互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的影響因素研究金融學(xué)專業(yè)

1、中文題目： 互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的影響因素研究 英文題目： Research on Factors Influencing Internet 目錄摘要1Abstract1一、緒論2（一）研究意義2（二）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)2（三）研究思路3二、互聯(lián)網(wǎng)金融P2P模式概述3（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的概念及其特征3（二）互聯(lián)網(wǎng)金融模式及其分類4（三）P2P借貸運(yùn)作模式的國(guó)內(nèi)外比較5三、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融P2P模式發(fā)展現(xiàn)狀及其風(fēng)險(xiǎn)問題9（一）我國(guó)P2P模式發(fā)展現(xiàn)狀9（二）我國(guó)P2P借貸的風(fēng)險(xiǎn)問題9四、互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與影響因素分析10（一）P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別10（二）P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的成因分析11（三）P

2、2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的影響因素評(píng)價(jià)體系12五、結(jié)論13參考文獻(xiàn)15互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的影響因素研究摘要：最近幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸的發(fā)展勢(shì)頭讓人驚嘆，但是在促進(jìn)我們經(jīng)濟(jì)生活發(fā)展的同時(shí)，也帶來了許多問題和風(fēng)險(xiǎn)，這不僅損害了籌資、理財(cái)雙方的正當(dāng)權(quán)益，也破壞了現(xiàn)在交易市場(chǎng)的正常秩序，不利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。本文著重研究了P2P借貸的各種運(yùn)作模式，探討了可能會(huì)影響到P2P借貸的各種風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素，希望能對(duì)降低互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)帶來一點(diǎn)啟示。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；p2p借貸；風(fēng)險(xiǎn)的影響因素Research on Factors Influencing Internet Financial P2

3、P Lending RisksAbstract: In recent years, the Internet financial P2P lending boom.Although it promotes the development of our economic life, it also produced many problems and risks at the same time, which not only undermines the legitimate interests of investment and financial management, but also

4、undermine the present .The normal order of the trading market is not conducive to the healthy development of the market economy. This paper focuses on the various modes of operation of P2P lending, discusses the various risks and influencing factors that may affect P2P loan, and hopes to bring some

5、inspiration to reduce the risk of Internet financial P2P loan. Key words: Internet financial; P2P lending; The influence of risk factors一、緒論（一）研究意義互聯(lián)網(wǎng)金融是社會(huì)經(jīng)濟(jì)與科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展之下的必然產(chǎn)物，它的出現(xiàn)使我們的生活越發(fā)的便捷化、多樣化，而P2P借貸更是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種典型的創(chuàng)新模式。2005年Zopa作為全球第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在英國(guó)成立，打開了新世界的大門，并讓互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸逐漸融入人們的生活。但是由于P2P借貸的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管理還

6、不成熟，其相關(guān)的問題也開始逐步顯露。加上國(guó)內(nèi)平臺(tái)數(shù)量眾多且資質(zhì)良莠不齊，蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)也在逐日攀升，平臺(tái)停業(yè)、跑路等事件屢有發(fā)生。在這個(gè)背景下，我們研究互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸的運(yùn)營(yíng)模式和風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理，思考風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方法，完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理理論體系，都有著很大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。（二）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸，已經(jīng)引起了國(guó)內(nèi)外各界的廣泛關(guān)注，一些學(xué)者也進(jìn)行了相關(guān)的研究和探索，發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。在國(guó)外，Lin et al（2010）的研究結(jié)果表明，網(wǎng)絡(luò)借貸其實(shí)與傳統(tǒng)借貸模式相似，可以通過借款人的社會(huì)關(guān)系來減少不利因素，進(jìn)而降低貸款違約概率。Lin（2009）研究表示，P2P借貸是一種借款者和貸款者經(jīng)

7、由線上交易平臺(tái)進(jìn)行的成本較低的一種信用借貸模式。關(guān)于P2P平臺(tái)定位問題，Alex Brill（2012）和Erick Schonfeld（2010）都認(rèn)為P2P平臺(tái)是一種證券機(jī)構(gòu)。Rocholl（2010）通過研宄發(fā)現(xiàn)，當(dāng)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在追求更高的中介費(fèi)用時(shí)，往往會(huì)在一定程度上忽視貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而增加了貸款的損失概率。Ravina、Rappoport（2010）等人表明，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，他的長(zhǎng)期綜合收益會(huì)越高。Lee等（2012）研究發(fā)現(xiàn)投資者往往具有從眾心理，在這種情況下做出的決策又會(huì)導(dǎo)致低效率、低收益。Iyer（2009）指出借款者在違約率、負(fù)債比率以及過去個(gè)月的借款發(fā)布數(shù)量反方向影

