獲利能力分析-上海金融學(xué)院-課程與考試中心

1、第七章獲利能力分析第一節(jié) 獲利能力分析概述獲利能力的內(nèi)涵獲利能力（盈利能力）是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。評(píng)價(jià)方法： 利潤(rùn)與銷售收入之間的比率 利潤(rùn)與資產(chǎn)之間的比率一、獲利能力分析的作用有利于投資者保護(hù)權(quán)益并進(jìn)行投資決策實(shí)現(xiàn)資本的保值增值有利于債權(quán)人衡量資金投入的安全性有利于企業(yè)管理者更好地管理企業(yè)有利于政府部門評(píng)價(jià)企業(yè)并行使管理職能有利于保護(hù)企業(yè)職工利益二、影響企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)因素企業(yè)銷售收入及其增長(zhǎng)率水平企業(yè)成本費(fèi)用的控制能力企業(yè)的資產(chǎn)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)的償債水平企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿水平企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力第二節(jié) 收支項(xiàng)目分析本節(jié)學(xué)習(xí)要求自學(xué)本節(jié)內(nèi)容作業(yè)要求根據(jù)七喜控股股份有限公司（0020

2、27）的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，編制該公司的收支結(jié)構(gòu)分析表和收支增長(zhǎng)趨勢(shì)分析表。文字說明該公司的收支盈利狀況變動(dòng)情況。利潤(rùn)表（合并） 單位：萬元 項(xiàng) 目 2007年2006年 2005年一、營(yíng)業(yè)收入303,065337,188240,633減：營(yíng)業(yè)成本284,253317,246222,464營(yíng)業(yè)稅金及附加308321148 銷售費(fèi)用8,5916,7833,971 管理費(fèi)用5,8794,9894,574 財(cái)務(wù)費(fèi)用1,072515114 資產(chǎn)減值損失2,214157-加：公允價(jià)值變動(dòng)收益28712- 投資收益3,653119二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4,6887,2009,353加：營(yíng)業(yè)外收入8750.537減：營(yíng)業(yè)外

3、支出902173其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失46-三、利潤(rùn)總額5,4737,17959,317減：所得稅2331,2881,099四、凈利潤(rùn)5,2405,89158,218五、每股收益 基本每股收益第三節(jié) 獲利能力指標(biāo)分析 獲利能力分析內(nèi)容主要評(píng)價(jià)企業(yè)收入、費(fèi)用和利潤(rùn)各要素的增減變動(dòng)及相互之間關(guān)系變化的原因和趨勢(shì)。一般多采用比例指標(biāo)分析手段從銷售收入角度從成本費(fèi)用角度本教材仍采用銷售收入或主營(yíng)業(yè)務(wù)收入進(jìn)行分析；我們采用“營(yíng)業(yè)收入”一、銷售獲利能力分析指標(biāo)（一）銷售凈利率（二）銷售毛利率（三）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（四）銷售利潤(rùn)率（五）輔助性指標(biāo)（一）銷售凈利率（純益率）銷售凈利率分析指標(biāo)要點(diǎn)：指標(biāo)值越大，說明

4、企業(yè)獲利能力越高；應(yīng)結(jié)合盈利結(jié)構(gòu)增減變動(dòng)來考察指標(biāo)；同時(shí)采用趨勢(shì)變化分析和行業(yè)指標(biāo)手段進(jìn)行分析。 2007年前三季度零售業(yè)平均銷售凈利率為3.09% （二）銷售毛利率毛利= 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)成本銷售毛利率反映企業(yè)每一元營(yíng)業(yè)收入中含有多少毛利額。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ),沒有足夠大的毛利率便不能盈利。 銷售毛利率分析要點(diǎn)反映營(yíng)業(yè)收入獲利水平，指標(biāo)值越高，說明企業(yè)成本控制好，獲利能力強(qiáng)毛利率下降原因：降低售價(jià)、成本上升毛利率指標(biāo)有明顯的行業(yè)特點(diǎn)一般講：營(yíng)業(yè)周期短、固定費(fèi)用低的行業(yè)的毛利率水平比較低；營(yíng)業(yè)周期高、固定費(fèi)用高的行業(yè)的毛利率水平比較高；（高科技型企業(yè)則比較特殊）2006-200

