高級財務管理的歷年試題分析課件

高級財務管理主講：郭鳳林gfl@Tel:84272207高級財務管理主講：郭鳳林gfl@1

高級財務管理歷年試題分析（2002年1月－2006年1月）一、名詞解釋(2006年春不再出試題）1、融資幫助：是指企業(yè)集團對其系列化的主導產品規(guī)定的必須達到或具備的適應市場競爭的基本功能與素質。（4次）2、投資質量標準：是指企業(yè)集團對其系列化的主導產品規(guī)定的必須達到或具備的適應市場競爭的基本功能與素質。（4次）

高級財務管理歷年試題分析（2002年1月－2006年1月23、管理目標逆向選擇：成員局部利益目標與集團整體利益目標的非完全一致性，以及由此而產生的成員企業(yè)經營理財活動的過分獨立或缺乏協(xié)作精神的現(xiàn)象，叫做管理目標逆向選擇。（3次）4、財務總監(jiān)委派制：是母公司為維護集團整體利益，強化對子公司經營管理活動的財務控制與監(jiān)督，由母公司直接對子公司委派財務總監(jiān)，并納入母公司財務部門的人員編制，實行統(tǒng)一管理與考核獎罰的一種財務控制制度與方式。（3次）

3、管理目標逆向選擇：成員局部利益目標與集團整體利益目標的非35、稅收籌劃：是指企業(yè)基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實現(xiàn)進度、結構等的合理安排，達到稅后利潤最大化或稅負相對最小化目的的活動。（3次）16、杠桿收購：是指主并公司通過借款方式購買目標公司的股權，取得控制權后，再以目標公司未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償付借款的方式。

5、稅收籌劃：是指企業(yè)基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實417、公司治理結構：是指一組聯(lián)結并規(guī)范公司資本所有者、董事會、經營者、亞層次經營者、員工以及其他利益相關者彼此間權、責、利關系的制度安排，包括產權制度、決策與督導機制、激勵制度、組織結構董事問責制度等基本內容。8、投資政策：是管理總部基于戰(zhàn)略發(fā)展結構規(guī)劃而對集團整體及各成員企業(yè)的投資及其管理行為所確立的基本規(guī)范與判斷取向標準，包括投資領域，投資方式、投資質量標準、投資財務標準等基本內容。17、公司治理結構：是指一組聯(lián)結并規(guī)范公司資本所有者、董事會5

9、財務危機預警系統(tǒng)：就是通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，而對企業(yè)(或企業(yè)集團)可能或將要面臨的財務危機事先進行預測預報的財務分析系統(tǒng)。10、財務結算中心：是企業(yè)集團母公司設置的、專司母公司(及其分公司)、子公司及其他成員企業(yè)現(xiàn)金收付及往來業(yè)務款項結算的財務職能機構。11、預算控制循環(huán)：是指從預算目標擬定與預算編制、責任落實與推動實施、業(yè)績

9、財務危機預警系統(tǒng)：就是通過設置并觀察一些敏感性財務指6報告與偏差診治、業(yè)績評價與責任辨析、獎罰兌現(xiàn)到總結改進的系統(tǒng)化過程。12.商標置換模式：企業(yè)集團以接受資本投入的方式，取得其他企業(yè)馳名商標（商譽）的使用權，以對休眠或病變存量資產加以組裝激活。13、賣方融資：賣方融資方式的基本特點就是MBO股收購者不向股權讓售者支付全額購股價款，而是以對股權讓售者負債（相當于認股價款）的方式取得股權，并承諾在未來一定時限內，分期、分批進行認購價款的支付。報告與偏差診治、業(yè)績評價與責任辨析、獎罰兌現(xiàn)到總結改進的系統(tǒng)714、融資政策：是總部基于集團戰(zhàn)略發(fā)展結構的總體規(guī)劃，并確保投資政策及其目標的貫徹與實現(xiàn)，而確定的集團融資活動的基本規(guī)范與判斷標準，是企業(yè)集團財務政策的重要組成部分，主要包括融資計劃、融資質量標準與融資決策制度安排等。15.ＭＢＯ信托融資計劃：MBO信托融資計劃是指目標公司理層以收購團隊的形式與信托機構簽訂信托計劃，并利用信托計劃募集資金，從而完成對目標公司MBO股權收購的一種資金融通安排。

14、融資政策：是總部基于集團戰(zhàn)略發(fā)展結構的總體規(guī)劃，并確保8

16.財務控制制度：即遵循財務戰(zhàn)略、財務政策與基本財務目標，通過有效和制度形式強化對子公司及其他成員企業(yè)的財務活動的監(jiān)測、督導與控制，是完善企業(yè)集團治理機制，克服目標逆向選擇傾向，提高財務資源配置與使用效率的重要環(huán)節(jié)。17.比較優(yōu)越效應：是借助外部力量或通過對外部一切有用資源優(yōu)勢的整合彌補，而使企業(yè)集團自身內部有限的資源能夠取得競爭中的最大優(yōu)勢和最高效率的運轉。

16.財務控制制度：即遵循財務戰(zhàn)略、財務政策與基本財務目標918.剩余股利政策：是指在企業(yè)或企業(yè)集團有著良好投資機會時，根據目標資本結構測算出必須的權益資本與既有權益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權益資本的需要，然后將剩余部分作為股利發(fā)放。19.標換股式公司分立：即母公司把其在子公司中占有的股份分配給母公司一些股東（而不是全部母公司股東），交換其在母公司中的股份。20.管理層收購：是指核心管理層人員以所在目標公司資產或股權為抵押，通過負債融18.剩余股利政策：是指在企業(yè)或企業(yè)集團有著良好投資機會時，10資收購目標公司的全部或大部分股份，從而轉換目標公司的所有權結構與控制權結構，實現(xiàn)對目標產權重組與管理重組目的的一種杠桿收購方式。21．戰(zhàn)略發(fā)展結構：是指總部或母公司為謀求競爭優(yōu)勢并實現(xiàn)整體價值最大化目標所確實的企業(yè)集團資源配置與未來發(fā)展必須遵循的總體思路、基本方向與運行軌跡。23．股票合并：是將原來面額較小的若干股票合并成為一股面值額較大的新股本的行為。

資收購目標公司的全部或大部分股份，從而轉換目標公司的所有權結11二、判斷題1.

就本質而言，現(xiàn)代預算制度方式與傳統(tǒng)計劃管理方式并無多大差異。（×）（2次）2.

母公司在財務集權與分權體制的選擇上，不僅要考慮戰(zhàn)略因素，還必須充分考慮控制權問題。(√)（2次）3.

作為彼此獨立的法人主體，母公司在處理與子公司的關系上必須以產權制度安排為基本依據，其中獨立責任與有限責任是應當遵循的兩條最主要的原則。（√（3次）二、判斷題124.

嚴格質量標準，對于企業(yè)集團市場競爭優(yōu)勢的確立發(fā)揮著至關重要的作用，因此，產品質量越高越好。

（

×

）（2次）5、是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權，是公司分立與分拆上市的一個重要區(qū)別。

（

√

）（3次）6、

資本結構中的“資本”指的是運用資本，即長期負債加股權資本。

（√）（3次）4.嚴格質量標準，對于企業(yè)集團市場競爭優(yōu)勢的確立發(fā)揮著至關137、就財務角度而言，對目標公司直接支付的購并價格的多少，通常是主并公司最為關心的問題。（×）（3次）8、如果非付現(xiàn)營業(yè)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率大于1，表明企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金凈流量質量嚴重低下。（√）7、就財務角度而言，對目標公司直接支付的購并價格的多少，通常149.企業(yè)集團是由多個法人構成的企業(yè)聯(lián)合體，所以，企業(yè)集團本身也是法人。(×)10.在財務管理主體上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為一元中心下的多層級復合結構特征。(√)(2次)11.一般而言。較之分權制，集權制下的總部對財務信息的質量要求更高、內容結構更加復雜。(×)12．對母公司而言，只要充分發(fā)揮資本杠桿效應，就能確保對子公司的有效控制。(×）9.企業(yè)集團是由多個法人構成的企業(yè)聯(lián)合體，所以，企業(yè)集團本1513．企業(yè)的生命周期完全取決于該企業(yè)所處行業(yè)的生命周期，與行業(yè)的生命周期完全一致。(×)（2次）14．凡實施預算制度的企業(yè)集團，都必須在預算管理委員會下設置專門的預算編制、監(jiān)控、協(xié)調及信息反饋等具體執(zhí)行機構。(×)15．在投資收益質量標準的確定上，有兩個因素是必須考慮的，即時間價值與現(xiàn)金量。(√)（3次）13．企業(yè)的生命周期完全取決于該企業(yè)所處行業(yè)的生命周期，與行16