8、響著放款者的投資決定。在國(guó)內(nèi)，曹鳳岐（2015）把互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融作出比較，指出了互聯(lián)網(wǎng)金融是當(dāng)前中國(guó)金融市場(chǎng)效率低下、資金配置錯(cuò)位嚴(yán)重的市場(chǎng)環(huán)境的必然產(chǎn)物。李有星、陳飛、金幼芳（2014）在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的探析中表示，P2P借貸是非正規(guī)金融應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)最突出的成果之一，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，既要維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)活力，又要做好風(fēng)險(xiǎn)控制。文海興（2016）指出，目前網(wǎng)貸行業(yè)有（1）信息對(duì)稱提高，效率提升（2）中間環(huán)節(jié)減少，成本降低（3）大眾參與門檻降低，覆蓋面廣的特性。高佳敏（2013）展示了國(guó)內(nèi)外P2P借貸的各種運(yùn)營(yíng)模式。秦越（2016）也比較了國(guó)內(nèi)外的各種P2P模式，并提出我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)

9、管理模式需要升級(jí)。劉文婷（2014）從宏觀經(jīng)濟(jì)政策和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀入手，分析了企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，提出了P2P平臺(tái)面臨很多風(fēng)險(xiǎn)問題。總而言之，國(guó)內(nèi)對(duì)P2P借貸還處于發(fā)展階段，還立足于國(guó)內(nèi)的P2P發(fā)展?fàn)顩r和出現(xiàn)的問題，國(guó)外的研究已經(jīng)比較深入，上升到風(fēng)險(xiǎn)成因的理論分析。但是，不管國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，理論基礎(chǔ)的匱乏使得行業(yè)研究只能單純的從紙上談數(shù)據(jù)，而無法根據(jù)數(shù)據(jù)和事實(shí)對(duì)P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行具體分析。（三）研究思路本文是針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行的研究，從互聯(lián)網(wǎng)金融P2P模式開始，立足于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融P2P模式的發(fā)展現(xiàn)狀及其暴露出的風(fēng)險(xiǎn)問題，逐步探索P2P借貸的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分析P2P借貸

10、的風(fēng)險(xiǎn)影響因素。具體內(nèi)容如下：第一部分：緒論。介紹研究互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)影響因素的意義，然后列舉參考國(guó)內(nèi)外有關(guān)的文獻(xiàn)，表述本文的一個(gè)寫作框架。第二部分：互聯(lián)網(wǎng)金融P2P模式概述。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念及其特征進(jìn)行概括，描述了互聯(lián)網(wǎng)金融模式，并進(jìn)行分類，最后，將P2P借貸的運(yùn)作模式進(jìn)行國(guó)內(nèi)外的比較。第三部分：我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融P2P模式發(fā)展現(xiàn)狀及其風(fēng)險(xiǎn)問題。第四部分：互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與影響因素分析。包括了P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別，然后分析了風(fēng)險(xiǎn)的成因，最后得出風(fēng)險(xiǎn)的影響因素。第五部分：結(jié)論。對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)，并提出一些關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)控制的建議。二、互聯(lián)網(wǎng)金融P2P模式概述（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的概

11、念及其特征互聯(lián)網(wǎng)金融是在傳統(tǒng)金融行業(yè)的基礎(chǔ)上與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的新興行業(yè)，簡(jiǎn)而言之，運(yùn)用到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融模式皆可稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融。360百科與傳統(tǒng)金融相比較，互聯(lián)網(wǎng)金融有如下特點(diǎn)：1.透明度強(qiáng)：互聯(lián)網(wǎng)將絕大部分信息都公布了出來，大部分借款者與貸款者獲得的信息將無差別。2.成本低：金融機(jī)構(gòu)減少了開設(shè)實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的資金投入和營(yíng)運(yùn)管理成本，資金供求雙方可以在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)直接對(duì)接，無傳統(tǒng)中介、無壟斷利潤(rùn)。3.效率高：目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)務(wù)是由計(jì)算機(jī)處理的，操作流程更加標(biāo)準(zhǔn)化，速度更快，效率更高。（二）互聯(lián)網(wǎng)金融模式及其分類2012 年“互聯(lián)網(wǎng)金融”（Internet finance）的概念由中國(guó)投資有限

12、責(zé)任公司副總經(jīng)理謝平先生在互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究中正式提出，至今不斷完善。謝平認(rèn)為，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計(jì)算等技術(shù)的不斷發(fā)展和完善將對(duì)人類金融模式產(chǎn)生顛覆性影響?？赡艹霈F(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融融資模式，稱為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場(chǎng)”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。邢譯文.中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究D.吉林財(cái)經(jīng)大學(xué),2016.目前，互聯(lián)網(wǎng)金融主要有以下模式：表1 互聯(lián)網(wǎng)金融六大模式互聯(lián)網(wǎng)金融模式分類特點(diǎn)國(guó)內(nèi)代表信息化金融機(jī)構(gòu)模式金融信息化商業(yè)銀行的手機(jī)銀行、電話銀行第三方支付平臺(tái)模式非銀行機(jī)構(gòu)、電子支付支付寶眾籌模式傳播、互動(dòng)、高

