商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

1、 第三章 商業(yè)銀行(shn y yn xn) 信 用 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)共一百三十七頁第一階段專家判斷法信用(xnyng)評分模型第三階段違約概率模型信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)的發(fā)展階段內(nèi)部評級體系違約概率違約損失第二階段信用風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)的資本要求共一百三十七頁補(bǔ)充 內(nèi)部(nib)評級知識內(nèi)部評級給客戶(k h)確定信用等級共一百三十七頁補(bǔ)充 內(nèi)部評級(png j)知識1、含義 現(xiàn)代意義下的內(nèi)部評級的主要目的是服務(wù)于正確的估計(jì)商業(yè)銀行資產(chǎn)組合所承載的信用風(fēng)險(xiǎn)的大小、更合理的配置資本充足監(jiān)管的要求。僅僅是一個評級遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，我們至少要知道某個借款人可能違約的概率（PD）客

2、戶信用評級，以及在該借款人違約時，他的某項(xiàng)具體借款的損失(snsh)情況（LGD）債項(xiàng)評級共一百三十七頁違約率/客戶信用(xnyng)評級內(nèi)部(nib)評級違約損失率/債項(xiàng)評級補(bǔ)充 內(nèi)部評級知識預(yù)期損失=違約率違約損失率信用敞口共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng) 內(nèi)部評級知識早期的內(nèi)部評級是一維的，是籠統(tǒng)(lng tng)的把客戶和業(yè)務(wù)放在一起，統(tǒng)一計(jì)算一個損失率 預(yù)期損失=違約損失率信用敞口住房貸款、汽車貸款、消費(fèi)貸款等個人資產(chǎn)業(yè)務(wù)，往往更適合采用一維評級法期限結(jié)構(gòu)、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、國別、借款人類型共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng) 內(nèi)部評級知識2、地位 是商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的第一道柵欄。既是滿

3、足新巴塞爾協(xié)議監(jiān)管需要的基礎(chǔ)性工作，同時也是商業(yè)銀行把握(bw)自身承載的信用風(fēng)險(xiǎn)的基準(zhǔn)性工作 內(nèi)部評級不僅在授信審批、貸款定價(jià)、限額管理、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等基礎(chǔ)信貸管理中發(fā)揮決策支持作用，而且也是信貸政策、計(jì)提準(zhǔn)備金、分配經(jīng)濟(jì)資本以及進(jìn)行經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績效考核的重要基礎(chǔ)。共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng) 內(nèi)部評級知識內(nèi)部評級(png j)與內(nèi)控測評共一百三十七頁一、客戶(k h)信用評級1. 客戶信用評級的基本概念（1）客戶信用評級含義 客戶信用評級是商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿(yyun)的計(jì)量和評價(jià)，反映客戶違約風(fēng)險(xiǎn)的大小?？蛻粼u級的評價(jià)主體是商業(yè)銀行，評級目標(biāo)是客戶違約風(fēng)險(xiǎn)，評價(jià)結(jié)果是信用等

4、級和違約概率(PD)。共一百三十七頁一、客戶信用(xnyng)評級（2） 客戶信用評級的功能符合巴塞爾新資本(zbn)協(xié)議要求第一，能夠有效區(qū)分違約客戶不同信用等級的客戶違約風(fēng)險(xiǎn)隨信用等級的下降而呈加速上升的趨勢第二，能夠準(zhǔn)確量化客戶違約風(fēng)險(xiǎn)，即能夠估計(jì)各信用等級的違約率，并將估計(jì)的違約概率與實(shí)際違約頻率的誤差控制在一定范圍內(nèi)共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（3）違約定義 根據(jù)(gnj)巴塞爾新資本協(xié)議的定義，當(dāng)下列一項(xiàng)或多項(xiàng)事件發(fā)生時，債務(wù)人即被視為違約：商業(yè)銀行認(rèn)定，除非采取追索措施，如變現(xiàn)抵押品(如果存在的話)，借款人可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務(wù)。債務(wù)人對于商業(yè)銀行的

5、實(shí)質(zhì)性信貸債務(wù)逾期90天以上(含)次級貸款。若債務(wù)人超過了規(guī)定的透支限額或新核定的限額小于目前余額，各項(xiàng)透支將被視作逾期。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 以下情況將被視為可能無法全額償還債務(wù)：第一，銀行停止對貸款計(jì)息逾期90天以上的貸款停止計(jì)提應(yīng)收未收的利息第二，在發(fā)生信貸關(guān)系后，由于(yuy)信貸質(zhì)量出現(xiàn)大幅度下降，銀行沖銷了貸款或計(jì)提了專項(xiàng)準(zhǔn)備金第三，銀行將貸款出售并相應(yīng)承擔(dān)了較大的經(jīng)濟(jì)損失共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng) 貸款出售 貸款出售是指商業(yè)銀行在貸款形成之后，將貸款債券出售給第三方，重新獲得資金來源并獲取手續(xù)費(fèi)收入的一種業(yè)務(wù)方式。貸款出售創(chuàng)新于1983年，它是2

6、0世紀(jì)80年代國際金融市場走向證券化時大銀行為了奪回它們失去的份額而進(jìn)行的創(chuàng)新，貸款出售與貸款證券化最根本的區(qū)別在于貸款出售只是將貸款的全部或一部分所有權(quán)從發(fā)起(fq)銀行轉(zhuǎn)移出去，貸款資產(chǎn)本身不發(fā)生任何實(shí)質(zhì)性變化；而貸款證券化則將貸款組合轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場上買賣的證券，創(chuàng)造出了新的投資工具，資產(chǎn)性質(zhì)發(fā)生了變化。 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)第四，銀行同意消極債務(wù)重組，由此可能發(fā)生較大規(guī)模的減免或推遲償還本金、利息或費(fèi)用，造成債務(wù)規(guī)模減少第五，就借款人對銀行的債務(wù)而言，銀行將債務(wù)人列為破產(chǎn)企業(yè)或類似的狀況第六，債務(wù)人申請破產(chǎn)，或已經(jīng)破產(chǎn)，或處于類似狀態(tài)(zhungti)，由

7、此將不履行或延期償還銀行債務(wù)共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng)：貸款五級分類1998年5月，中國人民銀行參照國際慣例，結(jié)合我國國情，制定了貸款分類指導(dǎo)原則，要求商業(yè)銀行依據(jù)借款人的實(shí)際還款能力進(jìn)行貸款質(zhì)量的五級分類，即按風(fēng)險(xiǎn)程度將貸款劃分(hu fn)為五類：正常、關(guān)注、次級、可疑、損失，后三種為不良貸款。中國人民銀行宣布，從2002年1月1日起，在我國各類銀行全面推行貸款風(fēng)險(xiǎn)分類原則。共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng)：貸款五級分類一、正常貸款借款人能夠履行合同，一直能正常還本付息，不存在任何(rnh)影響貸款本息及時全額償還的消極因素，銀行對借款人按時足額償還貸款本息有充分把握。貸款損失的概率

