關于企業(yè)的灰色支出與經營業(yè)績研究-基于中國房地產行業(yè)上市公司的證據

1、關于企業(yè)的灰色支出與經營業(yè)績研究基于中國房地產行業(yè)上市公司的證據論文摘要：近些年來，我國企業(yè)的社會關系網絡在企業(yè)的開展壯大過程中起著愈發(fā)重要的作用，而企業(yè)為構建社會關系網絡的支出當中所包含的相當數(shù)量的灰色支出也越來越引起人們的關注。本文當中首先探討了關于企業(yè)的灰色支出的概念及其兩個主要特征，并從企業(yè)灰色支出的對象的角度將其分為縱向和橫向兩個維度。然后利用房地產行業(yè)上市公司所公開的年度財務報告中的相關數(shù)據，采用實證分析的研究方法對當今中國宏觀市場經濟的重要支柱產業(yè)之一的房地產行業(yè)的灰色支出與經營業(yè)績是否具有相關關系進行了實證分析。實證研究的結果說明：與本世紀初房價相對穩(wěn)定上升的階段相比，近年來房

2、價飆升階段房地產行業(yè)的灰色支出與企業(yè)的經營業(yè)績有著密切的正相關關系。論文關鍵詞：灰色支出,經營業(yè)績,相關關系2021年3月5日，十一屆全國人大三次會議在北京召開。這次會議上公布的?政府工作報告?初稿當中提出了標準灰色收入;這一說法，首次把灰色收入;寫進了?政府工作報告?，這也引起了社會各界人士的廣泛關注。代表委員們經過劇烈討論，普遍認為：在一些領域、行業(yè)、社會階層，處于中間地帶的灰色收入在近年來越來越多，但是灰色收入依然沒有一個準確的定義?？梢园l(fā)現(xiàn)，灰色收入已經作為一個普遍的社會現(xiàn)象而得到了社會各界和政府部門的重點關注。那么，既然有灰色收入，那么有沒有灰色支出;呢？什么樣的支出可以稱作灰色支出

3、，灰色支出有什么特點，企業(yè)的灰色支出與經營業(yè)績之間有沒有什么相關關系，這些都是本文所要探討的問題。一解讀灰色支出灰色;在我們這個社會的大語境中，已經成了一個頗具特色的專有名詞。?現(xiàn)代漢語詞典?中對灰色;的解釋有這么一條比喻態(tài)度曖昧;。這種解釋對于灰色支出;似乎還真有那么點寫意，好似就是它只可意會而不可言傳，想要考證也就無案可稽了。所謂灰色;，用來形容支出，應該是指該支出的理由并不正當，雖然未曾明顯的觸犯法律，但依然不符合某些規(guī)章制度或者社會道德觀。當今中國的市場經濟制度并未完善，中國社會也是一個傳統(tǒng)的關系社會，眾多企業(yè)在營造社會關系方面存在著大量的支出。這些支出所帶來的增加交往，加強合作，建立

4、信任等方面能夠成為企業(yè)綜合競爭力的來源?，F(xiàn)階段我國的市場經濟法律法規(guī)還有所缺失，在這些支出當中就存在著相當數(shù)量的一局部與正常的關系支出不同，處于違法犯罪與合法支出中間的灰色地帶。企業(yè)的灰色支出就可以定義為：企業(yè)為了提高本企業(yè)的綜合競爭能力，在構建企業(yè)社會關系網絡的方面所支出的，由于法律法規(guī)的缺失或規(guī)定不明而處于中間地帶的那一局部，一般會為對方帶來灰色收入或灰色福利?；疑С龅奶卣髦饕幸韵聝牲c：支出的目的是為了營造企業(yè)的社會關系網絡，增強企業(yè)所能利用的社會資源，增強企業(yè)的綜合實力；灰色支出一般情況下并不是明顯的違法犯罪行為，但是也并不符合某些規(guī)章制度或中國社會的傳統(tǒng)社會道德觀念。隨著法律法規(guī)的

