第八章營運能力分析

1、第八章 營運能力分析第一節(jié) 營運能力分析概述一、營運能力分析的內(nèi)涵二、營運能力分析的意義第二節(jié) 流動資產(chǎn)營運能力分析一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算與分析二、應收賬款周轉(zhuǎn)率的計算與分析三、存貨周轉(zhuǎn)率的計算與分析四、營業(yè)周期的計算與分析五、影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的因素第三節(jié) 固定資產(chǎn)營運能力分析一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算與分析二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的影響因素第四節(jié) 總資產(chǎn)營運能力分析一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算與分析二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的影響因素分析第一節(jié) 營運能力分析概述一、營運能力分析的內(nèi)涵要點1、營運能力概念【營運資產(chǎn)概念】 是指流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)。由于無形資產(chǎn)的作用必須通過或依附有形資產(chǎn)才能發(fā)揮作用，從這個意

2、義上說，企業(yè)營運資產(chǎn)的利用機器能力如何，從根本上決定了企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)濟效益?！緺I運能力概念】 是指企業(yè)資產(chǎn)營運的效率和效益。企業(yè)資產(chǎn)營運效率是指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)；企業(yè)資產(chǎn)營運效益是指企業(yè)的產(chǎn)出與資產(chǎn)占用額之間的比率。資產(chǎn)運用效率高即循環(huán)快，意味著企業(yè)用較少的投入獲得更多的收益即企業(yè)效益較高。要點2、營運能力分析概念【營運能力分析概念】 是指對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率和效果的指標進行計算和分析，從而評價企業(yè)資產(chǎn)的營運狀況，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向的過程或活動?！緺I運能力分析內(nèi)容】 流動資產(chǎn)營運能力分析、固定資產(chǎn)營運能力分析、總資產(chǎn)營運能力分析。二、營運能力分析的意義一是評價企業(yè)資產(chǎn)利用的

3、效益；二是可以確定合理的資產(chǎn)存量規(guī)模；三是可以促進企業(yè)各項資產(chǎn)的合理配置；四是可以提高企業(yè)資產(chǎn)的使用效率。第二節(jié) 流動資產(chǎn)營運能力分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標主要包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)、應收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)、現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期。一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算與分析要點1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算【流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念】 是指企業(yè)在一定時期內(nèi)完成幾次從貨幣到商品再到貨幣的循環(huán)?！玖鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式】 【例8-1】 根據(jù)新世紀公司資產(chǎn)負債表和利潤表資料可知，2011年初和年末流動資產(chǎn)總額分別為1572萬元和1680萬元，2010年和2011年營業(yè)收入分別為6840萬元和7200萬元，

4、要求：計算該公司2010年、2011年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。解：注意：對于外部分析者，計算上年度流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時的流動資產(chǎn)平均額可以直接用資產(chǎn)負債表中的期初數(shù)來替代。要點2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的運用【流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率意義】流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，流動資產(chǎn)的營運效率越高。反之亦然。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)成反方向變動?！玖鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率運用要點】一是企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析和評價應結(jié)合企業(yè)的歷史資料和行業(yè)平均水平判斷。不同行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平會出現(xiàn)差異，零售企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般要快些，房地產(chǎn)行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要慢些。二是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大小受企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的

5、影響，而不同行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會為相差很大，則行業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相差很大。如銀行業(yè)的資產(chǎn)以流動資產(chǎn)為主，其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就慢。例1中，新世紀所在行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均水平為4.5次，2010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為6次，可知該公司2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2010年下降較多，并且低于行業(yè)平均流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從利潤表中可知，營業(yè)收入增長5.26%，二、應收賬款周轉(zhuǎn)率的計算與分析要點1、應收賬款周轉(zhuǎn)率的計算【應收賬款周轉(zhuǎn)率概念】 是指企業(yè)一定時期商品賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比值，或稱應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)?！緫召~款周轉(zhuǎn)率計算公式】外部分析者常用營業(yè)收入代替賒銷收入來計算應收賬款周轉(zhuǎn)率。分母的應收賬款額

6、包括資產(chǎn)負債表中的“應收賬款”與“應收票據(jù)”等全部賒銷款項?！纠?-2】 根據(jù)新世紀公司資產(chǎn)負債表和利潤表資料可知，2011年初和年末的應收賬款分別為489.6萬元和1027.2萬元，應收票據(jù)分別為38.4萬元和0，營業(yè)收入年初和年末分別為6840萬元和7200萬元。要求：計算新世紀公司應收賬款周轉(zhuǎn)率。解： 注意：對于外部分析者，計算上年度應收賬款周轉(zhuǎn)率時的應收賬款平均額可以直接用資產(chǎn)負債表中的期初數(shù)來替代。要點2、應收賬款周轉(zhuǎn)率的運用【應收賬款周轉(zhuǎn)率意義】 一定時期內(nèi)，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明應收賬款回收速度越快，企業(yè)經(jīng)營管理的效率越高，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力越強。應收賬款收賬天數(shù)越短

