工商企業(yè)管理(8章)課件

工商企業(yè)管理主講人：胡彥蓉常熟理工學(xué)院管理工程系工商企業(yè)管理主講人：胡彥蓉1第八章公司理財(cái)?shù)谝还?jié)公司理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)基本概念第二節(jié)財(cái)務(wù)分析第三節(jié)投資管理第四節(jié)融資管理第五節(jié)成本核算與成本控制第八章公司理財(cái)?shù)谝还?jié)公司理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)基本概念2第一節(jié)公司理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)基本概念一、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境二、公司理財(cái)?shù)膶?duì)象和內(nèi)容三、公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)觀念（CPA）第一節(jié)公司理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)基本概念一、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境3一、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的總體目標(biāo)公司理財(cái)目標(biāo)利潤(rùn)最大化每股盈余最大化股東財(cái)富最大化一、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的總4公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境法律環(huán)境因素金融市場(chǎng)環(huán)境因素宏觀環(huán)境因素公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境5

財(cái)務(wù)管理與價(jià)值創(chuàng)造1996年底，可口可樂(Coca-Cola)公司股票總市值1357億美元，投資者總共投入的資金是108億美元；說明經(jīng)營(yíng)管理為股東創(chuàng)造的價(jià)值是1249億美元，或者說使股東財(cái)富增值1249億美元。通用汽車，1996年底股票總市值622億美元，投資者總共投入的資金是829億美元，損失了207億美元。財(cái)務(wù)管理與價(jià)值創(chuàng)造6二、公司理財(cái)?shù)膶?duì)象和內(nèi)容理財(cái)對(duì)象—現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)理財(cái)內(nèi)容二、公司理財(cái)?shù)膶?duì)象和內(nèi)容理財(cái)對(duì)象—現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)7現(xiàn)金池股東債權(quán)人投資股利借入還款付息政府還款應(yīng)付帳款（商業(yè)信用）原材料應(yīng)收帳款（商業(yè)信用）賒銷納稅產(chǎn)成品在制品固定資產(chǎn)賒銷現(xiàn)購?fù)顿Y出售折舊制造費(fèi)用、直接人工現(xiàn)銷管理和銷售費(fèi)用理財(cái)對(duì)象—現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)現(xiàn)金池股東債權(quán)人投資股利借入還款付息政府還款應(yīng)付帳款（商業(yè)8理財(cái)內(nèi)容理財(cái)目標(biāo)=股東財(cái)富最大化/企業(yè)價(jià)值最大化提高報(bào)酬/降低風(fēng)險(xiǎn)途徑投資結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)股利分配政策決定理財(cái)內(nèi)容理財(cái)目標(biāo)=股東財(cái)富最提高報(bào)酬/降低風(fēng)險(xiǎn)途徑投資結(jié)構(gòu)決9企業(yè)的投資決策直接投資間接投資并購企業(yè)的融資政策解決的問題就是如何獲得企業(yè)所需的資金。企業(yè)的股利分配政策是指公司分配政策的選擇企業(yè)的投資決策10三、公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)觀念（CPA）貨幣的時(shí)間價(jià)值也稱為資金的時(shí)間價(jià)值，是指經(jīng)過一定時(shí)間的投資與再投資所帶來的增加價(jià)值，其反映的是無風(fēng)險(xiǎn)和無通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬呈對(duì)應(yīng)關(guān)系，高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目必須要有高報(bào)酬，低報(bào)酬的項(xiàng)目必須風(fēng)險(xiǎn)低。三、公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)觀念（CPA）貨幣的時(shí)間價(jià)值11期望投資報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)程度期望投資報(bào)酬=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率期望投資報(bào)酬=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率×風(fēng)險(xiǎn)程度其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是無通貨膨脹和無風(fēng)險(xiǎn)情況下的要求報(bào)酬率，反映的是基本的貨幣時(shí)間價(jià)值要求，是最低的社會(huì)平均報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率則與項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度大小和投資人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度有關(guān)。期望投資報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)程度期望投資報(bào)酬=無12第二節(jié)財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介二、財(cái)務(wù)分析方法第二節(jié)財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介13財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)，采用專門的分析方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)。財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)流動(dòng)性、償債能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力作出評(píng)價(jià)。