16．強化服務信譽是企業(yè)集團無形資產營造的基礎和永恒的主題。(×)

17．標準式的公司分立將導致被分立出去的公司的股權和控制權轉移到了原母公司及其股東之外的第三者手中。(×)

18．在實施購并一體化整合計劃時，主并方首先需要考慮的不是如何整合，而是應否整合。(√)

19．融通資金、提供機構金融服務是財務公司最為本質的功能。(√)（4次）

16．強化服務信譽是企業(yè)集團無形資產營造的基礎和永恒的主1720．一般而言，低股利支付率較之高股利支付率對企業(yè)更為有利。(×)21．如果營業(yè)現(xiàn)金流量比率小于1，通常意味著企業(yè)收益質量低下，甚至處于了過度經營狀態(tài)。(√)（3次）(或者“如果營業(yè)現(xiàn)金流入比率大于1，通常意味著企業(yè)收益質量低下，甚至處于過度經營狀態(tài)。”（×）)22．納稅現(xiàn)金流量預算區(qū)別于企業(yè)整體的現(xiàn)金流量預算，因此應當獨立進行。(×)20．一般而言，低股利支付率較之高股利支付率對企業(yè)更為有利。1823．從持續(xù)時間上講，經營者薪酬的即期現(xiàn)金支付方式對經營者產生的激勵與約束效應是最為短暫的。（√）24．企業(yè)集團內的子公司、分公司均具有法人資格。(×)25.優(yōu)勢的產業(yè)發(fā)展線與高效率的管理控制線依存互動，構成了企業(yè)集團生產力的保障與成功的基礎。(√)26．單一法人制企業(yè)所涉及的財務活動領域相對較窄，所以面臨的財務風險較小。(×)（2次）

23．從持續(xù)時間上講，經營者薪酬的即期現(xiàn)金支付方式對經營者產1927．準確把握質量與成本的關系，憑借質量與成本的雙重優(yōu)勢來強化市場競爭優(yōu)勢，是確定投資質量標準必須權衡考慮的一個核心問題。(√)（2次）28．稅法折舊政策具有嚴格的法律效力，對企業(yè)集團這樣不同法人的聯(lián)合體也沒有任何彈性。(×)29．無論是就效用性還是質量性、風險性等方面而言，收益貼現(xiàn)模式是整個貼現(xiàn)式價值評估模式中最為合理的一種。(×)27．準確把握質量與成本的關系，憑借質量與成本的雙重優(yōu)勢來強2030．企業(yè)集團本身并不是法人，從而不具備獨立的法人資格以及相應的民事權。(√)31．在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有者、董事會、經營者構成了企業(yè)治理結構的三個基本層面。(√)32．財務管理上的集權與分權的考慮同經營管理體制上是一樣的，只是基于發(fā)展戰(zhàn)略的考慮(×)33．一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團采取的籌資戰(zhàn)略應以負債籌資為主。(×)（2次）

30．企業(yè)集團本身并不是法人，從而不具備獨立的法人資格以及相21

34．企業(yè)集團成熟期的戰(zhàn)略實施與戰(zhàn)略管理，首先不是針對戰(zhàn)略本身，而是針對戰(zhàn)略制定與實施者。(√)35．任何企業(yè)集團，無論采取何種管理體制或管理政策，子公司資本預算的決策權都將掌握于控股母公司手中。(√)36．企業(yè)集團固定資產管理與控制權的結構安排主要應當實行分權制原則。(×)37．公司分立可能是公司變革的催化劑，但其本身并不能使經營業(yè)績得到根本的改進。(√)

34．企業(yè)集團成熟期的戰(zhàn)略實施與戰(zhàn)略管理，首先不是針對戰(zhàn)2238．只有按配比原則確定的折現(xiàn)率才能真正反映被折現(xiàn)現(xiàn)金流量的內在風險。(√)39．一個企業(yè)集團是否具有財務優(yōu)勢，最主要的是已占有或擁有多大規(guī)模的財務資源。(×)40．納稅成本具有兩個顯著的特征：一是與收益變現(xiàn)程度的完全對稱性；二是完全的現(xiàn)金性。(×)41．經營者薪酬計劃適用對象僅僅是企業(yè)集團總部或母公司的經理階層。(×)38．只有按配比原則確定的折現(xiàn)率才能真正反映被折現(xiàn)現(xiàn)金流量的2342．判斷企業(yè)財務是否處于安全運營狀態(tài)，分析研究的著眼點是考察企業(yè)現(xiàn)金流人與現(xiàn)金流出彼此間在時間、數(shù)量及其結構上的協(xié)調對稱程度。(√)43.一般而言，財務中心體現(xiàn)為財務集權制，而財務公司則體現(xiàn)著財務的分權制。（×）44.增資配股不屬于股利分配性質，而是一種資本籌措行為。（√）（2次）［從性質上講，增資配股屬于股利分配范疇，又是一種資本籌措行為。（×）］42．判斷企業(yè)財務是否處于安全運營狀態(tài)，分析研究的著眼點是考24

45.較之財務監(jiān)事委派制，財務主管所體現(xiàn)的主要是一種財務決策機制。（√）46.母公司與控股公司之間實質上也是一種委托代理關系。（√）47.由于企業(yè)集團的成員企業(yè)具有獨立的法人地位，所以成員企業(yè)可以脫離母公司的核心領導，完全依照自身的偏好進行理財。（×）48.證券投資組合與產業(yè)投資經營的多元化沒有很大的差別。（×）45.較之財務監(jiān)事委派制，財務主管所體現(xiàn)的主要是一種財務決25

49.資本結構是批改企業(yè)集團各項運用資本間的構成關系。（√）50.實現(xiàn)納稅現(xiàn)金流出最小化是研究稅法折舊政策的根本目的。（×）51．處于發(fā)展期的企業(yè)集團的分配政策適宜采用高支付率的現(xiàn)金股利政策。（√）52．品牌延伸既節(jié)約了推出新產品的費用，又可使新產品搭乘原品牌的聲譽便車，很快得到消費者承認，是一種值得竭力推廣的有效的品牌戰(zhàn)略。（×）（2次）

49.資本結構是批改企業(yè)集團各項運用資本間的構成關系。（√2653．整個購并活動最終成功的基本標志是對目標公司實現(xiàn)了接管，取得了控制權。（×

）54．解散式公司分立是指母公司將子公司的控制權移交給它的股東。（

√

）55、經營生活保障薪金即經營者維持其基本生活需要的工資。（√

）56、產權比率是指資產總額與股權資本的比值。（

×）（正確的是：產權比率是指負債與所有者權益的比值）

53．整個購并活動最終成功的基本標志是對目標公司實現(xiàn)了接管，2757.在集權財務體制下，財務公司接受母公司財務部的領導，二者是一種隸屬關系（×）58企業(yè)集團的財務目標呈現(xiàn)為成員企業(yè)個體財務目標對集團整體財務目標在戰(zhàn)略上的統(tǒng)合性。（√）（2次）

59.維護員工合法權益是實施ＭＢＯ計劃須慎重考慮的首要問題。（√）（與單項選擇35題一樣）60.組建企業(yè)集團的宗旨是實現(xiàn)資源聚合整體優(yōu)勢以及管理的協(xié)同優(yōu)勢。（√）57.在集權財務體制下，財務公司接受母公司財務部的領導，二者2861.一般而言，財務結算中心適用于財務集權體制，財務公司適用于財務分權體制。（×）62.就本質或核心而言，企業(yè)集團的整體戰(zhàn)略，首先體現(xiàn)著母公司的意志。（√）63.處于發(fā)展期的企業(yè)集團，由于資本需求遠大于資本供給，所以首選的籌資方式是負債籌資。（×）64.預算即計劃的定量（包括“數(shù)量”與“金額”兩個方面）化，它反映著預算活動的水平及支持這種活動所需要的實物資源。（×）