8、為0。共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng)：貸款五級分類二、關(guān)注貸款(di kun)盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素，如這些因素繼續(xù)下去，借款人的償還能力受到影響，貸款損失的概率不會超過5%。 例如未按約定使用貸款共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng)：貸款五級分類三、次級貸款借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，需要通過處分資產(chǎn)或?qū)ν馊谫Y乃至執(zhí)行抵押擔(dān)保來還款付息。貸款損失的概率在30%-50%。例如(lr)：借款人經(jīng)營虧損，并且難以獲得補(bǔ)充來源共一百三十七頁補(bǔ)充：貸款(di kun)五級分類四、可疑貸款借款人無法足額償還貸款

9、本息，即使執(zhí)行抵押或擔(dān)保，也肯定要造成一部分損失，只是因?yàn)榇嬖诮杩钊酥亟M、兼并、合并、抵押物處理(chl)和未決訴訟等待定因素，損失金額的多少還不能確定，貸款損失的概率在50%-75%之間。共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng)：貸款五級分類五、損失貸款指借款人已無償還本息的可能，無論采取什么措施和履行什么程序，貸款都注定要損失了，或者雖然能收回極少部分，從銀行的角度看，也沒有意義和必要再將其作為銀行資產(chǎn)(zchn)在賬目上保留下來，對于這類貸款在履行了必要的法律程序之后應(yīng)立即予以注銷，其貸款損失的概率在95%-100%。 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)(2) 違約概率違約概率是指

10、借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。在巴塞爾新資本協(xié)議(xiy)中，違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評級1年期違約概率與0.03%中的較高者。巴塞爾委員會設(shè)定0.03%的下限是為了給風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重新定下限，也是考慮到商業(yè)銀行在檢驗(yàn)小概率事件時所面臨的困難。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 違約概率的估計(jì)包括兩個層面：一是單一借款人的違約概率;二是某一信用等級所有借款人的違約概率。巴塞爾新資本協(xié)議要求實(shí)施內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行(shn y yn xn)估計(jì)其各自信用等級借款人所對應(yīng)的違約概率，常用方法有歷史違約經(jīng)驗(yàn)、統(tǒng)計(jì)模型和外部評級映射三種方法。 共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng) 映

11、射法 映射法建立在內(nèi)部評級(png j)標(biāo)準(zhǔn)與外部機(jī)構(gòu)評級(png j)標(biāo)準(zhǔn)可以相互比較的基礎(chǔ)上,銀行可以將自己的內(nèi)部評級與外部信用評估機(jī)構(gòu)的評級相映射,然后將外部評級機(jī)構(gòu)的違約率(通常是長期平均違約率)作為銀行的違約率。 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 與違約概率容易混淆的一個概念是違約頻率，即通常所說的違約率。違約頻率是事后檢驗(yàn)的結(jié)果，而違約概率是分析模型作出的事前預(yù)測，兩者存在本質(zhì)的區(qū)別(qbi)。出險(xiǎn)可能性與出險(xiǎn)分布與違約概率容易混淆的另一個概念是不良率，使不良債項(xiàng)余額在所有債項(xiàng)余額的占比，二者不具有可比性。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)2.客戶信用

12、(xnyng)評級的發(fā)展 (1)專家判斷法 (2)信用評分法 (3)違約概率模型 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（1）專家(zhunji)判斷法 即專家系統(tǒng)(Expert System)，是商業(yè)銀行在長期經(jīng)營信貸業(yè)務(wù)、承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)過程中逐步發(fā)展并完善起來的傳統(tǒng)信用分析方法。高級信貸人員和信貸專家自身的專業(yè)知識、技能和豐富經(jīng)驗(yàn)專業(yè)性 的分析工具關(guān)鍵要素評定信用風(fēng)險(xiǎn)共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)與借款人有關(guān)的因素：聲譽(yù)(Reputation)與借款人的還款歷史相關(guān)聲譽(yù) 貸款價(jià)格杠桿(Leverage)正相關(guān)收益波動性(Volatility of Earnings

13、)本息還款金額相同，期望(qwng)收益相等情況下，二者正比例關(guān)系共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 與市場(shchng)有關(guān)的因素經(jīng)濟(jì)周期(Economic Cycle)經(jīng)濟(jì)蕭條時期，耐用品/需求價(jià)格彈性大的商品，風(fēng)險(xiǎn)上升，必需品相反宏觀經(jīng)濟(jì)政策(Macro-Economy Policy)政府對某些行業(yè)的政策利率水平(Level of Interest Rates)經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 商業(yè)銀行向企業(yè)要求較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的同時，由于信息不對稱的原因自身風(fēng)險(xiǎn)提高(t go)，具體原因:第一，提高借款人的整體違約風(fēng)險(xiǎn)第二，由于逆向選擇效應(yīng)與激

14、勵效應(yīng)的作用使借款人承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)有A、B、C 三人，均想要借100萬元辦企業(yè)。其中，A屬于想干好，也能干好的；B屬于想干好，但沒有能力的；C屬于根本不想干好, 也不打算還錢的。誰將愿意接受以下貸款(di kun)條件？第一，如果利率為10%，A、B、C三者誰愿意接受?第三，如果利率為50%，A、B、C三者誰愿意接受?共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 專家系統(tǒng)的突出特點(diǎn)在于將信貸專家的經(jīng)驗(yàn)和判斷作為信用分析和決策的主要基礎(chǔ)，這種主觀性很強(qiáng)的方法/體系帶來的一個突出問題是對信用風(fēng)險(xiǎn)的評估缺乏一致性。此外，盡管專家系統(tǒng)在銀行業(yè)的長期發(fā)

15、展和實(shí)踐中已經(jīng)形成了較為成熟的分析框架，但專家系統(tǒng)缺乏系統(tǒng)的理論支持，尤其是對關(guān)鍵要素的選擇、權(quán)重的確定以及綜合評定等方面更顯薄弱。因此(ync)，專家系統(tǒng)更適合于對借款人進(jìn)行是和否的二維決策，難以實(shí)現(xiàn)對信用風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確計(jì)量。 共一百三十七頁專家制度(zhd)的缺陷和不足 需要(xyo)相當(dāng)數(shù)量的專門信用分析人員；實(shí)施的效果很不穩(wěn)定；與銀行在經(jīng)營管理中的官僚主義方式緊密相聯(lián)，大大降低了銀行應(yīng)對市場變化的能力；加劇了銀行在貸款組合方面過度集中的問題，使銀行面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)；在對借款人進(jìn)行信用分析時，難以確定共同要遵循的標(biāo)準(zhǔn)，造成信用評估的主觀性、隨意性和不一致性。共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng)：