企業(yè)對(duì)外發(fā)布的是財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)，采用專門的分析方法，14一、財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介用來反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和周期經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表一、財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介用來反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和周期經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表15資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)經(jīng)過一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)以后，期末所有資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益數(shù)額及其變動(dòng)情況，反映的是時(shí)間點(diǎn)的概念。資產(chǎn)負(fù)債表呈左右結(jié)構(gòu)，其中資產(chǎn)在左，負(fù)債和所有者權(quán)益在右，并且左右兩邊最后一行的總計(jì)所顯示出的數(shù)字必須相等。資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益表示了企業(yè)所擁有資產(chǎn)的資金來源方式。來源方式：借款或所有者投資資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益表示了企業(yè)所擁有資產(chǎn)的資金來16資產(chǎn)是企業(yè)控制的，能為企業(yè)創(chuàng)造收入的各種類型的資源。可分為：流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)等幾類。負(fù)債是指企業(yè)過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)實(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其余額為資產(chǎn)減去負(fù)債的余額包括實(shí)收資本或股本、以及所有者尚未從企業(yè)收回的資本盈利部分（公積金及未分配利潤(rùn)）。資產(chǎn)17資產(chǎn)負(fù)債表的判讀主要目的是評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)、財(cái)務(wù)彈性以及評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。流動(dòng)性是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資金來源中長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的構(gòu)成。財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)為適應(yīng)和把握未預(yù)見的需要和機(jī)會(huì)，采取有效的措施改變企業(yè)現(xiàn)金流的流量和時(shí)間的能力。資產(chǎn)負(fù)債表的判讀主要目的是評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)、財(cái)務(wù)彈性以及評(píng)價(jià)企18工商企業(yè)管理(8章)19利潤(rùn)表利潤(rùn)表示反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。構(gòu)成：出售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所獲得的收入、生產(chǎn)或獲得所出售產(chǎn)品或勞務(wù)應(yīng)付出的成本、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用、企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的財(cái)務(wù)費(fèi)用。分析利潤(rùn)表的目的是評(píng)估和預(yù)測(cè)企業(yè)的獲利能力、償債能力，評(píng)價(jià)企業(yè)的管理績(jī)效以及費(fèi)用的后勁如何銷售收入±營(yíng)業(yè)外收支-費(fèi)用-損失-所得稅額=稅后利潤(rùn)利潤(rùn)表銷售收入±營(yíng)業(yè)外收支-費(fèi)用-損失-所得稅額=稅后利潤(rùn)20現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表就是以收付實(shí)現(xiàn)制為編制原則，匯總說明企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)所來的現(xiàn)金流量變動(dòng)情況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它是根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表與利潤(rùn)分配表換算而得。換算的過程實(shí)質(zhì)是一個(gè)將按權(quán)責(zé)發(fā)生制核算的損益轉(zhuǎn)換為按收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)的損益的過程。現(xiàn)金流量表21現(xiàn)金流轉(zhuǎn)與現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)與現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)22二、財(cái)務(wù)分析方法趨勢(shì)分析百分率（同型）分析財(cái)務(wù)比率分析杜邦分析綜合分析二、財(cái)務(wù)分析方法趨勢(shì)分析23趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法就是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目（或財(cái)務(wù)比率）的趨勢(shì)進(jìn)行分析，借以觀察和判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)未來的經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況。注意事項(xiàng)：①需要觀察多年的數(shù)據(jù)；②特別關(guān)注相關(guān)指標(biāo)的可比性；③將實(shí)際報(bào)表與預(yù)算報(bào)表進(jìn)行對(duì)比，考察預(yù)算的編制水平和執(zhí)行情況；④趨勢(shì)分析只是就同一項(xiàng)目的金額在不同時(shí)期進(jìn)行比較，而忽略了有些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的相關(guān)性。環(huán)比計(jì)算公式：變動(dòng)金額=本期金額-上期金額變動(dòng)百分比=變動(dòng)金額÷上期金額基期比價(jià)算公式：變動(dòng)金額=本期金額-基期金額變動(dòng)百分比=變動(dòng)金額÷基期金額趨勢(shì)分析法環(huán)比計(jì)算公式：變動(dòng)金額=本期金額-上期金額24財(cái)務(wù)比率分析反映了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間的對(duì)比關(guān)系，以此來揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：絕對(duì)（理論）標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、本企業(yè)的歷史標(biāo)準(zhǔn)變現(xiàn)力（流動(dòng)性）比率、資產(chǎn)管理比率、負(fù)債管理比率、獲利能力比率和市場(chǎng)價(jià)值比率。