13、效點(diǎn)名時(shí)間大數(shù)據(jù)金融模式數(shù)據(jù)分析、個(gè)性化服務(wù)螞蟻小貸互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式搜索+比價(jià)融360、好貸網(wǎng)P2P模式中介、風(fēng)險(xiǎn)分散拍拍貸、陸金所、宜信 由表1可知互聯(lián)網(wǎng)金融的六大模式，下面將具體介紹各個(gè)模式：1.信息化金融機(jī)構(gòu)模式：通過運(yùn)用信息技術(shù)，對(duì)諸如銀行、證券和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)流程進(jìn)行創(chuàng)新，電子化。羅明雄. 互聯(lián)網(wǎng)金融六大模式解析J. 高科技與產(chǎn)業(yè)化,2014,(03):56-59.2.第三方支付平臺(tái)模式：第三方支付平臺(tái)是作為支付中介存在的非金融機(jī)構(gòu)，但是它提供例如網(wǎng)絡(luò)支付等一系列基本的支付服務(wù)。3.眾籌模式：眾籌是一種運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)公開向大眾籌集小額資金，來為創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及一些個(gè)人創(chuàng)意提供資金支持的

14、籌資渠道。4.大數(shù)據(jù)金融模式：大數(shù)據(jù)金融是指通過互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等方式來對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并以此開展相關(guān)工作。5.互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式：互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式是指一些金融服務(wù)類網(wǎng)站，他們本身并不參與金融業(yè)務(wù)，只是提供信息資訊，在這種模式的核心是“搜索比價(jià)”。邢譯文.中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究D.吉林財(cái)經(jīng)大學(xué),2016.6.P2P模式：P2P（Peer to Peer）網(wǎng)絡(luò)借貸是個(gè)體與個(gè)體之間以小額資金為產(chǎn)品，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸，簡(jiǎn)稱人人貸。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的本質(zhì)是傳統(tǒng)小額信貸在互聯(lián)網(wǎng)條件下的延伸。（三）P2P借貸運(yùn)作模式的國(guó)內(nèi)外比較1.國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式（1）英國(guó) ZopaZopa于 2

15、005年在英國(guó)倫敦成立，是全球最早的P2P借貸平臺(tái)，宋鵬程,吳志國(guó),趙京,Melissa Guzy. 我國(guó)P2P借貸行業(yè)監(jiān)管模式研究J. 南方金融,2014,(01):16-20.Zopa為資金需求者提供1000-25000英鎊的小額貸款，期限為2-5年。具體營(yíng)運(yùn)模式如下： 信用等級(jí)評(píng)定 借款申請(qǐng)借款者注冊(cè)成為用戶，提出借款申請(qǐng)。信用機(jī)構(gòu)對(duì)用戶進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)定。借款者接受“貸款計(jì)算器”顯示的預(yù)期利率，向Zopa提出借款申請(qǐng)，Zopa確定最終利率，得到借款者同意后，借款申請(qǐng)通過。Zopa確定投資利率，讓資金供給者進(jìn)行投資。Zopa將資金按10英鎊均等分，投資給不同借款者；最后，Zopa 會(huì)強(qiáng)制資

16、金需求者進(jìn)行按月還款，并將資金匯入投資者的“Zopa 賬戶”中，投資者可以選擇再投資或者將資金取出。資金需求者信用機(jī)構(gòu)Zopa平臺(tái)資金供給者圖1 Zopa運(yùn)作模式在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，Zopa 主要采取了以下措施：對(duì)借款者進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并強(qiáng)制借款者按月還款讓投資者分散投資Zopa 將借貸資金存放在蘇格蘭皇家銀行中，與其平臺(tái)運(yùn)營(yíng)資金分開（Zopa 倒閉，投資者也可以收回本金）（2）美國(guó) ProsperProsper于2006年在美國(guó)成立，為資金需求者提供2000-35000美元的小額借貸，期限有1、3、5年三種。具體營(yíng)運(yùn)模式如下：借款者向當(dāng)?shù)嘏ckiva有合作的微金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，微金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者審核

17、，并發(fā)放資金。微金融機(jī)構(gòu)將借款需求發(fā)給 Kiva，Kiva通過其網(wǎng)站公布信息，貸款者在Kiva網(wǎng)站上進(jìn)行選擇與投資。Kiva將資金提供給對(duì)應(yīng)的微金融機(jī)構(gòu)。借款者將資金還給當(dāng)?shù)匚⒔鹑跈C(jī)構(gòu)，微金融機(jī)構(gòu)再還給Kiva，Kiva再還給資金供給者。資金需求者微金融機(jī)構(gòu)Kiva平臺(tái)資金供給者 信用調(diào)查 購(gòu)買收益憑證 貸款申請(qǐng) 出售債權(quán) 發(fā)放貸款借貸雙方注冊(cè)成為Prosper會(huì)員，獲得資金借貸資格，確定借款者信用等級(jí)。Prosper將審核后的資金需求者的借貸需求公布在網(wǎng)站上，列出借貸金額、借貸期限、借貸利率和客戶評(píng)級(jí)等信息供資金供給者瀏覽。借款者確定投資對(duì)象，并購(gòu)買相應(yīng)的收益權(quán)證。Web Bank將收益權(quán)證