7、，企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度越快，企業(yè)管理工作效率越高。否則，企業(yè)的營運資金會過多地呆滯在應收賬款上，影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)?！緫召~款周轉(zhuǎn)率運用要點】 P201 一是壞賬準備計提方法和比例的確定、季節(jié)性經(jīng)營等回影響應收賬款周轉(zhuǎn)率的計算結(jié)果。二是在分析應收賬款周轉(zhuǎn)率時應考慮信用政策的影響；三是如果存在季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)在計算應收賬款周轉(zhuǎn)率時可以先按月或按季計算應收賬款平均額再計算應收賬款年平均額；四是運用應收賬款周轉(zhuǎn)率進行分析必須考慮行業(yè)因素；五是應收賬款周轉(zhuǎn)率并不是越高越好，如果是信用政策較嚴格導致的，其結(jié)果是限制了企業(yè)銷售的增長，影響企業(yè)的獲利能力；三、存貨周轉(zhuǎn)率的計算與分析要點1、存貨周轉(zhuǎn)率的計

8、算【存貨周轉(zhuǎn)率概念】 是指一定時期營業(yè)成本與存貨平均余額的比值，也稱存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)?！敬尕浿苻D(zhuǎn)率計算公式】存貨周轉(zhuǎn)率的計算有兩種方法：一種是以營業(yè)成本為基礎，一種是以營業(yè)收入為基礎。各有意義：以營業(yè)成本為基礎的存貨周轉(zhuǎn)率運用較為廣泛，因為與存貨相關的是營業(yè)成本，它們之間的對比更符合實際，能夠較好地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況，反映企業(yè)管理業(yè)績，適合流動性分析；以營業(yè)收入為基礎的存貨周轉(zhuǎn)率則維護了資產(chǎn)運用效率比率各指標計算上的一致性，并且由此計算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基礎上，從而可以直接相加并得出營業(yè)周期，適用盈利性分析。 【例7-3】 根據(jù)新世紀公司資產(chǎn)負債表和利潤表可知，2011年初

9、和年末營業(yè)成本分別為6000萬元和6624萬元，存貨年初和年末余額分別為823.2萬元和362.4萬元，要求，計算新世紀公司的存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。解：注意：對于外部分析者，計算上年度存貨周轉(zhuǎn)率時的存貨平均額可以直接用資產(chǎn)負債表中的期初數(shù)來替代。要點2、存貨周轉(zhuǎn)率的運用【存貨周轉(zhuǎn)率意義】通常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨管理效率越好，在銷售凈利率相同情況下，企業(yè)獲取的利潤就越多。存貨周轉(zhuǎn)率低，表明產(chǎn)銷配合不好，存貨積壓過多，存貨占用資金過多，盈利能力降低?！敬尕浿苻D(zhuǎn)率運用要點】 P203一是通過對存貨周轉(zhuǎn)率分析，有利于找出存貨管理中出現(xiàn)的問題，盡可能降低資金占用水平。二是為了消除季節(jié)

10、性生產(chǎn)的影響，客觀反映企業(yè)的營運狀況，平均存貨可以先求出月份或季度的平均存貨，再計算全年的平均存貨。三是分析存貨周轉(zhuǎn)速度的具體原因時，應進一步考察企業(yè)存貨的構(gòu)成，通過比較、分析存貨的內(nèi)部結(jié)構(gòu)及影響存貨周轉(zhuǎn)速度的重要項目，查找出影響存貨利用效果的具體原因。如分別計算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率等。原材料周轉(zhuǎn)率=耗用材料成本÷平均庫存材料額在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=當期完工產(chǎn)品成本÷平均在產(chǎn)品成本產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務成本÷平均產(chǎn)成品成本四、營業(yè)周期的計算與分析要點1、營業(yè)周期的計算【營業(yè)周期概念】 是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。【營業(yè)周期計算公式

11、】營業(yè)周期=應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)【例7-4】 根據(jù)新世紀公司資產(chǎn)負債表和利潤表資料，要求計算新世紀公司的營業(yè)周期。2010年新世紀公司營業(yè)周期=應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)28.19+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)50.07=78.26天2011年新世紀公司營業(yè)周期=應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)39.42+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)32.68=72.1天要點2、營業(yè)周期的運用【營業(yè)周期評價】 營業(yè)周期越短，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，資金運用效率越高，反之亦然?！緺I業(yè)周期運用要點】一是營業(yè)周期長短會受存貨計價方法選擇的影響。不同的存貨計價方法的選擇會導致不同的期末存貨價值，從而會影響存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，進而影響企業(yè)營業(yè)周期的長短。二是營業(yè)周期長短