財(cái)務(wù)比率=項(xiàng)目A÷項(xiàng)目B財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)比率=項(xiàng)目A÷項(xiàng)目B25杜邦分析法杜邦分析法是一個(gè)利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，通過建立財(cái)務(wù)比率分析的綜合模型—杜邦模型，來綜合的分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況成果的綜合分析方法。杜邦模型由杜邦延伸等式和杜邦修正圖兩部分內(nèi)容組成。杜邦分析法26杜邦延伸等式凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=（稅后利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）=（稅后利潤(rùn)/銷售收入）×（銷售收入/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）=銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益系數(shù)杜邦延伸等式凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=（稅后利潤(rùn)/27杜邦修正圖凈資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稅后利潤(rùn)÷銷售收入總資產(chǎn)÷÷凈資產(chǎn)銷售收入－總成本固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)＋銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用利息支出所得稅現(xiàn)金有價(jià)證券應(yīng)收帳款存貨資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表杜邦修正圖凈資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)28第三節(jié)投資管理一、流動(dòng)資產(chǎn)的投資管理二、固定資產(chǎn)管理第三節(jié)投資管理一、流動(dòng)資產(chǎn)的投資管理29一、流動(dòng)資產(chǎn)的投資管理流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。流動(dòng)資產(chǎn)管理水平的高低直接關(guān)系到企業(yè)資產(chǎn)的效率和經(jīng)營(yíng)效益。一、流動(dòng)資產(chǎn)的投資管理流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付30現(xiàn)金及有價(jià)證券管理現(xiàn)金現(xiàn)金是指以貨幣形態(tài)占用的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款等?，F(xiàn)金是企業(yè)可以立即作為支付手段的資產(chǎn)。目標(biāo)：①保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需要；②盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金的收益率。目標(biāo)現(xiàn)金余額：是一個(gè)既能保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需要，又能使持有現(xiàn)金的成本最低的現(xiàn)金數(shù)量。企業(yè)目標(biāo)現(xiàn)金余額取決于企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的需要量、有價(jià)證券的利息率與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換成本。現(xiàn)金及有價(jià)證券管理31鮑曼模型根據(jù)存貨管理中經(jīng)濟(jì)批量模型原理確定目標(biāo)現(xiàn)金余額。假定企業(yè)未來一定時(shí)期的現(xiàn)金需要量可以預(yù)測(cè)，現(xiàn)金收入是隔一段時(shí)間發(fā)生一次，而支出則是在一段時(shí)間內(nèi)均勻的發(fā)生。現(xiàn)金持有成本包括：持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本?，F(xiàn)金余額（存貨數(shù)量）MM/2平均現(xiàn)金余額（平均存儲(chǔ)量）時(shí)間0T1T2T3鮑曼模型現(xiàn)金余額（存貨數(shù)量）MM/2平均現(xiàn)金余額（平均存儲(chǔ)量32隨機(jī)控制方法0T1T2T3現(xiàn)金余額時(shí)間MKLKH控制上限目標(biāo)現(xiàn)金余額控制下線隨機(jī)控制方法0T1T2T3現(xiàn)金余額時(shí)間MKLKH控制上限目標(biāo)33有價(jià)證券目前我國(guó)證券市場(chǎng)上流通的有價(jià)證券主要有國(guó)庫券、金融債券、企業(yè)債券和股票等，特點(diǎn)是可在二級(jí)市場(chǎng)上流通，具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力。有價(jià)證券投資管理是指當(dāng)企業(yè)持有的現(xiàn)金余額超過正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要時(shí)，就可將閑置現(xiàn)金投資于有價(jià)證券，以獲取比銀行存款利率更高的報(bào)酬率。注意的問題：①證券的安全性；②證券的流動(dòng)性；③證券的期限性有價(jià)證券34應(yīng)收帳款管理應(yīng)收帳款是企業(yè)因賒銷商品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)，是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一部分。最佳的應(yīng)收帳款策略：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。信用標(biāo)準(zhǔn)：就是企業(yè)同意給予顧客信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)，它反映了應(yīng)收帳款的質(zhì)量水平，通常用壞帳損失率表示。信用條件：是企業(yè)規(guī)定客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限和現(xiàn)金折扣。收帳政策是指企業(yè)向客戶收取逾期尚未付款的應(yīng)收帳款的程序。應(yīng)收帳款管理35存貨管理存貨是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中為銷售或耗用而儲(chǔ)備的物資，包括各種原材料、在制品、產(chǎn)成品。存貨管理的目的①保證滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)存貨的需要；②盡量避免存貨積壓，降低成本。存貨成本包括：采購成本、訂貨成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本等。經(jīng)濟(jì)訂購批量確定最佳訂貨批量。存貨管理36二、固定資產(chǎn)管理固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年，單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并且在用過程中保持原有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具器皿等。