18、憑據(jù)賣給Prosper以獲得對(duì)應(yīng)的金額，并給借款者發(fā)放貸款。借款者通常采用電子轉(zhuǎn)賬方式按月進(jìn)行資金的償還，Prosper平臺(tái)會(huì)扣除相關(guān)服務(wù)費(fèi)，然后將剩余的資金轉(zhuǎn)入資金供給者賬戶。 信用調(diào)查 購(gòu)買收益憑證貸款申請(qǐng) 出售債權(quán) 發(fā)放貸款 借貸雙方注冊(cè)成為Prosper會(huì)員，獲得資金借貸資格，確定借款者信用等級(jí)。Prosper將審核后的資金需求者的借貸需求公布在網(wǎng)站上，列出借貸金額、借貸期限、借貸利率和客戶評(píng)級(jí)等信息供資金供給者瀏覽。借款者確定投資對(duì)象，并購(gòu)買相應(yīng)的收益權(quán)證。Web Bank將收益權(quán)證憑據(jù)賣給Prosper以獲得對(duì)應(yīng)的金額，并給借款者發(fā)放貸款。借款者通常采用電子轉(zhuǎn)賬方式按月進(jìn)行資金的償

19、還，Prosper平臺(tái)會(huì)扣除相關(guān)服務(wù)費(fèi)，然后將剩余的資金轉(zhuǎn)入資金供給者賬戶。資金需求者征信機(jī)構(gòu)Prosper平臺(tái)資金供給者銀行圖2 Prosper運(yùn)作模式在風(fēng)險(xiǎn)控制方面， Prosper主要是通過對(duì)借款者的信息審核和通過第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)借款者的評(píng)級(jí)來降低信用風(fēng)險(xiǎn)。（3）美國(guó) KivaKiva也是美國(guó)的一個(gè)P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，于2005年成立。與上述兩個(gè)平臺(tái)不一樣的地方是，它主要給貧困地區(qū)的中小企業(yè)和個(gè)人發(fā)放貸款，是非盈利性質(zhì)的。Kiva 的運(yùn)作模式如下：借款者向當(dāng)?shù)嘏ckiva有合作的微金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，微金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者審核，并發(fā)放資金。微金融機(jī)構(gòu)將借款需求發(fā)給 Kiva，Kiva通過其

20、網(wǎng)站公布信息，貸款者在Kiva網(wǎng)站上進(jìn)行選擇與投資。Kiva將資金提供給對(duì)應(yīng)的微金融機(jī)構(gòu)。借款者將資金還給當(dāng)?shù)匚⒔鹑跈C(jī)構(gòu)，微金融機(jī)構(gòu)再還給Kiva，Kiva再還給資金供給者。資金需求者微金融機(jī)構(gòu)Kiva平臺(tái)資金供給者借款者向當(dāng)?shù)嘏ckiva有合作的微金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，微金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者審核，并發(fā)放資金。微金融機(jī)構(gòu)將借款需求發(fā)給 Kiva，Kiva通過其網(wǎng)站公布信息，貸款者在Kiva網(wǎng)站上進(jìn)行選擇與投資。Kiva將資金提供給對(duì)應(yīng)的微金融機(jī)構(gòu)。借款者將資金還給當(dāng)?shù)匚⒔鹑跈C(jī)構(gòu)，微金融機(jī)構(gòu)再還給Kiva，Kiva再還給資金供給者。資金需求者微金融機(jī)構(gòu)Kiva平臺(tái)資金供給者借款者向當(dāng)?shù)嘏ckiva有合作的微

21、金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，微金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者審核，并發(fā)放資金。微金融機(jī)構(gòu)將借款需求發(fā)給 Kiva，Kiva通過其網(wǎng)站公布信息，貸款者在Kiva網(wǎng)站上進(jìn)行選擇與投資。Kiva將資金提供給對(duì)應(yīng)的微金融機(jī)構(gòu)。借款者將資金還給當(dāng)?shù)匚⒔鹑跈C(jī)構(gòu)，微金融機(jī)構(gòu)再還給Kiva，Kiva再還給資金供給者。資金需求者微金融機(jī)構(gòu)Kiva平臺(tái)資金供給者借款者向當(dāng)?shù)嘏ckiva有合作的微金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，微金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者審核，并發(fā)放資金。微金融機(jī)構(gòu)將借款需求發(fā)給 Kiva，Kiva通過其網(wǎng)站公布信息，貸款者在Kiva網(wǎng)站上進(jìn)行選擇與投資。Kiva將資金提供給對(duì)應(yīng)的微金融機(jī)構(gòu)。借款者將資金還給當(dāng)?shù)匚⒔鹑跈C(jī)構(gòu)，微金融機(jī)構(gòu)再還給Kiv