5、7電力設(shè)備上市公司毛利率變化 數(shù)據(jù)來源：招商證券 研究報(bào)告 2008-01-31 國(guó)美電器（0493.HK）昨日公布的前三季度業(yè)績(jī)顯示，國(guó)美電器共實(shí)現(xiàn)收入303.19億元人民幣，較上年同期增加70.46%；凈利潤(rùn)約為7.53億元，同比增長(zhǎng)約34.46%。如不計(jì)可換股債券衍生工具的公允價(jià)值損失，凈利潤(rùn)則增加約153%，達(dá)到12.07億元值得注意的是，在收入不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，公司綜合毛利率不斷提高。今年前三季度綜合毛利率約15.18%，提升了1.21% 而公司上半年的綜合毛利率為14.92%。理性擴(kuò)張、優(yōu)化門店網(wǎng)絡(luò)，以及精細(xì)化管理的推動(dòng)使公司毛利率不斷提高代碼公司名稱 07上半年毛利率同比變化幅度營(yíng)

6、業(yè)收入變化 營(yíng)業(yè)成本變化 000552靖遠(yuǎn)煤電31.495.89 0.87 8.45 000933神火股份51.370.9522.16 19.83 000937金牛能源42.420.1345.11 44.77 000983西山煤電41.771.4614.24 11.44 002128露天煤業(yè)40.733.94 55.97 67.09 600121鄭州煤電43.401.0724.76 22.44 600123蘭花科創(chuàng)57.352.23 23.08 29.89 600188兗州煤業(yè)49.635.16 10.20 22.77 代碼公司名稱 07上半年毛利率同比變化幅度營(yíng)業(yè)收入變化 營(yíng)業(yè)成本變化600

7、348國(guó)陽新能17.391.97 15.12 17.94 600395盤江股份11.711.01 10.729.69 600508上海能源36.922.48 5.139.38 600971恒源煤電36.252.92 4.6418.28 600997開灤股份39.7710.953.98 17.38 601001大同煤業(yè)52.874.07 44.19 57.82 601666平煤天安23.12 601699潞安環(huán)能36.42 0.7519.93 26.16 900948伊泰B 47.561.8155.55 50.36（三）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)反映企業(yè)每單位營(yíng)業(yè)收入中獲得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)金額。它是衡量企業(yè)經(jīng)

8、營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了企業(yè)管理者通過經(jīng) 營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。 指標(biāo)值越高，表明企業(yè)日常獲得收益能力越強(qiáng)。（四）銷售利潤(rùn)率該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)當(dāng)期各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得收益的能力強(qiáng)。但要注意一些特殊的收益項(xiàng)目 公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益（五）輔助性指標(biāo)兩個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)每單位實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入中營(yíng)業(yè)成本以及三項(xiàng)期間費(fèi)用占用的金額。這兩項(xiàng)指標(biāo)越高，表明企業(yè)在成本費(fèi)用控制方面越差， 企業(yè)的盈利水平也就越弱。二、成本費(fèi)用獲利能力 成本費(fèi)用利潤(rùn)成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期間的利潤(rùn)總額與成本、費(fèi)用總額的比率。式中的利潤(rùn)總額和成本費(fèi)用用總額來自企業(yè)的利潤(rùn)表。成本費(fèi)用一般指營(yíng)業(yè)成本和三項(xiàng)期間費(fèi)用。成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來的經(jīng)營(yíng)成果。該項(xiàng)指標(biāo)越高，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。（二）主營(yíng)業(yè)務(wù)成本毛利率（三）主營(yíng)業(yè)務(wù)成本利潤(rùn)率（四）稅前成本利潤(rùn)率（P120)（五）稅后成本利潤(rùn)率（P120) 自學(xué)了解閱讀專欄43 企業(yè)收益質(zhì)量惡化的預(yù)警信號(hào)