16、駱駝評級CAMEL 駱駝分析系統(tǒng)是美國聯(lián)邦儲備委員會于1978年統(tǒng)一對商業(yè)銀行的檢查標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定對商業(yè)銀行的檢查包括：資本充足性、資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、盈利水平、流動性。 進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，隨著金融全球化的發(fā)展以及利率作為貨幣政策工具被美聯(lián)儲頻繁使用，金融資產(chǎn)的市場價(jià)值受到利率波動的影響(yngxing)越來越大，1996年美聯(lián)儲決定在體系中加入敏感性指標(biāo)新駱駝評級體系共一百三十七頁補(bǔ)充：駱駝(lu tuo)評級CAMEL 美國銀行對資產(chǎn)質(zhì)量管理(gunl)使用5c原則：品德、還款能力、資本、抵押、經(jīng)營環(huán)境共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)(2)信用評分法信用評分模型是一種傳統(tǒng)

17、的信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型，利用(lyng)可觀察到的借款人特征變量計(jì)算出一個數(shù)值(得分)來代表債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)，并將借款人歸類于不同的風(fēng)險(xiǎn)等級。信用評分模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)信用評分模型基本過程首先，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)或相關(guān)性分析，確定某一類別借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)主要與哪些經(jīng)濟(jì)或財(cái)務(wù)因素有關(guān)(yugun)，模擬出特定形式的函數(shù)關(guān)系式;其次，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得出各相關(guān)因素的權(quán)重;最后，將屬于此類別的潛在借款人的相關(guān)因素?cái)?shù)值代入函數(shù)關(guān)系式計(jì)算出一個數(shù)值，根據(jù)該數(shù)值的大小衡量潛在借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)水平，給予借款人相應(yīng)評級并決定貸款與否。共一

18、百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)存在一些(yxi)突出問題：信用評分模型是建立在對歷史數(shù)據(jù)(而非當(dāng)前市場數(shù)據(jù))模擬的基礎(chǔ)上，因此是一種向后看(Backward Looking)的模型。信用評分模型對借款人歷史數(shù)據(jù)的要求相當(dāng)高。信用評分模型雖然可以給出客戶信用風(fēng)險(xiǎn)水平的分?jǐn)?shù)，卻無法提供客戶違約概率的準(zhǔn)確數(shù)值，而后者往往是信用風(fēng)險(xiǎn)管理最為關(guān)注的。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)(3)違約概率模型違約概率模型分析屬于現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法(fngf)。其中具有代表性的模型有穆迪的RiskCalc和Credit Monitor、KPMG的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型和死亡率模型。巴塞爾新

19、資本協(xié)議也明確規(guī)定，實(shí)施內(nèi)部評級法的商業(yè)銀行可采用模型估計(jì)違約概率。與傳統(tǒng)的專家判斷和信用評分法相比，違約概率模型能夠直接估計(jì)客戶的違約概率，因此對歷史數(shù)據(jù)的要求更高，需要商業(yè)銀行建立一致的、明確的違約定義，并且在此基礎(chǔ)上積累至少五年的數(shù)據(jù)。共一百三十七頁3. 法人客戶(k h)評級模型(1)Altman的Z計(jì)分模型和ZETA模型 Z評分模型（Z-score model）是美國紐約大學(xué)斯特商學(xué)院教授愛德華阿爾特曼（Edward I. Altman）在1968年提出的。1977年他又對該模型進(jìn)行了修正和擴(kuò)展，建立了第二代模型ZETA模型（ZETA credit risk model）。 第二節(jié)

20、信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)Altman(1968)認(rèn)為，影響(yngxing)借款人違約概率的因素主要有五個：流動性(Liquidity)、盈利性(Profitability)、杠桿比率(Leverage)、償債能力(Solvency)和活躍性(Activity)。Altman選擇了下面列舉的五個財(cái)務(wù)指標(biāo)來綜合反映上述五大因素共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) Z評分模型的主要(zhyo)內(nèi)容 奧爾特曼的Z評分模型是一種多變量的分辨模型，他是根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)中的辨別分析技術(shù)，對銀行過去的貸款案例進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，選擇一部分最能夠反映借款人的

21、財(cái)務(wù)狀況，對貸款質(zhì)量影響最大、最具預(yù)測或分析價(jià)值的比率，設(shè)計(jì)出一個能最大程度地區(qū)分貸款風(fēng)險(xiǎn)度的數(shù)學(xué)模型（也稱之為判斷函數(shù)），對貸款申請人進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)及資信評估。共一百三十七頁 奧爾特曼確立的分辨函數(shù)為：Z=0.012（X1）+0.014（X2）+0.033（X3）+0.006（X4）+0.999（X5） X1：（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/總資產(chǎn)（WC/TA） X2：留存收益/總資產(chǎn)（RE/TA） X3：息稅前利潤/總資產(chǎn)（EBIT/TA） X4：股票市場價(jià)值/債務(wù)(zhiw)帳面值（MVE/TL） X5：銷售額/總資產(chǎn)（S/TA）作為違約風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，Z值越高，違約概率越低。第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(j

22、ling)共一百三十七頁阿爾特曼確立的分辨函數(shù)為：Z=0.012（X1）+0.014（X2）+0.033（X3）+0.006（X4）+0.999（X5） X1：（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/總資產(chǎn)（WC/TA） 衡量在一定總資產(chǎn)下營運(yùn)資本所占的比重，反映(fnyng)企業(yè)的流動性狀況，如果企業(yè)持續(xù)發(fā)生損失，相對于總資產(chǎn)而言，其營運(yùn)資本一定會處于萎縮狀態(tài)第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)共一百三十七頁 X2：留存收益/總資產(chǎn)（RE/TA）反映了企業(yè)的盈利積累能力，積累越多，企業(yè)越安全，另一方面，反映了企業(yè)的杠桿比率，相對于一定的總資產(chǎn)，留存收益越高，其債務(wù)規(guī)模也越小，企業(yè)越安全 X3：息稅前利潤/總資

23、產(chǎn)（EBIT/TA）反映了企業(yè)的盈利水平，但是該指標(biāo)不受稅收與財(cái)務(wù)(ciw)杠桿的約束，盈利能力是決定一個企業(yè)能否長期穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵因素。第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)共一百三十七頁 X4：股票市場價(jià)值/債務(wù)帳面值（MVE/TL）該比率反映了企業(yè)在破產(chǎn)（負(fù)債資產(chǎn)）之前公司資產(chǎn)價(jià)值能夠(nnggu)下降的程度，該比率越高，企業(yè)破產(chǎn)概率越小 X5：銷售額/總資產(chǎn)（S/TA）該指標(biāo)用來反映企業(yè)經(jīng)營活躍程度，該比率越高，相對于同樣的總資產(chǎn)，企業(yè)生產(chǎn)的總收入就越高，說明企業(yè)產(chǎn)品有競爭力，企業(yè)發(fā)展前景就會越好，違約概率就會越小第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)共一百三十七頁 Z評分(png fn)模型