22、a，Kiva再還給資金供給者。資金需求者微金融機(jī)構(gòu)Kiva平臺(tái)資金供給者借款者向當(dāng)?shù)嘏ckiva有合作的微金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，微金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者審核，并發(fā)放資金。微金融機(jī)構(gòu)將借款需求發(fā)給 Kiva，Kiva通過其網(wǎng)站公布信息，貸款者在Kiva網(wǎng)站上進(jìn)行選擇與投資。Kiva將資金提供給對(duì)應(yīng)的微金融機(jī)構(gòu)。借款者將資金還給當(dāng)?shù)匚⒔鹑跈C(jī)構(gòu)，微金融機(jī)構(gòu)再還給Kiva，Kiva再還給資金供給者。借款者向當(dāng)?shù)嘏ckiva有合作的微金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，微金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者審核，并發(fā)放資金。微金融機(jī)構(gòu)將借款需求發(fā)給 Kiva，Kiva通過其網(wǎng)站公布信息，貸款者在Kiva網(wǎng)站上進(jìn)行選擇與投資。Kiva將資金提供給對(duì)應(yīng)的微金

23、融機(jī)構(gòu)。借款者將資金還給當(dāng)?shù)匚⒔鹑跈C(jī)構(gòu)，微金融機(jī)構(gòu)再還給Kiva，Kiva再還給資金供給者。借款者向當(dāng)?shù)嘏ckiva有合作的微金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，微金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者審核，并發(fā)放資金。微金融機(jī)構(gòu)將借款需求發(fā)給 Kiva，Kiva通過其網(wǎng)站公布信息，貸款者在Kiva網(wǎng)站上進(jìn)行選擇與投資。Kiva將資金提供給對(duì)應(yīng)的微金融機(jī)構(gòu)。借款者將資金還給當(dāng)?shù)匚⒔鹑跈C(jī)構(gòu)，微金融機(jī)構(gòu)再還給Kiva，Kiva再還給資金供給者。資金需求者微金融機(jī)構(gòu)Kiva平臺(tái)資金供給者圖3 Kiva運(yùn)作模式在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，Kiva通過嚴(yán)格審查各個(gè)地區(qū)的微金融機(jī)構(gòu)的資信情況來減小這些機(jī)構(gòu)給自己帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也通過分散投資來降低貸款者的風(fēng)險(xiǎn)。2

24、.我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)營(yíng)運(yùn)模式（1）傳統(tǒng)模式。P2P借貸平臺(tái)作為中介存在，提供金融信息服務(wù)，借款者與投資者直接對(duì)接，利率也雙方共同決定，平臺(tái)本身不參與交易，也不提供擔(dān)保。這種模式對(duì)貸款者來說風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。（2）債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。P2P借貸平臺(tái)提前放款給借款者，并把獲得的債權(quán)進(jìn)行拆分組合，銷售給投資者，這種分散投資的方式可降低貸款者的風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)平臺(tái)資金流動(dòng)管理提出了要求。（3）擔(dān)保模式。目前的擔(dān)保模式主要有：第三方擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金擔(dān)保、抵押擔(dān)保、保險(xiǎn)公司擔(dān)保。（4）O2O模式。流程是：先由小額貸款機(jī)構(gòu)線下對(duì)借款人進(jìn)行審核，再由擔(dān)保公司對(duì)通過審核的借款人提供擔(dān)保，然后P2P借貸平臺(tái)發(fā)布借款消息，貸款

25、者投資，通過第三方支付。若借款人違約，則擔(dān)保機(jī)構(gòu)需先行墊付全部本息，再向借款人追償。表2 P2P借貸運(yùn)營(yíng)模式模式代表企業(yè)審核方式擔(dān)保抵押傳統(tǒng)模式拍拍貸信用認(rèn)證和信用審核不提供擔(dān)保債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式宜信實(shí)地審核提供擔(dān)保擔(dān)保模式陸金所實(shí)地審核提供擔(dān)保O2O模式阿里小貸實(shí)地審核提供擔(dān)保3.P2P借貸模式的國(guó)內(nèi)外差異性根據(jù)比較國(guó)內(nèi)外P2P借貸，我們得出了以下結(jié)論：表3 P2P借貸國(guó)內(nèi)外差異國(guó)外情況國(guó)內(nèi)情況信用評(píng)級(jí)線上信用等級(jí)評(píng)定大部分實(shí)地審核交易模式純線上大部分線上線下結(jié)合信息披露透明公開不太透明風(fēng)險(xiǎn)主要來源借款人資金使用借款人違約及平臺(tái)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)投資者大部分提供擔(dān)保國(guó)外的P2P借貸平臺(tái)更像是一個(gè)中介平臺(tái)