61.一般而言，財務結算中心適用于財務集權體制，財務公司適用2965.就基本目的而言，產業(yè)型企業(yè)集團所實施的資本動作同資本型企業(yè)集團一樣，主要都是基于保值與增值。（×）66.一般而言，營業(yè)利潤占利潤總額的比重越大，表明利潤來源的基礎越是穩(wěn)固，收益質量就越高。（√）67.稅法折舊政策，其目的在于統(tǒng)一納稅計算口徑，從而直接影響到企業(yè)集團納稅現(xiàn)金支出以及實現(xiàn)利潤的留存額。（√）68.企業(yè)集團在進行虛擬一體化經營時，必須控制專利權、營銷渠道等有關鍵性的資源。（√）65.就基本目的而言，產業(yè)型企業(yè)集團所實施的資本動作同資本型3069.購并標準中最重要的是財務標準，即目標公司的規(guī)模與價格水平。（×）70.較之傳統(tǒng)的籌資概念，融資的著眼點在于為企業(yè)集團提供與創(chuàng)造出更多的可以運用的“活性”資金，而不僅僅是資金來源外延規(guī)模的增大。（√）71.融資幫助是指管理總部利用集團的資源一體化整合優(yōu)勢與融通調劑便利而對管理總部成員企業(yè)的融資活動提供支持的財務安排。（√）69.購并標準中最重要的是財務標準，即目標公司的規(guī)模與價格水3172.財務公司擁有各項重大融、投資事宜的決策權和執(zhí)行權。（×）三、單項選擇題

1、獎優(yōu)罰劣是預算控制之所以具有激勵與約束功能的策源地，在獎罰標準與獎罰兌現(xiàn)方面，必須把握的最重要的兩點是。（D）(4次）A．客觀與公正B．激勵與約束C、建立獎罰制度與可操作性的獎罰細則D、透明與嚴肅72.財務公司擁有各項重大融、投資事宜的決策權和執(zhí)行權。（×322、企業(yè)集團組織結構設置上所遵循的“三權”分立制衡原則中的“三權”是指(C)（4次）A.財權、物權、人事權B．所有權、經營權、控制權C.決策權、執(zhí)行權、監(jiān)督權D.所有權、使用權、管理權3、在有關目標公司價值評估方面，集團總部面臨的最大困難是以(B)的觀點，選擇恰當?shù)脑u估方法來進行。（4次）A.時間價值B.持續(xù)經營C．會計分期假設D．整體利益最大化2、企業(yè)集團組織結構設置上所遵循的“三權”分立制衡原則中的“334、下列指標，(D)是決定經營者能否參與剩余稅后利潤分配的首要前提條件。（4次）A.核心業(yè)務資產銷售率B經營性資產收益率C．該心業(yè)務資產收益率D．凈資產收益率5、．在整個預算組織體系中，居于核心領導地位的是(C)。（3次）A.集團財務總部B．集團預算管理委員會C.母公司董事會D．母公司經營者4、下列指標，(D)是決定經營者能否參與剩余稅后利潤分配346、在現(xiàn)金支付循序上，下列方面最不具優(yōu)先地位的是(D)。（3次）A.滿足經營活動需要B償付到期債務本息C交納增值稅與所得稅D支付股息紅利7、在下列支付策略中，對經營者激勵與約束效應影響最為短暫的是(A)。（3次）A即期現(xiàn)金支付策略B.即期股票支付策略C遞延現(xiàn)金支付策略D遞延股票支付策略6、在現(xiàn)金支付循序上，下列方面最不具優(yōu)先地位的是(D358、準確地講，一個完整的資本預算包括（D）（2次)A.營運資本預算B.資本性投資預算C.資本性投資預算與營運資本預算D.資本性投資預算與運用資本預算

9、在購并一體化整合中，最困難的是（A）的整合。(2次)A.文化一體化B.管理一體化C.作業(yè)一體化D.財務一體化

8、準確地講，一個完整的資本預算包括（D）（2次)3610．各國實施經驗表明，在對經營者知識資本采取股票支付方式的情況下，折股價格最好是采用（D）標準。(1+1＝2)A.每股收益B.市盈率C.每股市價D.每股賬面凈資產

11.經營者管理績效的優(yōu)劣，在動態(tài)趨勢上，應當以與(A)的比較劣勢不斷縮小為著眼點。（2）A.市場或行業(yè)最好水平B．企業(yè)歷史最好水平C.市場或行業(yè)平均水平D.市場或行業(yè)平均先進水平10．各國實施經驗表明，在對經營者知識資本采取股票支付方式的37

（一般而言，經營者管理績效的優(yōu)劣，在靜態(tài)上，應當以（B）為最低評價標準。A.市場或行業(yè)最好水平B.企業(yè)歷史平均水平C.市場或行業(yè)平均水平D.市場或行業(yè)平均先進水平）

12、在財務管理的主體上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為(D)。（2次）A．多元結構特征B．一元結構特征C．直線結構特征D.一元中心下的多層級復合結構特征（一般而言，經營者管理績效的優(yōu)劣，在靜態(tài)上，應當以（B3813.企業(yè)集團成員企業(yè)局部利益目標與整體利益目標的非完全一致性，以及由此產生的成員企業(yè)經營理財活動的過分獨立或缺乏協(xié)作精神的現(xiàn)象，被稱為(D)。（2次）A．目標控制壁壘B．協(xié)調與規(guī)劃C．風險與替代D．目標逆向選擇

14、納稅籌劃的目的是(C)。（2次）A．減少納稅成本B．降低納稅風險C．稅后利潤最大化D．減少納稅資金短缺的機會成

13.企業(yè)集團成員企業(yè)局部利益目標與整體利益目標的非完全一致3915、購并投資最大的陷阱來自于(A)。（2次）A．信息錯誤B．經營不善C．內幕交易D．反壟斷法規(guī)定16、在兩權分離為基礎的現(xiàn)代企業(yè)制度下，股東擁有的最實質性的權利是(D)。（2次）A．股票轉讓權B．審計監(jiān)督權C．董事選舉權D.剩余索取權與剩余控制

15、購并投資最大的陷阱來自于(A)。（2次）4017、公司治理需要解決的首要問題是（B）。（2次）A.激勵制度的建立B.產權制度的安排C.董事會責任制度的建立D.組織結構的健全與完善18、資本結構中的“資本”是指（B）。（2次）A.營運資本（流動資產－流動負債）B.運用資本（長期負債與股權資本）C.長期債務資本D.股權資本17、公司治理需要解決的首要問題是（B）。4119、無論是從集團自身能力還是從市場期望看，處于成熟工期的集團應采取的股利支付方式為（D）。（2次）A.無股利支付政策B.剩余股利支付政策C.股票股利支付政策D.高股利支付政策20、將企業(yè)集團的決策目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現(xiàn)的內部管理活動或過程，稱為（C）。（2次）A.量化管理B.量化控制C.預算管理D.目標導向19、無論是從集團自身能力還是從市場期望看，處于成熟工期的4221、下列機構，具有獨立法人地位的財務機構是(A)。（2次）A．財務公司B.內部銀行或結算中心C.子公司財務部D.母公司財務部(集團財務總部)22、在以競爭為基本特征的市場經濟條件下，決定企業(yè)集團生存與發(fā)展的首要因素是能否（C）A.實施委托代理制B、建立預算控制制度C、確立持續(xù)的市場競爭優(yōu)勢地位D、確立董事會決策中心地位21、下列機構，具有獨立法人地位的財務機構是(A)。4323、在對經營者生活保障薪金的支付上，最為適宜的策略是（A）。A、即期現(xiàn)金支付策略B即期股票支付策略C、遞延現(xiàn)金支付策略D遞延股票支付策略24.下列指標值的組合，預示著企業(yè)可能處于過渡經營狀態(tài)是（B）。A.資金安全率大于零，而安全邊際率小于零B.資金安全率小于零，而安全邊際率大于零C.資金安全率與安全邊際率均大于零D.資金安全率與安全邊際率均小于零23、在對經營者生活保障薪金的支付上，最為適宜的策略是（A4425、企業(yè)集團成員企業(yè)局部利益目標與整體利益目標的非完全一致性，以及由此產生的成員企業(yè)經營理財活動的過分獨立或缺乏協(xié)作精神的現(xiàn)象，被稱為(D)。A．目標控制壁壘B．協(xié)調與規(guī)劃B.風險與替代D．目標逆向選擇26．支持企業(yè)集團管理總部決策的信息必須具備的兩個特征是(B)。A．有用性與及時性B．有用性與重要性C．有用性與相關性D．有用性與一致性25、企業(yè)集團成員企業(yè)局部利益目標與整體利益目標的非完全一致4527.在企業(yè)集團初創(chuàng)期，應以(A)融資方式為主籌集資金。A．股權資本B．短期負債C．長期負債D．項目融資28．企業(yè)集團總部財務管理的著眼點是(C)。A．企業(yè)集團整體的日常財務事項B．高效而低成本地融資C．企業(yè)集團整體的財務戰(zhàn)略與財務政策D．合理安排與調度企業(yè)集團資金