24、的臨界值 阿爾特曼經(jīng)過(jnggu)統(tǒng)計(jì)分析和計(jì)算最后確定了借款人違約的臨界值Z0=1.81。 如果一家公司的得分大于3，這家公司違約的可能性不大；當(dāng)一家公司的得分介于2.7-3之間時，這家公司的信用處于戒備狀態(tài)；如果一家公司的得分介于1.81-2.7之間，這家公司有一定的違約可能；當(dāng)?shù)梅中∮?.81時，這家公司的違約可能性很大第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量共一百三十七頁 Z評分模型評價(jià) 采用Z評分模型對66家制造業(yè)上市公司進(jìn)行了計(jì)算，在這66家公司中有33家公司在一年內(nèi)違約破產(chǎn)，而另外33家得以生存，對這66家公司的計(jì)算結(jié)果顯示出Z評分模型對于(duy)那些抽樣之外的公司的違約率的預(yù)測也是非常準(zhǔn)確的。

25、第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)共一百三十七頁第一類錯誤：模型預(yù)測公司(n s)不會產(chǎn)生違約，但事實(shí)上公司(n s)卻違約了Z評分(png fn)模型第二類錯誤：模型預(yù)測公司會違約但事實(shí)上公司卻沒有違約均很小共一百三十七頁 第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)例題考慮一家公司，其流動資金為170 000美元，總資產(chǎn)為 670 000美元，稅前利潤為60 000美元，銷售額為2 200 000美元，股票市價(jià)380 000美元，總負(fù)債為240 000美元，留存收益為300 000美元，求利用Z評分模型判斷這家公司是否(sh fu)會在近期違約？共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 19

26、77年，奧爾特曼（Altman）、赫爾德門（Haldeman）和納內(nèi)亞南（Narayanan）對原始的Z計(jì)分(j fn)模型進(jìn)行擴(kuò)展，建立了第二代模型。其目的是創(chuàng)建一種能夠明確反映公司破產(chǎn)問題研究的最新進(jìn)展的度量指標(biāo)。（2）第二代Z評分模型ZETA信用風(fēng)險(xiǎn)模型 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 破產(chǎn)公司的平均規(guī)模急劇增大，所以研究大多集中在大型公司上，即破產(chǎn)前2年資產(chǎn)規(guī)模在$100百萬的公司。所采用的數(shù)據(jù)：最近7年樣本中53家破產(chǎn)公司中50家都破產(chǎn)了。分析過程(guchng)中適當(dāng)?shù)淖鲂┱{(diào)整使得模型可以在同樣的基礎(chǔ)上應(yīng)用于零售業(yè)，這類企業(yè)尤其脆弱。另外，這個新的研究反映了財(cái)務(wù)報(bào)

27、告標(biāo)準(zhǔn)以及會計(jì)實(shí)踐方面的變化。共一百三十七頁 ZETA信用風(fēng)險(xiǎn)模型（ZETA Credit Risk Model）是繼Z模型后的第二代信用評分模型 ，變量由原始模型的五個增加到了7個，適應(yīng)范圍更寬，對不良借款人的辨認(rèn)精度也大大提高。我們可以將ZETA模型寫成下列式子： ZETA= ax1+bx2+cx3+dx4+ex5+fx6+gx7 模型中的a、b、c、d、e、f、g 分別是ZETA模型中七變量各自的系數(shù)。模型中的七變量分別是：資產(chǎn)收益率、收益穩(wěn)定性指標(biāo)、債務(wù)(zhiw)償付能力指標(biāo)、盈利積累能力指標(biāo)、流動性指標(biāo)、資本化程度的指標(biāo)和規(guī)模指標(biāo)。第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) ZETA的主要

28、內(nèi)容共一百三十七頁X1：資產(chǎn)收益率指標(biāo)，等于息稅前利潤/總資產(chǎn)。X2：收益穩(wěn)定性指標(biāo)，指企業(yè)(qy)資產(chǎn)收益率在510年變動趨勢的標(biāo)準(zhǔn)差。X3：償債能力指標(biāo)，等于息稅前利潤/總利息支出。X4：盈利積累能力指標(biāo)，等于留存收益/總資產(chǎn)。X5：流動性指標(biāo)，即流動比率，等于流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。X6：資本化程度指標(biāo)，等于普通股/總資本。該比率越大，說明企業(yè)資本實(shí)力越強(qiáng)，違約概率越小。X7：規(guī)模指標(biāo)，用企業(yè)總資產(chǎn)的對數(shù)表示。第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)共一百三十七頁表2-1 ZETA模型(mxng)與Z評分模型分辯準(zhǔn)確性之比較 第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)共一百三十七頁 Z評分(png fn)

29、模型和ZETA模型的缺陷 依賴于財(cái)務(wù)報(bào)表賬面數(shù)據(jù)，忽視日益重要的各項(xiàng)資本市場指標(biāo)，這就必然削弱模型預(yù)測結(jié)果的可靠性和及時性； 缺乏對違約和違約風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)認(rèn)識，理論基礎(chǔ)比較薄弱(b ru)； 模型假設(shè)在解釋變量中存在著線性關(guān)系，而現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是非線性的； 兩個模型都無法計(jì)量企業(yè)的表外信用風(fēng)險(xiǎn)，另外對某些特定行業(yè)的企業(yè)如公用企業(yè)、財(cái)務(wù)公司、新公司以及資源企業(yè)也不適用，因而它們的使用范圍受到較大限制。 第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（2）RiskCalc模型(mxng) RiskCalc模型是在傳統(tǒng)信用評分技術(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于非上市公司的違約概率模型

30、，其核心是通過嚴(yán)格的步驟從客戶信息中選擇出最能預(yù)測違約的一組變量，經(jīng)過適當(dāng)變換后運(yùn)用Logit/Probit回歸技術(shù)預(yù)測客戶的違約概率。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)RiskCalc構(gòu)建步驟： 收集大量的公司數(shù)據(jù)； 對數(shù)據(jù)進(jìn)行樣本選擇和異常值處理； 逐一分析變換各風(fēng)險(xiǎn)因素的單調(diào)性、違約預(yù)測能力及彼此間的相關(guān)性，初步(chb)選擇出違約預(yù)測能力強(qiáng)、彼此相關(guān)性不高的2030個風(fēng)險(xiǎn)因素； 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 運(yùn)用Logit/Probit回歸技術(shù)從初步因素(yn s)中選擇出911個最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)因素，并確?；貧w系數(shù)具有明確的經(jīng)濟(jì)含義，各變量間不存在多重共線