固定資產(chǎn)的分類（按經(jīng)濟(jì)用途和使用情況）：生產(chǎn)用固定資產(chǎn)（房屋、建筑物、運(yùn)輸設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備、儀器及試驗(yàn)設(shè)備、其他生產(chǎn)使用的固定資產(chǎn)）、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)（如職工宿舍、浴室等）、租出固定資產(chǎn)、未使用固定資產(chǎn)、不需用固定資產(chǎn)、融資租入固定資產(chǎn)。二、固定資產(chǎn)管理固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年，單位價(jià)值在規(guī)定37固定資產(chǎn)折舊計(jì)提折舊的范圍：房屋及建筑物、在用固定資產(chǎn)、季節(jié)性停用和修理停用的固定資產(chǎn)、以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)、以經(jīng)營(yíng)租賃方式租出的固定資產(chǎn)。不計(jì)提折舊的范圍：除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定資產(chǎn)；以經(jīng)營(yíng)租賃方式租入的固定資產(chǎn)；以提足折舊的但繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)，按照規(guī)定提取維簡(jiǎn)費(fèi)的固定資產(chǎn)；破產(chǎn)、關(guān)停企業(yè)的固定資產(chǎn)；提前報(bào)廢的固定資產(chǎn)、以前已經(jīng)估價(jià)單獨(dú)入帳的土地等。固定資產(chǎn)折舊38固定資產(chǎn)折舊方法平均年限法（使用年限法）：按照固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用年限平均分?jǐn)偣潭ㄙY產(chǎn)折舊額的方法。工作量法：按照固定資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中所完成的工作量計(jì)提其折舊的一種方法。雙倍余額遞減法：按照固定資產(chǎn)帳面凈值和百分比來計(jì)算折舊額。年數(shù)總和法（年數(shù)總和法）：根據(jù)固定資產(chǎn)原值減除預(yù)計(jì)凈產(chǎn)值后的余額，按照逐年遞減的折舊率計(jì)提折舊的一種方法。固定資產(chǎn)折舊方法39第四節(jié)融資管理企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)融資長(zhǎng)期債務(wù)融資短期融資營(yíng)運(yùn)資金政策資本成本資本結(jié)構(gòu)決策第四節(jié)融資管理企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)融資40一、股權(quán)融資股權(quán)融資是企業(yè)通過向投資人籌集權(quán)益資金而獲得企業(yè)發(fā)展所需長(zhǎng)期資金的一種融資渠道，具有融資方式有普通股和優(yōu)先股等。一、股權(quán)融資股權(quán)融資是企業(yè)通過向投資人籌集權(quán)益資金而獲得企業(yè)41優(yōu)先股：是企業(yè)權(quán)益股本之一，具有普通股和債券的混合特征，有固定面值、定期的固定股息支付等。優(yōu)先獲得公司稅后收益分配的權(quán)利、企業(yè)破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，優(yōu)先獲得清償?shù)臋?quán)利。優(yōu)點(diǎn)①股息支付的非強(qiáng)制性，使企業(yè)現(xiàn)金流更具彈性；②無到期日，企業(yè)的財(cái)務(wù)安排更具主動(dòng)性；③優(yōu)先股不會(huì)稀釋普通股的每股收益和表決權(quán)；④能夠增加權(quán)益資本，提高進(jìn)一步進(jìn)行債務(wù)融資的能力，增強(qiáng)融資的靈活性；⑤發(fā)行優(yōu)先股不必將資產(chǎn)作為抵押品或擔(dān)保品；⑥對(duì)于特定的理財(cái)活動(dòng)具有特定的好處，如企業(yè)的并購活動(dòng)。弊端：籌資成本高、不利于擴(kuò)展型企業(yè)的發(fā)展。優(yōu)先股：是企業(yè)權(quán)益股本之一，具有普通股和債券的混合特征，有固42普通股普通股是股份公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，是最基本和最標(biāo)準(zhǔn)的股份，它代表一種滿足全部債權(quán)后，對(duì)企業(yè)收入和資產(chǎn)的所有權(quán)。普通股具有面值、內(nèi)在價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、控制權(quán)和表決權(quán)等基本要素。好處：①發(fā)行普通股融資具有永久性，無到期日，不需歸還；②融資風(fēng)險(xiǎn)小；③發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源；④普通股預(yù)期收益較高并可一定程度抵消通貨膨脹的影響，比較容易吸引資金；⑤普通股在證券市場(chǎng)上的交易價(jià)格反映了市場(chǎng)對(duì)該股票價(jià)值的度量和確認(rèn)，因此公司價(jià)值比較容易度量，并獲得社會(huì)的認(rèn)可。弊端：普通股融資的資本成本較高；普通股融資會(huì)增加新的股東，從而稀釋原有股東的控制權(quán)和可能帶來原股東收益的下降。普通股43二、長(zhǎng)期債務(wù)融資長(zhǎng)期債務(wù)融資是指企業(yè)通過持有期限在一年以上的負(fù)債來籌集資金。特點(diǎn)籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流管理要求高；不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞，都需支付固定的債務(wù)利息，形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)；長(zhǎng)期債務(wù)發(fā)行契約的各種保護(hù)性條款可能會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)決策靈活性降低；發(fā)行成本和資本成本均比股權(quán)融資成本低，并且不會(huì)稀釋企業(yè)的每股收益和股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。債務(wù)融資還能使企業(yè)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。二、長(zhǎng)期債務(wù)融資長(zhǎng)期債務(wù)融資是指企業(yè)通過持有期限在一年以上的44長(zhǎng)期債務(wù)融資的主要方式：長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期債券。長(zhǎng)期借款：指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過一年的借款，主要用于滿足企業(yè)長(zhǎng)期資金的需求，如構(gòu)建固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期流動(dòng)資金占用等；公司債券：是指由公司向社會(huì)公眾公開發(fā)行的，不記名的，用于記載和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。一般分為抵押債券、信用債券和擔(dān)保債券，可轉(zhuǎn)換債券、零息債券、浮動(dòng)利率債券、垃圾債券等公司債券是大型公司籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定資金的重要方式。