27.在企業(yè)集團初創(chuàng)期，應以(A)融資方式為主籌集資4629、對于企業(yè)集團內成員企業(yè)而言，各自內部的財務管理活動應(D)。A．交給集團總部統(tǒng)一安排進行B．交給集團財務部統(tǒng)一安排進行C．在集團董事會安排下進行D．在遵循集團整體財務戰(zhàn)略與財務政策下進行30．在下列權利中，母公司董事會一般不具有的是(B)A．集團管理體制及其類型的選擇B．對母公司監(jiān)事會報告的審核批準權C．母公司對于公司財務總監(jiān)委派權與解聘權D.對各子公司股利政策的審核批準權29、對于企業(yè)集團內成員企業(yè)而言，各自內部的財務管理活動應(4731.企業(yè)集團發(fā)展期的經營戰(zhàn)略及其風險特征，要求處于該階段的企業(yè)集團應當采取的財務戰(zhàn)略是(C)。A．擴張型財務戰(zhàn)略B．防御型財務戰(zhàn)略C．穩(wěn)固發(fā)展型財務戰(zhàn)略D．維持型財務戰(zhàn)略32．過度經營的基本表現(xiàn)是(D)。A．銷售收入與利潤增長快速B．投資規(guī)模增長快速C．營業(yè)現(xiàn)金凈流量小于零D．銷售收入與利潤度大幅度增長的同時，卻不能帶來有效的營業(yè)現(xiàn)金流入量31.企業(yè)集團發(fā)展期的經營戰(zhàn)略及其風險特征，要求處于該階段的4833.假設企業(yè)股權資本為10000萬元，市場平均資本報酬率為22％，實際資本報酬率為32％，則剩余貢獻(剩余稅后利潤)為(A)萬元。A．1000B．2000C.3000D．400034．股利政策的核心內容(D)。A．股東財富最大化B．企業(yè)價值最大化C．股利支付比率的確定D．稅后利潤在股利派發(fā)與留存上的分割關系33.假設企業(yè)股權資本為10000萬元，市場平均資本報酬率為4935、下列指標中，其指標值要求不應大于1的是(B)。A．實性流動比率B．實性資產負債率C．營業(yè)現(xiàn)金流量比率D．營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率

36.在經營戰(zhàn)略上，發(fā)展期的企業(yè)集團的首要目標是（D）。A.控制或降低財務風險B.控制或降低經營風險C.增加利潤與現(xiàn)流入量D.占領市場與擴大市場份額（市場占有率）35、下列指標中，其指標值要求不應大于1的是(B)。5037.經營力置換模式也叫（A）。A.托管式置換模式B.技術置換模式C.組合置換模式D.商標轉換模式38.在有關目標公司現(xiàn)金價值評估折現(xiàn)率的選擇上，應遵循的基本原則是（D）。A.權責發(fā)生制原則B.一致性原則C.收付實現(xiàn)制原則D.配比原則39.在MBO計劃中，須慎重考慮的問題是（C）。A.公開、公平、公正B.防范國有資產流失C.維護員工合法權益D.消除法律隱患37.經營力置換模式也叫（A）。5140．在企業(yè)集團發(fā)展的成熟期，其財務管理的最核心的任務是(D)。A.強化價格競爭B.實施高股利政策C.研究探索未來投資方向定位D.強化成本控制力度，確立成本領先優(yōu)勢

41.無形資產“反向經營”策略的理念是(B)。A．資源驅動B.銷售驅動C.科技驅動D．產品驅動40．在企業(yè)集團發(fā)展的成熟期，其財務管理的最核心的任務是(5242.在我國，法律規(guī)定企業(yè)派發(fā)股利后的盈余公積金不得低于注冊資本的(B)。A．20％B．25％C．30％D．35％43．同時具有財務監(jiān)督與財務決策雙重職能的委派方式是（B）A．財務總監(jiān)委派制B.財務監(jiān)理委派制

C.財務監(jiān)事委派制D、財務主管委派制42.在我國，法律規(guī)定企業(yè)派發(fā)股利后的盈余公積金不得低于注冊5344.投資財務標準需要解決的核心問題是確立（A）。A、投資必要報酬率B、期望資本報酬率C、產權比率D、經營性資產銷售率45、下列股利支付方式中，（B）通常被認為是企業(yè)承認自身處于財務困境的標志。

A、增資配股B、股票合并

C、預算管理D、股票分割44.投資財務標準需要解決的核心問題是確立（A）。54

46.股權自由現(xiàn)金流量與營業(yè)現(xiàn)金凈流量的比值是（C）指標。

A、營業(yè)現(xiàn)金流量比率B、營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率C、自由現(xiàn)金流量比率D、實性流動比率47．實施預算控制必須解決的一個首要問題是（B）A．擬定預算目標B．設計預算組織Ｃ．預算責任落實Ｄ．預算循環(huán)控制

46.股權自由現(xiàn)金流量與營業(yè)現(xiàn)金凈流量的比值是（C）指標5548.對于資本型企業(yè)集團，母公司關注的核心點是（A）Ａ．實現(xiàn)資本的保值增值Ｂ．資源優(yōu)化配置Ｃ．產業(yè)結構調整Ｄ．產品結構調整49．在實施ＭＢＯ計劃中，目標公司面臨的最棘手的問題是（C）Ａ．ＭＢＯ股的地位Ｂ．ＭＢＯ股的行權規(guī)則Ｃ．國有股權的處置或安排Ｄ．消除法律隱患48.對于資本型企業(yè)集團，母公司關注的核心點是（A）5650.管理總部利用集團的資源聚合優(yōu)勢與融通調劑便利而對總部或成員企業(yè)提供支持的財務安排，稱為（A）Ａ．融資幫助Ｂ．杠桿融資Ｃ．賣方融資Ｄ．融資政策51．下列指標中，屬于財務危機預警指標體系的是（C）Ａ．營業(yè)現(xiàn)金流量比率Ｂ．營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率Ｃ．經營性資產收益率Ｄ．實性流動比率50.管理總部利用集團的資源聚合優(yōu)勢與融通調劑便利而對總部或57四、多項選擇題1、在投資必要收益率的厘定上，需要考慮的基本因素有

（ABC）。（4次）A.市場競爭的客觀強制，即如何謀求市場競爭優(yōu)勢B.實現(xiàn)企業(yè)價值最大化C.股東對資本保值增值的期望D.質量與成本的關系E.投資方式的選擇

四、多項選擇題582、相對于經營戰(zhàn)略，財務戰(zhàn)略體現(xiàn)著如下基本特征：（ABCD）。（3次）A.支持性B.互逆性C.動態(tài)性D.全員性E.滯后性3、誘發(fā)財務危機的直接原因主要包括

（BCD）。（3次）A.財務風險的客觀存在B.資源配置缺乏效率C.對市場競爭應對措施不當或功能乏力D.因過度經營而導致現(xiàn)金流入能力低下E.投資規(guī)模不斷擴大

2、相對于經營戰(zhàn)略，財務戰(zhàn)略體現(xiàn)著如下基本特征：（ABC59［財務危機的誘發(fā)源主要在于如下方面（ABE）A.市場競爭能力低下B.內部資源配置效率低下C.業(yè)務規(guī)?？焖僭鲩LD.市場供求變化莫測E.過度經營］

［財務危機的誘發(fā)源主要在于如下方面（ABE）604、預算控制的機制性主要表現(xiàn)為(ABD)等方面。（3次）A.風險自抗B．人性化的自我控制C.市場導向D．權力制衡E．自成系統(tǒng)5、下列組織，不具備獨立的法人資格的有（AE）。（2次）A.董事會B.總公司C．母公司D.子公司E.分公司4、預算控制的機制性主要表現(xiàn)為(ABD)等方面。（3次）61

6.對于預算監(jiān)控機構而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓?。˙CD）等關鍵要素。（2次）A．責任者的積極性、創(chuàng)造性與責任感B.銷售進度C.成本與質量D.現(xiàn)金流E.資本保值增值目標7.融資來源的質量主要體現(xiàn)在（ABCDE）等方面。（2次）A．成本水平B.期限結構C.取得的便利性與穩(wěn)定性D．轉換彈性E.約束條件

6.對于預算監(jiān)控機構而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓?。˙C628、據《企業(yè)集團財務公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國的企業(yè)集團財務公司的業(yè)務范圍主要包括（ABDE）等方面。（2次）

A.負債類業(yè)務

B.資產類業(yè)務

C.股票投資業(yè)務

D.金融中介服務類業(yè)務E.外匯業(yè)務

8、據《企業(yè)集團財務公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國的企業(yè)集團6310、任何一個企業(yè)，若想加入集團，取得成員資格，必須首先以(BCDE)為前提。（2次）A.放棄自身獨立的法人地位B．遵循集團整體發(fā)展戰(zhàn)略、管理政策、管理制度C．服從集團整體利益最大化目標D．接受管理總部的統(tǒng)一領導E.承認集團的組織章程10、任何一個企業(yè)，若想加入集團，取得成員資格，必須首先以(64