31、性； 在建模外樣本、時段外樣本中驗(yàn)證基于建模樣本所構(gòu)建模型的違約區(qū)分能力，確保模型的橫向適用性和縱向前瞻性； 對模型輸出結(jié)果進(jìn)行校正，得到最終各客戶的違約概率。共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng) 看漲期權(quán) 看漲期權(quán)又稱買進(jìn)期權(quán),買方期權(quán),買權(quán),延買期權(quán)，或“敲進(jìn)”?？礉q期權(quán)是指在協(xié)議規(guī)定的有效期內(nèi)，協(xié)議持有人按規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量(shling)購進(jìn)股票的權(quán)利。期權(quán)購買者購進(jìn)這種買進(jìn)期權(quán)，是因?yàn)樗麑善眱r(jià)格看漲，將來可獲利。購進(jìn)期權(quán)后，當(dāng)股票市價(jià)高于協(xié)議價(jià)格加期權(quán)費(fèi)用之和時，期權(quán)購買者可按協(xié)議規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量購買股票，然后按市價(jià)出售；當(dāng)股票市價(jià)在協(xié)議價(jià)格加期權(quán)費(fèi)用之和之間波動時，期權(quán)購買者將受一定損

32、失；當(dāng)股票市價(jià)低于協(xié)議價(jià)格時，期權(quán)購買者的期權(quán)費(fèi)用將全部消失，并將放棄買進(jìn)期權(quán)。因此，期權(quán)購買者的最大損失不過是期權(quán)費(fèi)用加傭金。 共一百三十七頁補(bǔ)充 期權(quán)(q qun)貸款定價(jià)模型 貸款定價(jià)中運(yùn)用期權(quán)分析(fnx)，始于默頓Merton(1974)。默頓發(fā)現(xiàn)，銀行放出一筆貸款的收益狀況與賣出一個以借款廠商資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)類似。當(dāng)把貸款看作買入看跌期權(quán)時，廠商權(quán)益價(jià)值(E)等于廠商資產(chǎn)價(jià)值減去貸款現(xiàn)值(r為無風(fēng)險(xiǎn)利率)，加上以廠商資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)價(jià)值(P)(patterson， 1995)。這實(shí)際是以廠商資產(chǎn)為標(biāo)的的看漲看跌期權(quán)平價(jià)等式：當(dāng)把貸款作為看跌期權(quán)，貸款風(fēng)險(xiǎn)收益就是看跌期權(quán)價(jià)值

33、。 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（3）Credit Monitor模型 Credit Monitor模型是在Merton模型基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種適用于上市公司的違約(wi yu)概率模型，其核心在于把企業(yè)與銀行的借貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，借貸關(guān)系中的信用風(fēng)險(xiǎn)信息因此隱含在這種期權(quán)交易之中，從而通過應(yīng)用期權(quán)定價(jià)理論求解出信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和相應(yīng)的違約(wi yu)率，即預(yù)期違約(wi yu)頻率 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)以借款企業(yè)的資產(chǎn)作為標(biāo)的，執(zhí)行價(jià)格/協(xié)議價(jià)格是企業(yè)債務(wù)的價(jià)值貸款額，股東初始股權(quán)( qun)投資是期權(quán)費(fèi)權(quán)益將資產(chǎn)的市場價(jià)值A(chǔ)與貸款額B作比

34、較 AB,違約，銀行得到B-A，有限責(zé)任公司最多損失股東初始股權(quán)投資期權(quán)費(fèi) AB，協(xié)議執(zhí)行，銀行得到B-A B+期權(quán)費(fèi) A B ？共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（4）KPMG風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型 風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論的核心思想是假設(shè)金融市場中的每個參與者都是風(fēng)險(xiǎn)中立者，不管是高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，只要資產(chǎn)的期望收益是相等的，市場參與者對其的態(tài)度就是一致的，這樣(zhyng)的市場環(huán)境被稱為風(fēng)險(xiǎn)中性范式。 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) KPMG公司將風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論運(yùn)用(ynyng)到貸款或債券的違約概率計(jì)算中，由于債券市場可以提供與不同信用等級相對應(yīng)

35、的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，根據(jù)期望收益相等的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原則，每一筆貸款或債券的違約概率就可以相應(yīng)計(jì)算出來。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（5）死亡率模型死亡率模型是根據(jù)貸款或債券的歷史違約數(shù)據(jù)，計(jì)算在未來(wili)一定持有期內(nèi)不同信用等級的貸款或債券的違約概率，即死亡率，通常分為邊際死亡率（MarginalMortalityRate，MMR）和累計(jì)死亡率（CumulatedMortalityRate，CMR）。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 邊際死亡率 等級為B的債券(zhiqun)在發(fā)行第一年違約的總價(jià)值MMR1= 處于發(fā)行第一年的等級為B的債券的總價(jià)值計(jì)算一段時間

36、的MMR，應(yīng)該對每一年計(jì)算的MMR進(jìn)行加權(quán)平均，其權(quán)數(shù)為該年份等級為B的債券的總價(jià)值占所有年份等級為B的總價(jià)值得比率共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 累計(jì)(li j)死亡率CMRn=1-存活率之積 =1- SR1SR2SR3 SRn =1-（1-MMR1）共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)4.個人客戶評分方法按照國際慣例，對于企業(yè)的信用評定(pngdng)采用評級方法，而對個人客戶的信用評定(pngdng)采用評分方法。由于個人客戶數(shù)量眾多，歷史信息的規(guī)律性強(qiáng)，因此主要采用基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的評分模型計(jì)量個人客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)?？蛻粼u級信用評分模型個人/企業(yè)共一百三十七

37、頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 參照國際最佳實(shí)踐，個人客戶評分按照所采用的統(tǒng)計(jì)方法可以分為回歸分析、K臨近值、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等；按照評分的對象可以分為客戶水平、產(chǎn)品水平和賬戶(zhn h)水平，按照評分的目的可以分為風(fēng)險(xiǎn)評分、利潤評分、忠誠度評分等；按照評分的階段則可以分為拓展客戶期（信用局評分）、審批客戶期（申請?jiān)u分）和管理客戶期（行為評分）。 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（1）信用局評分這一階段常用的模型有：風(fēng)險(xiǎn)評分，預(yù)測消費(fèi)者違約/壞賬風(fēng)險(xiǎn)的大??；收益評分，預(yù)測消費(fèi)者開戶后給商業(yè)銀行(shn y yn xn)帶來潛在收益；破產(chǎn)評分，預(yù)測消費(fèi)者破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的大??；其他信

38、用特征評分。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（2）申請(shnqng)評分申請?jiān)u分模型通過綜合考慮申請者在申請表上所填寫的各種信息，對照商業(yè)銀行類似申請者開戶后的信用表現(xiàn)，以評分來預(yù)測申請者開戶后一定時期內(nèi)違約概率，通過比較該客戶的違約概率和商業(yè)銀行可以接受的違約底線來作出拒絕或接受的決定。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)個體(gt)工商戶信用等級評定表共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)姓名身份證號碼家庭住址經(jīng)營單位名稱經(jīng)營地址評定指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)分評定標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)