26、，主要起著信息的發(fā)布與傳達(dá)的作用，一般不承擔(dān)除經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)外的其他責(zé)任。而我國(guó)由于P2P借貸環(huán)境的不成熟，為了吸引客戶，便從類似拍拍貸的傳統(tǒng)模式衍生出多種新型運(yùn)營(yíng)模式。但是，不管從信用評(píng)級(jí)還是交易模式上來看，相比國(guó)外來說，都比較注重線下工作，因此在一定程度上增加了平臺(tái)的營(yíng)運(yùn)成本，而且此舉多少也參與到借貸活動(dòng)中了，導(dǎo)致其需承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。三、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融P2P模式發(fā)展現(xiàn)狀及其風(fēng)險(xiǎn)問題（一）我國(guó)P2P模式發(fā)展現(xiàn)狀我國(guó)最早的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是拍拍貸，于2007年8月正式成立，并且在2016年5月底,P2P借貸平臺(tái)歷史累計(jì)成交量已經(jīng)達(dá)到了20361.35億元,成功實(shí)現(xiàn)了第2個(gè)萬(wàn)億元，網(wǎng)貸之家. 5月成

27、交創(chuàng)歷史新高P2P累計(jì)成交首破兩萬(wàn)億EB/OL足以見得互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸模式發(fā)展的火爆。截至2017年1月，上海、廣東、北京是我國(guó)成交量最大的三個(gè)城市。圖4 2017年1月全國(guó)各個(gè)地區(qū)成交量占比（二）我國(guó)P2P借貸的風(fēng)險(xiǎn)問題伴隨著平臺(tái)數(shù)量的高速增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)問題不斷涌現(xiàn)，平臺(tái)壞賬、逾期、跑路等惡劣事件層出不窮。截止到2017年1月，停業(yè)及問題平臺(tái)數(shù)達(dá)到3493家，如表4所示，涉及貸款余額約為265.8億元，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，也讓人不禁為P2P行業(yè)的健康發(fā)展捏了把汗。表4 停業(yè)及問題平臺(tái)統(tǒng)計(jì)表時(shí)間停業(yè)及問題平臺(tái)數(shù)涉及投資人數(shù)（萬(wàn)人）涉及貸款余額（億元）2013年及之前931.616.1201

28、4年及之前3946.368.22015年及之前168827.7171.12016年及之前342945.2258.12017年1月及之前349347.8265.82017年1月新增問題平臺(tái)主要以停業(yè)為主，在統(tǒng)計(jì)的117家問題平臺(tái)中，有33.33%即39家問題平臺(tái)出現(xiàn)停業(yè)情況，其次，網(wǎng)站無法訪問的問題平臺(tái)達(dá)32家， 28家平臺(tái)提現(xiàn)困難，12家平臺(tái)連續(xù)多日聯(lián)系不上，6家平臺(tái)跑路。 小數(shù)點(diǎn).網(wǎng)貸天眼：1月網(wǎng)貸行業(yè)報(bào)告EB/OL 2017-2-8四、互聯(lián)網(wǎng)金融P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與影響因素分析（一）P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別P2P借貸模式的風(fēng)險(xiǎn)可識(shí)別為以下凡個(gè)方面：政策環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)外部風(fēng)險(xiǎn)P2P借貸風(fēng)

29、險(xiǎn)識(shí)別使用風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)借款人風(fēng)險(xiǎn)洗錢風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)貸款人風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)客戶信息泄露風(fēng)險(xiǎn)、非法集資風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)圖4 P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別1.政策環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)：目前，P2P借貸相關(guān)的專項(xiàng)法律體系、行業(yè)準(zhǔn)入口檻和風(fēng)險(xiǎn)管理制度均不健全，相關(guān)負(fù)責(zé)部門的監(jiān)管職責(zé)也沒有完全明確，網(wǎng)貸平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合規(guī)性沒有明確規(guī)定，加大了P2P借貸的風(fēng)險(xiǎn)。2.網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：P2P借貸主要是通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易，借貸雙方素未謀面，雙方的具體信息無從確認(rèn)甚至知曉，會(huì)帶來很多不確定性，諸如信息不對(duì)稱之類的風(fēng)險(xiǎn)。3.借款人風(fēng)險(xiǎn)：借款人將借得的資金投入國(guó)家限制性行業(yè)或者高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，難么，將帶來使用風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)的隱患。4.