5、不斷完善和監(jiān)管的日益加強，灰色支出的生存空間會被不斷壓縮，最終會被取締或者被漂白;為正常支出。企業(yè)的灰色支出一般可以分為橫向和縱向兩個維度。橫向維度主要包括企業(yè)與本行業(yè)相關企業(yè)之間的支出，比方為參與行業(yè)協(xié)會，組織企業(yè)聯(lián)盟的支出。還包括對其他行業(yè)有關企業(yè)和社會團體組織等的支出，比方與網站、廣告公司、大學等構建合作關系的支出?？v向維度主要包括與政府機關和金融機構之間的關系支出，是為了獲得更多的政策支持和更好的融資條件。二、研究設計一樣本行業(yè)的選擇本文選取了證監(jiān)會行業(yè)板塊中的房地產行業(yè)上市公司作為研究對象。房地產行業(yè)已成為與國民經濟健康開展高度關聯(lián)的產業(yè)，不僅徹底改變了城市的幅員，重構著社會的階層結

6、構和財富分配格局，甚至被指為綁架;整個經濟?；蛟S在當代中國，沒有哪一個行業(yè)比房地產行業(yè)更能反映當前的社會結構和社會狀況。研究一個如此重要的行業(yè)的灰色支出與企業(yè)經營業(yè)績的關系，不僅能夠在理論上有所奉獻，更加具有強烈的現(xiàn)實意義。二研究假設依前文所述，灰色支出實際上是一種特殊的社會關系支出。而在實踐中，在中國這樣一個人情;社會里，良好的社會關系網絡能夠顯著的為企業(yè)帶來更多可以利用的社會資源，提供更多的商業(yè)時機，更好的融資條件，更有利的政策扶持。但是灰色另一方面也增加了企業(yè)的費用支出，加重了企業(yè)的負擔。而且還提高了企業(yè)的潛在風險，因為某些的過界的灰色支出觸犯到國家法律將會導致企業(yè)受到處分，聲譽受到損害

7、。那么，由此我們可以提出以下的兩點研究假設：H1：企業(yè)的灰色支出與企業(yè)的經營業(yè)績存在著顯著的正相關關系。H2：企業(yè)的灰色支出與企業(yè)的經營業(yè)績存在著顯著的負相關關系。三變量設計由于灰色支出沒有明顯的違反國家的法律法規(guī)，所以大局部企業(yè)并沒有躲避它的動機?；疑С龃蠖际怯酶鞣N各樣的名目登記入賬的，這也是我們進行研究的一個前提。比方就房地產企業(yè)而言，2021年在房地產商會的?調研報告?中雖并未提及灰色支出;，但從?概述?中的本錢費用分析中看到了一項不可預見費;，并占到了總本錢費用的3.08%。由于灰色支出的特殊性，企業(yè)總是將其隱藏在其他正常支出工程之下，比方咨詢費、公關費、董事會費、招待費等等。這些費

8、用支出在企業(yè)的財務報告之中都是計入本錢費用里，而由于條件所限不能得到企業(yè)支出的詳細資料，所以我們只能采取別的方法來估計企業(yè)的灰色支出。企業(yè)財務報告中的經營本錢所披露的詳細資料較少，而期間費用資料相對較多，我們就從期間費用入手，來進行大致的估計。由于計入本錢的灰色支出與計入費用的灰色支出在特性上是一致的，而且歸入費用的灰色支出占據了相當一局部，所以并不影響我們進行相關分析。期間費用當中的管理費用反映了企業(yè)的行政管理支出，一直是企業(yè)藏污納垢的寶地;。2021年A股市場平均每家公司的管理費用額到達5.3億元，工行更是高達1017億元，超過86個國家的GDP。由此可見，管理費用當中有足夠的空間來容納灰

9、色支出。就銷售費用來說，其本身對企業(yè)開拓市場，擴展渠道，擴大知名度，增加銷售收入等方面有著顯著的作用，但是其構成當中仍然有很多企業(yè)不愿詳細披露的局部。比方房地產行業(yè)當中的萬科股份，其在2021年報中披露的銷售費用構成如下列圖：由圖可以發(fā)現(xiàn)，占據銷售費用37%的局部萬科并沒有詳細披露，而僅僅用其他;來代替。雖然其中有著正常的工資、福利費、折舊費等，但依然可能存在著大量灰色支出。至于財務費用，由于房地產行業(yè)絕大局部均為利息收支，匯兌收益等，可操作空間相對較小，為了減少誤差，在這里我們不將其列為可能的灰色支出存在。另外還包括營業(yè)外支出，還是以萬科為例，起2021年營業(yè)外支出構成如下：由圖可以發(fā)現(xiàn)，依