長(zhǎng)期債務(wù)融資的主要方式：長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期債券。45第五節(jié)成本核算與成本控制一、成本要素與成本項(xiàng)目二、產(chǎn)品成本費(fèi)用核算的一般程序和方法三、成本控制第五節(jié)成本核算與成本控制一、成本要素與成本項(xiàng)目46一、成本要素與成本項(xiàng)目成本費(fèi)用是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。按生產(chǎn)要素類型劃分成本：土地成本、原材料及附加成本、勞動(dòng)力成本、固定資產(chǎn)費(fèi)用按與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系劃分成本：固定成本和變動(dòng)成本成本項(xiàng)目：按照成本費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途，將成本分為直接成本、直接人工、制造費(fèi)用、期間費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。一、成本要素與成本項(xiàng)目成本費(fèi)用是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生的各47二、產(chǎn)品成本費(fèi)用核算的一般程序與方法產(chǎn)品成本費(fèi)用核算包括生產(chǎn)費(fèi)用的歸集、分配和產(chǎn)品總成本和單位成本的計(jì)算兩部分。成本計(jì)算的基本方法：品種法、分批法和分步法。品種法是指以產(chǎn)品品種為成本計(jì)算對(duì)象計(jì)算成本的一種方法，適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)。分批法是按照產(chǎn)品的批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，適用于單件小批類型的生產(chǎn)。分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法。二、產(chǎn)品成本費(fèi)用核算的一般程序與方法產(chǎn)品成本費(fèi)用核算包括生產(chǎn)48三、成本控制成本控制是指運(yùn)用以成本會(huì)計(jì)為主的各種方法，預(yù)定成本限額，按限額開支成本和費(fèi)用，然后將實(shí)際成本和成本限額進(jìn)行比較，以衡量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成績(jī)和效果，并以例外管理原則糾正不利差異，以提高工作效率，實(shí)現(xiàn)以至超過預(yù)期成本限額的要求。成本控制系統(tǒng)由組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎(jiǎng)勵(lì)制度構(gòu)成。成本控制包括保準(zhǔn)成本控制、目標(biāo)成本控制、彈性預(yù)算控制和責(zé)任成本控制等內(nèi)容。三、成本控制成本控制是指運(yùn)用以成本會(huì)計(jì)為主的各種方法，預(yù)定成49工商企業(yè)管理主講人：胡彥蓉常熟理工學(xué)院管理工程系工商企業(yè)管理主講人：胡彥蓉50第八章公司理財(cái)?shù)谝还?jié)公司理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)基本概念第二節(jié)財(cái)務(wù)分析第三節(jié)投資管理第四節(jié)融資管理第五節(jié)成本核算與成本控制第八章公司理財(cái)?shù)谝还?jié)公司理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)基本概念51第一節(jié)公司理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)基本概念一、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境二、公司理財(cái)?shù)膶?duì)象和內(nèi)容三、公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)觀念（CPA）第一節(jié)公司理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)基本概念一、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境52一、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的總體目標(biāo)公司理財(cái)目標(biāo)利潤(rùn)最大化每股盈余最大化股東財(cái)富最大化一、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的總53公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境法律環(huán)境因素金融市場(chǎng)環(huán)境因素宏觀環(huán)境因素公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境54

財(cái)務(wù)管理與價(jià)值創(chuàng)造1996年底，可口可樂(Coca-Cola)公司股票總市值1357億美元，投資者總共投入的資金是108億美元；說明經(jīng)營(yíng)管理為股東創(chuàng)造的價(jià)值是1249億美元，或者說使股東財(cái)富增值1249億美元。通用汽車，1996年底股票總市值622億美元，投資者總共投入的資金是829億美元，損失了207億美元。財(cái)務(wù)管理與價(jià)值創(chuàng)造55二、公司理財(cái)?shù)膶?duì)象和內(nèi)容理財(cái)對(duì)象—現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)理財(cái)內(nèi)容二、公司理財(cái)?shù)膶?duì)象和內(nèi)容理財(cái)對(duì)象—現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)56現(xiàn)金池股東債權(quán)人投資股利借入還款付息政府還款應(yīng)付帳款（商業(yè)信用）原材料應(yīng)收帳款（商業(yè)信用）賒銷納稅產(chǎn)成品在制品固定資產(chǎn)賒銷現(xiàn)購?fù)顿Y出售折舊制造費(fèi)用、直接人工現(xiàn)銷管理和銷售費(fèi)用理財(cái)對(duì)象—現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)現(xiàn)金池股東債權(quán)人投資股利借入還款付息政府還款應(yīng)付帳款（商業(yè)57理財(cái)內(nèi)容理財(cái)目標(biāo)=股東財(cái)富最大化/企業(yè)價(jià)值最大化提高報(bào)酬/降低風(fēng)險(xiǎn)途徑投資結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)股利分配政策決定理財(cái)內(nèi)容理財(cái)目標(biāo)=股東財(cái)富最提高報(bào)酬/降低風(fēng)險(xiǎn)途徑投資結(jié)構(gòu)決58企業(yè)的投資決策直接投資間接投資并購企業(yè)的融資政策解決的問題就是如何獲得企業(yè)所需的資金。企業(yè)的股利分配政策是指公司分配政策的選擇企業(yè)的投資決策59三、公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)觀念（CPA）貨幣的時(shí)間價(jià)值也稱為資金的時(shí)間價(jià)值，是指經(jīng)過一定時(shí)間的投資與再投資所帶來的增加價(jià)值，其反映的是無風(fēng)險(xiǎn)和無通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬呈對(duì)應(yīng)關(guān)系，高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目必須要有高報(bào)酬，低報(bào)酬的項(xiàng)目必須風(fēng)險(xiǎn)低。