30、貸款人風(fēng)險(xiǎn)：貸款人在網(wǎng)貸平臺(tái)可以通過各種途徑出借資金，將黑錢合法化，即洗錢；另外，有些貸款人只注重收益率，而不考慮借款人的風(fēng)險(xiǎn)狀況，最終導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)。5.平臺(tái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：P2P借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)如果不能進(jìn)行有效控制，諸如平臺(tái)破產(chǎn)跑路、客戶信息泄露、非法集資等一系列問題也不能得到良好的解決。（二）P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的成因分析1.外部風(fēng)險(xiǎn)成因（1）法律法規(guī)的不完善目前，我國(guó)在P2P借貸的專項(xiàng)法律法規(guī)方面還比較欠缺，民法通則、合同法以及最高人民法院制定的關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定等條文，也是針對(duì)民間借貸，對(duì)P2P借貸多有不適用；2016年銀監(jiān)會(huì)會(huì)同多個(gè)部門起草的征求意見稿，也只是以負(fù)面清單的形

31、式確定了它的業(yè)務(wù)邊界。（2）行業(yè)監(jiān)管的缺失2015年1月20日，銀監(jiān)會(huì)將P2P借貸監(jiān)管納入普惠金融部職責(zé)范圍，但是國(guó)務(wù)院僅要求銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管制度方面的研究，日常監(jiān)管部門卻無確切指向。所以，在P2P借貸行業(yè)的監(jiān)管方面，其實(shí)存在很多欠缺。2.內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)成因（1）客戶的投機(jī)心態(tài)與道德素養(yǎng)問題 投資者對(duì)高利率的追求，但是又不能承受所對(duì)應(yīng)的高風(fēng)險(xiǎn)，這已經(jīng)成為一個(gè)社會(huì)性問題。而且很多投資者并不了解P2P的運(yùn)營(yíng)模式，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，導(dǎo)致最終的投資失敗。而作為貸款方，很可能出于道德原因，并沒有遵守相關(guān)約定，比如資金的用途等，加上平臺(tái)對(duì)這方面監(jiān)管又不是特別的嚴(yán)格，很容易出事；貸款者的違約情況也是不容忽

32、視的一個(gè)問題。（2）平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理有待完善首先，網(wǎng)貸平臺(tái)本身的資質(zhì)很重要。很多平臺(tái)打著P2P的名義進(jìn)行非法集資，許諾高利率，高收益，大范圍吸收資金，然后違約跑路。另外，平臺(tái)的一些合規(guī)操作也要提高，比如將客戶信息打包出售，就會(huì)導(dǎo)致客戶信息泄露，而往往，網(wǎng)貸平臺(tái)就掌握了客戶非常多的資料。其次，平臺(tái)本身的運(yùn)作、監(jiān)管機(jī)制也有待完善。相較于傳統(tǒng)商業(yè)銀行來說，P2P借貸面臨更大的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于資金在投資者、第三方資金托管機(jī)構(gòu)、貸款者之間進(jìn)行周轉(zhuǎn)時(shí)有滯后，一部分資金可能會(huì)在第三方資金托管機(jī)構(gòu)處沉淀下來，如果沒有有效的監(jiān)管很可能造成資金的挪用和客戶提現(xiàn)困難，導(dǎo)致資金鏈斷裂，產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，平臺(tái)的技

33、術(shù)防衛(wèi)也有待提高。網(wǎng)站如果由于技術(shù)漏洞而遭到惡意攻擊，則會(huì)面臨客戶信息泄露風(fēng)險(xiǎn)，而且平臺(tái)上用戶的資金也會(huì)遭受到威脅。（三）P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的影響因素評(píng)價(jià)體系根據(jù)P2P風(fēng)險(xiǎn)的成因分析，我們得出了以下可以評(píng)價(jià)P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的影響因素,其中，系統(tǒng)性因素是指外部因素，非系統(tǒng)性因素是指內(nèi)部因素：表5 P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的影響因素P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)影響因素系統(tǒng)性因素法律法規(guī)、征信體系的完善程度行業(yè)發(fā)展周期因素非系統(tǒng)性因素員工的培訓(xùn)管理體系完善程度借款集中度貸前審查力度貸款用途檢測(cè)平臺(tái)的技術(shù)水平1.P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性因素（1）法律法規(guī)、征信體系的完善程度 當(dāng)法律法規(guī)對(duì)一個(gè)行業(yè)沒有進(jìn)行明確的規(guī)范時(shí)，就可以說，這個(gè)行

34、業(yè)一直走在法律的邊緣。目前，相較于P2P借貸體系已經(jīng)比較完善的西方國(guó)家時(shí)，我國(guó)在這個(gè)方面就顯得弱勢(shì)了，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)而言大很多。（2）行業(yè)發(fā)展周期因素近年來，包括打印、大數(shù)據(jù)等新概念的炒作讓這些熱門詞匯紅極一時(shí)，但是又很快湮沒在人們的記憶里，逐漸褪去熱度，回歸理性。郝文正. P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理及其監(jiān)管思路研究D.上海社會(huì)科學(xué)院,2014.不管什么行業(yè)，都會(huì)經(jīng)歷初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟和衰退四個(gè)時(shí)期，而每個(gè)時(shí)期所具有的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都不會(huì)相同。2.P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)的非系統(tǒng)性因素（1）員工的培訓(xùn)管理體系完善程度 首先，如若培訓(xùn)體系不完善，可能導(dǎo)致員工的操作風(fēng)險(xiǎn)，或者遇到信貸詐騙時(shí)，沒有足夠的技能加以防范。其次