12、會受企業(yè)壞賬準備計提方法的影響。企業(yè)自行確定的壞賬準備計提方法和比例，會導致不同企業(yè)之間的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算結(jié)果會產(chǎn)生差異，進而影響營業(yè)周期的長短。三是在存在大量現(xiàn)金銷售的情況下，由于外部分析者是根據(jù)營業(yè)收入凈額計算應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，必然夸大應收賬款周轉(zhuǎn)率導致應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短，從而導致企業(yè)的營業(yè)周期縮短。 五、影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的因素要點1、影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的因素一是企業(yè)實現(xiàn)銷售收入的能力；能力越強，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。二是流動資產(chǎn)占用資金的大?。徽加觅Y金越少，在銷售收入既定的條件下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。要點2、加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的措施要加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，必須從提高營業(yè)

13、收入和降低平均流動資產(chǎn)占用兩方面入手。一是加強市場調(diào)查和預測，開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品，并根據(jù)市場變化情況，即使調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而增加營業(yè)收入；二是強化銷售工作，提高市場占有率，從而增加營業(yè)收入；三是加強定額管理，制定合理的流動資產(chǎn)消耗定額和儲備定額，降低流動資產(chǎn)占用；四是強化上游供應鏈，努力降低材料采購成本和產(chǎn)品制造成本；五是采取技術措施和管理措施，提高生產(chǎn)效率和工作效率，縮短周轉(zhuǎn)期；六是制定合理的信用政策，加快貨款結(jié)算，及時收回貨款；七是定期清倉查庫，及時處理積壓產(chǎn)品和物資；八是避免過量存款。第三節(jié) 固定資產(chǎn)營運能力分析一、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算與分析要點1、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算【固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概

14、念】 是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比值?！竟潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式】【例7-5】根據(jù)新世紀公司資產(chǎn)負債表和利潤表可知，新世紀公司2010年和2011年的營業(yè)收入凈額分別為6840萬元和7200萬元，2011年初和年末固定資產(chǎn)凈值分別為5880萬元和6571.2萬元，要求：計算新世紀公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。解：注意：對于外部分析者，計算上年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時的固定資產(chǎn)平均額可以直接用資產(chǎn)負債表中的期初數(shù)來替代。要點2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的運用【固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率意義】固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，則企業(yè)營運能力越強，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，結(jié)構(gòu)分布合理，固定資產(chǎn)運

15、用效率越高。反之，表明固定資產(chǎn)利用效率不高，固定資產(chǎn)投資過大，設備閑置沒有充分利用，企業(yè)營運能力較差?！竟潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)率運用要點】一是固定資產(chǎn)折舊方法的選擇和使用年限的確定會影響固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。因為折舊方法和使用年限的確定會導致固定資產(chǎn)凈值不同。二是運用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示企業(yè)營運能力強弱存在片面性。因為固定資產(chǎn)凈值逐年減少，則前后兩期即使營業(yè)收入相等，但后一期的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會更高，但這并是企業(yè)經(jīng)營努力的結(jié)果。三是固定資產(chǎn)投資會造成固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生較大變動；二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的影響因素一是固定資產(chǎn)折舊方法和使用年限；二是營業(yè)收入；三是固定資產(chǎn)來源；例如同一企業(yè)，生產(chǎn)設備或者通過經(jīng)營性租

16、賃得來的或者全部自有，則固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會不同。所以在評價企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，要與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)類似的企業(yè)或同一企業(yè)不同時期的歷史數(shù)據(jù)進行比較，這樣才有意義。第四節(jié) 總資產(chǎn)營運能力分析一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算與分析要點1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算【總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念】 或稱總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與總資產(chǎn)平均余額的比值?！究傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式】【例7-6】 根據(jù)新世紀公司資產(chǎn)負債表和利潤表資料可知，2011年初和年末資產(chǎn)總額分別為7572萬元和8400萬元，2010年和2011年營業(yè)收入凈額分別為6840萬元和7200萬元。要求：計算新世紀公司2010年和2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。解：注意：對于外部分析者，計算上年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時的總資產(chǎn)平均額可以直接用資產(chǎn)負債表中的期初數(shù)來替代。【例8-7】 前述例題計算的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、要點2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的運用【總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率意義】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的直接經(jīng)濟含義是，單位總資產(chǎn)產(chǎn)出多少營業(yè)收入凈額。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)運用資產(chǎn)產(chǎn)出收入的能力越強，企業(yè)對資產(chǎn)的管理效率越高，經(jīng)營風險相對較小。如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，則企業(yè)資產(chǎn)運用方面存在問題，經(jīng)營風險相對較大。【總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率運用要點】一是對于外部分析者可以直接運用資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)年初數(shù)來代替上年平均數(shù)計算上年總資產(chǎn)