芭年高額的財(cái)務(wù)費(fèi)巴用主要是因?yàn)榫薨令~匯兌損失造成唉的，東方航空可巴以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)來(lái)減敖少變動(dòng)。敗第3章 利潤(rùn)表白分析澳3.1 利潤(rùn)表百水平分析埃表3.1 利潤(rùn)皚表水平分析笆項(xiàng)

60、目板2015年（萬(wàn)擺元）阿2014年（萬(wàn)拌元）罷增減額 （萬(wàn)元半）板增減 敗百分比哎一、營(yíng)業(yè)收入拜9384400矮8974600八409800扳4.57%柏減：營(yíng)業(yè)成本啊7714600鞍7964500吧-249900翱-3.14%耙營(yíng)業(yè)稅金及附加白17800叭10700襖7100愛(ài)66.36%藹銷售費(fèi)用跋613600佰578800扒34800罷6.01%熬管理費(fèi)用擺291400安245100癌46300俺18.89%鞍財(cái)務(wù)費(fèi)用-凈額般726900邦228600愛(ài)498300俺217.98%骯資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回/藹損失伴22800頒2200俺20600把936.36%吧加：公允價(jià)值變拔動(dòng)收益俺600稗