11、無形資產的基本功能特征有(ABCE)。（2次）A.存在形態(tài)的觀念性，即非“實體”性B.本質的財富性C．功能的利銷性D.效用的遞減性E．價值的核變性12、企業(yè)集團固定資產折舊政策包括有(ADE)。（2次）A．會計折舊政策B．實際折舊政策C．傳統(tǒng)折舊政策D．稅法折舊政策E．內部折舊政策11、無形資產的基本功能特征有(ABCE)。（2次6513、財務中心包括的基本職能有（ABCD）（2次）A、資金信貸中心B、資金監(jiān)控中心C、資金結算中心D、資金信息中心E、對外融投資中心14、母公司在確定對子公司的持股比例時，應結合(ABC)因素加以把握。A.子公司的重要程度B．股本規(guī)模與股權集中程度C.市場效率D．財務管理體制類型E.同行業(yè)其他企業(yè)集團做法13、財務中心包括的基本職能有（ABCD）（2次）A、資6615、企業(yè)集團融資幫助的主要形式有(ABCDE)。A.上市包裝B.相互抵押擔保融資C.相互債務轉移D.杠桿融資E．內部現(xiàn)金融通調劑16、在經營者薪酬支付方式的確定上，應遵循(BCDE)等基本原則。A．決策、執(zhí)行、監(jiān)督“三權”分立制衡原則B．目標導向原則C.后勁推動原則D.約束與激勵互動原則E.權益匹配原則15、企業(yè)集團融資幫助的主要形式有(ABCDE)。A.上67

17、下列指標中，可以用來反映企業(yè)財務風險變異性的指標有(CD)。A.實性流動比率B．實性資產負債率C．產權比率D．債務期限結構比率E.財務資本保值增值率18、股利相關理論的基本依據是(ABCD)。A.股利具有信息價值B．市場存在著不確定性C.股東存在著對當前收益的偏好D.股息對代理成本具有控制作用E．股利與留存收益存在著本質的差異

17、下列指標中，可以用來反映企業(yè)財務風險變異性的指標有(6819、融資風險緣于資本結構中負債因素的存在，具體分為(CD)。A．資本性風險B．股票性風險C．現(xiàn)金性風險D．收益性風險E．負債性風險

（注意：2002.1與2003.1的多項選擇題有6個是一樣的。）20．財務管理體制是企業(yè)管理體制的重要組成部分，包括(BCD)。A．財務行為規(guī)范B．財務決策制度C．財務組織制度D.財務控制制度E．財務評價制度19、融資風險緣于資本結構中負債因素的存在，具體分為(CD)6921、從法律的角度，母子公司間關系的處理必須以(AC)為依托。A．獨立責任原則B．充分控制原則C．有限責任原則D．權力平衡原則E．相互協(xié)同原則22．在預算實施過程中，必須建立起(ABCD)預算監(jiān)控制度。A．銷售追蹤分析制度B．成本否決制度C．質量否決制度D．現(xiàn)金流量控制制度E．糾紛仲裁制度21、從法律的角度，母子公司間關系的處理必須以(AC)為7023、無形資產創(chuàng)新經營策略包括(BCE)。（注意與營運策略的區(qū)別）A．質量信譽策略B．反向經營策略C．虛擬一體化經營策略D．品牌策略E．基因置換策略24、在經營者的下列薪酬中，通常與管理績效或公司效益不直接掛鉤有(ABDE)。A．生活保障薪金B(yǎng)．職位級差酬勞C．知識資本報酬D．管理分工辛苦酬勞E.主管業(yè)務重要性附加酬勞

23、無形資產創(chuàng)新經營策略包括(BCE)。（注意與營運策71

25、企業(yè)集團整體股利政策決策與制定的基本權力層面包括(ACE)。A．母公司財務部B．集團財務公司C．母公司董事會D．母公司監(jiān)事會E．母公司股東大會26、企業(yè)集團成敗的基礎因素在于能否建立(AE)。A．具有競爭優(yōu)勢的產業(yè)發(fā)展線B．盡量多條產業(yè)發(fā)展線C.強有力的集權管理線D.靈活高效的分權管理線E．高效率的管理控制線25、企業(yè)集團整體股利政策決策與制定的基本權力層面包括(A7227、所謂公司治理結構，就是指一組聯(lián)結并規(guī)范公司所有者、董事會、經營者、亞層次的經營者、員工及其他利益相關者彼此之間權、責、利關系的制度安排，包括(ABCE)等基本內容。A．產權制度B.決策督導機制C.激勵制度D．市場監(jiān)管制度E．董事問責制度28．企業(yè)集團處于發(fā)展期時應采取的財務戰(zhàn)略包括(CDE)A.激進的籌資戰(zhàn)略B．高支付率的分配戰(zhàn)略C.適度分權的投資戰(zhàn)略D.相對穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略E．傾向于無股利或剩余股利政策的分配戰(zhàn)略

27、所謂公司治理結構，就是指一組聯(lián)結并規(guī)范公司所有者、董事7329、融資風險緣于資本結構中負債因素的存在，具體分為(BD)A.股票性風險B.現(xiàn)金性風險C．資本性風險D．收益性風險E．負債性風險30．下列支付方式，能夠直接體現(xiàn)知識資本權益特征的有(CE)A.現(xiàn)金支付方式B．實物支付方式C.股票支付方式D．債權支付方式E．股票期權支付方式29、融資風險緣于資本結構中負債因素的存在，具體分為(BD)74

31、按照投資者行使權利的情況，可將公司治理結構分為（CD）兩種基本模式。A.絕對管理模式B.相對管理模式C.外部人模式D.內部人模式E.家族或政府模式32.預算管理委員會是在母公司董事會或母公司經營者直接領導下的專司集團預算管理事務的常設權力機構，其下設（BCDE）等機構。A.預算決策機構B.預算編制機構C.預算監(jiān)控機構D.預算協(xié)調機構E.預算信息反饋機構31、按照投資者行使權利的情況，可將公司治理結構分為（CD7533、在MBO個人持股比例的確定上，應結合下列基本因素進行（ABDE）。A.文化程度B.職務級別C.維護員工合法權益C.進入目標公司工齡E.司現(xiàn)職年限34.在股利支付比率的確定上，應結合對（ABCDE）因素的權衡而進行。A.顧客效應B.控制權結構C.成長周期及投資機會D.再融資能力及其成本E.股利信號傳遞功33、在MBO個人持股比例的確定上，應結合下列基本因素進行（7635、對于預算監(jiān)控機構而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓?。˙CD）等關鍵要素。A.責任者的積極性、創(chuàng)造性與責任感B.銷售進度C.成本與質量D.現(xiàn)金流E.資本保值增值目標36.企業(yè)集團組建的宗旨可基本目的在于（BE）A、建立多級法人治理結構B、發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢C、實現(xiàn)投資與經營多元化D、實施預算管理，塑造預算機制E、謀求資源的一體化整合優(yōu)勢35、對于預算監(jiān)控機構而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓住（BCD7737、在融資決策制度安排上，應遵循的基本原則有（ADE）A、授權控制B、集權控制C、重點規(guī)劃D、重點決策E、統(tǒng)一規(guī)劃38.企業(yè)集團對目標公司購并價格的支付方式主要包括（ABCE）。A、現(xiàn)金支付方式B、股票對價方式C、賣方融資方式D、實物支付方式E、杠桿收購方式37、在融資決策制度安排上，應遵循的基本原則有（ADE7839、財務政策包括（BDE）A、財務總監(jiān)委派制B、融資政策C、委托代理制D、投資政策E、收益分配政策40．企業(yè)集團生命力的關鍵在于（BD）等方面。Ａ．所有權與經營權分離Ｂ．核心競爭力Ｃ．實施委托代理制Ｄ．核心控制力E.集權管理39、財務政策包括（BDE）7941、站在集團總部角度，在整個并購過程需要抓住的最為關鍵的問題是（ABCDE）Ａ．并購目標規(guī)劃Ｂ．目標公司的搜尋與抉擇Ｃ．并購資金融通Ｄ．并購一體化整合Ｅ．并購陷阱防范41、站在集團總部角度，在整個并購過程需要抓住的最為關鍵的問8042．公司分立的缺陷有（CDE）等方面Ａ．會使公司股票價格下降Ｂ．增加了稅收負擔Ｃ．只是一種資產契約轉移Ｄ．增加了額外成本Ｅ．需要更多考慮子公司的組織結構