10、然還有35%,的局部被包括在語焉不詳?shù)钠渌?局部當中，我們也將其列為可能的灰色支出局部。綜上所述，本文將灰色支出估計為：潛在灰色支出=管理費用+銷售費用+營業(yè)外支出未形成現(xiàn)金流量的工程這樣得出來的灰色支出雖然具體數(shù)額并不精確，還包括著正常的費用支出，但是余下的工程中灰色支出存在的可能性最高，而且由于剔除了對企業(yè)經營業(yè)績有明顯影響的支出企業(yè)的經營業(yè)績我們分別用營業(yè)收入、稅前利潤總額和每股收益來表示，由于不同規(guī)模的企業(yè)潛在的灰色支出額和經營業(yè)績都有著顯著不同，因此我們將企業(yè)的規(guī)模作為控制變量，用企業(yè)的資產總額來表示。四數(shù)據的收集本文的數(shù)據主要在剔除了資料不全的上市公司之后，選取了40家公司作為樣本

11、。通過清華金融研究數(shù)據庫和證券交易所網站上所公布的上市公司財務報告，提取了2003年至2021年的數(shù)據。主要運用EXCEL2003和SPSS17.0進行了分析。三、數(shù)據分析及結果一相關性分析本文首先采用房地產行業(yè)上市公司2021年的年報數(shù)據進行了偏相關分析，以企業(yè)規(guī)模作為控制變量，結果見下表：表1：房地產行業(yè)偏相關表 相關性指標 灰色支出 營業(yè)收入 利潤總額 每股收益 灰色支出 Coefficient 1 Sig.(2-tailed) 營業(yè)收入 Coefficient 0.632 1 Sig.(2-tailed) 0.000 利潤總額 Coefficient 0.123 0.441 1 Sig

12、.(2-tailed) 0.238 0.000 每股收益 Coefficient -0.362 0.307 0.383 1 Sig.(2-tailed) 0.12 0.003 0.000 controlling 資產規(guī)模 Coefficient 0.954 0.967 0.961 0.236 Sig.(2-tailed) 0.000 0.000 0.000 0.021 二各年度比擬分析此為2021年數(shù)據的分析結果，為了進行比擬，我們再用2003-2021年的數(shù)據進行了同樣的分析。由于上文已驗證了灰色支出與稅前利潤總額和每股收益不存在顯著相關關系，為簡便起見，下面只用營業(yè)收入來代表經營業(yè)績進行分

13、析，結果匯總如下表：表2：2003-2021偏相關表 控制變量 營業(yè)收入 2021年 資產規(guī)模 灰色支出 Coefficient 0.632 Sig.(2-tailed) 0.000 2021年 資產規(guī)模 灰色支出 Coefficient 0.610 Sig.(2-tailed) 0.000 2007年 資產規(guī)模 灰色支出 Coefficient 0.689 Sig.(2-tailed) 0.000 2006年 資產規(guī)模 灰色支出 Coefficient 0.275 Sig.(2-tailed) 0.008 2005年 資產規(guī)模 灰色支出 Coefficient 0.188 Sig.(2-ta

14、iled) 0.082 2004年 資產規(guī)模 灰色支出 Coefficient 0.195 Sig.(2-tailed) 0.062 2003年 資產規(guī)模 灰色支出 Coefficient 0.183 Sig.(2-tailed) 0.008 根據分析結果可以發(fā)現(xiàn)，不同年份的偏相關系數(shù)r并不相同，有的年份之間相差較大，但是這種差異在研究總體當中是否也存在呢，還需要進行顯著性檢驗。利用EXCEL的編輯公式功能進行兩個相關系數(shù)的差異的顯著性檢驗得出：表3：年度偏相關系數(shù)差異顯著性檢驗表 年份 Z值 2021 2007 2006 2005 2004 2003 2021 0.24 0.69 3.14