35、，管理體系方面，要求建立風(fēng)險(xiǎn)考核和責(zé)任追究制度，明確崗位職責(zé)。（2）借款集中度通過將多種資產(chǎn)進(jìn)行有效組合是效降低風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑，所以借款集中度可以反映一家P2P借貸平臺(tái)自身風(fēng)險(xiǎn)的大小，當(dāng)然這也就意味著一般可以通過降低借款集中度來有效分散風(fēng)險(xiǎn)。（4）貸前審查力度 對(duì)客戶信息進(jìn)行嚴(yán)格確認(rèn)，信用狀況嚴(yán)格審查，對(duì)不良用戶及時(shí)披露，能有效評(píng)估各方風(fēng)險(xiǎn)，有效降低不良貸款率與違約率。（5）貸款用途檢測(cè) 有些不法分子會(huì)利用平臺(tái)的隱蔽性，進(jìn)行洗錢，或者從事其他高風(fēng)險(xiǎn)的事情，如果平臺(tái)能夠?qū)J款者的資金使用情況進(jìn)行有效監(jiān)測(cè)，在很程度上可以凈化社會(huì)，并且降低貸款者的違約風(fēng)險(xiǎn)。（6）平臺(tái)的技術(shù)水平 提高平臺(tái)的技術(shù)水平，

36、能夠有效減少黑客攻擊帶來的傷害，防止客戶信息的泄露與保護(hù)客戶資金的安全。五、結(jié)論P(yáng)2P借貸顛覆了傳統(tǒng)民間借貸的融資方式，并利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，加速了金融脫媒。P2P借貸憑借著其方式靈活、門檻較低、手續(xù)簡(jiǎn)便等特點(diǎn)，滿足了較多中小企業(yè)的融資需求，在大眾經(jīng)濟(jì)生活中扮演著越來越重要的角色。但隨著P2P借貸的發(fā)展，越來越多的問題與風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露在我們眼前，本文便以此探討了其存在的風(fēng)險(xiǎn)，分析了風(fēng)險(xiǎn)的影響因素。在此，我將結(jié)合上文相關(guān)結(jié)論提出一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范意見：1.國(guó)家以及相關(guān)各部門，完善法律法規(guī)，加強(qiáng)P2P借貸方面的監(jiān)管，成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定的堅(jiān)強(qiáng)的后盾。2.P2P借貸平臺(tái)也應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)控管理以及對(duì)員工素質(zhì)的教育，在企業(yè)

37、經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，完成對(duì)社會(huì)責(zé)任的擔(dān)當(dāng)。3.投資人和借款人要提升專業(yè)知識(shí)與自我素養(yǎng)，理性投資與借款。參考文獻(xiàn)1武小娟. 互聯(lián)網(wǎng)金融背景下P2P市場(chǎng)借貸研究D.西安電子科技大學(xué),2014.2劉學(xué)婷. 基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式研究D.天津商業(yè)大學(xué),2014.3郝文正. P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理及其監(jiān)管思路研究D.上海社會(huì)科學(xué)院,2014.4楊婕. 互聯(lián)網(wǎng)金融背景下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理研究J. 東方企業(yè)文化,2013, (19): 222-223. 5謝平,鄒傳偉. 互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究J. 金融研究,2012,(12):11-22.6董峰. 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式及其風(fēng)險(xiǎn)研究D.云

38、南財(cái)經(jīng)大學(xué),2015.7陳宏. 我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管D.浙江工商大學(xué),2015.8孫曉珺. 我國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用評(píng)估初探D.浙江工商大學(xué),2015.9唐正偉. 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)影響因素及其防范機(jī)制研究D.浙江財(cái)經(jīng)大學(xué),2015.10高佳敏. P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式研究D.西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2013.11吳寒梅.國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式比較研究J. 經(jīng)營(yíng)管理者,2015,(22):45.12文海興. P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防范N. 金融時(shí)報(bào),2016-05-16(001).13曹鳳岐.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融的挑戰(zhàn)J. 金融論壇,2015,(01):3-6+65.14李有星,陳飛,金

39、幼芳. 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的探析J. 浙江大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版),2014, (04):87-97.15邢譯文.中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究D.吉林財(cái)經(jīng)大學(xué),2016.16高超. 國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式比較研究J. 合作經(jīng)濟(jì)與科技,2015,(07):60-61.17Jianjun Li,Sara Hsu,Zhang Chen,Yang Chen. Risks of P2P Lending Platforms in China: Modeling Failure Using a Cox Hazard ModelJ. The Chinese Economy,2016,(01):49-53.18Hui-Zi Ma,Xiang-Rong Wang. Influencing factor analysis of credit risk in P2P lending based on interpretative structural modelingJ. Journal of Discrete Mathematical Sciences and