42．公司分立的缺陷有（CDE）等方面8143、運用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標公司進行價值評估需要解決的基本問題是（BCDE）Ａ．目標規(guī)劃Ｂ．貼現(xiàn)率的選擇Ｃ．預測期的確定Ｄ．明確的預測期后現(xiàn)金流量估測Ｅ．資本結構規(guī)劃43、運用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標公司進行價值評估需要解決的基82五、簡答題1、簡述產權比率的涵義及功能。（2次）答：產權比率揭示了企業(yè)(債務人)負債與股權資本的對應關系(即負債／股權資本)以及可能的風險態(tài)度與信用品質的優(yōu)劣。(3分)通過該指標有助于對債權人權益的風險變異程度進行監(jiān)測。(2分)

五、簡答題83

一般而言，企業(yè)股權資本越是雄厚，即產權比率越低，其對待風險的態(tài)度也就越加謹慎，債權人的權益一般越有保障，遭受風險損失的可能性也就越小，從而企業(yè)的信用品質就越高，相反，那些股權資本薄弱，產權比率過高的企業(yè)，往往會采取一種“對債權人不負責任的輕率的態(tài)度或賭博的心理”，亦即其對待風險的審慎態(tài)度以及相應的信用品質，較之主權資本雄厚、所占比率較高的企業(yè)集團顯然要差得多。(5分)一般而言，企業(yè)股權資本越是雄厚，即產權比率越低，其對待風842、簡述營業(yè)現(xiàn)金流量比率的涵義及功能。（2次）答：營業(yè)現(xiàn)金流量比率是指營業(yè)現(xiàn)金流量與營業(yè)現(xiàn)金出量的比值，公式為：營業(yè)現(xiàn)金流量比率＝營業(yè)現(xiàn)金流金入量／營業(yè)現(xiàn)金流金出量營業(yè)現(xiàn)金流量比率反映整個現(xiàn)金流量結構的穩(wěn)健程度。當該比率大于１時，表明企業(yè)有良好的現(xiàn)金支付保障能力；當該比率小于１時，則意味著企業(yè)收益質量低下，可能處于過度經營狀態(tài)。2、簡述營業(yè)現(xiàn)金流量比率的涵義及功能。（2次）853、簡述在經營者薪酬支付方式的確定上應如何遵循激勵與約束互動原則。答：薪酬計劃的實施，旨在激勵經營者更好地實現(xiàn)企業(yè)的價值目標(2分)作為薪酬計劃的一個重要組成部分，在支付方式的決策上也必須以企業(yè)不同時期、不同階段的目標規(guī)劃為指引方針與行為導向，通過相宜的支付方式的選擇，配合并推動企業(yè)管理目標的順利實現(xiàn)。(4分)換言之，支付方式應當服從并服務于企業(yè)的管理目標，決不能因為既定的支付方式而妨害企業(yè)管理目標的順利實現(xiàn)。(2分)

3、簡述在經營者薪酬支付方式的確定上應如何遵循激勵與約束互動864、簡述納稅成本的基本特征。答：較之企業(yè)的其他各項支出，納稅成本具有兩個顯著的特征：一是與收益變現(xiàn)程度的非對稱性；二是完全的現(xiàn)金性。(2分)按照稅法的規(guī)定，企業(yè)只要取得了賬面收入與賬面利潤，就必須按照適用稅率計算并交納增值稅與所得稅，而不論這些賬面收入或利潤是否已經變現(xiàn)以及最終能否變現(xiàn)。這往往使得納稅相對于賬面收益的變現(xiàn)形成一定的“預付”性質。(5分)而且在法制健全的國家，企業(yè)不可能期望有其他任何的替代方式，而必須以完全的現(xiàn)金(包括抵押變現(xiàn))方式依法履行納稅責任。(3分)4、簡述納稅成本的基本特征。875、簡述預算控制的權利制衡機制。答：預算控制必須與企業(yè)集團內部管理組織及其運行機制相對接。（2分）預算組織體系的設置應當滿足兩個基本原則：一是各組織權責利對等原則；二是不同組織在權限上立足于決策權、執(zhí)行權、監(jiān)督權三權分立的原則，以保證權利的制衡并保證系統(tǒng)的有序運轉；（4分）

5、簡述預算控制的權利制衡機制。88

從實際工作中，預算編制不論采用自上而下或是自下而上體制，其決策權都應落在集團總部手中，由這一權威組織進行決策、指揮與協(xié)調，預算的執(zhí)行層則由各預算單位負責組織實施，輔以對等的責、權、利關系，監(jiān)督權則由更為獨立的內部監(jiān)督機構來行使，從而形成獨立的權力間的制衡系統(tǒng)。（4分）可見，預算控制不應簡單地看成是企業(yè)集團內部管理的一種方法，而是一種內部管理制度裝置——一種新的管理機制。（2分）從實際工作中，預算編制不論采用自上而下或是自下而上體制，其896、比較分拆上市與公司分立的主要區(qū)別。答：分析上市與公司分立存在著三方面·明顯的區(qū)別：(1)在公司分立中，子公司的股份是被當作一種股票福利被按比例分至母公司的股東手中，而分拆上市中在二級市場上發(fā)行子公司的股權所得歸母公司所有。(2分)(2)在公司分立中，一般母公司對被拆出公司不再有控制權。而在分拆上市中因為母公司此舉只把子公司小部分股權等拿出來上市因而仍然對其有控制經營權。(2分)(3)公司分立沒有使子公司獲得新的資金，而分拆上市使公司可以獲得新的資金流入。(2分)6、比較分拆上市與公司分立的主要區(qū)別。907、簡述在稅法折舊政策的選擇上必須遵循的基本前提。答：（1）必須合法，即固定資產在不同產業(yè)領域的成員企業(yè)間的轉移必須是實質性的，而不是虛假的或技術性的策略；（2）必須考慮固定資產運用方向改變的可行性；（3）必須考慮固定資產的使用方向，即經營領域或經營結構的改變對集團整體戰(zhàn)略發(fā)展結構的符合性以及可能產生的潛在7、簡述在稅法折舊政策的選擇上必須遵循的基本前提。91影響或機會成本。在稅法折舊政策的利用上，切記不能為了追求眼前的納稅現(xiàn)金流出最小，而危及長遠利益，因為前者絕非是企業(yè)集團管理目標之根本所在。影響或機會成本。928、企業(yè)集團怎樣安排其折舊政策?依據是什么?答：在企業(yè)集團內部可利用的折舊政策，除了會計折舊政策和稅法折舊政策以外，還可以也應該根據自身的需要，選擇利用內部折舊政策。(1分)會計折舊政策的目標在于統(tǒng)一對全社會的會計報告的口徑，體現(xiàn)對外會計報告信息的通用性原則；稅法折[日政策的目標在于統(tǒng)一納稅計算口徑；集團內部折舊政策目標在于強化集團內部管理與控制。(3分)8、企業(yè)集團怎樣安排其折舊政策?依據是什么?93

企業(yè)集團在安排折舊政策時，對外報告應遵循會訓‘折舊政策，納稅調整應依據稅法折舊政策，而內部折舊政策作為強化集團內部管理與控制的杠桿手段，完全依托自身管理與控制的需要相宜選擇。(3分)企業(yè)集團在安排折舊政策時，對外報告應遵循會訓‘折舊政策，納稅調整應依據稅法折舊政策，而內部折舊政策作為強化集團內部管理與控制的杠桿手段，完全依托自身管理與控制的需要相宜選擇。(3分)企業(yè)集團在安排折舊政策時，對外報告應遵循會訓‘折舊政策，949、(本題8分)簡述資本結構的含義及其一般意義的判斷標準。答：資本結構是指企業(yè)集團各項運用資本(長期負債與股權資本)間的構成關系。(2分)就一般意義而言，一個資本結構是否合理，主要從如下三方面進行判斷：(1)就資本結構本身而言，在成本、風險、約束、彈性等方面是否具有良好的特質，即成本節(jié)約、風險得當、約束較小、彈性適度；(2分)9、(本題8分)簡述資本結構的含義及其一般意義的判斷標準。95

(2)必須聯(lián)系資本結構與投資結構的協(xié)調匹配程度做出進一步的判斷，亦即在數(shù)量及其結構、期限及其結構等方面是否協(xié)調對稱，投資風險與融資風險是否具有互補關系等；(2分)(3)必須聯(lián)系未來環(huán)境的變動預期，考察資本結構與投資結構是否具有以變制變的能力。(2分)