39、值初評分個人基本情況25例如年齡318-28 29-40 41-55 55以上 1 3 2 1履約能力 40行業(yè)類別6商貿(mào) 加工制造 服務(wù)業(yè) 6 4 3資信狀況 35信用記錄12信用記錄良好 無不良記錄 12 9 其他不利因素-40品行差，有賭、毒、等不良行為總得分100擬評定信用等級共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)農(nóng)戶信用等級評定以信用社為例農(nóng)戶資信評定為優(yōu)秀(yuxi)、較好、一般三個信用等級共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)等級標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)秀貸款本息歸還率100%，在信用社開立存款賬戶，家庭年人均勞動所得在3500元以上，自有資金站所需資金的30%以上，社會信用度

40、很好較好貸款本息歸還率100%，家庭年人均勞動所得在2500元以上，社會信用度良好一般貸款本息歸還率100%，家庭年人均勞動所得在1500元以上，社會信用度較好共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)名稱信用局評分申請?jiān)u分來源信用局或?qū)I(yè)信用服務(wù)公司申請者產(chǎn)品無特殊對象商業(yè)銀行為特定金融產(chǎn)品的申請者量身定做的 評分結(jié)果未來各種信貸關(guān)系中的違約概率作出預(yù)測 更準(zhǔn)確、全面地反映商業(yè)銀行客戶的特殊性 ，對客戶將來的信用表現(xiàn)進(jìn)行預(yù)測 是很有價(jià)值的決策工具，與申請?jiān)u分模型具有互補(bǔ)性，可以組成二維或三維矩陣來進(jìn)行信貸審批決策 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（3）行為評分 行為評分

41、被用來觀察現(xiàn)有客戶的行為，以掌握(zhngw)客戶及時還款的可信度。收集客戶的消費(fèi)偏好、守信程度等信息共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)5、客戶評級/評分的驗(yàn)證(1)客戶違約風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分能力的驗(yàn)證其基本原理是運(yùn)用多種數(shù)理分析方法檢驗(yàn)評級系統(tǒng)對客戶是否(sh fu)違約的判斷準(zhǔn)確性。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)(2)違約概率預(yù)測準(zhǔn)確性的驗(yàn)證(校正)其基本原理是運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的假設(shè)檢驗(yàn)，當(dāng)實(shí)際違約發(fā)生情況超過給定閾值，則拒絕原假設(shè)，認(rèn)為PD預(yù)測不準(zhǔn)確。常用方法(fngf)有：二項(xiàng)分布檢驗(yàn)，檢驗(yàn)給定年份某一等級PD預(yù)測準(zhǔn)確性；卡方分布檢驗(yàn)，檢驗(yàn)給定年份不同等級PD預(yù)測準(zhǔn)確

42、性；正態(tài)分布檢驗(yàn)，檢驗(yàn)不同年份同一等級PD預(yù)測準(zhǔn)確性；擴(kuò)展的交通燈檢驗(yàn)，檢驗(yàn)不同年份不同等級PD預(yù)測準(zhǔn)確性。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)例題：較多的考慮了管理層素質(zhì)、公司的行業(yè)競爭力等定性信息的信用評級方法是（）A 信用評分法B 統(tǒng)計(jì)模型(mxng)法C 部分基于專家判斷法D 專家判斷法共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)二、債項(xiàng)評級1、債項(xiàng)評級的基本概念（1）債項(xiàng)評級 債項(xiàng)評級是對交易(jioy)本身的特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量和評價(jià)，反映客戶違約后的債項(xiàng)損失大小。特定風(fēng)險(xiǎn)因素包括抵押、優(yōu)先性、產(chǎn)品類別、地區(qū)、行業(yè)等。債項(xiàng)評級既可以只反映債項(xiàng)本身的交易風(fēng)險(xiǎn)，也可以同時反

43、映客戶信用風(fēng)險(xiǎn)和債項(xiàng)交易風(fēng)險(xiǎn)。 共一百三十七頁違約率/客戶信用評級(png j)二者均為事前內(nèi)部(nib)評級違約損失率/債項(xiàng)評級（2）債項(xiàng)評級與客戶評級的關(guān)系一個債務(wù)人只能有一個客戶評級同一債務(wù)人的不同交易可能會有不同的債項(xiàng)評級共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（3）損失(snsh)客戶違約后給商業(yè)銀行帶來的債項(xiàng)損失包括兩個層面：一是經(jīng)濟(jì)損失;二是會計(jì)損失。 直接成本 經(jīng)濟(jì)損失客戶違約 帶來損失 （折現(xiàn)、清收） 間接成本 會計(jì)損失-本金、利息共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（4）違約風(fēng)險(xiǎn)暴露EAD 違約風(fēng)險(xiǎn)暴露是指債務(wù)人違約時的預(yù)期表內(nèi)表外項(xiàng)目暴露總和。 如果客

44、戶(k h)已經(jīng)違約，則違約風(fēng)險(xiǎn)暴露為其違約時的債務(wù)賬面價(jià)值; 如果客戶尚未違約，則違約風(fēng)險(xiǎn)暴露對于表內(nèi)項(xiàng)目為債務(wù)賬面價(jià)值，對于表外項(xiàng)目為已提取金額+信用轉(zhuǎn)換系數(shù)已承諾未提取金額。 共一百三十七頁第一章 商業(yè)銀行(shn y yn xn)風(fēng)險(xiǎn)管理概述 例如： 某銀行的資產(chǎn)(zchn)包括1億美元的企業(yè)債券，1000萬美元的經(jīng)合組織政府債券、及5000萬美元的住房貸款 則風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的總和為？風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重（%）資產(chǎn)類型0現(xiàn)金、金塊、經(jīng)合組織政府債券、注保的房屋貸款20經(jīng)合組織的銀行債券、市政債券50沒有注保的房屋貸款100企業(yè)債券、非發(fā)達(dá)國家的政府債券、地產(chǎn)共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jli

45、ng)（5）違約(wi yu)損失率PD:違約概率，EAD:違約風(fēng)險(xiǎn)暴露 違約損失率(Loss Given Default，LGD)：是指給定借款人違約后貸款損失金額占違約風(fēng)險(xiǎn)暴露的比例，其估計(jì)公式為損失/違約風(fēng)險(xiǎn)暴露。 估計(jì)違約損失率的損失是經(jīng)濟(jì)損失，必須以歷史回收率為基礎(chǔ)，一般以一個經(jīng)濟(jì)周期7年的數(shù)據(jù)作參考共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng) 回收率回收率：資產(chǎn)市場價(jià)值(jizh)與面值的比率穆迪通過監(jiān)測1983-2004年的平均收回率及平均違約概率發(fā)現(xiàn)：平均回收率=0.52-6.9*平均違約概率共一百三十七頁補(bǔ)充 巴塞爾新資本協(xié)議(xiy) 內(nèi)部評級法 巴塞爾新資本協(xié)議對信用風(fēng)險(xiǎn)的度量提出了