三、公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)觀念（CPA）貨幣的時(shí)間價(jià)值60期望投資報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)程度期望投資報(bào)酬=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率期望投資報(bào)酬=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率×風(fēng)險(xiǎn)程度其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是無通貨膨脹和無風(fēng)險(xiǎn)情況下的要求報(bào)酬率，反映的是基本的貨幣時(shí)間價(jià)值要求，是最低的社會(huì)平均報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率則與項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度大小和投資人風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度有關(guān)。期望投資報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)程度期望投資報(bào)酬=無61第二節(jié)財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介二、財(cái)務(wù)分析方法第二節(jié)財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介62財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)，采用專門的分析方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)。財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)流動(dòng)性、償債能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力作出評(píng)價(jià)。企業(yè)對(duì)外發(fā)布的是財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)，采用專門的分析方法，63一、財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介用來反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和周期經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表一、財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介用來反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和周期經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表64資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)經(jīng)過一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)以后，期末所有資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益數(shù)額及其變動(dòng)情況，反映的是時(shí)間點(diǎn)的概念。資產(chǎn)負(fù)債表呈左右結(jié)構(gòu)，其中資產(chǎn)在左，負(fù)債和所有者權(quán)益在右，并且左右兩邊最后一行的總計(jì)所顯示出的數(shù)字必須相等。資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益表示了企業(yè)所擁有資產(chǎn)的資金來源方式。來源方式：借款或所有者投資資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益表示了企業(yè)所擁有資產(chǎn)的資金來65資產(chǎn)是企業(yè)控制的，能為企業(yè)創(chuàng)造收入的各種類型的資源?？煞譃椋毫鲃?dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)等幾類。負(fù)債是指企業(yè)過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)實(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其余額為資產(chǎn)減去負(fù)債的余額包括實(shí)收資本或股本、以及所有者尚未從企業(yè)收回的資本盈利部分（公積金及未分配利潤(rùn)）。資產(chǎn)66資產(chǎn)負(fù)債表的判讀主要目的是評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)、財(cái)務(wù)彈性以及評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。流動(dòng)性是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資金來源中長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的構(gòu)成。財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)為適應(yīng)和把握未預(yù)見的需要和機(jī)會(huì)，采取有效的措施改變企業(yè)現(xiàn)金流的流量和時(shí)間的能力。資產(chǎn)負(fù)債表的判讀主要目的是評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)、財(cái)務(wù)彈性以及評(píng)價(jià)企67工商企業(yè)管理(8章)68利潤(rùn)表利潤(rùn)表示反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。構(gòu)成：出售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所獲得的收入、生產(chǎn)或獲得所出售產(chǎn)品或勞務(wù)應(yīng)付出的成本、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用、企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的財(cái)務(wù)費(fèi)用。分析利潤(rùn)表的目的是評(píng)估和預(yù)測(cè)企業(yè)的獲利能力、償債能力，評(píng)價(jià)企業(yè)的管理績(jī)效以及費(fèi)用的后勁如何銷售收入±營(yíng)業(yè)外收支-費(fèi)用-損失-所得稅額=稅后利潤(rùn)利潤(rùn)表銷售收入±營(yíng)業(yè)外收支-費(fèi)用-損失-所得稅額=稅后利潤(rùn)69現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表就是以收付實(shí)現(xiàn)制為編制原則，匯總說明企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)所來的現(xiàn)金流量變動(dòng)情況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它是根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表與利潤(rùn)分配表換算而得。