15、3.76 3.71 3.79 從圖中我們不難發(fā)現(xiàn)，2007年之前，房價處于穩(wěn)定上升階段，絕對數(shù)額也不高，偏相關系數(shù)也處于0.3以下。2007年以后，不僅房價加速上漲到一個新的水平，而且偏相關系數(shù)更是高達0.6以上。由此可見，2007年必然是一個非常關鍵的年份。2007年的中國經濟依然讓人記憶猶新，伴隨著中國股市沖破6000點，房地產市場更是迎來了中國房地產開展史上的開元盛世;，也是世界房地產開展史絕無僅有的奇跡。單從全國平均房價來看，同比上漲了20.26%，為有史以來的最快增速。一線大城市如上海、深圳的熱點地區(qū)的商品房價格漲幅更是高達100%以上。而政府通過土地出讓和稅收獲得了建設和諧社會的資

16、金；銀行通過開發(fā)貸、購房貸等獲得了充足的利潤和長久的收益；其它有關企業(yè)、事業(yè)單位都獲得了充足的開展和充電。2007年的偏相關系數(shù)r猛然增高至0.689，究其原因，可能是由于2007年房地產行業(yè)作為中國經濟的開展龍頭，吸引了大量的新增投資，行業(yè)之間的競爭也日趨劇烈，社會輿論屆對房地產行業(yè)的批判也日益增多。為了爭奪有限的土地資源和潛在客戶，爭取更多的國家和地方政策支持，保證自身資金鏈的完整，營造良好的社會輿論氣氛，企業(yè)必然會增加灰色支出以獲得更多的可用社會資源。這也造成了實際灰色支出在潛在灰色支出中所占的比重提高。由于我們在SPSS的分析中是用潛在的灰色支出來代替實際支出，這才造成了偏相關系數(shù)r的

17、顯著變化。這也從另一方面證明了用潛在灰色支出代替實際支出進行分析的正確性。假假設潛在灰色支出的工程中并不存在灰色支出或灰色支出與營業(yè)收入沒有顯著關系，那么各年度的偏相關系數(shù)r應該保持在一個較為穩(wěn)定的范圍之內而不會出現(xiàn)如此之大的波動。正是由于實際灰色支出多歸于潛在灰色支出的工程之內且與營業(yè)收入有著顯著的相關關系，才會在2007年度由于實際灰色支出的顯著增加而在相關程度上出現(xiàn)顯著的增強。四、結論與啟示一綜上所述，房地產行業(yè)的灰色支出與企業(yè)的營業(yè)收入存在著顯著的相關關系。由于灰色支出同時也是企業(yè)在本錢費用上的一項重要負擔，所以其與利潤總額和每股收益并無顯著的相關關系。由此可見，灰色支出對企業(yè)而言是一

18、把雙刃劍;。企業(yè)灰色支出所構建的企業(yè)社會關系網絡是一種社會資本，灰色支出本質上是一種社會資本支出。社會資本對于企業(yè)的意義從根本上說在于其能使企業(yè)獲得更少更好的資源，包括物質資源、業(yè)務資源和行政資源，從而提高企業(yè)經營績效。二本文研究結果也從一定程度上解釋了我國房價何以居高不下。由于房地產企業(yè)的本錢費用中包含著相當數(shù)量的非正?；疑С?，為了完成企業(yè)每年度的利潤目標必然會提高商品價格，增加營業(yè)收入。而且灰色支出帶來的社會關系網絡也會增加企業(yè)可以利用的稀缺社會資源，為企業(yè)維持高房價提供了強有力的支持。三在會計信息披露中，企業(yè)的灰色支出作為與企業(yè)經營收入有著顯著正相關關系的本錢費用支出，其詳細情況的披露必然會對投資者的決策產生重要影響。根據決策有用觀;的會計目標觀點，企業(yè)應當披露其詳細信息以有利于投資者進行決策。但是由于灰色支出的特殊性，企業(yè)并不會自愿披露其詳細情況。在可預見的將來，政府也必然