46、標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評級法。 標(biāo)準(zhǔn)法的基本思想是根據(jù)外部評級機(jī)構(gòu)對銀行資產(chǎn)的評級結(jié)果，對應(yīng)不同級別資產(chǎn)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，信用風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)資產(chǎn)由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和監(jiān)管規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相乘(xin chn)來計(jì)算共一百三十七頁補(bǔ)充 巴塞爾新資本協(xié)議 內(nèi)部(nib)評級法 內(nèi)部評級法建立在銀行自身內(nèi)部評級結(jié)果基礎(chǔ)之上，其基本(jbn)思想是由于借款人可能出現(xiàn)違約，銀行必須根據(jù)已經(jīng)掌握的定性和定量信息對損失進(jìn)行評估，并將這種評估與資本充足率掛鉤的過程。這個過程從度量單筆授信損失開始，過渡到對整個銀行資產(chǎn)組合損失的度量。共一百三十七頁內(nèi)部評級法內(nèi)外部數(shù)據(jù)維護(hù)(wih)體系量化體系(tx)將評級結(jié)果轉(zhuǎn)換為內(nèi)部評級法要求的參數(shù)監(jiān)

47、控體系-保障評級體系運(yùn)轉(zhuǎn)評級及其驗(yàn)證體系補(bǔ)充 巴塞爾新資本協(xié)議 內(nèi)部評級法共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng) 巴塞爾新資本協(xié)議 內(nèi)部評級法 根據(jù)內(nèi)部評級發(fā)的難易程度，巴塞爾委員會確定的內(nèi)部評級法分為初級法和高級法兩個階段。 兩種方法相同點(diǎn)：將借款人違約概率PD和違約損失率LGD和其他量化指標(biāo)，按照巴塞爾委員會確定的函數(shù)轉(zhuǎn)換為監(jiān)管資本要求(yoqi)。資產(chǎn)：政府貸款、企業(yè)貸款、銀行類/金融機(jī)構(gòu)類貸款、零售類貸款、權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重各不相同共一百三十七頁補(bǔ)充 巴塞爾新資本協(xié)議 內(nèi)部(nib)評級法1、政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)貸款（1）初級(chj)法 PD（違約概率）: 一年期違約概率，多個一年期違約概

48、率取一個平均數(shù)。銀行自身評級系統(tǒng)共一百三十七頁補(bǔ)充 巴塞爾新資本協(xié)議 內(nèi)部(nib)評級法 LGD（違約損失率）：要求LGD由監(jiān)管當(dāng)局確定例如： 對無擔(dān)保的優(yōu)先級貸款， LGD取45%，次級貸款取75%；對足額擔(dān)保的情況，如果使用的是合格的金融擔(dān)保品， LGD取0%； 如果是以應(yīng)收賬款擔(dān)保的則取35%，如果是以商用不動產(chǎn)或自用(zyng)不動產(chǎn)擔(dān)保的取35%，其他類型的擔(dān)保則取40%共一百三十七頁補(bǔ)充 巴塞爾新資本協(xié)議 內(nèi)部(nib)評級法1、政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)貸款（2）高級法銀行自行估計(jì)每筆債項(xiàng)的違約(wi yu)損失率，LGD的估計(jì)方法很多，例如：歷史數(shù)據(jù)平均法、資產(chǎn)價(jià)值法共一百三十七頁

49、補(bǔ)充 巴塞爾新資本協(xié)議(xiy) 內(nèi)部評級法（2）零售類貸款 內(nèi)部評級法只有高級法，沒有初級法。零售類貸款的PD、LGD、EAD都需由銀行自己建立模型(mxng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。仍處于探索階段共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)2、債項(xiàng)評級的方法（1）影響違約損失率的因素 產(chǎn)品因素從商業(yè)銀行的角度包括清償優(yōu)先性(Seniority)、抵押品等。巴塞爾新資本協(xié)議確定內(nèi)部評級法下有資格的抵押品包括：金融抵押品、應(yīng)收賬款、商用房地產(chǎn)、居住用房地產(chǎn)和其他抵押品（不包括銀行由于貸款違約獲得的實(shí)物資產(chǎn)(zchn)） 抵押品使得抵押貸款的清償優(yōu)先性得以提高，利用抵押品有效降低違約率的前提是商業(yè)銀行對抵

50、押品進(jìn)行有效的管理共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 公司因素 影響違約損失率的公司因素主要是借款企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)包括：企業(yè)的融資杠桿、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)下的相對清償優(yōu)先性。 行業(yè)因素 不同的行業(yè)有不同的違約率 地區(qū)因素 例如：地區(qū)誠信水平 宏觀經(jīng)濟(jì)周期(zhuq)因素 應(yīng)該注意違約率與回收率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)（2）計(jì)量違約損失率的方法兩種方法第一，市場價(jià)值法。 其假設(shè)前提是市場能及時有效反映債券發(fā)行企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)變化，主要適用于已經(jīng)在市場上發(fā)行并且可交易的大企業(yè)、政府、銀行債券。 通過(tnggu)市場上類似資產(chǎn)的信用價(jià)差(Credit Spr

51、ead)和違約概率推算違約損失率， 由于信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的債券價(jià)值比無信用風(fēng)險(xiǎn)時小，二者之差就是信用差價(jià)共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)第二，回收(hushu)現(xiàn)金法。根據(jù)違約歷史清收情況，預(yù)測違約貸款在清收過程中的現(xiàn)金流，并計(jì)算出LGD（違約損失率），即LGD=1-回收率=1-(回收金額-回收成本)/違約風(fēng)險(xiǎn)暴露。 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)例題： 商業(yè)銀行采用回收現(xiàn)金流計(jì)算違約損失率時，若回收金額為1.04億元，回收成本為0.84億元，違約風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)暴露為1.2億元，則違約損失率為( )。A.13.33%B.16.67%C.30.00%D.83.

52、33%共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 應(yīng)注意問題第一，關(guān)于回收率方面的研究結(jié)果都是示意性的第二，必須考慮抵押品的風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)緩釋效應(yīng)，將有抵押品的和未獲抵押的風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)暴露區(qū)別開即使有抵押也要區(qū)分足額或不足額共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)石家莊市商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理需求-20072.1 債項(xiàng)評級的標(biāo)準(zhǔn) 定義100%風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重(qun zhn)債項(xiàng)的基準(zhǔn)信用風(fēng)險(xiǎn)含義為：違約概率為0.7%；違約后的損失率為50%；剩余期限為3年；經(jīng)濟(jì)資本分配比率為8%。以100%權(quán)重債項(xiàng)基準(zhǔn)信用風(fēng)險(xiǎn)的含義為參照，根據(jù)不同債項(xiàng)的信用風(fēng)險(xiǎn)特征確定不同的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重和經(jīng)濟(jì)