(2)必須聯(lián)系資本結構與投資結構的協(xié)調匹配程度做出進一步的9610、財務中心與財務中心相比，有何區(qū)別。答：財務結算中心是隸屬于母公司及其財務部的職能機構，財務公司與財務結算中心相比其有三大區(qū)別：（1）財務公司具有獨立的法人實體地位，而財務結算中心本身不具有法人地位。（2）財務公司除了具有財務結算中心的基本職能外，還具有對外融、投資的職能。（3）在集權財務體制下，財務公司在行政與業(yè)務上接受母公司財務部領導，但二者不是一種隸屬關系；在分權財務體制下，母公司財務部對財務公司發(fā)揮制度規(guī)范和業(yè)務指導的作業(yè)。10、財務中心與財務中心相比，有何區(qū)別。9711、簡述資本預算對企業(yè)集團的戰(zhàn)略意義。答：無論從投資角度還是從資本結構角度，資本預算對整個集團都有著及其重要的戰(zhàn)略意：（1）從投資角度，資本性投資項目通常都是基于實現(xiàn)母公司戰(zhàn)略目標而提出的，體現(xiàn)著母公司的戰(zhàn)略發(fā)展意圖。其投資決策正確與否不僅直接影響著整個集團資源整合配置秩序與發(fā)展的基本思路，而且還直接影響著集團的核心能力與市場的競爭優(yōu)勢，同時對于其他預算也產生基礎性的影響。11、簡述資本預算對企業(yè)集團的戰(zhàn)略意義。98

（2）從資本結構角度，運用資本為集團提供了較為寬裕的自由運用的時間與空間，構成資本結構安全與穩(wěn)健的基礎。能否切實做好資本預算，不僅直接關系著集團戰(zhàn)略投資目標的實現(xiàn)，而且關系著母公司能否在保持資本結構高效率的基礎上，實施對子公司等成員企業(yè)的有效控制。

（2）從資本結構角度，運用資本為集團提供了較為寬裕的自由9912、簡述預算組織設計的原則。答：（1）必須遵循集團治理結構的基本特征。（2）必須體現(xiàn)一體化戰(zhàn)略管理思想。（3）必須體現(xiàn)“三權”分立制衡的內控理念。（4）必須貫徹權責利明晰的權變觀念。（5）必須充分體現(xiàn)預算特有的財務組織原則。（6）必須確立順勢調整的權變思想。12、簡述預算組織設計的原則。10013、簡述管理總部與成員企業(yè)之間融資決策權限劃分應遵循的基本原則。答：在處理管理總部與成員企業(yè)融資權限的關系上，應依據統(tǒng)一規(guī)則、重點決策，授權控制三方面的基本原則進行：（1）統(tǒng)一規(guī)劃是指對集團及各成員企業(yè)的融資政策及重大融資事項統(tǒng)一由總部規(guī)劃并制定基本操作規(guī)則等。13、簡述管理總部與成員企業(yè)之間融資決策權限劃分應遵循的基本101（2）重點決策是指對那些與集團發(fā)展戰(zhàn)略關系密切、影響重大的融資項目，一律由管理總部直接決策。授權控制主要是指總部將對成員企業(yè)融資實施過程的監(jiān)控以及其它一般事務性的日常管理權交由專門的財務職能機構負責。（2）重點決策是指對那些與集團發(fā)展戰(zhàn)略關系密切、影響重大的10214、簡述財務中心的運作機制（8分）答：財務中心是在集團財務總部下設置的、專司母公司（及其分公司）、子公司及其他成員企業(yè)現(xiàn)金收付及往來款項結算的財務職能機構。（2分）在集團內部現(xiàn)金融通與控制等方面，財務中心有著獨特的運作機制：其一，財務中心通過引入銀行的結算、信貸、調控職能，對集團內部各單位的現(xiàn)金/資金實施中介服務、運營監(jiān)控、效果考核與信息反饋；（2分）14、簡述財務中心的運作機制（8分）103其二，財務中心集商業(yè)銀行金融管理與企業(yè)集團財務管理于一身，從而規(guī)范與調控內部各單位的資金行為，推動集團整體目標的實現(xiàn)；（2分）其三，財務中心在集團內部發(fā)揮著資金信貸中心資金監(jiān)控中心資金結算中心和資金信息中心的多項職能。（2分）其二，財務中心集商業(yè)銀行金融管理與企業(yè)集團財務管理于一身，10415、簡述MBO計劃設計原則。答：MBO計劃的設計與實施必須采取極為慎重的態(tài)度，嚴格遵守如下的基本原則進行：（1）維護員工的合法權益。（1分）（2）防范國有資產流失，并維護收購者的合法權益。（1分）（3）消除法律隱患。（1分）（4）公開、公平、公正。（1分）（5）股權結構靜態(tài)劃分與動態(tài)調整相結合。（1分）（6）順勢權變。（1分）15、簡述MBO計劃設計原則。10516、簡述防卸型財務管理戰(zhàn)略的類型及其選擇。答：防御型財務戰(zhàn)略作為一個整體概念，可細分為維持型財務戰(zhàn)略、調整型財務戰(zhàn)略、放棄型財務戰(zhàn)略和清算型財務戰(zhàn)略等具體類型。（１）采用維持型財務戰(zhàn)略的企為，一般都有以下市場或財務特征：企業(yè)的某領域正處于穩(wěn)定或即將衰退的市場中；企業(yè)某領域的市場占有率很小，且擴大市場占有率的費用會很高；該戰(zhàn)略強調維持公司在某一特定領域現(xiàn)有的投資水平，不應繼續(xù)擴張，但也不宜大幅度削減。16、簡述防卸型財務管理戰(zhàn)略的類型及其選擇。106

（２）調整型財務戰(zhàn)略主要應用于財務狀況不佳、運營效率低下時的企業(yè)集團；調整型財務戰(zhàn)略主要以資產剝離、回購股份和出售子公司不其主要表現(xiàn)形式。（３）當維持與調整型戰(zhàn)略均告失效后，企業(yè)集團就應當主動地實施放棄型財務戰(zhàn)略，即變賣公司一個主要經營部門，它可能是一個經營單位、一條主要生產線或者一個主要事業(yè)部。放棄戰(zhàn)略的主旨在于將損失降之最低限度，并力求先死而后生。（４）清算型財務戰(zhàn)略是通過拍賣資產或停止全部經營業(yè)務來結束公司的存在。

（２）調整型財務戰(zhàn)略主要應用于財務狀況不佳、運營效率低下時107六、計算題1、（本題14分）已知2000年、2001年A企業(yè)核心業(yè)務平均資產占用額分別為2000萬元、2500萬元；相應所實現(xiàn)的銷售收入凈額分別為10000萬元、15000萬元；相應的營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為8000萬元、10000萬元；相應的營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為2000萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為800萬元）、3000萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為1200萬元）。2000年、2001年市場上同類業(yè)務的資產銷售率平均水平分別為450％、53％，最好水平分別為550％、620％。