換算的過程實(shí)質(zhì)是一個(gè)將按權(quán)責(zé)發(fā)生制核算的損益轉(zhuǎn)換為按收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)的損益的過程。現(xiàn)金流量表70現(xiàn)金流轉(zhuǎn)與現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)與現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)71二、財(cái)務(wù)分析方法趨勢(shì)分析百分率（同型）分析財(cái)務(wù)比率分析杜邦分析綜合分析二、財(cái)務(wù)分析方法趨勢(shì)分析72趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法就是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目（或財(cái)務(wù)比率）的趨勢(shì)進(jìn)行分析，借以觀察和判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)未來的經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況。注意事項(xiàng)：①需要觀察多年的數(shù)據(jù)；②特別關(guān)注相關(guān)指標(biāo)的可比性；③將實(shí)際報(bào)表與預(yù)算報(bào)表進(jìn)行對(duì)比，考察預(yù)算的編制水平和執(zhí)行情況；④趨勢(shì)分析只是就同一項(xiàng)目的金額在不同時(shí)期進(jìn)行比較，而忽略了有些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的相關(guān)性。環(huán)比計(jì)算公式：變動(dòng)金額=本期金額-上期金額變動(dòng)百分比=變動(dòng)金額÷上期金額基期比價(jià)算公式：變動(dòng)金額=本期金額-基期金額變動(dòng)百分比=變動(dòng)金額÷基期金額趨勢(shì)分析法環(huán)比計(jì)算公式：變動(dòng)金額=本期金額-上期金額73財(cái)務(wù)比率分析反映了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間的對(duì)比關(guān)系，以此來揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：絕對(duì)（理論）標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、本企業(yè)的歷史標(biāo)準(zhǔn)變現(xiàn)力（流動(dòng)性）比率、資產(chǎn)管理比率、負(fù)債管理比率、獲利能力比率和市場(chǎng)價(jià)值比率。財(cái)務(wù)比率=項(xiàng)目A÷項(xiàng)目B財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)比率=項(xiàng)目A÷項(xiàng)目B74杜邦分析法杜邦分析法是一個(gè)利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，通過建立財(cái)務(wù)比率分析的綜合模型—杜邦模型，來綜合的分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況成果的綜合分析方法。杜邦模型由杜邦延伸等式和杜邦修正圖兩部分內(nèi)容組成。杜邦分析法75杜邦延伸等式凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=（稅后利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）=（稅后利潤(rùn)/銷售收入）×（銷售收入/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）=銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益系數(shù)杜邦延伸等式凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅后利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)=（稅后利潤(rùn)/76杜邦修正圖凈資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稅后利潤(rùn)÷銷售收入總資產(chǎn)÷÷凈資產(chǎn)銷售收入－總成本固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)＋銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用利息支出所得稅現(xiàn)金有價(jià)證券應(yīng)收帳款存貨資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表杜邦修正圖凈資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)77第三節(jié)投資管理一、流動(dòng)資產(chǎn)的投資管理二、固定資產(chǎn)管理第三節(jié)投資管理一、流動(dòng)資產(chǎn)的投資管理78一、流動(dòng)資產(chǎn)的投資管理流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。流動(dòng)資產(chǎn)管理水平的高低直接關(guān)系到企業(yè)資產(chǎn)的效率和經(jīng)營(yíng)效益。一、流動(dòng)資產(chǎn)的投資管理流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付79現(xiàn)金及有價(jià)證券管理現(xiàn)金現(xiàn)金是指以貨幣形態(tài)占用的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款等?，F(xiàn)金是企業(yè)可以立即作為支付手段的資產(chǎn)。目標(biāo)：①保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需要；②盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金的收益率。目標(biāo)現(xiàn)金余額：是一個(gè)既能保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需要，又能使持有現(xiàn)金的成本最低的現(xiàn)金數(shù)量。企業(yè)目標(biāo)現(xiàn)金余額取決于企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的需要量、有價(jià)證券的利息率與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換成本?，F(xiàn)金及有價(jià)證券管理80鮑曼模型根據(jù)存貨管理中經(jīng)濟(jì)批量模型原理確定目標(biāo)現(xiàn)金余額。假定企業(yè)未來一定時(shí)期的現(xiàn)金需要量可以預(yù)測(cè)，現(xiàn)金收入是隔一段時(shí)間發(fā)生一次，而支出則是在一段時(shí)間內(nèi)均勻的發(fā)生?，F(xiàn)金持有成本包括：持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本。