53、資本分配。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)3、貸款分類與債項(xiàng)評級 信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類通常是指信貸分析和管理人員或監(jiān)管(jingun)當(dāng)局的檢查人員，綜合能夠獲得的全部信息并運(yùn)用最佳判斷，根據(jù)信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度對信貸資產(chǎn)質(zhì)量作出評價(jià)。 共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng)：貸款五級分類（1）正常貸款借款人能夠履行合同，一直(yzh)能正常還本付息，不存在任何影響貸款本息及時全額償還的消極因素，銀行對借款人按時足額償還貸款本息有充分把握。貸款損失的概率為0。共一百三十七頁補(bǔ)充：貸款(di kun)五級分類（2）關(guān)注貸款(di kun)盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還

54、產(chǎn)生不利影響的因素，如這些因素繼續(xù)下去，借款人的償還能力受到影響，貸款損失的概率不會超過5%。 例如未按約定使用貸款共一百三十七頁補(bǔ)充(bchng)：貸款五級分類（3）次級貸款借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，需要通過處分資產(chǎn)或?qū)ν馊谫Y乃至執(zhí)行抵押擔(dān)保來還款付息。貸款損失的概率在30%-50%。例如：借款人經(jīng)營虧損，并且(bngqi)難以獲得補(bǔ)充來源共一百三十七頁補(bǔ)充：貸款(di kun)五級分類（4）可疑貸款借款人無法(wf)足額償還貸款本息，即使執(zhí)行抵押或擔(dān)保，也肯定要造成一部分損失，只是因?yàn)榇嬖诮杩钊酥亟M、兼并、合并、抵押物處理和未決訴訟等待定因素

55、，損失金額的多少還不能確定，貸款損失的概率在50%-75%之間。共一百三十七頁補(bǔ)充：貸款(di kun)五級分類（5）損失貸款指借款人已無償還本息的可能，無論采取什么措施和履行什么程序，貸款都注定要損失了，或者雖然能收回極少部分，從銀行的角度看，也沒有意義和必要(byo)再將其作為銀行資產(chǎn)在賬目上保留下來，對于這類貸款在履行了必要(byo)的法律程序之后應(yīng)立即予以注銷，其貸款損失的概率在95%-100%。 共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)在分類過程中，商業(yè)銀行必須至少做到以下六個方面： 建立健全內(nèi)部控制機(jī)制，完善信貸規(guī)章、制度和辦法; 建立有效的信貸組織(zzh)管理體制; 實(shí)

56、行審貸分離; 完善信貸檔案管理制度，保證貸款檔案的連續(xù)和完整; 改進(jìn)管理信息系統(tǒng)，保證管理層能夠及時獲得有關(guān)貸款狀況的重要信息; 督促借款人提供真實(shí)準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)貸款(di kun)分類與債項(xiàng)評級是兩個容易混淆的概念，二者既區(qū)別明顯又相互聯(lián)系。 貸款分類債項(xiàng)評級綜合考慮了客戶信用風(fēng)險(xiǎn)因素和債項(xiàng)交易損失因素，實(shí)際上是根據(jù)預(yù)期損失對信貸資產(chǎn)進(jìn)行評級 主要用于貸后管理，更多的體現(xiàn)為事后評價(jià)通常僅考慮影響債項(xiàng)交易損失的特定風(fēng)險(xiǎn)因素，客戶信用風(fēng)險(xiǎn)因素通常由客戶評級完成可同時用于貸前審批、貸后管理，是對債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的一種預(yù)先判斷兩個維度能夠?qū)崿F(xiàn)更為細(xì)化的貸款分

57、類共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)三、組合(zh)信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 在2000年美國調(diào)查了金融機(jī)構(gòu)中的貸款發(fā)行人和信貸資產(chǎn)組合經(jīng)理。 調(diào)查結(jié)果顯示金融機(jī)構(gòu)正處在轉(zhuǎn)向使用投資組合方法管理(gunl)貸款的變化過程之中 90%的回應(yīng)者（貸款發(fā)行人和貸款的投資人）表明他們正在或者計(jì)劃按市場（或模型）來對貸款進(jìn)行核算 95%的投資者表明自己的公司已在使用信貸資產(chǎn)組合管理共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 調(diào)查中信貸資產(chǎn)組合管理的目標(biāo)是什么？請根據(jù)在貴公司中的重要(zhngyo)程度把下列指標(biāo)分級（1表示最重要，5表示最不重要）

58、共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 減少監(jiān)管資本減少經(jīng)濟(jì)資本降低資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模多樣化經(jīng)濟(jì)或股東價(jià)值增加銀行機(jī)構(gòu)投資者 3.4 4.5 2.3 3.5 4.1 4.0 2.9 1.8 2.0 1.3共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling) 當(dāng)被問到自己貸款組合的管理風(fēng)格時，79%的回應(yīng)著表明他們屬于“防御型”管理者，而不是“主動進(jìn)攻型”管理者。信貸資產(chǎn)損失(snsh)分布是“肥尾”分布預(yù)期損失是損失分布的均值，與正態(tài)分布相比，該均值并不是分布的中心，而是在定點(diǎn)右方。這主要是由于損失分布是不對稱的，它在右側(cè)有個較長的尾巴共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)三、組

59、合信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量1、違約相關(guān)性及其計(jì)量相關(guān)性是描述兩個聯(lián)合事件之間的相互關(guān)系，而不僅僅是指兩個事件概率的簡單乘積。違約相關(guān)性的計(jì)量包括相關(guān)系數(shù)和連接函數(shù)(hnsh)兩種方法。 違約相關(guān)性是組合方法在信貸資產(chǎn)管理中實(shí)施的主要障礙，因?yàn)檫`約相關(guān)性不能被直接的估計(jì)。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)例如：由于大多數(shù)公司沒有(mi yu)違約，所以觀測到的違約相關(guān)性將是零，這并不是一個有用的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，我們可以基于產(chǎn)業(yè)水平或評級類的可用數(shù)據(jù)來給出違約相關(guān)性的計(jì)算，但這只是一個不充分的“零散結(jié)果”共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)(1)相關(guān)系數(shù)線性相關(guān)是最常見的一種相關(guān)，可用統(tǒng)

60、計(jì)學(xué)中最常見的簡單相關(guān)系數(shù)來計(jì)量(jling)。 對于非線性相關(guān)，可通過秩相關(guān)系數(shù)(Spearman)和坎德爾系數(shù)(Kendall)進(jìn)行計(jì)量。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)上述相關(guān)性計(jì)量在數(shù)學(xué)上都具有良好的性質(zhì)，目前在金融工程領(lǐng)域也得到了廣泛的應(yīng)用，但它們共同的缺點(diǎn)是只能刻畫兩個變量之間的相關(guān)程度，卻無法通過(tnggu)各變量的邊緣分布刻畫出兩個變量的聯(lián)合分布。希望通過(tnggu)單比債項(xiàng)的不同損失分布來計(jì)算組合的損失分布，可以采用連接函數(shù)。共一百三十七頁第二節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(jling)(2)連接函數(shù)連接函數(shù)是一個把單變量概率密度函數(shù)連接成聯(lián)合(linh)分布函數(shù)的函數(shù)