六、計算題108要求：分別計算2000年、2001年A企業(yè)的核心業(yè)務資產銷售率、（核心業(yè)務）銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、（核心業(yè)務）非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率，并做出簡要評價。（2次）解答：2000年：A企業(yè)核心業(yè)務資產銷售率＝10000/2000＝500％（2分）（核心業(yè)務資產銷售率＝核心業(yè)務銷售收入凈額∕平均核心業(yè)務資產額）A企業(yè)核心業(yè)務銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率＝企業(yè)核心業(yè)務營業(yè)現(xiàn)金流入量∕核心業(yè)務銷售收入凈額＝8000/10000＝80％（2分）要求：分別計算2000年、2001年A企業(yè)的核心業(yè)務資產銷109A企業(yè)核心業(yè)務非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率＝核心業(yè)務非付現(xiàn)營業(yè)成本∕核心業(yè)務營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝800/2000＝40%（2分）核心業(yè)務資產銷售率行業(yè)平均水平＝450％核心業(yè)務資產小廝率行業(yè)最好水平＝550％2001年：A企業(yè)核心業(yè)務資產銷售率＝15000/2500＝600％（2分）A企業(yè)核心業(yè)務非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率＝核心業(yè)務非付現(xiàn)110A企業(yè)核心業(yè)務銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率＝10000/15000＝67％（2分）A企業(yè)核心業(yè)務非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率＝1350/3000＝45%（2分）行業(yè)平均核心業(yè)務資產銷售率＝530％行業(yè)最好核心業(yè)務資產銷售率＝620％A企業(yè)核心業(yè)務銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率＝10000/15000＝111較之2000年，A企業(yè)核心業(yè)務資產銷售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，而且與行業(yè)最好水平的差距也大大縮小，說明A企業(yè)的市場競爭能力與營運效率得到了較大的增強。A企業(yè)存在著主要問題是收益質量大幅度下降，一方面表現(xiàn)在核心業(yè)務銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率由2000年度80％下降為2001年的67％，降幅高達16％，較之2000年，A企業(yè)核心業(yè)務資產銷售率有了很大的提高，不僅112較之核心業(yè)務資產銷售率快速提高，A企業(yè)可能處于了一種過度經營的狀態(tài)；另一方面表現(xiàn)為現(xiàn)金流量自身的結構質量在下降，非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量的比率由2000年的40％上升為2001年的45％，說明企業(yè)新增價值現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力不足。（2分）較之核心業(yè)務資產銷售率快速提高，A企業(yè)可能處于了一種過度經營1132、（本題6分）已知甲公司銷售利潤率為10％，資產周轉率為5（即資產銷售率為500％），負債利息率28％，產權比率（負債／資本）3：1，所得稅率30%。（3次）要求：計算甲企業(yè)資產收益率與資本報酬率。解：（本題6分）甲企業(yè)資產收益率＝銷售利潤率＊資產周轉率＝銷售利潤率＊（平均流動資產∕平均總資產）＊流動資產周轉率＝10％×5＝50％（3分）2、（本題6分）已知甲公司銷售利潤率為10％，資產周轉率為114甲企業(yè)資本報酬率＝［資產收益率＋（負債∕股東權益）＊（資產收益率－負債利息率）］＊（1－所得稅率）＝[50％＋（3/1）×（50％－28％）]×（1－30％）＝81.2％（3分）甲企業(yè)資本報酬率＝［資產收益率＋（負債∕股東權益）＊（資產收1153、(本題8分)已知2001年度企業(yè)平均股權資本50000萬元，市場平均凈資產收益率18％，企業(yè)實際凈資產收益率為25％。若剩余貢獻分配比例以50％為起點。較之市場或行業(yè)最好水平，經營者各項管理績效考核指標的有效報酬影響權重合計為80％。（4次）

3、(本題8分)已知2001年度企業(yè)平均股權資本50000萬116

要求：(1)計算2001年度剩余貢獻總額以及經營者可望得到的知識資本報酬額。(2)基于強化對經營者的激勵與約束效應，促進管理績效長期持續(xù)增長角度，你認為采取怎樣的支付策略較為有利。要求：(1)計算2001年度剩余貢獻總額以及經營者可望得到117解答：（1）2001年剩余貢獻總額；50000＊(25％－18％)＝3500(萬元)(2分)2001年經營者可望得到的知識資本報酬額＝3500＊50％×80％=1400(萬元)(3分)（2）最為有利的是采取(股票)期權支付策略，其次是遞延支付策略，特別是其中的遞延股票支付策略。(3分)解答：（1）2001年剩余貢獻總額；50000＊(25％－11184、(本題12分)甲公司意欲收購在業(yè)務及市場方面與其具有一定協(xié)同性的乙企業(yè)55％的股權。相關財務資料如下：乙企業(yè)擁有10000萬股普通股，1999年、2000年、2001年稅前利潤分別為1100萬元、1300萬元、1200萬元，所得稅率25％；甲公司決定按乙企業(yè)三年平均盈利水平對其做出價值評估。評估方法選用市盈率法，并以甲企業(yè)自身的市盈率22為參數(shù)。（3次）要求：計算乙企業(yè)預計每股價值、企業(yè)價值總額及甲公司預計需要支付的收購價款。4、(本題12分)甲公司意欲收購在業(yè)務及市場方面與其具有一定119解答：乙企業(yè)近三年平均稅前利潤＝(1100＋1300＋1200)／3=1200(萬元)(2分)乙企業(yè)近三年平均稅后利潤=1200×(1－25％)＝900(萬元)(2分)乙企業(yè)近三年平均每股盈利＝900／10000=0.09(元／股)(2分)

解答：乙企業(yè)近三年平均稅前利潤＝(1100＋1300＋120120乙企業(yè)每股價值＝0.09×22＝1.98(元／股)(2分)乙企業(yè)價值總額＝1.98×10000＝19800(萬元)(2分)甲公司收購乙企業(yè)55％的股權，預計需要支付收購價款＝19800×55％＝10890(萬元)乙企業(yè)每股價值＝0.09×22＝1.98(元／股)(2分)1215、(本題20分)已知甲集團公司2003年、2004年實現(xiàn)銷售收入分別為4000萬元、5000萬元；利潤總額分別為600萬元和800萬元，其中主營業(yè)務利潤分別為480萬元和500萬元，非主營業(yè)務利潤分別為100萬元、120萬元，營業(yè)外收支凈額等分別為20萬元、180萬元；營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為3500萬元、4000萬元，營業(yè)現(xiàn)金流出量(含所得稅)分別為3000萬元、3600萬元，所得稅率30％。要求：

5、(本題20分)已知甲集團公司2003年、2004年實現(xiàn)銷122分別計算營業(yè)利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額的比重、銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率、凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率，并據此對企業(yè)收益的質量做出簡要評價，同時提出相應的管理對策。解答：2003年：營業(yè)利潤占利潤總額的比重=580/600=96.67%分別計算營業(yè)利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務利潤占利潤總額的比123主導業(yè)務利潤占利潤總額的比重=480/600=80%主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額的比重=480/580=82.76%

銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率=3500/4000=87.5%(現(xiàn)金流入量/銷售收入)凈營業(yè)現(xiàn)金比率=(3500-3000)/580(1-30%)=123%2004年：營業(yè)利潤占利潤總額的比重=620/800=77.5%，較2003年下降19.17%。

主導業(yè)務利潤占利潤總額的比重=480/600=80%124主導業(yè)務利潤占利潤總額的比重=500/800=62.5%，較2003年下降17.5%。主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額的比重=500/620=80.64%，較2003年下降2.12%。銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率=4000/5000=80%

較2003年下降7.5%。凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率=(4000-3600)/620(1-30%)=92.17%,較2003年下降30.83%。

主導業(yè)務利潤占利潤總額的比重=500/800=62.5%，較125由以上指標的對比可以看出：甲集團公司2004年收益質量，無論是來源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力，較之2003年都有所下降，表明該集團公司存在著過度經營的傾向。該集團公司在未來經營過程中，不能只是單純追求銷售額的增加，還必須對收益質量加以關注，提高營業(yè)利潤，特別是主導業(yè)務業(yè)務利潤的比重，并強化收現(xiàn)管理工作，提高收益的現(xiàn)金流入水平。

由以上指標的對比可以看出：1266、(本題18分)某企業(yè)集團持有其子公司甲68％的股份，該子公司的資產總額為2000萬元，其資產收益率(也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率)為25％，負債的利率為8％，所得稅率為30％。假定該子公司的負憤與權益的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進型?0：30。對于這兩種不同的資本結構，請計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權益情況。解答如下：6、(本題18分)某企業(yè)集團持有其子公司甲68％的股份，該子127保守型激進型息稅前利潤500500利息48112稅前利潤452388所得稅135.6116.4稅后凈利316.4271.6稅后凈利中的母公司權益215.15184.69母公司對了公司投資的資本報酬率22.6045.27保守型激進型息稅前利潤500500利息48112稅前利潤45128由于不同的資本結構與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結構對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。(4分)由于不同的資本結構與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同1297、(本題12分)2002年底，某公司擬對A企業(yè)實施吸收合并式收購。根據分析預測，購并整合后的該公司未來5年中的股權資本現(xiàn)金流量分別為一4000萬元、2000萬元、6000萬元、8000萬元、9000萬元，5年后的股權資本現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6000萬元左右；又根據推測，7、(本題12分)2002年底，某公司擬對A企業(yè)實施吸收合并130如果不對A企業(yè)實施購并的話，未來5年中該公司的股權資本現(xiàn)金流量將分別為2000萬元、2500萬元、4000萬元、5000萬元、5200萬元，5年的股權現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在3800萬元左右。購并整合后的預期資本成本率為8％。要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對A企業(yè)的股權現(xiàn)金價值進行估算。如果不對A企業(yè)實施購并的話，未來5年中該公司的股權資本現(xiàn)金流131復利現(xiàn)值系數(shù)表：解答：2003-2007年A企業(yè)的貢獻股權現(xiàn)金流量分別為：-6000(-4000-2000)萬元、-500(2000-2500)萬元、2000(6000-4000)萬元、3000(8000-5000)萬元、3800(9000-5200)萬元；(2分)n