現(xiàn)金余額（存貨數(shù)量）MM/2平均現(xiàn)金余額（平均存儲(chǔ)量）時(shí)間0T1T2T3鮑曼模型現(xiàn)金余額（存貨數(shù)量）MM/2平均現(xiàn)金余額（平均存儲(chǔ)量81隨機(jī)控制方法0T1T2T3現(xiàn)金余額時(shí)間MKLKH控制上限目標(biāo)現(xiàn)金余額控制下線隨機(jī)控制方法0T1T2T3現(xiàn)金余額時(shí)間MKLKH控制上限目標(biāo)82有價(jià)證券目前我國(guó)證券市場(chǎng)上流通的有價(jià)證券主要有國(guó)庫券、金融債券、企業(yè)債券和股票等，特點(diǎn)是可在二級(jí)市場(chǎng)上流通，具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力。有價(jià)證券投資管理是指當(dāng)企業(yè)持有的現(xiàn)金余額超過正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要時(shí)，就可將閑置現(xiàn)金投資于有價(jià)證券，以獲取比銀行存款利率更高的報(bào)酬率。注意的問題：①證券的安全性；②證券的流動(dòng)性；③證券的期限性有價(jià)證券83應(yīng)收帳款管理應(yīng)收帳款是企業(yè)因賒銷商品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)，是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一部分。最佳的應(yīng)收帳款策略：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。信用標(biāo)準(zhǔn)：就是企業(yè)同意給予顧客信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)，它反映了應(yīng)收帳款的質(zhì)量水平，通常用壞帳損失率表示。信用條件：是企業(yè)規(guī)定客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限和現(xiàn)金折扣。收帳政策是指企業(yè)向客戶收取逾期尚未付款的應(yīng)收帳款的程序。應(yīng)收帳款管理84存貨管理存貨是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中為銷售或耗用而儲(chǔ)備的物資，包括各種原材料、在制品、產(chǎn)成品。存貨管理的目的①保證滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)存貨的需要；②盡量避免存貨積壓，降低成本。存貨成本包括：采購成本、訂貨成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本等。經(jīng)濟(jì)訂購批量確定最佳訂貨批量。存貨管理85二、固定資產(chǎn)管理固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年，單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并且在用過程中保持原有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具器皿等。固定資產(chǎn)的分類（按經(jīng)濟(jì)用途和使用情況）：生產(chǎn)用固定資產(chǎn)（房屋、建筑物、運(yùn)輸設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備、儀器及試驗(yàn)設(shè)備、其他生產(chǎn)使用的固定資產(chǎn)）、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)（如職工宿舍、浴室等）、租出固定資產(chǎn)、未使用固定資產(chǎn)、不需用固定資產(chǎn)、融資租入固定資產(chǎn)。二、固定資產(chǎn)管理固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年，單位價(jià)值在規(guī)定86固定資產(chǎn)折舊計(jì)提折舊的范圍：房屋及建筑物、在用固定資產(chǎn)、季節(jié)性停用和修理停用的固定資產(chǎn)、以融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)、以經(jīng)營(yíng)租賃方式租出的固定資產(chǎn)。不計(jì)提折舊的范圍：除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定資產(chǎn)；以經(jīng)營(yíng)租賃方式租入的固定資產(chǎn)；以提足折舊的但繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)，按照規(guī)定提取維簡(jiǎn)費(fèi)的固定資產(chǎn)；破產(chǎn)、關(guān)停企業(yè)的固定資產(chǎn)；提前報(bào)廢的固定資產(chǎn)、以前已經(jīng)估價(jià)單獨(dú)入帳的土地等。固定資產(chǎn)折舊87固定資產(chǎn)折舊方法平均年限法（使用年限法）：按照固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用年限平均分?jǐn)偣潭ㄙY產(chǎn)折舊額的方法。工作量法：按照固定資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中所完成的工作量計(jì)提其折舊的一種方法。雙倍余額遞減法：按照固定資產(chǎn)帳面凈值和百分比來計(jì)算折舊額。年數(shù)總和法（年數(shù)總和法）：根據(jù)固定資產(chǎn)原值減除預(yù)計(jì)凈產(chǎn)值后的余額，按照逐年遞減的折舊率計(jì)提折舊的一種方法。固定資產(chǎn)折舊方法88第四節(jié)融資管理企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)融資長(zhǎng)期債務(wù)融資短期融資營(yíng)運(yùn)資金政策資本成本資本結(jié)構(gòu)決策第四節(jié)融資管理企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)融資89一、股權(quán)融資股權(quán)融資是企業(yè)通過向投資人籌集權(quán)益資金而獲得企業(yè)發(fā)展所需長(zhǎng)期資金的一種融資渠道，具有融資方式有普通股和優(yōu)先股等。一、股權(quán)融資股權(quán)融資是企業(yè)通過向投資人籌集權(quán)益資金而獲得企業(yè)90優(yōu)先股：是企業(yè)權(quán)益股本之一，具有普通股和債券的混合特征，有固定面值、定期的固定股息支付等。優(yōu)先獲得公司稅后收益分配的權(quán)利、企業(yè)破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，優(yōu)先獲得清償?shù)臋?quán)利。優(yōu)點(diǎn)①股息支付的非強(qiáng)制性，使企業(yè)現(xiàn)金流更具彈性；②無到期日，企業(yè)的財(cái)務(wù)安排更具主動(dòng)性；③優(yōu)先股不會(huì)稀釋普通股的每股收益和表決權(quán)；④能夠增加權(quán)益資本，提高進(jìn)一步進(jìn)行債務(wù)融資的能力，增強(qiáng)融資的靈活性；⑤發(fā)行優(yōu)先股不必將資產(chǎn)作為抵押品或擔(dān)保品；⑥對(duì)于特定的理財(cái)活動(dòng)具有特定的好處，如企業(yè)的并購活動(dòng)。弊端：籌資成本高、不利于擴(kuò)展型企業(yè)的發(fā)展。優(yōu)先股：是企業(yè)權(quán)益股本之一，具有普通股和債券的混合特征，有固91普通股普通股是股份公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，是最基本和最標(biāo)準(zhǔn)的股份，它代表一種